#НорНикель #GMKN
Норильский Никель - один из крупнейших в мире производителей никеля и палладия.
За последние 2 недели акции этой компании упали на 15% из-за очередной аварии. Я знаю, что многим интересна эта компания, поэтому давайте сегодня о ней и поговорим.
⚒ Деятельность
Я уже как-то писал об этой компании на инвестинге, поэтому давайте кратко.
НорНикель - мировой лидер по производству палладия. Занимает 41% всего рынка. При этом, важно понимать, что это не цикличный сегмент. Палладий - один из самых редких элементов. Поэтому цена на него не колеблется циклами, как на сталь, а регулярно растет. Если взглянуть на график цены на этот металл, то с 2004 году (при редких просадках) преимущественно цена только растет. С 2015 года цена вообще выросла уже в 4.5 раза. Это и привело к росту популярности акций НорНикеля.
Также, компания является одним из лидеров по производству никеля. И тут уже можно наблюдать цикличный характер цен. Сейчас цена практически на максимуме за последние 11 лет. То есть, можно говорить о нарастающем цикле. Кстати, в мире компания имеют 12% долю на рынке.
Ну и стоит отметить, что компания занимается добычей и производством кобальта, меди и платины. Полностью на 100% занимает в России рынок по производству платины и около 12% во всем мире. Несмотря на то, что это тоже один из самых редких металлов, цена на него в 2019 году сильно упала. И сейчас в 2020 вновь возобновился рост.
Промежуточный вывод - как минимум, компания интересна своей уникальностью. Она занимает огромную долю рынка в России и в мире в сегменте редких и дорогих металлов.
❗️ Что случилось с акциями?
Вообще, последний год у компании не задался. Был разлив топлива в Норильске, из-за чего компанию обязали выплатить почти 150 миллиардов штрафа. Кстати, это деньги будут выплачены за счет сокращения прибыли и дивидендов. Это, конечно, не устроило инвесторов.
Плюс к тому, вышла новость об аварии на производстве. Тоже в Норильске, на фабрике обрушилась крыша. Трое человек погибли. А Ростехнадзор заявил, что есть вероятность, что после тех.проверки полностью остановит работу предприятия.
Эти новости начали выходить 19-20 февраля, когда акции торговались по 28 тысяч рублей. Следующие три дня акции падали, что естественно. Общее падение составило 18%. Акции торговались по 23 тысячи. Сейчас вновь начинается рост и акции уже по 24 тысячи.
📊 Что дальше?
Очевидно, что долгосрочно компания очень перспективная. Повторюсь, она занимает большие доли на рынке редких и ценных металлов.
Тем не менее, если говорить о цене компании, то даже сейчас она завышена.
Рыночная цена компании - 3.8 триллиона рублей. Активов у компании на 1.5 триллионов, из которых лишь 350 миллиардов - акционерный капитал. Соответственно, компания продается намного дороже стоимости чистых активов.
Выручка в 2020 году 1.1 триллион, выросла за год на 27%. А вот чистая прибыль просела на 30%. К тому же, ещё и штраф такой большой выписали. При чем, отнесла это компания в 2020 году. В отчете есть пункт "операционные расходы", где есть пункт "экологические резервы". Там как раз эти 150 миллиардов и числятся. Но пока не понятно, какой штраф будет за новую аварию, а ляжет он грузом на прибыль в 2021 году.
Соответственно, из-за этого вырос P/E, но средний показатель за последние 5 лет - 16. Что делает эту компанию дорогой.
Я бы хотел обратить ваше внимание, на регулярный рост выручки и прибыли до вычета налогов, расходов на амортизацию и отчислений по процентам - EBITDA. В этот показатель не входит тот же штраф. Зачем он нужен? Он просто показывает развитие компании. Так мы видим, что она наращивает ежегодно свои денежные потоки.
Кстати, свободный денежный поток у компании достаточно высокий, что позволяет без каких-либо проблем обслуживать чистый долг.
Рентабельность прибыли на акцию - 6.4%. Это с учетом снижения прибыли в 2020 году. Потому что до этого этот показатель был более 10%.
Ну и традиционно для нашего рынка, НорНикель платит хорошие дивиденды. В среднем 6-7%.
Норильский Никель - один из крупнейших в мире производителей никеля и палладия.
За последние 2 недели акции этой компании упали на 15% из-за очередной аварии. Я знаю, что многим интересна эта компания, поэтому давайте сегодня о ней и поговорим.
⚒ Деятельность
Я уже как-то писал об этой компании на инвестинге, поэтому давайте кратко.
НорНикель - мировой лидер по производству палладия. Занимает 41% всего рынка. При этом, важно понимать, что это не цикличный сегмент. Палладий - один из самых редких элементов. Поэтому цена на него не колеблется циклами, как на сталь, а регулярно растет. Если взглянуть на график цены на этот металл, то с 2004 году (при редких просадках) преимущественно цена только растет. С 2015 года цена вообще выросла уже в 4.5 раза. Это и привело к росту популярности акций НорНикеля.
Также, компания является одним из лидеров по производству никеля. И тут уже можно наблюдать цикличный характер цен. Сейчас цена практически на максимуме за последние 11 лет. То есть, можно говорить о нарастающем цикле. Кстати, в мире компания имеют 12% долю на рынке.
Ну и стоит отметить, что компания занимается добычей и производством кобальта, меди и платины. Полностью на 100% занимает в России рынок по производству платины и около 12% во всем мире. Несмотря на то, что это тоже один из самых редких металлов, цена на него в 2019 году сильно упала. И сейчас в 2020 вновь возобновился рост.
Промежуточный вывод - как минимум, компания интересна своей уникальностью. Она занимает огромную долю рынка в России и в мире в сегменте редких и дорогих металлов.
❗️ Что случилось с акциями?
Вообще, последний год у компании не задался. Был разлив топлива в Норильске, из-за чего компанию обязали выплатить почти 150 миллиардов штрафа. Кстати, это деньги будут выплачены за счет сокращения прибыли и дивидендов. Это, конечно, не устроило инвесторов.
Плюс к тому, вышла новость об аварии на производстве. Тоже в Норильске, на фабрике обрушилась крыша. Трое человек погибли. А Ростехнадзор заявил, что есть вероятность, что после тех.проверки полностью остановит работу предприятия.
Эти новости начали выходить 19-20 февраля, когда акции торговались по 28 тысяч рублей. Следующие три дня акции падали, что естественно. Общее падение составило 18%. Акции торговались по 23 тысячи. Сейчас вновь начинается рост и акции уже по 24 тысячи.
📊 Что дальше?
Очевидно, что долгосрочно компания очень перспективная. Повторюсь, она занимает большие доли на рынке редких и ценных металлов.
Тем не менее, если говорить о цене компании, то даже сейчас она завышена.
Рыночная цена компании - 3.8 триллиона рублей. Активов у компании на 1.5 триллионов, из которых лишь 350 миллиардов - акционерный капитал. Соответственно, компания продается намного дороже стоимости чистых активов.
Выручка в 2020 году 1.1 триллион, выросла за год на 27%. А вот чистая прибыль просела на 30%. К тому же, ещё и штраф такой большой выписали. При чем, отнесла это компания в 2020 году. В отчете есть пункт "операционные расходы", где есть пункт "экологические резервы". Там как раз эти 150 миллиардов и числятся. Но пока не понятно, какой штраф будет за новую аварию, а ляжет он грузом на прибыль в 2021 году.
Соответственно, из-за этого вырос P/E, но средний показатель за последние 5 лет - 16. Что делает эту компанию дорогой.
Я бы хотел обратить ваше внимание, на регулярный рост выручки и прибыли до вычета налогов, расходов на амортизацию и отчислений по процентам - EBITDA. В этот показатель не входит тот же штраф. Зачем он нужен? Он просто показывает развитие компании. Так мы видим, что она наращивает ежегодно свои денежные потоки.
Кстати, свободный денежный поток у компании достаточно высокий, что позволяет без каких-либо проблем обслуживать чистый долг.
Рентабельность прибыли на акцию - 6.4%. Это с учетом снижения прибыли в 2020 году. Потому что до этого этот показатель был более 10%.
Ну и традиционно для нашего рынка, НорНикель платит хорошие дивиденды. В среднем 6-7%.