🏛 Банк «TCS Group» опубликовал финансовую отчётность по МСФО за 2020 год, сообщив о росте чистой прибыли на 22,4% (г/г) до 44,2 млрд рублей.
✔️ Чистые процентные доходы (ЧПД) увеличились на 19% (г/г) до 104,7 млрд рублей, благодаря росту кредитного портфеля. В среднем по отрасли темп роста этого показателя составил 15,7%, а это значит, что результат TCS по ЧПД оказался лучше конкурентов, что радует.
✔️ Чистая процентная маржа сократилась на 3,8 п.п. до 18,2%. Показатель по-прежнему является самым высоким в отрасли! На втором месте находится Сбер с показателем 5,47%.
✔️ Чистые комиссионные доходы (ЧКД) увеличились ровно на четверть - до 26 млрд рублей, благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов и услуг в рамках экосистемы. Отрадно, что темп роста ЧКД оказался самым лучшим в отрасли.
✔️ В отчётном периоде банк увеличил резервы под возможные кредитные убытки на 49% (г/г) до 39,4 млрд рублей. По сравнению со Сбером и ВТБ, которые увеличили резервы в несколько раз, темп прироста не выглядит шокирующим, хотя весной 2020 года многие эксперты ждали проблем именно в бизнесе TCS.
✔️ Что касается кредитного портфеля, то он увеличился на 16% (г/г) до 459,3 млрд руб. Отмечу при этом рост доли просроченной задолженности на 1,3 п.п. до 10,4%. В кризис 2015-2016 гг. данный показатель находился в диапазоне 10,2-12,4%. Таким образом, банк проходит «коронавирусный кризис» без каких-либо особенностей, никаких серьёзных ярко выраженных проблем нет.
👨💼 “Нам удалось сохранить высокие темпы роста: общее число клиентов за год выросло с 10,2 млн до 13,3 млн человек. Благодаря этому Тинькофф укрепил свои позиции в качестве третьего крупнейшего банка страны по количеству активных клиентов и ведущего онлайн-банка в финансовом секторе”, - прокомментировал финансовые результаты Председатель Правления Банка «TCS Group» Оливер Хьюз.
💰 Совет директоров TCS утвердил финальные дивиденды за 2020 год в размере $0,24 на одну депозитарную расписку, что по текущим котировкам сулит ДД на уровне 0,47%. Последний день покупки бумаг для получения дивидендов – 24 марта 2021 г.
❗️Больше дивидендов в этом году не ожидается, поскольку менеджмент планирует направлять капитал на рост бизнеса. Прогноз на этот год предполагает рост кредитного портфеля на 30% и чистой прибыли на 24,4%. Более подробную информацию о планах развития менеджмент озвучит на Дне инвестора 7 апреля.
👉 Бумаги TCS сейчас торгуются с мультипликатором P/B=5,84х при рентабельности капитала 40,6%. К примеру, Сбер торгуется с мультипликатором 1,26х при рентабельности 16,1%.
На этом фоне адекватный мультипликатор для TCS составляет 3,17х. По текущим ценам я по-прежнему считаю, что бумаги стоят дорого!
Пресс-релиз
Финансовая отчётность
#TCSG
✔️ Чистые процентные доходы (ЧПД) увеличились на 19% (г/г) до 104,7 млрд рублей, благодаря росту кредитного портфеля. В среднем по отрасли темп роста этого показателя составил 15,7%, а это значит, что результат TCS по ЧПД оказался лучше конкурентов, что радует.
✔️ Чистая процентная маржа сократилась на 3,8 п.п. до 18,2%. Показатель по-прежнему является самым высоким в отрасли! На втором месте находится Сбер с показателем 5,47%.
✔️ Чистые комиссионные доходы (ЧКД) увеличились ровно на четверть - до 26 млрд рублей, благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов и услуг в рамках экосистемы. Отрадно, что темп роста ЧКД оказался самым лучшим в отрасли.
✔️ В отчётном периоде банк увеличил резервы под возможные кредитные убытки на 49% (г/г) до 39,4 млрд рублей. По сравнению со Сбером и ВТБ, которые увеличили резервы в несколько раз, темп прироста не выглядит шокирующим, хотя весной 2020 года многие эксперты ждали проблем именно в бизнесе TCS.
✔️ Что касается кредитного портфеля, то он увеличился на 16% (г/г) до 459,3 млрд руб. Отмечу при этом рост доли просроченной задолженности на 1,3 п.п. до 10,4%. В кризис 2015-2016 гг. данный показатель находился в диапазоне 10,2-12,4%. Таким образом, банк проходит «коронавирусный кризис» без каких-либо особенностей, никаких серьёзных ярко выраженных проблем нет.
👨💼 “Нам удалось сохранить высокие темпы роста: общее число клиентов за год выросло с 10,2 млн до 13,3 млн человек. Благодаря этому Тинькофф укрепил свои позиции в качестве третьего крупнейшего банка страны по количеству активных клиентов и ведущего онлайн-банка в финансовом секторе”, - прокомментировал финансовые результаты Председатель Правления Банка «TCS Group» Оливер Хьюз.
💰 Совет директоров TCS утвердил финальные дивиденды за 2020 год в размере $0,24 на одну депозитарную расписку, что по текущим котировкам сулит ДД на уровне 0,47%. Последний день покупки бумаг для получения дивидендов – 24 марта 2021 г.
❗️Больше дивидендов в этом году не ожидается, поскольку менеджмент планирует направлять капитал на рост бизнеса. Прогноз на этот год предполагает рост кредитного портфеля на 30% и чистой прибыли на 24,4%. Более подробную информацию о планах развития менеджмент озвучит на Дне инвестора 7 апреля.
👉 Бумаги TCS сейчас торгуются с мультипликатором P/B=5,84х при рентабельности капитала 40,6%. К примеру, Сбер торгуется с мультипликатором 1,26х при рентабельности 16,1%.
На этом фоне адекватный мультипликатор для TCS составляет 3,17х. По текущим ценам я по-прежнему считаю, что бумаги стоят дорого!
Пресс-релиз
Финансовая отчётность
#TCSG
🏛 TCS Group представила новую стратегию развития, основные тезисы которой я предлагаю вашему вниманию:
🔸 В ближайшие три года менеджмент нацелен на среднегодовой темп роста чистой прибыли 20%. Таргет на 2023 год – прибыль 75 млрд руб.
🔸 Количество активных клиентов может увеличиться с 9,1 до 16,5 млн человек.
🔸 Доля доходов от экосистемы прогнозируется на уровне 35-50% от чистой прибыли.
🔸 В этом году весь капитал будет направлен на развитие бизнеса. Дивидендов в этом году не будет, допэмиссии тоже.
🔸 Менеджмент подумает о повышении уровня дивидендных выплат при наличии свободного капитала, но сейчас об этом говорить еще рано.
👨💼 «Я люблю компанию, люблю то, что мы делаем. Есть еще много целей, которые мы планируем достичь. Я надеюсь, что как можно больше инвесторов будут с нами и увидят результаты», — поведал контролирующий акционер TCS Group Олег Тиньков в ходе презентации новой стратегии.
👉 Менеджмент ждет среднегодового темпа роста в ближайшую трехлетку на уровне 20%, против 32,4% в период с 2017 по 2020 гг. Замедление темпа роста вполне логично, учитывая размеры бизнеса.
❗️Сейчас мы не можем с уверенностью утверждать, что TCS Group является «компанией роста», поскольку GAGR 20% в ближайшие годы также могут показать Сбер с ВТБ, а у них мультипликатор P/VB в несколько раз ниже, чем у Тинькофф.
💼 По текущим ценам у меня нет желания добавлять бумаги TCS в свой портфель.
Презентация
Трансляция
#TCSG
🔸 В ближайшие три года менеджмент нацелен на среднегодовой темп роста чистой прибыли 20%. Таргет на 2023 год – прибыль 75 млрд руб.
🔸 Количество активных клиентов может увеличиться с 9,1 до 16,5 млн человек.
🔸 Доля доходов от экосистемы прогнозируется на уровне 35-50% от чистой прибыли.
🔸 В этом году весь капитал будет направлен на развитие бизнеса. Дивидендов в этом году не будет, допэмиссии тоже.
🔸 Менеджмент подумает о повышении уровня дивидендных выплат при наличии свободного капитала, но сейчас об этом говорить еще рано.
👨💼 «Я люблю компанию, люблю то, что мы делаем. Есть еще много целей, которые мы планируем достичь. Я надеюсь, что как можно больше инвесторов будут с нами и увидят результаты», — поведал контролирующий акционер TCS Group Олег Тиньков в ходе презентации новой стратегии.
👉 Менеджмент ждет среднегодового темпа роста в ближайшую трехлетку на уровне 20%, против 32,4% в период с 2017 по 2020 гг. Замедление темпа роста вполне логично, учитывая размеры бизнеса.
❗️Сейчас мы не можем с уверенностью утверждать, что TCS Group является «компанией роста», поскольку GAGR 20% в ближайшие годы также могут показать Сбер с ВТБ, а у них мультипликатор P/VB в несколько раз ниже, чем у Тинькофф.
💼 По текущим ценам у меня нет желания добавлять бумаги TCS в свой портфель.
Презентация
Трансляция
#TCSG
🎤 Основной акционер TCS Group Олег Тиньков дал интервью Игорю Рыбакову, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
✔️ Есть еще много свободных ниш, где TCS сможет заработать хороший комиссионный доход.
✔️ Основная задача на ближайшие годы – развитие проектов в рамках экосистемы. TCS Group думает о приобретении компаний в различных сферах для достижения синергии с уже существующими подразделениями экосистемы.
✔️ TCS Group не будет выходить на рынок электронной коммерции, поскольку это требует значительного свободного капитала ($10 млрд).
✔️ В России есть три ведущих маркетплейса: Wildberries, Ozon, Яндекс.Маркет. Остальным игрокам на этом рынке будет трудно конкурировать с лидерами.
✔️ Россия лучше проходит пандемию COVID-19, чем европейские страны, что позволяет рассчитывать на хороший рост экономики в этом году. Все ключевые метрики TCS указывает на рост потребительской активности.
📊 Напомню, что Стратегия развития бизнеса среднегодовой темп роста чистой прибыли на уровне 20%.
👉 Бизнес TCS Group интересный, однако, ценник по бумагам, на мой взгляд, сейчас завешенный. При ценнике 3600 руб. бумаги могут быть интересны для покупок.
#TCSG
✔️ Есть еще много свободных ниш, где TCS сможет заработать хороший комиссионный доход.
✔️ Основная задача на ближайшие годы – развитие проектов в рамках экосистемы. TCS Group думает о приобретении компаний в различных сферах для достижения синергии с уже существующими подразделениями экосистемы.
✔️ TCS Group не будет выходить на рынок электронной коммерции, поскольку это требует значительного свободного капитала ($10 млрд).
✔️ В России есть три ведущих маркетплейса: Wildberries, Ozon, Яндекс.Маркет. Остальным игрокам на этом рынке будет трудно конкурировать с лидерами.
✔️ Россия лучше проходит пандемию COVID-19, чем европейские страны, что позволяет рассчитывать на хороший рост экономики в этом году. Все ключевые метрики TCS указывает на рост потребительской активности.
📊 Напомню, что Стратегия развития бизнеса среднегодовой темп роста чистой прибыли на уровне 20%.
👉 Бизнес TCS Group интересный, однако, ценник по бумагам, на мой взгляд, сейчас завешенный. При ценнике 3600 руб. бумаги могут быть интересны для покупок.
#TCSG
YouTube
Олег Тиньков* | Эксклюзивное интервью из Лондона | Бизнес, болезнь и благотворительность
#ИгорьРыбаков #ОлегТиньков #Интервью #Бизнес
*6 февраля 2024 года Минюст объявил Олега Тинькова иностранным агентом
Первые треки нового альбома уже по ссылке. Здесь же можете бронировать билеты на мой сольный концерт
http://rybakovmusic.com/
Стань мастером…
*6 февраля 2024 года Минюст объявил Олега Тинькова иностранным агентом
Первые треки нового альбома уже по ссылке. Здесь же можете бронировать билеты на мой сольный концерт
http://rybakovmusic.com/
Стань мастером…
🏛 Три крупнейших российских публичных банка отчитались по МСФО за 1 кв. 2021 года и самое время подвести промежуточные итоги.
✔️ Все банки зафиксировали двузначный темп прироста чистого процентного дохода, благодаря росту кредитного портфеля и низкой стоимости фондирования. Лучший результат показал ВТБ, который зафиксировал рост показателя на 21,6% (г/г) до 145,6 млрд рублей.
✔️ Самый высокий темп роста чистого комиссионного дохода зафиксировал Тинькофф банк – его показатель вырос на 86% до 8,77 млрд рублей, благодаря росту клиентской базы, расширению линейки продуктов и услуг в рамках экосистемы.
✔️ Сбер продолжает лидировать в отрасли по эффективности бизнеса – отношение операционных расходов к доходам составляет 29,3%. Самый высокий показатель у TCS Group - 47,1%
✔️ Отрадно отметить высокий темп роста чистой прибыли Сбера – доходы банка выросли на 152,7% (г/г) до 304,5 млрд рублей, на фоне сокращения резервов под кредитные убытки.
✔️ Кредитный портфель больше всех увеличился у Тинькофф банка – рост составил 12,1% до 499,5 млрд рублей. При этом доля неработающих кредитов находится на отметке 11,1%, что на 0,6 п.п. меньше, чем до «коронакризиса».
✔️ Самое лучше качество кредитного портфеля у Сбера – уровень просроченной задолженности составляет 4,3%.
📊 Сбер сейчас торгуется с мультипликатором P/BV=1,29х, при рентабельности капитала 24,3%. У ВТБ эти показатели составляют 0,34х и 19,2%, а у TCS Group 7,14х и 43,7% соответственно.
❗️Рентабельность капитала у крупнейших отечественных банков высокая, а безрисковая ставка (доходность годовых ОФЗ умноженная на 2) по-прежнему низкая.
👉 На этом фоне коррекцию по бумагам любого из перечисленных банков можно использовать для покупок. Я отдаю предпочтение Сберу.
#SBER #VTBR #TCSG
✔️ Все банки зафиксировали двузначный темп прироста чистого процентного дохода, благодаря росту кредитного портфеля и низкой стоимости фондирования. Лучший результат показал ВТБ, который зафиксировал рост показателя на 21,6% (г/г) до 145,6 млрд рублей.
✔️ Самый высокий темп роста чистого комиссионного дохода зафиксировал Тинькофф банк – его показатель вырос на 86% до 8,77 млрд рублей, благодаря росту клиентской базы, расширению линейки продуктов и услуг в рамках экосистемы.
✔️ Сбер продолжает лидировать в отрасли по эффективности бизнеса – отношение операционных расходов к доходам составляет 29,3%. Самый высокий показатель у TCS Group - 47,1%
✔️ Отрадно отметить высокий темп роста чистой прибыли Сбера – доходы банка выросли на 152,7% (г/г) до 304,5 млрд рублей, на фоне сокращения резервов под кредитные убытки.
✔️ Кредитный портфель больше всех увеличился у Тинькофф банка – рост составил 12,1% до 499,5 млрд рублей. При этом доля неработающих кредитов находится на отметке 11,1%, что на 0,6 п.п. меньше, чем до «коронакризиса».
✔️ Самое лучше качество кредитного портфеля у Сбера – уровень просроченной задолженности составляет 4,3%.
📊 Сбер сейчас торгуется с мультипликатором P/BV=1,29х, при рентабельности капитала 24,3%. У ВТБ эти показатели составляют 0,34х и 19,2%, а у TCS Group 7,14х и 43,7% соответственно.
❗️Рентабельность капитала у крупнейших отечественных банков высокая, а безрисковая ставка (доходность годовых ОФЗ умноженная на 2) по-прежнему низкая.
👉 На этом фоне коррекцию по бумагам любого из перечисленных банков можно использовать для покупок. Я отдаю предпочтение Сберу.
#SBER #VTBR #TCSG
🏛 Банк «TCS Group» опубликовал накануне финансовую отчётность по МСФО за 6 мес. 2021 года, сообщив о росте чистой прибыли на 57% (г/г) до 30,3 млрд рублей.
🔸 Чистые процентные доходы увеличились с января по июнь на 19% (г/г) до 62,3 млрд рублей, благодаря росту кредитного портфеля. В середине 4 кв. 2021 года банк планирует запустить ипотеку, что позволит ему увеличить процентные доходы.
🔸 Чистые комиссионные доходы прибавили на 81% (г/г) до 10,5 млрд рублей, благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов и услуг в рамках экосистемы. В очередной раз темп роста ЧКД оказался максимальным в отрасли!
🔸 Что касается кредитного портфеля, то он увеличился на 29,4% (г/г) до 576,6 млрд рублей. TCS агрессивно наращивает кредитный портфель в период выхода экономики из кризиса. Так было в 2016 году, так происходит и пять лет спустя.
❗️Надо отметить, что сейчас благоприятное время для увеличения объёма кредитования, поскольку экономика быстро восстановилась после “коронакризиса” и вышла на траекторию роста.
💼 Стоимость риска по кредитному портфелю сейчас составляет 4,5%, против 14,3% годом ранее.
🧮 Если провести параллели с кризисом 2015 года, то тогда стоимость риска у TCS была 15,3%, а в 2016 году показатель сократился до 7,6%. Таким образом, текущие метрики лучше, что не может не радовать.
👨💼 «Практически все направления деятельности показали отличные результаты, и по мере расширения возможностей нашей экосистемы основным локомотивом дальнейшего развития становятся cross-sale продажи», - прокомментировал финансовые результаты CEO Банка «TCS Group» Оливер Хьюз.
Совет директоров одобрил продление действующей программы buy back до 30 июля 2022 года, что будет оказывать позитивное влияние на стоимость акций в периоды сильной волатильности на рынке.
📊 Бумаги TCS Group сейчас торгуются с мультипликатором P/BV=9,4х, при рентабельности капитала 44,7%. Учитывая динамику ОФЗ и ROE, мультипликатор у банка сейчас должен быть 3,4х.
👉 Я, безусловно, понимаю, что Банк «TCS Group» - высокотехнологичный, демонстрирующий хорошие темпы роста бизнеса и готовый к экспансии в Азиатско-Тихоокеанском регионе (планируется создать дочерний банк на Филиппинах), но я пока морально не готов покупать бумаги на столь высоких уровнях. Да и стоит ли уже это делать сейчас? Очень не уверен.
#TCSG
🔸 Чистые процентные доходы увеличились с января по июнь на 19% (г/г) до 62,3 млрд рублей, благодаря росту кредитного портфеля. В середине 4 кв. 2021 года банк планирует запустить ипотеку, что позволит ему увеличить процентные доходы.
🔸 Чистые комиссионные доходы прибавили на 81% (г/г) до 10,5 млрд рублей, благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов и услуг в рамках экосистемы. В очередной раз темп роста ЧКД оказался максимальным в отрасли!
🔸 Что касается кредитного портфеля, то он увеличился на 29,4% (г/г) до 576,6 млрд рублей. TCS агрессивно наращивает кредитный портфель в период выхода экономики из кризиса. Так было в 2016 году, так происходит и пять лет спустя.
❗️Надо отметить, что сейчас благоприятное время для увеличения объёма кредитования, поскольку экономика быстро восстановилась после “коронакризиса” и вышла на траекторию роста.
💼 Стоимость риска по кредитному портфелю сейчас составляет 4,5%, против 14,3% годом ранее.
🧮 Если провести параллели с кризисом 2015 года, то тогда стоимость риска у TCS была 15,3%, а в 2016 году показатель сократился до 7,6%. Таким образом, текущие метрики лучше, что не может не радовать.
👨💼 «Практически все направления деятельности показали отличные результаты, и по мере расширения возможностей нашей экосистемы основным локомотивом дальнейшего развития становятся cross-sale продажи», - прокомментировал финансовые результаты CEO Банка «TCS Group» Оливер Хьюз.
Совет директоров одобрил продление действующей программы buy back до 30 июля 2022 года, что будет оказывать позитивное влияние на стоимость акций в периоды сильной волатильности на рынке.
📊 Бумаги TCS Group сейчас торгуются с мультипликатором P/BV=9,4х, при рентабельности капитала 44,7%. Учитывая динамику ОФЗ и ROE, мультипликатор у банка сейчас должен быть 3,4х.
👉 Я, безусловно, понимаю, что Банк «TCS Group» - высокотехнологичный, демонстрирующий хорошие темпы роста бизнеса и готовый к экспансии в Азиатско-Тихоокеанском регионе (планируется создать дочерний банк на Филиппинах), но я пока морально не готов покупать бумаги на столь высоких уровнях. Да и стоит ли уже это делать сейчас? Очень не уверен.
#TCSG
🏛 Банк «TCS Group» опубликовал финансовую отчётность по МСФО за 9 мес. 2021 года, сообщив о росте чистой прибыли на 46,7% (г/г) до 46,8 млрд рублей.
📈 Чистые процентные доходы за этот период увеличились на 25,1% (г/г) до 97,1 млрд рублей, благодаря росту кредитного портфеля. По темпу роста TCS оказался на втором месте, уступив 9 п.п. Московскому кредитному банку, финансовую отчётность которого мы с вами анализировали вчера.
📈 Чистые комиссионные доходы также заметно прибавили - сразу на 86,3% (г/г) до 31,3 млрд рублей, благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов и услуг в рамках экосистемы. По темпу роста банку не было равных в отрасли!
💼 Что касается кредитного портфеля, то он увеличился на 40,9% (г/г) до 627,9 млрд рублей. Банк агрессивно наращивает кредитный портфель!
💰Чтобы соответствовать нормативам по достаточности капитала, менеджмент «TCS Group» принял решение не выплачивать дивиденды в этом году и в первой половине будущего года – весь капитал будет направлен на рост бизнеса. Акции TCS Group (#TCSG) на эту новость отреагировали осторожным снижением, паника не замечена.
Помимо всего прочего, отрадно отметить снижение стоимости риска по кредитному портфелю на 7,2 п.п. до 4,4% - показатель опустился на исторический минимум, что говорит о высоком качестве кредитного портфеля. На этом фоне TCS будет меньше создавать резервов под возможные убытки, что благоприятно для роста чистой прибыли.
🤵♂️ «Группа Тинькофф продолжает уверенно развивать бизнес в России, одновременно с этим закладывая основу для нашего развития за рубежом», - прокомментировал финансовые результаты co-СЕО Банка «TCS Group» Оливер Хьюз.
👉 Бумаги TCS Group сейчас торгуются с мультипликатором P/BV=8,4х, при рентабельности капитала в 43,8%. Учитывая динамику краткосрочных ОФЗ и ROE, этот мультипликатор у банка сейчас должен быть 2,6х.
Даже с учётом планов по быстрому росту кредитования в ближайшие кварталы, мультипликатор у TCS очень высокий, что не позволяет мне добавить бумаги в своей портфель. К примеру, Сбербанк сейчас торгуется с P/BV=1,34х, при рентабельности капитала 25,8% (в то время как с учётом динамики ОФЗ и ROE мультипликатор у него должен быть 1,53х).
#TCSG
📈 Чистые процентные доходы за этот период увеличились на 25,1% (г/г) до 97,1 млрд рублей, благодаря росту кредитного портфеля. По темпу роста TCS оказался на втором месте, уступив 9 п.п. Московскому кредитному банку, финансовую отчётность которого мы с вами анализировали вчера.
📈 Чистые комиссионные доходы также заметно прибавили - сразу на 86,3% (г/г) до 31,3 млрд рублей, благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов и услуг в рамках экосистемы. По темпу роста банку не было равных в отрасли!
💼 Что касается кредитного портфеля, то он увеличился на 40,9% (г/г) до 627,9 млрд рублей. Банк агрессивно наращивает кредитный портфель!
💰Чтобы соответствовать нормативам по достаточности капитала, менеджмент «TCS Group» принял решение не выплачивать дивиденды в этом году и в первой половине будущего года – весь капитал будет направлен на рост бизнеса. Акции TCS Group (#TCSG) на эту новость отреагировали осторожным снижением, паника не замечена.
Помимо всего прочего, отрадно отметить снижение стоимости риска по кредитному портфелю на 7,2 п.п. до 4,4% - показатель опустился на исторический минимум, что говорит о высоком качестве кредитного портфеля. На этом фоне TCS будет меньше создавать резервов под возможные убытки, что благоприятно для роста чистой прибыли.
🤵♂️ «Группа Тинькофф продолжает уверенно развивать бизнес в России, одновременно с этим закладывая основу для нашего развития за рубежом», - прокомментировал финансовые результаты co-СЕО Банка «TCS Group» Оливер Хьюз.
👉 Бумаги TCS Group сейчас торгуются с мультипликатором P/BV=8,4х, при рентабельности капитала в 43,8%. Учитывая динамику краткосрочных ОФЗ и ROE, этот мультипликатор у банка сейчас должен быть 2,6х.
Даже с учётом планов по быстрому росту кредитования в ближайшие кварталы, мультипликатор у TCS очень высокий, что не позволяет мне добавить бумаги в своей портфель. К примеру, Сбербанк сейчас торгуется с P/BV=1,34х, при рентабельности капитала 25,8% (в то время как с учётом динамики ОФЗ и ROE мультипликатор у него должен быть 1,53х).
#TCSG
🇬🇧 Великобритания сегодня ввела санкции в отношении 33 физических и 26 юридических лиц из России, среди которых фигурирует и фамилия Олега Тинькова.
На этом фоне многие сегодня начали переживать за судьбу TCS Group (#TCSG), являясь клиентами банка и брокера Tinkoff, и даже мне стали писать сообщения с просьбой разъяснить риски.
Разъясняю:
1️⃣ Санкции затрагивают Олега Тинькова исключительно как частное лицо и подразумевают замораживание активов и запрет на поездки.
2️⃣ Данные санкции не оказывают влияния на деятельность группы "Тинькофф" и Тинькофф банка, т.к. Олег Тиньков давно не является контролирующим акционером группы: ранее он в марте 2020 года перевёл принадлежащую ему долю в TCS Group в семейный траст (сейчас трасту принадлежит 35,1%).
👉 Как клиент брокера и банкинга Tinkoff, могу лишь подтвердить, что сервисы группы работают нормально и бесперебойно. Поводов для беспокойства совершенно не вижу.
На этом фоне многие сегодня начали переживать за судьбу TCS Group (#TCSG), являясь клиентами банка и брокера Tinkoff, и даже мне стали писать сообщения с просьбой разъяснить риски.
Разъясняю:
1️⃣ Санкции затрагивают Олега Тинькова исключительно как частное лицо и подразумевают замораживание активов и запрет на поездки.
2️⃣ Данные санкции не оказывают влияния на деятельность группы "Тинькофф" и Тинькофф банка, т.к. Олег Тиньков давно не является контролирующим акционером группы: ранее он в марте 2020 года перевёл принадлежащую ему долю в TCS Group в семейный траст (сейчас трасту принадлежит 35,1%).
👉 Как клиент брокера и банкинга Tinkoff, могу лишь подтвердить, что сервисы группы работают нормально и бесперебойно. Поводов для беспокойства совершенно не вижу.
💼Кто из аутсайдеров интересен для покупки?
📉С начала года индекс Мосбиржи "похудел" почти на 40%. Десятка аутсайдеров индекса выглядит следующим образом:
🔸Petropavlovsk (#POGR)
🔸HeadHunter (#HHRU)
🔸TCS Group (#TCSG)
🔸Яндекс (#YNDX)
🔸VK (#VKCO)
🔸Ozon (#OZON)
🔸ВТБ (#VTBR)
🔸Polymetal (#POLY)
🔸Сбербанк (#SBER)
🔸X5 Retail Group (#FIVE)
❓Что объединяет все вышеперечисленные компании?
🌏 Правильно! У 8 из 10 представленных выше эмитентов – иностранная прописка. Инвесторы после начала СВО стали патриотами и отдают предпочтение акциям с ISIN кодом RU.
💻 При этом четыре компании являются представителями IT-индустрии, которая традиционно находится под давлением в начале рецессии в экономике. Мы прекрасно помним, что айтишники традиционно не любят баловать своих акционеров дивидендами, а физлица, которые теперь являются основной силой на российском рынке акций, исторически предпочитают дивидендные истории.
🏛В списке также оказались два крупнейших отечественных банка, что также логично, поскольку в самом начале экономического кризиса у банков резко падает чистая прибыль, и их финансовые показатели начинают расти по мере прохождения пика кризиса, что по мнению ЦБ может случиться в лучшем случае в 4 квартале текущего года.
Кто из аутсайдеров интересен для покупки? Предлагаю поразмышлять на эту тему.
Petropavlovsk, капитализация которого с начала года упала на 81,8%, испытывает проблемы с обслуживанием долга и покупать его бумаги можно, если вы обладает инсайдерской информацией, что менеджмент найдет решение по долговым проблемам. Без инсайда здесь делать нечего! Поэтому лично я обхожу эти бумаги стороной.
У айтишников будет замедляться темп роста выручки, на фоне сокращения рекламных доходов и снижения покупательской активности населения.
Банки покупать также рано. Тот же Сбер уже примерно месяц торгуется возле уровня 120 руб., и этот боковик может растянуться до осени, а возможно и до зимы.
👉 Ярко выраженных кандидатов на покупку среди представленных аутсайдеров как-то и не находится. Поэтому героев в свой инвестиционный портфель нужно искать среди других, более понятных историй. Каждую из них мы так или иначе с вами анализируем в рамках нашего сообщества "Инвестируй или проиграешь", и продолжим это делать даже в этом сложном 2022 году. Главное - не терять дух и пытаться найти интересные идеи в любые времена!
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
📉С начала года индекс Мосбиржи "похудел" почти на 40%. Десятка аутсайдеров индекса выглядит следующим образом:
🔸Petropavlovsk (#POGR)
🔸HeadHunter (#HHRU)
🔸TCS Group (#TCSG)
🔸Яндекс (#YNDX)
🔸VK (#VKCO)
🔸Ozon (#OZON)
🔸ВТБ (#VTBR)
🔸Polymetal (#POLY)
🔸Сбербанк (#SBER)
🔸X5 Retail Group (#FIVE)
❓Что объединяет все вышеперечисленные компании?
🌏 Правильно! У 8 из 10 представленных выше эмитентов – иностранная прописка. Инвесторы после начала СВО стали патриотами и отдают предпочтение акциям с ISIN кодом RU.
💻 При этом четыре компании являются представителями IT-индустрии, которая традиционно находится под давлением в начале рецессии в экономике. Мы прекрасно помним, что айтишники традиционно не любят баловать своих акционеров дивидендами, а физлица, которые теперь являются основной силой на российском рынке акций, исторически предпочитают дивидендные истории.
🏛В списке также оказались два крупнейших отечественных банка, что также логично, поскольку в самом начале экономического кризиса у банков резко падает чистая прибыль, и их финансовые показатели начинают расти по мере прохождения пика кризиса, что по мнению ЦБ может случиться в лучшем случае в 4 квартале текущего года.
Кто из аутсайдеров интересен для покупки? Предлагаю поразмышлять на эту тему.
Petropavlovsk, капитализация которого с начала года упала на 81,8%, испытывает проблемы с обслуживанием долга и покупать его бумаги можно, если вы обладает инсайдерской информацией, что менеджмент найдет решение по долговым проблемам. Без инсайда здесь делать нечего! Поэтому лично я обхожу эти бумаги стороной.
У айтишников будет замедляться темп роста выручки, на фоне сокращения рекламных доходов и снижения покупательской активности населения.
Банки покупать также рано. Тот же Сбер уже примерно месяц торгуется возле уровня 120 руб., и этот боковик может растянуться до осени, а возможно и до зимы.
👉 Ярко выраженных кандидатов на покупку среди представленных аутсайдеров как-то и не находится. Поэтому героев в свой инвестиционный портфель нужно искать среди других, более понятных историй. Каждую из них мы так или иначе с вами анализируем в рамках нашего сообщества "Инвестируй или проиграешь", и продолжим это делать даже в этом сложном 2022 году. Главное - не терять дух и пытаться найти интересные идеи в любые времена!
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
🏛 «TCS Group» опубликовала финансовые результаты по МСФО за 9 мес. 2022 года.
📈 Чистые процентные доходы увеличились с января по сентябрь всего на 6% (г/г) до 103,1 млрд рублей. Столь слабый рост вызван удорожанием фондирования из-за высокой ключевой ставки ЦБ в первом полугодии.
📈 А вот чистые комиссионные доходы удвоились, достигнув по итогам отчётного периода 64,5 млрд рублей. Экосистема, которую банк активно развивал в последние годы, приносит свои плоды, на радость акционерам и топ-менеджерам TCS Group.
🤦 Но в бочке мёда не обошлось без ложки дёгтя: практически весь рост операционных доходов нивелировался резким увеличением издержек. Судите сами: расходы в отчётном периоде по сравнению с прошлым годом выросли на 39% (г/г) до 97,3 млрд руб.
📉 Из-за резкого роста резервов чистая прибыль TCS Group в итоге сократилась на 78% (г/г) до 10,1 млрд руб.
💼 Что касается кредитного портфеля, то банк не раскрыл общий показатель, а лишь указал на снижение портфеля за вычетом резервов на 4% до 584 млрд руб. В прошлые кризисы банк сокращал выдачу кредитов, чтобы не ухудшать качество портфеля. Аналогичная ситуация наблюдается и в этот раз.
В отличие от госбанков, у TCS доля просроченной задолженности исторически высокая, что вызвано спецификой бизнес-модели, а потому банку приходится лавировать между ростом и качеством кредитного портфеля.
👉 Дальнейшие перспективы TCS Group будут целиком и полностью зависеть от прохождения экономикой пика кризиса. Центробанк в своём базовом сценарии считает, что он наступит летом будущего года, и в этом случае Тинькофф сможет начать распускать резервы, что приведёт к сильному росту чистой прибыли во втором полугодии 2023 года и положительно отразится на капитализации.
При этом тот же ЦБ недавно заявлял, что выросла вероятность реализации и негативного сценария, при котором кризис в следующем году усилится, и в этом случае вместо роспуска резервов их придётся даже увеличивать.
В данный момент не планирую покупать бумаги TCS Group (#TCSG), и в отечественном банковском секторе мне куда больше нравятся акции Сбера, где потенциал роста котировок и финансовых показателей, вместе с возвращением дивидендной риторики на повестку уже в следующем году, выглядят куда более осязаемыми!
© Инвестируй или проиграешь
📈 Чистые процентные доходы увеличились с января по сентябрь всего на 6% (г/г) до 103,1 млрд рублей. Столь слабый рост вызван удорожанием фондирования из-за высокой ключевой ставки ЦБ в первом полугодии.
📈 А вот чистые комиссионные доходы удвоились, достигнув по итогам отчётного периода 64,5 млрд рублей. Экосистема, которую банк активно развивал в последние годы, приносит свои плоды, на радость акционерам и топ-менеджерам TCS Group.
🤦 Но в бочке мёда не обошлось без ложки дёгтя: практически весь рост операционных доходов нивелировался резким увеличением издержек. Судите сами: расходы в отчётном периоде по сравнению с прошлым годом выросли на 39% (г/г) до 97,3 млрд руб.
📉 Из-за резкого роста резервов чистая прибыль TCS Group в итоге сократилась на 78% (г/г) до 10,1 млрд руб.
💼 Что касается кредитного портфеля, то банк не раскрыл общий показатель, а лишь указал на снижение портфеля за вычетом резервов на 4% до 584 млрд руб. В прошлые кризисы банк сокращал выдачу кредитов, чтобы не ухудшать качество портфеля. Аналогичная ситуация наблюдается и в этот раз.
В отличие от госбанков, у TCS доля просроченной задолженности исторически высокая, что вызвано спецификой бизнес-модели, а потому банку приходится лавировать между ростом и качеством кредитного портфеля.
👉 Дальнейшие перспективы TCS Group будут целиком и полностью зависеть от прохождения экономикой пика кризиса. Центробанк в своём базовом сценарии считает, что он наступит летом будущего года, и в этом случае Тинькофф сможет начать распускать резервы, что приведёт к сильному росту чистой прибыли во втором полугодии 2023 года и положительно отразится на капитализации.
При этом тот же ЦБ недавно заявлял, что выросла вероятность реализации и негативного сценария, при котором кризис в следующем году усилится, и в этом случае вместо роспуска резервов их придётся даже увеличивать.
В данный момент не планирую покупать бумаги TCS Group (#TCSG), и в отечественном банковском секторе мне куда больше нравятся акции Сбера, где потенциал роста котировок и финансовых показателей, вместе с возвращением дивидендной риторики на повестку уже в следующем году, выглядят куда более осязаемыми!
© Инвестируй или проиграешь
