🥇 МГКЛ: кэшбэк к облигациям и слишком много вопросов

Параметры выпуска:

• Серия: СО-001
• Номинал: 6 ₽
• Срок обращения: 5 лет
• Купон: 15% годовых
• Выплаты: ежемесячные
• Конвертация: 1 облигация = 1 акция
• Доступ: только для квалифицированных инвесторов
• Рейтинги: BB|ru от НРА и ruBB- от «Эксперт РА»

Кэшбэк при покупке:

• 25% – с 10 по 17 июля
• 20% – с 20 по 24 июля
• 10% – с 27 июля по 10 августа

👆 На первый взгляд, параметры выпуска выглядят нестандартно. Инвестор получает купон, денежный кэшбэк и право конвертировать облигации в акции. Если акция к погашению будет дороже 6 ₽, конвертация может дать дополнительный апсайд.

Разбираемся 👇

Главное, что стоит зафиксировать: МГКЛ сделала заметную упаковку выпуска за счёт кэшбэка и конвертации. Основной риск – устойчивость бизнеса.

Компания активно подогревает интерес к себе: выкуп акций дочерней структурой, планы по покупке банка и теперь облигации с кэшбэком. Формально всё это выглядит как переход от ломбардного бизнеса к более широкой финансовой группе.

По цифрам рост сильный. За 1 полугодие 2026 года выручка группы выросла в 2,6 раза, до прогнозных 26,4 млрд ₽. В 1 квартале выручка увеличилась в 4 раза, до 13,3 млрд ₽, а количество розничных клиентов выросло на 28%, до 132,7 тыс.

👉 Главный нюанс – источник этого роста.

В 1 полугодии 2026 года ломбардное направление дало 9% выручки, ресейл – 14%, а 77% пришлось на оптовую торговлю драгоценными металлами. Текущая динамика сильно зависит от цен на золото и оборотов в драгметаллах.

За 2025 год чистая прибыль по МСФО выросла на 84%, до 724 млн ₽, EBITDA составила 1,1 млрд ₽. Цифры выглядят сильными. Устойчивость такой модели пока остаётся главным вопросом: при коррекции золота финансовая картина может стать слабее.

⚠️ Отдельный риск – новая стратегия.

МГКЛ хочет купить банк и создать финансовую инфраструктуру вокруг операций с драгметаллами. Идея масштабная. Интеграция банка потребует расходов, поэтому для компании со спекулятивными рейтингами это дополнительная нагрузка.

Сильные стороны выпуска:

➕ купон 15% с ежемесячными выплатами
➕ кэшбэк на входе
➕ есть опцион на конвертацию в акции
➕ выручка быстро растёт

Основные риски:

➖ рейтинги остаются спекулятивными
➖ большая часть выручки идёт от торговли драгметаллами
➖ рост зависит от цен на золото
➖ покупка банка может увеличить расходы
➖ кэшбэк выглядит скорее маркетинговым стимулом

👉 В сухом остатке, выпуск МГКЛ выглядит ярко и рискованно.

Конвертация и кэшбэк делают облигации заметными. За красивой упаковкой остаются вопросы к устойчивости прибыли, качеству основного бизнеса и новой банковской стратегии. Для консервативного портфеля риски здесь перевешивают доходность.

Как смотрите на облигации МГКЛ?

❤️ – инструмент интересный, риски понимаю
👍 – слишком много вопросов
🤝 – пройду мимо размещения

———————————
Подписаться на канал:
👉 Телеграм
👉 MAX

🏦#SBER буду смотреть на 290 по минимуму, даст или реакцию и развернут ли.

Это очень важно для рынка и актива, локально.

⬆️В оптимистичном сценарии вариант для отскока.

⬇️В пессимистичном новый перелой по рынку увидим.

Если все же даст отскок и разворот, можно метить снова к верхней границе 310, но не забывайте, что скоро дивы.

Больше идей в Trade Premium подписаться 👈

Ключевые события недели: 6–10 июля

📆 Общий фон недели

На первый взгляд неделя была насыщена корпоративными событиями: крупные бумаги проходили дивидендные отсечки, Сбер отчитался за первое полугодие, а Полюс оказался в центре внимания из-за возможной паузы в выплатах. Главной темой снова стало давление на индекс: дивидендные гэпы, слабый спрос на риск, ожидания по ставке и геополитика.

На макроуровне фон остался тяжёлым: инфляция с 30 июня по 6 июля ускорилась до 0,31% после 0,22% неделей ранее. Годовая инфляция при этом составила 5,61%, а цены на бензин за неделю выросли на 2,11%, на дизельное топливо – на 3,35%.

🗺 Внешний фон

На внешнем контуре неделя снова прошла вокруг Ближнего Востока и Ормузского пролива. 7 июля нефть резко выросла после атак Ирана на коммерческие суда в Ормузе и новых ударов США по Ирану, а к пятнице рынок уже оценивал надежды на восстановление судоходства через пролив.

Отдельно рынок следил за саммитом НАТО в Анкаре: альянс заявил о военной помощи Украине на €70 млрд в 2026 году, а Россия раскритиковала решения саммита по Украине и оборонным расходам.

🏛 Полюс: дивидендная пауза до 2030 года

Самым заметным корпоративным сюжетом недели стал Полюс. Менеджмент компании предложил приостановить выплату дивидендов до 2030 года, объяснив это высокой стоимостью долга, ростом производственных издержек, снижением цен на золото и рисками по инвестиционным проектам. На фоне новости акции Полюса за несколько дней потеряли около 30% стоимости.

📊 Отчёты и бумаги в фокусе

На неделе в фокусе были Сбер, МТС, МГКЛ и дивидендные отсечки крупных эмитентов.

Сбер
• чистая прибыль за 6 месяцев: 995,3 млрд руб. (+20,4% г/г)
• чистая прибыль в июне: 168,1 млрд руб. (+17,0% г/г)
• ROE за 6 месяцев: 23,0%
• чистые процентные доходы за 6 месяцев: 1,8 трлн руб. (+25,3%)

МТС
• дата дивидендной отсечки: 9 июля
• дивиденды за 2025 год: 35 руб. на акцию
• общий объём выплат: 69,9 млрд руб.
• акции 9 июля падали примерно на 17% из-за дивидендного гэпа

МГКЛ
• старт размещения конвертируемых облигаций: 10 июля
• номинал: 6 руб.
• купон: 15% годовых, выплаты ежемесячно
• конвертация: облигации можно обменять на акции 1:1
• выпуск доступен только квалифицированным инвесторам

🛢 Нефть и поведение рынка

По итогам пятницы индекс МосБиржи завершил основную сессию на 2145,65 пункта, обновив минимум с декабря 2022 года. По сравнению с закрытием прошлой пятницы на 2242,84 пункта рынок потерял около 4,3%. Давление усилили дивидендные гэпы, падение Полюса и ожидания паузы в снижении ставки из-за ускорения инфляции.

Нефть при этом не дала российскому рынку устойчивой поддержки. Brent к пятнице торговалась около $75,9 за баррель и шла к недельному росту примерно на 6%, но внешний позитив от нефти перекрывался внутренним давлением на акции.

🎯 Что в итоге

Российский рынок сейчас зажат между растущей инфляцией и корпоративным негативом. Даже дорожающая нефть не может перевесить внутренние проблемы.

Пока инфляция ускоряется, краткосрочно акции остаются под давлением. Для инвесторов это время для пересчета стратегий: сейчас безопаснее держать кэш в фондах денежного рынка или коротких облигациях, параллельно присматриваясь к подешевевшим бумагам на долгосрок.

———————————
Подписаться на канал:
👉 Телеграм
👉 MAX

Предстоящие события недели: 13–17 июля

Неделя снова будет в основном дивидендной. В календаре есть несколько операционных публикаций, но основной поток событий – последние дни для попадания в реестр по крупным эмитентам.

Понедельник, 13 июля

🚚 $AFLT Аэрофлот – операционные результаты за июнь 2026 года.

💊 $MDMG Мать и дитя – последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на дивиденды за 2025 год. Дивиденды – 47 руб. на акцию.

Вторник, 14 июля

🛢 $TATN / $TATNP Татнефть – последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на дивиденды за 2025 год. Дивиденды – 11,61 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию.

Среда, 15 июля

🛢 $SNGS / $SNGSP Сургутнефтегаз – последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на дивиденды за 2025 год. Дивиденды – 0,85 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию.

🚚 $FLOT Совкомфлот – последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на дивиденды. Дивиденды – 4,87 руб. на акцию.

Четверг, 16 июля

🛒 $X5 X5 – операционные результаты за II квартал и 6 месяцев 2026 года.

🛒 $HNFG Henderson – операционные данные за II квартал 2026 года.

🚚 $AFLT Аэрофлот – последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на дивиденды за 2025 год. Дивиденды – 5,29 руб. на акцию.

🥇 $MGKL Мосгорломбард – последний день с дивидендом 0,28 руб.

Пятница, 17 июля

🏦 $SBER / $SBERP Сбербанк – последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на дивиденды за 2025 год. Дивиденды – 37,64 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию.

🏠 $DOMRF ДОМ.РФ – последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на дивиденды за 2025 год.

🏦 $VTBR ВТБ – последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на дивиденды за 2025 год. Дивиденды – 9,71 руб. на акцию.

💻 $BAZA Базис – последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на дивиденды за I квартал 2026 года. Дивиденды – 7,2 руб. на акцию.

📞 $RTKM / $RTKMP Ростелеком – последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на дивиденды за 2025 год. Дивиденды – 2,71 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию.

Что в фокусе

Главная тема недели – дивидендные даты. Почти каждый день в календаре есть последние дни для попадания в реестр.
Отдельный интерес – к операционным результатам Аэрофлота, X5 и Henderson.
Самая плотная часть недели – пятница: в реестр закрываются Сбербанк, ВТБ, Базис, Ростелеком и ДОМ.РФ.

———————————
Подписаться на канал:
👉 Телеграм
👉 MAX

📆 События понедельника 13.07

Котировки:

IMOEX: 2159.15 (+0.63%) | РТС: 887.21 (+0.63%)
Рынок в плюсе на фоне сильной нефти, но рост индексов во многом технический: высокая ключевая и слабый спрос на облигации по-прежнему ограничивают переток денег из депозитов в акции.

USD/RUB: 76.94 (+0.53%) | EUR/RUB: 87.66 (+1.24%)
Ослабление рубля ускоряется, что поддерживает экспортеров из $IMOEX, но увеличивает инфляционные риски и делает ЦБ более чувствительным к любым ценовым шокам.

Brent: 79.08 (+3.64%) | Золото: 9963 (-1.63%) | RGBI: 113.15 (-0.16%)
Нефть растет почти на 4%, усиливая фундаментал для $ROSN, $LKOH, $GAZP и $TATN, тогда как снижение $RGBI показывает, что рынок ОФЗ закладывает длительный период высоких ставок.

Сбер $SBER: 293.75 (+1.00%) | Газпром $GAZP: 92.01 (-0.82%) | Лукойл $LKOH: 4449.5 (+1.56%) | Роснефть $ROSN: 319.35 (+2.95%)
Банки и нефтянка тянут индекс вверх: $SBER выигрывает от высоких ставок и комиссий, а нефтегаз - от дорогой Brent и слабого рубля, тогда как $GAZP остается под давлением слабого газового сегмента и регуляторных рисков.

Bitcoin: 62758.5 (-1.55%)
Коррекция в биткоине отражает уход части глобального риска из крипты; для российского инвестора это скорее нейтральный фон, но аппетит к риску на внешних рынках чуть снижается.

Сегодня в фокусе

🚚 $AFLT Аэрофлот – операционные результаты за июнь 2026 года.

💊 $MDMG Мать и дитя – последний день с дивидендом 47 руб. на акцию.

⚡️ $FEES ФСК – Россети – заседание совета директоров. В повестке вопрос определения цены размещения дополнительных обыкновенных акций.

На радаре

🇺🇸 США / 🇮🇷 Иран / Ормуз / нефть
США и Иран вошли в новый виток прямой эскалации: Иран объявил Ормузский пролив закрытым до прекращения вмешательства США, Вашингтон это не признал и возобновил удары. Риски для судоходства возвращают геополитическую премию в Brent и поддерживают нефтегаз.

📈 ЕС / санкции против РФ
Глава МИД Франции ожидает, что ЕС сегодня одобрит 21-й пакет санкций против России. Ограничения нацелены на финансовый сектор, энергодоходы, банки, обход санкций и теневой флот. Новые меры могут усложнить расчёты, логистику и экспорт нефти, усилив давление на банки и нефтегазовые компании.

🇷🇺 Инфляция / топливо / ставка
Инфляция в июне ускорилась до 0,87%, годовая – до 6,02%. Бензин за месяц подорожал на 6,9%, дизель – на 7,1%. Это усиливает осторожность рынка перед заседанием ЦБ 24 июля: давление сохраняется для ОФЗ, девелоперов и компаний с высокой долговой нагрузкой.

———————————
Подписаться на канал:
👉 Телеграм
👉 MAX

🛒 Новабев: отгрузки снижаются, ВинЛаб тянет рост

Ключевые цифры:

• Общие отгрузки за 1П2026: 6,7 млн дал (-5,8% г/г)
• Отгрузки за 2 квартал: 3,7 млн дал (-6% г/г)
• Продажи ВинЛаб за 1П2026: +9,5% г/г
• Продажи ВинЛаб за 2 квартал: +9,7% г/г
• LFL ВинЛаб за 2 квартал: +6,1%
• Количество магазинов ВинЛаб: 2 225
• Участники WINCLUB: 10,7 млн человек
• Доля онлайн-продаж ВинЛаб: 7,1%

👆 На первый взгляд, операционные результаты Новабева выглядят неоднозначно. Общие отгрузки продолжают снижаться, рынок алкоголя стагнирует, сети сокращают запасы. При этом внутри группы есть сильный актив – ВинЛаб, который продолжает расти и готовится к IPO.

Разбираемся 👇

Главное, что стоит зафиксировать: Новабев сейчас меняет структуру бизнеса.

Падение отгрузок связано не только со слабым рынком. Компания выводит низкомаржинальные региональные бренды и смещает фокус в более прибыльные продукты. Это давит на объёмы, зато должно поддерживать маржу, логистику и маркетинговую эффективность.

Премиальные бренды растут заметно лучше. Beluga во 2 квартале прибавила 41%, Orthodox – 50%, Белая Сова – 7%, Архангельская – 18%. Отдельно выделяется Green Baboon с ростом 772%, хотя здесь важна база сравнения.

👉 Главная часть истории – ВинЛаб.

Сеть показывает рост быстрее рынка: продажи за полугодие выросли на 9,5%, LFL – на 5,8%, трафик во 2 квартале прибавил 3,1%, средний чек – 6,4%. Для Новабева это ключевой актив: ВинЛаб даёт около 46% выручки группы.

IPO ВинЛаб может стать важным драйвером. Совет директоров уже одобрил подготовку к размещению в среднесрочной перспективе, а сама сеть преобразована в ПАО. Если рынок даст хорошую оценку, Новабев получит более понятную стоимость своего розничного бизнеса.

Плюсы истории:

➕ ВинЛаб растёт быстрее алкогольного рынка
➕ премиальные бренды показывают сильную динамику
➕ доля онлайн-продаж увеличивается
➕ программа лояльности продолжает расти
➕ IPO ВинЛаб может раскрыть стоимость актива

Риски:

➖ общие отгрузки группы снижаются
➖ рынок алкоголя остаётся слабым
➖ часть роста связана со смещением структуры, а не с общим расширением спроса
➖ IPO зависит от рыночной конъюнктуры

👉 В сухом остатке, Новабев выглядит как история трансформации через розницу и премиализацию.

Оптовые объёмы проседают, зато ВинЛаб продолжает расти, а портфель постепенно смещается в более маржинальные сегменты. Для инвесторов главный вопрос сейчас – сможет ли IPO ВинЛаб раскрыть стоимость розничного направления и поддержать оценку всей группы.

Как смотрите на Новабев после операционных результатов?

❤️ – ВинЛаб выглядит сильным драйвером
👍 – отгрузки падают, пока осторожно
🤝 – жду IPO ВинЛаб

———————————
Подписаться на канал:
👉 Телеграм
👉 MAX

Мысли, что делать с рынком и где искать точки входа❓

Самый простой, ходовой, безопасный вариант - выходы из накоплений.

Весь рынок я охватить не смогу, найти границы накопления каждый в силах.

1️⃣Например, для ⛽️#LKOH верхняя граница - 4580.

2️⃣Для ⛽️#ROSN 335 верхняя граница.

Это если о лонгах, лучше везде искать подобное, где минимум - есть боковик с понятными границами.

То , что ушло - пропускается, то, что «не дошло» не трогается и ставится лишь на лист🤝🤝🤝

Больше идей в Trade Premium подписаться 👈

📆 События вторника 14.07

Котировки:

IMOEX: 2191.36 (+1.24%) | РТС: 900.96 (+1.25%)
Рынок акций в уверенном плюсе - поддерживает дорогая нефть и сохраняющийся аппетит к риску, при этом индекс $РТС выигрывает от стабилизации рубля.

USD/RUB: 76.84 (+0.27%) | EUR/RUB: 87.58 (-0.10%)
Рубль сдержанно слабеет к доллару на фоне высоких ставок в США, но остается стабильным к евро - для экспортеров это комфортный диапазон, не создающий острого дивдавления на маржу.

Brent: 85.79 (+2.64%) | Золото: 9866 (-0.34%) | RGBI: 112.46 (-0.19%)
Нефть тащит российский рынок и особенно нефтегазовый сектор, при этом легкая просадка золота и $RGBI отражает ожидания "долго высоких" ставок и слабый спрос на ОФЗ - аргумент в пользу осторожности по длинным облигациям.

Сбер $SBER: 294.78 (+0.28%) | Газпром $GAZP: 94.54 (+0.14%) | Лукойл $LKOH: 4486.5 (+0.76%) | Роснефть $ROSN: 333.05 (+1.71%)
Фишки в зеленой зоне: нефтянка выглядит лучше банков на фоне роста $Brent, а $ROSN опережает сектор, что поддерживает идею донаборов в нефть в ожидании сильных дивидендных историй.

Bitcoin: 62932 (+0.84%)
Bitcoin продолжает плавное восстановление - интерес к риску сохраняется, но отток ликвидности в депозиты и облигации после периода высоких ставок ограничивает масштаб ралли в крипте для российского инвестора.

Сегодня в фокусе

🛢 $TATN $TATNP Татнефть – последний день с дивидендом 11,61 руб. на каждый тип акций.

🏦 $MOEX Московская биржа – увеличит продолжительность торгов на срочном рынке до 06:50–23:50 мск.

🏦 $MOEX Московская биржа – старт торгов фьючерсным контрактом на нефть ВТИ (WTI).

На радаре

🇺🇸 США / 🇮🇷 Иран / Ормуз / нефть
США нанесли новую серию ударов по Ирану, Тегеран ответил атакой на базу Пятого флота США в Бахрейне. Трамп заявил о намерении взять Ормузский пролив под контроль, но возможность соглашения с Ираном пока не исключил. Эскалация усиливает риски для судоходства и поддерживает рост нефтяных цен.

🛢 ОПЕК+ / добыча нефти
ОПЕК+ в июне увеличила добычу на 1,18 млн баррелей в сутки, но совокупный объём остался на 7,11 млн ниже плана. Россия сократила производство на 61 тыс. баррелей в сутки, до 8,928 млн. Возможности быстро компенсировать потенциальные перебои с поставками из Персидского залива остаются ограниченными.

🇷🇺 Внешняя торговля / рубль
Положительное внешнеторговое сальдо РФ за январь–май выросло на 9,4% г/г, до $59,1 млрд. Экспорт увеличился на 8,5%, импорт – на 8,1%. Рост профицита поддерживает потенциальное предложение валюты, однако для курса рубля важнее останутся нефть и операции Минфина с ЦБ.

———————————
Подписаться на канал:
👉 Телеграм
👉 MAX

🥇 Алроса: алмазный рынок давит всё сильнее

Ключевые цифры:

• Выручка 2025: 241,1 млрд ₽ (-1,2% г/г)
• EBITDA: 57,8 млрд ₽ (-26,4% г/г)
• Рентабельность EBITDA: 24%
• Чистая прибыль 2025: 36,2 млрд ₽
• Чистый долг: 61 млрд ₽
• Чистый долг / EBITDA: 1,18x
• Выручка за 1 квартал 2026: 37,9 млрд ₽ (-37,4% г/г)
• Чистая прибыль за 1 квартал 2026: -53,5% г/г

👆 На первый взгляд, у Алросы продолжается тяжёлый период. За 2025 год компания ещё удержала прибыль, но уже показала сильное падение EBITDA и рост долга. В 1 квартале 2026 года давление стало заметно жёстче: выручка и прибыль резко просели.

Разбираемся 👇

Главное, что стоит зафиксировать: проблема Алросы сейчас не только в отчёте, а в самом рынке натуральных алмазов.

Мировые цены на природные камни остаются под давлением. De Beers уже снижает цены, а прежняя модель, где крупные игроки могли удерживать рынок через контроль предложения, работает хуже.

Самый сильный структурный удар – синтетические алмазы. Они быстро забирают массовый сегмент, особенно небольшие камни. Для Алросы это болезненно, потому что значительная часть бизнеса исторически была связана именно с крупными партиями небольших алмазов.

👉 Второй риск – сбои в цепочке переработки.

Индия остаётся ключевым центром огранки. Прямые поставки российских алмазов туда в январе–феврале 2026 года упали на 69% г/г, а за 2025 год снизились на 39%. На рынок давят санкции, логистика, слабый спрос и проблемы у индийских переработчиков.

Добавляется и внутренний фактор: с сентября 2026 года вводится 8% пошлина на экспорт части алмазов. Для компании, которая экспортирует около 90% продукции, это дополнительное давление на маржу.

⚠️ Поддержка со стороны государства пока не выглядит гарантированной.

Гохран мог бы выкупать алмазы в резервы, но на текущем этапе явной необходимости помогать компании власти не видят. Значит, рассчитывать только на госзакупки как на быстрый спасательный механизм не стоит.

Алроса пробует диверсифицироваться в золото: дочерняя структура планирует поставить на баланс 3,5 тонны россыпного золота. Это разумный шаг, но масштаб пока небольшой. Быстро заменить денежный поток алмазного бизнеса золото не сможет.

Плюсы истории:

➕ долговая нагрузка пока не критичная
➕ компания остаётся системным игроком
➕ есть государственное участие
➕ возможна диверсификация в золото

Риски:

➖ цены на натуральные алмазы остаются под давлением
➖ синтетика забирает массовый сегмент
➖ экспортные каналы осложнены
➖ новая пошлина ударит по марже
➖ добычу в 2026 году планируют сокращать
➖ быстрый разворот бизнеса маловероятен

👉 В сухом остатке, Алроса сейчас выглядит как история долгой перестройки, а не быстрого восстановления.

Банкротство компании пока не выглядит как базовый сценарий: долг умеренный, рейтинги сильные, государственное участие сохраняется. Но рынок натуральных алмазов изменился слишком сильно. Уникальные месторождения уже не дают прежней защиты, а дешёвая синтетика продолжает забирать спрос.

Для акций главный вопрос теперь в том, сможет ли Алроса пережить падение алмазного цикла и найти новый источник роста. Пока рынок в это верит слабо.

Как смотрите на Алросу после такого падения?

❤️ – верю в восстановление алмазного рынка
👍 – риски пока слишком сильные
🤝 – наблюдаю, но покупать рано

———————————
Подписаться на канал:
👉 Телеграм
👉 MAX

Идеи особо не даю, много вопросов по рынку⁉️

Цепляйте из того, что видите, и важно, ждите точек чтобы зайти, об этом я говорил ранее.

По мне так лучше не торговать день- два - три и забрать 2-3 идеи за неделю, чем прыгать и суетиться🤝

Больше идей в Trade Premium подписаться 👈

📆 События среды 15.07

Котировки:

IMOEX: 2138.73 (-1.48%) | РТС: 869.45 (-1.48%)
Утренний провал индексов отражает рост геополитических и санкционных рисков: рынок закладывает вероятность новых ограничений США, что давит в первую очередь на ликвидные фишки и бумаги с высоким нерезидентским следом.

USD/RUB: 78.12 (+0.74%) | EUR/RUB: 89.19 (+0.79%)
Ослабление рубля идет в связке с просадкой акций: инвесторы уходят в валюту и хеджируют санкционные риски, что поддерживает выручку экспортеров, но ухудшает оценку внутренних историй потребления и девелопмента.

Brent: 85.76 (+1.22%) | Золото: 4038.7 (-0.76%) | RGBI: 112.59 (-0.01%)
Нефть растет на ожиданиях устойчивого спроса и ограниченного предложения, что сглаживает давление на нефтегазовый сектор РФ. Одновременно слабая динамика золота и стагнация $RGBI подчеркивают, что рынок закладывается на длительный период высоких ставок и не спешит наращивать дюрацию в ОФЗ.

Сбер $SBER: 292.04 (-0.86%) | Газпром $GAZP: 91.91 (-1.18%) | Лукойл $LKOH: 4390.5 (-1.08%) | Роснефть $ROSN: 318.55 (-2.04%)
Банки и нефть уходят в "красную зону" несмотря на рост Brent: геополитика и санкционное давление сейчас перевешивают фундаментал. Для долгосрочного инвестора это формирует точечные возможности входа, но волатильность по $SBER, $GAZP, $LKOH, $ROSN может остаться повышенной до прояснения риторики США.

Bitcoin: 64822.32 (-0.23%)
Крипта корректируется после ралли, но снижение пока умеренное: риск-аппетит глобально не сломан, однако часть капитала уходит в доллар на фоне усиления геополитической повестки.

Сегодня в фокусе

🛢 $SNGS $SNGSP Сургутнефтегаз – последний день с дивидендом 0,85 руб. на каждый тип акций.

🚚 $FLOT Совкомфлот – последний день с дивидендом 4,87 руб. на акцию.

🇷🇺 Росстат – оценка инфляции за 7–13 июля.

📈 Банк России – макроэкономический опрос, мониторинг предприятий и бюллетень «О чём говорят тренды».

На радаре

🇺🇸 США / 🇮🇷 Иран / Ормуз / нефть
США продолжили удары по Ирану, Тегеран ответил атаками по американским объектам в Бахрейне, Кувейте и Иордании. КСИР заявил, что Ормузский пролив останется закрытым до прекращения атак США. Расширение конфликта и неопределённость вокруг судоходства поддерживают геополитическую премию в Brent.

🚚 $AFLT Аэрофлот / операционные результаты
Пассажиропоток группы в июне снизился на 4,3% г/г, до 5,1 млн человек. Внутренние перевозки сократились на 9,1%, международные выросли на 13,9%, а за полугодие общий трафик прибавил 0,3%. Слабость внутреннего направления пока компенсируется ростом международных перевозок.

📈 ЦБ / инфляция / ставка
ЦБ считает основной вклад в июньское ускорение инфляции разовым, но будет учитывать рост цен на топливо и инфляционные ожидания. Базовый ИПЦ вырос на 0,48% м/м и на 5% г/г, поэтому решение по ставке будет зависеть от того, появятся ли вторичные эффекты от топливного скачка.

🇺🇸 США / санкции против РФ
В Сенат США внесли обновлённый законопроект о санкциях против российских банков, энергетики и покупателей российских энергоресурсов. Для крупнейших импортёров нефти и газа предусмотрены пошлины до 100%. В случае принятия меры могут осложнить экспорт, расчёты и усилить давление на нефтегазовые доходы.

———————————
Подписаться на канал:
👉 Телеграм
👉 MAX

🏦 Делимобиль: купон 22% и тяжёлый долг

Параметры выпуска:

• Серия: 001Р-09
• Объём: 1 млрд ₽
• Срок: 3,5 года
• Купон: до 22% годовых
• Доходность к погашению: до 24,36%
• Выплаты: ежемесячные
• Оферта и амортизация: нет
• Сбор заявок: 17 июля, размещение: 22 июля
• Рейтинги: BBB+(RU) от АКРА и BBB+.ru от НКР

Ключевые цифры:

• Выручка 2025: 30,8 млрд ₽ (+11% г/г)
• EBITDA 2025: 6,2 млрд ₽
• Чистый убыток 2025: 3,7 млрд ₽
• Чистый долг / EBITDA: 4,8x
• Выручка за 1 квартал 2026: 6,6 млрд ₽ (+3% г/г)
• EBITDA за 1 квартал 2026: 922 млн ₽ (+8% г/г)
• Облигационные погашения в 2026 году: 10 млрд ₽

👆 На первый взгляд, выпуск выглядит доходно. Купон до 22% и доходность выше 24% заметно выделяются на рынке. Причина понятна: Делимобиль выходит в размещение с тяжёлым долгом.

Разбираемся 👇

Главное, что стоит зафиксировать: операционно компания начала выправляться, финансово риск остаётся высоким.

В 2025 году выручка выросла до 30,8 млрд ₽, EBITDA составила 6,2 млрд ₽, а итогом стал убыток 3,7 млрд ₽. Финансовые расходы выросли до 6,2 млрд ₽ и фактически съели операционный результат.

В 1 квартале 2026 года картина стала лучше. Выручка прибавила 3%, EBITDA выросла на 8%, убыток сократился на 18%. Проданные минуты на автомобиль выросли на 51%, расходы на ремонт снизились на 10%, страховые расходы – на 20%.

👉 Главный риск – рефинансирование долга.

У Делимобиля уже есть 5 выпусков облигаций на 12,5 млрд ₽, а в 2026 году нужно погасить около 10 млрд ₽. Новый выпуск по сути помогает пройти этот долговой график.

При консервативном расчёте чистый долг / EBITDA к концу 1 квартала вырос до 6,5x. Для ВДО это очень высокий уровень. Доля собственного капитала снизилась до 4,2% от активов.

От кассового разрыва компанию спасает операционный поток. За последние 12 месяцев он составил 6,2 млрд ₽, что впервые за два года позволило полностью перекрыть процентные платежи. Сверху ликвидность подстрахована кредитными линиями от акционера.

Что выглядит неплохо:

➕ высокий купон и ежемесячные выплаты
➕ эффективность бизнеса улучшается
➕ убыток сокращается
➕ денежный поток стал лучше
➕ акционер помогает с финансированием

Что настораживает:

➖ долговая нагрузка очень высокая
➖ компания остаётся убыточной
➖ рейтинговый профиль слабый
➖ в 2026 году крупные погашения
➖ внешний шок может снова ударить по ликвидности

👉 В сухом остатке, облигации Делимобиля – это выпуск для инвесторов, которые осознанно берут высокий кредитный риск.

Доходность выглядит привлекательно, но она отражает слабый баланс, убыточность и тяжёлый график погашений. Для консервативного портфеля выпуск выглядит слишком рискованным.

Как смотрите на новый выпуск Делимобиля?

❤️ – доходность высокая, риск понимаю
👍 – для меня слишком рискованно
🤝 – лучше выбрать эмитента сильнее

———————————
Подписаться на канал:
👉 Телеграм
👉 MAX

📆 События четверга 16.07

Котировки:

IMOEX: 2069.17 (-2.02%) | РТС: 836.15 (-2.02%) 
Индексы обновили локальные минимумы: давление высокой ставки и слабого спроса на риск обнажает уязвимые сектора – девелоперы, перевозчики, часть металлургии. В фокусе – выбор точек входа по качественным бумагам с устойчивым кэшем и экспортной выручкой.

USD/RUB: 77.79 (+0.40%) | EUR/RUB: 89.21 (+0.40%) 
Слабый рубль смягчает удар по экспорту, но повышает инфляционное давление. Для компаний с высокой валютной себестоимостью (техника, лекарства) риски роста затрат усиливаются.

Brent: 84.77 (-1.54%) | Золото: 10035.5 (-0.26%) | RGBI: 111.46 (-0.69%) 
Коррекция нефти и золота при падающем $RGBI сигнализирует: рынок по-прежнему закладывает длительный период высоких ставок, долговой сегмент под давлением, а длинные ОФЗ остаются зоной повышенной волатильности.

Сбер $SBER: 284.21 (-1.34%) | Газпром $GAZP: 86.91 (-1.73%) | Лукойл $LKOH: 4315.5 (-1.20%) | Роснефть $ROSN: 306.9 (-1.84%) 
"Голубые фишки" синхронно корректируются вместе с индексом, но нефтянка выглядит относительно устойчиво на фоне все еще комфортной нефти и слабого рубля – это поддерживает дивидендный потенциал сектора.

Bitcoin: 65005 (-0.37%) 
Крипта легонько снижается, отражая снижение глобального аппетита к риску, но пока без паники – рынок больше фиксирует прибыль, чем выходит в кэш.

Сегодня в фокусе

🛒 $X5 X5 – операционные результаты за 2 квартал и 1 полугодие 2026 года.

🏦 $BSPB Банк Санкт-Петербург – финансовые результаты по РСБУ за 1 полугодие 2026 года.

🛒 $HNFG HENDERSON – операционные результаты за 2 квартал 2026 года.

🚚 $AFLT Аэрофлот – последний день с дивидендом 5,29 руб. на акцию.

🏦 $MOEX Московская биржа – старт торгов расчётными фьючерсами на акции Samsung Electronics и SK Hynix.

🥇 $MGKL Мосгорломбард – последний день с дивидендом 0.28 руб

На радаре

🇺🇸 США / 🇮🇷 Иран / Ормуз / нефть
США завершили очередную волну ударов по Ирану, в том числе в районе порта Бендер-Аббас. Тегеран ответил атаками по американским объектам в Кувейте и Иордании. Конфликт остаётся в фазе прямого обмена ударами, поэтому риски для судоходства через Ормуз продолжают поддерживать нефтяные цены.

🇷🇺 Инфляция / топливо / ставка
Недельная инфляция замедлилась до 0,17% после 0,31%, годовая – до 5,62%. При этом бензин за неделю подорожал на 2,25%, дизель – на 3,18%. Одного замедления общего показателя пока недостаточно для уверенного снижения ставки; рост цен на топливо продолжает давить на инфляционные ожидания.

📞 $MTSS МТС / дивиденды
МТС рассматривает переход к квартальным или полугодовым дивидендам, новую дивидендную политику планируется утвердить в 3 квартале. Более частые выплаты могут сделать дивидендный кейс предсказуемее, но главным останется общий объём выплат с учётом высокой долговой нагрузки.

———————————
Подписаться на канал:
👉 Телеграм
👉 MAX

Что купить, что продать - вопрос всех интересующий🧐

Ответ лаконичен - да что угодно, но понимая, чем я буду рисковать.

Например, есть понятная фишка ⛽️#GAZP, которая, не секундочку, ударила в исторические минимумы.

Стоит внимания? Однозначно стоит.

🗣Все упирается в жадность и желание заработать, не думая о потенциальных потерях, если у вас так, актив стоит пропустить. Если нет, велком, но с ограничением убытка в случае дальйшего падения, а сейчас он там максимально прозрачный.

И такой вопрос можно выставить к любому активу, одно дело просто купить и ждать чуда, другое понимать, чем я рискую, что могу получить, и самое важное, быть готовым к неудачному исходу.

———————————
Подписаться на канал:
👉 Телеграм
👉 MAX

События пятницы 17.07

Котировки:

IMOEX: 2028.78 (+0.32%) | РТС: 816.06 (+0.32%)
Рынок в лёгком плюсе: поддержка идет от нефти и локального спроса на фишки, но индекс по-прежнему торгуется на пониженных уровнях к началу года из-за дорогих денег и слабого интереса нерезидентов.

USD/RUB: 78.69 (+0.76%) | EUR/RUB: 90.06 (+0.79%)
Рубль слабеет к доллару и евро, рынок закладывает осенний коридор 80-82 по доллару и 89-91 по евро. Для экспортеров это комфортно, для импортеров и потребительской инфляции - дополнительный риск.

Brent: 84.62 (-0.77%) | Золото: 10014 (-0.32%) | RGBI: 111.18 (-0.02%)
$RGBI держится чуть выше 111, но доходности ОФЗ остаются высокими на ожиданиях сохранения жесткой политики ЦБ. Нефть корректируется после роста, золото в рублях снижается на фоне более сильного рубля и стабилизации геополитики.

Сбер $SBER: 279.83 (+1.01%) | Газпром $GAZP: 84.8 (+1.61%) | Лукойл $LKOH: 4207.5 (+2.25%) | Роснефть $ROSN: 302.15 (+3.12%)
Фишки в зеленой зоне: нефтянка выигрывает от ослабления рубля, банки - от высокой ключевой ставки и сильной маржи. Для среднесрока это поддерживает дивидендный кейс всех четырех бумаг.

Bitcoin: 63237 (-1.66%)
Крипта под давлением: регуляторные риски в России усиливаются на фоне обсуждения закона, а глобальные рынки снижают риск-аппетит на росте доходностей облигаций.

Сегодня в фокусе

🏦 $SBER $SBERP Сбербанк – последний день с дивидендом 37,64 руб. на каждый тип акций.

🏦 $VTBR ВТБ – последний день с дивидендом 9,71 руб. на акцию.

🏠 $DOMRF ДОМ.РФ – последний день с дивидендом 246,88 руб. на акцию.

📞 $RTKM $RTKMP Ростелеком – последний день с дивидендом 2,71 руб. на каждый тип акций.

💻 $BAZA Базис – последний день с дивидендом 7,20 руб. на акцию за 1 квартал 2026 года.

📈Банк России – обзор развития банковского сектора РФ.

На радаре

🇺🇸 США / 🇮🇷 Иран / Ормуз / нефть
США шестую ночь подряд наносят удары по Ирану. После возобновления морской блокады американские силы уже перехватили три торговых судна. Тегеран ответил атакой на базу США в Бахрейне и ударами в направлении Кувейта и Катара. Эскалация повышает риски для судоходства и поддерживает высокие цены на нефть.

🇺🇸США / санкции против РФ
Законопроект об усилении санкций против России готовы поддержать как минимум 61 сенатор – этого достаточно для прохождения Сената. Документ вводит 100%-ные пошлины на импорт из стран, закупающих российские нефть и газ. Риск новых ограничений для экспорта этих ресурсов вырос, но принятие законопроекта пока не гарантировано.

🛒$X5 X5 / операционные результаты
Выручка во 2 квартале выросла на 9,9% г/г, до 1,29 трлн руб., сопоставимые продажи – на 4,2%, трафик – на 1,2%. Быстрее всей группы росли «Чижик» и цифровые бизнесы. Результаты остаются положительными, динамика сопоставимых продаж указывает на умеренный рост основного бизнеса.

🏦 $BSPB Банк Санкт-Петербург / результаты
Чистая прибыль по РСБУ за 1 полугодие снизилась на 39,2% г/г, до 16,6 млрд руб., чистый процентный доход – на 10,9%, до 34,6 млрд руб. Банк повысил прогноз стоимости риска примерно до 2%, что указывает на ухудшение качества кредитного портфеля. Возможная выплата 50% полугодовой прибыли по МСФО поддерживает дивидендный кейс, но не отменяет слабой динамики результатов.

🛒 $HNFG Henderson / операционные результаты
Выручка Henderson за 1 полугодие выросла на 6% г/г, до 13,7 млрд руб. Темп роста ускорился по сравнению с 4,2% в 1 квартале, что указывает на улучшение динамики продаж во 2 квартале.

———————————
Подписаться на канал:
👉 Телеграм
👉 MAX

🛒 X5: «Чижик» почти догнал «Перекрёсток»

Ключевые цифры:

• Выручка во 2 квартале: 1,29 трлн ₽ (+9,9% г/г)
• LFL-продажи: +4,2%
• LFL-трафик: +1,2%
• Выручка «Пятёрочки»: 993,1 млрд ₽ (+7,6% г/г)
• Выручка «Перекрёстка»: 138,9 млрд ₽ (+6,5% г/г)
• Выручка «Чижика»: 134,8 млрд ₽ (+29,8% г/г)
• Выручка цифровых бизнесов: 85,7 млрд ₽ (+25,4% г/г)
• Новые магазины: 466 с учётом закрытий

👆 X5 сохранила высокий темп роста. Выручка прибавила почти 10%, а сопоставимый трафик снова вышел в плюс. Основной импульс дают «Чижик» и цифровые сервисы.

Разбираемся 👇

Главное, что стоит зафиксировать: X5 продолжает расти сразу через несколько форматов.

«Пятёрочка» остаётся основой бизнеса и принесла почти 1 трлн ₽ квартальной выручки. Темп здесь уже спокойнее – +7,6%, при этом LFL-трафик вырос на 1,1%. У «Перекрёстка» выручка прибавила 6,5%, а трафик – 1,6%.

👉 Самая заметная динамика снова у «Чижика».

Выручка дискаунтера выросла почти на 30%, до 134,8 млрд ₽. По масштабу сеть уже приблизилась к «Перекрёстку», который заработал 138,9 млрд ₽. За квартал X5 открыла ещё 204 «Чижика», а количество магазинов достигло 3 596.

Цифровые бизнесы тоже растут быстрее группы: выручка увеличилась на 25,4%, до 85,7 млрд ₽, и уже составляет 6,6% общей выручки. Экспресс-доставка доступна более чем из 11 тыс. магазинов, а в пиковый день X5 обработала свыше 749 тыс. заказов.

⚠️ Главный нюанс – замедление продовольственной инфляции.

Во 2 квартале она снизилась до 3,4% против 5,4% в начале года. Поэтому вклад роста среднего чека становится слабее, и компании важнее наращивать трафик, открывать магазины и развивать новые направления. Пока трафик вырос во всех трёх основных сетях, а за квартал X5 добавила 466 магазинов.

Плюсы отчёта:

➕ положительный LFL-трафик
➕ быстрый рост «Чижика»
➕ цифровые бизнесы прибавляют быстрее группы
➕ продолжается расширение сети

Риски:

➖ снижение инфляции замедляет номинальную выручку
➖ зрелые форматы растут спокойнее
➖ влияние новых открытий на расходы пока не раскрыто
➖ данных по прибыли и марже в релизе нет

👉 В сухом остатке, операционная динамика X5 остаётся устойчивой.

Теперь важен финансовый отчёт: он покажет, удалось ли сохранить рентабельность на фоне расширения сети и быстрого роста дискаунтеров.

Как смотрите на результаты X5?

❤️ – рост «Чижика» и digital радует
👍 – результат хороший, но без ускорения
🤝 – жду финансовый отчёт

———————————
Подписаться на канал:
👉 Телеграм
👉 MAX

💚 Канал открыт!

С этого дня в отдельном канале будут выкладывать интрадей сделки с точками входа и выхода.

Ничего лишнего, только лучшая точка входа и справедливая цена, чтобы забрать МАКСИМУМ ПРИБЫЛИ.

Доступ — https://t.me/+l5gYARuUMWRmOWNi

Для моей аудитории вход абсолютно бесплатный!

#промо

Ключевые события недели: 13–17 июля

📆 Общий фон недели

Неделя началась с попытки отскока на фоне роста нефти, но уже к середине рынок снова перешёл к распродаже. В центре были геополитика, санкционные риски, ожидания по ставке и свежие операционные результаты компаний.

Инфляция с 7 по 13 июля замедлилась до 0,17% после 0,31% неделей ранее, годовая составила 5,62%. При этом бензин подорожал на 2,25%, дизельное топливо – на 3,18%.

🗺 Внешний фон

США возобновили морскую блокаду иранских портов, а новые удары и атаки на торговые суда усилили напряжение вокруг Ормузского пролива. К пятнице КСИР заявил, что нефть и газ не будут проходить через пролив до прекращения ударов США.

Евросоюз на неделе не смог согласовать 21-й пакет санкций против России. Спорными остались ограничения на российский СПГ, меры против Raiffeisen Bank International и параметры потолка цен на нефть.

📊 Отчёты и бумаги в фокусе

На неделе вышли операционные результаты X5, НОВАТЭКа и Аэрофлота.

X5
• розничная выручка: 1,27 трлн руб. (+9,5%)
• LFL-продажи: +4,2%
• LFL-трафик: +1,2%
• выручка «Чижика»: 134,8 млрд руб. (+29,8%)

НОВАТЭК
• добыча углеводородов во 2 квартале: 171,5 млн бнэ (+2,3%)
• добыча газа: 21,65 млрд куб. м (+2,2%)
• добыча жидких углеводородов: 3,52 млн тонн (+2,3%)

Аэрофлот
• пассажиропоток в июне: 5,1 млн человек (-4,3%)
• внутренние линии: 3,8 млн пассажиров (-9,1%)
• международные линии: 1,3 млн пассажиров (+13,9%)
• занятость кресел: 90,6%

🛢 Нефть и поведение рынка

Индекс МосБиржи завершил неделю на уровне 1958,43 пункта, потеряв 8,7%. Рынок снижался 19-ю неделю подряд и обновил минимум с октября 2022 года.

Brent за неделю выросла на 13,7%, до $86,73 за баррель, на фоне эскалации вокруг Ирана и Ормузского пролива. Рост нефти не остановил распродажу российских акций.

🎯 Что в итоге

Корпоративные результаты пока работают точечно и поддерживают отдельные бумаги. Главный фильтр для инвестора сейчас – устойчивость спроса и способность бизнеса расти без опоры на дешёвое финансирование.

———————————
Подписаться на канал:
👉 Телеграм
👉 MAX

Предстоящие события недели: 20–24 июля

Неделя будет спокойной по количеству корпоративных событий. В календаре в основном операционные и финансовые результаты за первое полугодие, без насыщенного дивидендного блока.

Понедельник, 20 июля

🏭 $CHMF Северсталь – операционные и финансовые результаты по МСФО за 6 месяцев 2026 года.

Вторник, 21 июля

🏦 $LEAS Европлан – операционные результаты за 6 месяцев 2026 года.

Пятница, 24 июля

⚡️ $HYDR РусГидро – операционные результаты за 6 месяцев 2026 года.

🌽  $RAGR Русагро – операционные результаты за 6 месяцев 2026 года.

Что в фокусе

Главная тема недели – результаты компаний за первое полугодие.
Отдельный интерес – к Северстали, где выйдут и операционные, и финансовые показатели по МСФО.
В пятницу стоит следить за РусГидро и Русагро: обе компании раскроют операционные данные за 6 месяцев.

———————————
Подписаться на канал:
👉 Телеграм
👉 MAX