🏫 Инвестиции, образование и школа жизни

🎉Сегодняшний пост хочу начать с поздравления всех коллег с Днем Учителя! Так уж вышло, что основная моя деятельность связана с образованием детей, поэтому мне это актуально. А раз уж этот канал посвящен инвестициям, то сегодня поговорим о том, какую роль образование играет в этой сфере.

🤷‍♂ Начну с того, что у меня нет никакого профильного образования в сфере финансов, экономики или смежных областей. Поэтому судить о степени значимости и его влиянии на процесс инвестирования мне трудно. Рискну предположить, что хуже оно, как минимум, не сделает. Но получать диплом в сфере финансов не ради профессиональной деятельности, а одного только инвестирования было бы глупо. Игра не стоит затраченных ресурсов. На этом месте знающие коллеги меня, если что, поправят.

❗️Но одно я могу сказать точно: необходимым условием для успеха на рынке профильное образование точно не является. Гораздо важнее здесь само умение и желание учиться и применять новые знания. Сам я закончил МФТИ по специальности прикладной математики и физики, но ни дня по ней не проработал, а вместо этого всю жизнь занимаюсь самообразованием и получением конкретного рабочего опыта в интересных мне сферах.

❓ И теперь, спустя некоторое время, попробую сформулировать, что же на самом деле наиболее важно?

👉 Умение учиться самостоятельно. Любые знания можно получить и без всяких ВУЗов, если проявить достаточно упорства.

👉 Не бояться, с одной стороны, получать опыт, но с другой стороны, учиться вовремя сделать выводы из допущенных ошибок, пока они еще не привели к фатальным последствиям.

👉 Любопытство и желание разобраться в чем-то новом и непонятном. Открытость к получению знаний из самых разных источников.

👉 Умение мыслить глобально. Знание матчасти (фундаментальный анализ, основы экономики и тд) - это безусловно важно и необходимо. Но без умения видеть широкую картину эти инструменты становятся бесполезными.

👉 Не пренебрегать получением знаний о психологии людей. Цифры и факты это хорошо, но именно понимание поведения людей помогает понять истинные причины событий и проработать их на будущее.

🧐 Резюмируя, еще раз подчеркну: инвестиции - это та сфера, в которой опыт стоит выше знаний. Знания необходимы в качестве базы, но именно опыт определяет весь дальнейший путь, а значит и конечный результат. Поэтому не бойтесь его получать, слушайте себя и учитесь с удовольствием!

🩺 "Если переезд неизбежен, то покупать надо первым".

Впервые решил добавить в портфель депозитарную расписку. Почему так сделал?

👉 Хочу получить опыт конвертации ГДР в АО. В случае с EMC компания сама инициировала переезд и заинтересована в нем не меньше частных инвнсторов.

👉 Мне нравится бизнес и фундаментал бумаги, готов спокойно владеть ей на долгосрок.

👉 Мажоритарии компании заинтересованы в выводе дивов (поэтому и делают редом).

👉 Вчера на стриме намекнули, что может быть приятный сюрприз в виде выплаты нераспределенки. По моим прикидкам, ДД по итогам года может составить около 16% БЕЗ учета нераспределенки.

❗️Все риски приняты и учтены, покупаю пока "на пробу", буду дальше увеличивать долю.

🤩 ИПОмания на российском рынке

Итак, что мы имеем: в последнее время резко активизировался рынок первичных размещений. Новые эмитенты рвутся на биржу, как Кипелов на свободу, и рассаживают семена оптимизма в умы инвесторов. Уведомление о выходе Астры пришло буквально всем! Сила, с которой пытаются впарить акции поражает и отталкивает одновременно. Но, быть может я стал ксенофобом и возмущаюсь почем зря? Ну что ж, давайте разберемся.

❓ Бум IPO - что он значит для долгосрочного инвестора?

👉 Если начинать с плохого и очевидного - это маркер нагретого рынка. Рынка, на котором есть достаточно высокий спрос на акции, на дорогие акции. Никто не будет размещаться дешево, это не в интересах продавца.

👉 Но у происходящего есть и свои плюсы. Во-первых, на рынке постепенно растет выбор бумаг. Никто же не заставляет брать прямо сейчас. А вот потом, после того как акции обвалятся размещение пройдет успешно, можно будет спокойно подумать и принять решение.

👉 IPO оттягивают ликвидность из других акций. В условиях рынка, набитого свежими деньгами, новые размещения могут сыграть роль "регулятора давления", который не даст надуться пузырю в привычных бумагах.

🤷‍♂ Говорить общие слова о том, как это хорошо для развития рынка в целом и прочее бла бла - не буду. Рынок приучил быть циничным, уж извините)

❌ Сам я в IPO не участвую, подробнее писал об этом здесь. Слишком уж сильно смещена ассиметрия в сторону продавца, а значит теория вероятности НЕ на моей стороне. Поэтому подобных "игр" буду избегать.

❓ Вопрос к тем, кто участвует в IPO: чем вы мотивируетесь? Любопытством, жаждой быстрой прибыли или чем то еще?

🩺 Расписки EMC будут в приоритете на покупку в ближайшее время. Пока не наберу позицию, либо пока не разгонят.

🩺Первому игроку приготовиться, или в чем идея в акциях ЕМС?

✔️ На прошлой неделе я побывал на стриме Вредного с участием IR от Европейского Медицинского Центра (EMC) и вынес для себя некую полезную информацию. Вообще, с бизнесом EMC я знаком уже давно и достаточно близко, поэтому общая концепция быстро сложилась в голове.

🇷🇺Начнем с того, что ЕМС - одна из немногих (а точнее из двух, вместе с Мать и Дитя) компаний, которая утвердила вопрос редомициляции здорового человека, а значит конвертация грязных бумажек депозитарных расписок в обыкновенные акции уже не за горами. Почему же ЕМС так хочет переехать, в то время как некоторые другие эмитенты (не будем показывать пальцем на Озон и X5) ждут каких-то законов, у моря погоды и вообще всем своим видом показывают, как они этого "хотят"? Ответ прост и циничен - большие акционеры хотят дивидендов. А без переезда выплатить их, увы, нельзя.

💸Переходя к вопросу дивидендов, скажем, что компания исторически выплачивала практически 100% НЕскорректированной (это важно, я уточнил) чистой прибыли. Для этого периодически приходилось залезать в долг (когда случался разрыв между реальным ДП и прибылью). Но сейчас нагрузка более чем комфортная. ND/EBITDA = 0,88x и не вызывает опасений. Период больших капексов был пройден, а расти дальше в объемах пока смысла нет. Текущие мощности и так недозагружены, а рынок премиальной медицины очень ограничен. Компания работает в Москве и не собирается выходить в регионы по разным причинам (от дефицита качественных специалистов и отсутствия спроса до нежелания терять маржу). Так вот, возвращаясь к дивидендам. По итогам 1 полугодия уже наработали на 8% доходности (при условии выплаты 100% прибыли). Дальше можете прикинуть сами.

🔥 А еще, на стриме прозвучал намек на возможную выплату нераспределенки, которая образовалась за время дивидендной блокады. Поэтому, не исключено, что после завершения конвертации компания сможет порадовать ключевых акционеров (и нас вместе с ними) мегадивидендом. Ориентировочные сроки завершения всех процедур - конец 23, начало 24 года.

✍ Подводя итоги, скажу, что EMC - это классическая дойная корова, которая может платить высокие и стабильные дивиденды на фоне желания акционеров и устойчивости спроса на услуги (22 год прошли с минимальными потерями, в 23 уже восстановились на уровень 21). Компания заинтересована в скорейшей редомициляции и делает все для этого. Верю в переезд, верю в дивиденды, готов владеть бизнесом на долгосрок, покупаю акции. По крайней мере, пока их не разогнали. Все в рамках диверсификации, естественно. Рисков (в том числе и инфраструктурных) никто не отменял!

❓ Может возникнуть резонный вопрос, почему я не покупал расписки ЕМС (или какие другие) раньше, когда они стоили дешевле? Ответ прост: я не знал, кто именно из эмитентов и когда захочет переехать в Россию, а обвешиваться инфраструктурными рисками даже без примерного понимания перспектив, был не готов. Спустя время мы видим, что опасения были не напрасными. Часть эмитентов вообще не хочет возвращаться, а часть делает это через жопу ОАЭ и Казахстан. И угадать в моменте, кто и как себя поведет было нереально. А покупать в расчете на спекулятивный рост котировок - это не в моем стиле. Мне нужны нормальные акционерные права и дивы!

💪 Пока внимание рынка поглощено IPO, у крепких парней появляются возможности присмотреться к "скучным бизнесам".

Всем ❤️, не болейте, а лучше инвестируйте в медицину)

🪫 Инфляция: как с ней жить?

Инфляция - такая же неизбежная часть человеческой жизни, как смерть и налоги. Каждый, кто зарабатывает деньги, а потом приобретает на них товары и услуги, так или иначе, сталкивается с ней. Кто-то об этом не думает вообще, пребывая в "счастливом" неведении, а кто-то бежит со всех ног лишь бы оставаться на месте.

Но с инфляцией, как и любым другим естественным и неизбежным явлением, можно и нужно гармонично существовать и работать. А жалобы на бытие мы оставим кому-то другому.

❓Что делать то? Ловите несколько полезных мыслей:

💸 Вкладывать средства в проинфляционные активы. Акции, недвижимость, прочие доли в бизнесе, возможно золото и крипта (?). Валюта, депозиты и бонды - все это подвержено инфляционным рискам в той или иной степени. Это не значит, что про такие классы активов нужно забыть, просто всему свое время и место.

💸 Становиться востребованным специалистом на рынке труда. В таком случае, ваш труд будут готовы достойно оплачивать в любом эквиваленте текущих фантиков.

💸Не путать общую инфляцию с личной. Расчеты инфляции, которые ведутся на основе усредненной потребительской корзины, могут не иметь ничего общего с вашими личными расходами. Для кого-то, например, главную статью расходов составляют продукты питания и транспорт (они буду ближе к среднему), а для кого-то это путешествия. Инфляция для этих людей будет ощущаться совершенно по-разному. Я сам, например, не имею личного авто, не занимаюсь ремонтом/стройкой и равнодушен к брендовым вещам, поэтому некоторые весомые категории трат просто выпадают из моей корзины.

💸 Не забывать о том, что некоторые категории товаров и услуг могут расти в цене слабо или даже дешеветь с течением времени. Обычно это связано с переходом на более массовое производство или автоматизацию услуги. Например, это касается некоторых категорий техники, услуг связи и ПО.

🩺 Докупил очередную порцию ЕМС. Пока еще не разогнали, но подрастает потихоньку.

📱 Раздать и поделить: группа Негатив Позитив - пионер акционерного "коммунизма" в IT-секторе

Новость о потенциальных допках Позитива внесла смуту не только в умы думающих инвесторов, но и в медиа-пространство. Блогеры, разной степени прикормленности, уже начали писать свои мнения на этот счет и устраивать эфиры с Позитивом, который уже похоже совсем запутался в показаниях и даже не может разобраться, платить ему дивы или нет. Все это выглядит, как минимум, странно. Мне же никто ничего не заносил, поэтому могу сказать все что думаю. Вот, кстати, если хотите - еще одно честное мнение.

✍ Кратко напомню, о чем идет речь:

☑️Компания планирует делать допэмиссию в 25% каждый раз, когда бизнес удваивается. Казалось бы, это все еще выгодно: выручка выросла на 100%, допка на 25%. Неприятно, но мы потерпим.

🤯 Но на этом "интересные" подробности не заканчиваются. Оказывается, рост КАПИТАЛИЗАЦИИ в 2 раза тоже с каких-то пор стал удвоением бизнеса. АЛЛО, вы там ничего не перепутали?

🫥 А от некоторых цитат самого же эмитента классических капиталистов наверняка бросило бы в холодный пот:

Фактически это развитие механизма распределения акций внутри компании, который мы реализовывали последние 10 лет, когда акции перетекали от неработающих мажоритариев к тем, кто действительно влияет на рост бизнеса. (❗️Читай: своих сотрудников мы любим за счет других акционеров, которые тут примазались аки паразиты)

Периодичность допэмиссий в идеальной схеме, если бы это было возможно, должна быть ежедневной. (❗️Как говорится, мем смешной, а ситуация - страшная).

⬇️Продолжение ниже

🤫 Инвестиции под грифом НЕсекретно: почему я не боюсь открыто делиться опытом?

💼 Как вы уже заметили, я открыто публикую скрины всех сделок и состав своего единственного портфеля. А в конце года в планах стоит полное раскрытие карт! Я все помню и от слов не отказываюсь.

✍ Открытость касается не только портфеля, но и мыслей. В процессе создания постов я не пытаюсь "работать на аудиторию", а пишу только о том и как посчитаю нужным. Признаюсь честно, были моменты, когда хотелось уйти в коммерцию и начать делать денежный проект, но от идеи в итоге отказался. Не все в мире меряется деньгами. Творческая отдушина может быть важна и актуальна не в меньшей степени. К сожалению, некоторые люди осознают это уже ближе к концу жизни. Я не хочу повторять их ошибок, да и кто знает, когда он этот конец?

🤷‍♂ У вас есть право мне не верить. Дать каких-то 100% пруфов на отсутствие других активов/портфелей/стратегий/задних мыслей я не могу, да и никто не может. Остается верить или не верить на слово. А это уже решать вам.

Почему же я так поступаю?

👉 Во-первых, у меня есть нескромная цель/мечта вдохновлять людей. Да, возможно это звучит пафосно или высокомерно, но я хочу быть полезен людям. Причем не только и не столько в плане выполнения механической работы, сколько в том, чтобы зажигать сердца и умы!

👉 Признаюсь честно, в процессе создания канала у меня проснулся спортивный интерес. Доказать себе и другим, что нет ничего невозможного, если вдумчиво и напористо идти к цели.

👉 Чем больше деталей узнает аудитория, тем больше понимания общей картины у нее будет. А именно этого я и добиваюсь.

🤐 Если в какой-то момент я почувствую, что открытость угрожает мне или моим близким - то прекращу это делать. Да, я готов бороться за идеалы, но не любой ценой. Таков честный ответ.

😇😈 И да, если мне, условно, предложат некую сумму денег за канал или рекламу - я могу не отказаться. К тотальному самопожертвованию я не готов. Считаю, в вопросе жизни для себя/для других, как и в любом другом деле, нужна золотая середина!

P.S Пост получился слегка оффтопным и очень откровенным, но сказать это было важно. Всем творческого вдохновения ❤️)

❓Каковы мои  дальнейшие планы?

❇️ Фокус внимания все больше смещается на облигации. До начала следующего паник селла, хотелось бы успеть довести долю коротких ОФЗ в портфеле до 30-40%. Зучит амбициозно, учитывая что сейчас она около 8%. Посмотрим, что предложит жизнь.

🔥 P.S А еще, уже скоро состоится конфа Смартлаба в Москве, на которой буду присутствовать. Если у кого-то появится желание увидеться и пообщаться - я на связи. Планирую в этот раз посетить трейдерскую секцию для расширения кругозора)

🫡 Отличное видео для всех тех, кто не до конца понимает КАК именно финансируется СВО и КАКИХ последствий для экономики и всех нас можно ожидать. А остальным будет полезно освежить в памяти.

🖨 Если коротко - смотрим в сторону "печатного станка". Рублей становится и будет становиться больше, а под руку с этим идут инфляция и девальвация.

📈 А что лучше всего защищает от обесценения фантиков? Правильно, проинфляционные активы. То есть акции (особенно экспортеры) и недвижимость.

⚠️ Именно это сейчас и удерживает меня от перехода к тактике тотального закупа ОФЗ. Будем соблюдать баланс. Кто знает, какую реальную доходность они покажут на горизонте ближайших лет. Если все пойдет по звезде, то бонды перестанут быть тихой гаванью.

🫵 А специально для всех, кто любит жаловаться на Путина, ЦБ, Минфин и  рептилоидов - вот вам "приятные" альтернативы происходящему: военное положение, более масштабная мобилизация, прямой рост налогов и поборов с бизнеса. Не всегда есть хорошие решения, иногда приходится делать выбор среди трудных.

Как я уже писал, совсем скоро (а именно 28.10) состоится конференция Смартлаба в Москве, на которой буду присутствовать (причем на этот раз не один ❤️). Если у кого-то появится желание увидеться и пообщаться - я на связи.

❓Где я планирую побывать?

👉 Во-первых, обязательно схожу на Максима aka посмотрим как оно будет Орловского. Кому-то может показаться странным, но уверенность в своих прогнозах не красит аналитиков, а наоборот. Умные и честные ребята принимают неопределенность будущего.

👉 Во-вторых, планирую впервые сходить на выступления трейдеров (да-да, вы не ослышались!), дабы расширить свой кругозор. Не переживайте, в лудоманию после этого не ударюсь)

👉 Ну и, конечно же, поддержу своих коллег и знакомых из комьюнити Вредного и не только!

🎛 Сергей aka первый народный IR Петров из Европейской Электротехники, также известный как автор проекта "Семейные инвестиции".

🏦 Илья aka Мясной инвестор!

🧬 Леха aka 47 слайдов и ИСКЧ (простите - Артген Биотех!)

✍ Ну и конечно же Василичи, Назар и Мурад!

⛽️А Сергей обещал предъявить мне за Газпром)

🔥 Обязательно хочу увидеться и поболтать со старыми знакомыми: Юрием Козловым и Георгием Аведиковым, авторами проектов "Инвестируй или проиграешь" и "Инвестократ", а также передать привет Александру Бабинцеву!

В общем, буду рад видеть всех: как знакомых, так и новых людей! До встречи на конфе)👌

🔥 P.S Ловите промокод ( InvestPoint ) на скидку в 20%, для тех кто еще (есть такие?) не купил билет! Я, как обычно, самая быстрая рука на Диком Западе и сделал все "заранее"))

👀 Влияние ключевой ставки на конференцию Смартлаба

🤔 Сходил я вчера на конференцию Смартлаба. Впечатление осталось неоднозначное.

Начну с общих вещей. С точки зрения организации претензий нет, кроме одной. Я привык, что даже в обычный билет входит полноценный обед. И в этом плане меня ждало небольшое разочарование. Ну что поделать, люблю вкусно поесть).

Дальше к сути: двинемся по маршруту от нейтрального к плохому, а закончим на позитивной😡 (оптимистичной!) ноте.

🦅 Максим Орловский

Максим был очень осторожен в своих высказываниях, много упирал на сузившийся горизонт планирования и предостерегал от недооценки неопределенности будущего. Уверен, что некоторые могли посчитать его выступление не содержательным, но я с этим не согласен. Максим сказал все честно как есть, а искатели инсайдов пусть идут лесом! И вообще, средний уровень вопросов неприятно удивил. Многие из них сводились именно к попыткам получить прогнозы и таргеты. А самый популярный вопрос, который задавали буквально всем - про влияние выросшей ключевой ставки (и это я еще на Сегеже не был!) В какой-то момент, я просто уже начал угорать с этого). Отсюда и название поста.

🕯 Трейдеры

Сразу скажу, никакой большой мудрости я не узнал. Понравились некоторые жизненные истории и цитатки. Но, как ни странно, это не касалось трейдинга. Больше про work-life balance). Ладимир как всегда был интересен своим полетом мысли! Но под конец я уже устал, поэтому буду переслушивать его на свежую голову.

🏦 SFI

Внутри есть интересный актив - лизинговая компания Европлан. Хотят вывести на IPO, но есть нерешенные противоречия с биржей (могут побить за низкий фри-флоут). В остальном - конкретной инфы очень мало. Больше просто не могут раскрыть. Дивы выплатят - уже хорошо, будет шаг навстречу акционерам. Как говорит Орловский: посмотрим. Выводы делать пока рано.

👎 📱 Позитив

Лучшее что случилось на этой встрече - это ее модератор Антон Поляков, который не стал тянуть и сразу выложил все козыри на стол (задал вопрос про допку и рост бизнеса-капы). А дальше начался сущий кошмар. Ребята из Позитива даже не попытались ответить честно, а открыто и не стесняясь нассали в уши всем слушателям. Если кратко донести посыл - он звучал так: вы все равно тупые хомяки не поймете разницы между ростом капы и бизнеса, поэтому хавайте. Я не могу себя назвать очень идейно-принципиальным человеком, но этот тот случай, когда даже меня задело. С таким эмитентом, я СРАТЬ В ОДНОМ ПОЛЕ НЕ СЯДУ.

А хотите еще прикол? Знаете как они выкрутили ситуацию с публикацией новости о допке? Оказывается (внимание!) - это положительное событие, потому что на фоне слива акций выросла их ликвидность! Ба-дум-тсс. Занавес..

🏠 Самолет

От эмитентов многого не ждал. Но выступление Самолета получилось довольно приятным и интересным. В целом, все как обычно: презентация, вопросы. Были хорошие вопросы, ощущений проезда по ушам не было. Перспективы и риски бизнеса понятны. Сильно зависят от льготной ипотеки (90% продаж). Сценарий ее отмены может убить бизнес, но сама компания не верит в это.

🧠 Мозговик

Понравилось выступление ребят из Мозговика. Послушать Олега Кузьмичева и Анатолия Полубояринова всегда приятно (особенно интересными мне показались мысли Анатолия). Но многое из сказанного было уже зеркалом заднего вида и не имело практического смысла. Пару идей на будущее вынес только Анатолий.

🔥🎛 Европейская Электротехника

Это именно то выступление, которое стало настоящим украшением конфы. Речь вел сам Илья Каленков. Где вы еще увидите такое, что рассказывает о компании и отвечает на вопросы один из ее мажоров? Илье, Сергею и всей команде Электротехники - большой респект! В каком-то смысле, это "антиПозитив": тот случай, когда акции хочется держать не только по бизнесовым, но и по идеологическим причинам.

😎 В целом, если подводить итоги, радует, что российский околорынок развивается и не стоит на месте. Что все больше эмитентов старается общаться с инвесторами. А неудачный опыт - он будет. Мы наблюдаем исторический момент формирования инвест-среды и факапы тут неизбежны.