Лонгрид про валюту

(пост 1 из 2)

⠀
Хочу рассказать, как менялось моё мнение и позиция в валютных инструментах с самого начала становления меня как инвестора.
⠀
Часть 1. От окна в Европу осталась форточка
⠀
Я всегда была за валютную диверсификацию. Хотя сама сначала инвестировала в российский фондовый рынок с точки зрения понимания всех механизмов работы на нем.
Но последнее время (до 2022 года) доля валютных активов (под валютой я понимаю преимущественно доллар США, евро) в капитале составляла около 50%. До 24 февраля. После 24-го я продала евровые акции в ВТБ (в минус), так как поняла, что из-за санкций может быть блокировка. На 1 марта я продала все свои зарубежные акции. Это решение далось мне очень сложно, потому что валютная диверсификация, особенно активами - важна и необходима для инвестора. Но инфраструктурные риски перевешивали в данном случае. Я продавала их в 23:30 (хотя можно было не торопиться).
⠀
Часть 2. Проблеск надежды и прикрытие форточки
⠀
Так как в апреле/мае в неподсанкционных банках торговля на СПб бирже шла довольно бодро и без ограничений, я, каюсь, потеряла бдительность и решила снова инвестировать в Америку через СПб биржу.
30 мая 2022 ограничили биржевые торги зарубежными инструментами. У меня подвис только один инструмент - Activision Blizzard, сумма незначительна для моего капитала. Но это связано, что я понимала риск блокировки и входила по чуть-чуть. Хотя риск реализовался другой (фиг поймическое распределение активов)
⠀
Моя позиция сейчас однозначна - покупать зарубежные бумаги через российских брокеров, и конкретно через СПб биржу, я не планирую и никому не советую.
Появление китайских акций бессмысленно, на мой взгляд, так как в цепочке владения есть The Bank of New York Mellon. То есть, любое повышение напряженности или новый пакет с пакетами - и активы заблокируют.
⠀
Часть 3. Что сделала с долларами на счёте?
⠀
Часть валюты я продала в марте и в июле полностью вышла в рубли на всех семейных брокерских счетах (писала тут).
⠀
Часть 4. А как же “всегда должна быть валютная диверсификация”?
⠀
Уже видно, как плохо сказывается сильный рубль на экспортерах (отрицательная рентабельность металлургов, золотодобытчиков), и соответственно на наполнении бюджета. Учитывая, что мир погружен в рецессию, то ожидаем и снижения доходов от главного кормильца бюджета - нефтегазового сектора (падение цен на сырье по инвест.часам, помните?).
ЦБ и министерство финансов уже работают над новым бюджетным правилом, необходимость в нём назрела. Это значит, что в дальнейшем мы ждём обесценение рубля, которое может произойти достаточно резко. К сожалению, ЦБ не даёт ответов в какой валюте будет новое бюджетное правило. Думаю, правительство также просчитывает геополитические риски в том числе (если держать в юань).
Поэтому сейчас вопрос покупки валюты для меня стоит достаточно остро, я не хочу отказываться от валютной диверсификации. Плюс хочется заработать на ослаблении рубля.
⠀
#валюта @invest_privet

Лонгрид про валюту
(пост 2 из 2)

Часть 5. Что выберу из валюты?

Я инвестор, понимаю всю текущую неопределенность и выписываю для себя риски каждой из валют. Понятно, что нужно выбрать что-то ликвидное. Если посмотреть обороты валют на Мосбирже, то лидерами являются доллар США, евро, швейцарский франк, английский фунт, евро и юань. Франк, фунт и йена отпадают, уже введены запреты.
Сейчас все валюты разделились на дружественные и недружественные. И я обдумываю плюсы и минусы каждой.

Минусы доллара и евро:
🔻многие банки и брокеры вводят комиссии за хранение
🔻наличные доллары и евро не завозятся в Россию, все купленные - просто цифры на счёте
🔻Настойчивое давление ЦБ о сокращении накоплений физ.лиц в долларах и евро
Окончательное решение, что это будет не евро и не доллар я приняла после пресс конференции ЦБ. Когда сказано, что послабления выхода в наличность не будет в сентябре, запрет продолжит действовать. Я переживаю за наличную валюту тоже - могут ли вывести из оборота 100$ купюры - могут.

Остаётся юань, как валюта дружественной страны с хорошей ликвидностью на Мосбирже. Выпуск облигаций в юанях также помогает повысить спрос на него. До февраля включительно месячный оборот по юаню составлял 27 млрд руб. На сегодняшний день за июль у нас уже 779 млрд. Рост почти в 30 раз! Кто ж все это покупает?

Какие риски юаня я вижу?
🔻идея очень популярна у инвесторов. Такой единодушный хор всегда настораживает. И не забываем, что простым инвесторам редко дают заработать.
🔻геополитическая напряженность Китай/Тайвань/США - это факт. Слушала Вавилова, вероятность 100% (по его словам), но со временем непонятно.

Часть 6. Альтернатива юаню.

▪️остаться в рублях (тогда лишаемся валютной диверсификации и принимаем все риски обесценения)
▪️выводить валюту на зарубежные счета (риски блокировки и всё ужесточающиеся условия по swift-переводам), риски банков (тем более развивающихся стран)

Меня смущает огромные позиции физиков в лонге по доллару, значительное положительное сальдо платежного баланса - поэтому по времени обесценения - завтра, через неделю, месяц, год - я не берусь сказать.

Часть 7. Развязка

Я все-таки купила юаней на небольшую долю, и мне так спокойнее. Да, меня смущают все риски. Но я считаю, что сейчас безопасных инструментов вообще нет. Наверное, с такой диверсификацией мне лучше.

❗️Это ни в коем случае не рекомендация, каждый принимает собственные решения.

💭Но я делюсь тут с вами своими переживаниями и мыслями обычного инвестора, как я себя всегда и позиционирую.

❓Кто какие способы валютной диверсификации выбрал? Или в рублях остаётесь?

#валюта @invest_privet

Неужели дождались рецессии?..

Классическое определение: рецессия - это спад производства, который характеризуется нулевым ростом валового внутреннего продукта или его падением на протяжении более полугода.

Вчера вышли данные по США - там наблюдается отрицательный ВВП второй квартал подряд. По итогам второго квартала снизился на 0,9% к/к после снижения на 1,6% в первом квартале.

Почему рынки не падают от таких новостей, а прибавляют?
➡️во-первых, ФРС США повысили процентную ставку в пределах ожиданий на 75 б.п. Сейчас она 2,5 % (напомню, что официальная инфляция в США 9,1%). Инвесторы могли подумать, что если бы всё на самом деле было так плохо, то ставка была бы повышена агрессивнее.
➡️во-вторых, официальные лица сказали, что ничего плохого в отрицательном ВВП нет, что тоже успокоило население.
Глава Минфина США Джанет Йеллен заявила, что это не рецессия, а “необходимое замедление экономики”
➡️в-третьих, классическое и важное "работаем наперед" и думаем на два шага вперед. А-ля "продаем на слухах, покупаем на фактах".

Безусловно, нужно учитывать ещё несколько факторов, чтобы уверенно говорить о наступлении рецессии. Это рост безработицы, падение реальных доходов и потребления. И я считаю, что мы это ещё увидим.

Посматривая на оптимизм американского фондового рынка, невольно задаюсь вопросом: "а вдруг пора!". Гиганты тем более отчитались достаточно неплохо. Но я не хочу быть сейчас спекулянтом на американском рынке и ловить небольшие движения (специально это подчеркиваю, так как это основа рассуждений). Хочется еще коррекции рынка акций, и заходить буду позже. И помните, мы ждем официального признания рецессии. На этом, мне кажется, рынок дрогнет!

❓Почему мы так наблюдаем за рецессией в США? Нельзя не признать, что это одна из крупнейших мировых экономик, которая взаимосвязана со многими странами и оказывает на них большое влияние. Поэтому кризис в США неизбежно отразится всех странах. Как было, например, в 2008 году.

#рецессия @invest_privet

❗️Важно! Вчера я публиковала новость про валюту и свои опасения на доллару и евро❗️

Citi и JPMorgan прекращают корреспондентские отношения с российскими банками. Исключение сделают для Газпромбанка и структур Московской биржи. Также доступ может сохраниться у дочек иностранных банков.

У НКЦ долларовый корсчет находится в JPMorgan и BoNY, а расчеты в евро он ведет через Societe Generale и Commerzbank.

Закрытие корсчетов означает, что у банков растут риски при сохранении валютных пассивов на балансе, говорит один из собеседников Frank Media: банк в любой момент может лишиться валютного актива при таком подвижном санкционном режиме. По его мнению, банки продолжат ужесточать условия хранения валюты. Второй собеседник говорит, что его банк активно рекомендует клиентам конвертировать доллары и евро в рубли либо юани. И если Мосбирже удастся сохранить корсчета, то вероятно одним из выходов для клиентов станет покупка иностранных ценных бумаг, однако такую рекомендацию банк пока не дает.

❗️Вы понимаете, актива может лишиться не банк, а инвестор (вкладчик).

Источник #валюта @invest_privet

Ребят, в комментариях вопросы : что делать? Что делать?

❗️я для кого вчера 2 огромных роста написала о своих действиях? 😒Так мало его людей прочитало. Странно мне задавать такой вопрос. Могу посоветовать ничего не делать, но вы видите это идёт в разрез с моими действиями.

Плюс, не могу давать инвестиционные рекомендации. Я не знаю ни доли валюты в вашем в портфеле, не зачем вы покупали.

Я пишу. Не чтобы нагнать паники, а то чтобы мы с вами видели риски и принимали решения. Принятие решения во времена неопределённости - это всегда страшно, потому что не понятно- что и как все будет, кто окажется прав. Виноватой мне тем более оказаться страшно и вещать на аудиторию. Пересиливаю себя.

Мне ,вообще, комфортно сидеть в облигациях и акциях (российских). Не могу с этим ничего с собой поделать))

В последнее время в беседах с друзьями, знакомыми мне все чаще задают вопрос: “Женя, почему вы не думаете о переезде из России? “

Вопрос вполне резонный, учитывая, что специфика моей деятельности: торговля на фондовом рынке и развитие проекта Invest Privet, не требует привязки к конкретному месту.

На самом деле, я довольно часто думаю о переезде. Но как и в инвестициях, в таком важном вопросе я не допускаю принятия поспешных и необдуманных решений.

У меня нет каких-либо предрассудков касательно переезда, и я считаю, что знаменитая фраза на латыни «Ubi bene ibi patria» - «Где хорошо, там Родина», применима абсолютно к каждому в силу человеческой психологии. Не с проста в последние десятилетия все наши «патриоты» активно переводили свои активы зарубеж, достаточно только изучить статистику ЦБ по динамике чистого оттока капитала из России.

Но учитывая, что до сих пор переезд не осуществлен, для себя я выделила внутренние и внешние факторы, влияющие на моё решение.

Среди внутренних факторов можно выделить:

1. Неготовность резко изменить свой образ жизни. Как ни крути, в этом вопросе я достаточно консервативна, как и в инвестициях. Связь с семьей и близкими является очень важной для меня.

2. Не высокие способности к изучению языков (хотя вопрос в принципе решаемый), а также отсутствие явных перспектив для получения гражданства (в тех государствах, где мне это интересно).

3. Необходимость планировать будущее с учётом интересов детей. Если бы у меня не было ребёнка, то вполне можно было бы рискнуть, а в случае разочарования вернуться назад. Сейчас я вынуждена думать о перспективах для сына, качественном образовании, адаптации, поэтому количество потенциальных вариантов мест для переезда ещё сужается.

Последние политические и экономические события я бы отнесла к внешним факторам. Трудности с релокацией капитала, потенциальные риски с блокировкой и изъятием капитала заграницей, сеет большие сомнения.
Кроме того, из-за большого потока миграции (по понятным всем причинам) в тех направлениях, которые мне интересны, наблюдается существенный рост стоимости проживания, текущих необходимых расходов. Рассматривала вариант с Турцией, но не понятно как долго они ещё будут лояльно относится к российскому капиталу, да и переезд из России в страну с достаточно слабой экономикой, высоким уровнем инфляции выглядит как временное решение, а не осознанный стратегический выбор.

Ещё один фактор связан со структурой моего капитала. В блоге я откровенно делюсь тем, что на текущий момент мой капитал преимущественно представлен российскими активами. При этом я думаю, что любой конфликт, любая рецессия рано или поздно заканчивается, поэтому считаю, что на горизонте 3-4 лет капитал должен не плохо подрасти.

Конечно, структуру капитала можно поменять, трудности с релокацией капитала преодолеть, но ещё один немаловажный фактор - мои подписчики и ученики курсов Invest Privet, за которых я переживаю также как за себя, и которым стараюсь помогать в мире инвестиций в силу моих возможностей. Согласитесь, было бы странно «свалить за бугор» и рассказывать вам оттуда, как разумно инвестировать в России.

Поэтому на текущем этапе я не готова к переезду. А что вы думаете на этот счёт? Планируете переезд из России, какие направления рассматриваете, какие факторы влияют на ваше решение?

С удовольствием почитаю ваши комментарии 👇

2 дня мировые СМИ обсуждают полёт Нэнси Пелоси на Тайвань.

Для тех, кто не в курсе серьёзности события, то провластный журналист Китая написал о том, что следуют применять самые жёсткие меры по изменению маршрута самолёта (честно говоря, что именно не хочется). После ситуации 24 февраля уже ничего не может исключаться. Я честно говоря, не совсем понимаю, почему США себя ведут очень провокационно, учитывая мировую напряженность в текущий момент.

Надо отметить, что в текущей программе полетов Тайваня в списке нет. Поэтому будем надеется, что хотя бы на этом фронте ситуация будет спокойна.

Но читая новости наткнулась на один интересный факт. Все же знают фразу «последнее китайское предупреждение»? Откуда оно пошло и что значит? И правильно ли вы его употребляете ?

История фразы началась в 1958 году. Когда в самом разгаре находился военный конфликт Китая и Тайваня, который назовут Второй кризис тайваньского пролива.

В один день Китай начал обстреливать острова Цзиньмэнь, который находился под контролем Тайваня.
Тайвань в долгу не остался и открыл ответный огонь. Вскоре завязались воздушные бои. Советский Союз выступил на стороне Китая. США подержали Тайвань.

Отношения между Китаем и США довольно сильно накалились. С этого момента военная авиация США регулярно осуществляла разведывательные полеты над территорией Китая. Китай по дипломатическим каналам послал американцам предупреждение. Американцы благополучно его проигнорировали.

В 1962 году американский военный корабль проводил боевое патрулирование в Желтом море. За это время Китай сделал целых три "серьезных" предупреждения. Каждое из таких предупреждений нумеровалось. Но никаких серьезных последствий не предпринималось.

Так получилось, что Китай предпочитал только на словах делать американцам предупреждения. К 1964 году было сделано 900 предупреждений.

Когда обычные люди слышали о 839-ом китайском "серьезном" предупреждении, то они, естественно, уже никак не воспринимали его всерьез. Вскоре и родились крылатые фразы: "последнее китайское предупреждение тебе" и "745-ое последнее китайское предупреждение тебе". Все это значит, что никаких серьезных последствий предприниматься не будет от того, кто это выражение употребляет.


Источник

❗️Банк России продлил ограничения на снятие наличной иностранной валюты до 9 марта 2023 года

Первоначально было до сентября.

Я не одна же слежу?))) Как там юань?

📌🇺🇸Борт Пелоси #новости(+)

Отчёты ретейла за полугодие. Коротко о главном

Уровень продовольственной инфляции сейчас составляет 15,9%, поэтому рост выручки нужно сравнивать с этой цифрой - был ли этот рост только за счёт повышения цен?

Посмотрим по отдельным компаниям:

Окей за 2 квартал 2022
🔹Выручка группы выросла на 11,5% до 49,6 млрд руб. Видим, что выручка растёт медленнее инфляции.
🔹Общая выручка дискаунтеров выросла до 14,1 млрд. руб.
🔹Сопоставимая (LFL) выручка дискаунтеров выросла на 37,1% (это впечатляет!), площадь дискаунтеров увеличилась на 33,7%. доля дискаунтеров в выручке почти 1/3 - рост впечатляет
🔹Сопоставимая (LFL) выручка гипермаркетов -1,8%, снижение траффика на 10% - подтверждает тенденции последних лет, что покупательная способность населения снижается, гипермаркеты теряют свою актуальность

💡Напомню, что на Мосбирже торгуется депозитарная расписка. Тем более странным выглядит решение руководства о выплате дивидендов за 1 полугодие 2022 года (впервые с 2016 года!), учитывая, что до большинства держателей они просто не смогут дойти.
И ещё более странным выглядит рост стоимости расписок на бирже +65% за несколько дней - похоже на разгон неликвида😏.

В начале 2021 года акции стоили 69 рублей, на момент 24.02 - 44 рубля (-36%). Минимум был достигнут 6 июня 16,5 руб (-76%). Сейчас акции стоят 33 рубля - "-25% с 24.02". Акции сейчас к покупке мне кажутся неинтересными.

Магнит за 2 квартал 2022
🔸Общая выручка, скорректированная на приобретение Дикси, выросла на 19,7% до 579 млрд руб
🔸Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 13,1% на фоне роста среднего чека на 15% и снижения LFL трафика на 1,6%.
🔸Увеличилась торговая площадь на 19,5%

💡Сопоставимые продажи выросли главным образом за счёт ускорения инфляции, как отмечает сама компания.

Ажиотаж после 1го квартала немного упал, люди перестали закупать впрок. Не может не радовать, что, судя по росту выручки, логистические проблемы удалось решить.

Надо отметить котировки Магнита очень прилично держатся с 24 февраля. Было падение до 2 450 руб (-50%), но компания быстро отыграла потери и стоит на уровне 4 800 руб. При снижении 4 200 руб, может даже спекулятивно включить в портфель.

Лента за 2 квартал 2022
🔸Общая выручка выросла на 20,3% до 262 млрд руб, при этом EBITDA упала на 11%. Рост выручки произошел только из-за присоединения Утконоса.
🔸Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 2,6%. ОЧЕНЬ МАЛО

На мой взгляд, отчетность Ленты слабая. Компания неликвидна, поэтому растет последние 2 дня чисто на спекуляциях. Я в долгосрочный рост не верю.

Х5 за 2 квартал 2022
А вот тут шикарный отчет. На мой взгляд, если бы это были не расписки. то на отчете они могли дать хороший рост! Но здесь и ликвидность в 3-4 раза больше чем у Окей с Лентой, разгонять сложнее.
🔸Общая выручка выросла на 18,8% до 1 252 млрд руб, причем рост именно магазинов Пятерочка, Гипермаркеты -45%, но их доля в общем портфеле магазинов низкая. Я считаю, что менеджмент Х5 умно поступил, сократив этот формат, в отличии от Ленты и Окей, которые его до сих пор тянут.
🔸Рост EBITDA на 21%, долг снизился
🔸Сопоставимые LFL продажи 11,7%, при это траффик удержали в плюсе ( в отличии от магнита).

Однозначно, отчет у Х5 лучший! Удивительно, что котировки не отреагировали (пока?) на него. Но , к сожалению, акции упали больше вех из ритейлеров. И виновата в этом юрисдикция. Причем она не кипрская и переехать намного сложнее из-за юридических моментов. Моя позиция по Х5 где-то в Инвестиционной палате (покупала в Открытии). Но , кстати, там акции можно как продать, так и купить. Минус, что Х5 не может выплачивать дивиденды, но зато может направлять средства на погашение долга.

В итоге, считаю, что в Ленте и Окей разгон. Мне не интересно заходить. Магнит на коррекции может быть интересен от 4200 руб. Х5 страшновато рекомендовать из-за инфраструктурных рисков, но показатели интересны.

#MGNT #OKEY @invest_privet

Не является рекомендацией.

⚡️ Спикер палаты представителей Конгресса США прибыла на Тайвань, следует из данных Flightradar #новости(+)

В итоге, является ли розничный сектор защитным?

По эконом теории он туда относится - с логикой "есть же не перестанут". На Оценке акций всегда говорю, что розница рознице рознь) И такие факторы как низкая рентабельность, высокая долговая нагрузка, реальное падение доходов населения - это огромный риск для российских розничных магазинов.

Если смотреть динамику акций и сравнить ее с Индексом Мосбиржи, то падение с июля 2021 года было у всех на уровне Индекса, кроме Магнита. Магнит действительно стал защитным активом у инвесторов. Также если смотреть котировки с минимумов июня 2022 года, то ретейлеры показали себя достаточно хорошо и все выросли, а кто-то даже на 100% с минимума. Но тут играет роль именно точка входа и причины роста неоднозначны. Хотя факторы, что это внутренний рынок, публикация отчетности - играет ЗА этот сектор, хоть какая-то прозрачность. Но я продолжу придерживаться мнения, что этот сектор защитным назвать сложно, надо внимательно смотреть, что внутри компании и тенденции отрасли.