💉Группа «Мать и Дитя» на минувшей неделе представила свои операционные результаты за 3 мес. 2022 г.
📈 Выручка компании с января по март увеличилась в годовом выражении на 7,7% (г/г) до 6,2 млрд руб. В последние годы компания радовала инвесторов двузначными темпами роста выручки, но кризис наносит удар и по платной медицине. Реальные доходы россиян падают в течение последних двух месяцев, уровень безработицы растёт, а вместе с ней и общий уровень неопределённости, а потому россияне не спешат сейчас тратиться на своё здоровье, предпочитая отложить этот вопрос там, где это возможно (по крайней мере, по части диагностики уж точно).
📈 "Мать и Дитя" зафиксировала в отчётном периоде снижение количества амбулаторных посещений на 1,3% (г/г) и увеличения количества родов на 3,2% (г/г), при этом в обоих случаях наблюдался рост среднего чека (но это лишь последствия инфляции, не более того).
В минувшем году в рамках онлайн-конференций менеджмент компании неоднократно заявлял о том, что компания может легко переложить рост инфляции на своих клиентов, однако на практике рост среднего чека оказался меньше инфляции. На мой взгляд, руководство решило не искушать судьбу, поскольку задрав ценник можно сократить трафик, и итоговый результат может оказаться ещё более слабым.
💼 Отрадно отметить снижение на треть чистого долга компании за последние три месяца - показатель сократился на 616 млн руб. до 1,3 млрд.
💰 В пресс-релизе приводится комментарий ген.директора "Мать и Дитя" Марка Курцера, который называет текущее финансовое положение компании сильным, что на фоне низкой долговой нагрузки позволяет рассчитывать на выплату дивидендов до конца текущего года. Напомню, в конце марта было принято решение о приостановке инвестиций в новые проекты и выплаты дивидендов для формирования буфера ликвидности, до тех пор, пока не будет большей ясности в отношении ситуации. Посмотрим, как будет развиваться ситуация дальше, и как её будет комментировать топ-менеджмент "Мать и Дитя".
🤵♂️«В это непростое время мы отмечаем, что медицина остается вне геополитических ограничений – поставки лекарств и медицинского оборудования продолжаются в прежнем режиме, и мы не испытываем никаких трудностей с их получением», - заключил генеральный директор Группы «Мать и дитя» Марк Курцер.
🏥 Во 2 кв. 2022 года ожидается открытие двух амбулаторных клиник в Московском регионе и одной в Екатеринбурге. После этого в 2024 году ожидается запуск масштабного проекта «Лапино-3».
👉 Подводя итог всему вышесказанному, резюмирую, что открытие новых клиник и низкая долговая нагрузка являются важными конкурентными преимуществами Группа «Мать и дитя» (#MDMG), однако кипрская прописка компании не позволяет рассчитывать на дивидендные выплаты, что является ложкой дёгтя в бочке меда. Буду держать руку на пульсе и внимательно следить за дальнейшим развитием событий. На текущий момент акционером компании не являюсь.
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
📈 Выручка компании с января по март увеличилась в годовом выражении на 7,7% (г/г) до 6,2 млрд руб. В последние годы компания радовала инвесторов двузначными темпами роста выручки, но кризис наносит удар и по платной медицине. Реальные доходы россиян падают в течение последних двух месяцев, уровень безработицы растёт, а вместе с ней и общий уровень неопределённости, а потому россияне не спешат сейчас тратиться на своё здоровье, предпочитая отложить этот вопрос там, где это возможно (по крайней мере, по части диагностики уж точно).
📈 "Мать и Дитя" зафиксировала в отчётном периоде снижение количества амбулаторных посещений на 1,3% (г/г) и увеличения количества родов на 3,2% (г/г), при этом в обоих случаях наблюдался рост среднего чека (но это лишь последствия инфляции, не более того).
В минувшем году в рамках онлайн-конференций менеджмент компании неоднократно заявлял о том, что компания может легко переложить рост инфляции на своих клиентов, однако на практике рост среднего чека оказался меньше инфляции. На мой взгляд, руководство решило не искушать судьбу, поскольку задрав ценник можно сократить трафик, и итоговый результат может оказаться ещё более слабым.
💼 Отрадно отметить снижение на треть чистого долга компании за последние три месяца - показатель сократился на 616 млн руб. до 1,3 млрд.
💰 В пресс-релизе приводится комментарий ген.директора "Мать и Дитя" Марка Курцера, который называет текущее финансовое положение компании сильным, что на фоне низкой долговой нагрузки позволяет рассчитывать на выплату дивидендов до конца текущего года. Напомню, в конце марта было принято решение о приостановке инвестиций в новые проекты и выплаты дивидендов для формирования буфера ликвидности, до тех пор, пока не будет большей ясности в отношении ситуации. Посмотрим, как будет развиваться ситуация дальше, и как её будет комментировать топ-менеджмент "Мать и Дитя".
🤵♂️«В это непростое время мы отмечаем, что медицина остается вне геополитических ограничений – поставки лекарств и медицинского оборудования продолжаются в прежнем режиме, и мы не испытываем никаких трудностей с их получением», - заключил генеральный директор Группы «Мать и дитя» Марк Курцер.
🏥 Во 2 кв. 2022 года ожидается открытие двух амбулаторных клиник в Московском регионе и одной в Екатеринбурге. После этого в 2024 году ожидается запуск масштабного проекта «Лапино-3».
👉 Подводя итог всему вышесказанному, резюмирую, что открытие новых клиник и низкая долговая нагрузка являются важными конкурентными преимуществами Группа «Мать и дитя» (#MDMG), однако кипрская прописка компании не позволяет рассчитывать на дивидендные выплаты, что является ложкой дёгтя в бочке меда. Буду держать руку на пульсе и внимательно следить за дальнейшим развитием событий. На текущий момент акционером компании не являюсь.
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
🇷🇺 После принятого решения об оплате за поставки российского газа в рублях многие страны-покупатели официально высказались о своём отказе идти на эти условия. Венгрия на данный момент - единственная страна из Евросоюза, которая согласилась покупать российский газ по новой схеме. Армения также ранее заявила, что готова платить по новым правилам.
Все остальные страны либо отказались от оплаты нашего газа по новым правилам, либо уже полностью приостановили поставки (в частности, Болгария и Польша). Хотя по большому счёту для стран-покупателей российского газа совершенно ничего не изменилось: они как и прежде могут оплачивать «голубое топливо» иностранной валютой, открыв предварительно спец.счета в Газпромбанке, который в свою очередь выполняет исключительно агентскую функцию, конвертируя евро и доллары в рубли.
Т.е. импортёры российского газа по факту как платили валютой, так и должны платить валютой по новым правилам! Но принципы не позволяют им, видите ли, переступить через свою гордость. Что ж, их право.
🗞 По данным Bloomberg, уже известно о десяти странах, открывших специальные счета в Газпромбанке для оплаты поставок газа в рублях. Четыре европейских государства уже оплатили поставки российского газа по новой схеме, предусматривающей открытие счета в Газпромбанке. Правда, о каких именно странах идёт речь, Bloomberg не уточнил. А жаль, любопытно было бы взглянуть.
🧾 Ну и напоследок предлагаю вашему вниманию список 11 стран, которые уже успели официально отказаться платить рублями за газ:
⛔️ Азербайджан
⛔️ Болгария
⛔️ Великобритания
⛔️ Германия
⛔️ Канада
⛔️ Италия
⛔️ Польша
⛔️ США
⛔️ Финляндия
⛔️ Франция
⛔️ Япония
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
Все остальные страны либо отказались от оплаты нашего газа по новым правилам, либо уже полностью приостановили поставки (в частности, Болгария и Польша). Хотя по большому счёту для стран-покупателей российского газа совершенно ничего не изменилось: они как и прежде могут оплачивать «голубое топливо» иностранной валютой, открыв предварительно спец.счета в Газпромбанке, который в свою очередь выполняет исключительно агентскую функцию, конвертируя евро и доллары в рубли.
Т.е. импортёры российского газа по факту как платили валютой, так и должны платить валютой по новым правилам! Но принципы не позволяют им, видите ли, переступить через свою гордость. Что ж, их право.
🗞 По данным Bloomberg, уже известно о десяти странах, открывших специальные счета в Газпромбанке для оплаты поставок газа в рублях. Четыре европейских государства уже оплатили поставки российского газа по новой схеме, предусматривающей открытие счета в Газпромбанке. Правда, о каких именно странах идёт речь, Bloomberg не уточнил. А жаль, любопытно было бы взглянуть.
🧾 Ну и напоследок предлагаю вашему вниманию список 11 стран, которые уже успели официально отказаться платить рублями за газ:
⛔️ Азербайджан
⛔️ Болгария
⛔️ Великобритания
⛔️ Германия
⛔️ Канада
⛔️ Италия
⛔️ Польша
⛔️ США
⛔️ Финляндия
⛔️ Франция
⛔️ Япония
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
🧮 «VK» представила свои финансовые результаты по МСФО за 1 кв. 2022 года.
📈 Выручка компании увеличилась с января по март на 10% (г/г) до 30,6 млрд руб. IT-компании всегда принято считать компаниями-роста, но у VK с этим хронические проблемы. К примеру, Яндекс (#YNDX) отрапортовал о росте выручки за этот же период на 45% (г/г).
Если несколько лет назад сегменты интернет-рекламы и мобильных игр были ключевыми драйверами роста выручки, то сейчас оба показателя стагнируют.
📈 Хороший рост демонстрирует только сегмент онлайн-образования, где доходы выросли на 26% (г/г) до 2,7 млрд руб. За счёт эффекта низкой базы компания сможет поддерживать высокий темп роста в ближайшие год-два.
📱ВКонтакте сохраняет лидирующую позицию среди социальных сетей в России, и на фоне блокировок иностранных соцсетей (Facebook, Instagram, Twitter) сможет нарастить операционные доходы в этом году, поскольку геополитический кризис между России и западом только лишь усугубляется.
Но поскольку у ВКонтакте высокая база, то сильного положительного эффекта на общий темп роста выручки это не окажет. Поэтому здесь нужно отдавать себе отчёт в том, что только лишь за счёт соцсетей и онлайн-образования VK вряд ли удастся достигнуть темпа роста Яндекса.
📉 Показатель EBITDA у VK сократился ровно наполовину - до 3 млрд руб. К слову, у Яндекса этот провал оказался ещё больше внушительным (-88% г/г), но айтишников по EBITDA никогда не оценивали, а всегда смотрели только на рост выручки, и по этому показателю Яндекс явный фаворит.
📊 Выручка «О2О» (совместное предприятие со Сбером в сфере еды и транспорта) выросла более чем вдвое, достигнув 22,5 млрд руб., однако миноритариям от этого ни тепло, ни холодно, поскольку результаты не консолидируются в отчётность, ибо доля VK составляет здесь 45,01%.
Активы «О2О» вполне можно было бы вывести на IPO, что способствовало бы переоценке бумаг VK, но в текущих санкционных реалиях об этом можно благополучно забыть. На мой взгляд, монетизация «О2О» - это в лучшем случае горизонт 2025 года.
👉 Если раньше инвесторы рассматривали VK (#VKCO) исключительно как альтернатива Яндексу в отечественном IT-секторе, то сейчас в этой отрасли есть новая фишка – Группа Позитив (#POSI), которая буквально ворвалась в мой вочлист и продолжает оставаться одним из перспективных вариантов на долгосрочную покупку. На этом фоне бумаги VK (и кстати Яндекса тоже с иностранной пропиской) становятся всё менее интересными. У меня по-прежнему не возникло желания покупать данные бумаги в свой портфель.
📈 Выручка компании увеличилась с января по март на 10% (г/г) до 30,6 млрд руб. IT-компании всегда принято считать компаниями-роста, но у VK с этим хронические проблемы. К примеру, Яндекс (#YNDX) отрапортовал о росте выручки за этот же период на 45% (г/г).
Если несколько лет назад сегменты интернет-рекламы и мобильных игр были ключевыми драйверами роста выручки, то сейчас оба показателя стагнируют.
📈 Хороший рост демонстрирует только сегмент онлайн-образования, где доходы выросли на 26% (г/г) до 2,7 млрд руб. За счёт эффекта низкой базы компания сможет поддерживать высокий темп роста в ближайшие год-два.
📱ВКонтакте сохраняет лидирующую позицию среди социальных сетей в России, и на фоне блокировок иностранных соцсетей (Facebook, Instagram, Twitter) сможет нарастить операционные доходы в этом году, поскольку геополитический кризис между России и западом только лишь усугубляется.
Но поскольку у ВКонтакте высокая база, то сильного положительного эффекта на общий темп роста выручки это не окажет. Поэтому здесь нужно отдавать себе отчёт в том, что только лишь за счёт соцсетей и онлайн-образования VK вряд ли удастся достигнуть темпа роста Яндекса.
📉 Показатель EBITDA у VK сократился ровно наполовину - до 3 млрд руб. К слову, у Яндекса этот провал оказался ещё больше внушительным (-88% г/г), но айтишников по EBITDA никогда не оценивали, а всегда смотрели только на рост выручки, и по этому показателю Яндекс явный фаворит.
📊 Выручка «О2О» (совместное предприятие со Сбером в сфере еды и транспорта) выросла более чем вдвое, достигнув 22,5 млрд руб., однако миноритариям от этого ни тепло, ни холодно, поскольку результаты не консолидируются в отчётность, ибо доля VK составляет здесь 45,01%.
Активы «О2О» вполне можно было бы вывести на IPO, что способствовало бы переоценке бумаг VK, но в текущих санкционных реалиях об этом можно благополучно забыть. На мой взгляд, монетизация «О2О» - это в лучшем случае горизонт 2025 года.
👉 Если раньше инвесторы рассматривали VK (#VKCO) исключительно как альтернатива Яндексу в отечественном IT-секторе, то сейчас в этой отрасли есть новая фишка – Группа Позитив (#POSI), которая буквально ворвалась в мой вочлист и продолжает оставаться одним из перспективных вариантов на долгосрочную покупку. На этом фоне бумаги VK (и кстати Яндекса тоже с иностранной пропиской) становятся всё менее интересными. У меня по-прежнему не возникло желания покупать данные бумаги в свой портфель.
🚂 Погрузка на сети ОАО «Российские железные дороги» в апреле 2022 года сократилась на 5% (г/г) до 102,4 млн т.
📉 Падение погрузки за последний месяц ускорилось: если мы вспомним, в марте этот показатель сократился на 2,4% (г/г).
Ж/Д операторы снизили объёмы перевозки угля и нефти, увеличив при этом перевозку металлопроката и контейнеров.
📉 Если анализировать итоги первых четырёх месяцев 2022 года, то за этот период погрузка сократилась на 1,1% (г/г) до 410,3 млн т. Транспортный сектор исторически демонстрирует слабость в начале каждого экономического кризиса, и такая динамика для меня была вполне ожидаема.
💪 При этом по итогам апреля РЖД зафиксировала рекордный грузооборот на Восточном полигоне.
🤵♂️«На фоне введения санкций в адрес России выросла средняя дальность перевозки грузов. Если раньше металл, руду, минеральные удобрения везли в Европу, то сегодня основными направлениями стали страны Юго-Восточной Азии, куда везти грузы с отдельных полигонов дальше», - поведал заместитель председателя Ассоциации операторов подвижного состава Денис Семёнкин.
📈 Несмотря на снижение погрузки в марте-апреле, суточная ставка аренды полувагона находится на историческом максимуме. По данным электронной торговой площадки железнодорожных грузоперевозок RailCommerce, в апреле ставка аренды составила 2986 руб.
👉На Мосбирже представлены бумаги FESCO (#FESH) и Globaltrans (#GLTR).
Для первой текущая ситуация благоприятная, поскольку растёт грузооборот контейнеров, и компания традиционно сфокусирована на логистике Россия-Азия.
Для второй компании в целом всё тоже неплохо, поскольку высокие ставки аренды на полувагоны позволяют увеличить выручку и чистую прибыль даже в условиях снижения погрузки. Однако здесь нужно помнить, что на Мосбирже представлены депозитарные расписки Globaltrans, и до процедуры редомициляции я бы не спешил с покупками, тем более в эти смутные времена.
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
📉 Падение погрузки за последний месяц ускорилось: если мы вспомним, в марте этот показатель сократился на 2,4% (г/г).
Ж/Д операторы снизили объёмы перевозки угля и нефти, увеличив при этом перевозку металлопроката и контейнеров.
📉 Если анализировать итоги первых четырёх месяцев 2022 года, то за этот период погрузка сократилась на 1,1% (г/г) до 410,3 млн т. Транспортный сектор исторически демонстрирует слабость в начале каждого экономического кризиса, и такая динамика для меня была вполне ожидаема.
💪 При этом по итогам апреля РЖД зафиксировала рекордный грузооборот на Восточном полигоне.
🤵♂️«На фоне введения санкций в адрес России выросла средняя дальность перевозки грузов. Если раньше металл, руду, минеральные удобрения везли в Европу, то сегодня основными направлениями стали страны Юго-Восточной Азии, куда везти грузы с отдельных полигонов дальше», - поведал заместитель председателя Ассоциации операторов подвижного состава Денис Семёнкин.
📈 Несмотря на снижение погрузки в марте-апреле, суточная ставка аренды полувагона находится на историческом максимуме. По данным электронной торговой площадки железнодорожных грузоперевозок RailCommerce, в апреле ставка аренды составила 2986 руб.
👉На Мосбирже представлены бумаги FESCO (#FESH) и Globaltrans (#GLTR).
Для первой текущая ситуация благоприятная, поскольку растёт грузооборот контейнеров, и компания традиционно сфокусирована на логистике Россия-Азия.
Для второй компании в целом всё тоже неплохо, поскольку высокие ставки аренды на полувагоны позволяют увеличить выручку и чистую прибыль даже в условиях снижения погрузки. Однако здесь нужно помнить, что на Мосбирже представлены депозитарные расписки Globaltrans, и до процедуры редомициляции я бы не спешил с покупками, тем более в эти смутные времена.
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
👥 Рекомендую потратить час своего времени и послушать (на русском языке!) ключевые моменты встречи акционеров Berkshire Hathaway, которая состоялась 30 апреля 2022 года. Тем более предпраздничная пятница на дворе, самое время!
Подумать только, этим двум парням (Уоррену Баффетту и Чарли Мангеру) на двоих 190 лет! И с их огромным инвестиционным опытом к их размышлениям и ходу мыслей уж точно можно и нужно прислушиваться!
Подумать только, этим двум парням (Уоррену Баффетту и Чарли Мангеру) на двоих 190 лет! И с их огромным инвестиционным опытом к их размышлениям и ходу мыслей уж точно можно и нужно прислушиваться!
YouTube
Встреча акционеров Berkshire Hathaway 2022. Основные вопросы
Перед вами ключевые вопросы со встречи акционеров Berkshire Hathaway 2022 (30.04.22). Оптимизировал выступление, чтобы вы не тратили свое ценное время на лишнюю информацию. Некоторые вопросы были убраны, так как порой, важен не сам вопрос, а ответ Уоррена…
🤨 Минувшая рабочая неделя для отечественного фондового рынка оказалась праздничной (впрочем, такой же будет следующая) и сокращённой, и отметилась разве что очередными рисками ужесточения антироссийских санкций со стороны Запада, ну и приятными дивидендными новостями от Ленэнерго, Совет директоров которой рекомендовал направить владельцам привилегированных бумаг 21,22 руб. на акцию (точно по див.уставу), что сулит уверенную двузначную ДД по текущим котировкам.
📚 Пользуясь длинными выходными, предлагаю вспомнить самые интересные посты минувших двух недель на нашем канале "Инвестируй или проиграешь" и перечитать их, если вдруг некоторые из них вы пропустили в суете рабочих будней:
🔸 VK: анализ отчётности по МСФО за 1 кв. 2022 года
🔸 Какие страны отказались и согласились платить за российский газ рублями?
🔸 Мать и Дитя: анализ производственных результатов за 1 кв. 2022 года
🔸 Общение с топ-менеджментом Мосбиржи: что ждёт российский фондовый рынок?
🔸 Яндекс: анализ отчётности по МСФО за 1 кв. 2022 года
🔸 X5 Group: анализ отчётности по МСФО за 1 кв. 2022 года
🔸 Лента: анализ отчётности по МСФО за 1 кв. 2022 года
🔸 Русагро: анализ производственных результатов за 1 кв. 2022 года
🔸 Скидки на российскую нефть - это ненадолго?
🔸 Олег Дерипаска: тезисы интервью
🔸 ЛСР: актуализация инвестиционной идеи в новой реальности
🤫 А ещё у нас есть уютный клуб "Инвестируй или проиграешь PREMIUM" (содержание), подписчиков которого я также в ежедневном режиме радую интересными и полезными постами, сообщаю обо всех своих сделках по собственному портфелю, а ещё мы там в ламповой обстановке общаемся, обсуждаем рынки и инвестиционные идеи:
🔐 Мой актуальный вочлист (с целевыми уровнями)
🔐 Воскресный апрельский вебинар в кругу друзей и размышления по рынку в эфире
🔐 Сектор российских застройщиков: сравнительный анализ и перспективы отрасли
🔐 Российский ритейл: сравнительный обзор публичных компаний по итогам 1 кв. 2022 года
🔐 Газпромнефть: перспективная инвестиционная идея?
🔐 Ленэнерго ап: инвестиционная идея, которая в итоге не подвела
🔐 Юнипро: анализ отчётности по МСФО за 1 кв. 2022 года и дальнейшие расклады
🔐 ВСМПО-АВИСМА: анализ компании в двух частях (первая и вторая)
🔐 НМТП: бенефициар или потерпевший?
🔐 Polymetal: производственные результаты за 1 кв. 2022 года и анализ Дня инвестора
🔐 Чем грозит замедление китайской экономики для России?
🔐 ГМК Норникель: анализ производственных результатов за 1 кв. 2022 года
🎈 Хороших вам выходных, друзья! Отдохните как следует и проведите время с пользой!
С уважением, дядя Юра.
📚 Пользуясь длинными выходными, предлагаю вспомнить самые интересные посты минувших двух недель на нашем канале "Инвестируй или проиграешь" и перечитать их, если вдруг некоторые из них вы пропустили в суете рабочих будней:
🔸 VK: анализ отчётности по МСФО за 1 кв. 2022 года
🔸 Какие страны отказались и согласились платить за российский газ рублями?
🔸 Мать и Дитя: анализ производственных результатов за 1 кв. 2022 года
🔸 Общение с топ-менеджментом Мосбиржи: что ждёт российский фондовый рынок?
🔸 Яндекс: анализ отчётности по МСФО за 1 кв. 2022 года
🔸 X5 Group: анализ отчётности по МСФО за 1 кв. 2022 года
🔸 Лента: анализ отчётности по МСФО за 1 кв. 2022 года
🔸 Русагро: анализ производственных результатов за 1 кв. 2022 года
🔸 Скидки на российскую нефть - это ненадолго?
🔸 Олег Дерипаска: тезисы интервью
🔸 ЛСР: актуализация инвестиционной идеи в новой реальности
🤫 А ещё у нас есть уютный клуб "Инвестируй или проиграешь PREMIUM" (содержание), подписчиков которого я также в ежедневном режиме радую интересными и полезными постами, сообщаю обо всех своих сделках по собственному портфелю, а ещё мы там в ламповой обстановке общаемся, обсуждаем рынки и инвестиционные идеи:
🔐 Мой актуальный вочлист (с целевыми уровнями)
🔐 Воскресный апрельский вебинар в кругу друзей и размышления по рынку в эфире
🔐 Сектор российских застройщиков: сравнительный анализ и перспективы отрасли
🔐 Российский ритейл: сравнительный обзор публичных компаний по итогам 1 кв. 2022 года
🔐 Газпромнефть: перспективная инвестиционная идея?
🔐 Ленэнерго ап: инвестиционная идея, которая в итоге не подвела
🔐 Юнипро: анализ отчётности по МСФО за 1 кв. 2022 года и дальнейшие расклады
🔐 ВСМПО-АВИСМА: анализ компании в двух частях (первая и вторая)
🔐 НМТП: бенефициар или потерпевший?
🔐 Polymetal: производственные результаты за 1 кв. 2022 года и анализ Дня инвестора
🔐 Чем грозит замедление китайской экономики для России?
🔐 ГМК Норникель: анализ производственных результатов за 1 кв. 2022 года
🎈 Хороших вам выходных, друзья! Отдохните как следует и проведите время с пользой!
С уважением, дядя Юра.
👑 Селигдар становится дивидендной фишкой в секторе золотодобытчиков?
💰Совет директоров «Селигдара» в конце минувшей недели порадовал дивидендными новостями, рекомендовав утвердить их за 2021 год в размере 4,5 руб. на акцию, что сулит по текущим котировкам ДД=9%. Закрытие реестра намечено на 17 июня 2022 года (с учётом режима торгов Т+2).
Такая щедрость дополнительно продиктована также тем, что компания решила распределить на дивиденды не только всю свою чистую прибыль за минувший год, но и часть нераспределённой прибыли прошлых лет. Скорее всего, это продиктовано желанием поддержать котировки, особенно вспоминая про планы о дополнительном выпуске акций по закрытой подписке в рамках урегулирования сделки по приобретению месторождения Кючус в Якутии совместно со структурой Ростеха.
💵 Судя по динамике последних лет, Селигдар становится полноценной дивидендной фишкой, и в условиях отказа многих российских компаний от дивидендных выплат это можно считать крайне позитивным сигналом. Осталось теперь надеяться, что стабильность этих выплат сохранится и в будущем, и тогда акции Селигдара можно будет считать по-настоящему дивидендным героем среди российских золотодобытчиков, да ещё и с такой впечатляющей доходностью по нынешним меркам! Например, у Полюса (#PLZL) див.доходность редко когда превышает 5%, а Polymetal (#POLY) из-за своей иностранной прописки и вовсе прекратил распределять прибыль, да и перспективы этих выплат теперь представляются достаточно туманными.
👨🏻💻 Кстати, мой хороший товарищ Георгий Аведиков, автор канала ИнвестократЪ, буквально на днях обновлял инвестиционную идею в акциях Полюса (#PLZL), рекомендую всем почитать и подписаться на его телеграм-канал! Также у него есть ряд других интересных постов, достойных внимания:
📌 Магнит: рисков меньше - цена выше
📌 Лента: выручка растет, а прибыль падает
📌 Выдержит ли Яндекс удар от санкций?
📌 Останется ли доступ к западным биржам у резидентов РФ?
📌 Ozon переходит от роста к эффективности
📈 Ну а теперь вернёмся к главной теме поста и порассуждаем, как же себя чувствует сейчас бизнес Селигдара? Компания порадовала инвесторов сильными операционными результатами за 1 кв. 2022 г. – по итогам отчётного периода выручка практически удвоилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 7,2 млрд руб.
В корзину металлов кроме золота входит также олово, вольфрам и медь, и по всем сегментам в отчётном периоде наблюдался высокий спрос.
🏦 Отечественные банки, которые исторически реализуют драгметаллы на внутреннем рынке, фиксируют повышенный спрос на золото со стороны физлиц. Во многих банках организуются очереди и обслуживание по записи, а спрос на слитки по сравнению с прошлым годом вырос в 30-40 раз. Наибольшим спросом пользуются слитки 500 и 1000 грамм. Здесь отдельное спасибо нужно сказать отмене НДС на покупку натурального золота для физических лиц - это было очень своевременной и нужной инициативой.
На банковском рынке быстро сформировался дефицит металла, но летом ожидается поступление слитков с российских аффинажных заводов, которые загружены заказами под завязку, и в банковской системе станет достаточно золота для удовлетворения резко увеличившегося спроса на благородный металл.
👉 Резюмируя всё вышесказанное, спешу отметить, что к акциям Селигдара я теперь буду присматриваться тщательнее чем раньше (с учётом перехода на дивидендный путь), и при ценнике 40-45 руб. эти бумаги (#SELG) вполне могут быть интересными для покупок. А вот Polymetal, который почему-то не спешит проводить процедуру редомициляции, временно с моих инвестиционных радаров у меня исчезает, по понятным причинам.
💰Совет директоров «Селигдара» в конце минувшей недели порадовал дивидендными новостями, рекомендовав утвердить их за 2021 год в размере 4,5 руб. на акцию, что сулит по текущим котировкам ДД=9%. Закрытие реестра намечено на 17 июня 2022 года (с учётом режима торгов Т+2).
Такая щедрость дополнительно продиктована также тем, что компания решила распределить на дивиденды не только всю свою чистую прибыль за минувший год, но и часть нераспределённой прибыли прошлых лет. Скорее всего, это продиктовано желанием поддержать котировки, особенно вспоминая про планы о дополнительном выпуске акций по закрытой подписке в рамках урегулирования сделки по приобретению месторождения Кючус в Якутии совместно со структурой Ростеха.
💵 Судя по динамике последних лет, Селигдар становится полноценной дивидендной фишкой, и в условиях отказа многих российских компаний от дивидендных выплат это можно считать крайне позитивным сигналом. Осталось теперь надеяться, что стабильность этих выплат сохранится и в будущем, и тогда акции Селигдара можно будет считать по-настоящему дивидендным героем среди российских золотодобытчиков, да ещё и с такой впечатляющей доходностью по нынешним меркам! Например, у Полюса (#PLZL) див.доходность редко когда превышает 5%, а Polymetal (#POLY) из-за своей иностранной прописки и вовсе прекратил распределять прибыль, да и перспективы этих выплат теперь представляются достаточно туманными.
👨🏻💻 Кстати, мой хороший товарищ Георгий Аведиков, автор канала ИнвестократЪ, буквально на днях обновлял инвестиционную идею в акциях Полюса (#PLZL), рекомендую всем почитать и подписаться на его телеграм-канал! Также у него есть ряд других интересных постов, достойных внимания:
📌 Магнит: рисков меньше - цена выше
📌 Лента: выручка растет, а прибыль падает
📌 Выдержит ли Яндекс удар от санкций?
📌 Останется ли доступ к западным биржам у резидентов РФ?
📌 Ozon переходит от роста к эффективности
📈 Ну а теперь вернёмся к главной теме поста и порассуждаем, как же себя чувствует сейчас бизнес Селигдара? Компания порадовала инвесторов сильными операционными результатами за 1 кв. 2022 г. – по итогам отчётного периода выручка практически удвоилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 7,2 млрд руб.
В корзину металлов кроме золота входит также олово, вольфрам и медь, и по всем сегментам в отчётном периоде наблюдался высокий спрос.
🏦 Отечественные банки, которые исторически реализуют драгметаллы на внутреннем рынке, фиксируют повышенный спрос на золото со стороны физлиц. Во многих банках организуются очереди и обслуживание по записи, а спрос на слитки по сравнению с прошлым годом вырос в 30-40 раз. Наибольшим спросом пользуются слитки 500 и 1000 грамм. Здесь отдельное спасибо нужно сказать отмене НДС на покупку натурального золота для физических лиц - это было очень своевременной и нужной инициативой.
На банковском рынке быстро сформировался дефицит металла, но летом ожидается поступление слитков с российских аффинажных заводов, которые загружены заказами под завязку, и в банковской системе станет достаточно золота для удовлетворения резко увеличившегося спроса на благородный металл.
👉 Резюмируя всё вышесказанное, спешу отметить, что к акциям Селигдара я теперь буду присматриваться тщательнее чем раньше (с учётом перехода на дивидендный путь), и при ценнике 40-45 руб. эти бумаги (#SELG) вполне могут быть интересными для покупок. А вот Polymetal, который почему-то не спешит проводить процедуру редомициляции, временно с моих инвестиционных радаров у меня исчезает, по понятным причинам.
💰 А ведь Лариса Викторовна справедливо отметила, что с 10 мая по 10 июня наступает самый интересный в дивидендном плане месяц! Ведь по российскому законодательству эмитенты, которые до сих пор не определились с дивидендами, должны будут это сделать именно в этот период, и вот почему:
1️⃣ Годовое собрание акционеров (ГОСА) у публичных компаний должно состояться вплоть до 30 июня.
2️⃣ Не позднее, чем за 20 дней до начала ГОСА (то есть 10 июня) сообщение о собрании (с дивидендными рекомендациями) должно быть размещено в сущ.фактах эмитента.
Так что ждём дивидендной развязки по тем компаниям, которые свои дивидендные рекомендации до сих пор не дали. И лично для меня одной из главных интриг в этом смысле остаётся Газпром, который в этом году остаётся одной из самых обсуждаемых тем в деловых СМИ и телеграм-каналах.
Удачной вам сокращённой рабочей недели, друзья!
1️⃣ Годовое собрание акционеров (ГОСА) у публичных компаний должно состояться вплоть до 30 июня.
2️⃣ Не позднее, чем за 20 дней до начала ГОСА (то есть 10 июня) сообщение о собрании (с дивидендными рекомендациями) должно быть размещено в сущ.фактах эмитента.
Так что ждём дивидендной развязки по тем компаниям, которые свои дивидендные рекомендации до сих пор не дали. И лично для меня одной из главных интриг в этом смысле остаётся Газпром, который в этом году остаётся одной из самых обсуждаемых тем в деловых СМИ и телеграм-каналах.
Удачной вам сокращённой рабочей недели, друзья!
Telegram
Дивиденды Forever
Рекомендации по дивидендам. Часть 1
Наступает самый интересный в дивидендном плане месяц: с 10 мая по 10 июня. Все эмитенты, которые ещё не определились с дивидендами , согласно законодательства РФ, должны будут вопрос дивидендов по итогам 2021 года решить.…
Наступает самый интересный в дивидендном плане месяц: с 10 мая по 10 июня. Все эмитенты, которые ещё не определились с дивидендами , согласно законодательства РФ, должны будут вопрос дивидендов по итогам 2021 года решить.…
📉 Российский PMI в сфере услуг падает второй месяц подряд.
Индекс деловой активности PMI в сфере услуг РФ по итогам апреля составил 44,5 пункта. Второй месяц подряд этот показатель находится ниже отметки 50 пунктов, что указывает на снижение деловой активности. Сокращение показателя вызвано слабым потребительским спросом и очередным снижением новых заказов, что в условиях резко изменившейся геополитической реальности вряд ли должно нас сильно удивлять.
🤦 Российские компании по-прежнему пессимистично оценивают перспективы на этот год, на фоне резко обострившихся санкционных рисков для нашей экономики, а менеджеры большинства предприятий ждут роста издержек из-за изменения логистических цепочек.
❗️К слову, нынешнее снижение индекса PMI меньше, чем весной 2020 года во время первой волны пандемии COVID-19, что не может не радовать.
💸 Отличие нынешнего кризиса от событий двухлетней давности заключается в рекордном притоке экспортной выручки, что позволяет Правительству РФ проиндексировать зарплаты бюджетникам, пенсии и детские пособия, смягчая тем самым удар по отечественной экономике. Компании-экспортёры, разумеется, также индексируют зарплаты своим сотрудникам.
👉 Поскольку цены на сырьё в мире сейчас стабильно держатся на многолетних максимумах на фоне низких запасов, падение ВВП в этом году может быть меньше изначально объявленного прогноза (минус 10%). Поэтому предлагаю оставаться осторожными оптимизмами и верить в то, что российская экономика с достоинством переживёт все навалившиеся невзгоды!
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
#MACRO
Индекс деловой активности PMI в сфере услуг РФ по итогам апреля составил 44,5 пункта. Второй месяц подряд этот показатель находится ниже отметки 50 пунктов, что указывает на снижение деловой активности. Сокращение показателя вызвано слабым потребительским спросом и очередным снижением новых заказов, что в условиях резко изменившейся геополитической реальности вряд ли должно нас сильно удивлять.
🤦 Российские компании по-прежнему пессимистично оценивают перспективы на этот год, на фоне резко обострившихся санкционных рисков для нашей экономики, а менеджеры большинства предприятий ждут роста издержек из-за изменения логистических цепочек.
❗️К слову, нынешнее снижение индекса PMI меньше, чем весной 2020 года во время первой волны пандемии COVID-19, что не может не радовать.
💸 Отличие нынешнего кризиса от событий двухлетней давности заключается в рекордном притоке экспортной выручки, что позволяет Правительству РФ проиндексировать зарплаты бюджетникам, пенсии и детские пособия, смягчая тем самым удар по отечественной экономике. Компании-экспортёры, разумеется, также индексируют зарплаты своим сотрудникам.
👉 Поскольку цены на сырьё в мире сейчас стабильно держатся на многолетних максимумах на фоне низких запасов, падение ВВП в этом году может быть меньше изначально объявленного прогноза (минус 10%). Поэтому предлагаю оставаться осторожными оптимизмами и верить в то, что российская экономика с достоинством переживёт все навалившиеся невзгоды!
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
#MACRO
🙈 Любопытное наблюдение: в Турции и России ключевая ставка находится на уровне 14%, но уровень инфляции в двух странах уже совершенно не сопоставим: в то время как в нашей стране по итогам 2022 года она ожидается в районе 18-20%, в Турции годовая инфляция уже выросла до 70%!
Продолжаю "восхищаться" экспериментами ЦБ Турции по обесцениванию (я бы даже сказал убийству) своей национальной валюты...
Продолжаю "восхищаться" экспериментами ЦБ Турции по обесцениванию (я бы даже сказал убийству) своей национальной валюты...
👏 Судя по всему, до мировой общественности начинает постепенно доходить, что проблема голода - очень даже реальный сценарий в обозримом будущем!
Накануне не кто-нибудь, а с генеральный секретарь ООН Антониу Гутерриш в рамках пресс-конференции в Вене заявил буквально следующее:
🧑💼 "Нет никакого решения проблемы, кроме возвращения на рынок производителей продовольствия с Украины, из России и Белоруссии".
Пообещав при этом с высокой трибуны "сделать всё возможное, чтобы активизировать диалог по этому вопросу.
📊 На картинке ниже приведена структура экспортных продаж зерна Россией в 2021 году - ни много ни мало это около 20% от мирового экспорта (и это без учёта Украины и Беларуси). Масштабы конечно впечатляют, также как и масштабы возможной продовольственной катастрофы, которая может произойти уже совсем скоро, если политика западных стран в отношении РФ не поменяется (а она поменяется вряд ли).
P.S. Думаю, на этом фоне не должно вызывать удивления, почему акции Фосагро (#PHOR) на вчерашних торгах уже вплотную приблизились к уровню 8000 рублей. Из всех инвестиционных идей, которые остались на российском рынке акций, это одна из топовых историй сейчас!
Накануне не кто-нибудь, а с генеральный секретарь ООН Антониу Гутерриш в рамках пресс-конференции в Вене заявил буквально следующее:
🧑💼 "Нет никакого решения проблемы, кроме возвращения на рынок производителей продовольствия с Украины, из России и Белоруссии".
Пообещав при этом с высокой трибуны "сделать всё возможное, чтобы активизировать диалог по этому вопросу.
📊 На картинке ниже приведена структура экспортных продаж зерна Россией в 2021 году - ни много ни мало это около 20% от мирового экспорта (и это без учёта Украины и Беларуси). Масштабы конечно впечатляют, также как и масштабы возможной продовольственной катастрофы, которая может произойти уже совсем скоро, если политика западных стран в отношении РФ не поменяется (а она поменяется вряд ли).
P.S. Думаю, на этом фоне не должно вызывать удивления, почему акции Фосагро (#PHOR) на вчерашних торгах уже вплотную приблизились к уровню 8000 рублей. Из всех инвестиционных идей, которые остались на российском рынке акций, это одна из топовых историй сейчас!
🐖🌾 Группа РусАгро представила накануне свои финансовые результаты за 1 кв. 2022 года.
📈 Выручка компании с января по март увеличилась на 23% (г/г) до 61,5 млрд руб., благодаря росту средних цен реализации продукции. Операционные показатели компании мы с вами подробно рассматривали в прошлом месяце, поэтому кто запамятовал - рекомендую восстановить в памяти основные моменты.
📈Показатель EBITDA вырос ещё более внушительно - ровно наполовину до 16,9 млрд руб., благодаря росту операционных доходов и жёсткому контролю издержек.
💼 Долговая нагрузка по показателю NetDebt/EBITDA составляет на сегодняшний день 1,7х и пока находится на приемлемом уровне. Компания продолжила получать кредиты в банках со сниженными процентными ставками в рамках программы государственной поддержки.
Земельный банк сейчас составляет 689 тыс. га, и менеджмент РусАгро планирует наращивать этот показатель двузначными темпами и дальше!
🔼 С одной стороны, в 2021 году компания прошла пик инвестиционной программы, и ничто не мешает ей выплачивать щедрые дивиденды акционерам.
🔽 С другой стороны, новые экономические реалии мешают этим дивидендым выплатам из-за иностранной прописки мажоритария - Granada Capital CY Limited, который зарегистрирован на Кипре.
📃 На данный момент нет новостей, что структура Вадима Мошковича будет перерегистрирована в России. Появилось только сообщение, что Совет Директоров РусАгро рассмотрел возможность делистинга депозитарных расписок с Лондонской биржи - по крайней мере, этот вопрос включен в повестку внеочередного собрания акционеров, запланированного на 10 июня 2022 года.
🤦 Единственный публичный конкурент - Группа Черкизово (#GCHE), которую мы с вами прожаривали буквально месяц тому назад, отказалась от публикации квартальной отчётности и удалила с сайта раздел для инвесторов. Но при этом обещают раскрыть результаты за полугодие этого года, что уже будет прогрессом.
👉 К опубликованным финансовым результатам РусАгро (#AGRO) никаких вопросов нет: компания динамично развивается, и я нисколько не сомневаюсь, что в этом году сохранится рост цен на продовольствие, который будет поддерживать её бизнес.
Единственное, что смущает – это неопределённость в отношении дивидендных выплат, а потому дождусь для начала процедуры редомициляции (перспективы которой, к слову, пока весьма туманны), после чего начну задумываться о покупке бумаг Русагро. Ну а пока продолжу наблюдать за развитием ситуации со стороны.
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
📈 Выручка компании с января по март увеличилась на 23% (г/г) до 61,5 млрд руб., благодаря росту средних цен реализации продукции. Операционные показатели компании мы с вами подробно рассматривали в прошлом месяце, поэтому кто запамятовал - рекомендую восстановить в памяти основные моменты.
📈Показатель EBITDA вырос ещё более внушительно - ровно наполовину до 16,9 млрд руб., благодаря росту операционных доходов и жёсткому контролю издержек.
💼 Долговая нагрузка по показателю NetDebt/EBITDA составляет на сегодняшний день 1,7х и пока находится на приемлемом уровне. Компания продолжила получать кредиты в банках со сниженными процентными ставками в рамках программы государственной поддержки.
Земельный банк сейчас составляет 689 тыс. га, и менеджмент РусАгро планирует наращивать этот показатель двузначными темпами и дальше!
🔼 С одной стороны, в 2021 году компания прошла пик инвестиционной программы, и ничто не мешает ей выплачивать щедрые дивиденды акционерам.
🔽 С другой стороны, новые экономические реалии мешают этим дивидендым выплатам из-за иностранной прописки мажоритария - Granada Capital CY Limited, который зарегистрирован на Кипре.
📃 На данный момент нет новостей, что структура Вадима Мошковича будет перерегистрирована в России. Появилось только сообщение, что Совет Директоров РусАгро рассмотрел возможность делистинга депозитарных расписок с Лондонской биржи - по крайней мере, этот вопрос включен в повестку внеочередного собрания акционеров, запланированного на 10 июня 2022 года.
🤦 Единственный публичный конкурент - Группа Черкизово (#GCHE), которую мы с вами прожаривали буквально месяц тому назад, отказалась от публикации квартальной отчётности и удалила с сайта раздел для инвесторов. Но при этом обещают раскрыть результаты за полугодие этого года, что уже будет прогрессом.
👉 К опубликованным финансовым результатам РусАгро (#AGRO) никаких вопросов нет: компания динамично развивается, и я нисколько не сомневаюсь, что в этом году сохранится рост цен на продовольствие, который будет поддерживать её бизнес.
Единственное, что смущает – это неопределённость в отношении дивидендных выплат, а потому дождусь для начала процедуры редомициляции (перспективы которой, к слову, пока весьма туманны), после чего начну задумываться о покупке бумаг Русагро. Ну а пока продолжу наблюдать за развитием ситуации со стороны.
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
🏛Центробанк России опубликовал на днях свежий доклад о кредитно-денежной политике, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
🔸 Экономический кризис может продлиться до конца 2023 года и будет сопровождаться перестройкой логистических маршрутов, поиском заменителей товаров, развитием новых технологий, изменением ассортимента доступных товаров и потребительских привычек.
🔸 Под сильный удар в начале кризиса попали предприятия общественного питания и продавцы непродовольственных товаров.
🔸 Экспортёры столкнулись со сложностями при проведении платежей – у ряда компаний выросла дебиторская задолженность, что сокращает свободный денежный поток.
🔸 Пик кризиса придется на 4 кв. 2022 года.
🔸 Санкции в отношении российского финансового сектора и меры Банка России по контролю за движением капитала фактически означают снижение зависимости российской экономики от внешних финансовых рынков.
🔸 Санкции на российский экспорт будут влиять на мировые товарные рынки и приведут к сохранению высоких цен в 2022–2023 гг.
🔸 Пандемия COVID-19, несмотря на то что её пик, по всей видимости, остался позади, по-прежнему мешает восстановлению производственных и логистических цепочек.
🔸 Прогноз по средней цене марки Urals в 2022 году составляет $75 за баррель. В 2023 и 2024 гг. показатель снизится до $65 и $55 соответственно.
🔸 Инфляционные ожидания населения достигли пика в марте. ЦБ настроен на дальнейшее снижение ключевой ставки. Напомню, на текущий момент она составляет 14%.
🔸 Ситуация с ликвидностью в банковском секторе нормализовалась в начале апреля. Приостановка Минфином РФ действия бюджетного правила окажет благоприятное влияние на приток ликвидности в банки.
👉 Если ситуация в экономике будет развиваться в соответствии с прогнозом ЦБ, то бумаги банковского сектора (#SBER, #VTBR) будут интересными для покупок ближе к концу 2022 года, по мере достижения пика кризиса. Ну а пока в моём текущем вочлисте по-прежнему присутствуют совершенно другие герои! Которых на текущей коррекции я, пожалуй, начну докупать в самое ближайшее время.
🔸 Экономический кризис может продлиться до конца 2023 года и будет сопровождаться перестройкой логистических маршрутов, поиском заменителей товаров, развитием новых технологий, изменением ассортимента доступных товаров и потребительских привычек.
🔸 Под сильный удар в начале кризиса попали предприятия общественного питания и продавцы непродовольственных товаров.
🔸 Экспортёры столкнулись со сложностями при проведении платежей – у ряда компаний выросла дебиторская задолженность, что сокращает свободный денежный поток.
🔸 Пик кризиса придется на 4 кв. 2022 года.
🔸 Санкции в отношении российского финансового сектора и меры Банка России по контролю за движением капитала фактически означают снижение зависимости российской экономики от внешних финансовых рынков.
🔸 Санкции на российский экспорт будут влиять на мировые товарные рынки и приведут к сохранению высоких цен в 2022–2023 гг.
🔸 Пандемия COVID-19, несмотря на то что её пик, по всей видимости, остался позади, по-прежнему мешает восстановлению производственных и логистических цепочек.
🔸 Прогноз по средней цене марки Urals в 2022 году составляет $75 за баррель. В 2023 и 2024 гг. показатель снизится до $65 и $55 соответственно.
🔸 Инфляционные ожидания населения достигли пика в марте. ЦБ настроен на дальнейшее снижение ключевой ставки. Напомню, на текущий момент она составляет 14%.
🔸 Ситуация с ликвидностью в банковском секторе нормализовалась в начале апреля. Приостановка Минфином РФ действия бюджетного правила окажет благоприятное влияние на приток ликвидности в банки.
👉 Если ситуация в экономике будет развиваться в соответствии с прогнозом ЦБ, то бумаги банковского сектора (#SBER, #VTBR) будут интересными для покупок ближе к концу 2022 года, по мере достижения пика кризиса. Ну а пока в моём текущем вочлисте по-прежнему присутствуют совершенно другие герои! Которых на текущей коррекции я, пожалуй, начну докупать в самое ближайшее время.
🧮 Positive Technologies накануне представила свои финансовые результаты за 1 кв. 2022 года и провела интересную онлайн-конференцию в Zoom, приуроченную к публикации результатов.
📈 Выручка компании, которую по праву считают одним из возможных бенефициаров текущего кризиса, увеличилась с января по март ровно наполовину по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 1,4 млрд руб., на фоне высокого спроса на продукты кибербезопасности.
Шутка ли - даже Rutube решил привлечь Positive Technologies для устранения последствий недавней кибератаки! Вот он, уровень!
📈 Показатель EBITDA по итогам первых трёх месяцев вырос у Positive Technologies ещё более внушительно - на 76% (г/г) до 262 млн руб.
С ростом бизнеса у компании растёт и маржинальность, что не может не радовать: за минувшие 12 месяцев рентабельность по EBITDA прибавила с 16% до 19%.
💼 Также обращает на себя внимание снижение чистого долга: показатель NetDebt/EBITDA сократился с конца прошлого года с 0,44х до 0,04х!
🎤 По итогам квартальной отчётности менеджмент провёл интересную и познавательную конференцию в Zoom, основные тезисы которой я предлагаю вашему вниманию (записи к сожалению нет):
✔️В первом квартале у компании исторически слабые продажи. Сильные результаты начинаются со второго квартала, а пик приходится на четвёртый квартал.
✔️Динамика продаж за январь-апрель позволяет рассчитывать на удвоение выручки по итогам года.
✔️Порядка 20 иностранных компаний из сектора кибербезопасности приостановили свою деятельность в России, что составляет порядка 40% рынка. А это значит, что у отечественных компаний появилась прекрасная возможность нарастить свою рыночную долю.
✔️Основными конкурентами являются иностранные вендоры, среди отечественных компаний - «Лаборатория Касперского».
✔️У Positive Technologies есть дочерняя компания в Казахстане, через которую реализуются продукты в ряд стран СНГ.
✔️Рост CAPEX в этом году ожидается на уровне 30% (г/г) до 1,65 млрд руб.
👉 Positive Technologies (#POSI) – интересный, растущий и очень перспективный в текущих реалиях бизнес. Даже по текущим ценникам акции компании весьма интересны для долгосрочных покупок, поэтому на небольшую долю в портфеле можно и рискнуть!
P.S. Ну а сейчас я сажусь за перо и на выходных буду готовить для нашего премиум-канала большой обзорный пост по IT-сектору, где мы помимо Positive Technologies актуализируем свой взгляд и в отношении других отечественных представителей из этого сектора! В понедельник утром пост будет опубликован там.
Хороших вам выходных, друзья! Укороченные рабочие недели подошли к концу, поэтому желаю вам максимально набраться сил, чтобы полноценно вернуться к привычному пятидневному рабочему ритму!
📈 Выручка компании, которую по праву считают одним из возможных бенефициаров текущего кризиса, увеличилась с января по март ровно наполовину по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 1,4 млрд руб., на фоне высокого спроса на продукты кибербезопасности.
Шутка ли - даже Rutube решил привлечь Positive Technologies для устранения последствий недавней кибератаки! Вот он, уровень!
📈 Показатель EBITDA по итогам первых трёх месяцев вырос у Positive Technologies ещё более внушительно - на 76% (г/г) до 262 млн руб.
С ростом бизнеса у компании растёт и маржинальность, что не может не радовать: за минувшие 12 месяцев рентабельность по EBITDA прибавила с 16% до 19%.
💼 Также обращает на себя внимание снижение чистого долга: показатель NetDebt/EBITDA сократился с конца прошлого года с 0,44х до 0,04х!
🎤 По итогам квартальной отчётности менеджмент провёл интересную и познавательную конференцию в Zoom, основные тезисы которой я предлагаю вашему вниманию (записи к сожалению нет):
✔️В первом квартале у компании исторически слабые продажи. Сильные результаты начинаются со второго квартала, а пик приходится на четвёртый квартал.
✔️Динамика продаж за январь-апрель позволяет рассчитывать на удвоение выручки по итогам года.
✔️Порядка 20 иностранных компаний из сектора кибербезопасности приостановили свою деятельность в России, что составляет порядка 40% рынка. А это значит, что у отечественных компаний появилась прекрасная возможность нарастить свою рыночную долю.
✔️Основными конкурентами являются иностранные вендоры, среди отечественных компаний - «Лаборатория Касперского».
✔️У Positive Technologies есть дочерняя компания в Казахстане, через которую реализуются продукты в ряд стран СНГ.
✔️Рост CAPEX в этом году ожидается на уровне 30% (г/г) до 1,65 млрд руб.
👉 Positive Technologies (#POSI) – интересный, растущий и очень перспективный в текущих реалиях бизнес. Даже по текущим ценникам акции компании весьма интересны для долгосрочных покупок, поэтому на небольшую долю в портфеле можно и рискнуть!
P.S. Ну а сейчас я сажусь за перо и на выходных буду готовить для нашего премиум-канала большой обзорный пост по IT-сектору, где мы помимо Positive Technologies актуализируем свой взгляд и в отношении других отечественных представителей из этого сектора! В понедельник утром пост будет опубликован там.
Хороших вам выходных, друзья! Укороченные рабочие недели подошли к концу, поэтому желаю вам максимально набраться сил, чтобы полноценно вернуться к привычному пятидневному рабочему ритму!
🛢ОПЕК опубликовал свежий ежемесячный релиз по нефтяному рынку, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
🔸Нефтяной картель понизил прогноз по мировому спросу на нефть на 2022 года на 0,21 млн б/с, из-за ожидания замедления роста мировой экономики. При этом спрос на чёрное золото в этом году обновит исторический максимум и превысит отметку 100,2 млн б/с.
🔸Общие коммерческие запасы нефти в странах ОЭСР находятся на 304 млн барр. ниже пятилетнего среднего значения, что благоприятно для роста нефтяных цен. Запасы сейчас находятся на уровне 2013 года.
🔸Крупнейшие производители нефти отстают от плана ОПЕК+ на 0,85 млн б/с, за счёт падения добычи в России, Нигерии и Анголе.
🔸Мировой нефтяной рынок в 1 кв. 2022 года был дефицитным – спрос превысил предложение на 0,45 млн б/с. Во втором квартале дефицит также может сохранится, на фоне падения добычи в России и Нигерии, а также роста спроса на #нефть.
🇺🇸 Джо Байден распорядился с 1 мая направить 1 млн б/с из американского стратегического резерва, чтобы снизить цены на нефть, однако пока это не приносит желаемого эффекта. В Штатах сильно упали запасы нефти и бензина, и действия Байдена приведут к ещё более сильному сокращению запасов, что в конечном итоге приведет к росту нефтяных цен.
Ещё одним позитивным фактором является сокращение дисконта Urals к Brent – показатель составляет $34,3 за баррель, что на $3 меньше апрельского максимума. Прогноз первого заместителя министра энергетики РФ Павла Сорокина начинает реализовываться, и очень хочется верить, что дисконт действительно окажется краткосрочным, поскольку в мире нет свободных мощностей по добычи нефти.
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
🔸Нефтяной картель понизил прогноз по мировому спросу на нефть на 2022 года на 0,21 млн б/с, из-за ожидания замедления роста мировой экономики. При этом спрос на чёрное золото в этом году обновит исторический максимум и превысит отметку 100,2 млн б/с.
🔸Общие коммерческие запасы нефти в странах ОЭСР находятся на 304 млн барр. ниже пятилетнего среднего значения, что благоприятно для роста нефтяных цен. Запасы сейчас находятся на уровне 2013 года.
🔸Крупнейшие производители нефти отстают от плана ОПЕК+ на 0,85 млн б/с, за счёт падения добычи в России, Нигерии и Анголе.
🔸Мировой нефтяной рынок в 1 кв. 2022 года был дефицитным – спрос превысил предложение на 0,45 млн б/с. Во втором квартале дефицит также может сохранится, на фоне падения добычи в России и Нигерии, а также роста спроса на #нефть.
🇺🇸 Джо Байден распорядился с 1 мая направить 1 млн б/с из американского стратегического резерва, чтобы снизить цены на нефть, однако пока это не приносит желаемого эффекта. В Штатах сильно упали запасы нефти и бензина, и действия Байдена приведут к ещё более сильному сокращению запасов, что в конечном итоге приведет к росту нефтяных цен.
Ещё одним позитивным фактором является сокращение дисконта Urals к Brent – показатель составляет $34,3 за баррель, что на $3 меньше апрельского максимума. Прогноз первого заместителя министра энергетики РФ Павла Сорокина начинает реализовываться, и очень хочется верить, что дисконт действительно окажется краткосрочным, поскольку в мире нет свободных мощностей по добычи нефти.
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
🇷🇺🇨🇳Товарооборот России и Китая за январь–апрель вырос на четверть.
📈Согласно свежей статистике Главного таможенного управление КНР, торговый оборот с Россией по итогам 4 мес. 2022 г. вырос на 25,9% (г/г) до $51,09 млрд.
При этом российский экспорт, львиная доля которого приходится на нефть, природный газ и уголь, вырос на 37,8% (г/г) до $30,8 млрд – столь сильный рост вызван во многом высокими ценами на сырьё.
А вот импорт из Поднебесной прибавил всего на 11,3% (г/г) до $20,2 млрд, поскольку импортные цены растут более медленно, чем цены на углеводороды.
💪 К 2024 году Москва и Пекин планируют довести показатель до $200 млрд.
👉 Двузначный темп роста импорта из Поднебесной позитивен для FESCO (#FESH), которую мы с вами уже прожаривали в апреле, поскольку эмитент исторически сфокусирован на логистике РФ - Азия.
Флот компании насчитывает 21 судно, под управлением находится также порт Владивосток.При этом FESCO эксплуатирует около 8 тыс. единиц подвижного состава и входит в число десятку крупнейших отечественных железнодорожных операторов. На коррекциях бумаги компании могут быть вполне интересными для долгосрочных покупок.
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
📈Согласно свежей статистике Главного таможенного управление КНР, торговый оборот с Россией по итогам 4 мес. 2022 г. вырос на 25,9% (г/г) до $51,09 млрд.
При этом российский экспорт, львиная доля которого приходится на нефть, природный газ и уголь, вырос на 37,8% (г/г) до $30,8 млрд – столь сильный рост вызван во многом высокими ценами на сырьё.
А вот импорт из Поднебесной прибавил всего на 11,3% (г/г) до $20,2 млрд, поскольку импортные цены растут более медленно, чем цены на углеводороды.
💪 К 2024 году Москва и Пекин планируют довести показатель до $200 млрд.
👉 Двузначный темп роста импорта из Поднебесной позитивен для FESCO (#FESH), которую мы с вами уже прожаривали в апреле, поскольку эмитент исторически сфокусирован на логистике РФ - Азия.
Флот компании насчитывает 21 судно, под управлением находится также порт Владивосток.При этом FESCO эксплуатирует около 8 тыс. единиц подвижного состава и входит в число десятку крупнейших отечественных железнодорожных операторов. На коррекциях бумаги компании могут быть вполне интересными для долгосрочных покупок.
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
💰 Совет директоров ЛУКОЙЛа вчера принял решение отложить выплату финальных дивидендов за 2021 год, что лично для меня стало неожиданностью.
Но: с другой стороны радует, что речь идёт всё-таки не об отмене, а о переносе дивидендных выплат, до конца 2022 года – и это ключевой момент! Именно поэтому котировки акций ЛУКОЙЛа (#LKOH) на вчерашних торгах после появления этой новости совершенно не утратили свой потенциал, прибавив по итогам понедельника на три с лишним процента.
"Вопрос о рекомендациях по выплате итоговых дивидендов из нераспределённой прибыли компании 2021 года будет рассмотрен советом директоров не позднее конца 2022 года", - говорится в официальном сообщении компании.
🧮 Согласно дивидендной политике компании, на выплаты должно направляться не менее 100% от скорректированного свободного денежного потока (FCF), и с учётом ранее выплаченных промежуточных дивидендов в размере 340 руб. на акцию ожидалась финальная доплата за прошлый год в размере 500+ руб. на бумагу.
Соответственно, эти выплаты теперь переносятся на конец текущего года, а там глядишь – к ним приплюсуются ещё и промежуточные выплаты за 9 месяцев 2022 года. Разве это повод грустить? Согласитесь, вряд ли.
Но: с другой стороны радует, что речь идёт всё-таки не об отмене, а о переносе дивидендных выплат, до конца 2022 года – и это ключевой момент! Именно поэтому котировки акций ЛУКОЙЛа (#LKOH) на вчерашних торгах после появления этой новости совершенно не утратили свой потенциал, прибавив по итогам понедельника на три с лишним процента.
"Вопрос о рекомендациях по выплате итоговых дивидендов из нераспределённой прибыли компании 2021 года будет рассмотрен советом директоров не позднее конца 2022 года", - говорится в официальном сообщении компании.
🧮 Согласно дивидендной политике компании, на выплаты должно направляться не менее 100% от скорректированного свободного денежного потока (FCF), и с учётом ранее выплаченных промежуточных дивидендов в размере 340 руб. на акцию ожидалась финальная доплата за прошлый год в размере 500+ руб. на бумагу.
Соответственно, эти выплаты теперь переносятся на конец текущего года, а там глядишь – к ним приплюсуются ещё и промежуточные выплаты за 9 месяцев 2022 года. Разве это повод грустить? Согласитесь, вряд ли.
📚 Какие публичные российские компании решили не раскрывать финансовую информацию?
Целый ряд крупных российских компаний из различных секторов дружно заявили о приостановлении публикации операционных и/или финансовых результатов за 1 кв. 2022 года.
Начавшаяся в феврале спец.операция РФ на Украине спутала все карты и заставила практически все российские компании пересмотреть свои ранее озвученные прогнозы на текущий год, однако оценить реальный эффект для каждой из них в новой реальности представляется весьма затруднительным мероприятием, т.к. одна за другой они решили вдруг отказаться от публикации своих результатов за первый квартал.
🙅🏻♂️ Ещё в середине марта правительство до конца года разрешило не раскрывать полностью или частично информацию, которая предусмотрена законами «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг», если эта информация может нести санкционные риски для компании или ее руководства. Разумеется, после этой новости особенно чувствительные к зарубежным рынкам эмитенты приняли логичное решение воспользоваться этой лазейкой, обезопасив себя и лишив нас ценной информации. Что ж, понять их опасения тоже можно, но от этого нам, инвесторам, ничуть не легче.
🙇♂️ Причины, которые назывались этими компаниями, были самые разные: кто-то ссылался на отсутствие возможности у значительной части инвесторов совершать сделки с ценными бумагами, другие ссылались на приостановку торгов депозитарными расписками на зарубежных биржах (GDR), третьи просто решили перейти на полугодовую отчётность вместо квартальной (хотя бы так!).
Однако факт остаётся фактом: анализировать бизнес таких закрытых компаний с инвестиционной точки зрения становится сложнее, и с этом тяжело поспорить. Видимо, придётся прибегать к альтернативным методам анализа по косвенным признакам, включая анализ цен на сырьё и конечную продукцию, отраслевые тенденции, развитие клиентской базы и решения по выплате дивидендов, который также является фактором в пользу позитивной оценки компании.
❗️В любом случае, сокращение объёма раскрытия информации — это негативный фактор для таких публичных компаний, повышающий неопределённость и снижающий цену актива, т.к. эмитенты, сохранившие практику раскрытия даже в усечённом виде, получат преимущество, потому что инвесторы не любят покупать "кота в мешке".
📌 Вот он, список российских публичных компаний, которые решили не публиковать свои финансовые и/или операционные результаты за 1 кв. 2022 года:
▪️EVRAZ
▪️АЛРОСА
▪️Аэрофлот
▪️ВТБ
▪️Газпром
▪️Интер РАО
▪️ЛУКОЙЛ
▪️Мечел
▪️ММК
▪️НЛМК
▪️НОВАТЭК
▪️Распадская
▪️Русская аквакультура
▪️Ростелеком
▪️Сбербанк
▪️Северсталь
▪️Транснефть
▪️ФосАгро
P.S. Если какие-то компании упустил - прошу в комментариях под этим постом добавить ещё "героев" в этот список. Да, да, вы не ослышались - ради такого дела даже попробую реанимировать возможность комментировать посты, с робкой надеждой на то, что градус политоты там хоть немного снизится.
Целый ряд крупных российских компаний из различных секторов дружно заявили о приостановлении публикации операционных и/или финансовых результатов за 1 кв. 2022 года.
Начавшаяся в феврале спец.операция РФ на Украине спутала все карты и заставила практически все российские компании пересмотреть свои ранее озвученные прогнозы на текущий год, однако оценить реальный эффект для каждой из них в новой реальности представляется весьма затруднительным мероприятием, т.к. одна за другой они решили вдруг отказаться от публикации своих результатов за первый квартал.
🙅🏻♂️ Ещё в середине марта правительство до конца года разрешило не раскрывать полностью или частично информацию, которая предусмотрена законами «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг», если эта информация может нести санкционные риски для компании или ее руководства. Разумеется, после этой новости особенно чувствительные к зарубежным рынкам эмитенты приняли логичное решение воспользоваться этой лазейкой, обезопасив себя и лишив нас ценной информации. Что ж, понять их опасения тоже можно, но от этого нам, инвесторам, ничуть не легче.
🙇♂️ Причины, которые назывались этими компаниями, были самые разные: кто-то ссылался на отсутствие возможности у значительной части инвесторов совершать сделки с ценными бумагами, другие ссылались на приостановку торгов депозитарными расписками на зарубежных биржах (GDR), третьи просто решили перейти на полугодовую отчётность вместо квартальной (хотя бы так!).
Однако факт остаётся фактом: анализировать бизнес таких закрытых компаний с инвестиционной точки зрения становится сложнее, и с этом тяжело поспорить. Видимо, придётся прибегать к альтернативным методам анализа по косвенным признакам, включая анализ цен на сырьё и конечную продукцию, отраслевые тенденции, развитие клиентской базы и решения по выплате дивидендов, который также является фактором в пользу позитивной оценки компании.
❗️В любом случае, сокращение объёма раскрытия информации — это негативный фактор для таких публичных компаний, повышающий неопределённость и снижающий цену актива, т.к. эмитенты, сохранившие практику раскрытия даже в усечённом виде, получат преимущество, потому что инвесторы не любят покупать "кота в мешке".
📌 Вот он, список российских публичных компаний, которые решили не публиковать свои финансовые и/или операционные результаты за 1 кв. 2022 года:
▪️EVRAZ
▪️АЛРОСА
▪️Аэрофлот
▪️ВТБ
▪️Газпром
▪️Интер РАО
▪️ЛУКОЙЛ
▪️Мечел
▪️ММК
▪️НЛМК
▪️НОВАТЭК
▪️Распадская
▪️Русская аквакультура
▪️Ростелеком
▪️Сбербанк
▪️Северсталь
▪️Транснефть
▪️ФосАгро
P.S. Если какие-то компании упустил - прошу в комментариях под этим постом добавить ещё "героев" в этот список. Да, да, вы не ослышались - ради такого дела даже попробую реанимировать возможность комментировать посты, с робкой надеждой на то, что градус политоты там хоть немного снизится.
🌃 Минутка занимательной статистики
↗️ Возможно, вы удивитесь, но самая высокая обеспеченность жильём - в Рязанской области (34,2 кв. м на человека) и в Подмосковье (34,1 кв. м).
↘️ Самая низкая обеспеченность жильём - в Тыве (14,3 кв. м на человека) и Ингушетии (15,7 кв.м).
↗️ Возможно, вы удивитесь, но самая высокая обеспеченность жильём - в Рязанской области (34,2 кв. м на человека) и в Подмосковье (34,1 кв. м).
↘️ Самая низкая обеспеченность жильём - в Тыве (14,3 кв. м на человека) и Ингушетии (15,7 кв.м).
👩👩👧👦 Крупнейший отечественный розничный оператор торговли детскими товарами "Детский мир" отчитался по МСФО за 1 кв. 2022 года.
📈 Выручка "Детского мира" с января по март увеличилась на 6,1% (г/г) до 37,8 млрд рублей, благодаря росту онлайн-продаж и открытию новых магазинов.
Операционные результаты компании мы с вами подробно рассматривали в прошлом месяце, поэтому возвращаться к ним снова не будем. Отметим лишь, что показатели оказались самыми слабыми за всю публичную историю эмитента.
📉 Показатель EBITDA сократился при этом почти на 10% (г/г) до 2,5 млрд руб. - снижение рентабельности вызвано падением спроса и ростом издержек. Огорчает то, что даже в коронавирусном 2020 году наблюдался рост этого показателя.
📉 Как результат - по итогам 1 кв. 2022 года компания получила чистый убыток в размере 0,5 млрд руб., в том числе на фоне отрицательных курсовых разниц, которые оказались отражены в представленной финансовой отчётности.
👩🔧 «В первом квартале нашим основным фокусом было обеспечение бесперебойной операционной деятельности, поддержание широкого и доступного ассортимента товаров на полках магазинов и в онлайн-каналах, а также оптимизация операционных издержек», - поведала генеральный директор "Детского мира" Мария Давыдова.
💼Долговая нагрузка по мультипликатору NetDebt/EBITDA выросла до 7-летнего максимума и достигла отметки 1,7х.
🔽 С одной стороны, следует признать, что результаты "Детского мира" оказались весьма слабыми по итогам первого отрезка текущего года, что не удивительно, учитывая падение рождаемости в России, которое наблюдается последние семь лет и, по всей видимости, этот год будет восьмым. В ритейле сейчас более интересно выглядит продуктовая розница, где выделяется Магнит (#MGNT). Поглощение мелких конкурентов со стороны "Детского мира" пока также выглядит маловероятным, учитывая рост долговой нагрузки и высокие ставки по займам.
🔼 С другой стороны, летом Правительство РФ проиндексирует детские пособия и введёт новые пособия для малообеспеченных семей, что позволяет рассчитывать на рост выручки к 1 сентября, когда родители будут готовить детей к школе.
👉 Чёткой позиции в отношении акций «Детского мира» (#DSKY) у меня нет. В вочлист эти бумаги я пока не добавил, хотя поглядываю за постепенным сползанием котировок - и чем ниже они сползают, тем больше хочется начинать формировать долгосрочную позицию. Эта история выглядит достаточно стабильной, хоть и со своими рисками, и по большому счёту весь вопрос лишь в рыночной цене.
📈 Выручка "Детского мира" с января по март увеличилась на 6,1% (г/г) до 37,8 млрд рублей, благодаря росту онлайн-продаж и открытию новых магазинов.
Операционные результаты компании мы с вами подробно рассматривали в прошлом месяце, поэтому возвращаться к ним снова не будем. Отметим лишь, что показатели оказались самыми слабыми за всю публичную историю эмитента.
📉 Показатель EBITDA сократился при этом почти на 10% (г/г) до 2,5 млрд руб. - снижение рентабельности вызвано падением спроса и ростом издержек. Огорчает то, что даже в коронавирусном 2020 году наблюдался рост этого показателя.
📉 Как результат - по итогам 1 кв. 2022 года компания получила чистый убыток в размере 0,5 млрд руб., в том числе на фоне отрицательных курсовых разниц, которые оказались отражены в представленной финансовой отчётности.
👩🔧 «В первом квартале нашим основным фокусом было обеспечение бесперебойной операционной деятельности, поддержание широкого и доступного ассортимента товаров на полках магазинов и в онлайн-каналах, а также оптимизация операционных издержек», - поведала генеральный директор "Детского мира" Мария Давыдова.
💼Долговая нагрузка по мультипликатору NetDebt/EBITDA выросла до 7-летнего максимума и достигла отметки 1,7х.
🔽 С одной стороны, следует признать, что результаты "Детского мира" оказались весьма слабыми по итогам первого отрезка текущего года, что не удивительно, учитывая падение рождаемости в России, которое наблюдается последние семь лет и, по всей видимости, этот год будет восьмым. В ритейле сейчас более интересно выглядит продуктовая розница, где выделяется Магнит (#MGNT). Поглощение мелких конкурентов со стороны "Детского мира" пока также выглядит маловероятным, учитывая рост долговой нагрузки и высокие ставки по займам.
🔼 С другой стороны, летом Правительство РФ проиндексирует детские пособия и введёт новые пособия для малообеспеченных семей, что позволяет рассчитывать на рост выручки к 1 сентября, когда родители будут готовить детей к школе.
👉 Чёткой позиции в отношении акций «Детского мира» (#DSKY) у меня нет. В вочлист эти бумаги я пока не добавил, хотя поглядываю за постепенным сползанием котировок - и чем ниже они сползают, тем больше хочется начинать формировать долгосрочную позицию. Эта история выглядит достаточно стабильной, хоть и со своими рисками, и по большому счёту весь вопрос лишь в рыночной цене.
