📊Какие виды анализа формирования цены актива существуют?
🔹Фундаментальный анализ - основан на всестороннем сборе и оценке информации о финансовых показателях компании, отрасли, экономики итд итп; ключевой задачей является расчет недооценки либо же переоценки текущей цены на актив;
🔸Технический анализ - основан на изучении поведения графиков цены на закономерностях поведения цены в прошлом; выявление трендового направления движения цены, уровней предыдущих минимумов и максимумов, локальных уровней поддержки и сопротивления цены - ставят задачу понять и спрогнозировать поведение актива при достижении определенного ценового уровня;
🔹Свечной анализ - основан на понимании психологии участников рынка, по сути, является подвидом технического анализа;
🔸Волновой анализ - вид технического анализа, в основе которого рассматривается формирование цены в двух основных группах, это трендовый импульс и следующая за ним коррекция;
🔹Фрактальный анализ - вид технического анализа, основанный на подобии и повторении фигур. Большие фигуры формируются из таких же меньших, есть определенное сходство с волновым анализом.
🔬Естественно, на фондовом рынке основным видом анализа является фундаментальный сбор и оценка данных. Но понимание других видов анализа цены вряд ли будет лишним.
👨💻Для входа в сделку, обычно, я использую компиляцию сигналов.
▪Так, по $ALRS , в сделке от 14 декабря, фундамент + классика технического анализа - третья точка касания трендовой линии, как итог +16%
▪По $GAZP - фундамент + самый простой волновой анализ, +10%
▪По $WFC - фундамент (новости об одобрении Конгрессом стимулирующих выплат) + формация Золотой Крест, +11%
👨🎓Инвестору-новичку на первых этапах, я думаю, не стоит глубоко вникать в волны и фракталы. Но знание основ техники (минимумы, максимумы, тренд) не повредит для расчета риск-менеджмента при оценке сделки по активу.
🇯🇵А знание особенностей формирования свечного графика поможет оценить меняющиеся настроения на рынке и более глубоко научиться читать график изменения цены.
🚥Но помните, если бы у светофора было бы 8 различных световых сигналов, аварий было бы больше.
🗂Выберите комфортные и понятные для себя методы оценки цены на тот или иной актив, и да прибудет с Вами профит💰💰 💰
🔹Фундаментальный анализ - основан на всестороннем сборе и оценке информации о финансовых показателях компании, отрасли, экономики итд итп; ключевой задачей является расчет недооценки либо же переоценки текущей цены на актив;
🔸Технический анализ - основан на изучении поведения графиков цены на закономерностях поведения цены в прошлом; выявление трендового направления движения цены, уровней предыдущих минимумов и максимумов, локальных уровней поддержки и сопротивления цены - ставят задачу понять и спрогнозировать поведение актива при достижении определенного ценового уровня;
🔹Свечной анализ - основан на понимании психологии участников рынка, по сути, является подвидом технического анализа;
🔸Волновой анализ - вид технического анализа, в основе которого рассматривается формирование цены в двух основных группах, это трендовый импульс и следующая за ним коррекция;
🔹Фрактальный анализ - вид технического анализа, основанный на подобии и повторении фигур. Большие фигуры формируются из таких же меньших, есть определенное сходство с волновым анализом.
🔬Естественно, на фондовом рынке основным видом анализа является фундаментальный сбор и оценка данных. Но понимание других видов анализа цены вряд ли будет лишним.
👨💻Для входа в сделку, обычно, я использую компиляцию сигналов.
▪Так, по $ALRS , в сделке от 14 декабря, фундамент + классика технического анализа - третья точка касания трендовой линии, как итог +16%
▪По $GAZP - фундамент + самый простой волновой анализ, +10%
▪По $WFC - фундамент (новости об одобрении Конгрессом стимулирующих выплат) + формация Золотой Крест, +11%
👨🎓Инвестору-новичку на первых этапах, я думаю, не стоит глубоко вникать в волны и фракталы. Но знание основ техники (минимумы, максимумы, тренд) не повредит для расчета риск-менеджмента при оценке сделки по активу.
🇯🇵А знание особенностей формирования свечного графика поможет оценить меняющиеся настроения на рынке и более глубоко научиться читать график изменения цены.
🚥Но помните, если бы у светофора было бы 8 различных световых сигналов, аварий было бы больше.
🗂Выберите комфортные и понятные для себя методы оценки цены на тот или иной актив, и да прибудет с Вами профит💰💰 💰
Зайти - не сложно, сложно выйти.
😵😵😵
Как подобрать точки выхода на примере Алроса (+18.5% в моем портфеле).
🤳🤪📈Перед инвестором стоит задача не только выбрать актив и цену, по которой он планирует этот актив приобрести, но и не менее важной является задача определения итоговой цели и её корректировка по мере приближения к закрытию. 🏁🏁🏁
🤯👇💻🤑Конечно, самым простым будет не заморачиваться, и просто нажать продать, если текущий результат Вас устраивает, но тут, обычно, просыпаются эмоции, и...
😯😐😤Если позицию, так скажем, передержать, цена может уйти на коррекцию и Вы не получите ту прибыль, которые, по сути, была уже в Вашем кармане.
Или обратная ситуация, позицию закрыли, а цена пошла дальше на 1%, 2%...5%? А что, если это $TSLA за 830$, а Вы - $GS закрывший её на 780$? 😄🤔🤬
💎💎💎Рассмотрим на примере $ALRS на какие факторы я обращаю внимание.
1⃣Находятся ли рядом какие-либо важные ценовые уровни, исторические максимумы, или психологические уровни цены.
📈У Алроса цена приближается к трём историческим максимумам -
▪107р декабрь'11
▪108р июль-октябрь'18
▪108,5р январь'17
▪110р психологический уровень;
это важные для меня уровни, и я буду очень пристально наблюдать за тем, как цена будет себя вести около них.
2⃣Обращу внимание на заявки в стакане цен, чтобы понимать настроения игроков. Делать это, желательно, несколько раз за день, чтобы сформировать более полную картину. 🥛Пока, по Алроса я не вижу существенного перекоса в сторону продаж. Это важно.
3⃣Посмотрю, на сколько цена выше своих средних значений за 50 и 200 торговых сессий.
📊По Алроса сейчас 16% и 32% соответственно. Как по мне, это много.
4⃣Буду оценивать формации японских свечей в поисках момента перелома, когда количество покупок и продаж уравновесят друг друга, и сформируется свеча с большими тенями и маленьким телом, так называемый доджи, но, обязательно, на больших объемах торгов с дальнейшим подтверждением бычьего рынка, то есть одной-двумя свечами вниз.
⏳Пока таковых по Алроса я не наблюдаю. Но вчерашняя свеча от 11-12 января наводит на мысли. По ней я делаю выводы, что быки и медведи знатно потолкались, выдали максимальные объемы в этом году, кто-то фиксился, кто-то заходил, кто-то шортил, но, пока, мишки проигрывают 🤔🐂🐻
5⃣Обращу внимание на индикаторы. Я пользуюсь стандартным RSI. Два момента, которые меня в нем будут интересовать - это дивергенция, то есть расхождение максимумов индикатора с ценой, и зона перекупленности, это значения индикатора выше 80, для меня.
🔋Сейчас по Алроса 82. Это тоже отмечаю.
6⃣Посмотрю таргеты инвестдомов и сравню с текущим положением дел.
🏦По Алроса это в районе 110р.
📝Подвожу итог -
акция перекуплена, поэтому вероятность коррекции выше среднего, но потенциал для дальнейшего роста не исчерпан. Очень пристально буду наблюдать за поведением цены в ближайшее время и её прохождением рубежа 107-108. Если этот диапазон будет пройден быстро, на каком-то новостном импульсе, есть хорошая вероятность резкого роста за счёт закрытия стопов шортистов.
🛡🛡🛡Далее подстраховываюсь и смотрю глубину возможной коррекции. Есть такой инструмент - коррекция Фибоначчи, очень полезная вещь. Построю его от начала ноябрьского роста и от последнего импульсного движения конца декабря. Посмотрю первый уровень коррекции в 0.382 - для локально большой коррекции по Алроса, это падение до 93р, что меня не устраивает, и для последнего роста - это коррекция до 101р, это нормально.
🛰📺📽Соответственно, инструмент под наблюдением, закрывать его сейчас и перекладываться во что-то иное не хочется, так как фундаментально в '21 году ожидается рост рынка алмазов и хорошие дивы от Алроса, при возникновении коррекции на рынке на 101р буду принимать решение о закрытии или дополнительной покупке в районе 93р.
*все эти действия я совершаю на графике с временным интервалом не меньше дня.
https://www.tradingview.com/x/ESWyhY7f/
😵😵😵
Как подобрать точки выхода на примере Алроса (+18.5% в моем портфеле).
🤳🤪📈Перед инвестором стоит задача не только выбрать актив и цену, по которой он планирует этот актив приобрести, но и не менее важной является задача определения итоговой цели и её корректировка по мере приближения к закрытию. 🏁🏁🏁
🤯👇💻🤑Конечно, самым простым будет не заморачиваться, и просто нажать продать, если текущий результат Вас устраивает, но тут, обычно, просыпаются эмоции, и...
😯😐😤Если позицию, так скажем, передержать, цена может уйти на коррекцию и Вы не получите ту прибыль, которые, по сути, была уже в Вашем кармане.
Или обратная ситуация, позицию закрыли, а цена пошла дальше на 1%, 2%...5%? А что, если это $TSLA за 830$, а Вы - $GS закрывший её на 780$? 😄🤔🤬
💎💎💎Рассмотрим на примере $ALRS на какие факторы я обращаю внимание.
1⃣Находятся ли рядом какие-либо важные ценовые уровни, исторические максимумы, или психологические уровни цены.
📈У Алроса цена приближается к трём историческим максимумам -
▪107р декабрь'11
▪108р июль-октябрь'18
▪108,5р январь'17
▪110р психологический уровень;
это важные для меня уровни, и я буду очень пристально наблюдать за тем, как цена будет себя вести около них.
2⃣Обращу внимание на заявки в стакане цен, чтобы понимать настроения игроков. Делать это, желательно, несколько раз за день, чтобы сформировать более полную картину. 🥛Пока, по Алроса я не вижу существенного перекоса в сторону продаж. Это важно.
3⃣Посмотрю, на сколько цена выше своих средних значений за 50 и 200 торговых сессий.
📊По Алроса сейчас 16% и 32% соответственно. Как по мне, это много.
4⃣Буду оценивать формации японских свечей в поисках момента перелома, когда количество покупок и продаж уравновесят друг друга, и сформируется свеча с большими тенями и маленьким телом, так называемый доджи, но, обязательно, на больших объемах торгов с дальнейшим подтверждением бычьего рынка, то есть одной-двумя свечами вниз.
⏳Пока таковых по Алроса я не наблюдаю. Но вчерашняя свеча от 11-12 января наводит на мысли. По ней я делаю выводы, что быки и медведи знатно потолкались, выдали максимальные объемы в этом году, кто-то фиксился, кто-то заходил, кто-то шортил, но, пока, мишки проигрывают 🤔🐂🐻
5⃣Обращу внимание на индикаторы. Я пользуюсь стандартным RSI. Два момента, которые меня в нем будут интересовать - это дивергенция, то есть расхождение максимумов индикатора с ценой, и зона перекупленности, это значения индикатора выше 80, для меня.
🔋Сейчас по Алроса 82. Это тоже отмечаю.
6⃣Посмотрю таргеты инвестдомов и сравню с текущим положением дел.
🏦По Алроса это в районе 110р.
📝Подвожу итог -
акция перекуплена, поэтому вероятность коррекции выше среднего, но потенциал для дальнейшего роста не исчерпан. Очень пристально буду наблюдать за поведением цены в ближайшее время и её прохождением рубежа 107-108. Если этот диапазон будет пройден быстро, на каком-то новостном импульсе, есть хорошая вероятность резкого роста за счёт закрытия стопов шортистов.
🛡🛡🛡Далее подстраховываюсь и смотрю глубину возможной коррекции. Есть такой инструмент - коррекция Фибоначчи, очень полезная вещь. Построю его от начала ноябрьского роста и от последнего импульсного движения конца декабря. Посмотрю первый уровень коррекции в 0.382 - для локально большой коррекции по Алроса, это падение до 93р, что меня не устраивает, и для последнего роста - это коррекция до 101р, это нормально.
🛰📺📽Соответственно, инструмент под наблюдением, закрывать его сейчас и перекладываться во что-то иное не хочется, так как фундаментально в '21 году ожидается рост рынка алмазов и хорошие дивы от Алроса, при возникновении коррекции на рынке на 101р буду принимать решение о закрытии или дополнительной покупке в районе 93р.
*все эти действия я совершаю на графике с временным интервалом не меньше дня.
https://www.tradingview.com/x/ESWyhY7f/
🧙♂️Байки биржи
🏖🥃🤪Надел шорты, заказал Лонг-Айленд, мимо пробегал бык с длинными рогами и медведь с короткой памятью, и при чем тут торговля на рынках?
👨🏫Разбираемся.
👨💻📈🐂⏳Позиция на покупку, в которой трейдер планирует получить прибыль от роста цены на актив, называется длинной позицией, она же лонг, она же бычья.
👨💻📉🐻⏳Позиция на продажу, в которой трейдер планирует получить прибыль от падения цены на актив, называется короткой позицией, она же шорт, она же медвежья.
Откуда эти названия появились?
⬆🚀Рост рынка, по сравнению с падением, это более длительный, долгосрочный временной процесс. Соответственно, трейдер, вставший в позицию покупки актива, рассчитывает на рост рынка, поэтому такая позиция называется лонг или длинная.
🏆Топ-3 роста в 2020 году РФ (market cap от 5 млрд. $):
1. Полюс Золото $PLZL +109.17%
2. TCS Group $TCSG +102.27%
3. Yandex $YNDX +90.08%
⬇⚓И наоборот. Инвестор, вставший в позицию продажи, рассчитывает на падение рынка, которое происходит намного быстрее по времени, нежели его рост. Поэтому такая позиция называется шорт или короткая.
😖Топ-3 падения 2020 году РФ (market cap от 5 млрд. $):
1. Татнефть-п $TATNP -33.61%
2. Сургутнефтегаз $SNGS -30.3%
3. Корпорация ИРКУТ $IRKT -29.42%
*🕙🕠к самому времени удержания трейдером позиции шорт и лонг не имеют отношения. Иногда короткую позицию трейдер удерживает значительно дольше по времени, чем длинную.
🏦🗣️💵На биржевом сленге держателей длинных позиций называют быками, а растущий рынок бычьим, потому как бык поднимает на рога своего противника, то есть вверх.
Медведи же наоборот, бьют своего противника лапой сверху и придавливают к земле, так и держатели коротких позиций опускают рынок вниз.
Вот так 🙃
🏖🥃🤪Надел шорты, заказал Лонг-Айленд, мимо пробегал бык с длинными рогами и медведь с короткой памятью, и при чем тут торговля на рынках?
👨🏫Разбираемся.
👨💻📈🐂⏳Позиция на покупку, в которой трейдер планирует получить прибыль от роста цены на актив, называется длинной позицией, она же лонг, она же бычья.
👨💻📉🐻⏳Позиция на продажу, в которой трейдер планирует получить прибыль от падения цены на актив, называется короткой позицией, она же шорт, она же медвежья.
Откуда эти названия появились?
⬆🚀Рост рынка, по сравнению с падением, это более длительный, долгосрочный временной процесс. Соответственно, трейдер, вставший в позицию покупки актива, рассчитывает на рост рынка, поэтому такая позиция называется лонг или длинная.
🏆Топ-3 роста в 2020 году РФ (market cap от 5 млрд. $):
1. Полюс Золото $PLZL +109.17%
2. TCS Group $TCSG +102.27%
3. Yandex $YNDX +90.08%
⬇⚓И наоборот. Инвестор, вставший в позицию продажи, рассчитывает на падение рынка, которое происходит намного быстрее по времени, нежели его рост. Поэтому такая позиция называется шорт или короткая.
😖Топ-3 падения 2020 году РФ (market cap от 5 млрд. $):
1. Татнефть-п $TATNP -33.61%
2. Сургутнефтегаз $SNGS -30.3%
3. Корпорация ИРКУТ $IRKT -29.42%
*🕙🕠к самому времени удержания трейдером позиции шорт и лонг не имеют отношения. Иногда короткую позицию трейдер удерживает значительно дольше по времени, чем длинную.
🏦🗣️💵На биржевом сленге держателей длинных позиций называют быками, а растущий рынок бычьим, потому как бык поднимает на рога своего противника, то есть вверх.
Медведи же наоборот, бьют своего противника лапой сверху и придавливают к земле, так и держатели коротких позиций опускают рынок вниз.
Вот так 🙃
❓Мультипликаторы P/E + P/S + P/BV
👑💼Если Вы хотите быть хозяином своего инвестиционного портфеля и перестать покупать, потому что "ого растет" или потому что "он купил, а у него +100500% за год" - фундаментом надо учиться пользоваться или хотя бы обращать внимание.
Сами по себе мультипликаторы, конечно, очень крутые штуки, но, зачастую, вводят в заблуждение инвесторов, которые только с ними знакомятся. Поэтому рекомендую ими пользоваться в связке.
🔹P/E (Цена/Прибыль) один из самых известных коэффициентов, применяемых в инвестировании. Он демонстрирует недооцененность или переоцененность акции и помогает определить привлекательность (рентабельность) актива при инвестировании.
P/E показывает отношение рыночной цены компании (количество акции умноженных на текущую их цену) к чистой годовой прибыли.
Показывает, прибыльна ли компания, и если прибыльна, то сколько инвесторы платят за $1 ее чистой прибыли. P/E = 15 говорит о справедливой оценке акции; P/E > 20 о ее дороговизне. Однако низкий Р/Е не всегда хорошо. Например, у цикличных компаний он - предвестник грядущего спада.
Если посмотреть с другой стороны, то P/E так же указывает количество лет, за которые окупятся акции. Например, если коэффициент равен 8, как у $SBER, то окупаемость 8 лет. Если P/E 4, как у $VTBR – то окупаемость 4 года. Нередко можно встретить такие значения как 30, 50, 60 (P/E $LKOH 36). Зачем тогда люди покупают акции с таким высоким P/E? Прибыли компании не менее изменчивы, чем доходы людей, а акционеры рассчитывают на высокую будущую прибыль компании и часто скептически относятся к низким P/E.
Иными словами, вкладываться в компании с P/E >20 — большой риск, но и P/E <5 скорее говорит не только о недооценке, а и о потере к компании интереса или присутствия другого важного фактора (зависимость от политической, экономической ситуации и т.д.)
Известные инвесторы Бенджамин Грэм и Джон Нефф всегда покупали лишь недооценённые акции. В то же время, они говорили, что на бычьем рынке, будут быстрее расти компании с высокими P/E, чем с низкими.
🔹Поэтому подключаем в оценку ещё один мультипликатор P/S - отношение цены компании к её продажам. Коэффициент дает представление о том, сколько платят инвесторы за $1 продаж. Нормой можно считать ситуацию, когда P/S <2. Вообще, чем ниже этот показатель, тем лучше, так как инвестор меньше платит за каждую единицу валюты, которую компания получает от продаж своей продукции (или услуг). Если же значение мультипликатора <1, это значит, что инвестор приобретает выручку со скидкой.
🔹Ещё один важный мультипликатор для инвестора — P/BV — price to book, отношение цены акции компании к её чистым активам.
Этот коэффициент показывает, сколько имущества компании приходится на каждую акцию, и стоит ли она на рынке дороже этого имущества.
Если P/BV > 1, значит цена компании на рынке больше ее собственного капитала, и можно сказать, что за акции такой компании вы доплачиваете.
Если P/BV > 5 акция считается дорогой.
Если P/BV < 1 (но > 0), значит цена компании меньшее ее собственного капитала и можно сказать, что акции вы покупаете со скидкой.
Если P/BV < 0, значит у компании долгов больше, чем собственных активов. Такое бывает, но это плохо и у компании есть риск банкротства. Лучше с ней не связываться.
🤯Матчасть разобрали. И что с ней делать дальше?🤔
💻Применяем эти мультипликаторы для компаний из одной экономической локации и из одной отрасли.
Компания P/E P/S P/BV
$PIKK
ГК «ПИК» 7.05 1.24 8.6
$LSRG
Группа ЛСР 11.35 0.83 1.35
$SMLT
ГК Самолет 55.01 1.17 11.16
По этим данным для долгосрочного инвестора предпочтительнее смотрится ЛСР.
Компания P/E P/S P/BV
$AAPL
Apple 38.41 8.03 28.87
$INTC
Intel 10.39 2.92 2.94
$IBM
IBM 14.55 1.53 5.53
Apple выглядит очень переоцененной, а Intel немного предпочтительнее IBM.
👑💼Если Вы хотите быть хозяином своего инвестиционного портфеля и перестать покупать, потому что "ого растет" или потому что "он купил, а у него +100500% за год" - фундаментом надо учиться пользоваться или хотя бы обращать внимание.
Сами по себе мультипликаторы, конечно, очень крутые штуки, но, зачастую, вводят в заблуждение инвесторов, которые только с ними знакомятся. Поэтому рекомендую ими пользоваться в связке.
🔹P/E (Цена/Прибыль) один из самых известных коэффициентов, применяемых в инвестировании. Он демонстрирует недооцененность или переоцененность акции и помогает определить привлекательность (рентабельность) актива при инвестировании.
P/E показывает отношение рыночной цены компании (количество акции умноженных на текущую их цену) к чистой годовой прибыли.
Показывает, прибыльна ли компания, и если прибыльна, то сколько инвесторы платят за $1 ее чистой прибыли. P/E = 15 говорит о справедливой оценке акции; P/E > 20 о ее дороговизне. Однако низкий Р/Е не всегда хорошо. Например, у цикличных компаний он - предвестник грядущего спада.
Если посмотреть с другой стороны, то P/E так же указывает количество лет, за которые окупятся акции. Например, если коэффициент равен 8, как у $SBER, то окупаемость 8 лет. Если P/E 4, как у $VTBR – то окупаемость 4 года. Нередко можно встретить такие значения как 30, 50, 60 (P/E $LKOH 36). Зачем тогда люди покупают акции с таким высоким P/E? Прибыли компании не менее изменчивы, чем доходы людей, а акционеры рассчитывают на высокую будущую прибыль компании и часто скептически относятся к низким P/E.
Иными словами, вкладываться в компании с P/E >20 — большой риск, но и P/E <5 скорее говорит не только о недооценке, а и о потере к компании интереса или присутствия другого важного фактора (зависимость от политической, экономической ситуации и т.д.)
Известные инвесторы Бенджамин Грэм и Джон Нефф всегда покупали лишь недооценённые акции. В то же время, они говорили, что на бычьем рынке, будут быстрее расти компании с высокими P/E, чем с низкими.
🔹Поэтому подключаем в оценку ещё один мультипликатор P/S - отношение цены компании к её продажам. Коэффициент дает представление о том, сколько платят инвесторы за $1 продаж. Нормой можно считать ситуацию, когда P/S <2. Вообще, чем ниже этот показатель, тем лучше, так как инвестор меньше платит за каждую единицу валюты, которую компания получает от продаж своей продукции (или услуг). Если же значение мультипликатора <1, это значит, что инвестор приобретает выручку со скидкой.
🔹Ещё один важный мультипликатор для инвестора — P/BV — price to book, отношение цены акции компании к её чистым активам.
Этот коэффициент показывает, сколько имущества компании приходится на каждую акцию, и стоит ли она на рынке дороже этого имущества.
Если P/BV > 1, значит цена компании на рынке больше ее собственного капитала, и можно сказать, что за акции такой компании вы доплачиваете.
Если P/BV > 5 акция считается дорогой.
Если P/BV < 1 (но > 0), значит цена компании меньшее ее собственного капитала и можно сказать, что акции вы покупаете со скидкой.
Если P/BV < 0, значит у компании долгов больше, чем собственных активов. Такое бывает, но это плохо и у компании есть риск банкротства. Лучше с ней не связываться.
🤯Матчасть разобрали. И что с ней делать дальше?🤔
💻Применяем эти мультипликаторы для компаний из одной экономической локации и из одной отрасли.
Компания P/E P/S P/BV
$PIKK
ГК «ПИК» 7.05 1.24 8.6
$LSRG
Группа ЛСР 11.35 0.83 1.35
$SMLT
ГК Самолет 55.01 1.17 11.16
По этим данным для долгосрочного инвестора предпочтительнее смотрится ЛСР.
Компания P/E P/S P/BV
$AAPL
Apple 38.41 8.03 28.87
$INTC
Intel 10.39 2.92 2.94
$IBM
IBM 14.55 1.53 5.53
Apple выглядит очень переоцененной, а Intel немного предпочтительнее IBM.
Buyback - обратный выкуп акции💸💸💸
🤨Что это даёт нам и у каких компаний в РФ эта программа будет работать в 2021 году?
⌚Инвесторам нужно следить не только за котировками, но и выявлять заявления компаний об обратном выкупе акций, поскольку это может существенно повлиять на их котировки. В России такие финансовые операции пока редкость. Зачем они проводятся и к каким последствиям могут привести?
Что такое buyback?
👨🏫Buyback – это обратный выкуп ценных бумаг компанией-эмитентом у их нынешних владельцев. Обратный выкуп акций давно и часто практикуется на мировом фондовом рынке. Объявив buyback, акционерная компания выкупает у инвесторов или на рынке определенную долю ценных бумаг, фактически забирая из обращения определенную часть своих акций.
👔Чаще всего корпорации объявляют об обратном выкупе, когда у них накапливаются свободные наличные средства, которые не находят применение в инвестициях для развития компании. Обратный выкуп позволяет увеличить фактические доли крупнейших акционеров и упрочить их позиции, поднять цену на акции, снять или оптимизировать дивидендную нагрузку или провести реструктуризацию капитала.
Что buyback дает акционерам?
📌Во-первых, компания обычно выкупает акции по цене выше рыночной. Значит, акционер либо продаст акции выше текущей цены, либо стоимость его акций (если он их не продаст) увеличится.
📌Во-вторых, если в результате обратного выкупа компания аннулирует выкупленные акции, то акций в обращении станет меньше, а прибыль на каждую акцию, то есть дивиденды — выше, что опять же выгодно владельцам акций.
❗Кто проводит программы buyback на российском рынке в 2021 году?
➡Лукойл $LKOH в августе 2018 года объявил о масштабном обратном выкупе акций на общую сумму в $3 млрд сроком до 2022 года
➡Роснефть $ROSN в августе 2018 года был объявлен план компании по обратному выкупу акций на сумму 130млрд.₽ сроком до 31 декабря 2020 года, сейчас программу продлили до конца 2022 года
➡НОВАТЭК $NVTK объявил о продлении программы выкупа ценных бумаг компании до 7 июня 2021. Программа обратного выкупа акций Новатэка была объявлена 7 июня 2012 г. на общую сумму до 600млн$. С тех пор она неоднократно продлевалась. В мае 2019 г. она была продлена в очередной раз
➡Русская аквакультура $AQUA - обновленная программа предполагает выкуп акций на сумму, не превышающую 600 миллионов рублей.
Программа будет проводиться до 30 июня 2021 года или до достижения максимальной суммы средств, выделенной на buyback — в зависимости от того, какое событие наступит первым, программа почти закончена
➡Полюс Золото $PLZL анонсировали выкуп с ноября 2020 на сумму 22,80 млрд.₽, пока программа не действует
➡ВСМПО-Ависма $VSMO до конца 2021 года выкупает акции на 5 млрд.₽
➡Globaltrans $GLTR до 12 мая 2021 года на сумму 50млн.$, программа не запущена
➡ Etalon Group $ETLN до 30 декабря 2024 года 400млн.$, программа не запущена
➡САФМАР $SFIN до 14 ноября 2021 года на сумму 6млрд.₽, программа в действии.
🔍В 2020 году -
↪Яндекс $YNDX с начала 2020 года по 25 марта потратил на обратный выкуп $107,6 млн. Вероятнее всего, сделано это было в моменты снижения котировок.
↪С 12 по 15 марта TCS Group $TCSG провела выкуп своих бумаг на 673 млн руб.
↪ПАО "МТС" $MTSS запускал с 31 марта программу выкупа собственных акций, на которую будет направлено до 15млрд.₽
↪Кроме того, о buyback на 5 млрд руб. объявила еще и ЛСР $LSRG , тем самым сглаживая эффект от снижения дивидендов.
🤨Что это даёт нам и у каких компаний в РФ эта программа будет работать в 2021 году?
⌚Инвесторам нужно следить не только за котировками, но и выявлять заявления компаний об обратном выкупе акций, поскольку это может существенно повлиять на их котировки. В России такие финансовые операции пока редкость. Зачем они проводятся и к каким последствиям могут привести?
Что такое buyback?
👨🏫Buyback – это обратный выкуп ценных бумаг компанией-эмитентом у их нынешних владельцев. Обратный выкуп акций давно и часто практикуется на мировом фондовом рынке. Объявив buyback, акционерная компания выкупает у инвесторов или на рынке определенную долю ценных бумаг, фактически забирая из обращения определенную часть своих акций.
👔Чаще всего корпорации объявляют об обратном выкупе, когда у них накапливаются свободные наличные средства, которые не находят применение в инвестициях для развития компании. Обратный выкуп позволяет увеличить фактические доли крупнейших акционеров и упрочить их позиции, поднять цену на акции, снять или оптимизировать дивидендную нагрузку или провести реструктуризацию капитала.
Что buyback дает акционерам?
📌Во-первых, компания обычно выкупает акции по цене выше рыночной. Значит, акционер либо продаст акции выше текущей цены, либо стоимость его акций (если он их не продаст) увеличится.
📌Во-вторых, если в результате обратного выкупа компания аннулирует выкупленные акции, то акций в обращении станет меньше, а прибыль на каждую акцию, то есть дивиденды — выше, что опять же выгодно владельцам акций.
❗Кто проводит программы buyback на российском рынке в 2021 году?
➡Лукойл $LKOH в августе 2018 года объявил о масштабном обратном выкупе акций на общую сумму в $3 млрд сроком до 2022 года
➡Роснефть $ROSN в августе 2018 года был объявлен план компании по обратному выкупу акций на сумму 130млрд.₽ сроком до 31 декабря 2020 года, сейчас программу продлили до конца 2022 года
➡НОВАТЭК $NVTK объявил о продлении программы выкупа ценных бумаг компании до 7 июня 2021. Программа обратного выкупа акций Новатэка была объявлена 7 июня 2012 г. на общую сумму до 600млн$. С тех пор она неоднократно продлевалась. В мае 2019 г. она была продлена в очередной раз
➡Русская аквакультура $AQUA - обновленная программа предполагает выкуп акций на сумму, не превышающую 600 миллионов рублей.
Программа будет проводиться до 30 июня 2021 года или до достижения максимальной суммы средств, выделенной на buyback — в зависимости от того, какое событие наступит первым, программа почти закончена
➡Полюс Золото $PLZL анонсировали выкуп с ноября 2020 на сумму 22,80 млрд.₽, пока программа не действует
➡ВСМПО-Ависма $VSMO до конца 2021 года выкупает акции на 5 млрд.₽
➡Globaltrans $GLTR до 12 мая 2021 года на сумму 50млн.$, программа не запущена
➡ Etalon Group $ETLN до 30 декабря 2024 года 400млн.$, программа не запущена
➡САФМАР $SFIN до 14 ноября 2021 года на сумму 6млрд.₽, программа в действии.
🔍В 2020 году -
↪Яндекс $YNDX с начала 2020 года по 25 марта потратил на обратный выкуп $107,6 млн. Вероятнее всего, сделано это было в моменты снижения котировок.
↪С 12 по 15 марта TCS Group $TCSG провела выкуп своих бумаг на 673 млн руб.
↪ПАО "МТС" $MTSS запускал с 31 марта программу выкупа собственных акций, на которую будет направлено до 15млрд.₽
↪Кроме того, о buyback на 5 млрд руб. объявила еще и ЛСР $LSRG , тем самым сглаживая эффект от снижения дивидендов.
Квартальная отчетность. Банковский сектор. Стартуем. 🏁🏎🏎🏎🏎🏎
Сегодня крупнейшие банки США дадут старт очередном сезону отчетов и сообщат о результатах за четвертый квартал.
🗃Вряд ли в этих данных мы увидим какие-то впечатляющие цифры. Ожидается, что Citigroup $C сообщит о 42% снижении прибыли в 4ом квартале, а Wells Fargo $WFC — о 39% падении. Оценки JPMorgan $JPM предполагают более умеренное падение на 5%. Пандемия также подтолкнула крупные банки США выделить более $65 млрд на покрытие ожидаемых потерь по кредитам.
📈Однако с начала ноября акции банков выросли на 35% на благоприятном новостном фоне - вакцины против COVID-19, демократы у власти в Вашингтоне, пообещавшие больше экономических стимулов, и ФРС вновь разрешила buyback, что увеличивает, в потенциале, прибыль на акцию.
📑🧐📊Поэтому, многие инвесторы понимают, что отчеты за 4ый квартал носят такой своеобразный переходной характер от экономики "пандемии" к нормальному состоянию. И в отчетах важно увидеть, какие шаги каждый из банков будет предпринимать для дальнейшего движения вверх. По оценкам аналитиков, с нынешних низких значений, прибыль банков может увеличиться более чем вдвое в первом и втором кварталах 2021 года.
Наблюдаем за стартом 🤳🏇🏇🏇
Что такое квартальная отчетность и как с ней быть инвестору я писал в предыдущих постах👆
Сегодня крупнейшие банки США дадут старт очередном сезону отчетов и сообщат о результатах за четвертый квартал.
🗃Вряд ли в этих данных мы увидим какие-то впечатляющие цифры. Ожидается, что Citigroup $C сообщит о 42% снижении прибыли в 4ом квартале, а Wells Fargo $WFC — о 39% падении. Оценки JPMorgan $JPM предполагают более умеренное падение на 5%. Пандемия также подтолкнула крупные банки США выделить более $65 млрд на покрытие ожидаемых потерь по кредитам.
📈Однако с начала ноября акции банков выросли на 35% на благоприятном новостном фоне - вакцины против COVID-19, демократы у власти в Вашингтоне, пообещавшие больше экономических стимулов, и ФРС вновь разрешила buyback, что увеличивает, в потенциале, прибыль на акцию.
📑🧐📊Поэтому, многие инвесторы понимают, что отчеты за 4ый квартал носят такой своеобразный переходной характер от экономики "пандемии" к нормальному состоянию. И в отчетах важно увидеть, какие шаги каждый из банков будет предпринимать для дальнейшего движения вверх. По оценкам аналитиков, с нынешних низких значений, прибыль банков может увеличиться более чем вдвое в первом и втором кварталах 2021 года.
Наблюдаем за стартом 🤳🏇🏇🏇
Что такое квартальная отчетность и как с ней быть инвестору я писал в предыдущих постах👆
EV/EBITDA + Debt/EBITDA + ROE
👨🏫Разберем ещё три мультипликатора, которые в совокупности с предыдущими
P/E+P/S+P/BV и коэф. Beta, позволят начать фундаментально выбирать компании в свой портфель.
🔹Мультипликатор EV/EBITDA
– коэффициент отражающий отношение справедливой стоимости компании к ее прибыли. Позволяет сравнить стоимость компании между собой. Данный показатель похож на коэффициент P/E и тоже показывает период окупаемости стоимости компании за счет прибыли до налогообложения и выплат на амортизацию.
EV (Enterprise Value или Firm Value) – стоимость компании.
EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, Amortization) — прибыль компании до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации. Другими словами, это максимальное количество денег, которое фактически компания может использовать для распределения между заинтересованными лицами.
Показатель EV/EBITDA решает один из недостатков P/E – влияние заемного капитала. Так компании, привлекающие денежные средства, имеют более привлекательный P/E, но в тоже время больший финансовый риск. Таким образом, EV/EBITDA позволяет сравнить компании с различной долговой и налоговой нагрузкой.
🛠Параметры
EV/EBITDA < 0 Компания не привлекательна из-за отрицательной прибыли
0 < EV/EBITDA <3 Компания недооценена рынком $BIDU 0.41
3<EV/EBITDA <7 Оптимальное значение показателя $GOOG 6.63
EV/EBITDA > 7 Компания переоценена рынком $YNDX 16.52
🔹Мультипликатор Debt/EBITDA
Одним из наиболее популярных коэффициентов для экспресс-оценки финансовой устойчивости эмитента и выступает Debt/EBITDA.
У данного коэффициента существуют общепринятые границы, которые при этом могут разниться в зависимости от сектора и ряда других условий.
При нормальном финансовом состоянии организации, значение данного коэффициента не должно превышать 3. Если значение коэффициента превышает 4-5, это говорит о слишком большой долговой нагрузке на предприятие и вероятных проблемах с погашением своих долгов. Для предприятий с таким высоким значение коэффициента проблематично привлечь дополнительные заемные средства.
$SIBN 1.91 $ROSN 4.62 $SNGS 0
🔹Мультипликатор ROE
Данный показатель многие называют «сутью бизнеса». ROE показывает способность компании приносить прибыль своим акционерам, а также наглядно отражает эффективность действий руководства.
ROE – это отношение чистой прибыли эмитента к собственному капиталу, в годовых процентах. По сути, это процентная ставка, под которую работают деньги акционеров.
Таким образом, чем выше ROE, тем эффективнее бизнес генерирует прибыль за счет собственных средств. Eсли ROE = 30%, то на каждые вложенные $100 компания получает $30 чистой прибыли. Помимо этого, ROE отражает среднюю доходность исключительно на собственный капитал, что делает его показатель очень полезным.
$TCSG 38% $SBER 16% $VTBR 7.5%
🏁Подведем итог
🔸У нас есть 4 мультипликатора оценки инвестиционной привлекательности P/E, P/S, P/BV и EV/EBITDA
🔸Показатель финансовой устойчивости Debt/EBITDA
🔸Рентабельность капитала ROE
🔸Коэффициент риска актива Beta
Для стартового подбора и оценки компаний более чем достаточно, я считаю.
Чуть позже выложу ссылки на источники, где всю эту инфу можно мониторить 💪
👨🏫Разберем ещё три мультипликатора, которые в совокупности с предыдущими
P/E+P/S+P/BV и коэф. Beta, позволят начать фундаментально выбирать компании в свой портфель.
🔹Мультипликатор EV/EBITDA
– коэффициент отражающий отношение справедливой стоимости компании к ее прибыли. Позволяет сравнить стоимость компании между собой. Данный показатель похож на коэффициент P/E и тоже показывает период окупаемости стоимости компании за счет прибыли до налогообложения и выплат на амортизацию.
EV (Enterprise Value или Firm Value) – стоимость компании.
EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, Amortization) — прибыль компании до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации. Другими словами, это максимальное количество денег, которое фактически компания может использовать для распределения между заинтересованными лицами.
Показатель EV/EBITDA решает один из недостатков P/E – влияние заемного капитала. Так компании, привлекающие денежные средства, имеют более привлекательный P/E, но в тоже время больший финансовый риск. Таким образом, EV/EBITDA позволяет сравнить компании с различной долговой и налоговой нагрузкой.
🛠Параметры
EV/EBITDA < 0 Компания не привлекательна из-за отрицательной прибыли
0 < EV/EBITDA <3 Компания недооценена рынком $BIDU 0.41
3<EV/EBITDA <7 Оптимальное значение показателя $GOOG 6.63
EV/EBITDA > 7 Компания переоценена рынком $YNDX 16.52
🔹Мультипликатор Debt/EBITDA
Одним из наиболее популярных коэффициентов для экспресс-оценки финансовой устойчивости эмитента и выступает Debt/EBITDA.
У данного коэффициента существуют общепринятые границы, которые при этом могут разниться в зависимости от сектора и ряда других условий.
При нормальном финансовом состоянии организации, значение данного коэффициента не должно превышать 3. Если значение коэффициента превышает 4-5, это говорит о слишком большой долговой нагрузке на предприятие и вероятных проблемах с погашением своих долгов. Для предприятий с таким высоким значение коэффициента проблематично привлечь дополнительные заемные средства.
$SIBN 1.91 $ROSN 4.62 $SNGS 0
🔹Мультипликатор ROE
Данный показатель многие называют «сутью бизнеса». ROE показывает способность компании приносить прибыль своим акционерам, а также наглядно отражает эффективность действий руководства.
ROE – это отношение чистой прибыли эмитента к собственному капиталу, в годовых процентах. По сути, это процентная ставка, под которую работают деньги акционеров.
Таким образом, чем выше ROE, тем эффективнее бизнес генерирует прибыль за счет собственных средств. Eсли ROE = 30%, то на каждые вложенные $100 компания получает $30 чистой прибыли. Помимо этого, ROE отражает среднюю доходность исключительно на собственный капитал, что делает его показатель очень полезным.
$TCSG 38% $SBER 16% $VTBR 7.5%
🏁Подведем итог
🔸У нас есть 4 мультипликатора оценки инвестиционной привлекательности P/E, P/S, P/BV и EV/EBITDA
🔸Показатель финансовой устойчивости Debt/EBITDA
🔸Рентабельность капитала ROE
🔸Коэффициент риска актива Beta
Для стартового подбора и оценки компаний более чем достаточно, я считаю.
Чуть позже выложу ссылки на источники, где всю эту инфу можно мониторить 💪
Полезные ссылки
🎯 ru.tradingview.com
Сайт, на котором есть все. Графические инструменты для теханализа, самые свежие фундаментальные данные, новости, актуальные идеи пользователей. Мой личный Топ-1 🏆
🎯 ru.investing.com
Новостной портал на русском, прогнозы, графики, новости, фундамент
🎯 finviz.com
Американский рынок, крутой скринер-поисковик. Все свежие данные по фундаменту рынка США тут.
🎯 quote.rbc.ru/catalog/
Мне тут нравится то, что компании уже структурированы по отраслям и есть посчитанные мультипликаторы в табличке. Не самые свежие, но, зато не надо долго искать.
🎯 smart-lab.ru/q/shares_fundamental3/
Отчеты наших компаний МСФО/РСБУ компактно, удобно
🎯 Buyback компаний РФ
🎯 www.morningstar.com
Сравнение основных мультипликаторов с средним значением этой же компании за 5 лет и с средним по отрасли
🎯 smart-lab.ru/q/shares_fundamental2/ график EV/EBITDA и DEBT/EBITDA
🎯 ru.tradingview.com
Сайт, на котором есть все. Графические инструменты для теханализа, самые свежие фундаментальные данные, новости, актуальные идеи пользователей. Мой личный Топ-1 🏆
🎯 ru.investing.com
Новостной портал на русском, прогнозы, графики, новости, фундамент
🎯 finviz.com
Американский рынок, крутой скринер-поисковик. Все свежие данные по фундаменту рынка США тут.
🎯 quote.rbc.ru/catalog/
Мне тут нравится то, что компании уже структурированы по отраслям и есть посчитанные мультипликаторы в табличке. Не самые свежие, но, зато не надо долго искать.
🎯 smart-lab.ru/q/shares_fundamental3/
Отчеты наших компаний МСФО/РСБУ компактно, удобно
🎯 Buyback компаний РФ
🎯 www.morningstar.com
Сравнение основных мультипликаторов с средним значением этой же компании за 5 лет и с средним по отрасли
🎯 smart-lab.ru/q/shares_fundamental2/ график EV/EBITDA и DEBT/EBITDA
Биржевой Маклер pinned «Полезные ссылки 🎯 ru.tradingview.com Сайт, на котором есть все. Графические инструменты для теханализа, самые свежие фундаментальные данные, новости, актуальные идеи пользователей. Мой личный Топ-1 🏆 🎯 ru.investing.com Новостной портал на русском, прогнозы…»
Голубые фишки, эшелоны, индексы❓ 🤯
Голубые фишки — акции наиболее крупных, ликвидных и надёжных компаний со стабильными показателями доходности.
С голубыми фишками производится основной объём спекуляций на бирже. Сам термин пришёл из покера, где голубая фишка считалась самой дорогой. Как правило, голубые фишки — это лидеры индустрии, в которой они работают. Ещё голубые фишки называются акциями первого эшелона.
🇺🇸В США голубые фишки вынесены в индекс Dow Jones 30 (DJIA), 30 крупнейших компаний с фондовых рынков США, в него входят такие компании, как:
Boeing $BA Caterpillar $CAT Coca-Cola $KO
Chevron $CVX Goldman Sachs $GS
McDonald's $MCD Nike $NKE Visa Inc. $V The Walt Disney Company $DIS и др.
🇷🇺Московская фондовая биржа тоже рассчитывает индекс голубых фишек . В него входят акции 15 российских компаний:
Сбербанк, ЛУКОЙЛ, Газпром, АЛРОСА, X5 Retail Group, Магнит, МТС, НОВАТЭК, Роснефть, Татнефть, ВТБ, Яндекс, Северсталь,
Норникель, Сургутнефтегаз
🇪🇺Индексом, демонстрирующим общую динамику европейских голубых фишек, является Euro Stoxx 50, который рассчитывается на основании динамики цен на акции 50 крупнейших компаний еврозоны.
Среди них такие компании как:
Adidas $ADS@DE ,Bayer $BAYN@DE ,
BMW $BMW@DE
🇨🇳Китайским индексом голубых фишек считается SSE 50 Index. Входящие в него 50 компаний являются крупнейшими организациями Китая, акции которых считаются наиболее надёжными и ликвидными. Наиболее крупными и известными среди них являются:
Sinopec $SHI ,PetroChina $PTR ,China Life Insurance $LFC
Голубые фишки отличаются своей надежностью, относительно невысоким риском и большим количеством информации. Но, в то же время, у них есть единственный, но серьёзный недостаток – медленный рост цены.
Ценные бумаги второго эшелона, в свою очередь, могут продемонстрировать годовой рост стоимости более чем в два раза. Главная причина в том, что среди эмитентов этих бумаг иногда встречаются организации, имеющие в себе огромный потенциал и еще не продемонстрировавшие его – так называемые недооцененные компании.
Долгосрочные инвесторы обычно приобретают акции второго эшелона для того, чтобы получить сбалансированный портфель. Надёжность таких акций ощутимо ниже, чем у голубых фишек, однако они способны принести больший доход, что делает их ценными для инвесторов.
Акции второго эшелона простыми словами – это акции крупных, но не самых капитализированных и известных компаний.
К основным российским акциям второго эшелона относятся ценные бумаги таких компаний как:
Башнефть $BANE
Мечел $MTLR
Ленэнэрго $LSNG
Группа QIWI $QIWI и др.
Акции третьего эшелона – это выделяемая инвесторами категория ценных бумаг, обладающих высоким уровнем риска, низкими ликвидностью и внутридневными объемами, состоящая в основном из компаний с низкой капитализацией, либо компаний только вышедших на фондовый рынок.
Мультисистема $MSST
Нижнекамскнефтехим $NKNC и др.
В США акции второго и третьего эшелонов входят в индексы Russell 3000, где Russell 1000 - 1000 крупнейших компаний, Russell 2000 - оставшиеся 2/3.
Средняя рыночная капитализация компаний, которые входят в индекс Russell 2000, составляет примерно 2,5млрд.$. А ценовой диапазон компаний начинается примерно от 200млн.$ (это самые низкие по капитализации компании, которые входят в индекс, данный вид активов имеет еще несколько названий: «копеечные», «мусорные», «грошовые» акции, в США такие активы именуются Пенни Стокc – центовые акции или Small Caps) до 10млрд.$ капитализации. 10млрд.$ по американским меркам — средняя компания. При этом, если посмотреть на капитализацию того же самого МТС $MTSS и X5 Retail Group $FIVE (меньше 10млрд), Московской биржи $MOEX (меньше 5 млрд), Аэрофлота $AFLT (2,3 млрд), очень легко сопоставить размеры рынка. То, что у нас в России называют голубыми фишками, в Америке это всего лишь, в лучшем случае, середнячок 🤷♂️
Голубые фишки — акции наиболее крупных, ликвидных и надёжных компаний со стабильными показателями доходности.
С голубыми фишками производится основной объём спекуляций на бирже. Сам термин пришёл из покера, где голубая фишка считалась самой дорогой. Как правило, голубые фишки — это лидеры индустрии, в которой они работают. Ещё голубые фишки называются акциями первого эшелона.
🇺🇸В США голубые фишки вынесены в индекс Dow Jones 30 (DJIA), 30 крупнейших компаний с фондовых рынков США, в него входят такие компании, как:
Boeing $BA Caterpillar $CAT Coca-Cola $KO
Chevron $CVX Goldman Sachs $GS
McDonald's $MCD Nike $NKE Visa Inc. $V The Walt Disney Company $DIS и др.
🇷🇺Московская фондовая биржа тоже рассчитывает индекс голубых фишек . В него входят акции 15 российских компаний:
Сбербанк, ЛУКОЙЛ, Газпром, АЛРОСА, X5 Retail Group, Магнит, МТС, НОВАТЭК, Роснефть, Татнефть, ВТБ, Яндекс, Северсталь,
Норникель, Сургутнефтегаз
🇪🇺Индексом, демонстрирующим общую динамику европейских голубых фишек, является Euro Stoxx 50, который рассчитывается на основании динамики цен на акции 50 крупнейших компаний еврозоны.
Среди них такие компании как:
Adidas $ADS@DE ,Bayer $BAYN@DE ,
BMW $BMW@DE
🇨🇳Китайским индексом голубых фишек считается SSE 50 Index. Входящие в него 50 компаний являются крупнейшими организациями Китая, акции которых считаются наиболее надёжными и ликвидными. Наиболее крупными и известными среди них являются:
Sinopec $SHI ,PetroChina $PTR ,China Life Insurance $LFC
Голубые фишки отличаются своей надежностью, относительно невысоким риском и большим количеством информации. Но, в то же время, у них есть единственный, но серьёзный недостаток – медленный рост цены.
Ценные бумаги второго эшелона, в свою очередь, могут продемонстрировать годовой рост стоимости более чем в два раза. Главная причина в том, что среди эмитентов этих бумаг иногда встречаются организации, имеющие в себе огромный потенциал и еще не продемонстрировавшие его – так называемые недооцененные компании.
Долгосрочные инвесторы обычно приобретают акции второго эшелона для того, чтобы получить сбалансированный портфель. Надёжность таких акций ощутимо ниже, чем у голубых фишек, однако они способны принести больший доход, что делает их ценными для инвесторов.
Акции второго эшелона простыми словами – это акции крупных, но не самых капитализированных и известных компаний.
К основным российским акциям второго эшелона относятся ценные бумаги таких компаний как:
Башнефть $BANE
Мечел $MTLR
Ленэнэрго $LSNG
Группа QIWI $QIWI и др.
Акции третьего эшелона – это выделяемая инвесторами категория ценных бумаг, обладающих высоким уровнем риска, низкими ликвидностью и внутридневными объемами, состоящая в основном из компаний с низкой капитализацией, либо компаний только вышедших на фондовый рынок.
Мультисистема $MSST
Нижнекамскнефтехим $NKNC и др.
В США акции второго и третьего эшелонов входят в индексы Russell 3000, где Russell 1000 - 1000 крупнейших компаний, Russell 2000 - оставшиеся 2/3.
Средняя рыночная капитализация компаний, которые входят в индекс Russell 2000, составляет примерно 2,5млрд.$. А ценовой диапазон компаний начинается примерно от 200млн.$ (это самые низкие по капитализации компании, которые входят в индекс, данный вид активов имеет еще несколько названий: «копеечные», «мусорные», «грошовые» акции, в США такие активы именуются Пенни Стокc – центовые акции или Small Caps) до 10млрд.$ капитализации. 10млрд.$ по американским меркам — средняя компания. При этом, если посмотреть на капитализацию того же самого МТС $MTSS и X5 Retail Group $FIVE (меньше 10млрд), Московской биржи $MOEX (меньше 5 млрд), Аэрофлота $AFLT (2,3 млрд), очень легко сопоставить размеры рынка. То, что у нас в России называют голубыми фишками, в Америке это всего лишь, в лучшем случае, середнячок 🤷♂️
🗞🗃📝Новость + фундаментальный анализ с помощью мультипликаторов
🛠Пример, как это работает
🏦Bank of America:
"На рынке меди есть перебои в поставках. Медь может вырасти еще на 20%."
🏦Morgan Stanley:
- смотрим позитивно на акции компаний, связанных с медью;
- потенциал для роста этих компаний +30% при текущей цене на медь;
- одна из причин смотреть на медь позитивно - это то, что металл играет важную роль в декарбонизации и электрификации.
➕
🌐Мировая экономика постепенно выходит из рецессии;
🇨🇳Китай, как основной потребитель ресурсов, показывает положительную динамику промышленного производства.
🇺🇸Так же, основываясь на существующих планах правительства США по использованию возобновляемых источников энергии, рост спроса на медь, вызванный «зелеными» инвестициями, будет довольно-таки высоким.
👨💻Отбираю доступные для торговли компании, которые занимаются добычей меди.
Southern Copper $SCCO , Freeport McMoRan $FCX , Vale SA $VALE , Polymetal $POLY и Норильский Никель $GMKN . Полиметал взял, постольку поскольку. Меди они добывают немного, прямо скажем.
📊Свожу по ним все данные мультипликаторов в одну таблицу. (Как это сделать - рассказывал в предыдущих постах). Выбираю лучшие и худшие показатели, по ним оцениваю компании относительно друг друга, выбираю те компании, которые меня заинтересовали и подходят по параметрам в мой портфель.
👉Для меня это бразильская компания Vale SA.
Далее, читаю новости по этой компании, нет ли каких-либо серьезных проблем.
Провожу анализ графика и смотрю показатели индикаторов. Подвожу итог.
📝На данный момент акции привлекательны на покупку от года. Есть вероятность коррекции до $13.5-15.5, поэтому разбиваю сумму на несколько частей, чтобы иметь резерв на дополнительную покупку в случае ухудшения макроэкономической ситуации.
🎯Первая цель $24 или +32%
https://www.tradingview.com/x/5hILRmPU/
🛠Пример, как это работает
🏦Bank of America:
"На рынке меди есть перебои в поставках. Медь может вырасти еще на 20%."
🏦Morgan Stanley:
- смотрим позитивно на акции компаний, связанных с медью;
- потенциал для роста этих компаний +30% при текущей цене на медь;
- одна из причин смотреть на медь позитивно - это то, что металл играет важную роль в декарбонизации и электрификации.
➕
🌐Мировая экономика постепенно выходит из рецессии;
🇨🇳Китай, как основной потребитель ресурсов, показывает положительную динамику промышленного производства.
🇺🇸Так же, основываясь на существующих планах правительства США по использованию возобновляемых источников энергии, рост спроса на медь, вызванный «зелеными» инвестициями, будет довольно-таки высоким.
👨💻Отбираю доступные для торговли компании, которые занимаются добычей меди.
Southern Copper $SCCO , Freeport McMoRan $FCX , Vale SA $VALE , Polymetal $POLY и Норильский Никель $GMKN . Полиметал взял, постольку поскольку. Меди они добывают немного, прямо скажем.
📊Свожу по ним все данные мультипликаторов в одну таблицу. (Как это сделать - рассказывал в предыдущих постах). Выбираю лучшие и худшие показатели, по ним оцениваю компании относительно друг друга, выбираю те компании, которые меня заинтересовали и подходят по параметрам в мой портфель.
👉Для меня это бразильская компания Vale SA.
Далее, читаю новости по этой компании, нет ли каких-либо серьезных проблем.
Провожу анализ графика и смотрю показатели индикаторов. Подвожу итог.
📝На данный момент акции привлекательны на покупку от года. Есть вероятность коррекции до $13.5-15.5, поэтому разбиваю сумму на несколько частей, чтобы иметь резерв на дополнительную покупку в случае ухудшения макроэкономической ситуации.
🎯Первая цель $24 или +32%
https://www.tradingview.com/x/5hILRmPU/
➕Пример таблицы мультипликаторов по компаниям и показатели индикаторов по VALE
Обычка и префы. В чем разница?
👨🏫Акции бывают двух типов: обыкновенные - обычка, и привилегированные - префы. Если объяснять простыми словами, то оба типа делают акционеров совладельцами компании, но с разными правами.
📌Право голоса. Привилегированные акции, в отличие от обыкновенных, не дают держателю возможности принимать участие в управлении предприятием-эмитентом.Эти бумаги лишены права голоса, за исключением небольшого количества ситуаций, которые касаются имущественных прав их держателей.
Можно сказать, что привилегированные акции изначально эмитируются исключительно для привлечения средств, то есть являются чисто инвестиционным инструментом.
Обыкновенные акции, в свою очередь, дают право голоса на общем собрании акционеров, из-за чего изначально предназначаются именно как инструмент долевого управления бизнесом.
*2% акций дают право выдвигать кандидатов в совет директоров. У $GAZP 23.67 млрд. акций, по текущей цене в 224₽ 2% это 100млрд.₽
Акций $AFLT Вам надо купить всего на 3.5 млрд.₽, $DSKY на 2 млрд.₽ 🤷♂️
📌Объем выпуска. Большинство компаний не выпускают привилегированные акции.
Даже если компания решает выпустить префы, по закону их объем должен быть не больше 25% от уставного капитала. То есть из 100% всех акций, префов должно быть не более 25%, остальные 75% и больше — обычка.
📌Дивиденды. За привилегированными акциями закрепляется фиксированная минимальная сумма выплаты акционерам. Она может фиксироваться по отношению к финансовым результатам, номинальной стоимости акции или в денежном выражении. Например, Сургутнефтегаз $SNGS платит 10% чистой прибыли, Сбербанк $SBER — не менее 15% номинальной цены акции, Селигдар $SELG — не менее 2,5 рублей.
По обычке компания не обязана платить дивиденды. В 2020 году Татнефть $TATN отказалась от дивидендов за 2019 год по обыкновенным акциям и выплатила по 1 рублю на привилегированную акцию.
🤦♂️И еще, «фиксированные» дивиденды не значит «гарантированные». МГТС $MGTSP в 2019 году заработал рекордную прибыль, но решил не выплачивать дивиденды ни по обыкновенным, ни по привилегированным акциям. При этом в дивидендной политике компании указано, что на выплаты по префам должно направляться не менее 10% чистой прибыли компании.
Еще одно преимущество привилегированных акций — приоритет в выплате. В первую очередь, дивиденды получают держатели префов, потом владельцы обыкновенных акций.
📌Дивидендная доходность. Обычно дивидендная доходность префов выше. Даже если компания выплачивает одинаковую сумму на обыкновенную и привилегированную акцию, доходность вторых будет выше из-за более низкой цены префов.
❓Какие акции покупать частному инвестору: простые или привилегированные
Выбор типа акции зависит от компании: ее дивидендной политики, истории выплат акционерам. Например, Сбербанк и Татнефть платят одинаковые дивиденды на акцию по привилегированным и обыкновенным бумагам. При этом их префы ликвидны и дешевле обычки, а доходность выше. Поэтому, рекомендую перед покупкой обратить внимание на выплаты дивидендов, их частоту, сроки и объем и ценовую разницу между обычными и привилегированными бумагами.
📝Итог
Обычка Префы
Да Право голоса Нет
Не факт Дивиденды Да От прибыли Размер Фикс
Резкие Колебания цены Слабые
👨🏫Акции бывают двух типов: обыкновенные - обычка, и привилегированные - префы. Если объяснять простыми словами, то оба типа делают акционеров совладельцами компании, но с разными правами.
📌Право голоса. Привилегированные акции, в отличие от обыкновенных, не дают держателю возможности принимать участие в управлении предприятием-эмитентом.Эти бумаги лишены права голоса, за исключением небольшого количества ситуаций, которые касаются имущественных прав их держателей.
Можно сказать, что привилегированные акции изначально эмитируются исключительно для привлечения средств, то есть являются чисто инвестиционным инструментом.
Обыкновенные акции, в свою очередь, дают право голоса на общем собрании акционеров, из-за чего изначально предназначаются именно как инструмент долевого управления бизнесом.
*2% акций дают право выдвигать кандидатов в совет директоров. У $GAZP 23.67 млрд. акций, по текущей цене в 224₽ 2% это 100млрд.₽
Акций $AFLT Вам надо купить всего на 3.5 млрд.₽, $DSKY на 2 млрд.₽ 🤷♂️
📌Объем выпуска. Большинство компаний не выпускают привилегированные акции.
Даже если компания решает выпустить префы, по закону их объем должен быть не больше 25% от уставного капитала. То есть из 100% всех акций, префов должно быть не более 25%, остальные 75% и больше — обычка.
📌Дивиденды. За привилегированными акциями закрепляется фиксированная минимальная сумма выплаты акционерам. Она может фиксироваться по отношению к финансовым результатам, номинальной стоимости акции или в денежном выражении. Например, Сургутнефтегаз $SNGS платит 10% чистой прибыли, Сбербанк $SBER — не менее 15% номинальной цены акции, Селигдар $SELG — не менее 2,5 рублей.
По обычке компания не обязана платить дивиденды. В 2020 году Татнефть $TATN отказалась от дивидендов за 2019 год по обыкновенным акциям и выплатила по 1 рублю на привилегированную акцию.
🤦♂️И еще, «фиксированные» дивиденды не значит «гарантированные». МГТС $MGTSP в 2019 году заработал рекордную прибыль, но решил не выплачивать дивиденды ни по обыкновенным, ни по привилегированным акциям. При этом в дивидендной политике компании указано, что на выплаты по префам должно направляться не менее 10% чистой прибыли компании.
Еще одно преимущество привилегированных акций — приоритет в выплате. В первую очередь, дивиденды получают держатели префов, потом владельцы обыкновенных акций.
📌Дивидендная доходность. Обычно дивидендная доходность префов выше. Даже если компания выплачивает одинаковую сумму на обыкновенную и привилегированную акцию, доходность вторых будет выше из-за более низкой цены префов.
❓Какие акции покупать частному инвестору: простые или привилегированные
Выбор типа акции зависит от компании: ее дивидендной политики, истории выплат акционерам. Например, Сбербанк и Татнефть платят одинаковые дивиденды на акцию по привилегированным и обыкновенным бумагам. При этом их префы ликвидны и дешевле обычки, а доходность выше. Поэтому, рекомендую перед покупкой обратить внимание на выплаты дивидендов, их частоту, сроки и объем и ценовую разницу между обычными и привилегированными бумагами.
📝Итог
Обычка Префы
Да Право голоса Нет
Не факт Дивиденды Да От прибыли Размер Фикс
Резкие Колебания цены Слабые
EPS
👨🏫Разбор мультипликатора. Коротко и с примерами.
📑В период публикации квартальных отчетов этот показатель стоит понимать, для оценки и подбора компаний в свой портфель.
📌EPS - мультипликатор оценки потенциальной прибыли. Из чистой прибыли компании вычитают дивиденды и делят на количество акций. Показывает, сколько денег было заработано компанией в расчете на одну акцию за определенный период (как правило, 1 год). EPS также называют доходностью акции.
⏳Более целесообразно использовать расчеты по EPS в динамике нескольких лет.
Тинькофф нам предлагает информацию по разводненной прибыли и по росту EPS за 5 лет. Этого более чем достаточно для стартового сравнения.
EPS Рост EPS Цена
Татнефть 43.6р 16.03% 517р
$TATN
НОВАТЭК 22.82р 87.66% 1363р
$NVTK
НЛМК 10.75р 11.63% 223р
$NLMK
TCS Group 196.8р 60.87% 3028р
$TCSG
Как видно EPS в денежных единицах говорит не о многом, поэтому его лучше пересчитать в процентах относительно стоимости одной акции. По предыдущей таблице впечатляют показатели НОВАТЭК в 87.66%, но, давайте добавим в таблицу ещё показатель
P/E, который я подробно рассматривал в предыдущих постах. Кратко напомню,
P/E показывает, сколько рублей я заплачу за каждый рубль чистой прибыли компании. То есть это мультипликатор рыночной оценки компании. Показатель больше 20 считается дорогим, меньше 15 - нормальным, меньше 5 - дешёвым по рынку. Средний P/E по компаниям РФ 11.2. Для США - 29.1
EPS % Рост EPS P/E
Татнефть 8.4 16.03% 12.15
$TATN
НОВАТЭК 1.6 87.66% 60.85
$NVTK
НЛМК 4.8 11.63% 20.75
$NLMK
TCS Group 6.5 60.87% 16
$TCSG
Исходя уже из этих вводных, мне бы больше импонировали первая и четвертая компании.
Соответственно, я бы по ним собирал информацию дальше.
👨🏫Разбор мультипликатора. Коротко и с примерами.
📑В период публикации квартальных отчетов этот показатель стоит понимать, для оценки и подбора компаний в свой портфель.
📌EPS - мультипликатор оценки потенциальной прибыли. Из чистой прибыли компании вычитают дивиденды и делят на количество акций. Показывает, сколько денег было заработано компанией в расчете на одну акцию за определенный период (как правило, 1 год). EPS также называют доходностью акции.
⏳Более целесообразно использовать расчеты по EPS в динамике нескольких лет.
Тинькофф нам предлагает информацию по разводненной прибыли и по росту EPS за 5 лет. Этого более чем достаточно для стартового сравнения.
EPS Рост EPS Цена
Татнефть 43.6р 16.03% 517р
$TATN
НОВАТЭК 22.82р 87.66% 1363р
$NVTK
НЛМК 10.75р 11.63% 223р
$NLMK
TCS Group 196.8р 60.87% 3028р
$TCSG
Как видно EPS в денежных единицах говорит не о многом, поэтому его лучше пересчитать в процентах относительно стоимости одной акции. По предыдущей таблице впечатляют показатели НОВАТЭК в 87.66%, но, давайте добавим в таблицу ещё показатель
P/E, который я подробно рассматривал в предыдущих постах. Кратко напомню,
P/E показывает, сколько рублей я заплачу за каждый рубль чистой прибыли компании. То есть это мультипликатор рыночной оценки компании. Показатель больше 20 считается дорогим, меньше 15 - нормальным, меньше 5 - дешёвым по рынку. Средний P/E по компаниям РФ 11.2. Для США - 29.1
EPS % Рост EPS P/E
Татнефть 8.4 16.03% 12.15
$TATN
НОВАТЭК 1.6 87.66% 60.85
$NVTK
НЛМК 4.8 11.63% 20.75
$NLMK
TCS Group 6.5 60.87% 16
$TCSG
Исходя уже из этих вводных, мне бы больше импонировали первая и четвертая компании.
Соответственно, я бы по ним собирал информацию дальше.
🕵Поиск недооцененных акций на долгосрочный период или коэффициент Грэма. Сложно, но интересно. Часть 1
Бенджамин Грэм (он же Грэхем, он же Гроссбаум) – это известный американский инвестор, автор библии всех финансистов – «Разумный инвестор», в которой он изложил принципы стоимостного инвестирования. Экономист призывал вкладывать в акции после тщательного предварительного анализа и сопоставления ее текущей и "справедливой" цены, а также предложил соответствующую методику.
Применяя на практике разработанные им положения, Грэм создал инвестиционный фонд, который в год Великой Депрессии продемонстрировал доходность в 17%, при том что в остальные годы его прибыльность варьировалась в диапазоне 15-20%, что для фондового рынка является отличным показателем.
Достойным продолжателем дела Грэма оказался его ученик – Уоррен Баффетт, который с стартовым капиталом всего в 10 тысяч долларов создал самую крупную и известную в мире инвестиционную компанию Berkshire Hathaway $BRK.B с миллионными доходами.
❓Как работать с коэффициентом Грэма
Методика использования предполагает алгоритм из трёх этапов:
1. Делаем подбор компаний, отвечающих требованиям по оценке коэффициента Грэма
2. Проводим рассчет самого коэффициента
3. Определяем недооцененные акции.
Рассмотрим каждый этап отдельно.
1⃣Критерии предварительного отбора
🔹Значение мультипликатора P/BV должно быть меньше 0.75.
🔹Коэффициент задолженности к капитализации должен быть меньше 0.1. Для этого делим общий долг компании на ее рыночную капитализацию. Если у фирмы слишком много долгов, то связываться инвестору с ней не стоит.
🔹Соотношение рыночной стоимости акции по отношению к объему оборотных средств должно быть больше 0.1. Это значит, что у фирмы достаточно ликвидных активов, чтобы в случае чего удовлетворить требования кредиторов.
🔹Мультипликатор P/S должен быть меньше 0.5(в идеале – 0.3).
Дополнительные пожелания -
🔸не обращать внимание на дешевые акции, анализировать крупные, дорогие и стабильно растущие активы
🔸среднесуточный объем торгов в 100 раз должен превосходить сумму инвестиций в актив, иначе можно купить неликвид
🔸предпочтение отдаем компании, стабильно выплачивающая дивиденды
🔸компании, проводящие buyback - в приоритете.
2⃣Расчёт коэффициента Грэма
Когда предварительный список компаний составлен, переходим к расчету самого коэффициента.
Формула (А-Д) /К
А - стоимость активов компании (Total Assets)
Д - долги (Total Liabilities)
К - количество акций, находящихся в свободном обращении
В результате образуется такой индикатор, как стоимость чистых текущих активов –
Net Current Asset Value, NCAV. Это и есть коэффициент Грэма.
Рассмотрим на примере $LKOH
Активы компании 5947 млрд. ₽
Долги 553.2 млрд.₽
Акции 0.652 млрд.
NCAV=8272
$MAGN
Активы компании 512.8млрд. ₽
Долги 53.9 млрд.₽
Акции 11.174 млрд.
NCAV=41.06
$GAZP
Активы компании 21882 млрд. ₽
Долги 3864 млрд.₽
Акции 23.673 млрд.
NCAV=761
*выбирая эти три актива для примера, я их не фильтровал по первым критериям, так как компаний в РФ, подходящих под эти параметры, мало. Для российских эмитентов какими-то фильтрами можно пренебречь.
3⃣Определяем недооцененные акции с помощью NCAV
Сам по себе коэффициент Грэма нам ни о чем не говорит. Кроме того, что если его значение отрицательное, то компания работает себе в убыток.
Чтобы понять, недооценена акция или переоценена, нужно соотнести рыночную цену акции с коэффициентом Грэма.
Если цена равна 50-70% от коэффициента, то акцию стоит покупать.
Если значение больше – акция переоценена, меньше – компания слишком недооценена. Она не плоха, но для наших целей не подходит. Скорее всего, на низкую цену влияют другие факторы, помимо фундаментальных. Например, политические.
*В посте использовались материалы из этого источника
Бенджамин Грэм (он же Грэхем, он же Гроссбаум) – это известный американский инвестор, автор библии всех финансистов – «Разумный инвестор», в которой он изложил принципы стоимостного инвестирования. Экономист призывал вкладывать в акции после тщательного предварительного анализа и сопоставления ее текущей и "справедливой" цены, а также предложил соответствующую методику.
Применяя на практике разработанные им положения, Грэм создал инвестиционный фонд, который в год Великой Депрессии продемонстрировал доходность в 17%, при том что в остальные годы его прибыльность варьировалась в диапазоне 15-20%, что для фондового рынка является отличным показателем.
Достойным продолжателем дела Грэма оказался его ученик – Уоррен Баффетт, который с стартовым капиталом всего в 10 тысяч долларов создал самую крупную и известную в мире инвестиционную компанию Berkshire Hathaway $BRK.B с миллионными доходами.
❓Как работать с коэффициентом Грэма
Методика использования предполагает алгоритм из трёх этапов:
1. Делаем подбор компаний, отвечающих требованиям по оценке коэффициента Грэма
2. Проводим рассчет самого коэффициента
3. Определяем недооцененные акции.
Рассмотрим каждый этап отдельно.
1⃣Критерии предварительного отбора
🔹Значение мультипликатора P/BV должно быть меньше 0.75.
🔹Коэффициент задолженности к капитализации должен быть меньше 0.1. Для этого делим общий долг компании на ее рыночную капитализацию. Если у фирмы слишком много долгов, то связываться инвестору с ней не стоит.
🔹Соотношение рыночной стоимости акции по отношению к объему оборотных средств должно быть больше 0.1. Это значит, что у фирмы достаточно ликвидных активов, чтобы в случае чего удовлетворить требования кредиторов.
🔹Мультипликатор P/S должен быть меньше 0.5(в идеале – 0.3).
Дополнительные пожелания -
🔸не обращать внимание на дешевые акции, анализировать крупные, дорогие и стабильно растущие активы
🔸среднесуточный объем торгов в 100 раз должен превосходить сумму инвестиций в актив, иначе можно купить неликвид
🔸предпочтение отдаем компании, стабильно выплачивающая дивиденды
🔸компании, проводящие buyback - в приоритете.
2⃣Расчёт коэффициента Грэма
Когда предварительный список компаний составлен, переходим к расчету самого коэффициента.
Формула (А-Д) /К
А - стоимость активов компании (Total Assets)
Д - долги (Total Liabilities)
К - количество акций, находящихся в свободном обращении
В результате образуется такой индикатор, как стоимость чистых текущих активов –
Net Current Asset Value, NCAV. Это и есть коэффициент Грэма.
Рассмотрим на примере $LKOH
Активы компании 5947 млрд. ₽
Долги 553.2 млрд.₽
Акции 0.652 млрд.
NCAV=8272
$MAGN
Активы компании 512.8млрд. ₽
Долги 53.9 млрд.₽
Акции 11.174 млрд.
NCAV=41.06
$GAZP
Активы компании 21882 млрд. ₽
Долги 3864 млрд.₽
Акции 23.673 млрд.
NCAV=761
*выбирая эти три актива для примера, я их не фильтровал по первым критериям, так как компаний в РФ, подходящих под эти параметры, мало. Для российских эмитентов какими-то фильтрами можно пренебречь.
3⃣Определяем недооцененные акции с помощью NCAV
Сам по себе коэффициент Грэма нам ни о чем не говорит. Кроме того, что если его значение отрицательное, то компания работает себе в убыток.
Чтобы понять, недооценена акция или переоценена, нужно соотнести рыночную цену акции с коэффициентом Грэма.
Если цена равна 50-70% от коэффициента, то акцию стоит покупать.
Если значение больше – акция переоценена, меньше – компания слишком недооценена. Она не плоха, но для наших целей не подходит. Скорее всего, на низкую цену влияют другие факторы, помимо фундаментальных. Например, политические.
*В посте использовались материалы из этого источника
🕵Поиск недооцененных акций на долгосрочный период или коэффициент Грэма. Сложно, но интересно. Часть 2
Пример расчета
Лукойл $LKOH➡ цена 5752р коэф. 8372 - 68.7% недооценена
ММК $MAGN➡ цена 54р коэф. 41.06 - 131% переоценена
Газпром $GAZP➡ цена 227р коэф. 761 - 30% не подходит
Следовательно, для наших целей подходит только акция Лукойла. Вот ее-то и будем брать, если собираем портфель из недооцененных акций. Еще можно включить Газпром с расчетом на рост. А вот ММК по методике Грэма переоценен, и стоимость его акций может упасть.
⚖Таким образом, грубо говоря, коэффициент Грэма – это справедливая цена акции. Ее мы получаем, разделив разницу между капиталом компании и ее долгом на число эмитированных бумаг. Если рыночная цена акции находится в диапазоне от 50% до 70% от коэффициента, то такой актив можно смело брать в свой портфель.
Хотя подход Грэма и не приводил к запредельным инвестиционным результатам (его фонд показывал годовую доходность в размере 15–20%), но уж точно избавлял от стресса, сопровождающего инвестирование. Сам Грэм говорил следующее: «Достичь удовлетворительных результатов при инвестировании легче, чем полагают большинство людей. Достичь выдающихся результатов — тяжелее, чем кажется».
🤓Удачи, и да пребудет с Вами профит.
*ссылки на источники, где можно отследить все указанные данные - в закрепленном сообщении в шапке группы 👆
👉UPD
Со времён господина Бенджамина воды утекло достаточно, поэтому можем использовать модифицированный Фильтр#2 для поиска недооцененных компаний для расчёта коэффициента Грэма
🔹Размер компании.
Материальные и нематериальные активы в два раза больше пассивов.
🔹Денежные мультипликаторы.
P/E < 15
P/BV < 1.5
P/E * P/BV < 22.5
🔸P/S. До 1. Если выше 2 - акция переоцененная.
🔸ROE выше ставок по депозитам и равен или выше средних значений по отрасли. Учитывая, что акции считаются рискованным инструментом, возврат на капитал должен быть высокий.
P/E P/BV ROE% NCAV Цена
ЛСР 11.65 1.39 10 1722 918
$LSRG
QIWI 5.49 1.63 29.7 1025 770
$QIWI
Энел 7.99 0.82 10.43 1.48 0.91
$ENRU
Интер 7.56 0.97 13.19 7.72 5.33
$IRAO
Русагро 5.52 1.07 19.3 1166 876
$AGRO
*Данные взяты из отчетов МСФО смарт-лаб.ру
Цена должна быть в соотношении 50-70% от NCAV. Таким образом, по этой стратегии подходят все, кроме QIWI и Русагро.
Пример расчета
Лукойл $LKOH➡ цена 5752р коэф. 8372 - 68.7% недооценена
ММК $MAGN➡ цена 54р коэф. 41.06 - 131% переоценена
Газпром $GAZP➡ цена 227р коэф. 761 - 30% не подходит
Следовательно, для наших целей подходит только акция Лукойла. Вот ее-то и будем брать, если собираем портфель из недооцененных акций. Еще можно включить Газпром с расчетом на рост. А вот ММК по методике Грэма переоценен, и стоимость его акций может упасть.
⚖Таким образом, грубо говоря, коэффициент Грэма – это справедливая цена акции. Ее мы получаем, разделив разницу между капиталом компании и ее долгом на число эмитированных бумаг. Если рыночная цена акции находится в диапазоне от 50% до 70% от коэффициента, то такой актив можно смело брать в свой портфель.
Хотя подход Грэма и не приводил к запредельным инвестиционным результатам (его фонд показывал годовую доходность в размере 15–20%), но уж точно избавлял от стресса, сопровождающего инвестирование. Сам Грэм говорил следующее: «Достичь удовлетворительных результатов при инвестировании легче, чем полагают большинство людей. Достичь выдающихся результатов — тяжелее, чем кажется».
🤓Удачи, и да пребудет с Вами профит.
*ссылки на источники, где можно отследить все указанные данные - в закрепленном сообщении в шапке группы 👆
👉UPD
Со времён господина Бенджамина воды утекло достаточно, поэтому можем использовать модифицированный Фильтр#2 для поиска недооцененных компаний для расчёта коэффициента Грэма
🔹Размер компании.
Материальные и нематериальные активы в два раза больше пассивов.
🔹Денежные мультипликаторы.
P/E < 15
P/BV < 1.5
P/E * P/BV < 22.5
🔸P/S. До 1. Если выше 2 - акция переоцененная.
🔸ROE выше ставок по депозитам и равен или выше средних значений по отрасли. Учитывая, что акции считаются рискованным инструментом, возврат на капитал должен быть высокий.
P/E P/BV ROE% NCAV Цена
ЛСР 11.65 1.39 10 1722 918
$LSRG
QIWI 5.49 1.63 29.7 1025 770
$QIWI
Энел 7.99 0.82 10.43 1.48 0.91
$ENRU
Интер 7.56 0.97 13.19 7.72 5.33
$IRAO
Русагро 5.52 1.07 19.3 1166 876
$AGRO
*Данные взяты из отчетов МСФО смарт-лаб.ру
Цена должна быть в соотношении 50-70% от NCAV. Таким образом, по этой стратегии подходят все, кроме QIWI и Русагро.
Мультипликаторы и экономические сектора.
🏦Какой лучше использовать в финансовом секторе?
👨🏫Я разбирал ранее наиболее простой метод фундаментального анализа - сравнение компаний по мультипликаторам. И писал о том, что такой подход рационален для компаний из одной отрасли, и, желательно, из одной и той же экономической локации.
Каким бы патриотичным не был мой настрой, но финансово сравнивать наш сектор, допустим, высоких технологий и аналогичный сектор в США - это значит, мягко говоря, вводить себя в заблуждение.
Среднее значение Р/Е по всем компаниям в Штатах 29, у нас 11.
P/BV 3.8 в США против 0.8 у нас. P/S 2.4 против 0.7.
🕵️Эти цифры говорят нам не только о том, что фундаментально, наши компании имеют хороший потенциал для роста, но и о том, что сравнивать наши и американские компании надо с определенным дисконтом.
Тоже самое касается и различных экономических сфер. Каждый сектор специфичен, и стоит смотреть не только на общие показатели, но и выделять для каждого те мультипликаторы, которые являются более важными для анализа и понимания перспектив.
🔹Финансовый сектор
Ключевые метрики для оценки банков и финансовых компаний – рентабельность собственного капитала ROE, коэффициент цена/прибыль P/E и коэффициент цена/балансовая стоимость P/BV.
❗️*подробно эти мультипликаторы разбирал в предыдущих постах.
А так, ещё есть огромное количество данных, на которые стоит обращать внимание - это соотношение кредитов и депозитов для банков, чистая процентная маржа и чистый процентный доход, коэффициент эффективности (Efficiency Ratio) – соотношение операционных расходов и выручки банка. Помимо этого, выделяют показатель P/TBV (цена/ чистая стоимость материальных балансовых активов).
Компания Тикер P/E P/BV ROE% EPS%
ВТБ $VTBR 7.57 0.58 0.04 3.7
МКБ $CBOM 8.74 0.68 13.1 11.4
БСПетербург $BSPB 3.02 0.31 12.9 33.1
МосБиржа $MOEX 14.8 3.62 18.4 6.7
Сбербанк $SBER 7.81 1.24 22.8 14.6
САФМАР $SFIN 5.98 0.87 10.4 16.7
Тинькофф $TCSG 14.2 5.22 45 7
Среднее значение 8.87 1.78 17.52 13.3
*показатели были рассчитаны не за 2019 год, а по принципу LTM, то есть, рассчитанные за 12 месяцев на поквартальной основе, поэтому их можно считать актуальными. Смотреть показатели можно здесь
Компания Тикер P/E P/BV ROE % EPS %
JPMorgan $JPM 17.46 1.71 9.90 5.7
BAC $BAC 15.59 1.12 7.4 6.4
GoldmanS $GS 16.69 1.26 7.8 5.9
Citigroup $C 11.98 0.73 7.00 8.3
MorganS $MS 12.51 1.43 12.1 7.9
BlackRock $BLK 24.4 3.31 14.1 4
Среднее 16.43 1.59 9.71 6.3
*показатели брал здесь
👨💻Если проанализировать мультипликаторы, можно заметить, что финсектор США по P/E в два раза опережает наши показатели. Это выглядит вполне логичным, так как акции американских компаний торгуются с большим спросом и объемом, нежели наши, естественно, там и рыночная капитализация в разы больше, но и среди компаний из Штатов есть привлекательные по этому показателю. Напомню P/E<15 говорит нам о возможной рыночной недооцененности.
По P/BV компании сравнимы. А вот в показатели рентабельности ROE и доходе на акцию EPS нужно вносить экономическую корректировку по различным процентным ставкам и инфляционным показателям.
🇺🇸В США ставка 0.25 и инфляция 1.4%
🇷🇺В России ставка 4.25 и инфляция 4.9%
🏦Какой лучше использовать в финансовом секторе?
👨🏫Я разбирал ранее наиболее простой метод фундаментального анализа - сравнение компаний по мультипликаторам. И писал о том, что такой подход рационален для компаний из одной отрасли, и, желательно, из одной и той же экономической локации.
Каким бы патриотичным не был мой настрой, но финансово сравнивать наш сектор, допустим, высоких технологий и аналогичный сектор в США - это значит, мягко говоря, вводить себя в заблуждение.
Среднее значение Р/Е по всем компаниям в Штатах 29, у нас 11.
P/BV 3.8 в США против 0.8 у нас. P/S 2.4 против 0.7.
🕵️Эти цифры говорят нам не только о том, что фундаментально, наши компании имеют хороший потенциал для роста, но и о том, что сравнивать наши и американские компании надо с определенным дисконтом.
Тоже самое касается и различных экономических сфер. Каждый сектор специфичен, и стоит смотреть не только на общие показатели, но и выделять для каждого те мультипликаторы, которые являются более важными для анализа и понимания перспектив.
🔹Финансовый сектор
Ключевые метрики для оценки банков и финансовых компаний – рентабельность собственного капитала ROE, коэффициент цена/прибыль P/E и коэффициент цена/балансовая стоимость P/BV.
❗️*подробно эти мультипликаторы разбирал в предыдущих постах.
А так, ещё есть огромное количество данных, на которые стоит обращать внимание - это соотношение кредитов и депозитов для банков, чистая процентная маржа и чистый процентный доход, коэффициент эффективности (Efficiency Ratio) – соотношение операционных расходов и выручки банка. Помимо этого, выделяют показатель P/TBV (цена/ чистая стоимость материальных балансовых активов).
Компания Тикер P/E P/BV ROE% EPS%
ВТБ $VTBR 7.57 0.58 0.04 3.7
МКБ $CBOM 8.74 0.68 13.1 11.4
БСПетербург $BSPB 3.02 0.31 12.9 33.1
МосБиржа $MOEX 14.8 3.62 18.4 6.7
Сбербанк $SBER 7.81 1.24 22.8 14.6
САФМАР $SFIN 5.98 0.87 10.4 16.7
Тинькофф $TCSG 14.2 5.22 45 7
Среднее значение 8.87 1.78 17.52 13.3
*показатели были рассчитаны не за 2019 год, а по принципу LTM, то есть, рассчитанные за 12 месяцев на поквартальной основе, поэтому их можно считать актуальными. Смотреть показатели можно здесь
Компания Тикер P/E P/BV ROE % EPS %
JPMorgan $JPM 17.46 1.71 9.90 5.7
BAC $BAC 15.59 1.12 7.4 6.4
GoldmanS $GS 16.69 1.26 7.8 5.9
Citigroup $C 11.98 0.73 7.00 8.3
MorganS $MS 12.51 1.43 12.1 7.9
BlackRock $BLK 24.4 3.31 14.1 4
Среднее 16.43 1.59 9.71 6.3
*показатели брал здесь
👨💻Если проанализировать мультипликаторы, можно заметить, что финсектор США по P/E в два раза опережает наши показатели. Это выглядит вполне логичным, так как акции американских компаний торгуются с большим спросом и объемом, нежели наши, естественно, там и рыночная капитализация в разы больше, но и среди компаний из Штатов есть привлекательные по этому показателю. Напомню P/E<15 говорит нам о возможной рыночной недооцененности.
По P/BV компании сравнимы. А вот в показатели рентабельности ROE и доходе на акцию EPS нужно вносить экономическую корректировку по различным процентным ставкам и инфляционным показателям.
🇺🇸В США ставка 0.25 и инфляция 1.4%
🇷🇺В России ставка 4.25 и инфляция 4.9%