媒體報導，PC/NB供應鏈於2023下半年逐步走出庫存調整的陰霾，但終端市場需求僅緩步回溫，主要受到全球總體經濟疲弱、Windows 12及AI PC未能刺激消費者購機、地緣政治衝突升溫……等因素壓抑，華碩於2023Q3法說會表示，預估2024年PC/NB出貨量從7~9%下修至1~6%。

根據定錨研調，台系五大ODM廠2024年NB出貨量大致持平，在中國「雙十一」、歐美聖誕節銷售旺季結束後，2024上半年品牌廠備貨態度恐再度趨於保守，回歸正常季節性循環，靜待2024下半年消費性電子旺季再度來臨。

定錨認為，近期PC/NB周邊晶片廠商營收成長動能回溫，主要反映品牌廠、ODM廠在庫存調整期間，會減少向上游供應鏈拉貨，以加速去化庫存，故零組件供應鏈訂單量會低於終端市場需求；近期庫存調整結束，下游品牌廠、ODM廠對上游供應鏈拉貨力道開始回溫，零組件供應鏈訂單量逐漸貼近終端市場需求。然而，要留意零組件供應鏈訂單量貼近終端市場需求後，如果終端市場需求沒有進一步復甦，則零組件供應鏈成長動能也會再度放緩。

參考新聞：https://money.udn.com/money/story/11162/7636729?from=edn_subcatelist_cate

回顧2022年10月初，Kioxia、Micron相繼宣布減產，當時定錨研究團隊提醒記憶體景氣拐點即將到來，股價將會領先基本面3~6個月，留意低價庫存高於同業的模組廠群聯。

事隔一年多，群聯股價已經接近翻倍，而記憶體現貨價也在2023Q3受惠於Samsung擴大減產幅度，在2023Q4大幅反彈。

現階段該如何觀察記憶體產業未來景氣呢？本週LINE TODAY專欄幫大家提供一些思考角度。

LINE TODAY專欄文章連結：https://liff.line.me/1454987169-1WAXAP3K/v2/article/VxJGXWJ

媒體報導，2024年美、日車廠仍會將48V油電混合車當作發展主力，加上近期特斯拉為擴大電動車市場，將48V設計圖交給Ford，使48V架構有望成為市場主流，將帶動朋程、強茂2024年出貨量再創高峰。

近期Tesla Cybertruck正式開始交貨，相較於Tesla旗下其他車款，Cybertruck在高壓電路方面做了很大調整，動力電池使用800V架構，使充電速度較原先400V提升顯著；而低壓電路也從原先12V鋰電池改為48V鋰電池，包括車燈、儀表、電動車窗……等配備都需要調整電壓，以適應新的電路架構。

定錨認為，對車廠來說，將原先12V的架構全部轉型成48V的難度很高，除了技術上問題以外，還有成本考量，但Tesla在Cybertruck上ECU自製率高達85%，能配合自身車輛架構需求，成功達成純48V的汽車低壓電路架構。

Tesla將設計稿交給多家車廠，將加速電動車12V轉型48V，並帶動60V MOSFET需求提升，除了Infineon、On Semi、ST Micro……等國際功率半導體大廠以外，台系功率元件廠商台半、朋程、強茂也可望受惠。

另一方面，車輛電壓架構提升，在相同功率下所需的電流變小，將導致線束用銅量減少、單價降低，貿聯-KY、胡連……等供應商有可能會受到波及。

參考新聞：https://udn.com/news/story/7241/7642502

日前巴拿馬運河因降雨量不足、水位過低，而船舶通行每次約需消耗5,100萬加侖的淡水，故巴拿馬運河管理局兩度下修每日運量，導致散裝運價大漲；所幸，近期降雨量恢復，巴拿馬運河管理局也宣布2024年1月起放寬每日通行船舶數量，散裝運價也逐漸回落。

然而，近期因葉門叛軍組織青年運動攻擊商船，部份貨櫃航商宣布暫停行駛紅海，改為從非洲南部好望角繞行，航行距離大幅增加，形同變相減少運力供給，導致貨櫃運價大漲，未來應持續關注地緣政治局勢是否緩解。

究竟散裝、貨櫃航運有何不同？有哪些指標可以觀察散裝、貨櫃運價？本週LINE TODAY專欄簡單介紹。

LINE TODAY專欄文章連結：https://today.line.me/tw/v2/article/Kw1m960

正文於昨日召開法人說明會，提及美國寬頻基礎建設法案，明令不得使用中國製造的網通設備，正文將逐步降低中國廠區產能、提升越南廠區產能，並與美國當地廠商合作，達成BABA法案對於「美國製造」的要求。此外，正文也將開始進行商業模式轉型，採取ODM Direct模式，直接供應電信營運商客戶，預期2024年直供比例從20%提升至35%。

根據定錨研調，啟碁目前持續降低中國昆山廠產能，提高越南廠產能，並研議是否前往北美設立生產線，爭取美國寬頻基礎建設相關訂單；中磊、智易目前除了爭取美國寬頻基礎建設相關訂單，也積極往印度電信市場佈局，兩家公司皆與印度本土代工廠合作，滿足印度政府對於在地化生產的要求，未來也不排除將前往當地設廠。

定錨認為，美國寬頻基礎建設法案持續「去中國化」，台系網通業者可望擺脫過去陸系同業低價競爭，同時也觀察到網通市場結構轉變，積極朝ODM Direct模式轉型，並持續自主開發軟體，提供客戶更高的附加價值。另一方面，近期AT&T與Ericsson簽署Open RAN設備採購合約，金額高達140億美元，未來如果能展現成果，將提升其他電信營運商對於Open RAN的重視，也是台系網通設備廠的潛在機會。

定錨研究團隊近期發表Open RAN產業報告，提供初步的想法，供訂閱讀者參考。

參考新聞：https://money.udn.com/money/story/5612/7654995?from=edn_subcatelist_cate

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聖誕節快樂！今年一切順利嗎？

今晚8點，在Youtube直播，跟大家隨意聊聊，內容限時公開、不會留存，錯過就沒有囉！

直播連結：https://youtube.com/live/C9oLOgwGRGg?feature=share

會員專屬直播預計在2023/12/29，敬請期待！

媒體報導，環境部初步規劃碳費計算公式為二氧化碳當量再乘以收費費率，而排碳大戶將獲得2.5萬噸的免費額度。

根據定錨研調，石化、鋼鐵、水泥皆為排放二氧化碳的主要大戶，其中，石化業佔全球碳排比重超過80%，主因化石燃料為目前全球主要能源；水泥業因生產過程及高耗能，導致碳排放量較高，平均生產每噸水泥會排放0.8~0.9公噸的二氧化碳，約佔全球碳排7%，台泥、亞泥近幾年皆積極推出低碳水泥，可望減少碳排放量；鋼鐵因原料以及煉鋼所需的高溫，導致碳排放量較高，平均生產每噸鋼鐵的碳排量約為1.7~1.8公噸的二氧化碳，約佔全球碳排9%。

定錨認為，台塑化、台化、台塑、台泥、亞泥、中鋼、大成鋼……等公司未來受到財政部的碳稅及環保署的碳費影響較大，由於二氧化碳的年排放量皆為千萬噸，減免2.5萬噸影響程度有限，有可能會調漲產品報價，將額外成本轉嫁給客戶，但能否完全轉嫁仍須觀察市場供需結構而定。此外，依照時序來看，2023~2024年符合相關條件的公司，將陸續完成碳盤查，故提供碳盤查相關軟體服務的公司，如精誠、倍力、叡揚……等，可望受惠。

參考新聞：https://money.udn.com/money/story/5612/7684539?from=edn_subcatelist_cate

媒體報導，神盾及旗下子公司安國、安格、迅杰、芯鼎力拚營運轉型，積極切入AI市場提升產品價值，並為跨足車用等解決方案。

根據定錨研調，神盾集團積極推動營運轉型，未來發展方向包括：

1) Wi-Fi：神盾於2021年併購NetLink，取得Wi-Fi SoC技術，預計2024年推出Wi-Fi 6E、2025年推出Wi-Fi 7。
2) dToF、ALS/P sensor：2024年開始出貨韓系客戶。
3) USB controller：旗下安格將於2024年開始少量出貨USB 3.2，並推出USB 4.0送樣客戶端認證。
4) AII-GaN：旗下安格將於2024年量產300W低功率元件，未來持續拓展中、高功率元件產品，瞄準AI PC、伺服器應用。
5) MIPI-A-PHY：旗下芯鼎將於2024Q2推出第一代汽車傳輸介面標準，可用於光達、雷達、視覺鏡頭，但距離量產仍需要時間。
6) ISP：旗下芯鼎已推出第八代ISP，具備AI-Denoise功能，未來第九、第十代會陸續加入AI-HDR及AI-Sharpen功能。

神盾經營層表示，藉由整合集團資源，可提供客戶包括指紋辨識、鏡頭、感測、傳輸、影像處理、電源供應……等全方位AI PC解決方案。

定錨認為，儘管神盾的產品線確實包括許多AI PC相關零組件，但部份產品仍須至少1~2年後才有機會量產，未來客戶導入意願仍有待觀察。此外，NB ODM廠原本就會協助品牌業者進行供應鏈管理，若品牌業者不干涉零組件料源，NB ODM廠通常會在符合標準的前提下，優先選擇成本競爭力較佳的料源，故一站式購足對NB ODM廠來說未必有吸引力。因此，未來仍須觀察各項產品量產進度，以及客戶導入狀況，且近期股價漲幅較大，也要再評估目前估值是否已提前反映潛在利多。

參考新聞：https://www.ctee.com.tw/news/20240110700056-430501

媒體報導，聯發科在CES展上發表Filogic Wi-Fi 7晶片組，可用於家用閘道器、mesh路由器、電視、串流裝置、智慧手機、平板電腦、筆電……等裝置，提供穩定、高速的連網功能。

相對於Wi-Fi 6，Wi-Fi 7最大傳輸速率提升5倍以上，且頻寬更大，能大幅減少訊號干擾和網路壅塞。此外，Wi-Fi 7也將帶動相關零組件升級，例如PA數量從4~6顆提升至7~10顆，且GaAs採用率可望提升，取代以往常見的SiGe材料；PMIC從雙頻提升至三頻，數量從10~20顆提升至20~30顆，並採用更先進的製程，帶動單顆PMIC價值提升。

定錨認為，隨著領導廠商陸續推出Wi-Fi 7解決方案，網通設備廠如智易、中磊、啟碁、正文……等，也將在2024年推出相關產品，預期2024年會有許多終端裝置上市，包括高階NB、Router、手機……等，除了前段提及的零組件供應鏈以外，無線通訊檢測廠商耕興也可望受惠。

參考新聞：https://news.ustv.com.tw/newsdetail/20240111A001007

三星發表第一款AI旗艦智慧型手機Galaxy S24系列，分別為S24 Ultra、S24+、S24三種規格，全系列皆支援Galaxy AI。

S24 Ultra採用Qualcomm Snapdragon 8 Gen 3，S24+、S24則因發售地區不同，提供Qualcomm Snapdragon 8 Gen 3或自家Exynos 2400。記憶體方面，S24 Ultra和S24規格與前一代相同，僅S24+從8GB提升至12GB。

在本次發表的Galaxy AI，包含了幾個亮點：

1) 不同語言通話、文字即時翻譯，目前已支援13種語言。
2) 除了語音轉文字外，還可以將文字利用AI來擷取重點。
3) 生成式相片編輯，可以在照片中利用AI運算，填補缺少的圖像或是去背。
4) 與Google合作，推出搜尋圈功能，可以在文字或圖片中隨意圈取內容，進行文字搜尋或是以圖搜圖。

定錨認為，這次的S24系列中，主要提升在Galaxy AI功能，已經可以看到一些簡易的生成式AI功能導入Edge端應用，將會有助於提升使用者體驗，可以期待未來智慧型手機中將會有更多AI相關應用，但是否能刺激換機週期縮短仍有待觀察。此外，目前推出的AI PC/NB、Smart Phone，仍沒有看到記憶體容量大幅增加的趨勢，未來發展仍有待觀察。

參考新聞：https://tech.udn.com/tech/story/123151/7716629

跟各位宣布一個好消息，LINE TODAY理財板現在有「定錨專區」囉！

過去幾個月，我們持續在LINE TODAY理財板，提供與網站訂閱專欄不同的主題與內容，讓尚未加入訂閱專欄的錨粉，也可以增廣產業趨勢的視野。

如果尚未加入訂閱專欄，也沒有那麼多時間閱讀研究報告，追蹤定錨Telegram頻道與LINE TODAY定錨專區，也是可以免費增加自己知識含量的好方法唷！

LINE TODAY定錨專區連結：https://liff.line.me/1454987169-1WAXAP3K/v2/publisher/104264?utm_source=copyshare

台系網通系統廠啟碁昨日公佈2023Q4自結獲利，毛利率較前一季度下滑1.3%至12.2%，主要受到新台幣匯率快速升值造成匯兌損失，以及提列存貨跌價損失影響。

定錨認為，美國電信營運商也即將進入傳統淡季，部份客戶仍持續進行庫存調整，拉貨力道較為疲弱，靜待2024Q2營運回溫，並受惠於歐美電信營運商5G FWA、低軌道衛星、Wi-Fi 7、充電樁……等多項成長動能。

此外，由於歐美電信營運商排斥採用陸系網通設備，將訂單轉向台系網通業者，公司也規劃擴建越南廠二期，預計2024Q3投產，支應客戶端需求。

參考新聞：https://www.ctee.com.tw/news/20240119700213-430502

在半導體先進製程的世界，連「空氣」都有可能會造成污染，導致製程良率下降，本週LINE TODAY專欄就來聊聊AMC微污染防治設備的相關供應鏈。

LINE TODAY專欄文章連結：https://today.line.me/tw/v2/article/PGpGzK0

今天站長帶領研究團隊企業參訪，志聖過去是以面板、PCB設備起家，近年跨入半導體設備，搭上AI伺服器商機，先進封裝、HBM設備將在2024年陸續出貨。

此外，公司在手機潛望式鏡頭規格升級，以及主板RCC材料，也有推出G+P玻塑混合鏡頭熱製程設備、真空壓膜設備……等，可望受惠於終端客戶擴大導入新機型。

公司經營層非常重視前瞻研發，包括FOPLP、Micro LED……等還在初期階段的技術，都有投入資源與客戶共同開發相關設備，期待未來能有更進一步的成果。

參訪報告將在週末整理，提供給訂閱會員。近期公司股價漲幅較大，也提醒投資人，要審慎評估風險控管，理性思考後再做出投資決策唷！

加入訂閱會員：https://investanchors.com/home/subscriptions?link_from=telegram