🇺🇸 Интересные сигналы на американском долговом рынке
В минувшую пятницу на рынке американских казначейских облигаций случилась инверсия: доходность двухлеток впервые с августа 2019 года превысила доходность десятилеток, а спрэд доходности десятилеток/двухлеток ушёл в отрицательную область.
🤦 Инверсия обычно является сигналом грядущей рецессий в американской экономике. В 2019 году инверсия появилась за 6 месяцев до рецессии, перед ипотечным кризисом 2008 года она случилась раньше - в феврале 2006 года и т.д. Но факт остаётся фактом, и с точки зрения тенденций и трендов от американской экономики ждать ничего хорошего не приходится.
❗️Обычно инверсия появляется да 6 - 24 месяца до экономического кризиса.
На первый взгляд, данная информация кажется малоинтересной, поскольку с конца февраля нерезиденты заблокированы на отечественном фондовом рынке, и сейчас индекс Мосбиржи менее чувствителен к динамике американского индекса S&P500.
НО: необходимо помнить, что во время рецессии в Штатах всегда наблюдалось падение цен на углеводороды, промышленные металлы, уголь, а эта ситуация обязательно скажется негативно в первую очередь и на доходах российских экспортёров.
👉 Несмотря на все эти опасения, сейчас паниковать ещё рано, поскольку рецессия в Штатах и последующее сильное падение стоимости сырья, скорее всего, произойдет в 2023-2024 гг.
Но в любом случае предупреждён — значит вооружён! И не говорите потом, что я вас не предупреждал!
P.S. Обязательно добавьте этот пост в Избранное, чтобы тыкнуть меня в него где-нибудь в 2025 году, если я окажусь не прав! Ну и не поленитесь поставить лайк, разумеется, я же для вас стараюсь всё-таки.
#MACRO
В минувшую пятницу на рынке американских казначейских облигаций случилась инверсия: доходность двухлеток впервые с августа 2019 года превысила доходность десятилеток, а спрэд доходности десятилеток/двухлеток ушёл в отрицательную область.
🤦 Инверсия обычно является сигналом грядущей рецессий в американской экономике. В 2019 году инверсия появилась за 6 месяцев до рецессии, перед ипотечным кризисом 2008 года она случилась раньше - в феврале 2006 года и т.д. Но факт остаётся фактом, и с точки зрения тенденций и трендов от американской экономики ждать ничего хорошего не приходится.
❗️Обычно инверсия появляется да 6 - 24 месяца до экономического кризиса.
На первый взгляд, данная информация кажется малоинтересной, поскольку с конца февраля нерезиденты заблокированы на отечественном фондовом рынке, и сейчас индекс Мосбиржи менее чувствителен к динамике американского индекса S&P500.
НО: необходимо помнить, что во время рецессии в Штатах всегда наблюдалось падение цен на углеводороды, промышленные металлы, уголь, а эта ситуация обязательно скажется негативно в первую очередь и на доходах российских экспортёров.
👉 Несмотря на все эти опасения, сейчас паниковать ещё рано, поскольку рецессия в Штатах и последующее сильное падение стоимости сырья, скорее всего, произойдет в 2023-2024 гг.
Но в любом случае предупреждён — значит вооружён! И не говорите потом, что я вас не предупреждал!
P.S. Обязательно добавьте этот пост в Избранное, чтобы тыкнуть меня в него где-нибудь в 2025 году, если я окажусь не прав! Ну и не поленитесь поставить лайк, разумеется, я же для вас стараюсь всё-таки.
#MACRO
📉Российский PMI в сфере услуг сократился до двухлетнего минимума.
Показатель деловой активности (PMI) в сфере услуг РФ в марте составил 38,1%, опустившись на уровень весны 2020 года.
☝️ Слабая динамика продолжает наблюдаться с октября прошлого года. Кстати говоря, индекс Мосбиржи сделал исторический максимум именно в октябре. Совпадение? Не думаю ©
Кстати говоря, агентство Markit, которое проводило опросы менеджеров по закупкам в отечественной сфере услуг, отрапортовало о значительном снижении заказов, вследствие чего ряду российских компаний пришлось сократить персонал. Данный процесс наложился на резкий рост инфляции, что в двойне губительно для экономики.
❓О чём нам может сигнализировать обвал индекса PMI? О том, что сейчас не самое лучше время для покупки бумаг банковского сектора, которые торгуются с очень низкими мультипликаторами P/E и P/BV, поскольку банки сильно коррелируют с динамикой данного индекса.
👉 Тот же Markit отмечает, что менеджеры практически всех компаний крайне пессимистично оценивают перспективы бизнеса в ближайшие месяцы, а это значит, что индекс PMI ещё долго будет находится на минимумах. Соответственно, бумаги финансового сектора я в обозримом будущем и дальше буду обходить стороной, предпочитая более очевидные, понятные и перспективные инвестиционные идеи в свой портфель. В первую очередь те самые компании, от продукции которых Европа точно не сможет отказаться!
➡️ Мой вочлист
#MACRO
Показатель деловой активности (PMI) в сфере услуг РФ в марте составил 38,1%, опустившись на уровень весны 2020 года.
☝️ Слабая динамика продолжает наблюдаться с октября прошлого года. Кстати говоря, индекс Мосбиржи сделал исторический максимум именно в октябре. Совпадение? Не думаю ©
Кстати говоря, агентство Markit, которое проводило опросы менеджеров по закупкам в отечественной сфере услуг, отрапортовало о значительном снижении заказов, вследствие чего ряду российских компаний пришлось сократить персонал. Данный процесс наложился на резкий рост инфляции, что в двойне губительно для экономики.
❓О чём нам может сигнализировать обвал индекса PMI? О том, что сейчас не самое лучше время для покупки бумаг банковского сектора, которые торгуются с очень низкими мультипликаторами P/E и P/BV, поскольку банки сильно коррелируют с динамикой данного индекса.
👉 Тот же Markit отмечает, что менеджеры практически всех компаний крайне пессимистично оценивают перспективы бизнеса в ближайшие месяцы, а это значит, что индекс PMI ещё долго будет находится на минимумах. Соответственно, бумаги финансового сектора я в обозримом будущем и дальше буду обходить стороной, предпочитая более очевидные, понятные и перспективные инвестиционные идеи в свой портфель. В первую очередь те самые компании, от продукции которых Европа точно не сможет отказаться!
➡️ Мой вочлист
#MACRO
📉 Российский PMI в сфере услуг падает второй месяц подряд.
Индекс деловой активности PMI в сфере услуг РФ по итогам апреля составил 44,5 пункта. Второй месяц подряд этот показатель находится ниже отметки 50 пунктов, что указывает на снижение деловой активности. Сокращение показателя вызвано слабым потребительским спросом и очередным снижением новых заказов, что в условиях резко изменившейся геополитической реальности вряд ли должно нас сильно удивлять.
🤦 Российские компании по-прежнему пессимистично оценивают перспективы на этот год, на фоне резко обострившихся санкционных рисков для нашей экономики, а менеджеры большинства предприятий ждут роста издержек из-за изменения логистических цепочек.
❗️К слову, нынешнее снижение индекса PMI меньше, чем весной 2020 года во время первой волны пандемии COVID-19, что не может не радовать.
💸 Отличие нынешнего кризиса от событий двухлетней давности заключается в рекордном притоке экспортной выручки, что позволяет Правительству РФ проиндексировать зарплаты бюджетникам, пенсии и детские пособия, смягчая тем самым удар по отечественной экономике. Компании-экспортёры, разумеется, также индексируют зарплаты своим сотрудникам.
👉 Поскольку цены на сырьё в мире сейчас стабильно держатся на многолетних максимумах на фоне низких запасов, падение ВВП в этом году может быть меньше изначально объявленного прогноза (минус 10%). Поэтому предлагаю оставаться осторожными оптимизмами и верить в то, что российская экономика с достоинством переживёт все навалившиеся невзгоды!
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
#MACRO
Индекс деловой активности PMI в сфере услуг РФ по итогам апреля составил 44,5 пункта. Второй месяц подряд этот показатель находится ниже отметки 50 пунктов, что указывает на снижение деловой активности. Сокращение показателя вызвано слабым потребительским спросом и очередным снижением новых заказов, что в условиях резко изменившейся геополитической реальности вряд ли должно нас сильно удивлять.
🤦 Российские компании по-прежнему пессимистично оценивают перспективы на этот год, на фоне резко обострившихся санкционных рисков для нашей экономики, а менеджеры большинства предприятий ждут роста издержек из-за изменения логистических цепочек.
❗️К слову, нынешнее снижение индекса PMI меньше, чем весной 2020 года во время первой волны пандемии COVID-19, что не может не радовать.
💸 Отличие нынешнего кризиса от событий двухлетней давности заключается в рекордном притоке экспортной выручки, что позволяет Правительству РФ проиндексировать зарплаты бюджетникам, пенсии и детские пособия, смягчая тем самым удар по отечественной экономике. Компании-экспортёры, разумеется, также индексируют зарплаты своим сотрудникам.
👉 Поскольку цены на сырьё в мире сейчас стабильно держатся на многолетних максимумах на фоне низких запасов, падение ВВП в этом году может быть меньше изначально объявленного прогноза (минус 10%). Поэтому предлагаю оставаться осторожными оптимизмами и верить в то, что российская экономика с достоинством переживёт все навалившиеся невзгоды!
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
#MACRO
🇺🇸 Сможет ли ФРС США спровоцировать новый кризис на товарном рынке?
🏛Последние три месяца мы часто обращаем внимание на санкции, но редко вспоминаем об американском Центробанке, который своими действиями исторически оказывает сильное влияние на финансовые рынки.
В первую очередь ФРС оказывает серьёзное влияние на стоимость сырья на мировом рынке, которое в свою очередь определяет доходы многих крупнейших российских компаний. Ведь преимущественно наша отечественная экономика продолжает оставаться ресурсо-ориентированной, поэтому за действиями американского ЦБ необходимо периодически поглядывать. Хотя бы в пол глаза.
📈 Как вы знаете, в среду ФРС провела очередное заседание, где повысила ставку сразу на 0,75%. Такой резкий шаг для роста ключевой ставки ФРС США не применяла с далёкого 1994 года (!), а в XXI веке никто подобного ещё не наблюдал! Что дополнительно указывает на всю сложность текущей ситуации в том числе и для американской экономики, прежде всего с точки зрения неуправляемо разгоняющейся инфляции, которая бьёт 40-летние рекорды.
🧮 К слову, ставка ФРС сейчас составляет 1,75%, что заметно ниже инфляции, которая по мнению самого монетарного регулятора может составить по итогам 2022 года 5,2%.
⚖️ Пока для сырьевого рынка всё выглядит неплохо: отрицательная реальная ставка благоприятна для роста цен.
Однако дьявол кроется в деталях. В следующем году Федрезерв планирует поднять ставку до 4%, а инфляцию ждет на отметке 2,6%. Таким образом, реальная ставка из отрицательной превратится в положительную, что может очень негативно сказаться на товарные рынки.
🛢Любопытно, но после позавчерашнего повышения ставки ФРС #нефть марки Brent в моменте упала примерно на $4 за бочку, но пока всё выглядит разумно в рамках технической коррекции, да и за вчерашний день котировки уже успели отыграть это падение. Более серьёзные проблемы могут начаться зимой, когда ФРС доведёт ставку до 3,75%, чем вызовет сокращение долларовой ликвидности в финансовой системе.
👉 Подводя итог всему вышесказанному, в данный момент я не вижу существенных рисков для отечественного нефтегазового сектора, на фоне дисбаланса спроса и предложения на рынке углеводородов, однако в среднесрочной перспективе предвижу определённые риски для нефтяных котировок. В любом случае, продолжаем наблюдать за рыночной конъюнктурой и будем корректировать свои взгляды, по мере поступления новых новостей и статистических данных.
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
#MACRO
🏛Последние три месяца мы часто обращаем внимание на санкции, но редко вспоминаем об американском Центробанке, который своими действиями исторически оказывает сильное влияние на финансовые рынки.
В первую очередь ФРС оказывает серьёзное влияние на стоимость сырья на мировом рынке, которое в свою очередь определяет доходы многих крупнейших российских компаний. Ведь преимущественно наша отечественная экономика продолжает оставаться ресурсо-ориентированной, поэтому за действиями американского ЦБ необходимо периодически поглядывать. Хотя бы в пол глаза.
📈 Как вы знаете, в среду ФРС провела очередное заседание, где повысила ставку сразу на 0,75%. Такой резкий шаг для роста ключевой ставки ФРС США не применяла с далёкого 1994 года (!), а в XXI веке никто подобного ещё не наблюдал! Что дополнительно указывает на всю сложность текущей ситуации в том числе и для американской экономики, прежде всего с точки зрения неуправляемо разгоняющейся инфляции, которая бьёт 40-летние рекорды.
🧮 К слову, ставка ФРС сейчас составляет 1,75%, что заметно ниже инфляции, которая по мнению самого монетарного регулятора может составить по итогам 2022 года 5,2%.
⚖️ Пока для сырьевого рынка всё выглядит неплохо: отрицательная реальная ставка благоприятна для роста цен.
Однако дьявол кроется в деталях. В следующем году Федрезерв планирует поднять ставку до 4%, а инфляцию ждет на отметке 2,6%. Таким образом, реальная ставка из отрицательной превратится в положительную, что может очень негативно сказаться на товарные рынки.
🛢Любопытно, но после позавчерашнего повышения ставки ФРС #нефть марки Brent в моменте упала примерно на $4 за бочку, но пока всё выглядит разумно в рамках технической коррекции, да и за вчерашний день котировки уже успели отыграть это падение. Более серьёзные проблемы могут начаться зимой, когда ФРС доведёт ставку до 3,75%, чем вызовет сокращение долларовой ликвидности в финансовой системе.
👉 Подводя итог всему вышесказанному, в данный момент я не вижу существенных рисков для отечественного нефтегазового сектора, на фоне дисбаланса спроса и предложения на рынке углеводородов, однако в среднесрочной перспективе предвижу определённые риски для нефтяных котировок. В любом случае, продолжаем наблюдать за рыночной конъюнктурой и будем корректировать свои взгляды, по мере поступления новых новостей и статистических данных.
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
#MACRO
🤔 Увидел у Павла Белесова любопытную картинку.
Действительно, поведение индекса S&P500 в 2008 и 2022 годах очень похоже! И в этом случае дальнейшие перспективы американского фондового рынка рисуются очень не радужные.
Хотя вряд ли кто-то в этом сомневается, ведь уже в следующем году Федрезерв планирует поднять ставку до 4%, а инфляцию ждёт на отметке 2,6%. Таким образом, реальная ставка из отрицательной вполне может превратиться в положительную, что может очень негативно сказаться на товарных рынках.
#MACRO
Действительно, поведение индекса S&P500 в 2008 и 2022 годах очень похоже! И в этом случае дальнейшие перспективы американского фондового рынка рисуются очень не радужные.
Хотя вряд ли кто-то в этом сомневается, ведь уже в следующем году Федрезерв планирует поднять ставку до 4%, а инфляцию ждёт на отметке 2,6%. Таким образом, реальная ставка из отрицательной вполне может превратиться в положительную, что может очень негативно сказаться на товарных рынках.
#MACRO
❓Какую динамику сейчас демонстрирует любимый индикатор Уоррена Баффета?
Давненько мы с вами не обращали внимание на соотношение ВВП к капитализации российского фондового рынка. Напомню, данный индикатор любит использовать легендарный Уоррен Баффет, и применительно к нашей стране этот анализ будет особенно интересным и познавательным!
📊Итак, текущее соотношение составляет 33,5%, что является весьма низким показателем с точки зрения исторической ретроспективы, однако впереди нас ожидает сильное падение ВВП по итогам текущего года, а это значит, что итоговое значение будет другим.
🇷🇺🇺🇦В российско-украинский кризис 2014-2015 гг. номинальный ВВП в РФ не упал, а вырос. Но нынешнее санкционное давление Запада намного мощнее, а потому ВВП в номинальном выражении сократится, однако благодаря высоким ценам на углеводороды и росту гос.расходов падение не будет катастрофическим.
📉Нынешний кризис по масштабам падения может быть сопоставимым с рецессией 2009 года, когда номинальный ВВП сократился на 6%. При таком сценарий показатель Капитализация/ВВП составит 37,8%.
В самый разгар первого российско-украинский кризиса показатель был 36%, после чего с 2016 года начался плавный рост.
👉 Если проводить исторические параллели, то во второй половине 2022 года рассчитывать на сильный рост индекса Мосбиржи не приходится. Видимо, нас ожидает скучная консолидация в диапазоне 2200 - 2500 пунктов. Но если это вдруг окажется не так - все вопросы к Баффетту и его любимому индикатору 😄
#MACRO
Давненько мы с вами не обращали внимание на соотношение ВВП к капитализации российского фондового рынка. Напомню, данный индикатор любит использовать легендарный Уоррен Баффет, и применительно к нашей стране этот анализ будет особенно интересным и познавательным!
📊Итак, текущее соотношение составляет 33,5%, что является весьма низким показателем с точки зрения исторической ретроспективы, однако впереди нас ожидает сильное падение ВВП по итогам текущего года, а это значит, что итоговое значение будет другим.
🇷🇺🇺🇦В российско-украинский кризис 2014-2015 гг. номинальный ВВП в РФ не упал, а вырос. Но нынешнее санкционное давление Запада намного мощнее, а потому ВВП в номинальном выражении сократится, однако благодаря высоким ценам на углеводороды и росту гос.расходов падение не будет катастрофическим.
📉Нынешний кризис по масштабам падения может быть сопоставимым с рецессией 2009 года, когда номинальный ВВП сократился на 6%. При таком сценарий показатель Капитализация/ВВП составит 37,8%.
В самый разгар первого российско-украинский кризиса показатель был 36%, после чего с 2016 года начался плавный рост.
👉 Если проводить исторические параллели, то во второй половине 2022 года рассчитывать на сильный рост индекса Мосбиржи не приходится. Видимо, нас ожидает скучная консолидация в диапазоне 2200 - 2500 пунктов. Но если это вдруг окажется не так - все вопросы к Баффетту и его любимому индикатору 😄
#MACRO
📣 Вчера в Москве стартовал съезд Российского союза промышленников и предпринимателей, в рамках которого финансовые власти в лице Антона Силуанова, Эльвиры Набиуллиной и Максима Решетникова сделали ряд интересных заявлений, основные тезисы которых я предлагаю вашему вниманию:
🔸Отмена валютных ограничений не остановила укрепление рубля, из-за избытка валютной выручки и сильного сокращения импорта товаров.
🔸В июне власти ждут дефляции месяц к месяцу, что позволит российскому Центробанку продолжить снижение ключевой ставки. Рынок ОФЗ сейчас ждёт падения ставки минимум до 9% (с текущих 9,5%).
🔸Рентабельность многих экспортёров из-за крепкого рубля уже отрицательная.
🔸Весной Правительство ФР отказалось от бюджетного правила в этом году, но по всей видимости скоро оно вновь вернётся к нему, но не через покупку долларов и евро в резервы, а через покупку юаня.
🔸Докапитализации банковского сектора со стороны государства не требуется. Есть локальные проблемы у ряда банков, с которыми собственники могут справиться. Банковская система успешно преодолела “весенний шок”.
🔸ЦБ не намерен отходить полностью от международных стандартов регулирования, но готов сделать небольшие послабления для роста кредитования. Видимо призывы Андрея Костина были услышаны.
❓Что мы имеем в сухом остатке?
1️⃣ Пик укрепления рубля где-то рядом (у меня есть предположение, что это уровень 50 руб. за доллар). Спекулятивно рубль ещё может продемонстрировать силу в июле, но сильного долгосрочного тренда ожидать не стоит.
2️⃣ Китайская валюта станет важным элементом нового бюджетного правила. Ждём укрепления юаня!
3️⃣ Экспортёры, которые сильно упали в последнее время, во второй половине 2022 года могут показать неплохой рост, на фоне девальвации рубля.
#MACRO #USDRUB
🔸Отмена валютных ограничений не остановила укрепление рубля, из-за избытка валютной выручки и сильного сокращения импорта товаров.
🔸В июне власти ждут дефляции месяц к месяцу, что позволит российскому Центробанку продолжить снижение ключевой ставки. Рынок ОФЗ сейчас ждёт падения ставки минимум до 9% (с текущих 9,5%).
🔸Рентабельность многих экспортёров из-за крепкого рубля уже отрицательная.
🔸Весной Правительство ФР отказалось от бюджетного правила в этом году, но по всей видимости скоро оно вновь вернётся к нему, но не через покупку долларов и евро в резервы, а через покупку юаня.
🔸Докапитализации банковского сектора со стороны государства не требуется. Есть локальные проблемы у ряда банков, с которыми собственники могут справиться. Банковская система успешно преодолела “весенний шок”.
🔸ЦБ не намерен отходить полностью от международных стандартов регулирования, но готов сделать небольшие послабления для роста кредитования. Видимо призывы Андрея Костина были услышаны.
❓Что мы имеем в сухом остатке?
1️⃣ Пик укрепления рубля где-то рядом (у меня есть предположение, что это уровень 50 руб. за доллар). Спекулятивно рубль ещё может продемонстрировать силу в июле, но сильного долгосрочного тренда ожидать не стоит.
2️⃣ Китайская валюта станет важным элементом нового бюджетного правила. Ждём укрепления юаня!
3️⃣ Экспортёры, которые сильно упали в последнее время, во второй половине 2022 года могут показать неплохой рост, на фоне девальвации рубля.
#MACRO #USDRUB
Инфляция в РФ вновь сократилась
📃 Согласно свежему релизу Росстата, инфляция в июне 2022 года сократилась до 15,9% (г/г). К предыдущему месяцу и вовсе зафиксирована дефляция в размере 0,35% - впервые в новейшей истории, между прочим!
📉Сокращение темпа роста инфляции в первую очередь вызвано снижением цен на продовольственные товары. Если в феврале-марте этого года наблюдался ажиотажный спрос, когда население закупалось впрок на ожиданиях обвала национальной валюты и коллапса в экономике, то во 2 квартале ситуация вернулась на круги своя.
Реальная ставка ЦБ по-прежнему отрицательная и составляет -6,4%. В учебниках по инвестициям пишут, что в периоды, когда наблюдается отрицательная реальная процентная ставка, рынок акций пользуется спросом у инвесторов.
❗️На практике влияние реальной ставки может быть немного запоздалым и здесь инвесторам необходимо запастись терпением.
В следующую пятницу Центробанк России проведёт своё очередное заседание, где может вновь понизить ключевую ставку. Рынок ОФЗ "прайсит" снижение до 9,00-9,25%, что ещё больше увеличит отрицательную реальную ставку.
💼 В последние месяцы высоким спросом пользуются долговые бумаги – многие инвесторы не хотят рисковать и предпочитают консервативные финансовые инструменты.
Эмитенты также пользуются благоприятной рыночной конъюнктурой, и на фоне падения процентных ставок в экономике выходят на рынок с новыми облигационными выпусками, что ещё больше подогревает интерес у публики. Даже я уже успел поучаствовать в облигационной истории ГК Самолёт - посмотрим, что из этого выйдет в итоге.
👉 Рынок облигаций в прошлом часто начинал движение раньше рынка акций. Сейчас эта ситуация повторяется. В связи с этим, необходимо запастись терпением и ждать, когда публика начнет частично фиксировать прибыль по бондам и перекладываться в акции. Выиграют в итоге, как и всегда, самые терпеливые!
#MACRO
📃 Согласно свежему релизу Росстата, инфляция в июне 2022 года сократилась до 15,9% (г/г). К предыдущему месяцу и вовсе зафиксирована дефляция в размере 0,35% - впервые в новейшей истории, между прочим!
📉Сокращение темпа роста инфляции в первую очередь вызвано снижением цен на продовольственные товары. Если в феврале-марте этого года наблюдался ажиотажный спрос, когда население закупалось впрок на ожиданиях обвала национальной валюты и коллапса в экономике, то во 2 квартале ситуация вернулась на круги своя.
Реальная ставка ЦБ по-прежнему отрицательная и составляет -6,4%. В учебниках по инвестициям пишут, что в периоды, когда наблюдается отрицательная реальная процентная ставка, рынок акций пользуется спросом у инвесторов.
❗️На практике влияние реальной ставки может быть немного запоздалым и здесь инвесторам необходимо запастись терпением.
В следующую пятницу Центробанк России проведёт своё очередное заседание, где может вновь понизить ключевую ставку. Рынок ОФЗ "прайсит" снижение до 9,00-9,25%, что ещё больше увеличит отрицательную реальную ставку.
💼 В последние месяцы высоким спросом пользуются долговые бумаги – многие инвесторы не хотят рисковать и предпочитают консервативные финансовые инструменты.
Эмитенты также пользуются благоприятной рыночной конъюнктурой, и на фоне падения процентных ставок в экономике выходят на рынок с новыми облигационными выпусками, что ещё больше подогревает интерес у публики. Даже я уже успел поучаствовать в облигационной истории ГК Самолёт - посмотрим, что из этого выйдет в итоге.
👉 Рынок облигаций в прошлом часто начинал движение раньше рынка акций. Сейчас эта ситуация повторяется. В связи с этим, необходимо запастись терпением и ждать, когда публика начнет частично фиксировать прибыль по бондам и перекладываться в акции. Выиграют в итоге, как и всегда, самые терпеливые!
#MACRO
Индексы PMI по итогам июля вновь указали на рост деловой активности в РФ.
📈 Агентство S&P Global на этой неделе опубликовало индексы PMI для промышленности и сферы услуг в РФ. Оба показателя оказались выше 50 пунктов, что указывает на рост деловой активности в нашей стране.
Отдельно нужно отметить сильный рост индекса PMI в секторе слуг – показатель вырос до максимума за последние 12 месяцев.
S&P Global фиксирует увеличение внутреннего спроса и рост новых заказов, при этом сокращаются экспортные заказы, из-за санкционного давления Запада.
👍 Занятость в сфере услуг выросла впервые с ноября 2021 года, что не может не радовать.
В промышленности деловая активность улучшилась незначительно, по сравнению с последними двумя месяцами. Тем не менее, количество новых заказов увеличилось второй месяц подряд и самыми быстрыми темпами с апреля 2019 года (#MACRO).
👌Уровень оптимизма в отношении перспектив отечественной экономики на ближайшие 12 месяцев в июле оказался максимальным с момента проведения СВО в Украине.
👉 Индексы PMI традиционно являются опережающими индикаторами ВВП. Умеренно позитивная динамика, на мой взгляд, вызвана высокими ценами на углеводороды, что не привело к обвалу ВВП, как это было во время дефолта 1998 года и первого российско-украинского кризиса 2014-2015 гг.
Тогда, напомню, цены на нефть и природный газ оказывались под серьёзным давлением, что приводило к аналогичному резкому падению ВВП. Сейчас же цены на сырьё высокие, да и санкционный блицкриг Запада, по большому счёту, провалился. По крайней мере, очень хочется в это верить.
Поскольку на рынке углеводородов наблюдается сильный дисбаланс спроса и предложения, то высока вероятность сохранения текущих цен на топливо как минимум до конца текущего года, а вот какие цены на углеводороды будут в следующем году - это большой вопрос.
Ну и напоследок замечу, что представленная статистика по PMI в большей степени позитивна для компаний, ориентированных на внутренний рынок – ритейлеры и банки.
© Инвестируй или проиграешь
📈 Агентство S&P Global на этой неделе опубликовало индексы PMI для промышленности и сферы услуг в РФ. Оба показателя оказались выше 50 пунктов, что указывает на рост деловой активности в нашей стране.
Отдельно нужно отметить сильный рост индекса PMI в секторе слуг – показатель вырос до максимума за последние 12 месяцев.
S&P Global фиксирует увеличение внутреннего спроса и рост новых заказов, при этом сокращаются экспортные заказы, из-за санкционного давления Запада.
👍 Занятость в сфере услуг выросла впервые с ноября 2021 года, что не может не радовать.
В промышленности деловая активность улучшилась незначительно, по сравнению с последними двумя месяцами. Тем не менее, количество новых заказов увеличилось второй месяц подряд и самыми быстрыми темпами с апреля 2019 года (#MACRO).
👌Уровень оптимизма в отношении перспектив отечественной экономики на ближайшие 12 месяцев в июле оказался максимальным с момента проведения СВО в Украине.
👉 Индексы PMI традиционно являются опережающими индикаторами ВВП. Умеренно позитивная динамика, на мой взгляд, вызвана высокими ценами на углеводороды, что не привело к обвалу ВВП, как это было во время дефолта 1998 года и первого российско-украинского кризиса 2014-2015 гг.
Тогда, напомню, цены на нефть и природный газ оказывались под серьёзным давлением, что приводило к аналогичному резкому падению ВВП. Сейчас же цены на сырьё высокие, да и санкционный блицкриг Запада, по большому счёту, провалился. По крайней мере, очень хочется в это верить.
Поскольку на рынке углеводородов наблюдается сильный дисбаланс спроса и предложения, то высока вероятность сохранения текущих цен на топливо как минимум до конца текущего года, а вот какие цены на углеводороды будут в следующем году - это большой вопрос.
Ну и напоследок замечу, что представленная статистика по PMI в большей степени позитивна для компаний, ориентированных на внутренний рынок – ритейлеры и банки.
© Инвестируй или проиграешь
🇷🇺 О чём говорит разворот тренда по ВВП?
📈 Минэкономразвития РФ в своем свежем обзоре «О текущей ситуации в российской экономике. Март–апрель 2023 года» поведало о росте ВВП в марте на +1% (м/м). До этого показатель сокращался 11 месяцев подряд, и в начале весны, наконец, произошёл долгожданный перелом негативной тенденции.
Серьёзную поддержку восстановлению отечественной экономики в первый месяц весны оказал рост промышленного производства: показатель вырос не только по отношению к прошлому месяцу и прошлому году на +1,2%, но и превысил уровень 2021 года на +3,5%. Неплохой рост также был зафиксирован в сельском хозяйстве и оптовой торговле.
📣 В свою очередь, глава Минэкономразвития Максим Решетников пересмотрел свой прогноз по ВВП на этот год и поведал о том, что министерство оценивает темпы роста российской экономики на уровне +1,2%.
Как известно, свято место пусто не бывает. И после ухода с нашего рынка зарубежных компаний отечественный бизнес наряду с компаниями из дружественных юрисдикций постепенно наращивают свою рыночную долю, и на этом фоне мы наблюдаем постепенное восстановление экономического роста. Развитие Арктики также является одним из драйверов роста ВВП РФ.
📈 Динамика ВВП и фондового рынка имеет прямую корреляцию, поэтому не стоит удивляться тому, что индекс Мосбиржи торгуется неподалёку от годовых максимумов.
Поскольку Центробанк РФ ждёт инфляцию в этом году на уровне 5%, а также с учетом ожидаемого сильного роста реальной денежной массы, рост ВВП РФ, скорее всего, составит не менее 2%, а значит номинальный показатель ВВП превысит рубеж в 164 трлн руб.
⚖️ Сейчас капитализация российского рынка акций составляет 48,6 трлн руб., и в этом случае прогнозное соотношение капитализация/ВВП составляет 30%. С 2014 года, когда в отношении России были введены первые санкции, среднее значение данного показателя составляло 38,9%. Таким образом, сейчас нельзя говорить о том, что отечественный фондовый рынок сильно вырос, и что он сильно перекуплен.
👉 Весенне-летний дивидендный сезон окажет дополнительную поддержку рынку, поскольку выплаты могут превысить 1,5 трлн руб., из которых порядка 20% может быть реинвестировано (согласно прогнозам). Из этой суммы один только Сбер выплатит рекордные 564,7 млрд руб. Да и впереди нас наверняка ожидает ещё много приятных дивидендных новостей, я даже не сомневаюсь!
На этом фоне я совершенно не удивлюсь, если на горизонте ближайших нескольких месяцев индекс Мосбиржи сделает перехай недавнего локального максимума (2657,90 пунктов), и оптимизм будет возвращён к терпеливым инвесторам!
❤️ Ставьте лайк под этим постом и помните, что оптимист — это тот, кто, находясь между двумя неприятностями, всегда загадывает желание!
#macro
© Инвестируй или проиграешь
📈 Минэкономразвития РФ в своем свежем обзоре «О текущей ситуации в российской экономике. Март–апрель 2023 года» поведало о росте ВВП в марте на +1% (м/м). До этого показатель сокращался 11 месяцев подряд, и в начале весны, наконец, произошёл долгожданный перелом негативной тенденции.
Серьёзную поддержку восстановлению отечественной экономики в первый месяц весны оказал рост промышленного производства: показатель вырос не только по отношению к прошлому месяцу и прошлому году на +1,2%, но и превысил уровень 2021 года на +3,5%. Неплохой рост также был зафиксирован в сельском хозяйстве и оптовой торговле.
📣 В свою очередь, глава Минэкономразвития Максим Решетников пересмотрел свой прогноз по ВВП на этот год и поведал о том, что министерство оценивает темпы роста российской экономики на уровне +1,2%.
Как известно, свято место пусто не бывает. И после ухода с нашего рынка зарубежных компаний отечественный бизнес наряду с компаниями из дружественных юрисдикций постепенно наращивают свою рыночную долю, и на этом фоне мы наблюдаем постепенное восстановление экономического роста. Развитие Арктики также является одним из драйверов роста ВВП РФ.
📈 Динамика ВВП и фондового рынка имеет прямую корреляцию, поэтому не стоит удивляться тому, что индекс Мосбиржи торгуется неподалёку от годовых максимумов.
Поскольку Центробанк РФ ждёт инфляцию в этом году на уровне 5%, а также с учетом ожидаемого сильного роста реальной денежной массы, рост ВВП РФ, скорее всего, составит не менее 2%, а значит номинальный показатель ВВП превысит рубеж в 164 трлн руб.
⚖️ Сейчас капитализация российского рынка акций составляет 48,6 трлн руб., и в этом случае прогнозное соотношение капитализация/ВВП составляет 30%. С 2014 года, когда в отношении России были введены первые санкции, среднее значение данного показателя составляло 38,9%. Таким образом, сейчас нельзя говорить о том, что отечественный фондовый рынок сильно вырос, и что он сильно перекуплен.
👉 Весенне-летний дивидендный сезон окажет дополнительную поддержку рынку, поскольку выплаты могут превысить 1,5 трлн руб., из которых порядка 20% может быть реинвестировано (согласно прогнозам). Из этой суммы один только Сбер выплатит рекордные 564,7 млрд руб. Да и впереди нас наверняка ожидает ещё много приятных дивидендных новостей, я даже не сомневаюсь!
На этом фоне я совершенно не удивлюсь, если на горизонте ближайших нескольких месяцев индекс Мосбиржи сделает перехай недавнего локального максимума (2657,90 пунктов), и оптимизм будет возвращён к терпеливым инвесторам!
❤️ Ставьте лайк под этим постом и помните, что оптимист — это тот, кто, находясь между двумя неприятностями, всегда загадывает желание!
#macro
© Инвестируй или проиграешь
