#TaylorMorrison #TMHC
Друзья, у нас в последнее время все компании, о которых вы просите разборы - переоценены. Это неудивительно, ведь сейчас мало компаний, которые продаются дешево, ведь рынок на хаях. Поэтому сегодня я хочу рассказать об одной очень интересной компании.
🏡 Taylor Morrison Home
Это строительная компания, основанная в 2007 году путем слияния Taylor Woodrow и Morrison Home. На данный момент торгуется в индексе S&P 400 - индекс средней капитализации.
В 2019 году Taylor Morrison стала пятой по размеру активов строительной компанией в США, благодаря покупки компании William Lyon Homes.
🎁 Почему эта компания интересна?
По сути, это обычная строительная компания, коих на рынке хватает.
Компания работает на 13 рынках (по данным из годового отчета за 2019, так как за 2020 год годового отчета по форме 10Q ещё нет) и делить бизнес на 4 сегмента:
- Восток - Атланта, Шарлотт, Чикаго, Джексоннвилл, Орландо, Роли, ЮгоЗападная Флорида и Тампа;
- Центральная часть - Остин, Даллас, Денвер и Хьюстон;
- Запад - Сан-Франциско, Финикс, Сакраменто и Южная Калифорния;
- Финансовые услуги - кредитование и страхование.
Также, в 2020 году компания объявила о расширении рынка. Начались работы Темекуле и Льнкольне.
То есть, в плане бизнес-модели тут ничего необычного нет. Но! Давайте посмотрим на операционные показатели.
📊 Операционные показатели
С 2015 года активы компании выросли на 87%. Из них обязательства выросли на 91%, а капитал на 82%.
Чистый долг вырос на 59%.
❗️Важное отступление: друзья, почему я всегда говорю, что стоит самому считать и проверять информацию? Вот сейчас я смотрел информацию на BlackTerminal (я там часто смотрю показатели компании) и вижу, что EBITDA у компании снизилась вдвое, при том, что чистая прибыль выросла. Я думаю, как так? А никак - это ошибка. Годового отчета компании нет, поэтому я открыл все 4 квартальных отчета, нашел этот показатель (компания сама рассчитывает), сложил и получилось, что он вырос. Вроде простая ошибка, человеческий фактор, но из-за этой мелочи мультипликаторы ломаются. Час голову ломал.
Идем дальше.
С 2015 года выручка выросла более, чем в 2 раза. Чистая прибыль выросла не сильно (почти на месте осталась), а вот такие показатели, как операционная прибыль и EBITDA выросли почти вдвое.
Примечательно то, что это относительно молодая компания средней капитализации. И поэтому она имеет намного больше шансов показать высокие результаты роста, нежели лидеры рынка. И она это доказывает в 2020 году, расширением в Темекулу и Линкольн.
💰 Стоимость компании
Компания стоит 3.3 миллиарда. Владеет активами на сумму 7.7 миллиардов, из которых 3.6 - акционерный капитал.
То есть, TM продается дешевле стоимости чистых активов. Соответственно, P/B - 0.92
Средневзвешенный показатель окупаемости P/E за последние 5 лет - 15
Компания показывает стабильный свободный денежный поток, который позволяет ей обслуживать долг.
Дивидендов компания не платит, но ежегодно проводит обратный выкуп акций, что приводит к росту капитализации.
Рентабельность прибыли на акцию - 7.3%. Вполне неплохой показатель, хотя он снизился из-за незначительного снижения прибыли в 2020 году.
Кстати, при стоимости в 3.3 миллиарда, компания заработала в 20 году 6.1 миллиарда.
📝 Выводы
С учетом высоких показателей роста в будущем, неплохой рентабельности и достаточно низкой цене, это интересная идея на долгий срок.
Очевидно, что в 2020 году был бум на рынке жилья из-за снижения процентных ставок. И в ближайшее время, возможно, в этом секторе будет стагнация. Но долгосрочно, это очень интересная компания.
Друзья, у нас в последнее время все компании, о которых вы просите разборы - переоценены. Это неудивительно, ведь сейчас мало компаний, которые продаются дешево, ведь рынок на хаях. Поэтому сегодня я хочу рассказать об одной очень интересной компании.
🏡 Taylor Morrison Home
Это строительная компания, основанная в 2007 году путем слияния Taylor Woodrow и Morrison Home. На данный момент торгуется в индексе S&P 400 - индекс средней капитализации.
В 2019 году Taylor Morrison стала пятой по размеру активов строительной компанией в США, благодаря покупки компании William Lyon Homes.
🎁 Почему эта компания интересна?
По сути, это обычная строительная компания, коих на рынке хватает.
Компания работает на 13 рынках (по данным из годового отчета за 2019, так как за 2020 год годового отчета по форме 10Q ещё нет) и делить бизнес на 4 сегмента:
- Восток - Атланта, Шарлотт, Чикаго, Джексоннвилл, Орландо, Роли, ЮгоЗападная Флорида и Тампа;
- Центральная часть - Остин, Даллас, Денвер и Хьюстон;
- Запад - Сан-Франциско, Финикс, Сакраменто и Южная Калифорния;
- Финансовые услуги - кредитование и страхование.
Также, в 2020 году компания объявила о расширении рынка. Начались работы Темекуле и Льнкольне.
То есть, в плане бизнес-модели тут ничего необычного нет. Но! Давайте посмотрим на операционные показатели.
📊 Операционные показатели
С 2015 года активы компании выросли на 87%. Из них обязательства выросли на 91%, а капитал на 82%.
Чистый долг вырос на 59%.
❗️Важное отступление: друзья, почему я всегда говорю, что стоит самому считать и проверять информацию? Вот сейчас я смотрел информацию на BlackTerminal (я там часто смотрю показатели компании) и вижу, что EBITDA у компании снизилась вдвое, при том, что чистая прибыль выросла. Я думаю, как так? А никак - это ошибка. Годового отчета компании нет, поэтому я открыл все 4 квартальных отчета, нашел этот показатель (компания сама рассчитывает), сложил и получилось, что он вырос. Вроде простая ошибка, человеческий фактор, но из-за этой мелочи мультипликаторы ломаются. Час голову ломал.
Идем дальше.
С 2015 года выручка выросла более, чем в 2 раза. Чистая прибыль выросла не сильно (почти на месте осталась), а вот такие показатели, как операционная прибыль и EBITDA выросли почти вдвое.
Примечательно то, что это относительно молодая компания средней капитализации. И поэтому она имеет намного больше шансов показать высокие результаты роста, нежели лидеры рынка. И она это доказывает в 2020 году, расширением в Темекулу и Линкольн.
💰 Стоимость компании
Компания стоит 3.3 миллиарда. Владеет активами на сумму 7.7 миллиардов, из которых 3.6 - акционерный капитал.
То есть, TM продается дешевле стоимости чистых активов. Соответственно, P/B - 0.92
Средневзвешенный показатель окупаемости P/E за последние 5 лет - 15
Компания показывает стабильный свободный денежный поток, который позволяет ей обслуживать долг.
Дивидендов компания не платит, но ежегодно проводит обратный выкуп акций, что приводит к росту капитализации.
Рентабельность прибыли на акцию - 7.3%. Вполне неплохой показатель, хотя он снизился из-за незначительного снижения прибыли в 2020 году.
Кстати, при стоимости в 3.3 миллиарда, компания заработала в 20 году 6.1 миллиарда.
📝 Выводы
С учетом высоких показателей роста в будущем, неплохой рентабельности и достаточно низкой цене, это интересная идея на долгий срок.
Очевидно, что в 2020 году был бум на рынке жилья из-за снижения процентных ставок. И в ближайшее время, возможно, в этом секторе будет стагнация. Но долгосрочно, это очень интересная компания.