➕Пример таблицы мультипликаторов по компаниям и показатели индикаторов по VALE
Обычка и префы. В чем разница?
👨🏫Акции бывают двух типов: обыкновенные - обычка, и привилегированные - префы. Если объяснять простыми словами, то оба типа делают акционеров совладельцами компании, но с разными правами.
📌Право голоса. Привилегированные акции, в отличие от обыкновенных, не дают держателю возможности принимать участие в управлении предприятием-эмитентом.Эти бумаги лишены права голоса, за исключением небольшого количества ситуаций, которые касаются имущественных прав их держателей.
Можно сказать, что привилегированные акции изначально эмитируются исключительно для привлечения средств, то есть являются чисто инвестиционным инструментом.
Обыкновенные акции, в свою очередь, дают право голоса на общем собрании акционеров, из-за чего изначально предназначаются именно как инструмент долевого управления бизнесом.
*2% акций дают право выдвигать кандидатов в совет директоров. У $GAZP 23.67 млрд. акций, по текущей цене в 224₽ 2% это 100млрд.₽
Акций $AFLT Вам надо купить всего на 3.5 млрд.₽, $DSKY на 2 млрд.₽ 🤷♂️
📌Объем выпуска. Большинство компаний не выпускают привилегированные акции.
Даже если компания решает выпустить префы, по закону их объем должен быть не больше 25% от уставного капитала. То есть из 100% всех акций, префов должно быть не более 25%, остальные 75% и больше — обычка.
📌Дивиденды. За привилегированными акциями закрепляется фиксированная минимальная сумма выплаты акционерам. Она может фиксироваться по отношению к финансовым результатам, номинальной стоимости акции или в денежном выражении. Например, Сургутнефтегаз $SNGS платит 10% чистой прибыли, Сбербанк $SBER — не менее 15% номинальной цены акции, Селигдар $SELG — не менее 2,5 рублей.
По обычке компания не обязана платить дивиденды. В 2020 году Татнефть $TATN отказалась от дивидендов за 2019 год по обыкновенным акциям и выплатила по 1 рублю на привилегированную акцию.
🤦♂️И еще, «фиксированные» дивиденды не значит «гарантированные». МГТС $MGTSP в 2019 году заработал рекордную прибыль, но решил не выплачивать дивиденды ни по обыкновенным, ни по привилегированным акциям. При этом в дивидендной политике компании указано, что на выплаты по префам должно направляться не менее 10% чистой прибыли компании.
Еще одно преимущество привилегированных акций — приоритет в выплате. В первую очередь, дивиденды получают держатели префов, потом владельцы обыкновенных акций.
📌Дивидендная доходность. Обычно дивидендная доходность префов выше. Даже если компания выплачивает одинаковую сумму на обыкновенную и привилегированную акцию, доходность вторых будет выше из-за более низкой цены префов.
❓Какие акции покупать частному инвестору: простые или привилегированные
Выбор типа акции зависит от компании: ее дивидендной политики, истории выплат акционерам. Например, Сбербанк и Татнефть платят одинаковые дивиденды на акцию по привилегированным и обыкновенным бумагам. При этом их префы ликвидны и дешевле обычки, а доходность выше. Поэтому, рекомендую перед покупкой обратить внимание на выплаты дивидендов, их частоту, сроки и объем и ценовую разницу между обычными и привилегированными бумагами.
📝Итог
Обычка Префы
Да Право голоса Нет
Не факт Дивиденды Да От прибыли Размер Фикс
Резкие Колебания цены Слабые
👨🏫Акции бывают двух типов: обыкновенные - обычка, и привилегированные - префы. Если объяснять простыми словами, то оба типа делают акционеров совладельцами компании, но с разными правами.
📌Право голоса. Привилегированные акции, в отличие от обыкновенных, не дают держателю возможности принимать участие в управлении предприятием-эмитентом.Эти бумаги лишены права голоса, за исключением небольшого количества ситуаций, которые касаются имущественных прав их держателей.
Можно сказать, что привилегированные акции изначально эмитируются исключительно для привлечения средств, то есть являются чисто инвестиционным инструментом.
Обыкновенные акции, в свою очередь, дают право голоса на общем собрании акционеров, из-за чего изначально предназначаются именно как инструмент долевого управления бизнесом.
*2% акций дают право выдвигать кандидатов в совет директоров. У $GAZP 23.67 млрд. акций, по текущей цене в 224₽ 2% это 100млрд.₽
Акций $AFLT Вам надо купить всего на 3.5 млрд.₽, $DSKY на 2 млрд.₽ 🤷♂️
📌Объем выпуска. Большинство компаний не выпускают привилегированные акции.
Даже если компания решает выпустить префы, по закону их объем должен быть не больше 25% от уставного капитала. То есть из 100% всех акций, префов должно быть не более 25%, остальные 75% и больше — обычка.
📌Дивиденды. За привилегированными акциями закрепляется фиксированная минимальная сумма выплаты акционерам. Она может фиксироваться по отношению к финансовым результатам, номинальной стоимости акции или в денежном выражении. Например, Сургутнефтегаз $SNGS платит 10% чистой прибыли, Сбербанк $SBER — не менее 15% номинальной цены акции, Селигдар $SELG — не менее 2,5 рублей.
По обычке компания не обязана платить дивиденды. В 2020 году Татнефть $TATN отказалась от дивидендов за 2019 год по обыкновенным акциям и выплатила по 1 рублю на привилегированную акцию.
🤦♂️И еще, «фиксированные» дивиденды не значит «гарантированные». МГТС $MGTSP в 2019 году заработал рекордную прибыль, но решил не выплачивать дивиденды ни по обыкновенным, ни по привилегированным акциям. При этом в дивидендной политике компании указано, что на выплаты по префам должно направляться не менее 10% чистой прибыли компании.
Еще одно преимущество привилегированных акций — приоритет в выплате. В первую очередь, дивиденды получают держатели префов, потом владельцы обыкновенных акций.
📌Дивидендная доходность. Обычно дивидендная доходность префов выше. Даже если компания выплачивает одинаковую сумму на обыкновенную и привилегированную акцию, доходность вторых будет выше из-за более низкой цены префов.
❓Какие акции покупать частному инвестору: простые или привилегированные
Выбор типа акции зависит от компании: ее дивидендной политики, истории выплат акционерам. Например, Сбербанк и Татнефть платят одинаковые дивиденды на акцию по привилегированным и обыкновенным бумагам. При этом их префы ликвидны и дешевле обычки, а доходность выше. Поэтому, рекомендую перед покупкой обратить внимание на выплаты дивидендов, их частоту, сроки и объем и ценовую разницу между обычными и привилегированными бумагами.
📝Итог
Обычка Префы
Да Право голоса Нет
Не факт Дивиденды Да От прибыли Размер Фикс
Резкие Колебания цены Слабые
EPS
👨🏫Разбор мультипликатора. Коротко и с примерами.
📑В период публикации квартальных отчетов этот показатель стоит понимать, для оценки и подбора компаний в свой портфель.
📌EPS - мультипликатор оценки потенциальной прибыли. Из чистой прибыли компании вычитают дивиденды и делят на количество акций. Показывает, сколько денег было заработано компанией в расчете на одну акцию за определенный период (как правило, 1 год). EPS также называют доходностью акции.
⏳Более целесообразно использовать расчеты по EPS в динамике нескольких лет.
Тинькофф нам предлагает информацию по разводненной прибыли и по росту EPS за 5 лет. Этого более чем достаточно для стартового сравнения.
EPS Рост EPS Цена
Татнефть 43.6р 16.03% 517р
$TATN
НОВАТЭК 22.82р 87.66% 1363р
$NVTK
НЛМК 10.75р 11.63% 223р
$NLMK
TCS Group 196.8р 60.87% 3028р
$TCSG
Как видно EPS в денежных единицах говорит не о многом, поэтому его лучше пересчитать в процентах относительно стоимости одной акции. По предыдущей таблице впечатляют показатели НОВАТЭК в 87.66%, но, давайте добавим в таблицу ещё показатель
P/E, который я подробно рассматривал в предыдущих постах. Кратко напомню,
P/E показывает, сколько рублей я заплачу за каждый рубль чистой прибыли компании. То есть это мультипликатор рыночной оценки компании. Показатель больше 20 считается дорогим, меньше 15 - нормальным, меньше 5 - дешёвым по рынку. Средний P/E по компаниям РФ 11.2. Для США - 29.1
EPS % Рост EPS P/E
Татнефть 8.4 16.03% 12.15
$TATN
НОВАТЭК 1.6 87.66% 60.85
$NVTK
НЛМК 4.8 11.63% 20.75
$NLMK
TCS Group 6.5 60.87% 16
$TCSG
Исходя уже из этих вводных, мне бы больше импонировали первая и четвертая компании.
Соответственно, я бы по ним собирал информацию дальше.
👨🏫Разбор мультипликатора. Коротко и с примерами.
📑В период публикации квартальных отчетов этот показатель стоит понимать, для оценки и подбора компаний в свой портфель.
📌EPS - мультипликатор оценки потенциальной прибыли. Из чистой прибыли компании вычитают дивиденды и делят на количество акций. Показывает, сколько денег было заработано компанией в расчете на одну акцию за определенный период (как правило, 1 год). EPS также называют доходностью акции.
⏳Более целесообразно использовать расчеты по EPS в динамике нескольких лет.
Тинькофф нам предлагает информацию по разводненной прибыли и по росту EPS за 5 лет. Этого более чем достаточно для стартового сравнения.
EPS Рост EPS Цена
Татнефть 43.6р 16.03% 517р
$TATN
НОВАТЭК 22.82р 87.66% 1363р
$NVTK
НЛМК 10.75р 11.63% 223р
$NLMK
TCS Group 196.8р 60.87% 3028р
$TCSG
Как видно EPS в денежных единицах говорит не о многом, поэтому его лучше пересчитать в процентах относительно стоимости одной акции. По предыдущей таблице впечатляют показатели НОВАТЭК в 87.66%, но, давайте добавим в таблицу ещё показатель
P/E, который я подробно рассматривал в предыдущих постах. Кратко напомню,
P/E показывает, сколько рублей я заплачу за каждый рубль чистой прибыли компании. То есть это мультипликатор рыночной оценки компании. Показатель больше 20 считается дорогим, меньше 15 - нормальным, меньше 5 - дешёвым по рынку. Средний P/E по компаниям РФ 11.2. Для США - 29.1
EPS % Рост EPS P/E
Татнефть 8.4 16.03% 12.15
$TATN
НОВАТЭК 1.6 87.66% 60.85
$NVTK
НЛМК 4.8 11.63% 20.75
$NLMK
TCS Group 6.5 60.87% 16
$TCSG
Исходя уже из этих вводных, мне бы больше импонировали первая и четвертая компании.
Соответственно, я бы по ним собирал информацию дальше.
🕵Поиск недооцененных акций на долгосрочный период или коэффициент Грэма. Сложно, но интересно. Часть 1
Бенджамин Грэм (он же Грэхем, он же Гроссбаум) – это известный американский инвестор, автор библии всех финансистов – «Разумный инвестор», в которой он изложил принципы стоимостного инвестирования. Экономист призывал вкладывать в акции после тщательного предварительного анализа и сопоставления ее текущей и "справедливой" цены, а также предложил соответствующую методику.
Применяя на практике разработанные им положения, Грэм создал инвестиционный фонд, который в год Великой Депрессии продемонстрировал доходность в 17%, при том что в остальные годы его прибыльность варьировалась в диапазоне 15-20%, что для фондового рынка является отличным показателем.
Достойным продолжателем дела Грэма оказался его ученик – Уоррен Баффетт, который с стартовым капиталом всего в 10 тысяч долларов создал самую крупную и известную в мире инвестиционную компанию Berkshire Hathaway $BRK.B с миллионными доходами.
❓Как работать с коэффициентом Грэма
Методика использования предполагает алгоритм из трёх этапов:
1. Делаем подбор компаний, отвечающих требованиям по оценке коэффициента Грэма
2. Проводим рассчет самого коэффициента
3. Определяем недооцененные акции.
Рассмотрим каждый этап отдельно.
1⃣Критерии предварительного отбора
🔹Значение мультипликатора P/BV должно быть меньше 0.75.
🔹Коэффициент задолженности к капитализации должен быть меньше 0.1. Для этого делим общий долг компании на ее рыночную капитализацию. Если у фирмы слишком много долгов, то связываться инвестору с ней не стоит.
🔹Соотношение рыночной стоимости акции по отношению к объему оборотных средств должно быть больше 0.1. Это значит, что у фирмы достаточно ликвидных активов, чтобы в случае чего удовлетворить требования кредиторов.
🔹Мультипликатор P/S должен быть меньше 0.5(в идеале – 0.3).
Дополнительные пожелания -
🔸не обращать внимание на дешевые акции, анализировать крупные, дорогие и стабильно растущие активы
🔸среднесуточный объем торгов в 100 раз должен превосходить сумму инвестиций в актив, иначе можно купить неликвид
🔸предпочтение отдаем компании, стабильно выплачивающая дивиденды
🔸компании, проводящие buyback - в приоритете.
2⃣Расчёт коэффициента Грэма
Когда предварительный список компаний составлен, переходим к расчету самого коэффициента.
Формула (А-Д) /К
А - стоимость активов компании (Total Assets)
Д - долги (Total Liabilities)
К - количество акций, находящихся в свободном обращении
В результате образуется такой индикатор, как стоимость чистых текущих активов –
Net Current Asset Value, NCAV. Это и есть коэффициент Грэма.
Рассмотрим на примере $LKOH
Активы компании 5947 млрд. ₽
Долги 553.2 млрд.₽
Акции 0.652 млрд.
NCAV=8272
$MAGN
Активы компании 512.8млрд. ₽
Долги 53.9 млрд.₽
Акции 11.174 млрд.
NCAV=41.06
$GAZP
Активы компании 21882 млрд. ₽
Долги 3864 млрд.₽
Акции 23.673 млрд.
NCAV=761
*выбирая эти три актива для примера, я их не фильтровал по первым критериям, так как компаний в РФ, подходящих под эти параметры, мало. Для российских эмитентов какими-то фильтрами можно пренебречь.
3⃣Определяем недооцененные акции с помощью NCAV
Сам по себе коэффициент Грэма нам ни о чем не говорит. Кроме того, что если его значение отрицательное, то компания работает себе в убыток.
Чтобы понять, недооценена акция или переоценена, нужно соотнести рыночную цену акции с коэффициентом Грэма.
Если цена равна 50-70% от коэффициента, то акцию стоит покупать.
Если значение больше – акция переоценена, меньше – компания слишком недооценена. Она не плоха, но для наших целей не подходит. Скорее всего, на низкую цену влияют другие факторы, помимо фундаментальных. Например, политические.
*В посте использовались материалы из этого источника
Бенджамин Грэм (он же Грэхем, он же Гроссбаум) – это известный американский инвестор, автор библии всех финансистов – «Разумный инвестор», в которой он изложил принципы стоимостного инвестирования. Экономист призывал вкладывать в акции после тщательного предварительного анализа и сопоставления ее текущей и "справедливой" цены, а также предложил соответствующую методику.
Применяя на практике разработанные им положения, Грэм создал инвестиционный фонд, который в год Великой Депрессии продемонстрировал доходность в 17%, при том что в остальные годы его прибыльность варьировалась в диапазоне 15-20%, что для фондового рынка является отличным показателем.
Достойным продолжателем дела Грэма оказался его ученик – Уоррен Баффетт, который с стартовым капиталом всего в 10 тысяч долларов создал самую крупную и известную в мире инвестиционную компанию Berkshire Hathaway $BRK.B с миллионными доходами.
❓Как работать с коэффициентом Грэма
Методика использования предполагает алгоритм из трёх этапов:
1. Делаем подбор компаний, отвечающих требованиям по оценке коэффициента Грэма
2. Проводим рассчет самого коэффициента
3. Определяем недооцененные акции.
Рассмотрим каждый этап отдельно.
1⃣Критерии предварительного отбора
🔹Значение мультипликатора P/BV должно быть меньше 0.75.
🔹Коэффициент задолженности к капитализации должен быть меньше 0.1. Для этого делим общий долг компании на ее рыночную капитализацию. Если у фирмы слишком много долгов, то связываться инвестору с ней не стоит.
🔹Соотношение рыночной стоимости акции по отношению к объему оборотных средств должно быть больше 0.1. Это значит, что у фирмы достаточно ликвидных активов, чтобы в случае чего удовлетворить требования кредиторов.
🔹Мультипликатор P/S должен быть меньше 0.5(в идеале – 0.3).
Дополнительные пожелания -
🔸не обращать внимание на дешевые акции, анализировать крупные, дорогие и стабильно растущие активы
🔸среднесуточный объем торгов в 100 раз должен превосходить сумму инвестиций в актив, иначе можно купить неликвид
🔸предпочтение отдаем компании, стабильно выплачивающая дивиденды
🔸компании, проводящие buyback - в приоритете.
2⃣Расчёт коэффициента Грэма
Когда предварительный список компаний составлен, переходим к расчету самого коэффициента.
Формула (А-Д) /К
А - стоимость активов компании (Total Assets)
Д - долги (Total Liabilities)
К - количество акций, находящихся в свободном обращении
В результате образуется такой индикатор, как стоимость чистых текущих активов –
Net Current Asset Value, NCAV. Это и есть коэффициент Грэма.
Рассмотрим на примере $LKOH
Активы компании 5947 млрд. ₽
Долги 553.2 млрд.₽
Акции 0.652 млрд.
NCAV=8272
$MAGN
Активы компании 512.8млрд. ₽
Долги 53.9 млрд.₽
Акции 11.174 млрд.
NCAV=41.06
$GAZP
Активы компании 21882 млрд. ₽
Долги 3864 млрд.₽
Акции 23.673 млрд.
NCAV=761
*выбирая эти три актива для примера, я их не фильтровал по первым критериям, так как компаний в РФ, подходящих под эти параметры, мало. Для российских эмитентов какими-то фильтрами можно пренебречь.
3⃣Определяем недооцененные акции с помощью NCAV
Сам по себе коэффициент Грэма нам ни о чем не говорит. Кроме того, что если его значение отрицательное, то компания работает себе в убыток.
Чтобы понять, недооценена акция или переоценена, нужно соотнести рыночную цену акции с коэффициентом Грэма.
Если цена равна 50-70% от коэффициента, то акцию стоит покупать.
Если значение больше – акция переоценена, меньше – компания слишком недооценена. Она не плоха, но для наших целей не подходит. Скорее всего, на низкую цену влияют другие факторы, помимо фундаментальных. Например, политические.
*В посте использовались материалы из этого источника
🕵Поиск недооцененных акций на долгосрочный период или коэффициент Грэма. Сложно, но интересно. Часть 2
Пример расчета
Лукойл $LKOH➡ цена 5752р коэф. 8372 - 68.7% недооценена
ММК $MAGN➡ цена 54р коэф. 41.06 - 131% переоценена
Газпром $GAZP➡ цена 227р коэф. 761 - 30% не подходит
Следовательно, для наших целей подходит только акция Лукойла. Вот ее-то и будем брать, если собираем портфель из недооцененных акций. Еще можно включить Газпром с расчетом на рост. А вот ММК по методике Грэма переоценен, и стоимость его акций может упасть.
⚖Таким образом, грубо говоря, коэффициент Грэма – это справедливая цена акции. Ее мы получаем, разделив разницу между капиталом компании и ее долгом на число эмитированных бумаг. Если рыночная цена акции находится в диапазоне от 50% до 70% от коэффициента, то такой актив можно смело брать в свой портфель.
Хотя подход Грэма и не приводил к запредельным инвестиционным результатам (его фонд показывал годовую доходность в размере 15–20%), но уж точно избавлял от стресса, сопровождающего инвестирование. Сам Грэм говорил следующее: «Достичь удовлетворительных результатов при инвестировании легче, чем полагают большинство людей. Достичь выдающихся результатов — тяжелее, чем кажется».
🤓Удачи, и да пребудет с Вами профит.
*ссылки на источники, где можно отследить все указанные данные - в закрепленном сообщении в шапке группы 👆
👉UPD
Со времён господина Бенджамина воды утекло достаточно, поэтому можем использовать модифицированный Фильтр#2 для поиска недооцененных компаний для расчёта коэффициента Грэма
🔹Размер компании.
Материальные и нематериальные активы в два раза больше пассивов.
🔹Денежные мультипликаторы.
P/E < 15
P/BV < 1.5
P/E * P/BV < 22.5
🔸P/S. До 1. Если выше 2 - акция переоцененная.
🔸ROE выше ставок по депозитам и равен или выше средних значений по отрасли. Учитывая, что акции считаются рискованным инструментом, возврат на капитал должен быть высокий.
P/E P/BV ROE% NCAV Цена
ЛСР 11.65 1.39 10 1722 918
$LSRG
QIWI 5.49 1.63 29.7 1025 770
$QIWI
Энел 7.99 0.82 10.43 1.48 0.91
$ENRU
Интер 7.56 0.97 13.19 7.72 5.33
$IRAO
Русагро 5.52 1.07 19.3 1166 876
$AGRO
*Данные взяты из отчетов МСФО смарт-лаб.ру
Цена должна быть в соотношении 50-70% от NCAV. Таким образом, по этой стратегии подходят все, кроме QIWI и Русагро.
Пример расчета
Лукойл $LKOH➡ цена 5752р коэф. 8372 - 68.7% недооценена
ММК $MAGN➡ цена 54р коэф. 41.06 - 131% переоценена
Газпром $GAZP➡ цена 227р коэф. 761 - 30% не подходит
Следовательно, для наших целей подходит только акция Лукойла. Вот ее-то и будем брать, если собираем портфель из недооцененных акций. Еще можно включить Газпром с расчетом на рост. А вот ММК по методике Грэма переоценен, и стоимость его акций может упасть.
⚖Таким образом, грубо говоря, коэффициент Грэма – это справедливая цена акции. Ее мы получаем, разделив разницу между капиталом компании и ее долгом на число эмитированных бумаг. Если рыночная цена акции находится в диапазоне от 50% до 70% от коэффициента, то такой актив можно смело брать в свой портфель.
Хотя подход Грэма и не приводил к запредельным инвестиционным результатам (его фонд показывал годовую доходность в размере 15–20%), но уж точно избавлял от стресса, сопровождающего инвестирование. Сам Грэм говорил следующее: «Достичь удовлетворительных результатов при инвестировании легче, чем полагают большинство людей. Достичь выдающихся результатов — тяжелее, чем кажется».
🤓Удачи, и да пребудет с Вами профит.
*ссылки на источники, где можно отследить все указанные данные - в закрепленном сообщении в шапке группы 👆
👉UPD
Со времён господина Бенджамина воды утекло достаточно, поэтому можем использовать модифицированный Фильтр#2 для поиска недооцененных компаний для расчёта коэффициента Грэма
🔹Размер компании.
Материальные и нематериальные активы в два раза больше пассивов.
🔹Денежные мультипликаторы.
P/E < 15
P/BV < 1.5
P/E * P/BV < 22.5
🔸P/S. До 1. Если выше 2 - акция переоцененная.
🔸ROE выше ставок по депозитам и равен или выше средних значений по отрасли. Учитывая, что акции считаются рискованным инструментом, возврат на капитал должен быть высокий.
P/E P/BV ROE% NCAV Цена
ЛСР 11.65 1.39 10 1722 918
$LSRG
QIWI 5.49 1.63 29.7 1025 770
$QIWI
Энел 7.99 0.82 10.43 1.48 0.91
$ENRU
Интер 7.56 0.97 13.19 7.72 5.33
$IRAO
Русагро 5.52 1.07 19.3 1166 876
$AGRO
*Данные взяты из отчетов МСФО смарт-лаб.ру
Цена должна быть в соотношении 50-70% от NCAV. Таким образом, по этой стратегии подходят все, кроме QIWI и Русагро.
Мультипликаторы и экономические сектора.
🏦Какой лучше использовать в финансовом секторе?
👨🏫Я разбирал ранее наиболее простой метод фундаментального анализа - сравнение компаний по мультипликаторам. И писал о том, что такой подход рационален для компаний из одной отрасли, и, желательно, из одной и той же экономической локации.
Каким бы патриотичным не был мой настрой, но финансово сравнивать наш сектор, допустим, высоких технологий и аналогичный сектор в США - это значит, мягко говоря, вводить себя в заблуждение.
Среднее значение Р/Е по всем компаниям в Штатах 29, у нас 11.
P/BV 3.8 в США против 0.8 у нас. P/S 2.4 против 0.7.
🕵️Эти цифры говорят нам не только о том, что фундаментально, наши компании имеют хороший потенциал для роста, но и о том, что сравнивать наши и американские компании надо с определенным дисконтом.
Тоже самое касается и различных экономических сфер. Каждый сектор специфичен, и стоит смотреть не только на общие показатели, но и выделять для каждого те мультипликаторы, которые являются более важными для анализа и понимания перспектив.
🔹Финансовый сектор
Ключевые метрики для оценки банков и финансовых компаний – рентабельность собственного капитала ROE, коэффициент цена/прибыль P/E и коэффициент цена/балансовая стоимость P/BV.
❗️*подробно эти мультипликаторы разбирал в предыдущих постах.
А так, ещё есть огромное количество данных, на которые стоит обращать внимание - это соотношение кредитов и депозитов для банков, чистая процентная маржа и чистый процентный доход, коэффициент эффективности (Efficiency Ratio) – соотношение операционных расходов и выручки банка. Помимо этого, выделяют показатель P/TBV (цена/ чистая стоимость материальных балансовых активов).
Компания Тикер P/E P/BV ROE% EPS%
ВТБ $VTBR 7.57 0.58 0.04 3.7
МКБ $CBOM 8.74 0.68 13.1 11.4
БСПетербург $BSPB 3.02 0.31 12.9 33.1
МосБиржа $MOEX 14.8 3.62 18.4 6.7
Сбербанк $SBER 7.81 1.24 22.8 14.6
САФМАР $SFIN 5.98 0.87 10.4 16.7
Тинькофф $TCSG 14.2 5.22 45 7
Среднее значение 8.87 1.78 17.52 13.3
*показатели были рассчитаны не за 2019 год, а по принципу LTM, то есть, рассчитанные за 12 месяцев на поквартальной основе, поэтому их можно считать актуальными. Смотреть показатели можно здесь
Компания Тикер P/E P/BV ROE % EPS %
JPMorgan $JPM 17.46 1.71 9.90 5.7
BAC $BAC 15.59 1.12 7.4 6.4
GoldmanS $GS 16.69 1.26 7.8 5.9
Citigroup $C 11.98 0.73 7.00 8.3
MorganS $MS 12.51 1.43 12.1 7.9
BlackRock $BLK 24.4 3.31 14.1 4
Среднее 16.43 1.59 9.71 6.3
*показатели брал здесь
👨💻Если проанализировать мультипликаторы, можно заметить, что финсектор США по P/E в два раза опережает наши показатели. Это выглядит вполне логичным, так как акции американских компаний торгуются с большим спросом и объемом, нежели наши, естественно, там и рыночная капитализация в разы больше, но и среди компаний из Штатов есть привлекательные по этому показателю. Напомню P/E<15 говорит нам о возможной рыночной недооцененности.
По P/BV компании сравнимы. А вот в показатели рентабельности ROE и доходе на акцию EPS нужно вносить экономическую корректировку по различным процентным ставкам и инфляционным показателям.
🇺🇸В США ставка 0.25 и инфляция 1.4%
🇷🇺В России ставка 4.25 и инфляция 4.9%
🏦Какой лучше использовать в финансовом секторе?
👨🏫Я разбирал ранее наиболее простой метод фундаментального анализа - сравнение компаний по мультипликаторам. И писал о том, что такой подход рационален для компаний из одной отрасли, и, желательно, из одной и той же экономической локации.
Каким бы патриотичным не был мой настрой, но финансово сравнивать наш сектор, допустим, высоких технологий и аналогичный сектор в США - это значит, мягко говоря, вводить себя в заблуждение.
Среднее значение Р/Е по всем компаниям в Штатах 29, у нас 11.
P/BV 3.8 в США против 0.8 у нас. P/S 2.4 против 0.7.
🕵️Эти цифры говорят нам не только о том, что фундаментально, наши компании имеют хороший потенциал для роста, но и о том, что сравнивать наши и американские компании надо с определенным дисконтом.
Тоже самое касается и различных экономических сфер. Каждый сектор специфичен, и стоит смотреть не только на общие показатели, но и выделять для каждого те мультипликаторы, которые являются более важными для анализа и понимания перспектив.
🔹Финансовый сектор
Ключевые метрики для оценки банков и финансовых компаний – рентабельность собственного капитала ROE, коэффициент цена/прибыль P/E и коэффициент цена/балансовая стоимость P/BV.
❗️*подробно эти мультипликаторы разбирал в предыдущих постах.
А так, ещё есть огромное количество данных, на которые стоит обращать внимание - это соотношение кредитов и депозитов для банков, чистая процентная маржа и чистый процентный доход, коэффициент эффективности (Efficiency Ratio) – соотношение операционных расходов и выручки банка. Помимо этого, выделяют показатель P/TBV (цена/ чистая стоимость материальных балансовых активов).
Компания Тикер P/E P/BV ROE% EPS%
ВТБ $VTBR 7.57 0.58 0.04 3.7
МКБ $CBOM 8.74 0.68 13.1 11.4
БСПетербург $BSPB 3.02 0.31 12.9 33.1
МосБиржа $MOEX 14.8 3.62 18.4 6.7
Сбербанк $SBER 7.81 1.24 22.8 14.6
САФМАР $SFIN 5.98 0.87 10.4 16.7
Тинькофф $TCSG 14.2 5.22 45 7
Среднее значение 8.87 1.78 17.52 13.3
*показатели были рассчитаны не за 2019 год, а по принципу LTM, то есть, рассчитанные за 12 месяцев на поквартальной основе, поэтому их можно считать актуальными. Смотреть показатели можно здесь
Компания Тикер P/E P/BV ROE % EPS %
JPMorgan $JPM 17.46 1.71 9.90 5.7
BAC $BAC 15.59 1.12 7.4 6.4
GoldmanS $GS 16.69 1.26 7.8 5.9
Citigroup $C 11.98 0.73 7.00 8.3
MorganS $MS 12.51 1.43 12.1 7.9
BlackRock $BLK 24.4 3.31 14.1 4
Среднее 16.43 1.59 9.71 6.3
*показатели брал здесь
👨💻Если проанализировать мультипликаторы, можно заметить, что финсектор США по P/E в два раза опережает наши показатели. Это выглядит вполне логичным, так как акции американских компаний торгуются с большим спросом и объемом, нежели наши, естественно, там и рыночная капитализация в разы больше, но и среди компаний из Штатов есть привлекательные по этому показателю. Напомню P/E<15 говорит нам о возможной рыночной недооцененности.
По P/BV компании сравнимы. А вот в показатели рентабельности ROE и доходе на акцию EPS нужно вносить экономическую корректировку по различным процентным ставкам и инфляционным показателям.
🇺🇸В США ставка 0.25 и инфляция 1.4%
🇷🇺В России ставка 4.25 и инфляция 4.9%
🍞Потребительские товары первой необходимости. Ритейл. Какие мультипликаторы лучше использовать для оценки?
📊В целом все стандартно. Однако в фокусе – продажи. Особенно это актуально для ритейлеров. Важная метрика для них – сопоставимые продажи, то есть продажи в точка открытых более 1 года. Такое сглаживание необходимо для оценки качественного роста, а не только эффекта масштабирования. В оценке также используется показатель продаж на 1 кв. метр. Основной мультипликатор – P/S или его аналог EV/Sales, который сложнее найти в открытых источниках, но с точки зрения структуры капитала – это более адекватная метрика.
Коротко напомню (подробно рассматривал все показатели в предыдущих постах) -
🌀P/E - мультипликатор рыночной оценки, отношение капитализации к чистой прибыли, показывает сколько годовых прибылей стоит компания. Меньше 5 - недооцененный актив, больше 20 - дорогой, норма 15.
🌀P/S - отношение капитализации к выручке (продажам). Показывает, сколько инвестор платит за каждую денежную единицу продаж. Меньше 2 - норма. Меньше 1, но больше 0 - хорошо.
🌀ROE - оценка эффективности использования собственного капитала. Чем больше, тем успешнее.
🌀BETA - мера риска, способность актива опережать или отставать от доходности рынка. 1 - ровно с рынком. Меньше 1 - растёт слабее рынка, но и более устойчив при падении. Больше 1 - растёт быстрее рынка, падает сильнее.
🌀Рост 1г - показатель роста актива за прошлый год
Тикер P/E P/S ROE % BETA Рост 1г%
$FIVE 37.00 0.40 18.2 0.73 20.43
$MGNT 18.3 0.35 9.1 0.49 38.65
$LNTA 11.03 0.29 13.43 0.92 36.78
$OKEY 23.4 0.11 5 1.57
🇷🇺По нашим компаниям X5 выглядит дорого по P/E, Лента интереснее всех и рентабельность в 13.43%, в целом, не плохая.
Тикер P/E P/S ROE % BETA Рост 1г%
$WMT 21.11 0.75 26.4 0.48 27.83
$COST 37.17 0.93 26.00 0.63 19.60
$DG 20.47 1.57 36.1 0.54 33.84
$DLTR 26.30 1.00 14.5 0.82 21.27
$TGT 25.20 1.07 31.30 1 66.33
$BIG 3.26 0.30 57.9 2.5 83.88
🇺🇸Американцы по P/E выглядят все переоцененными, но это особенности рынка, лучше смотреть относительно среднего значения в районе 22-25. В целом, все показатели выглядят плюс/минус одинаково. Мне бы был предпочтительнее Walmart.
📌Обращаю Ваше внимание на низкое значение коэффициента BETA. Это говорит о том, что активы являются защитными. И использовать их в качестве основных в Вашем портфеле - значит повышать вероятность получить доходность ниже рынка.
❗Отдельно вынес компанию Big Lots $BIG Её мультипликаторы выглядят в разы интереснее конкурентов. Поэтому я отбираю её из всего этого списка для дальнейшего более пристального рассмотрения - полезу глубже в отчетность, рассмотрю с помощью технического анализа итд итп. О чем расскажу подробно в дальнейших постах.
*Откуда беру цифры - смотрите закреплённое сообщение👆
📊В целом все стандартно. Однако в фокусе – продажи. Особенно это актуально для ритейлеров. Важная метрика для них – сопоставимые продажи, то есть продажи в точка открытых более 1 года. Такое сглаживание необходимо для оценки качественного роста, а не только эффекта масштабирования. В оценке также используется показатель продаж на 1 кв. метр. Основной мультипликатор – P/S или его аналог EV/Sales, который сложнее найти в открытых источниках, но с точки зрения структуры капитала – это более адекватная метрика.
Коротко напомню (подробно рассматривал все показатели в предыдущих постах) -
🌀P/E - мультипликатор рыночной оценки, отношение капитализации к чистой прибыли, показывает сколько годовых прибылей стоит компания. Меньше 5 - недооцененный актив, больше 20 - дорогой, норма 15.
🌀P/S - отношение капитализации к выручке (продажам). Показывает, сколько инвестор платит за каждую денежную единицу продаж. Меньше 2 - норма. Меньше 1, но больше 0 - хорошо.
🌀ROE - оценка эффективности использования собственного капитала. Чем больше, тем успешнее.
🌀BETA - мера риска, способность актива опережать или отставать от доходности рынка. 1 - ровно с рынком. Меньше 1 - растёт слабее рынка, но и более устойчив при падении. Больше 1 - растёт быстрее рынка, падает сильнее.
🌀Рост 1г - показатель роста актива за прошлый год
Тикер P/E P/S ROE % BETA Рост 1г%
$FIVE 37.00 0.40 18.2 0.73 20.43
$MGNT 18.3 0.35 9.1 0.49 38.65
$LNTA 11.03 0.29 13.43 0.92 36.78
$OKEY 23.4 0.11 5 1.57
🇷🇺По нашим компаниям X5 выглядит дорого по P/E, Лента интереснее всех и рентабельность в 13.43%, в целом, не плохая.
Тикер P/E P/S ROE % BETA Рост 1г%
$WMT 21.11 0.75 26.4 0.48 27.83
$COST 37.17 0.93 26.00 0.63 19.60
$DG 20.47 1.57 36.1 0.54 33.84
$DLTR 26.30 1.00 14.5 0.82 21.27
$TGT 25.20 1.07 31.30 1 66.33
$BIG 3.26 0.30 57.9 2.5 83.88
🇺🇸Американцы по P/E выглядят все переоцененными, но это особенности рынка, лучше смотреть относительно среднего значения в районе 22-25. В целом, все показатели выглядят плюс/минус одинаково. Мне бы был предпочтительнее Walmart.
📌Обращаю Ваше внимание на низкое значение коэффициента BETA. Это говорит о том, что активы являются защитными. И использовать их в качестве основных в Вашем портфеле - значит повышать вероятность получить доходность ниже рынка.
❗Отдельно вынес компанию Big Lots $BIG Её мультипликаторы выглядят в разы интереснее конкурентов. Поэтому я отбираю её из всего этого списка для дальнейшего более пристального рассмотрения - полезу глубже в отчетность, рассмотрю с помощью технического анализа итд итп. О чем расскажу подробно в дальнейших постах.
*Откуда беру цифры - смотрите закреплённое сообщение👆
🏆Минутка фундаментальных рекордсменов
🕵️Рассматриваются компании из S&P500 и MOEX
🎯Топ-3 по P/E
*одна из транскрипций этого мультипликатора - сколько лет понадобится компании, чтобы заработать столько денег, сколько стоят все её акции сегодня
🥇Genuine Parts $GPC - 4048
🥈Tesla $TSLA - 1744
🥉Marriott International $MAR - 227
🏅АФК Система $AFKS - 946
*Автозапчасти в 4 раза переоцененнее Теслы? 🤓
🎯Топ-3 по ROE
*доходность на капитал компании в процентах или доходность бизнеса
🥇Citrix Systems $CTXS - 520%
🥈O'Reilly Automotive $ORLY - 373%
🥉eBay $EBAY - 304%
🏅ЧТПЗ $CHEP - 195%
*опять автозапчасти? Что там такое в Штатах происходит, что рентабельность автосервиса 373% 🤔 ну и Танкограду - уважение 💪
🎯Топ-3 средний рост EPS за 5 лет
*рост чистой прибыли на одну акцию
🥇NRG Energy $NRG - 132%
🥈Amazon $AMZN - 115%
🥉Kraft Heinz $KHC - 99%
🏅Городские Инновационные Технологии $GRNT - 116%
*энергетика, крупнейшая электронная коммерция мира и кетчуп - пёстрая компания 😄
ЖКХ РФ обошел Амазон? 🤷♂️
🕵️Рассматриваются компании из S&P500 и MOEX
🎯Топ-3 по P/E
*одна из транскрипций этого мультипликатора - сколько лет понадобится компании, чтобы заработать столько денег, сколько стоят все её акции сегодня
🥇Genuine Parts $GPC - 4048
🥈Tesla $TSLA - 1744
🥉Marriott International $MAR - 227
🏅АФК Система $AFKS - 946
*Автозапчасти в 4 раза переоцененнее Теслы? 🤓
🎯Топ-3 по ROE
*доходность на капитал компании в процентах или доходность бизнеса
🥇Citrix Systems $CTXS - 520%
🥈O'Reilly Automotive $ORLY - 373%
🥉eBay $EBAY - 304%
🏅ЧТПЗ $CHEP - 195%
*опять автозапчасти? Что там такое в Штатах происходит, что рентабельность автосервиса 373% 🤔 ну и Танкограду - уважение 💪
🎯Топ-3 средний рост EPS за 5 лет
*рост чистой прибыли на одну акцию
🥇NRG Energy $NRG - 132%
🥈Amazon $AMZN - 115%
🥉Kraft Heinz $KHC - 99%
🏅Городские Инновационные Технологии $GRNT - 116%
*энергетика, крупнейшая электронная коммерция мира и кетчуп - пёстрая компания 😄
ЖКХ РФ обошел Амазон? 🤷♂️
👨💻Big Lots Inc $BIG - пример разбора компании. Фундамент + Техника.
🇺🇸Big Lots - американская розничная компания-дискаунтер. Работает с 1967 года, сейчас открыто около 1400 магазинов.
💰Капитализация - 1.93 млрд $. Относится к компаниям с малой капитализацией (small-cap). Компании из этой категории характеризуются более интересной доходностью на длинной дистанции, чем классические крупные компании, но и несут в себе больший риск в виде повышенной волатильности цены.
➡Если сравнивать капитализацию Big Lots с крупнейшей компанией в отрасли Walmart $WMT - в одном волмарте 213 биглотов.
🇷🇺Если сравнивать капитализацию с нашими розничными сетями - пять $BIG как одна $FIVE, как 3.5 $MGNT или примерно сопоставимы с $LNTA.
🔸P/E 3.46 - самый низкий в секторе розничной торговли в США. Следовательно, инвестиционно привлекательно.
🔸PEG 0.22 - мультипликатор будущей доходности, текущий показатель говорит о недооцененности и инвестиционной привлекательности.
🔸P/S 0.32 - за каждый доллар выручки инвестор платит 32 цента, для розничных продаж это очень хорошо. Для сравнения
P/S Costco $COST 0.94, Target $TGT 1.06.
🔸P/FCF 5.65 рыночная цена компании относительно объема свободного денежного потока. Показатель компании так же говорит о недооцененности.
🔸ROE 57.9% - рентабельность активов, т.е. на каждые вложенные $100 компания генерирует почти 58% прибыли. Это очень и очень хорошие показатели.
🔸EPS nextY -24.95% - есть вероятность падения прибыли на акцию в следующем году. В этом году EPS составила $15.7.
🔹Выручка на протяжении 4х лет не меняется - в районе 5.32 млрд $. Чистый доход вырос с 152 млн $ до 242 млн $. Активы выросли с 2 млрд $ до 3 млрд $ за год.
*следующий квартальный отчет 5.03.2021
🔹Дивиденды за 2020 год составили 1.2$ или 2.34% на акцию. Компания их платит стабильно каждый квартал и повышает каждый год.
В целом, показатели более чем приемлемые.
📉По техническому анализу - цена находится в восходящем тренде с апреля 20', после максимума в конце августа в 57$ ушла в корректирующее движение с минимумом в 42$. За год локальные максимум и минимум составляют 62$ и 10$ соответственно.
В идеале покупка смотрится на уровне 42-44$, но при пробитии и закреплении выше 54-57$ может там не оказаться ещё очень долгое время.
📊По коэффициенту Грэма оценочная стоимость акций -
(Активы-Обязательства) /Кол-во акций = 23$
То есть акции на данный момент переоценены.
🏦Инвестдома ждут цену в районе 65$ +8.4%
🏁Итог
Компания интересная фундаментально, но технически выглядит не очень привлекательно. Поэтому, порядок действий с моей стороны - выделяю под этот актив не более 3-5% от депозита. Разбиваю сумму на три части. Первая покупка будет в районе 42-44$. Остальные 2/3 оставляю на покупку, в случае снижения больше чем на 20%.
В случае пробития ценой последнего максимума - покупка выше 57-58$ на 1/3 от выделенной суммы. Остальное на покупку при снижении.
❗Покупка рассматривается на долгосрок 1-3 года.
https://www.tradingview.com/x/JeFOZnEd/
🇺🇸Big Lots - американская розничная компания-дискаунтер. Работает с 1967 года, сейчас открыто около 1400 магазинов.
💰Капитализация - 1.93 млрд $. Относится к компаниям с малой капитализацией (small-cap). Компании из этой категории характеризуются более интересной доходностью на длинной дистанции, чем классические крупные компании, но и несут в себе больший риск в виде повышенной волатильности цены.
➡Если сравнивать капитализацию Big Lots с крупнейшей компанией в отрасли Walmart $WMT - в одном волмарте 213 биглотов.
🇷🇺Если сравнивать капитализацию с нашими розничными сетями - пять $BIG как одна $FIVE, как 3.5 $MGNT или примерно сопоставимы с $LNTA.
🔸P/E 3.46 - самый низкий в секторе розничной торговли в США. Следовательно, инвестиционно привлекательно.
🔸PEG 0.22 - мультипликатор будущей доходности, текущий показатель говорит о недооцененности и инвестиционной привлекательности.
🔸P/S 0.32 - за каждый доллар выручки инвестор платит 32 цента, для розничных продаж это очень хорошо. Для сравнения
P/S Costco $COST 0.94, Target $TGT 1.06.
🔸P/FCF 5.65 рыночная цена компании относительно объема свободного денежного потока. Показатель компании так же говорит о недооцененности.
🔸ROE 57.9% - рентабельность активов, т.е. на каждые вложенные $100 компания генерирует почти 58% прибыли. Это очень и очень хорошие показатели.
🔸EPS nextY -24.95% - есть вероятность падения прибыли на акцию в следующем году. В этом году EPS составила $15.7.
🔹Выручка на протяжении 4х лет не меняется - в районе 5.32 млрд $. Чистый доход вырос с 152 млн $ до 242 млн $. Активы выросли с 2 млрд $ до 3 млрд $ за год.
*следующий квартальный отчет 5.03.2021
🔹Дивиденды за 2020 год составили 1.2$ или 2.34% на акцию. Компания их платит стабильно каждый квартал и повышает каждый год.
В целом, показатели более чем приемлемые.
📉По техническому анализу - цена находится в восходящем тренде с апреля 20', после максимума в конце августа в 57$ ушла в корректирующее движение с минимумом в 42$. За год локальные максимум и минимум составляют 62$ и 10$ соответственно.
В идеале покупка смотрится на уровне 42-44$, но при пробитии и закреплении выше 54-57$ может там не оказаться ещё очень долгое время.
📊По коэффициенту Грэма оценочная стоимость акций -
(Активы-Обязательства) /Кол-во акций = 23$
То есть акции на данный момент переоценены.
🏦Инвестдома ждут цену в районе 65$ +8.4%
🏁Итог
Компания интересная фундаментально, но технически выглядит не очень привлекательно. Поэтому, порядок действий с моей стороны - выделяю под этот актив не более 3-5% от депозита. Разбиваю сумму на три части. Первая покупка будет в районе 42-44$. Остальные 2/3 оставляю на покупку, в случае снижения больше чем на 20%.
В случае пробития ценой последнего максимума - покупка выше 57-58$ на 1/3 от выделенной суммы. Остальное на покупку при снижении.
❗Покупка рассматривается на долгосрок 1-3 года.
https://www.tradingview.com/x/JeFOZnEd/
🙈🙉🙊ROE ROA ROI - мультипликаторы рентабельности. В чем их польза и что с ними делать?
💥ROE – финансовый показатель эффективности деятельности компании. Расшифровывается как Return on Equity или коэффициент рентабельности собственного капитала. Показывает, сколько рублей чистой прибыли приносит каждый вложенный в бизнес рубль собственного капитала компании.
💸Инвестор может получить прибыль, которую приносит собственный капитал двумя способами:
➡В виде дивидендов. Некоторые компании направляют на выплаты до 50% чистой прибыли, другие – до 100 %.
➡В виде роста котировок акций. Это произойдет, если предприятие решит не направлять чистую прибыль на выплату дивидендов, а вложить деньги в развитие (модернизацию оборудования, новые инвестиционные проекты и пр.). При эффективном управлении в перспективе это приведет к росту стоимости компании.
По нашим компаниям, чья капитализация больше 10 млрд.$ топ-3 по ROE -
🥇Полюс Золото $PLZL 100.82%
🥈Норникель $GMKN 84.65%
🥉Северсталь $CHMF 34.31%
*Забегая вперёд, по следующим показателям в топ-3 - те же компании.
💥ROA - Return on Assets - коэффициент рентабельности активов, показывающий процентное соотношение чистой прибыли компании ко всем ее активам. Говорит о результативности использования предприятием своего имущества, включая кредитные средства.
Сравнение показателей ROA и ROE по компании дает возможность оценить эффективность использования дополнительных финансовых ресурсов – как заемные средства влияют на размер прибылей, и показывает зависимость одного коэффициента от другого:
➡чем больше кредитных средств в активах компании, тем больше будет разница между показателями ROA и ROE;
➡при увеличении кредитных средств, ROA показывает уменьшение.
Значения ROA и ROE будут корректными только для одноотраслевых компаний, т.к. стоимость активов и размер привлекаемых заемных средств, в разных секторах экономики, значительно отличается.
💥ROI - Return on Investment - это коэффициент, показывающий прибыльность или убыточность той или иной инвестиции, иными словами, коэффициент окупаемости инвестиций.
Следует учитывать, что ROI отражает лишь прошлые действия компании с инвестициями и не предсказывает будущее — будущая доходность может быть с равной вероятностью выше, такой же или ниже посчитанной на истории.
Сравнивать ROI следует с предыдущими показателями компании на дистанции, так же между компаниями из одной отрасли и с средним значением по сектору.
По нашим компаниям, чья капитализация больше 10 млрд.$ топ-3 самых худших по ROI-
🥇Иркут $IRKT -86%
🥈Газаром $GAZP -0.21%
🥉Роснефть $ROSN 0.32%
Подведем итог.
🔸Мультипликаторы рентабельности показывают нам, на сколько эффективно компании работают с деньгами.
🔸По этим мультипликаторам правильнее будет сравнивать компании из одной отрасли, как друг с другом, так и с средним значением по экономическому сектору. Не лишним будет посмотреть динамику показателей компании на дистанции 5 лет.
🔸Учитываем тот факт, что компании, которые только развивают или даже разрабатывают свой продукт, вряд ли будут иметь положительную или высокую рентабельность. Это, в первую очередь, касается биотехнологического, медицинского и IT секторов.
🔸Помним, что процентная ставка в РФ 4.25%, в США 0.25% и если компании рентабельны на уровне или ниже депозитов, то возникает вопрос, да Газпром и Роснефть?
*ряд мультипликаторов, а так же торговых стратегий рассматривал выше, не поленитесь ознакомиться, там очень много полезной информации 👆
💥ROE – финансовый показатель эффективности деятельности компании. Расшифровывается как Return on Equity или коэффициент рентабельности собственного капитала. Показывает, сколько рублей чистой прибыли приносит каждый вложенный в бизнес рубль собственного капитала компании.
💸Инвестор может получить прибыль, которую приносит собственный капитал двумя способами:
➡В виде дивидендов. Некоторые компании направляют на выплаты до 50% чистой прибыли, другие – до 100 %.
➡В виде роста котировок акций. Это произойдет, если предприятие решит не направлять чистую прибыль на выплату дивидендов, а вложить деньги в развитие (модернизацию оборудования, новые инвестиционные проекты и пр.). При эффективном управлении в перспективе это приведет к росту стоимости компании.
По нашим компаниям, чья капитализация больше 10 млрд.$ топ-3 по ROE -
🥇Полюс Золото $PLZL 100.82%
🥈Норникель $GMKN 84.65%
🥉Северсталь $CHMF 34.31%
*Забегая вперёд, по следующим показателям в топ-3 - те же компании.
💥ROA - Return on Assets - коэффициент рентабельности активов, показывающий процентное соотношение чистой прибыли компании ко всем ее активам. Говорит о результативности использования предприятием своего имущества, включая кредитные средства.
Сравнение показателей ROA и ROE по компании дает возможность оценить эффективность использования дополнительных финансовых ресурсов – как заемные средства влияют на размер прибылей, и показывает зависимость одного коэффициента от другого:
➡чем больше кредитных средств в активах компании, тем больше будет разница между показателями ROA и ROE;
➡при увеличении кредитных средств, ROA показывает уменьшение.
Значения ROA и ROE будут корректными только для одноотраслевых компаний, т.к. стоимость активов и размер привлекаемых заемных средств, в разных секторах экономики, значительно отличается.
💥ROI - Return on Investment - это коэффициент, показывающий прибыльность или убыточность той или иной инвестиции, иными словами, коэффициент окупаемости инвестиций.
Следует учитывать, что ROI отражает лишь прошлые действия компании с инвестициями и не предсказывает будущее — будущая доходность может быть с равной вероятностью выше, такой же или ниже посчитанной на истории.
Сравнивать ROI следует с предыдущими показателями компании на дистанции, так же между компаниями из одной отрасли и с средним значением по сектору.
По нашим компаниям, чья капитализация больше 10 млрд.$ топ-3 самых худших по ROI-
🥇Иркут $IRKT -86%
🥈Газаром $GAZP -0.21%
🥉Роснефть $ROSN 0.32%
Подведем итог.
🔸Мультипликаторы рентабельности показывают нам, на сколько эффективно компании работают с деньгами.
🔸По этим мультипликаторам правильнее будет сравнивать компании из одной отрасли, как друг с другом, так и с средним значением по экономическому сектору. Не лишним будет посмотреть динамику показателей компании на дистанции 5 лет.
🔸Учитываем тот факт, что компании, которые только развивают или даже разрабатывают свой продукт, вряд ли будут иметь положительную или высокую рентабельность. Это, в первую очередь, касается биотехнологического, медицинского и IT секторов.
🔸Помним, что процентная ставка в РФ 4.25%, в США 0.25% и если компании рентабельны на уровне или ниже депозитов, то возникает вопрос, да Газпром и Роснефть?
*ряд мультипликаторов, а так же торговых стратегий рассматривал выше, не поленитесь ознакомиться, там очень много полезной информации 👆
👛💰👐 Метод покупки акций "Дурацкая Четверка"
📕Одна из самых простых стратегий инвестирования, которые я когда-либо встречал, носит прозаическое название - «Дурацкая четверка». В само название авторами заложен смысл его простоты, поскольку эту модель может применить любой инвестор практически в первый же день знакомства с биржей. Несомненным плюсом этой системы является ничтожно малое количество времени, которое необходимо потратить на её понимание и применение.
👨🏫Подход «Дурацкая четверка» заимствован из некоторых исследований, популярно изложенных Майклом О'Хиггинсом и Джоном Даунзом в их книге «Как побить Доу». О'Хиггинс нашел, что, вкладывая деньги в десять компаний, входящих в индекс ДоуДжонса и имеющих самый высокий доход на акцию, или в пять компаний с самым высоким доходом и самой низкой ценой, можно почти удвоить скорость возврата своих вложений, по сравнению с инвестированием просто в сам индекс. Вот и весь секрет.
16' - DJI +13.42%
17' - DJI +25.08%
18' - DJI -5.63%
19' - DJI +22.34%
20' - DJI +7.25%
🔬Дополнительное исследование О'Хиггинса показывает, что акция, которая имеет наименьшую цену среди отфильтрованной пятерки акций из индекса Доу с наибольшими дивидендами, часто не приносит прибыли, но уже те акции, что стоят в этом рейтинге на втором месте - приносят доход до 30% в год. В результате подход «Дурацкая четверка» состоит в том, чтобы помещать 40% вашего капитала в акции, стоящие на втором месте по дешевизне и наибольшей дивидендной доходности. Все очень просто 🤷♂️
Пошагово👇
🔹Среди акций входящих в индекс ДоуДжонса ищем десять акций с наибольшей дивидендной доходностью
🔸Из этих десяти акций выбираем пять самых дешевых
🔹Из этих пяти акций убираем самые дешевые, оставляя четыре компании для инвестирования
🔸В самые дешевые акции из оставшихся четырех вкладываем 40% инвестируемого капитала, и по 20% вкладываем в акции оставшихся трех компаний.
❗❗❗Как Вы видите, все так просто и доказано объективными исследованиями, ведь этот метод был опробован на большом количестве годовых моделей ДоуДжонса и давал результат. Хоть прямо сейчас бери покупай и подсчитывай прибыль через год, процентов эдак 15 так уж точно. Но, прежде чем доверять даже самой крутой теории или стратегии, давайте посмотрим, что из этого получилось бы, допустим, в прошлом году.
💻Из индекса DJIA десять самых дивидендных компаний выглядят так:
Компания Дивиденды Цена 01.2020
1. $CVX Chevron 5.80% 116$
2. $IBM IBM 5.43% 136$
3. $DOW DOW 5.15% 53$👈
4. $VZ Verizon 4.53% 56$👈
5. $WBA Walgreens 3.69% 59$👈
6. $MRK Merck 3.34% 89$
7. $KO Coca-Cola 3.34% 55$👈
8. $MMM 3M Company 3.21% 180$
9. $CSCO Cisco 3.18% 48$ 👈
10. $AMGN Amgen 2.84% 238$
Отбираем 5 самых дешевых в этом списке. Убираем самую дешевую из них. Остаются -
Компания Дивиденды Изменение за год
💵20%👉$VZ 4.53% +9.2%
💵20%👉$KO 3.34% -0.92%
💵20%👉$WBA 3.69% -32.36%
💵40%👉$DOW 5.15% +1.41%
🎯Как итог -5.6% годовых. Не самый лучший результат, и совсем не тот, который обещают нам авторы стратегии.
🕵Поэтому, уважаемые коллеги, если хотите двигаться в сторону положительного результата своих инвестиций, потратьте своё время хотя бы на минимальное изучение вопроса. Качество приходит не тогда, когда Вы добились успеха, а тогда, когда Вы поняли как и почему Вы его добились, и сможете это повторить.
👨💻Я вполне допускаю, что если взять во внимание прошлогодний пандемический рынок, подкорректировать под него стратегию в режиме он-лайн - может получиться рабочая модель, ведь с 30% просадкой $WBA - получить на выходе всего -5.6% - довольно-таки устойчиво. Но, чтобы корректировать, надо развиваться.
Будьте финансово грамотными и всем ракет 💪🚀🚀🚀
📕Одна из самых простых стратегий инвестирования, которые я когда-либо встречал, носит прозаическое название - «Дурацкая четверка». В само название авторами заложен смысл его простоты, поскольку эту модель может применить любой инвестор практически в первый же день знакомства с биржей. Несомненным плюсом этой системы является ничтожно малое количество времени, которое необходимо потратить на её понимание и применение.
👨🏫Подход «Дурацкая четверка» заимствован из некоторых исследований, популярно изложенных Майклом О'Хиггинсом и Джоном Даунзом в их книге «Как побить Доу». О'Хиггинс нашел, что, вкладывая деньги в десять компаний, входящих в индекс ДоуДжонса и имеющих самый высокий доход на акцию, или в пять компаний с самым высоким доходом и самой низкой ценой, можно почти удвоить скорость возврата своих вложений, по сравнению с инвестированием просто в сам индекс. Вот и весь секрет.
16' - DJI +13.42%
17' - DJI +25.08%
18' - DJI -5.63%
19' - DJI +22.34%
20' - DJI +7.25%
🔬Дополнительное исследование О'Хиггинса показывает, что акция, которая имеет наименьшую цену среди отфильтрованной пятерки акций из индекса Доу с наибольшими дивидендами, часто не приносит прибыли, но уже те акции, что стоят в этом рейтинге на втором месте - приносят доход до 30% в год. В результате подход «Дурацкая четверка» состоит в том, чтобы помещать 40% вашего капитала в акции, стоящие на втором месте по дешевизне и наибольшей дивидендной доходности. Все очень просто 🤷♂️
Пошагово👇
🔹Среди акций входящих в индекс ДоуДжонса ищем десять акций с наибольшей дивидендной доходностью
🔸Из этих десяти акций выбираем пять самых дешевых
🔹Из этих пяти акций убираем самые дешевые, оставляя четыре компании для инвестирования
🔸В самые дешевые акции из оставшихся четырех вкладываем 40% инвестируемого капитала, и по 20% вкладываем в акции оставшихся трех компаний.
❗❗❗Как Вы видите, все так просто и доказано объективными исследованиями, ведь этот метод был опробован на большом количестве годовых моделей ДоуДжонса и давал результат. Хоть прямо сейчас бери покупай и подсчитывай прибыль через год, процентов эдак 15 так уж точно. Но, прежде чем доверять даже самой крутой теории или стратегии, давайте посмотрим, что из этого получилось бы, допустим, в прошлом году.
💻Из индекса DJIA десять самых дивидендных компаний выглядят так:
Компания Дивиденды Цена 01.2020
1. $CVX Chevron 5.80% 116$
2. $IBM IBM 5.43% 136$
3. $DOW DOW 5.15% 53$👈
4. $VZ Verizon 4.53% 56$👈
5. $WBA Walgreens 3.69% 59$👈
6. $MRK Merck 3.34% 89$
7. $KO Coca-Cola 3.34% 55$👈
8. $MMM 3M Company 3.21% 180$
9. $CSCO Cisco 3.18% 48$ 👈
10. $AMGN Amgen 2.84% 238$
Отбираем 5 самых дешевых в этом списке. Убираем самую дешевую из них. Остаются -
Компания Дивиденды Изменение за год
💵20%👉$VZ 4.53% +9.2%
💵20%👉$KO 3.34% -0.92%
💵20%👉$WBA 3.69% -32.36%
💵40%👉$DOW 5.15% +1.41%
🎯Как итог -5.6% годовых. Не самый лучший результат, и совсем не тот, который обещают нам авторы стратегии.
🕵Поэтому, уважаемые коллеги, если хотите двигаться в сторону положительного результата своих инвестиций, потратьте своё время хотя бы на минимальное изучение вопроса. Качество приходит не тогда, когда Вы добились успеха, а тогда, когда Вы поняли как и почему Вы его добились, и сможете это повторить.
👨💻Я вполне допускаю, что если взять во внимание прошлогодний пандемический рынок, подкорректировать под него стратегию в режиме он-лайн - может получиться рабочая модель, ведь с 30% просадкой $WBA - получить на выходе всего -5.6% - довольно-таки устойчиво. Но, чтобы корректировать, надо развиваться.
Будьте финансово грамотными и всем ракет 💪🚀🚀🚀
😱Индекс страха VIX. И немного о защите капитала через опционы. Полезно к применению.
С середины 90х годов Чикагская биржа опционов рассчитывает индикатор волатильности — VIX, или так называемый «Индекс страха». Он демонстрирует уровень опасений инвесторов относительно будущих движений рынка.
📉VIX рассчитывается на основании спроса и предложения на опционы S&P500 на ближайшие 30 дней. Многие участники рынка используют опционы для снижения риска по своим позициям.
*Опцион - это договор, дающий право купить или продать выбранный актив по установленной цене в течение срока своего действия. Приобретая опцион, появляется право, но не обязанность. Можно дождаться срока окончания и не воспользоваться полученным правом. В этом случае теряется сумма, потраченная на приобретение опциона - премия.
Пример:
Допустим, трейдер покупает индекс S&P500 по цене $3700, в то же самое время, он же покупает опцион на право продажи S&P500 по $3700 (цена исполнения опциона), заплатив за него премию по опциону. Допустим, премия составит $100. Обладая таким правом, трейдер страхует свои вложения на случай, если цена упадет.
Если цена на индекс S&P500 вырастет до $4000, то инвестор получит $300 с каждого лота. После вычитания премии, так как трейдер отказывается от опциона, в размере $100, чистая прибыль составит $200.
Но если цена на S&P упадет до $3500, то трейдер может воспользоваться правом, которое дает ему опцион, и продать индекс по $3700. Тогда трейдер потеряет только то, что он заплатил за опцион — ровно $100.
Опцион на право продажи по фиксируемой цене называют опционом-пут. Опцион на право покупки называют опционом-кол.
📈Возвращаясь к VIX стоит отметить важный момент, который заключается в том, что индекс обычно имеет отрицательную или обратную корреляцию с рынком акций, особенно с индексом S&P500 $SBSP $AKSP $TSPX . Когда рынок относительно спокойный и имеет тенденцию к повышению, VIX будет регистрировать относительно низкие значения. С другой стороны, когда рынок резко распродается, VIX начинает расти, поскольку на рынке увеличивается уровень страха, и, следовательно, спрос на пут-опционы по S&P500.
🌐Как правило, всплески VIX недолговечны, и индекс довольно быстро возвращается к своим историческим нормам. Очевидно, что геополитические и экономические события будут способствовать росту индекса VIX. Каждый раз, когда в мире происходят неблагоприятные события, которые могут повлиять на фондовый рынок США, трейдеры и инвесторы склонны искать более безопасные активы или участвовать в стратегиях хеджирования. Эти стратегии хеджирования используются на рынке опционов. Часто эти опасения имеют тенденцию быть чрезмерно преувеличенными, и поэтому цена, которую трейдеры и инвесторы платят за защиту, может быть достаточно высокой.
📊Значения индекса VIX в теории располагаются на шкале от 0 до 100. Индекс рассчитывается с января 1990 года. Максимального в истории значения в 89,53 пункта индекс достигал 24 октября 2008 года, минимального — 8,56 пункта — 24 ноября 2017 года. Чаще всего значения индикатора располагаются в диапазоне от 15 до 40.
🔹с 8 до 20 – инвесторы имеют достаточно оптимистичные взгляды на дальнейший рост. Ниже 8 VIX не опускался.
🔹с 20 до 30 - на рынке начинают преобладать негативные настроения. Чем выше, тем больше.
🔹с 30 до 40 – это уже предпанический настрой инвесторов.
🔹выше 40 – паника на фондовом рынке
если значение VIX находится выше 40-45, то это говорит о панике на рынке и бегстве инвесторов из рисковых активов. Такие ситуации складываются тогда, когда цены находятся у минимумов и пора задумываться о долгосрочных покупках. Если же значение опускается к 20 или ниже, то на рынках наблюдается растущий тренд и, кажется, что так будет еще долгое время. В районе долгосрочных минимумов в пору задуматься о закрытии длинных позиций.
💡Таким образом, за счет анализа индекса страха среднесрочные и долгосрочные инвесторы могут получить полезный сигнал о том, что пора фиксировать свои позиции, так как тренд находится уже на своем излете и скоро общая динамика сменится на противоположную.
С середины 90х годов Чикагская биржа опционов рассчитывает индикатор волатильности — VIX, или так называемый «Индекс страха». Он демонстрирует уровень опасений инвесторов относительно будущих движений рынка.
📉VIX рассчитывается на основании спроса и предложения на опционы S&P500 на ближайшие 30 дней. Многие участники рынка используют опционы для снижения риска по своим позициям.
*Опцион - это договор, дающий право купить или продать выбранный актив по установленной цене в течение срока своего действия. Приобретая опцион, появляется право, но не обязанность. Можно дождаться срока окончания и не воспользоваться полученным правом. В этом случае теряется сумма, потраченная на приобретение опциона - премия.
Пример:
Допустим, трейдер покупает индекс S&P500 по цене $3700, в то же самое время, он же покупает опцион на право продажи S&P500 по $3700 (цена исполнения опциона), заплатив за него премию по опциону. Допустим, премия составит $100. Обладая таким правом, трейдер страхует свои вложения на случай, если цена упадет.
Если цена на индекс S&P500 вырастет до $4000, то инвестор получит $300 с каждого лота. После вычитания премии, так как трейдер отказывается от опциона, в размере $100, чистая прибыль составит $200.
Но если цена на S&P упадет до $3500, то трейдер может воспользоваться правом, которое дает ему опцион, и продать индекс по $3700. Тогда трейдер потеряет только то, что он заплатил за опцион — ровно $100.
Опцион на право продажи по фиксируемой цене называют опционом-пут. Опцион на право покупки называют опционом-кол.
📈Возвращаясь к VIX стоит отметить важный момент, который заключается в том, что индекс обычно имеет отрицательную или обратную корреляцию с рынком акций, особенно с индексом S&P500 $SBSP $AKSP $TSPX . Когда рынок относительно спокойный и имеет тенденцию к повышению, VIX будет регистрировать относительно низкие значения. С другой стороны, когда рынок резко распродается, VIX начинает расти, поскольку на рынке увеличивается уровень страха, и, следовательно, спрос на пут-опционы по S&P500.
🌐Как правило, всплески VIX недолговечны, и индекс довольно быстро возвращается к своим историческим нормам. Очевидно, что геополитические и экономические события будут способствовать росту индекса VIX. Каждый раз, когда в мире происходят неблагоприятные события, которые могут повлиять на фондовый рынок США, трейдеры и инвесторы склонны искать более безопасные активы или участвовать в стратегиях хеджирования. Эти стратегии хеджирования используются на рынке опционов. Часто эти опасения имеют тенденцию быть чрезмерно преувеличенными, и поэтому цена, которую трейдеры и инвесторы платят за защиту, может быть достаточно высокой.
📊Значения индекса VIX в теории располагаются на шкале от 0 до 100. Индекс рассчитывается с января 1990 года. Максимального в истории значения в 89,53 пункта индекс достигал 24 октября 2008 года, минимального — 8,56 пункта — 24 ноября 2017 года. Чаще всего значения индикатора располагаются в диапазоне от 15 до 40.
🔹с 8 до 20 – инвесторы имеют достаточно оптимистичные взгляды на дальнейший рост. Ниже 8 VIX не опускался.
🔹с 20 до 30 - на рынке начинают преобладать негативные настроения. Чем выше, тем больше.
🔹с 30 до 40 – это уже предпанический настрой инвесторов.
🔹выше 40 – паника на фондовом рынке
если значение VIX находится выше 40-45, то это говорит о панике на рынке и бегстве инвесторов из рисковых активов. Такие ситуации складываются тогда, когда цены находятся у минимумов и пора задумываться о долгосрочных покупках. Если же значение опускается к 20 или ниже, то на рынках наблюдается растущий тренд и, кажется, что так будет еще долгое время. В районе долгосрочных минимумов в пору задуматься о закрытии длинных позиций.
💡Таким образом, за счет анализа индекса страха среднесрочные и долгосрочные инвесторы могут получить полезный сигнал о том, что пора фиксировать свои позиции, так как тренд находится уже на своем излете и скоро общая динамика сменится на противоположную.
📆Важно отметить, что это прогнозный индекс, который не основан на прошлых показателях и исторических данных, а скорее на ожидаемой или подразумеваемой волатильности в течение следующего месяца.
И стоит помнить, что в индексе S&P500 первые 10 компаний, таких как $AAPL $AMZN $FB $MSFT , имеют вес порядка 20-22%. Далеко не весь рынок симметрично реагирует на рост или падение индексов VIX или S&P500. Но, при поднимающейся волне панических настроений, или планировании большого объема покупок - обращать внимание на индекс страха стоит.
И стоит помнить, что в индексе S&P500 первые 10 компаний, таких как $AAPL $AMZN $FB $MSFT , имеют вес порядка 20-22%. Далеко не весь рынок симметрично реагирует на рост или падение индексов VIX или S&P500. Но, при поднимающейся волне панических настроений, или планировании большого объема покупок - обращать внимание на индекс страха стоит.
🤓Минутка статистики. Сколько показали индексы и топ акций РФ и США за первый месяц 2021 года.
🇺🇸S&P500 -1.11% индекс широкого рынка, 505 крупнейших компаний США
🇺🇸NASDAQ 1.42% индекс высокотехнологичных компаний
🇺🇸Dow Jones -2.04% индекс 30 крупнейших компаний США
🇷🇺MICEX -0.36% индекс МосБиржи
🌟Gold -2.67%
🇷🇺Лучшие компании в РФ с капитализацией от 5 млрд $
🏆Топ-3
🥇$KZOSP 61.36% полиэтилен в январе был нужен всем
🥈$BELU 20% как и алкоголь
🥉$TTLK 19.29% и все звонили в Татарстан , не веря в цифры КАЗАНЬОРГСИНТЕЗ
🇺🇸Лучшие компании в США с капитализацией от 50 млрд $
🏆Топ-5
🥇$MRNA 63.36% передаем привет $PFE
🥈$PLTR 49.32% защищаем личную информацию на благо ГосДепа
🥉$DASH 37.9% доставка еды? Серьезно
🏅$LLY 22.99% фармацевты это ясно-понятно
🎖$GM 21.3% рок-н-ролл 🤘😜🤘
🇺🇸S&P500 -1.11% индекс широкого рынка, 505 крупнейших компаний США
🇺🇸NASDAQ 1.42% индекс высокотехнологичных компаний
🇺🇸Dow Jones -2.04% индекс 30 крупнейших компаний США
🇷🇺MICEX -0.36% индекс МосБиржи
🌟Gold -2.67%
🇷🇺Лучшие компании в РФ с капитализацией от 5 млрд $
🏆Топ-3
🥇$KZOSP 61.36% полиэтилен в январе был нужен всем
🥈$BELU 20% как и алкоголь
🥉$TTLK 19.29% и все звонили в Татарстан , не веря в цифры КАЗАНЬОРГСИНТЕЗ
🇺🇸Лучшие компании в США с капитализацией от 50 млрд $
🏆Топ-5
🥇$MRNA 63.36% передаем привет $PFE
🥈$PLTR 49.32% защищаем личную информацию на благо ГосДепа
🥉$DASH 37.9% доставка еды? Серьезно
🏅$LLY 22.99% фармацевты это ясно-понятно
🎖$GM 21.3% рок-н-ролл 🤘😜🤘
🎩💰Дивидендные аристократы США и России.
Кто они и что необходимо о них знать?
🙉Наверняка Вы слышали про такую категорию акций как дивидендные аристократы, и многие считают, что это компании, которые платят высокие дивиденды, но это не так.
🕵Первый список таких аристократов был создан 31 октября 1989 года в США и носил название S&P500 Dividend Aristocrats.
Вот условия, необходимые для попадания в этот индекс:
☑ Входить в состав индекса S&P 500
☑ Увеличивать итоговый дивиденд на акцию за год не менее 25 лет подряд
☑ Иметь акции в свободном доступе на рынке на сумму не менее 3 млрд $ США на дату ребалансировки индекса
☑ Иметь среднедневной оборот не менее 5 млн $ США в течение трёх месяцев, предшествующих дате ребалансировки
🗒Состав индекса пересматривают ежегодно, в конце января. По состоянию на 2021 год таких компаний насчитывается 65.
🇺🇸Топ-5 компаний с самыми высокими дивидендами:
1. Exxon Mobil $XOM 7.66%
2. AT&T $T 7.17%
3. Chevron $CVX 5.56%
4. People's United Financial $PBCT 5.13%
5. Abbvie $ABBV 5.01%
💼Инвестор, собравший такой портфель с 1 февраля 2020, на текущий момент, с учётом дивидендов, при равномерном распределении средств, имел бы результат порядка -4%. Учитывая короновирусное падение - не самые плохие цифры, и их можно значительно улучшить, выбрав из 65 аристократов компании из разных секторов, и не 5, а в большем количестве. Тогда портфель может стать в разы интереснее в плане доходности.
🇷🇺Есть ли на российском рынке дивидендные аристократы?
К сожалению, если смотреть на российский фондовый рынок через призму валютных отношений - то здесь динамика акций выглядит не очень впечатляюще. Но и у нас есть компании, которые выплачивают довольно щедрые дивиденды, пусть и в рублях.
🕵Для российского рынка я бы составил такие условия:
☑ Входят в индекс МосБиржи
☑ Стабильность дивидендных выплат, хотя бы на протяжении 5 лет, учитывая нашу кризисно- коррозийно- многострадальную экономику
☑ Уровень дивидендов должен быть выше 7% за прошлый год
🏆В топ-5 я бы выбрал следующие компании и что из этого получилось, если брать итог за прошлый год:
1. Лукойл $LKOH 7.36%
2. Северсталь $CHMF 8.42%
3. ТГК-1 $TGKA 8.25%
4. ММК $MAGN 8.68%
5. МТС $MTSS 13%
Посчитаем портфель из таких компаний за прошлый год. Получится примерно +17%.
📝В итоги вынесу плюсы по дивидендным аристократам:
✔котировки таких акций преимущественно растут (не всегда в краткосрочной, но практически всегда в долгосрочной перспективе, так как на них всегда есть спрос), следовательно, их можно будет продать с прибылью
✔у инвесторов доверия больше к эмитентам, платящим всегда, даже в кризис
✔наличие положительной дивидендной истории увеличивает шансы, что в будущем компания будет также стабильно совершать выплаты
Кто они и что необходимо о них знать?
🙉Наверняка Вы слышали про такую категорию акций как дивидендные аристократы, и многие считают, что это компании, которые платят высокие дивиденды, но это не так.
🕵Первый список таких аристократов был создан 31 октября 1989 года в США и носил название S&P500 Dividend Aristocrats.
Вот условия, необходимые для попадания в этот индекс:
☑ Входить в состав индекса S&P 500
☑ Увеличивать итоговый дивиденд на акцию за год не менее 25 лет подряд
☑ Иметь акции в свободном доступе на рынке на сумму не менее 3 млрд $ США на дату ребалансировки индекса
☑ Иметь среднедневной оборот не менее 5 млн $ США в течение трёх месяцев, предшествующих дате ребалансировки
🗒Состав индекса пересматривают ежегодно, в конце января. По состоянию на 2021 год таких компаний насчитывается 65.
🇺🇸Топ-5 компаний с самыми высокими дивидендами:
1. Exxon Mobil $XOM 7.66%
2. AT&T $T 7.17%
3. Chevron $CVX 5.56%
4. People's United Financial $PBCT 5.13%
5. Abbvie $ABBV 5.01%
💼Инвестор, собравший такой портфель с 1 февраля 2020, на текущий момент, с учётом дивидендов, при равномерном распределении средств, имел бы результат порядка -4%. Учитывая короновирусное падение - не самые плохие цифры, и их можно значительно улучшить, выбрав из 65 аристократов компании из разных секторов, и не 5, а в большем количестве. Тогда портфель может стать в разы интереснее в плане доходности.
🇷🇺Есть ли на российском рынке дивидендные аристократы?
К сожалению, если смотреть на российский фондовый рынок через призму валютных отношений - то здесь динамика акций выглядит не очень впечатляюще. Но и у нас есть компании, которые выплачивают довольно щедрые дивиденды, пусть и в рублях.
🕵Для российского рынка я бы составил такие условия:
☑ Входят в индекс МосБиржи
☑ Стабильность дивидендных выплат, хотя бы на протяжении 5 лет, учитывая нашу кризисно- коррозийно- многострадальную экономику
☑ Уровень дивидендов должен быть выше 7% за прошлый год
🏆В топ-5 я бы выбрал следующие компании и что из этого получилось, если брать итог за прошлый год:
1. Лукойл $LKOH 7.36%
2. Северсталь $CHMF 8.42%
3. ТГК-1 $TGKA 8.25%
4. ММК $MAGN 8.68%
5. МТС $MTSS 13%
Посчитаем портфель из таких компаний за прошлый год. Получится примерно +17%.
📝В итоги вынесу плюсы по дивидендным аристократам:
✔котировки таких акций преимущественно растут (не всегда в краткосрочной, но практически всегда в долгосрочной перспективе, так как на них всегда есть спрос), следовательно, их можно будет продать с прибылью
✔у инвесторов доверия больше к эмитентам, платящим всегда, даже в кризис
✔наличие положительной дивидендной истории увеличивает шансы, что в будущем компания будет также стабильно совершать выплаты
📡💻🕹Какие мультипликаторы лучше применять для сравнения компаний технологичного сектора?
Ключевыми метриками, по которым можно сравнить такие компании, являются динамика прибыли на акцию EPS. Среди мультипликаторов наиболее значимыми для сравнения, на мой взгляд, являются P/E, EV/EBITDA, P/Cash Flow.
Ранее разбирал подробно эти мультипликаторы. Коротко напомню:
📀P/E - цена/чистая прибыль. Норма в районе 12-15. Больше 20 - компания переоценена, меньше 5 - недооценена.
💿EV/EBITDA - отношение стоимости компании к прибыли до вычета процентов, налога и амортизации. Оптимальное значение 3-7. Меньше недооцененная, больше переоцененная.
📀P/C - отношение стоимости компании к её денежным потокам. 15-20 норма, больше 20 - неудовлетворительное состояние компании, меньше 15 - хороший результат, говорит о перспективах развития.
💿EPS - прибыль на акцию.
Многие компании, выходящие на IPO, являются убыточными. P/E для них не применим. Тут особое значение приобретают форвардные мультипликаторы, а также P/S.
📀P/S - отношение капитализации к выручке (продажам). Показывает, сколько инвестор платит за каждый доллар продаж. Меньше 2 - норма. Меньше 1, но больше 0 - хорошо.
💿ROE - сколько долларов чистой прибыли приносит каждый вложенный в бизнес доллар собственного капитала компании, чем больше тем лучше.
🕵Также полезно отслеживать программы buyback, которые типичны для зрелых компаний сектора.
💾Пример разбора компаний из сектора технологий.
Капитализация от 200 млрд $ по компаниям США + две наши компании, для сравнения
Тикер EPS % P/E EV/Eb P/C P/S ROE % $INTC 4.90 11.74 6.89 9.96 3.06 26.60
$MSFT 13.40 35.67 22.53 14.10 12.14 42.20
$AAPL 10.20 36.49 13.26 30.71 8.02 90.60
$NVDA -25.10 88.61 28.28 33.26 22.82 28.10
$ADBE 80.50 44.64 46.03 39.92 18.31 45.40
$CRM -89.60 140.66 57.15 22.67 10.61 9.70
$YNDX -19.8 86.7 32.4 45.04 8.8 6.3
$MAIL -83.06 158.1 13.4 17.68 3.79 1.0
📊В таблицу специально вывел самые крупные компании США, чтобы можно было находить более потенциально интересные компании и сравнивать из с мастодонтами.
📑Как видно из мультипликаторов, у сектора технологий космические завышенные показатели, это обусловлено спросом со стороны инвесторов, и этого не стоит пугаться, ведь это самый доходный сектор последних лет. Поэтому, я бы рекомендовал ориентироваться на сравнение компаний между собой и со средним значением по сектору.
Ключевыми метриками, по которым можно сравнить такие компании, являются динамика прибыли на акцию EPS. Среди мультипликаторов наиболее значимыми для сравнения, на мой взгляд, являются P/E, EV/EBITDA, P/Cash Flow.
Ранее разбирал подробно эти мультипликаторы. Коротко напомню:
📀P/E - цена/чистая прибыль. Норма в районе 12-15. Больше 20 - компания переоценена, меньше 5 - недооценена.
💿EV/EBITDA - отношение стоимости компании к прибыли до вычета процентов, налога и амортизации. Оптимальное значение 3-7. Меньше недооцененная, больше переоцененная.
📀P/C - отношение стоимости компании к её денежным потокам. 15-20 норма, больше 20 - неудовлетворительное состояние компании, меньше 15 - хороший результат, говорит о перспективах развития.
💿EPS - прибыль на акцию.
Многие компании, выходящие на IPO, являются убыточными. P/E для них не применим. Тут особое значение приобретают форвардные мультипликаторы, а также P/S.
📀P/S - отношение капитализации к выручке (продажам). Показывает, сколько инвестор платит за каждый доллар продаж. Меньше 2 - норма. Меньше 1, но больше 0 - хорошо.
💿ROE - сколько долларов чистой прибыли приносит каждый вложенный в бизнес доллар собственного капитала компании, чем больше тем лучше.
🕵Также полезно отслеживать программы buyback, которые типичны для зрелых компаний сектора.
💾Пример разбора компаний из сектора технологий.
Капитализация от 200 млрд $ по компаниям США + две наши компании, для сравнения
Тикер EPS % P/E EV/Eb P/C P/S ROE % $INTC 4.90 11.74 6.89 9.96 3.06 26.60
$MSFT 13.40 35.67 22.53 14.10 12.14 42.20
$AAPL 10.20 36.49 13.26 30.71 8.02 90.60
$NVDA -25.10 88.61 28.28 33.26 22.82 28.10
$ADBE 80.50 44.64 46.03 39.92 18.31 45.40
$CRM -89.60 140.66 57.15 22.67 10.61 9.70
$YNDX -19.8 86.7 32.4 45.04 8.8 6.3
$MAIL -83.06 158.1 13.4 17.68 3.79 1.0
📊В таблицу специально вывел самые крупные компании США, чтобы можно было находить более потенциально интересные компании и сравнивать из с мастодонтами.
📑Как видно из мультипликаторов, у сектора технологий космические завышенные показатели, это обусловлено спросом со стороны инвесторов, и этого не стоит пугаться, ведь это самый доходный сектор последних лет. Поэтому, я бы рекомендовал ориентироваться на сравнение компаний между собой и со средним значением по сектору.
Наткнулся на ещё один полезный сайт, для сравнения фундаментальных показателей внутри развития одной компании.
www.morningstar.com
В поисковике вводим интересующую нас компанию. Далее - вкладка Valuation.
Видим текущие мультипликаторы, средний показатель этой компании за 5 лет, что позволяет сделать выводы о процессах развития, и среднее значение этих мультипликаторов в отрасли. Удобно и практично.
www.morningstar.com
В поисковике вводим интересующую нас компанию. Далее - вкладка Valuation.
Видим текущие мультипликаторы, средний показатель этой компании за 5 лет, что позволяет сделать выводы о процессах развития, и среднее значение этих мультипликаторов в отрасли. Удобно и практично.
📈💰💼Акции роста и Акции стоимости.
Чем они отличаются и кому отдать предпочтение в своём портфеле?
🚀Начнем с акций роста - обычно это молодые развивающиеся компании, с динамичным ростом доходов. Они обладают интересной моделью бизнеса, работают в инновационных сегментах.
Некоторые из таких акций могут принадлежать убыточным предприятиям, которые активно вкладываются в развитие и еще не успели выйти на положительные показатели прибыли. В этом случае в модели оценки акций закладываются ожидания будущих доходов. С такими компаниями консервативному инвестору стоит быть максимально осторожным. Ракета на рынке - это хорошо, если она не летит в тебя. К примеру, после IPO многие бумаги сначала взлетают, а потом уходят в резкое пике $LYFT
🖥Акций роста много среди компаний технологичного сектора. Ранее подобные тенденции наблюдались и у биотехов, сейчас ситуация не столь очевидна из-за высокой конкуренции. Классическими историями роста являются Facebook $FB и Amazon $AMZN . Второе предприятие долгое время оставалось убыточным, однако, потом стало демонстрировать двухзначные темпы роста прибыли.
📺Так же, классической историей компании роста является Netflix $NFLX - первой начала масштабно осваивать рынок видеостриминга, получила за счет этого преимущество и росла в течение нескольких лет. Только недавно у Netflix начали появляться сильные оппоненты в лице Apple $APPL или Walt Disney $DIS
💸Компании роста, как правило, не выплачивают дивиденды. При переходе в более зрелое состояние они могут реализовывать программы buyback, затем могут начать выплату не слишком высоких дивидендов, подобно Microsoft $MSFT
Выпишу основные характеристики:
✒ растут темпами, опережающими средний рыночный рост по сектору
✒ обычно это дорогие бумаги
✒ мультипликаторы достигают очень высоких значений, существенно выше рынка
✒ вкладывают все доходы в развитие и быструю экспансию рынка, соответственно, редко или мало платят дивиденды
✒ у бизнеса компании оптимистичные перспективы захватить долю на рынке, или это бизнес, который специализируется в каком-то быстрорастущем и новом для рынка направлении
✒ зачастую эти компании на слуху, и о них с большим энтузиазмом пишут журналисты
💰Акции стоимости - это компании с практически противоположными характеристиками. Это более стабильные компании. Взлета котировок от таких бумаг ждать не приходиться, зато можно получить стабильный приток доходов за счет дивидендов. У этих акций часто наблюдаются более низкие значения мультипликаторов, чем у средних значений по широкому рынку индекса S&P500.
Зачастую бумаги недооценены в силу внешних факторов, а не реальных финансовых показателей.
🕵Найти такие акции — задача не из простых. На стратегии поиска подобных компаний построил свою империю Уоррен Баффет, он старался найти недооцененные акции и купить их по низкой цене. Помимо заниженных мультипликаторов, при покупке акций таких компаний, должно быть понятно, как устроен их бизнес и на чем они планируют зарабатывать деньги.
В секторальном разрезе много подобных историй среди производителей потребительских товаров, в традиционной энергетике, у телекомов и фондов недвижимости. $KO $VZ $SPG $XOM
🔜Стандартная ситуация для акций роста — переход со временем в акции стоимости. Это идеальная картина мира. Однако в процессе трансформации котировки могут заметно просесть, некоторые в перспективе могут обанкротиться или перейти в стадию стагнации.
❗ Обращаю Ваше внимание, что приведенная классификация является условной, бумаги могут мигрировать в рамках двух типов, также есть акции, которые занимают промежуточное положение. Даже дивидендные аристократы, наращивающие выплаты не менее 25 лет, не всегда являются классическими стоимостными акциями.
Чем они отличаются и кому отдать предпочтение в своём портфеле?
🚀Начнем с акций роста - обычно это молодые развивающиеся компании, с динамичным ростом доходов. Они обладают интересной моделью бизнеса, работают в инновационных сегментах.
Некоторые из таких акций могут принадлежать убыточным предприятиям, которые активно вкладываются в развитие и еще не успели выйти на положительные показатели прибыли. В этом случае в модели оценки акций закладываются ожидания будущих доходов. С такими компаниями консервативному инвестору стоит быть максимально осторожным. Ракета на рынке - это хорошо, если она не летит в тебя. К примеру, после IPO многие бумаги сначала взлетают, а потом уходят в резкое пике $LYFT
🖥Акций роста много среди компаний технологичного сектора. Ранее подобные тенденции наблюдались и у биотехов, сейчас ситуация не столь очевидна из-за высокой конкуренции. Классическими историями роста являются Facebook $FB и Amazon $AMZN . Второе предприятие долгое время оставалось убыточным, однако, потом стало демонстрировать двухзначные темпы роста прибыли.
📺Так же, классической историей компании роста является Netflix $NFLX - первой начала масштабно осваивать рынок видеостриминга, получила за счет этого преимущество и росла в течение нескольких лет. Только недавно у Netflix начали появляться сильные оппоненты в лице Apple $APPL или Walt Disney $DIS
💸Компании роста, как правило, не выплачивают дивиденды. При переходе в более зрелое состояние они могут реализовывать программы buyback, затем могут начать выплату не слишком высоких дивидендов, подобно Microsoft $MSFT
Выпишу основные характеристики:
✒ растут темпами, опережающими средний рыночный рост по сектору
✒ обычно это дорогие бумаги
✒ мультипликаторы достигают очень высоких значений, существенно выше рынка
✒ вкладывают все доходы в развитие и быструю экспансию рынка, соответственно, редко или мало платят дивиденды
✒ у бизнеса компании оптимистичные перспективы захватить долю на рынке, или это бизнес, который специализируется в каком-то быстрорастущем и новом для рынка направлении
✒ зачастую эти компании на слуху, и о них с большим энтузиазмом пишут журналисты
💰Акции стоимости - это компании с практически противоположными характеристиками. Это более стабильные компании. Взлета котировок от таких бумаг ждать не приходиться, зато можно получить стабильный приток доходов за счет дивидендов. У этих акций часто наблюдаются более низкие значения мультипликаторов, чем у средних значений по широкому рынку индекса S&P500.
Зачастую бумаги недооценены в силу внешних факторов, а не реальных финансовых показателей.
🕵Найти такие акции — задача не из простых. На стратегии поиска подобных компаний построил свою империю Уоррен Баффет, он старался найти недооцененные акции и купить их по низкой цене. Помимо заниженных мультипликаторов, при покупке акций таких компаний, должно быть понятно, как устроен их бизнес и на чем они планируют зарабатывать деньги.
В секторальном разрезе много подобных историй среди производителей потребительских товаров, в традиционной энергетике, у телекомов и фондов недвижимости. $KO $VZ $SPG $XOM
🔜Стандартная ситуация для акций роста — переход со временем в акции стоимости. Это идеальная картина мира. Однако в процессе трансформации котировки могут заметно просесть, некоторые в перспективе могут обанкротиться или перейти в стадию стагнации.
❗ Обращаю Ваше внимание, что приведенная классификация является условной, бумаги могут мигрировать в рамках двух типов, также есть акции, которые занимают промежуточное положение. Даже дивидендные аристократы, наращивающие выплаты не менее 25 лет, не всегда являются классическими стоимостными акциями.
🕵️📋⚖️ Debt/EBITDA + EV/EBITDA
Спайка мультипликаторов для быстрой оценки.
📂Эти мультипликаторы считаются первым фильтром при глобальном поиске акций для стоимостного инвестирования. Напомню, что суть стратегии стоимостного инвестирования - выявление недооцененных ценных бумаг с помощью анализа фундаментальных показателей с целью приобретения на долгосрочную перспективу.
💥Мультипликатор EV/EBITDA - отношение стоимости компании Enterprise Value к прибыли до вычета кредитных процентов, налогов и амортизации активов - Earnings before Interests, Taxes, Depreciation & Amortization, EBITDA.
Этот показатель даёт возможность оценить, за какое количество лет приносимая компанией прибыль окупит стоимость приобретения компании с учётом её долговых обязательств.
🌐EV/EBITDA точнее отображает состояние бизнеса по сравнению со стандартным коэффициентом P/E, который я разбирал ранее, и позволяет оценивать предприятия из разных стран.
📊В основном, если значение EV/EBITDA<3, компания считается недооцененной. Чем меньше значение, тем больше отдачи получит инвестор на вложенный капитал. Средний показатель по РФ равняется 6.
Отрицательное значение мультипликатора говорит о том, что компания в рассматриваемом периоде несёт убытки.
$YNDX 32.5 максимальный показатель в РФ Инград 24.8, $RUAL 21.8
$SNGS -7.4 минимальный показатель в РФ
$QIWI 1.3 $IRAO 2.2
💥Долг/EBITDA показывает, за сколько лет при неизменном уровне прибыли можно выплатить имеющиеся долги.
🏚Чем больше этот показатель, тем выше риск потенциального банкротства. Опытные инвесторы используют такой мультипликатор не только при анализе истории долговой нагрузки эмитента, но и при прогнозе динамики его развития.
🛡Соотношение Долг/EBITDA важно инвесторам, придерживающимся дивидендной стратегии. Чем выше долг компании относительно ее прибыли, тем больше средств будет уходить на его обслуживание, а не на выплаты акционерам.
📊Как и при сравнении по EV/EBITDA, предпочтительной считается та компания, для которой этот мультипликатор ниже. Оптимальное значение – не более двух. При этом следует делать поправку на отрасль, в которой ведется бизнес. IT-сфера традиционно предполагает большую закредитованность. Цифра выше четырех – плохой показатель.
$DVEC 18.4 максимальный показатель в РФ, из тех, что есть в Тинькофф. Вообще, лидер Инград с 19.7
$YNDX -3.3 $MOEX -3.1 $SNGS -12.5
➖ Отрицательные значения мультипликатора говорят об отсутствии у фирмы долгов. Однако в бизнесе это не считается идеальной ситуацией: возможно, компания просто не в состоянии брать и обслуживать банковские кредиты.
❗️Важная особенность этих двух мультипликаторов – неприменимость к банкам и страховым фирмам. Для компаний финансовой сферы обычно не вычисляют EBITDA, а также иначе оценивают уровень долга.
Тикер EV/EBITDA ДОЛГ/EBITDA P/E
$IRAO 2.2 -2.3 7.37
$FIVE 3.5 0.8 34.64
$AFLT 15.6 12.6 -2.17
$ROSN 7.4 3.4 53.30
Мое мнение приведено дальше только лишь для формирования более глубокого понимания работы с мультипликаторами. Это ни в коей мере не Грааль и даже не близко истина-в-последней-инстанции 🙃
Для примера, как я поверхностно пробегаю по этим показателям при подборе бумаг:
$FIVE - показатель P/E космический, компания перекуплена, но по EV-долг/EBITDA - вполне, что даёт повод присмотреться к бумаге более детально для тех инвесторов, которые рассматривают диверсификацию в потребительский сектор.
$IRAO - хорошие показатели, но надо понять, чем обоснован минус в мультипликаторе Долг/EBITDA.
$AFLT - так себе показатели. Для тех, кто рассматривает эту бумагу надолгосрок, надо копать глубже в фундамент для логического обоснования покупки.
$ROSN - как говорится, на тоненького. Огромный P/E и остальные показатели на грани. Я бы поискал в этом секторе что-либо поинтересней.
Спайка мультипликаторов для быстрой оценки.
📂Эти мультипликаторы считаются первым фильтром при глобальном поиске акций для стоимостного инвестирования. Напомню, что суть стратегии стоимостного инвестирования - выявление недооцененных ценных бумаг с помощью анализа фундаментальных показателей с целью приобретения на долгосрочную перспективу.
💥Мультипликатор EV/EBITDA - отношение стоимости компании Enterprise Value к прибыли до вычета кредитных процентов, налогов и амортизации активов - Earnings before Interests, Taxes, Depreciation & Amortization, EBITDA.
Этот показатель даёт возможность оценить, за какое количество лет приносимая компанией прибыль окупит стоимость приобретения компании с учётом её долговых обязательств.
🌐EV/EBITDA точнее отображает состояние бизнеса по сравнению со стандартным коэффициентом P/E, который я разбирал ранее, и позволяет оценивать предприятия из разных стран.
📊В основном, если значение EV/EBITDA<3, компания считается недооцененной. Чем меньше значение, тем больше отдачи получит инвестор на вложенный капитал. Средний показатель по РФ равняется 6.
Отрицательное значение мультипликатора говорит о том, что компания в рассматриваемом периоде несёт убытки.
$YNDX 32.5 максимальный показатель в РФ Инград 24.8, $RUAL 21.8
$SNGS -7.4 минимальный показатель в РФ
$QIWI 1.3 $IRAO 2.2
💥Долг/EBITDA показывает, за сколько лет при неизменном уровне прибыли можно выплатить имеющиеся долги.
🏚Чем больше этот показатель, тем выше риск потенциального банкротства. Опытные инвесторы используют такой мультипликатор не только при анализе истории долговой нагрузки эмитента, но и при прогнозе динамики его развития.
🛡Соотношение Долг/EBITDA важно инвесторам, придерживающимся дивидендной стратегии. Чем выше долг компании относительно ее прибыли, тем больше средств будет уходить на его обслуживание, а не на выплаты акционерам.
📊Как и при сравнении по EV/EBITDA, предпочтительной считается та компания, для которой этот мультипликатор ниже. Оптимальное значение – не более двух. При этом следует делать поправку на отрасль, в которой ведется бизнес. IT-сфера традиционно предполагает большую закредитованность. Цифра выше четырех – плохой показатель.
$DVEC 18.4 максимальный показатель в РФ, из тех, что есть в Тинькофф. Вообще, лидер Инград с 19.7
$YNDX -3.3 $MOEX -3.1 $SNGS -12.5
➖ Отрицательные значения мультипликатора говорят об отсутствии у фирмы долгов. Однако в бизнесе это не считается идеальной ситуацией: возможно, компания просто не в состоянии брать и обслуживать банковские кредиты.
❗️Важная особенность этих двух мультипликаторов – неприменимость к банкам и страховым фирмам. Для компаний финансовой сферы обычно не вычисляют EBITDA, а также иначе оценивают уровень долга.
Тикер EV/EBITDA ДОЛГ/EBITDA P/E
$IRAO 2.2 -2.3 7.37
$FIVE 3.5 0.8 34.64
$AFLT 15.6 12.6 -2.17
$ROSN 7.4 3.4 53.30
Мое мнение приведено дальше только лишь для формирования более глубокого понимания работы с мультипликаторами. Это ни в коей мере не Грааль и даже не близко истина-в-последней-инстанции 🙃
Для примера, как я поверхностно пробегаю по этим показателям при подборе бумаг:
$FIVE - показатель P/E космический, компания перекуплена, но по EV-долг/EBITDA - вполне, что даёт повод присмотреться к бумаге более детально для тех инвесторов, которые рассматривают диверсификацию в потребительский сектор.
$IRAO - хорошие показатели, но надо понять, чем обоснован минус в мультипликаторе Долг/EBITDA.
$AFLT - так себе показатели. Для тех, кто рассматривает эту бумагу надолгосрок, надо копать глубже в фундамент для логического обоснования покупки.
$ROSN - как говорится, на тоненького. Огромный P/E и остальные показатели на грани. Я бы поискал в этом секторе что-либо поинтересней.