📈 По индексу Мосбиржи пробили планку 2800 п., до которой тянулись последние 2 недели. В драйверах роста придётся покопаться, но они есть.
✅ Вчерашнее заявление зампреда ЦБ Заботкина, что ставку-то мы повысим, но “экстраординарные шаги не потребуются”. То есть: даже намёк на любой позитив где-то в будущем (и то неточно) вызывает волну покупательской активности. Народ соскучился по хорошим новостям (или какими он сам их воспринимает).
✅ Истечение 12 октября лицензии OFAC на операции с Мосбиржей: ничего страшного не произошло, биржевые торги юанем не прекратились (по крайней мере пока). Это психологически повлияло на настроения.
✅ Выход нерезидентов, который ускорился перед 12 октября, уже не будет так давить на рынок. Оценить объёмы без инсайда невозможно, но рынок решил, что это хорошо. На этом факторе можем еще проехаться наверх.
✅ ОФЗ пытаются оттолкнуться от дна - индекс RGBI снова выше 100 п., хотя уйти снова под эту планку вполне реально.
✅ Вчерашнее заявление зампреда ЦБ Заботкина, что ставку-то мы повысим, но “экстраординарные шаги не потребуются”. То есть: даже намёк на любой позитив где-то в будущем (и то неточно) вызывает волну покупательской активности. Народ соскучился по хорошим новостям (или какими он сам их воспринимает).
✅ Истечение 12 октября лицензии OFAC на операции с Мосбиржей: ничего страшного не произошло, биржевые торги юанем не прекратились (по крайней мере пока). Это психологически повлияло на настроения.
✅ Выход нерезидентов, который ускорился перед 12 октября, уже не будет так давить на рынок. Оценить объёмы без инсайда невозможно, но рынок решил, что это хорошо. На этом факторе можем еще проехаться наверх.
✅ ОФЗ пытаются оттолкнуться от дна - индекс RGBI снова выше 100 п., хотя уйти снова под эту планку вполне реально.
В каком случае продать лучше, чем держать?
❓ Вопрос интересует (а кого-то мучает) многих. Если что-то, купленное вами на ожиданиях скорого разворота тренда, долго и неумолимо ползёт вниз, окрашивая портфель в красный цвет, это психологически, мягко говоря, некомфортно. Особо чувствительным - доставляет боль. Эффект усиливается сегодняшней туманной ситуацией, когда прогнозы один за другим летят в топку.
📊 Посмотрим на примере длинных ОФЗ, т.к. это понятный, “общенациональный” актив, свободный от подробностей конкретного бизнеса, присущих акциям и корпоративным бондам. Но выводы вполне применимы и к другим инструментам.
🔮 Представьте, что год назад вы, как и многие другие, доверились прогнозам (в т.ч. официальным от ЦБ) о скором достижении пика по ставке. В октябре 2023 г. было 13%, а тело облигации - гораздо ближе к номиналу, чем сейчас (популярная 26238 идет за полцены).
📈 А вокруг вас - провоцируют слюноотделение вкусные доходности, равные или выше ключевой ставки!
❓ Вопрос интересует (а кого-то мучает) многих. Если что-то, купленное вами на ожиданиях скорого разворота тренда, долго и неумолимо ползёт вниз, окрашивая портфель в красный цвет, это психологически, мягко говоря, некомфортно. Особо чувствительным - доставляет боль. Эффект усиливается сегодняшней туманной ситуацией, когда прогнозы один за другим летят в топку.
📊 Посмотрим на примере длинных ОФЗ, т.к. это понятный, “общенациональный” актив, свободный от подробностей конкретного бизнеса, присущих акциям и корпоративным бондам. Но выводы вполне применимы и к другим инструментам.
🔮 Представьте, что год назад вы, как и многие другие, доверились прогнозам (в т.ч. официальным от ЦБ) о скором достижении пика по ставке. В октябре 2023 г. было 13%, а тело облигации - гораздо ближе к номиналу, чем сейчас (популярная 26238 идет за полцены).
📈 А вокруг вас - провоцируют слюноотделение вкусные доходности, равные или выше ключевой ставки!
Минфин - за выплаты в рублях, остальные пока против. Кто кого?
Первый зам. министра финансов Моисеев сегодня сообщил, что поддерживает идею выплат в рублях по юаневым облигациям, объяснив это тем, что валютный рынок “по сути разрушен”. Прецеденты уже есть: "Славянск ЭКО" (серия 001Р-03Y), "Совкомфлот" (серия 001Р-01), "Быстроденьги" (серия 002Р-01).
ЦБ и биржа - против того, чтобы эмитент в одностороннем порядке и без убедительных аргументов менял валюту выплат. В АВО (Ассоциация владельцев облигаций) указывают на то, что юридически по сути то тех. дефолт, хотя перевод на рубли и допускается эмиссионными документами. Я сам внимательно наблюдаю за дискуссией: условия по юаневым бондам считаю интересными - купон до более чем 8%, валютная доходность к погашению еще выше.
Для меня юаневые выплаты интереснее, поскольку этот тип облигаций приобретается в портфель не только для хеджирования рублёвой девальвации (купон привязан к курсу), но и для валютной диверсификации.
Первый зам. министра финансов Моисеев сегодня сообщил, что поддерживает идею выплат в рублях по юаневым облигациям, объяснив это тем, что валютный рынок “по сути разрушен”. Прецеденты уже есть: "Славянск ЭКО" (серия 001Р-03Y), "Совкомфлот" (серия 001Р-01), "Быстроденьги" (серия 002Р-01).
ЦБ и биржа - против того, чтобы эмитент в одностороннем порядке и без убедительных аргументов менял валюту выплат. В АВО (Ассоциация владельцев облигаций) указывают на то, что юридически по сути то тех. дефолт, хотя перевод на рубли и допускается эмиссионными документами. Я сам внимательно наблюдаю за дискуссией: условия по юаневым бондам считаю интересными - купон до более чем 8%, валютная доходность к погашению еще выше.
Для меня юаневые выплаты интереснее, поскольку этот тип облигаций приобретается в портфель не только для хеджирования рублёвой девальвации (купон привязан к курсу), но и для валютной диверсификации.
🗝 Итоги недели: ключевой вопрос - ключевая ставка
🇷🇺 Индекс Мосбиржи - в боковике около нуля, что при такой ставке даже и неплохо. До следующей пятницы (заседание ЦБ) скорее всего будем наблюдать такой же нудный тянитолкай. 20-я ставка уже в ценах. Закинут выше - можем еще сходить на юг. Остаётся ждать, когда проблемы в экономике из-за давления ставки окажутся важнее, чем цель по инфляции.
🔮 Прогнозы сейчас не имеют большой ценности, пока не узнаем решение ЦБ, и главное - какой насколько жесткой будет риторика на будущую ДКП. Далее на радаре - выборы 5 ноября.
📉 Рубль находится в большом тренде на ослабление, но вечер пятницы у него задалсЯ: окреп к юаню на 1.3%:
✔ Приближение квартального налогового периода;
✔ Повышение ключевой ставки замедляет отток капитала;
✔ Частичное смягчение проблем с юаневой ликвидностью.
🗣 Bloomberg в очередной раз поделился инсайдом, что власти уже спокойно воспринимают доллар по 100 (ОК для бюджета). Спорить не берусь, стратегически идём туда.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи - в боковике около нуля, что при такой ставке даже и неплохо. До следующей пятницы (заседание ЦБ) скорее всего будем наблюдать такой же нудный тянитолкай. 20-я ставка уже в ценах. Закинут выше - можем еще сходить на юг. Остаётся ждать, когда проблемы в экономике из-за давления ставки окажутся важнее, чем цель по инфляции.
🔮 Прогнозы сейчас не имеют большой ценности, пока не узнаем решение ЦБ, и главное - какой насколько жесткой будет риторика на будущую ДКП. Далее на радаре - выборы 5 ноября.
📉 Рубль находится в большом тренде на ослабление, но вечер пятницы у него задалсЯ: окреп к юаню на 1.3%:
✔ Приближение квартального налогового периода;
✔ Повышение ключевой ставки замедляет отток капитала;
✔ Частичное смягчение проблем с юаневой ликвидностью.
🗣 Bloomberg в очередной раз поделился инсайдом, что власти уже спокойно воспринимают доллар по 100 (ОК для бюджета). Спорить не берусь, стратегически идём туда.
💼 Про портфель
“Что делать, если я в акциях на 100%?”. Допустим, в свое время вы решили, что это лучший способ вдолгую обогнать рынок и инфляцию. Акции вам нравятся, вы в них разбираетесь и любите анализировать.
👉 Если отвечать коротко: 100% в акциях - высокий риск и источник стресса. Как минимум стоит максимально разнообразить бумаги по отраслям и источникам выручки, в т.ч. валютной. Но и такое распределение уязвимо. Поэтому немного подушним с базой.
🎓 Распределение активов (Asset Allocation) - процентное соотношение разных классов активов с целью сбалансировать риск и доходность. Не путать с диверсификацией в рамках одного класса! Если весь портфель привязан еще и к одной валюте - это двойной риск. Разные классы активов по-разному ведут себя в различных рыночных циклах. В идеале они не должны коррелировать в доходности между собой.
📊 В период роста портфель вытягивают одни классы, в период нестабильности - другие.
“Что делать, если я в акциях на 100%?”. Допустим, в свое время вы решили, что это лучший способ вдолгую обогнать рынок и инфляцию. Акции вам нравятся, вы в них разбираетесь и любите анализировать.
👉 Если отвечать коротко: 100% в акциях - высокий риск и источник стресса. Как минимум стоит максимально разнообразить бумаги по отраслям и источникам выручки, в т.ч. валютной. Но и такое распределение уязвимо. Поэтому немного подушним с базой.
🎓 Распределение активов (Asset Allocation) - процентное соотношение разных классов активов с целью сбалансировать риск и доходность. Не путать с диверсификацией в рамках одного класса! Если весь портфель привязан еще и к одной валюте - это двойной риск. Разные классы активов по-разному ведут себя в различных рыночных циклах. В идеале они не должны коррелировать в доходности между собой.
📊 В период роста портфель вытягивают одни классы, в период нестабильности - другие.
А что там "у них"?
Давно не заглядывали, что происходит за океаном. Оно и понятно: поводов попереживать и здесь хватает с головой, а после закрытия глобальных рынков, и подавно.
А там Nvidia дышит в затылок Apple и в очередной раз норовит стать публичной компанией №1 в мире с капой $3.540 трлн. С начала года +192%.
Рынок США растёт неделю за неделей, и сейчас он самый дорогой за все последние десятилетия, в первую очередь из-за сорвавшего тормоза бума ИИ. Соотношение акций бигтеха к широкому индексу SP&500 побило рекорды времен пузыря Доткомов начала 2000-х гг.
Всё больше одолевают мысли закрыть или по крайней мере порезать оставшиеся доступными длинные позиции. После начала снижения ставки ФРС, экономика часто склоняется к рецессии, на горизонте 2-3-х кварталов. На экстремальную перекупленность намекает и знаменитый индикатор Баффетта, подошедший к историческому рекорду в 200%.
Однако есть нюанс. Накануне выборов демократы приложат все усилия, чтобы рынок как минимум до 5 ноября не обвалился.
Давно не заглядывали, что происходит за океаном. Оно и понятно: поводов попереживать и здесь хватает с головой, а после закрытия глобальных рынков, и подавно.
А там Nvidia дышит в затылок Apple и в очередной раз норовит стать публичной компанией №1 в мире с капой $3.540 трлн. С начала года +192%.
Рынок США растёт неделю за неделей, и сейчас он самый дорогой за все последние десятилетия, в первую очередь из-за сорвавшего тормоза бума ИИ. Соотношение акций бигтеха к широкому индексу SP&500 побило рекорды времен пузыря Доткомов начала 2000-х гг.
Всё больше одолевают мысли закрыть или по крайней мере порезать оставшиеся доступными длинные позиции. После начала снижения ставки ФРС, экономика часто склоняется к рецессии, на горизонте 2-3-х кварталов. На экстремальную перекупленность намекает и знаменитый индикатор Баффетта, подошедший к историческому рекорду в 200%.
Однако есть нюанс. Накануне выборов демократы приложат все усилия, чтобы рынок как минимум до 5 ноября не обвалился.
❓ Замещение rus-28: что делать? И как вообще сейчас оценивать этот сегмент рынка? Начнём с описания.
🔹 Долларовая еврооблигация RUS-28 (XS0088543193), погашение в июне 2028 г.
🔹 Купон 12.75% годовых (2 раза в год), с 2022 года - в рублях по курсу ЦБ.
🔹 Сейчас стоит $1 045 или 104.5% от номинала без НКД (₽4105).
🔹 Следующий купон 12 декабря - $63.75 в валюте номинала..
🔹 Долларовая доходность к погашению 11.4% годовых.
🔹 Замещение во внутреннем периметре продлится до конца дня 14 ноября.
🔹 Под замещение попадают те, кто купил до 12.09, т.е. до публикации оферты.
🏆 Это самый популярный и ликвидный выпуск: в обращении с 1998 г., объём $2,5 млрд. Важно: по Rus-28 нет налога на валютную переоценку, в т.ч. для налоговых нерезидентов, проживающих вне РФ.
📉 Вопрос подписчика связан с падением котировок, которое длится уже полгода. Рост доходностей отражает общую ситуацию на рынке долга, они тянутся за рублевыми аналогами в ожидании дальнейшего повышения ставки.
🔹 Долларовая еврооблигация RUS-28 (XS0088543193), погашение в июне 2028 г.
🔹 Купон 12.75% годовых (2 раза в год), с 2022 года - в рублях по курсу ЦБ.
🔹 Сейчас стоит $1 045 или 104.5% от номинала без НКД (₽4105).
🔹 Следующий купон 12 декабря - $63.75 в валюте номинала..
🔹 Долларовая доходность к погашению 11.4% годовых.
🔹 Замещение во внутреннем периметре продлится до конца дня 14 ноября.
🔹 Под замещение попадают те, кто купил до 12.09, т.е. до публикации оферты.
🏆 Это самый популярный и ликвидный выпуск: в обращении с 1998 г., объём $2,5 млрд. Важно: по Rus-28 нет налога на валютную переоценку, в т.ч. для налоговых нерезидентов, проживающих вне РФ.
📉 Вопрос подписчика связан с падением котировок, которое длится уже полгода. Рост доходностей отражает общую ситуацию на рынке долга, они тянутся за рублевыми аналогами в ожидании дальнейшего повышения ставки.
🤨 А когда начнется "Игра на понижение"?
2⃣1⃣ Ну что, друзья, вот и двадцать один... Допускают поднятие еще выше, сигнал откровенно жёсткий.
📊 Вышли мы на пик или нет, нам важно понимать, что быстрого снижения ставки, как в 2022 г., не будет. То был шоковый сценарий, экстренное разовое повышение до 20%. Сейчас высокая ставка - это “новая нормальность”, в которой экономике и фондовому рынку приходится обустраиваться и искать в ней утешительные плюшки.
🗣 Мордашов, и еще более влиятельный Чемезов, пытаясь повлиять на политику ЦБ, публично заявляют, что ставка душит производство. Но не факт, что это подействует: статистика показывает уверенный рост ВПК, темпы корпоративного кредитования не падают. Так что мотивов снижать ставку у ЦБ нет, от слова “совсем”.
🔩 Единственный стимул рано или поздно ослабить гайки - неизбежные дефолты. Среди крупных эмитентов акций я их не жду. Этим рискам подвержены компании в сегменте ВДО. Но для ЦБ и правительства это не целевая аудитория, ими можно и пожертвовать.
2⃣1⃣ Ну что, друзья, вот и двадцать один... Допускают поднятие еще выше, сигнал откровенно жёсткий.
📊 Вышли мы на пик или нет, нам важно понимать, что быстрого снижения ставки, как в 2022 г., не будет. То был шоковый сценарий, экстренное разовое повышение до 20%. Сейчас высокая ставка - это “новая нормальность”, в которой экономике и фондовому рынку приходится обустраиваться и искать в ней утешительные плюшки.
🗣 Мордашов, и еще более влиятельный Чемезов, пытаясь повлиять на политику ЦБ, публично заявляют, что ставка душит производство. Но не факт, что это подействует: статистика показывает уверенный рост ВПК, темпы корпоративного кредитования не падают. Так что мотивов снижать ставку у ЦБ нет, от слова “совсем”.
🔩 Единственный стимул рано или поздно ослабить гайки - неизбежные дефолты. Среди крупных эмитентов акций я их не жду. Этим рискам подвержены компании в сегменте ВДО. Но для ЦБ и правительства это не целевая аудитория, ими можно и пожертвовать.
“Всё проходит, и это пройдёт” - притча о кольце Соломона
⚡️ В эту пятницу развеялись остатки сомнений насчет будущей политики регулятора. Дословно из цитатника Набиуллиной: “Максимальной точки для ключевой ставки не существует, нет смысла её обсуждать…”. Туземун и возвращение на максимумы явно откладывается...
👍 Хорошая новость в том, что это не первый сложный период, который знает история фондового рынка. Всё уже случалось, и случится ещё. Эту мысль можно подсмотреть в опыте выдающихся инвесторов прошлого. Вывод, к которому они подводят: чтобы дойти до цели, нужно мыслить и действовать вдолгую!
📚 Вот высказывание, подходящее под описание текущей ситуации.
🎯 “Если вам тяжело представить, что вы можете получить 20% убытка, торгуя на финансовых рынках, то вы не должны торговать вообще” - Джон Богл
⚡️ В эту пятницу развеялись остатки сомнений насчет будущей политики регулятора. Дословно из цитатника Набиуллиной: “Максимальной точки для ключевой ставки не существует, нет смысла её обсуждать…”. Туземун и возвращение на максимумы явно откладывается...
👍 Хорошая новость в том, что это не первый сложный период, который знает история фондового рынка. Всё уже случалось, и случится ещё. Эту мысль можно подсмотреть в опыте выдающихся инвесторов прошлого. Вывод, к которому они подводят: чтобы дойти до цели, нужно мыслить и действовать вдолгую!
📚 Вот высказывание, подходящее под описание текущей ситуации.
🎯 “Если вам тяжело представить, что вы можете получить 20% убытка, торгуя на финансовых рынках, то вы не должны торговать вообще” - Джон Богл
Всё идет по плану!
🤦♂ Мало того, что 6-дневная рабочая неделя, так еще и рынок с утра укатали, будто пятницы было мало… А еще нефть безбожно сливают до $71 - на Ближнем Востоке все относительно устаканилось. ОФЗ - те вообще на историческом дне.
🧘♂ На самом деле всё нормально (просто норма сейчас такая). Ничего неожиданного, всё по плану.
📊 Самое неприятное на таком рынке - ощущение зыбкости почвы под ногами. Для особо чувствительных, болтанка и красный портфель становятся источником стресса. Но если вы осознаете, что происходит, и тем более уже проходили через времена турбулентности, самурайское спокойствие будет вашим союзником!
📉 Итак, мы с вами осознаём, что потенциал падения еще есть. ЦБ закладывает новое повышение ставки в декабре, и рынок будет прайсить эти ожидания. Не обязательно снова уйдём на уровень начала сентября (2500 п.), но и расти при такой жесткой ДКП - было бы удивительно.
🤦♂ Мало того, что 6-дневная рабочая неделя, так еще и рынок с утра укатали, будто пятницы было мало… А еще нефть безбожно сливают до $71 - на Ближнем Востоке все относительно устаканилось. ОФЗ - те вообще на историческом дне.
🧘♂ На самом деле всё нормально (просто норма сейчас такая). Ничего неожиданного, всё по плану.
📊 Самое неприятное на таком рынке - ощущение зыбкости почвы под ногами. Для особо чувствительных, болтанка и красный портфель становятся источником стресса. Но если вы осознаете, что происходит, и тем более уже проходили через времена турбулентности, самурайское спокойствие будет вашим союзником!
📉 Итак, мы с вами осознаём, что потенциал падения еще есть. ЦБ закладывает новое повышение ставки в декабре, и рынок будет прайсить эти ожидания. Не обязательно снова уйдём на уровень начала сентября (2500 п.), но и расти при такой жесткой ДКП - было бы удивительно.
“Охотник за головами” зарабатывает на рекордно низкой безработице. На графике хорошо видно, насколько #HEAD лучше чувствует себя по сравнению с индексом. Компания не стала бы платить повышенный спецдивиденд сразу за 2021-2024 гг., если бы не была уверена в будущей прибыли.
Вообще-то низкая безработица на уровне 2.4% - не повод для гордости. Всё, что ниже 4-5%, в рыночной экономике считается аномалией, очень тревожным сигналом и серьёзной диспропорцией. Это значит, работодателям по сути некого нанимать.
Но для Хэдхантера это не проблема, а возможность заработать больше. Чем дольше висит вакансия, тем больше накапает комиссий. Это не значит, что рисков в бумаге нет: ситуация не всегда будет такой, да и деньги на оплату услуг рекрутеров бизнес берет не из тумбочки. Но пока видим такую вот картину.
Вообще-то низкая безработица на уровне 2.4% - не повод для гордости. Всё, что ниже 4-5%, в рыночной экономике считается аномалией, очень тревожным сигналом и серьёзной диспропорцией. Это значит, работодателям по сути некого нанимать.
Но для Хэдхантера это не проблема, а возможность заработать больше. Чем дольше висит вакансия, тем больше накапает комиссий. Это не значит, что рисков в бумаге нет: ситуация не всегда будет такой, да и деньги на оплату услуг рекрутеров бизнес берет не из тумбочки. Но пока видим такую вот картину.
открыт длинный вклад, иногда до 3-х лет, и сумма весомая. Ставки тогда предлагались по 13-15%, и это с учетом капитализации.
Ключевая ставка все больше уходит в отрыв, есть риск не обыграть даже реальную инфляцию (многие представляют её выше официальной). Ситуация чем-то напоминает фальстарт с длинными облигациями, только у них ещё и тело просело.
Это та причина, по которой я предпочитаю короткие инструменты, во времена турбулентности - тем более. Не менее важна диверсификация по разным видам процентного дохода. А так же по времени открытия, например, тех же вкладов: не один, лесенкой - всегда безопаснее. А еще стоит рассмотреть накопительный счет, желательно с ежедневным начислением %. Правда, и ставки там будут пониже.
Исключение - когда есть очевидные и достоверные признаки разворота по ставке вниз. Тогда длина имеет значение, и на ней можно заработать.
На вопрос “Что делать?” однозначного ответа нет: надо садиться и считать - сколько осталось до конца срока
Ключевая ставка все больше уходит в отрыв, есть риск не обыграть даже реальную инфляцию (многие представляют её выше официальной). Ситуация чем-то напоминает фальстарт с длинными облигациями, только у них ещё и тело просело.
Это та причина, по которой я предпочитаю короткие инструменты, во времена турбулентности - тем более. Не менее важна диверсификация по разным видам процентного дохода. А так же по времени открытия, например, тех же вкладов: не один, лесенкой - всегда безопаснее. А еще стоит рассмотреть накопительный счет, желательно с ежедневным начислением %. Правда, и ставки там будут пониже.
Исключение - когда есть очевидные и достоверные признаки разворота по ставке вниз. Тогда длина имеет значение, и на ней можно заработать.
На вопрос “Что делать?” однозначного ответа нет: надо садиться и считать - сколько осталось до конца срока
🔀 Когда горизонты не совпадают
💼 Большинство из присутствующих - долгосрочные инвесторы, мы входим в активы как правило надолго, до полного раскрытия их потенциала. К сожалению, не все участники процесса совпадают с нами по горизонту финансового планирования. Оставим в стороне байки про нетерпеливую жену, требующую апгрейда шубы или машины. Посмотрим на другое, более серьёзное несовпадение.
☎ Все мы сталкиваемся со звонками и рекламной рассылкой от брокера. Обычно предлагаются не долгосрочные идеи, а побуждение совершить различные действия (чем чаще, тем лучше), спекулятивные, маржинальные продукты. Объяснение на поверхности: брокер просто не заработает на длительном удержании актива. К тому же мотивация сотрудников (бонусы и премии) - квартальная, в лучшем случае годовая. Если коротко: ваш горизонт гораздо длиннее, чем брокерский.
❓ Как относиться к подобному расхождению интересов? Моё мнение - понять и простить, поблагодарить за консультацию.
💼 Большинство из присутствующих - долгосрочные инвесторы, мы входим в активы как правило надолго, до полного раскрытия их потенциала. К сожалению, не все участники процесса совпадают с нами по горизонту финансового планирования. Оставим в стороне байки про нетерпеливую жену, требующую апгрейда шубы или машины. Посмотрим на другое, более серьёзное несовпадение.
☎ Все мы сталкиваемся со звонками и рекламной рассылкой от брокера. Обычно предлагаются не долгосрочные идеи, а побуждение совершить различные действия (чем чаще, тем лучше), спекулятивные, маржинальные продукты. Объяснение на поверхности: брокер просто не заработает на длительном удержании актива. К тому же мотивация сотрудников (бонусы и премии) - квартальная, в лучшем случае годовая. Если коротко: ваш горизонт гораздо длиннее, чем брокерский.
❓ Как относиться к подобному расхождению интересов? Моё мнение - понять и простить, поблагодарить за консультацию.
Итоги недели: дрейфуем в режиме “Погружение - отскок”.
🇷🇺 Октябрь закрываем в медвежьем стиле: индекс Мосбиржи за октябрь -10%, от майского пика -27%, вернулись на минимумы начала сентября. Не бином Ньютона, что до заседания 20 декабря давление на акции продолжится. Не так давит ключевая ставка, как беспощадная риторика ЦБ. На этом фоне RGBI, как и индекс корпоративных облигаций, пробурили очередное дно. Ждете разворота в акциях? Смотрите на рынок долга, он подскажет смену тренда!
📉 Однако ощущения дна пока нет. Самым верным признаком его достижения будет замедление экономики и дефолты по облигациям закредитованных эмитентов. Поэтому избегаем компаний с большим долгом и низким кредитным рейтингом.
🇺🇸 Рынок тем временем, затаив дыхание, ждёт Трампа. И даже пытается на этом расти! Насколько эти ставки разумны и выигрышны (при любом исходе выборов) - очень большой вопрос...
🇷🇺 Октябрь закрываем в медвежьем стиле: индекс Мосбиржи за октябрь -10%, от майского пика -27%, вернулись на минимумы начала сентября. Не бином Ньютона, что до заседания 20 декабря давление на акции продолжится. Не так давит ключевая ставка, как беспощадная риторика ЦБ. На этом фоне RGBI, как и индекс корпоративных облигаций, пробурили очередное дно. Ждете разворота в акциях? Смотрите на рынок долга, он подскажет смену тренда!
📉 Однако ощущения дна пока нет. Самым верным признаком его достижения будет замедление экономики и дефолты по облигациям закредитованных эмитентов. Поэтому избегаем компаний с большим долгом и низким кредитным рейтингом.
🇺🇸 Рынок тем временем, затаив дыхание, ждёт Трампа. И даже пытается на этом расти! Насколько эти ставки разумны и выигрышны (при любом исходе выборов) - очень большой вопрос...