#ФинансоваяГрамотность
💣 О коротких продажах (Short Selling)
Приветствую, акционеры! ✊
Новая рубрика под хештегом #ФинансоваяГрамотность , в которой я буду рассказывать о различных инструментах на рынке, циклах или процессах работы рынка. Пишите, пожалуйста, в комментариях, о какой теме вам было бы интересно узнать в следующий раз.
📖 Что такое «короткая позиция»?
По сути – это обратный механизм покупки акций.
Обычно вы приходите к брокеру и говорите: «Эй, я хочу акцию Apple, которая стоит 134 доллара». И брокер вам её продает.
Но в случае с короткими позициями, вы приходите к брокеру и говорие: «Эй, я хочу акцию Apple, но цена слишком дорогая. Я думаю, она снизится. Давай я её сейчас продам, а потом у тебя её выкуплю по более низкой цене?».
И брокер может на это пойти, если у вас есть деньги, которые эквиваленты сумме акций (никто не будет давать вам пользоваться короткими позициями на пустом счету).
Таким образом, это обычная покупка акций, только в обратном порядке. Сначала вы продаете, а затем покупаете. Но суть та же – продать дороже, чем купить.
⛔ Почему не стоит ими пользоваться?
На самом деле, короткие позиции – очень опасный инструмент.
Фондовый рынок – вещь неадекватная. Акции могут быть переоценены очень долгое время. Например, вспомните фильм «игра на понижение». А если не смотрели, то очень советую. В 2008 году, когда Майкл Бьюрри предсказал крах ипотечного рынка, он купил свопы на облигации, в которых указывалось, что в случае снижения цены облигаций, разницу между ценой до падения и после он кладет себе в карман. Иными словами, сыграл через «короткие позиции».
Но после того, когда уже практически все поняли, что ипотечный рынок – огромный пузырь, банки не снижали, а держали цены облигаций. Как минимум, лишние пару месяцев. Когда они должны были обвалиться, цена не менялась.
В итоге, конечно, она упала, и Майкл заработал, но! Если бы цену держали дальше, то его сделка бы прогорела, потому что при коротких позициях есть дополнительные расходы.
💸 Высокие расходы на обслуживание
При совершении обычной сделки, вы платите брокеру комиссию за приобретение ценной бумаги.
При совершении короткой позиции, вы также платите комиссию, но при этом, если в конце дня акция выросла, скажем, на 1 доллар, то это будет «непокрытая позиция» и вы должны будете заплатить за то, чтобы перенести эту позицию на следующий торговый день. (Тут нужно уже смотреть по тарифу сколько).
Майкл Бьюрри в 2008 году платил огромные деньги банкам за обслуживание своих коротких позиций.
Таким образом, если рынок ещё долгое время будет оставаться неадекватным – вы рискуете потерять большое количество средств. И даже если затем ваша короткая позиция сработает, далеко не факт, что вы останетесь в плюсе.
И при этом, нужно понимать, что потенциал роста акций – неограничен (вспомните последнюю историю с GameStop). В таком случае, вы заплатите очень большие издержки и просто потеряете деньги.
Поэтому, как сказал Уоррен Баффет: «При использовании коротких позиций, ваши потери потенциально могут быть неограниченными». Хотя в случае обычной покупки акций, вы может потерять лишь то, что вложили.
💣 О коротких продажах (Short Selling)
Приветствую, акционеры! ✊
Новая рубрика под хештегом #ФинансоваяГрамотность , в которой я буду рассказывать о различных инструментах на рынке, циклах или процессах работы рынка. Пишите, пожалуйста, в комментариях, о какой теме вам было бы интересно узнать в следующий раз.
📖 Что такое «короткая позиция»?
По сути – это обратный механизм покупки акций.
Обычно вы приходите к брокеру и говорите: «Эй, я хочу акцию Apple, которая стоит 134 доллара». И брокер вам её продает.
Но в случае с короткими позициями, вы приходите к брокеру и говорие: «Эй, я хочу акцию Apple, но цена слишком дорогая. Я думаю, она снизится. Давай я её сейчас продам, а потом у тебя её выкуплю по более низкой цене?».
И брокер может на это пойти, если у вас есть деньги, которые эквиваленты сумме акций (никто не будет давать вам пользоваться короткими позициями на пустом счету).
Таким образом, это обычная покупка акций, только в обратном порядке. Сначала вы продаете, а затем покупаете. Но суть та же – продать дороже, чем купить.
⛔ Почему не стоит ими пользоваться?
На самом деле, короткие позиции – очень опасный инструмент.
Фондовый рынок – вещь неадекватная. Акции могут быть переоценены очень долгое время. Например, вспомните фильм «игра на понижение». А если не смотрели, то очень советую. В 2008 году, когда Майкл Бьюрри предсказал крах ипотечного рынка, он купил свопы на облигации, в которых указывалось, что в случае снижения цены облигаций, разницу между ценой до падения и после он кладет себе в карман. Иными словами, сыграл через «короткие позиции».
Но после того, когда уже практически все поняли, что ипотечный рынок – огромный пузырь, банки не снижали, а держали цены облигаций. Как минимум, лишние пару месяцев. Когда они должны были обвалиться, цена не менялась.
В итоге, конечно, она упала, и Майкл заработал, но! Если бы цену держали дальше, то его сделка бы прогорела, потому что при коротких позициях есть дополнительные расходы.
💸 Высокие расходы на обслуживание
При совершении обычной сделки, вы платите брокеру комиссию за приобретение ценной бумаги.
При совершении короткой позиции, вы также платите комиссию, но при этом, если в конце дня акция выросла, скажем, на 1 доллар, то это будет «непокрытая позиция» и вы должны будете заплатить за то, чтобы перенести эту позицию на следующий торговый день. (Тут нужно уже смотреть по тарифу сколько).
Майкл Бьюрри в 2008 году платил огромные деньги банкам за обслуживание своих коротких позиций.
Таким образом, если рынок ещё долгое время будет оставаться неадекватным – вы рискуете потерять большое количество средств. И даже если затем ваша короткая позиция сработает, далеко не факт, что вы останетесь в плюсе.
И при этом, нужно понимать, что потенциал роста акций – неограничен (вспомните последнюю историю с GameStop). В таком случае, вы заплатите очень большие издержки и просто потеряете деньги.
Поэтому, как сказал Уоррен Баффет: «При использовании коротких позиций, ваши потери потенциально могут быть неограниченными». Хотя в случае обычной покупки акций, вы может потерять лишь то, что вложили.
#УорренБаффет
😱 Как инвестировал Уоррен баффет в 2020 году?
Вышел отчет Berkshire Hathaway за четвертый квартал и полный финансовый год. В нем компания опубликовала данные об изменении в портфеле, которые произошли ещё в третьем квартале, но остались скрыты. А также, точные данные по другим сделкам.
😳 Уоррен Баффет продал часть акций Apple
Баффет продал более 57 миллионов акций Apple. Решение сократить долю компании было обусловлено тем, что доля Apple в портфеле приблизилась уже к 50%. Да и сейчас до сих пор остается в размере 43% (компания держит все ещё 887 миллионов акций).
🛢 Неожиданные сделки
В третьем квартале, никому не говоря, управление Баффета приняло решение о покупке трех компаний:
- Verizon Communications (телекоммуникации)
- Chevron (энергетика)
- Marsh & McLennan (страховой брокер)
Тут очень хорошо прослеживается взгляд Баффета в будущее. Verizon владеет инфраструктурой сетей 5G, которые сейчас развиваются полным ходом. А Marsh & McLennan - это ставка на то, что сейчас очень сильно растет доля индивидуальных инвесторов в мире, что влечет за собой увеличение объема торгов и доходов брокеров.
Ну а Chevron...компания получила сильный удар во время пандемии. Продается дешево, но это не самая хорошая компания. Единственное - была инсайдерская информация о том, что Chevron и ExxonMobil могут объединиться, вернув наследие великого Рокфеллера. Возможно, это послужило триггером для покупки этой компании.
💉 Ставка на фармацевтические компании
В четвертом квартале Уоррен Баффет увеличил долю в AbbVie, Bristol-Mayers, Merck&Co.
Но при этом, оракул из Омахи полностью избавился от акций компании Pfizer.
💵 Изменения в секторе финансов
Во второй половине 2020 года Berkshire Hathaway избавилась от таких компаний, как - Barrick Gold, JPMorgan, M&T Bank, PNC Financial и U.S. Bancorp. И в первой половине было сильное сокращение Wells Fargo (на 60%).
А вот в Bank of America, наоборот, доля только выросла.
📊 Другие изменения
Несильное снижение долей было в компаниях:
- General Motors (производитель авто);
- Liberty Latin America (телекоммуникации);
- Suncor Energy (энергетика).
Увеличение доли в:
- Kroger (ритейлер);
- Liberty SiriusXM (Медиакомпания);
- Restoration Hardware (Мебельная компания);
- T-MOBILE (Оператор мобильной связи).
🔽Акционерам
Честно говоря, я не особо понимаю действия Баффета в последние полгода. Я очень хорошо понимаю, почему он в свое время купил Coca-Cola и Apple, но почему он покупает переоцененные телекомы или того же брокера - мне не понятно. Я понимаю, что он знает намного больше, но начал сомневаться в его деятельности.
Если вам интересно, напишите в комментариях, я могу написать статью подробную о том, почему Баффет покупал Coca-Cola, Apple и почему не стоит за ним сейчас повторять. А также напишу о том, почему я не понимаю его текущей деятельности. Ведь он сам постоянно говорит о "разумном инвестировании" и следованию школы Гремма и Додда, но в последнее время очень сильно противоречит этой концепции.
Вам интересно о таком было бы почитать?
😱 Как инвестировал Уоррен баффет в 2020 году?
Вышел отчет Berkshire Hathaway за четвертый квартал и полный финансовый год. В нем компания опубликовала данные об изменении в портфеле, которые произошли ещё в третьем квартале, но остались скрыты. А также, точные данные по другим сделкам.
😳 Уоррен Баффет продал часть акций Apple
Баффет продал более 57 миллионов акций Apple. Решение сократить долю компании было обусловлено тем, что доля Apple в портфеле приблизилась уже к 50%. Да и сейчас до сих пор остается в размере 43% (компания держит все ещё 887 миллионов акций).
🛢 Неожиданные сделки
В третьем квартале, никому не говоря, управление Баффета приняло решение о покупке трех компаний:
- Verizon Communications (телекоммуникации)
- Chevron (энергетика)
- Marsh & McLennan (страховой брокер)
Тут очень хорошо прослеживается взгляд Баффета в будущее. Verizon владеет инфраструктурой сетей 5G, которые сейчас развиваются полным ходом. А Marsh & McLennan - это ставка на то, что сейчас очень сильно растет доля индивидуальных инвесторов в мире, что влечет за собой увеличение объема торгов и доходов брокеров.
Ну а Chevron...компания получила сильный удар во время пандемии. Продается дешево, но это не самая хорошая компания. Единственное - была инсайдерская информация о том, что Chevron и ExxonMobil могут объединиться, вернув наследие великого Рокфеллера. Возможно, это послужило триггером для покупки этой компании.
💉 Ставка на фармацевтические компании
В четвертом квартале Уоррен Баффет увеличил долю в AbbVie, Bristol-Mayers, Merck&Co.
Но при этом, оракул из Омахи полностью избавился от акций компании Pfizer.
💵 Изменения в секторе финансов
Во второй половине 2020 года Berkshire Hathaway избавилась от таких компаний, как - Barrick Gold, JPMorgan, M&T Bank, PNC Financial и U.S. Bancorp. И в первой половине было сильное сокращение Wells Fargo (на 60%).
А вот в Bank of America, наоборот, доля только выросла.
📊 Другие изменения
Несильное снижение долей было в компаниях:
- General Motors (производитель авто);
- Liberty Latin America (телекоммуникации);
- Suncor Energy (энергетика).
Увеличение доли в:
- Kroger (ритейлер);
- Liberty SiriusXM (Медиакомпания);
- Restoration Hardware (Мебельная компания);
- T-MOBILE (Оператор мобильной связи).
🔽Акционерам
Честно говоря, я не особо понимаю действия Баффета в последние полгода. Я очень хорошо понимаю, почему он в свое время купил Coca-Cola и Apple, но почему он покупает переоцененные телекомы или того же брокера - мне не понятно. Я понимаю, что он знает намного больше, но начал сомневаться в его деятельности.
Если вам интересно, напишите в комментариях, я могу написать статью подробную о том, почему Баффет покупал Coca-Cola, Apple и почему не стоит за ним сейчас повторять. А также напишу о том, почему я не понимаю его текущей деятельности. Ведь он сам постоянно говорит о "разумном инвестировании" и следованию школы Гремма и Додда, но в последнее время очень сильно противоречит этой концепции.
Вам интересно о таком было бы почитать?
💥 В какие инвестиционные фонды можно инвестировать прямо сейчас?
Для начала, я думаю, стоит отметить, какие вообще фонды есть на наших биржах.
По сути, их можно разделить на 2 части:
- Фонды от компаний Finex и ITI Funds;
- и фонды от банков (Сбер, Тинькофф, альфа, ВТБ).
Большая часть фондов представлена от компании Finex. А банки представляют в основном одно и тоже (кроме тинькофф), это индексы на акции США, еврооблигации или российские компании.
🔎 На что следует обратить внимание, покупая фонды?
Я думаю, все понимают, что девальвация рубля - вещь хоть и не постоянная, но регулярная. Я имею ввиду, что хоть временами рубль и укрепляется, если взять всю его историю, то чем дальше, тем он слабее.
Всю современную историю нашей страны курс доллара растет.
Наша валюта - это валюта развивающейся страны и является рисковым инструментом. Поэтому регулярно при возникновении различных факторов инвесторы из рубля бегут и он слабеет.
Но это лирика. Я все это к тому, что при выборе фонда для инвестиций, реально следует обратить внимание на базовую валюту фонда. То есть на то, в какой валюте этот фонд рассчитывается.
Просто пример. Есть два фонда - FXTB и FXMM.
По своей сути они одинаковы. Это фонды на краткосрочные облигации США. То есть оба эти фонда занимаются тем, что инвестируют деньги в казначейские облигации со сроком обращения от 1 до 3 месяцев.
А разница у них в том, что FXMM рассчитывается в рублях. А FXTB рассчитывается в долларах. Соответственно, доходность таких фондов также отличается.
FXMM имеет плавную кривую и его доходность зависит только от доходности облигаций. Соответственно, если посчитать доходность этого фонда относительно доллара, то она убыточна за последние 5 лет.
Стоимость FXTB же может снижаться, если рубль укрепляется, но длительном промежутке времени такой фонд даст бОльшую доходность.
Но сейчас доходность краткосрочных облигаций крайне мала, поэтому мы рассмотрим другие варианты.
📈 Индексные фонды
Сейчас индексные фонды набрали достаточно большую популярность.
У нас представлено их несколько и вот самые интересные из них:
1️⃣ FXUS - инвестиции в американские акции (покрывает около 85%). То есть через этот фонд можно в один клик купить бОльшую часть американского рынка. Рассчитывается в долларах. Американский фондовый рынок - машина, которой уже сотни лет. И она все работает. Поэтому это хорошее вложение.
2️⃣ FXIM - инвестиции в сектор IT США. Этот сектор сейчас очень популярен и если вы верите в его дальнейший рост, то этот фонд поможет избавиться вам от выбора отдельных компаний.
3️⃣ FXCN - инвестиции в китайские компании. Это очень перспективный фонд, потому что китайская экономика сейчас растет, как на дрожжах. Как и китайский фондовый рынок. Единственное, этот фонд работает через американскую биржу и поэтому есть определенные риски в виде делистинга компаний.
4️⃣ FXWO - инвестиции... в весь мир. Да, именно так. Этот фонд инвестирует в акции США, Германии, Японии, Великобритании, Китая, Австралии и России. Это самый диверсифицированный фонд, который только можно придумать, но за это он расплачивается более низкой доходностью.
Большинство этих фондов есть и у наших банков. Так что выбор эмитента полностью за вами - Finex, Сбер, ФТБ, Альфа, Тинькофф.
💰 Фонды, инвестирующие в золото
Они представлены от трех компаний - Finex, ВТБ и Тинькофф. По сути, в них разницы особой нет, они лишь следуют за ценой на золото. Могут быть незначительные отклонения из-за популярности эмитента, но в целом разницы нет.
💎 Вечные портфели
Это фонды от Тинькофф, которые имеют понятную структуру:
- 25% в акциях;
- 25% в краткосрочных облигациях;
- 25% в долгосрочных облигациях;
- 25% в золоте.
Как по мне - это не самая удачная идея. Облигации сейчас приносят крайне маленькую доходность. Золото вообще последние полгода только дешевеет. Не думаю, что такие фонды дадут хорошую доходность.
Ну а фонды IPO и Biotech я вообще не рассматриваю. Они созданы исключительно из-за популярности направлений и когда закончится оптимизм, эти фонды будут убыточны. 🤷♂️
Для начала, я думаю, стоит отметить, какие вообще фонды есть на наших биржах.
По сути, их можно разделить на 2 части:
- Фонды от компаний Finex и ITI Funds;
- и фонды от банков (Сбер, Тинькофф, альфа, ВТБ).
Большая часть фондов представлена от компании Finex. А банки представляют в основном одно и тоже (кроме тинькофф), это индексы на акции США, еврооблигации или российские компании.
🔎 На что следует обратить внимание, покупая фонды?
Я думаю, все понимают, что девальвация рубля - вещь хоть и не постоянная, но регулярная. Я имею ввиду, что хоть временами рубль и укрепляется, если взять всю его историю, то чем дальше, тем он слабее.
Всю современную историю нашей страны курс доллара растет.
Наша валюта - это валюта развивающейся страны и является рисковым инструментом. Поэтому регулярно при возникновении различных факторов инвесторы из рубля бегут и он слабеет.
Но это лирика. Я все это к тому, что при выборе фонда для инвестиций, реально следует обратить внимание на базовую валюту фонда. То есть на то, в какой валюте этот фонд рассчитывается.
Просто пример. Есть два фонда - FXTB и FXMM.
По своей сути они одинаковы. Это фонды на краткосрочные облигации США. То есть оба эти фонда занимаются тем, что инвестируют деньги в казначейские облигации со сроком обращения от 1 до 3 месяцев.
А разница у них в том, что FXMM рассчитывается в рублях. А FXTB рассчитывается в долларах. Соответственно, доходность таких фондов также отличается.
FXMM имеет плавную кривую и его доходность зависит только от доходности облигаций. Соответственно, если посчитать доходность этого фонда относительно доллара, то она убыточна за последние 5 лет.
Стоимость FXTB же может снижаться, если рубль укрепляется, но длительном промежутке времени такой фонд даст бОльшую доходность.
Но сейчас доходность краткосрочных облигаций крайне мала, поэтому мы рассмотрим другие варианты.
📈 Индексные фонды
Сейчас индексные фонды набрали достаточно большую популярность.
У нас представлено их несколько и вот самые интересные из них:
1️⃣ FXUS - инвестиции в американские акции (покрывает около 85%). То есть через этот фонд можно в один клик купить бОльшую часть американского рынка. Рассчитывается в долларах. Американский фондовый рынок - машина, которой уже сотни лет. И она все работает. Поэтому это хорошее вложение.
2️⃣ FXIM - инвестиции в сектор IT США. Этот сектор сейчас очень популярен и если вы верите в его дальнейший рост, то этот фонд поможет избавиться вам от выбора отдельных компаний.
3️⃣ FXCN - инвестиции в китайские компании. Это очень перспективный фонд, потому что китайская экономика сейчас растет, как на дрожжах. Как и китайский фондовый рынок. Единственное, этот фонд работает через американскую биржу и поэтому есть определенные риски в виде делистинга компаний.
4️⃣ FXWO - инвестиции... в весь мир. Да, именно так. Этот фонд инвестирует в акции США, Германии, Японии, Великобритании, Китая, Австралии и России. Это самый диверсифицированный фонд, который только можно придумать, но за это он расплачивается более низкой доходностью.
Большинство этих фондов есть и у наших банков. Так что выбор эмитента полностью за вами - Finex, Сбер, ФТБ, Альфа, Тинькофф.
💰 Фонды, инвестирующие в золото
Они представлены от трех компаний - Finex, ВТБ и Тинькофф. По сути, в них разницы особой нет, они лишь следуют за ценой на золото. Могут быть незначительные отклонения из-за популярности эмитента, но в целом разницы нет.
💎 Вечные портфели
Это фонды от Тинькофф, которые имеют понятную структуру:
- 25% в акциях;
- 25% в краткосрочных облигациях;
- 25% в долгосрочных облигациях;
- 25% в золоте.
Как по мне - это не самая удачная идея. Облигации сейчас приносят крайне маленькую доходность. Золото вообще последние полгода только дешевеет. Не думаю, что такие фонды дадут хорошую доходность.
Ну а фонды IPO и Biotech я вообще не рассматриваю. Они созданы исключительно из-за популярности направлений и когда закончится оптимизм, эти фонды будут убыточны. 🤷♂️
#МыслиРазумногоИнвестора
🖐️ Приветствую, товарищи!
Выходные – вещь прекрасная, чтобы подумать о том, чем ты занимаешься, как ты занимаешься и немного дать себе отдохнуть. Переварить все бурные события недели и наметить новый курс на ближайшие 7 дней.
Поэтому в воскресенье будут выходить статьи под тегом #МыслиРазумногоИнвестора
Эти статьи направлены на то, чтобы просто задуматься, осмыслить свой подход к инвестированию и начать задавать самому себе правильные вопросы. Например, «что я покупаю?» и «что я за это получаю?».
Тема крайне обширная и материала я могу дать по ней огромное количество. Сегодня начну с такого вопроса, как – стоит ли доверять аналитикам?
Начну издалека.
📍К сожалению, если проанализировать последние 10 лет на рынке, то можно прийти к выводу, что грань между экспертом и диванным аналитиком – сильно стерта. Рынок растет с 2009 года и с того времени сильный обвал был только в прошлом году, и то, благодаря действиям ФРС, сам рынок восстановился буквально за полгода.
Но факт остается фактом – при таком росте рынка очень много людей, которые делают необдуманные покупки, могут легко заработать. При чем, есть такие, кто случайно при выстреле какой-то акции заработал огромные проценты в годовом исчислении, но сам не понял, почему это произошло. Зато он крепко поверил в свои силы и стал писать блог. На небезызвестных платформах таких очень много.
❗Одна из моих любимых цитат: «История учит только одному. Тому, что люди ее постоянно забывают».
Теперь давайте перенесемся в конец 90-ых годов. Бум на рынке электронной коммерции. С 1991-го по 2000 год рынок вырос на 390%. Это колоссальный доход.
Но основная причина раздувания этого пузыря была в фондах. Было очень много рекламы, в которой людям предлагали по 50% годовых минимум. Все были в себе очень уверены. А как известно, оптимизм на рынке очень часто затмевает разум. Люди несли огромные деньги в эти фонды, и они все раздували и раздували и без того «опасные» акции.
📖 Вот выдержки из книги «разумный инвестор» (в подобных статьях, я часто буду прибегать к цитатам из этой книги, потому что это действительно уникальная книга). Я уже приводил эти цитаты в прошлых статьях, но они стоят того, чтобы их повторить.
«7.12.1999г. управляющий инвестиционным фондом FirstHand Кевин Лендис на вопрос в телепередаче, не является ли курс акций безумно высоким, сказал: «Это не безумие. Посмотрите, как они растут в абсолютном выражении. Рост гиганский.»
«18.01.2000г. директор Kemper Funds Роберт Фройлих в интервью The Wall Street Journal заявил: «Это новый мировой порядок. Есть люди, которые отказываются покупать акции прекрасных компаний, только из-за того, что стоимость акций слишком высока. Это самая большая ошибка, которую можно совершить.»
Есть и другие подобный цитаты, но суть одна – даже «эксперты» на пике оптимизма не понимают, что ведут свой корабль к неминуемой гибели. В 2001 году инвестиционные фонды потеряли в среднем 90% капитала, и бОльшая часть из них обанкротилась.
🤯 Поэтому задавайте себе чаще вопрос, «что я покупаю?». Стоит ли покупать компанию, которая зарабатывает несколько миллионов или вообще убыточна за сотни миллиардов? Посмотрите на капитализацию компаний сейчас. Таких много. Palantir, Tesla, Airbnb.
При всем моем уважении к Маску, я бы ни за что не купил компанию за 800 миллиардов с прибылью в 690 миллионов. Я не представляю, как должна развиваться компания, чтобы эти инвестиции окупились хотя бы за 30 лет, а конкуренция только растет.
⚠️ А теперь смысл данного поста: результаты в прошлом не говорят о результатах будущего. И тем более, не стоит повторять за теми, кто играет в эту опасную игру и показывает ВРЕМЕННЫЕ высокие результаты.
Ведь вы не будете считать человека правым, если он проехал 200 км за час по проселочной дороге и выжил. Более того, в реальной жизни также будет поступить довольно страшно, ведь есть риск потерять жизнь. Хотя этот человек может ещё раз такое совершить и остаться в живых, он все равно не будет прав. То же самое и на фондовом рынке. Глупо полагать, что все теперь будет по-другому.
🖐️ Приветствую, товарищи!
Выходные – вещь прекрасная, чтобы подумать о том, чем ты занимаешься, как ты занимаешься и немного дать себе отдохнуть. Переварить все бурные события недели и наметить новый курс на ближайшие 7 дней.
Поэтому в воскресенье будут выходить статьи под тегом #МыслиРазумногоИнвестора
Эти статьи направлены на то, чтобы просто задуматься, осмыслить свой подход к инвестированию и начать задавать самому себе правильные вопросы. Например, «что я покупаю?» и «что я за это получаю?».
Тема крайне обширная и материала я могу дать по ней огромное количество. Сегодня начну с такого вопроса, как – стоит ли доверять аналитикам?
Начну издалека.
📍К сожалению, если проанализировать последние 10 лет на рынке, то можно прийти к выводу, что грань между экспертом и диванным аналитиком – сильно стерта. Рынок растет с 2009 года и с того времени сильный обвал был только в прошлом году, и то, благодаря действиям ФРС, сам рынок восстановился буквально за полгода.
Но факт остается фактом – при таком росте рынка очень много людей, которые делают необдуманные покупки, могут легко заработать. При чем, есть такие, кто случайно при выстреле какой-то акции заработал огромные проценты в годовом исчислении, но сам не понял, почему это произошло. Зато он крепко поверил в свои силы и стал писать блог. На небезызвестных платформах таких очень много.
❗Одна из моих любимых цитат: «История учит только одному. Тому, что люди ее постоянно забывают».
Теперь давайте перенесемся в конец 90-ых годов. Бум на рынке электронной коммерции. С 1991-го по 2000 год рынок вырос на 390%. Это колоссальный доход.
Но основная причина раздувания этого пузыря была в фондах. Было очень много рекламы, в которой людям предлагали по 50% годовых минимум. Все были в себе очень уверены. А как известно, оптимизм на рынке очень часто затмевает разум. Люди несли огромные деньги в эти фонды, и они все раздували и раздували и без того «опасные» акции.
📖 Вот выдержки из книги «разумный инвестор» (в подобных статьях, я часто буду прибегать к цитатам из этой книги, потому что это действительно уникальная книга). Я уже приводил эти цитаты в прошлых статьях, но они стоят того, чтобы их повторить.
«7.12.1999г. управляющий инвестиционным фондом FirstHand Кевин Лендис на вопрос в телепередаче, не является ли курс акций безумно высоким, сказал: «Это не безумие. Посмотрите, как они растут в абсолютном выражении. Рост гиганский.»
«18.01.2000г. директор Kemper Funds Роберт Фройлих в интервью The Wall Street Journal заявил: «Это новый мировой порядок. Есть люди, которые отказываются покупать акции прекрасных компаний, только из-за того, что стоимость акций слишком высока. Это самая большая ошибка, которую можно совершить.»
Есть и другие подобный цитаты, но суть одна – даже «эксперты» на пике оптимизма не понимают, что ведут свой корабль к неминуемой гибели. В 2001 году инвестиционные фонды потеряли в среднем 90% капитала, и бОльшая часть из них обанкротилась.
🤯 Поэтому задавайте себе чаще вопрос, «что я покупаю?». Стоит ли покупать компанию, которая зарабатывает несколько миллионов или вообще убыточна за сотни миллиардов? Посмотрите на капитализацию компаний сейчас. Таких много. Palantir, Tesla, Airbnb.
При всем моем уважении к Маску, я бы ни за что не купил компанию за 800 миллиардов с прибылью в 690 миллионов. Я не представляю, как должна развиваться компания, чтобы эти инвестиции окупились хотя бы за 30 лет, а конкуренция только растет.
⚠️ А теперь смысл данного поста: результаты в прошлом не говорят о результатах будущего. И тем более, не стоит повторять за теми, кто играет в эту опасную игру и показывает ВРЕМЕННЫЕ высокие результаты.
Ведь вы не будете считать человека правым, если он проехал 200 км за час по проселочной дороге и выжил. Более того, в реальной жизни также будет поступить довольно страшно, ведь есть риск потерять жизнь. Хотя этот человек может ещё раз такое совершить и остаться в живых, он все равно не будет прав. То же самое и на фондовом рынке. Глупо полагать, что все теперь будет по-другому.
Друзья, как обычно, я не уложился в ограничения телеграмма 😁
Хотел добавить, что с начала создания YouTube-канала, я создал также портфель, который развиваю по стратегии, которую продвигаю в своих статьях и видео.
Ему 5 месяцев и в нем всего 50.000 рублей. Доходность этого портфеля 20%, при том, что используется менее 80% средств.
Но! Я четко понимаю, ЧТО я покупаю, ПОЧЕМУ я покупаю и что я за это получаю. Я за инвестиции без нервов, но с хорошим профитом.
До этого у меня были и другие результаты, немного более интересные, но о них я не вижу смысла говорить, потому что "результаты в прошлом не говорят о результатах в будущем".
Кстати, по статистике нет ни одного трейдера, который бы зарабатывал огромные деньги на длительном промежутке времени. Все, равно или поздно, сливают депозиты на неадекватности рынка.
Но есть вопрос, интересно ли вам будет наблюдать за управлением и ростом маленького портфеля?
Есть ли смысл делать по нему обзоры и рассказать, что я покупаю, почему я покупаю и что вообще делаю?
Буду благодарен за отклик 🙏
Хотел добавить, что с начала создания YouTube-канала, я создал также портфель, который развиваю по стратегии, которую продвигаю в своих статьях и видео.
Ему 5 месяцев и в нем всего 50.000 рублей. Доходность этого портфеля 20%, при том, что используется менее 80% средств.
Но! Я четко понимаю, ЧТО я покупаю, ПОЧЕМУ я покупаю и что я за это получаю. Я за инвестиции без нервов, но с хорошим профитом.
До этого у меня были и другие результаты, немного более интересные, но о них я не вижу смысла говорить, потому что "результаты в прошлом не говорят о результатах в будущем".
Кстати, по статистике нет ни одного трейдера, который бы зарабатывал огромные деньги на длительном промежутке времени. Все, равно или поздно, сливают депозиты на неадекватности рынка.
Но есть вопрос, интересно ли вам будет наблюдать за управлением и ростом маленького портфеля?
Есть ли смысл делать по нему обзоры и рассказать, что я покупаю, почему я покупаю и что вообще делаю?
Буду благодарен за отклик 🙏
#ДолгосрочныеИнвестиции #Pfizer #PFE
💉 Pfizer - одна из крупнейших фармацевтических компаний, при этом одна из самых старых (основана в 1849 году).
Компания производит огромный спектр лекарств. В частности, в 2020 году одной из первых получила одобрение на массовое производство вакцины от COVID-19. Из наиболее известных разработок компании - азитромицин (антибиотик широкого спектра), Варениклин (помогает бороться с курением), Прегабалин (противоэпилептическое средство), Виагра (думаю, вы сами знаете, что это) и многое другое.
По факту - компания создает и распространяет огромное количество жизненно-важных лекарственных препаратов (ЖНВЛП).
🔎 Бизнес-модель
Сразу скажу, что в фармацевтической компании труднее со всем разобраться, нежели у других из-за некоторых терминов, которые трудно перевести.
Но из отчёта компании следует, что бизнес делится на 2 основных сегмента:
- Pfizer Biopharmaceuticals Group - сегмент, разрабатывающий жизненно-важные лекарства, а также лекарства для борьбы с редкими заболеваниями, в том числе, с онкологией.
- Upjohn - бизнес-подразделение, которое получило сильные изменений в 2020 году. Это сегмент был как бы "отделен" от Pfizer и объединен с бизнесом компании Mylan.
В результате получилась новая компания Viatris, которая будет заниматься производством непатентованных препаратов (самые популярные, типа цитрамона, анальгина и т.д.).
Также, это подразделение планирует увеличить выплаты дивидендов и направлять не менее 25% от свободного денежного потока на их выплату. А ещё основной задачей на ближайшие годы будет - снижение долговой нагрузки компании.
💸 Операционная деятельность
В целом, это огромная компания, которая не так уж сильно растет. С 2015 года активы компании остались практически на том же уровне и сейчас составляют 178 миллиардов. Капитализация компании также на том же уровне - 190 миллиардов.
Операционные показатели стабильные, но также стоят на месте. Компания стабильно генерирует хороший свободный денежный поток.
В 2020 году операционные показатели просели, что удивительно. Выручка снизилась на 19%, чистая прибыль упала на 40%.
💵 Цена компании
При стоимости в 190 миллиардов долларов, мы получаем гиганта, который владеет активами на сумму почти 180 миллиардов, из которых 65 - акционерный капитал.
Средневзвешенный показатель P/E за 5 лет - 14,5
P/B - 2,9
NetDebt/EBITDA - 1,68
Долговая нагрузка остается в норме.
Рентабельность прибыли на акцию - 5%.
Див.доходность - 4,53%
🔮 Будущее компании
Недавно вышла новость о том, что израильское министерство здравоохранения в ходе исследований установило, что вакцина от Pfizer не только даёт человеку иммунитет. Но и полностью убивает вирус, благодаря чему снижается распространение вируса.
Сама вакцина была одобрена в конце 2020 года и полностью компания ещё не ощутила эффект от её создания. Вакцину закупают огромными партиями во всем мире. И поэтому я считаю, что 2021 год может быть очень благоприятным для компании.
📍Выводы
Компания Pfizer - это огромный мамонт. Его бизнес вряд ли покажет огромный рост в ближайшее время. Однако, для инвесторов есть несколько позитивных моментов.
1. Pfizer выплачивает дивиденды уже более 40 лет. Единственное, почему ее нельзя назвать дивидендным аристократом - это сокращение после мощнейшего кризиса в 2008 году. В 2021 году несмотря на снижение операционных показателей, компания пошла на увеличение дивидендов на 2.5%. Немного, но тоже хорошо. Свободный денежный поток стабильный.
2. Pfizer в 2021 году может получить очень хороший положительный эффект от продаж вакцины.
3. Благодаря реорганизации внутри компании и отделению сегмента Upjohn, основной сегмент может показывать более положительную динамику за счет уникальности предлагаемых услуг.
Это хорошая компания для консервативного портфеля. Хорошая дивидендная доходность 4.5%, огромный и стабильный бизнес. Особенно, с учетом возможного роста показателей от продажи вакцины.
💉 Pfizer - одна из крупнейших фармацевтических компаний, при этом одна из самых старых (основана в 1849 году).
Компания производит огромный спектр лекарств. В частности, в 2020 году одной из первых получила одобрение на массовое производство вакцины от COVID-19. Из наиболее известных разработок компании - азитромицин (антибиотик широкого спектра), Варениклин (помогает бороться с курением), Прегабалин (противоэпилептическое средство), Виагра (думаю, вы сами знаете, что это) и многое другое.
По факту - компания создает и распространяет огромное количество жизненно-важных лекарственных препаратов (ЖНВЛП).
🔎 Бизнес-модель
Сразу скажу, что в фармацевтической компании труднее со всем разобраться, нежели у других из-за некоторых терминов, которые трудно перевести.
Но из отчёта компании следует, что бизнес делится на 2 основных сегмента:
- Pfizer Biopharmaceuticals Group - сегмент, разрабатывающий жизненно-важные лекарства, а также лекарства для борьбы с редкими заболеваниями, в том числе, с онкологией.
- Upjohn - бизнес-подразделение, которое получило сильные изменений в 2020 году. Это сегмент был как бы "отделен" от Pfizer и объединен с бизнесом компании Mylan.
В результате получилась новая компания Viatris, которая будет заниматься производством непатентованных препаратов (самые популярные, типа цитрамона, анальгина и т.д.).
Также, это подразделение планирует увеличить выплаты дивидендов и направлять не менее 25% от свободного денежного потока на их выплату. А ещё основной задачей на ближайшие годы будет - снижение долговой нагрузки компании.
💸 Операционная деятельность
В целом, это огромная компания, которая не так уж сильно растет. С 2015 года активы компании остались практически на том же уровне и сейчас составляют 178 миллиардов. Капитализация компании также на том же уровне - 190 миллиардов.
Операционные показатели стабильные, но также стоят на месте. Компания стабильно генерирует хороший свободный денежный поток.
В 2020 году операционные показатели просели, что удивительно. Выручка снизилась на 19%, чистая прибыль упала на 40%.
💵 Цена компании
При стоимости в 190 миллиардов долларов, мы получаем гиганта, который владеет активами на сумму почти 180 миллиардов, из которых 65 - акционерный капитал.
Средневзвешенный показатель P/E за 5 лет - 14,5
P/B - 2,9
NetDebt/EBITDA - 1,68
Долговая нагрузка остается в норме.
Рентабельность прибыли на акцию - 5%.
Див.доходность - 4,53%
🔮 Будущее компании
Недавно вышла новость о том, что израильское министерство здравоохранения в ходе исследований установило, что вакцина от Pfizer не только даёт человеку иммунитет. Но и полностью убивает вирус, благодаря чему снижается распространение вируса.
Сама вакцина была одобрена в конце 2020 года и полностью компания ещё не ощутила эффект от её создания. Вакцину закупают огромными партиями во всем мире. И поэтому я считаю, что 2021 год может быть очень благоприятным для компании.
📍Выводы
Компания Pfizer - это огромный мамонт. Его бизнес вряд ли покажет огромный рост в ближайшее время. Однако, для инвесторов есть несколько позитивных моментов.
1. Pfizer выплачивает дивиденды уже более 40 лет. Единственное, почему ее нельзя назвать дивидендным аристократом - это сокращение после мощнейшего кризиса в 2008 году. В 2021 году несмотря на снижение операционных показателей, компания пошла на увеличение дивидендов на 2.5%. Немного, но тоже хорошо. Свободный денежный поток стабильный.
2. Pfizer в 2021 году может получить очень хороший положительный эффект от продаж вакцины.
3. Благодаря реорганизации внутри компании и отделению сегмента Upjohn, основной сегмент может показывать более положительную динамику за счет уникальности предлагаемых услуг.
Это хорошая компания для консервативного портфеля. Хорошая дивидендная доходность 4.5%, огромный и стабильный бизнес. Особенно, с учетом возможного роста показателей от продажи вакцины.
#ОблигацииСША
⚠️ Долгосрочные казначейские облигации показывают максимум доходности за последний год
Что это значит?
Во-первых, нужно понимать, что чем ниже доходность по облигациям, тем выше на них спрос. И наоборот. Чем ниже на них спрос, тем, соответственно, ниже их цена и выше доходность.
Почему сейчас все так акцентируют свое внимание на том, что 10-летние облигации США стали расти в доходности?
Потому что это провоцирует движение средств из рисковых активов. Как видно, рынок стал снижаться. S&P 500 упал ниже 3900 пунктов.
Но дело не только в долгосрочных облигациях. Хотя они сейчас и становятся все более привлекательными. Дело, скорее, в разнице между долгосрочными и краткосрочными облигациями.
❓Как работает рынок?
Облигации – это некий ориентир, который показывает отношение инвесторов к развитию экономики.
Если спрос на облигации низкий, значит инвесторы не сомневаются в развитии экономики. Если спрос высокий, значит в экономике есть какое-то напряжение, и инвесторы ищут «тихую гавань».
Почему я сказал, что дело не только в росте доходности 10-летних облигаций?
Потому что стоит также взглянуть на доходность 2-летних облигаций. Ведь их доходность падает.
О чем это говорит?
О том, что инвесторы скептически относятся к развитию экономики в ближайшее время.
💣 Спред облигаций
Разница между доходностью 10-летних и 2-летних облигаций называется спредом. И чем больше эта разница, тем больше страхов у инвесторов на краткосрочный рост рынка.
Сейчас эта разница все больше и больше. Краткосрочные облигации (не только 2-летние, но и с меньшим сроком обращения) показывают минимальную доходность за всю историю. При чем их доходность только снижается последние полгода.
Это говорит о том, что инвесторы ожидают проблем, как я уже говорил.
И это не просто мультипликатор. Это часть механизма. Это уже привело к тому, что рынок стал снижаться.
Поэтому если рост доходности долгосрочных облигаций продолжится, а краткосрочных продолжит снижаться, то и рынок дальше будет терять позиции.
Насколько далеко этом может зайти – сложно сказать. Возможна коррекция на 5-8%. А возможна и более глубокая.
Напишите, интересно ли вам будет почитать про кривую доходности и как она работает.
⚠️ Долгосрочные казначейские облигации показывают максимум доходности за последний год
Что это значит?
Во-первых, нужно понимать, что чем ниже доходность по облигациям, тем выше на них спрос. И наоборот. Чем ниже на них спрос, тем, соответственно, ниже их цена и выше доходность.
Почему сейчас все так акцентируют свое внимание на том, что 10-летние облигации США стали расти в доходности?
Потому что это провоцирует движение средств из рисковых активов. Как видно, рынок стал снижаться. S&P 500 упал ниже 3900 пунктов.
Но дело не только в долгосрочных облигациях. Хотя они сейчас и становятся все более привлекательными. Дело, скорее, в разнице между долгосрочными и краткосрочными облигациями.
❓Как работает рынок?
Облигации – это некий ориентир, который показывает отношение инвесторов к развитию экономики.
Если спрос на облигации низкий, значит инвесторы не сомневаются в развитии экономики. Если спрос высокий, значит в экономике есть какое-то напряжение, и инвесторы ищут «тихую гавань».
Почему я сказал, что дело не только в росте доходности 10-летних облигаций?
Потому что стоит также взглянуть на доходность 2-летних облигаций. Ведь их доходность падает.
О чем это говорит?
О том, что инвесторы скептически относятся к развитию экономики в ближайшее время.
💣 Спред облигаций
Разница между доходностью 10-летних и 2-летних облигаций называется спредом. И чем больше эта разница, тем больше страхов у инвесторов на краткосрочный рост рынка.
Сейчас эта разница все больше и больше. Краткосрочные облигации (не только 2-летние, но и с меньшим сроком обращения) показывают минимальную доходность за всю историю. При чем их доходность только снижается последние полгода.
Это говорит о том, что инвесторы ожидают проблем, как я уже говорил.
И это не просто мультипликатор. Это часть механизма. Это уже привело к тому, что рынок стал снижаться.
Поэтому если рост доходности долгосрочных облигаций продолжится, а краткосрочных продолжит снижаться, то и рынок дальше будет терять позиции.
Насколько далеко этом может зайти – сложно сказать. Возможна коррекция на 5-8%. А возможна и более глубокая.
Напишите, интересно ли вам будет почитать про кривую доходности и как она работает.
#УорренБаффет #CocaCola #KO
Приветствую, акционеры! 🖐
Как и обещал, в этой статье я расскажу о том, почему Уоррен Баффет купил в свое время акции Coca-Cola. Чем он руководствовался и стоит ли сейчас покупать эту компанию.
Уоррен Баффет покупал акции этой компании ещё в далеком 1987 году. А в 1994 их количество в портфеле было доведено до 200 миллионов акций (их стоимость была около 1.3 миллиарда долларов).
На данный момент, в портфеле Баффета 400 миллионов акций (благодаря сплиту в 2012 году) и их суммарная стоимость оценивается в 22 миллиарда долларов.
И это без учета дивидендов (которых я думаю, за 34 года набежало, минимум на несколько миллиардов).
Специально для того, чтобы сделать анализ, я раскопал максимально старые отчеты компании. В архиве есть только 1994 год.
Честно вам скажу – это просто ад. То, как отчеты составлялись в то время…их тяжело читать, плюс к тому же, некоторые понятия писались по-другому.
Например, сейчас акционерный капитал называется «Total shareholders equity». А в то время он назывался «Share-owners' equity». Ну и другие различные мелочи в, как в балансовом отчете, так и в отчете по движению финансовых средств.
В комментарии к этому посту, если получится я закреплю пару скринов, как это все выглядит.
📊 Так вот, оказалось в этом отчете есть данные по доходам за последние 10 лет. Я взял 7 лет. С 1987 по 1993. Вот что получилось:
- Выручка за 7 лет выросла на 82%;
- Чистая прибыль за 7 лет выросла на 137%.
Отличные показатели.
В балансовом отчете, к сожалению, данные только за 1992-93 года. Но и тут компания показывает рост активов за год на 8% и рост акционерного капитала на 34%.
Долговая нагрузка у компании не высокая и она с ней спокойно справляется. Также, в отчете я нашел данные по акциям – их было 1 295 468 897 на тот момент и в архиве на сайте компании нашел, что в 1993 году цена одной акции в среднем была 5.5 долларов.
Получается, капитализация компании на тот момент уже была 7,12 миллиардов долларов. То есть, 25 лет назад это уже был гигант, который показывал очень хорошие результаты.
Мне даже удалось рассчитать мультипликаторы на 1993 год.
P/E – 3,4
P/B – 1,9
L/A – 59%
Отличные показатели для такого гиганта, которые при этом показывает хорошие результаты роста операционных показателей.
А теперь самое интересное. Прибыль на акцию была – 1,65$. Рентабельность прибыли на акцию была чуть больше 4%, что не самый высокий показатель.
Уоррен Баффет нашел сверх-рентабельную компанию с отличными показателями роста и при этом, по очень привлекательной цене.
Поэтому он и миллиардер.
💁♂️ Стоит ли сейчас покупать акции Coca-Cola?
Давайте кратко.
С 2015 года выручка компании снизилась на 25%. Чистая прибыль осталась на том же уровне.
Активы компании также остались практически на том же уровне. Акционерный капитал сократился из-за роста долговой нагрузки.
Средний показатель P/E за последние 5 лет – 35
P/B – 10
L/A – 75%
NetDebt/EBITDA – 2,51
Рентабельность прибыли на акцию – 3,5%.
Как вы думаете, рентабельные ли это инвестиции? А ведь это гигант, который дальше уже точно не будет расти. Компания может и хорошая, но с точки зрения инвестиционной привлекательности давно себя изжила.
🔽 Акционерам
Не стоит повторять за кем-то, пусть даже и великим. Сейчас уже другая ситуация, другая цена, другая рентабельность...
Я нахожусь в постоянном поиске недооцененных, рентабельных активов. К сожалению, сейчас рынок сильно перегрет. Но со временем они появятся. Например, в том году, я заметил SolarEdge ещё по 50$. Это был классный, рентабельный актив. Сейчас его цена около 300$.
Как только я буду находить такие компании, сразу буду об этом писать 😉
Приветствую, акционеры! 🖐
Как и обещал, в этой статье я расскажу о том, почему Уоррен Баффет купил в свое время акции Coca-Cola. Чем он руководствовался и стоит ли сейчас покупать эту компанию.
Уоррен Баффет покупал акции этой компании ещё в далеком 1987 году. А в 1994 их количество в портфеле было доведено до 200 миллионов акций (их стоимость была около 1.3 миллиарда долларов).
На данный момент, в портфеле Баффета 400 миллионов акций (благодаря сплиту в 2012 году) и их суммарная стоимость оценивается в 22 миллиарда долларов.
И это без учета дивидендов (которых я думаю, за 34 года набежало, минимум на несколько миллиардов).
Специально для того, чтобы сделать анализ, я раскопал максимально старые отчеты компании. В архиве есть только 1994 год.
Честно вам скажу – это просто ад. То, как отчеты составлялись в то время…их тяжело читать, плюс к тому же, некоторые понятия писались по-другому.
Например, сейчас акционерный капитал называется «Total shareholders equity». А в то время он назывался «Share-owners' equity». Ну и другие различные мелочи в, как в балансовом отчете, так и в отчете по движению финансовых средств.
В комментарии к этому посту, если получится я закреплю пару скринов, как это все выглядит.
📊 Так вот, оказалось в этом отчете есть данные по доходам за последние 10 лет. Я взял 7 лет. С 1987 по 1993. Вот что получилось:
- Выручка за 7 лет выросла на 82%;
- Чистая прибыль за 7 лет выросла на 137%.
Отличные показатели.
В балансовом отчете, к сожалению, данные только за 1992-93 года. Но и тут компания показывает рост активов за год на 8% и рост акционерного капитала на 34%.
Долговая нагрузка у компании не высокая и она с ней спокойно справляется. Также, в отчете я нашел данные по акциям – их было 1 295 468 897 на тот момент и в архиве на сайте компании нашел, что в 1993 году цена одной акции в среднем была 5.5 долларов.
Получается, капитализация компании на тот момент уже была 7,12 миллиардов долларов. То есть, 25 лет назад это уже был гигант, который показывал очень хорошие результаты.
Мне даже удалось рассчитать мультипликаторы на 1993 год.
P/E – 3,4
P/B – 1,9
L/A – 59%
Отличные показатели для такого гиганта, которые при этом показывает хорошие результаты роста операционных показателей.
А теперь самое интересное. Прибыль на акцию была – 1,65$. Рентабельность прибыли на акцию была чуть больше 4%, что не самый высокий показатель.
Уоррен Баффет нашел сверх-рентабельную компанию с отличными показателями роста и при этом, по очень привлекательной цене.
Поэтому он и миллиардер.
💁♂️ Стоит ли сейчас покупать акции Coca-Cola?
Давайте кратко.
С 2015 года выручка компании снизилась на 25%. Чистая прибыль осталась на том же уровне.
Активы компании также остались практически на том же уровне. Акционерный капитал сократился из-за роста долговой нагрузки.
Средний показатель P/E за последние 5 лет – 35
P/B – 10
L/A – 75%
NetDebt/EBITDA – 2,51
Рентабельность прибыли на акцию – 3,5%.
Как вы думаете, рентабельные ли это инвестиции? А ведь это гигант, который дальше уже точно не будет расти. Компания может и хорошая, но с точки зрения инвестиционной привлекательности давно себя изжила.
🔽 Акционерам
Не стоит повторять за кем-то, пусть даже и великим. Сейчас уже другая ситуация, другая цена, другая рентабельность...
Я нахожусь в постоянном поиске недооцененных, рентабельных активов. К сожалению, сейчас рынок сильно перегрет. Но со временем они появятся. Например, в том году, я заметил SolarEdge ещё по 50$. Это был классный, рентабельный актив. Сейчас его цена около 300$.
Как только я буду находить такие компании, сразу буду об этом писать 😉
#ИнвестИдея #AMD
Advanced Micro Devices – компания с очень неоднозначной историей, которая сейчас на пике своей популярности за последние 15 лет.
⚠️ Дисклеймер: я не являюсь профессионалом на рынке полупроводников. Я лишь оцениваю компанию с точки зрения инвестиционной привлекательности.
Сразу начну с того, что AMD – прямой конкурент Intel. И за последние 3 года популярность этой компании сильно выросла после создания процессоров линейки Ryzen, которые оказались эффективней и дешевле, чем у конкурента.
И инновации в бизнесе – это хорошо, но давайте все же поговорим об этой компании, как об инвестиционной идее.
⚔️ Конкуренция с Intel
Эти компании воюют, по-моему, с самого начала их существования.
И я сразу развею миф – AMD не уничтожил Intel.
Есть данные от компании Бенчмарк, которая собирает данные об использовании процессоров AMD и Intel. По сути, это программа и она собирает не все данные. Но, тем не менее, она приблизительно отображает мировую тенденцию. Я рассказывал подобное в видео про Интел, если кому интересно, можно посмотреть у меня на YouTube-канале.
Общая доля процессоров на рынке у AMD с 2017 года выросла с 17.5% до 39.7%.
Но если взглянуть подробнее:
1. На рынке ЦП для ПК AMD действительно захватил рынок – 51.1% за компанией красных.
При этом, такое уже происходило. В 2006 году AMD захватывал рынок, также имея более крутые процессоры (доля составляла 53.9%), но затем вышел шикарный Intel Core 2, который на 15 лет отправил AMD в нокдаун.
2. На рынке ЦП для ноутбуков, AMD увеличил долю с 8.3% до 19.3%.
3. На рынке серверных процессоров доля AMD до сих остается 1.3%.
Теперь давайте сопоставим эти данные с аналитическими данными по рынку.
Компания Digitimes Research выпустила данные по рынку ноутбуков, в которых говорится о росте мирового спроса на ноутбуки. А компания IDC выпустила данные по ПК – рынок тоже показал рост в 2020 году из-за пандемии (на удалёнке спрос увеличился).
Но в целом, по данным той же компании IDC рынок настольных ПК с 2010 года снизился вдвое. Что говорит о том, что мир все больше смотрит в сторону ноутбуков.
Получается, что AMD сильно отхватывает долю снижающегося рынка настольных ПК. На растущем рынке ноутбуков доля так и осталась за 2020 год на уровне ниже 20% и пока не растет.
Ну, а на рынке серверных процессоров AMD вообще создает крайне малую конкуренцию. Данных по росту рынка пока нет, из отчета Intel следует, что это один самых перспективных рынков сейчас, благодаря Дата-Центрам.
📊 Операционная деятельность компании
До 2016 года это была убыточная компания. В 2017 после создания конкурентного процессора, AMD наконец-то стал зарабатывать.
Выручка за 4 года выросла вдвое, а чистая прибыль вообще в 50 раз. Но на это не стоить смотреть, потому что в 2017 году компания стоимостью 12 миллиардов заработала всего 43 миллиона. Это крайне мало.
Активы компании выросли за последние 4 года в 2.5 раза. Акционерный капитал вырос в 9.5 раз. Чистый долг стал отрицательным, благодаря росту денежных запасов компании.
Но не спешите радоваться таким показателям.
💰 Стоимость компании
На данный момент рыночная цена компании – 98 миллиардов долларов.
За эту цену мы получаем компанию, которая владеет активами на сумму 8.9 миллиардов, из которых 5.8 миллиардов. Уже тут становится очевидно, что компания крайне дорогая.
В 2020 году компания заработала 9.7 миллиардов, из которых 2.4 – чистая прибыль. Соответственно, окупаемость компании – более 40 лет. Даже если учесть дальнейший рост компании, то это не самая рентабельная инвестиция.
Средневзвешенный показатель P/E за последние 4 года – 124
P/B – 16.9
L/A – 35%
Рентабельность прибыли на акцию – 2.5%
🤷♂️ Что мы имеем в итоге?
Крайне дорогая компания, которая стала лидером на рынке настольных ПК благодаря разработке процессора в 2017 году. До этого занимала малую долю рынка и была убыточной.
Стоимость компании в несколько раз завышена и вкладывая в такие компании, вы рискуете потерять деньги.
Advanced Micro Devices – компания с очень неоднозначной историей, которая сейчас на пике своей популярности за последние 15 лет.
⚠️ Дисклеймер: я не являюсь профессионалом на рынке полупроводников. Я лишь оцениваю компанию с точки зрения инвестиционной привлекательности.
Сразу начну с того, что AMD – прямой конкурент Intel. И за последние 3 года популярность этой компании сильно выросла после создания процессоров линейки Ryzen, которые оказались эффективней и дешевле, чем у конкурента.
И инновации в бизнесе – это хорошо, но давайте все же поговорим об этой компании, как об инвестиционной идее.
⚔️ Конкуренция с Intel
Эти компании воюют, по-моему, с самого начала их существования.
И я сразу развею миф – AMD не уничтожил Intel.
Есть данные от компании Бенчмарк, которая собирает данные об использовании процессоров AMD и Intel. По сути, это программа и она собирает не все данные. Но, тем не менее, она приблизительно отображает мировую тенденцию. Я рассказывал подобное в видео про Интел, если кому интересно, можно посмотреть у меня на YouTube-канале.
Общая доля процессоров на рынке у AMD с 2017 года выросла с 17.5% до 39.7%.
Но если взглянуть подробнее:
1. На рынке ЦП для ПК AMD действительно захватил рынок – 51.1% за компанией красных.
При этом, такое уже происходило. В 2006 году AMD захватывал рынок, также имея более крутые процессоры (доля составляла 53.9%), но затем вышел шикарный Intel Core 2, который на 15 лет отправил AMD в нокдаун.
2. На рынке ЦП для ноутбуков, AMD увеличил долю с 8.3% до 19.3%.
3. На рынке серверных процессоров доля AMD до сих остается 1.3%.
Теперь давайте сопоставим эти данные с аналитическими данными по рынку.
Компания Digitimes Research выпустила данные по рынку ноутбуков, в которых говорится о росте мирового спроса на ноутбуки. А компания IDC выпустила данные по ПК – рынок тоже показал рост в 2020 году из-за пандемии (на удалёнке спрос увеличился).
Но в целом, по данным той же компании IDC рынок настольных ПК с 2010 года снизился вдвое. Что говорит о том, что мир все больше смотрит в сторону ноутбуков.
Получается, что AMD сильно отхватывает долю снижающегося рынка настольных ПК. На растущем рынке ноутбуков доля так и осталась за 2020 год на уровне ниже 20% и пока не растет.
Ну, а на рынке серверных процессоров AMD вообще создает крайне малую конкуренцию. Данных по росту рынка пока нет, из отчета Intel следует, что это один самых перспективных рынков сейчас, благодаря Дата-Центрам.
📊 Операционная деятельность компании
До 2016 года это была убыточная компания. В 2017 после создания конкурентного процессора, AMD наконец-то стал зарабатывать.
Выручка за 4 года выросла вдвое, а чистая прибыль вообще в 50 раз. Но на это не стоить смотреть, потому что в 2017 году компания стоимостью 12 миллиардов заработала всего 43 миллиона. Это крайне мало.
Активы компании выросли за последние 4 года в 2.5 раза. Акционерный капитал вырос в 9.5 раз. Чистый долг стал отрицательным, благодаря росту денежных запасов компании.
Но не спешите радоваться таким показателям.
💰 Стоимость компании
На данный момент рыночная цена компании – 98 миллиардов долларов.
За эту цену мы получаем компанию, которая владеет активами на сумму 8.9 миллиардов, из которых 5.8 миллиардов. Уже тут становится очевидно, что компания крайне дорогая.
В 2020 году компания заработала 9.7 миллиардов, из которых 2.4 – чистая прибыль. Соответственно, окупаемость компании – более 40 лет. Даже если учесть дальнейший рост компании, то это не самая рентабельная инвестиция.
Средневзвешенный показатель P/E за последние 4 года – 124
P/B – 16.9
L/A – 35%
Рентабельность прибыли на акцию – 2.5%
🤷♂️ Что мы имеем в итоге?
Крайне дорогая компания, которая стала лидером на рынке настольных ПК благодаря разработке процессора в 2017 году. До этого занимала малую долю рынка и была убыточной.
Стоимость компании в несколько раз завышена и вкладывая в такие компании, вы рискуете потерять деньги.
#Облигации #ФинансоваяГрамотность
Кривая доходности облигаций – это график, который показывает доходность облигаций с разным сроком обращения.
По сути, при нормальной ситуации в экономике, чем дольше срок обращения облигации, тем выше её доходность. В таком случае получается «нормальная кривая», которая сигнализирует о нормальном развитии экономики.
Но если доходность старших облигаций начнет падать, а младших расти, то получается «инверсная кривая».
Простыми словами – если в экономике все хорошо, то мало кому нужны 30-летние облигации. Спрос на них падает, а доходность растет. А вот на краткосрочные спрос повышен из-за спекуляций.
Соответственно, если в экономике все плохо, то все покупают долгосрочные облигации, чтобы защититься от инфляции и обвала рынков. Спрос растет и доходность падает. При этом, краткосрочные облигации меньше подвергаются спекуляциям.
Так что по кривой доходности можно отслеживать реальное положение дел в экономике и инфляционные ожидания.
Кривая доходности облигаций – это график, который показывает доходность облигаций с разным сроком обращения.
По сути, при нормальной ситуации в экономике, чем дольше срок обращения облигации, тем выше её доходность. В таком случае получается «нормальная кривая», которая сигнализирует о нормальном развитии экономики.
Но если доходность старших облигаций начнет падать, а младших расти, то получается «инверсная кривая».
Простыми словами – если в экономике все хорошо, то мало кому нужны 30-летние облигации. Спрос на них падает, а доходность растет. А вот на краткосрочные спрос повышен из-за спекуляций.
Соответственно, если в экономике все плохо, то все покупают долгосрочные облигации, чтобы защититься от инфляции и обвала рынков. Спрос растет и доходность падает. При этом, краткосрочные облигации меньше подвергаются спекуляциям.
Так что по кривой доходности можно отслеживать реальное положение дел в экономике и инфляционные ожидания.
💥 Федеральная Резервная Система заявила, что будет вынуждена ужесточать монетарную политику раньше 2023 года
Во вторник было выступление главы ФРС Джерома Пауэлла по монетарной политике.
Он заявил, что пока они далеки от целей в плане занятости и инфляции, и поэтому будут пока что сохранять ключевую ставку около нуля.
Но при этом, Пауэлл отметил, что последние недели число новых заболевших снижалось, а вакцинация продолжается, благодаря чему появилась надежда, что уже в этом году экономика может вернуться к нормальным условиям. И можно будет ожидать волатильности на рынке сырья и товаров, что приведет к ещё бОльшему росту инфляции.
В своем прошлом выступлении 3 месяца назад Пауэлл отмечал "крайнюю неопределенность по поводу восстановления экономики". А значит, дела действительно идут всё лучше и лучше.
Друзья, вечером опубликую большую статью по инфляции и положении дел в экономике. ✊
А завтра можно ждать вторую часть по металлургам России и анализ PayPal.
Во вторник было выступление главы ФРС Джерома Пауэлла по монетарной политике.
Он заявил, что пока они далеки от целей в плане занятости и инфляции, и поэтому будут пока что сохранять ключевую ставку около нуля.
Но при этом, Пауэлл отметил, что последние недели число новых заболевших снижалось, а вакцинация продолжается, благодаря чему появилась надежда, что уже в этом году экономика может вернуться к нормальным условиям. И можно будет ожидать волатильности на рынке сырья и товаров, что приведет к ещё бОльшему росту инфляции.
В своем прошлом выступлении 3 месяца назад Пауэлл отмечал "крайнюю неопределенность по поводу восстановления экономики". А значит, дела действительно идут всё лучше и лучше.
Друзья, вечером опубликую большую статью по инфляции и положении дел в экономике. ✊
А завтра можно ждать вторую часть по металлургам России и анализ PayPal.
#Экономика #ФинансоваяГрамотность
💡 Об экономике и текущей ситуации простыми словами
Для чего нужна инфляция?
Инфляция, как бы кому не казалось, очень важная вещь в экономике.
По сути, инфляция, это разница между спросом и предложением. Если спрос на товары растет, то растет и их цена, а затем растет их оборот. Таким образом, экономика находится в стадии роста. Компании показывают все большую выручку, акционеры богатеют.
Инфляцию регулирует главный финансовый орган в стране - центральный банк. В США это Федеральная резервная система.
Как Центральный Банк регулирует инфляцию?
С помощью денежной-кредитной политики.
Смотрите, если спрос на товары достаточно высокий, то это нормально - производители увеличивают потихоньку оборот, привлекая все больше инвесторов. А люди при этом не боятся брать кредиты, чтобы получать здесь и сейчас то, что они хотят.
К сожалению, из-за этого, как бы все хорошо не было, долговая нагрузка населения растет. И в какой-то момент спрос на товары начинает падать. Падают цены и вместе с этим производители теряют выручку.
Все это приводит к дефляции.
Дефляция, на самом деле, опасна для экономики, потому что рост экономики останавливается. А то и вообще начинается спад - рецессия. А это влечет за собой рост безработицы и ухудшение жизни населения.
Рэй Далио говорил об этом исключительно с точки зрения человеческой психологии. При росте цен, люди хотят купить товар, пока он ещё больше не подорожал.
Но когда цены снижаются, то люди начинают ждать того, когда они упадут ещё ниже, чтобы купить ещё дешевле. Потому что долговая нагрузка и без того высокая. Это влияет на спрос на кредиты.
Это тоже нормальное явление. Но при этом, центральный банк имеет рычаги, при помощи которых он может подстегнуть рост экономики.
При замедлении роста инфляции, центральный банк может снизить ключевую ставку. Это обычно подстегивает экономику к росту.
Но бывает и так, что при высокой долговой нагрузке или в исключительных ситуациях (как при начале карантина в прошлом году), сниженная ключевая ставка уже не спасает экономику. И тогда, банку приходится печатать больше денег, чтобы экономике справиться с долгами и расти дальше.
Что мы и увидели в прошлом году. Благодаря этим стимулам, экономика стала восстанавливаться. В США, например, заявки на пособие по безработице сильно сократились за последние полгода.
А низкие процентные ставки привели к буму на рынке недвижимости, из-за чего цены на жилье и сырье стали очень высокими. Правда, в среднем, инфляция до сих пор не дошла до отметки в 2%, как этого хочет ФРС. Но и это не за горами, потому что цены на сырье все растут.
Что получается?
Получается, что кредит стал очень дешевым. Люди берут ипотеки, чтобы купить жилье (это прослеживается и у нас, и в США, и в Европе), берут потребительские кредиты, чтобы купить какие-то вещи.
В итоге, это приводит в росту инфляции (В США за прошлый год она поднялась до 1.5%, в России в среднем, была 4.4%).
Соответственно, это приводит к более высоким показателям компаний и фондовый рынок растет.
Такое вот распределение средств.
Что дальше? И будет ли инфляция в США более 2%?
А дальше пока что будет продолжаться цикл быстрого роста. Возможно, ещё пару месяцев, а возможно, полгода.
Особенно, если ФРС ещё раз напечатает 1.9 триллиона долларов и начнут вновь раздавать.
Это все приведет к ещё большему росту инфляции и, как только, она доберется до 2%, ФРС начнет сворачивать программу стимулов.
Отпускать инфляцию в свободное плавание нельзя - это очень опасно. Долговая нагрузка населения начнет непомерно расти и в какой-то момент станет неподъемной. (Пример - кризис 2008 года).
Соответственно, центральному банку (ФРС) придется ужесточать денежно-кредитную политику. Либо изымать деньги из оборота, чтобы поднять их стоимость, либо поднимать ключевую ставку, чтобы сделать кредит более дорогим.
Кстати, в России уже весной, вероятнее всего, будут повышать ставку, потому что инфляция вышла за целевой показатель. В США, возможно, это будет позже.
💡 Об экономике и текущей ситуации простыми словами
Для чего нужна инфляция?
Инфляция, как бы кому не казалось, очень важная вещь в экономике.
По сути, инфляция, это разница между спросом и предложением. Если спрос на товары растет, то растет и их цена, а затем растет их оборот. Таким образом, экономика находится в стадии роста. Компании показывают все большую выручку, акционеры богатеют.
Инфляцию регулирует главный финансовый орган в стране - центральный банк. В США это Федеральная резервная система.
Как Центральный Банк регулирует инфляцию?
С помощью денежной-кредитной политики.
Смотрите, если спрос на товары достаточно высокий, то это нормально - производители увеличивают потихоньку оборот, привлекая все больше инвесторов. А люди при этом не боятся брать кредиты, чтобы получать здесь и сейчас то, что они хотят.
К сожалению, из-за этого, как бы все хорошо не было, долговая нагрузка населения растет. И в какой-то момент спрос на товары начинает падать. Падают цены и вместе с этим производители теряют выручку.
Все это приводит к дефляции.
Дефляция, на самом деле, опасна для экономики, потому что рост экономики останавливается. А то и вообще начинается спад - рецессия. А это влечет за собой рост безработицы и ухудшение жизни населения.
Рэй Далио говорил об этом исключительно с точки зрения человеческой психологии. При росте цен, люди хотят купить товар, пока он ещё больше не подорожал.
Но когда цены снижаются, то люди начинают ждать того, когда они упадут ещё ниже, чтобы купить ещё дешевле. Потому что долговая нагрузка и без того высокая. Это влияет на спрос на кредиты.
Это тоже нормальное явление. Но при этом, центральный банк имеет рычаги, при помощи которых он может подстегнуть рост экономики.
При замедлении роста инфляции, центральный банк может снизить ключевую ставку. Это обычно подстегивает экономику к росту.
Но бывает и так, что при высокой долговой нагрузке или в исключительных ситуациях (как при начале карантина в прошлом году), сниженная ключевая ставка уже не спасает экономику. И тогда, банку приходится печатать больше денег, чтобы экономике справиться с долгами и расти дальше.
Что мы и увидели в прошлом году. Благодаря этим стимулам, экономика стала восстанавливаться. В США, например, заявки на пособие по безработице сильно сократились за последние полгода.
А низкие процентные ставки привели к буму на рынке недвижимости, из-за чего цены на жилье и сырье стали очень высокими. Правда, в среднем, инфляция до сих пор не дошла до отметки в 2%, как этого хочет ФРС. Но и это не за горами, потому что цены на сырье все растут.
Что получается?
Получается, что кредит стал очень дешевым. Люди берут ипотеки, чтобы купить жилье (это прослеживается и у нас, и в США, и в Европе), берут потребительские кредиты, чтобы купить какие-то вещи.
В итоге, это приводит в росту инфляции (В США за прошлый год она поднялась до 1.5%, в России в среднем, была 4.4%).
Соответственно, это приводит к более высоким показателям компаний и фондовый рынок растет.
Такое вот распределение средств.
Что дальше? И будет ли инфляция в США более 2%?
А дальше пока что будет продолжаться цикл быстрого роста. Возможно, ещё пару месяцев, а возможно, полгода.
Особенно, если ФРС ещё раз напечатает 1.9 триллиона долларов и начнут вновь раздавать.
Это все приведет к ещё большему росту инфляции и, как только, она доберется до 2%, ФРС начнет сворачивать программу стимулов.
Отпускать инфляцию в свободное плавание нельзя - это очень опасно. Долговая нагрузка населения начнет непомерно расти и в какой-то момент станет неподъемной. (Пример - кризис 2008 года).
Соответственно, центральному банку (ФРС) придется ужесточать денежно-кредитную политику. Либо изымать деньги из оборота, чтобы поднять их стоимость, либо поднимать ключевую ставку, чтобы сделать кредит более дорогим.
Кстати, в России уже весной, вероятнее всего, будут повышать ставку, потому что инфляция вышла за целевой показатель. В США, возможно, это будет позже.
Как это все влияет на рынки?
Я уже писал пару постов выше про облигации.
Облигации - это очень важный инструмент в любой стране. Потому что правительство и корпорации выпускают облигации с купонами выше, чем ключевая ставка.
Когда ставка начинает снижаться, то сначала сильно растет спрос на облигации из-за более высокой доходности. Но это приводит к росту цен на облигации и снижению их доходности.
Поэтому при снижении ставки, в какой-то момент облигации начинают приносить крайне маленькую доходность. Из-за этого на рынке появляется больше ликвидности. И все свободные деньги текут в акции. Фондовый рынок растет!
А что дальше? В какой-то момент после роста цен на акции, люди соображают, что они дают больше доходности, чем облигации. А значит, нет смысла сидеть в облигациях, когда можно расти вместе с акциями. И тогда цены на акции подогреваются ещё сильнее. А цены на облигации падают. Что приводит к росту их доходности.
Такая вот путаница 🤷♂️
В итоге, экономика начинает восстанавливаться, инфляция растет, а рынки на своем пике. В этот момент центральный банк должен понимать, что дальнейший такой оптимизм может привести к гипер-инфляции. И тогда мало не покажется.
Поэтому Центральный банк начинает поднимать ставку
Новые облигации начинают приносить ощутимый доход, это провоцирует переток средств из акций в облигации из-за чего фондовый рынок снижается.
В прошлом посте я не просто так написал про то, что ФРС заявила, что, возможно, ужесточит денежно-кредитную политику раньше, чем в 2023 году.
На самом деле, я об этом говорил ещё месяц назад. Очевидно, что они не смогут держать ставку низкой и всех кормить деньгами ещё 2 года. Потому что в этом случае, такой пузырь надуется на фондовом рынке и на рынке недвижимости, что потом начнется "великая депрессия".
Экономика восстанавливается и уже сейчас понятно, что инфляция начинает расти. Поэтому ФРС нужно будет вмешаться. И я думаю, уже в этом году.
Ну, а как мы выяснили из этой статьи, ужесточение монетарной политики, приведет к снижению фондового рынка.
Это не будет обвал. Это, вероятнее всего, будет плавное длительное снижение, но к этому стоит быть готовым. И морально, и материально. Но когда это будет - сказать сложно.
В своем портфеле я хочу довести кеш до 35%. Спасибо за внимание! Надеюсь, не сильно запутанно получилось.
🔽 Акционерам
Напишите в комментариях, пожалуйста, интересен ли вам такой материал. И интересно ли вам будет почитать про экономические циклы.
Не смотря на то, что все кричат о пузыре не рынке, в экономике сейчас пока что пузыря нет. (на рынке пузыри существует в отдельных акциях, я об этом на инвестинге писал).
Я могу написать статью и про эти пузыри, и про то, как они делаются. У меня есть мысль, что несмотря на высокий долг США, пока что там пузыря нет. И его вполне можно избежать. Для этого нужны просто конкретные действия.
Я уже писал пару постов выше про облигации.
Облигации - это очень важный инструмент в любой стране. Потому что правительство и корпорации выпускают облигации с купонами выше, чем ключевая ставка.
Когда ставка начинает снижаться, то сначала сильно растет спрос на облигации из-за более высокой доходности. Но это приводит к росту цен на облигации и снижению их доходности.
Поэтому при снижении ставки, в какой-то момент облигации начинают приносить крайне маленькую доходность. Из-за этого на рынке появляется больше ликвидности. И все свободные деньги текут в акции. Фондовый рынок растет!
А что дальше? В какой-то момент после роста цен на акции, люди соображают, что они дают больше доходности, чем облигации. А значит, нет смысла сидеть в облигациях, когда можно расти вместе с акциями. И тогда цены на акции подогреваются ещё сильнее. А цены на облигации падают. Что приводит к росту их доходности.
Такая вот путаница 🤷♂️
В итоге, экономика начинает восстанавливаться, инфляция растет, а рынки на своем пике. В этот момент центральный банк должен понимать, что дальнейший такой оптимизм может привести к гипер-инфляции. И тогда мало не покажется.
Поэтому Центральный банк начинает поднимать ставку
Новые облигации начинают приносить ощутимый доход, это провоцирует переток средств из акций в облигации из-за чего фондовый рынок снижается.
В прошлом посте я не просто так написал про то, что ФРС заявила, что, возможно, ужесточит денежно-кредитную политику раньше, чем в 2023 году.
На самом деле, я об этом говорил ещё месяц назад. Очевидно, что они не смогут держать ставку низкой и всех кормить деньгами ещё 2 года. Потому что в этом случае, такой пузырь надуется на фондовом рынке и на рынке недвижимости, что потом начнется "великая депрессия".
Экономика восстанавливается и уже сейчас понятно, что инфляция начинает расти. Поэтому ФРС нужно будет вмешаться. И я думаю, уже в этом году.
Ну, а как мы выяснили из этой статьи, ужесточение монетарной политики, приведет к снижению фондового рынка.
Это не будет обвал. Это, вероятнее всего, будет плавное длительное снижение, но к этому стоит быть готовым. И морально, и материально. Но когда это будет - сказать сложно.
В своем портфеле я хочу довести кеш до 35%. Спасибо за внимание! Надеюсь, не сильно запутанно получилось.
🔽 Акционерам
Напишите в комментариях, пожалуйста, интересен ли вам такой материал. И интересно ли вам будет почитать про экономические циклы.
Не смотря на то, что все кричат о пузыре не рынке, в экономике сейчас пока что пузыря нет. (на рынке пузыри существует в отдельных акциях, я об этом на инвестинге писал).
Я могу написать статью и про эти пузыри, и про то, как они делаются. У меня есть мысль, что несмотря на высокий долг США, пока что там пузыря нет. И его вполне можно избежать. Для этого нужны просто конкретные действия.
#Экономика #АкцииСША
Доброе утро, товарищи акционеры!
😰 Фондовый рынок вчера внезапно обрушился. S&P 500 потерял 2.4%, индекс Nasdaq потерял 3.5%.
Что происходит?
Очередной рост доходности 10-летних облигаций вызывал приступ паники на рынке. Инвесторы решили избавиться от перегретых бумаг в пользу надежных "трейжерис".
Я в последнее время не просто так написал пару статей об облигациях и о том, как они работают. Рост доходности неминуемо ведет к коррекции на фондовом рынке. Примечательно то, что как только фондовый рынок корректируется, то доходность облигаций сразу немного проседает, что все же действует, как останавливающий фактор для "медведей".
Но затем на следующий день, или через день, вновь начинает рост доходности. Это мы видели во вторник. И теперь в четверг.
Что дальше?
Очевидно, что трейжерис отыгрывают инфляционные риски.
Ценовой индекс потребления в США в январе подскочил до 1.5% (по прогнозу было 1.3%). Индекс потребительских цен также в январе и феврале показывает рост.
Кто выигрывает больше всего в такой ситуации? Банки! Потому что они также закупают гос.долг, а ещё они являются посредниками, благодаря чему получают комиссионные.
Ну и к тому же, рост инфляционных рисков дает надежду инвесторам на повышение ключевой ставки, а банки в этом случае начнут больше зарабатывать, потому что кредит станет дороже.
Если посмотреть за последнюю неделю, то банковский сектор в лидерах роста, как и энергетический, вот сектор Хайтек сильно просел.
На данный момент (пишу статью в 9:30) индекс S&P 500 продолжает снижаться. Вероятнее всего, пятница также пройдет в кровавой зоне.
ЧТО ДЕЛАТЬ ИНВЕСТОРУ? 😰😰😰
Не паниковать - главное правило. Вся моя деятельность направлена на то, чтобы искать недооцененные активы. Я уже 100 раз писал, что не стоит покупать компании, которые продаются намного выше своей реальной стоимости. Вот вам итог - все они начинают падать, в то время, как недооцененные активы имеют "маржу безопасности".
Будьте с этим аккуратны. Но не паникуйте и не начинайте все продавать. Увеличивайте долю кеша в портфеле, чтобы на более сильной просадке покупать хорошие активы. Поверьте, сейчас просадка все ещё не самая сильная.
Самые мощные падения четверга
Tesla вновь обвалилась на 10% за день. За последний месяц её просадка уже более 23%.
Покупку этой акции я бы сравнил с тем, чтобы ловить падающий нож с острым лезвием. Черт его знает, порежешься или удачно словишь. А если удачно словишь, то удержишь ли от дальнейшего падения.
Intel также просел на 5%. Но упал с максимумов за последние полгода. И если продолжит свое падение, то ниже 55$ - хорошая цена для покупки.
Apple. Конечно же, как не затронуть эту компанию. Упала вчера на 4.2%. За месяц просадка уже 16%.
Очевидно, компания очень дорогая. Ещё полгода назад говорил, что адекватная цена ей - 90-100 долларов. Все, что выше - дорого. Тоже самое касается Google, Amazon, Facebook.
Ну и Virgin Galactic хочу отдельно отметить.
У меня эта компания есть. Просадка очень сильная. Сегодня ещё упадет. Честно вам скажу, я прям надеюсь, что она ещё упадет. Желательно до 25-30 долларов.
Не нужно этого бояться. Цена этой компании сейчас 8 миллиардов. Упала на 32% за последний месяц. Сейчас падение обусловлено тем, что в отчете компания заявила о переносе полетов. Это не страшно, это нормально. Я писал по ней статью, почитайте о том, как она зарабатывает. Очевидно, что сейчас она на стадии развития и не всегда может показывать результаты выше ожидаемых. Но в том же посте я писал и о том, почему считаю ее перспективной.
Если цена упадет до 6 миллиардов (рыночная), то я только рад буду докупать. На долгий срок. Лет на 10.
Естественно, есть и риски, но очень уж интересная компания.
Доброе утро, товарищи акционеры!
😰 Фондовый рынок вчера внезапно обрушился. S&P 500 потерял 2.4%, индекс Nasdaq потерял 3.5%.
Что происходит?
Очередной рост доходности 10-летних облигаций вызывал приступ паники на рынке. Инвесторы решили избавиться от перегретых бумаг в пользу надежных "трейжерис".
Я в последнее время не просто так написал пару статей об облигациях и о том, как они работают. Рост доходности неминуемо ведет к коррекции на фондовом рынке. Примечательно то, что как только фондовый рынок корректируется, то доходность облигаций сразу немного проседает, что все же действует, как останавливающий фактор для "медведей".
Но затем на следующий день, или через день, вновь начинает рост доходности. Это мы видели во вторник. И теперь в четверг.
Что дальше?
Очевидно, что трейжерис отыгрывают инфляционные риски.
Ценовой индекс потребления в США в январе подскочил до 1.5% (по прогнозу было 1.3%). Индекс потребительских цен также в январе и феврале показывает рост.
Кто выигрывает больше всего в такой ситуации? Банки! Потому что они также закупают гос.долг, а ещё они являются посредниками, благодаря чему получают комиссионные.
Ну и к тому же, рост инфляционных рисков дает надежду инвесторам на повышение ключевой ставки, а банки в этом случае начнут больше зарабатывать, потому что кредит станет дороже.
Если посмотреть за последнюю неделю, то банковский сектор в лидерах роста, как и энергетический, вот сектор Хайтек сильно просел.
На данный момент (пишу статью в 9:30) индекс S&P 500 продолжает снижаться. Вероятнее всего, пятница также пройдет в кровавой зоне.
ЧТО ДЕЛАТЬ ИНВЕСТОРУ? 😰😰😰
Не паниковать - главное правило. Вся моя деятельность направлена на то, чтобы искать недооцененные активы. Я уже 100 раз писал, что не стоит покупать компании, которые продаются намного выше своей реальной стоимости. Вот вам итог - все они начинают падать, в то время, как недооцененные активы имеют "маржу безопасности".
Будьте с этим аккуратны. Но не паникуйте и не начинайте все продавать. Увеличивайте долю кеша в портфеле, чтобы на более сильной просадке покупать хорошие активы. Поверьте, сейчас просадка все ещё не самая сильная.
Самые мощные падения четверга
Tesla вновь обвалилась на 10% за день. За последний месяц её просадка уже более 23%.
Покупку этой акции я бы сравнил с тем, чтобы ловить падающий нож с острым лезвием. Черт его знает, порежешься или удачно словишь. А если удачно словишь, то удержишь ли от дальнейшего падения.
Intel также просел на 5%. Но упал с максимумов за последние полгода. И если продолжит свое падение, то ниже 55$ - хорошая цена для покупки.
Apple. Конечно же, как не затронуть эту компанию. Упала вчера на 4.2%. За месяц просадка уже 16%.
Очевидно, компания очень дорогая. Ещё полгода назад говорил, что адекватная цена ей - 90-100 долларов. Все, что выше - дорого. Тоже самое касается Google, Amazon, Facebook.
Ну и Virgin Galactic хочу отдельно отметить.
У меня эта компания есть. Просадка очень сильная. Сегодня ещё упадет. Честно вам скажу, я прям надеюсь, что она ещё упадет. Желательно до 25-30 долларов.
Не нужно этого бояться. Цена этой компании сейчас 8 миллиардов. Упала на 32% за последний месяц. Сейчас падение обусловлено тем, что в отчете компания заявила о переносе полетов. Это не страшно, это нормально. Я писал по ней статью, почитайте о том, как она зарабатывает. Очевидно, что сейчас она на стадии развития и не всегда может показывать результаты выше ожидаемых. Но в том же посте я писал и о том, почему считаю ее перспективной.
Если цена упадет до 6 миллиардов (рыночная), то я только рад буду докупать. На долгий срок. Лет на 10.
Естественно, есть и риски, но очень уж интересная компания.
#PayPal #PYPL
🤯 А вы знали, что к появлению PayPal причастен Илон Маск?
Да, он и тут успел.
Вообще, сама система была разработана компанией Confinity в 98-ом году. А затем, в 2000 году произошло слияние компаний Confinity и X.com. Последняя была основана Илоном Маском.
Так что получается, что Маск приложил руку к созданию основ электронной коммерции, которой сейчас пользуется весь мир. Ведь именно тогда все и зарождалось.
PayPal – одна из крупнейших в мире электронных платежных систем. Компания работает более чем на 200 рынках и обрабатывает платеже более чем в 25 валютах.
💳 Бизнес
Основной доход компания получает с комиссии с электронных переводов.
С 2017 года компания также развивает систему платежей при помощи QR-кодов и NFS (бесконтактные платежи).
Также, в 2020 году компания заявила о расширении функционала.
В планах добавить возможность открытия высокодоходных сберегательных счетов и торговлю акциями. Это, безусловно, может сильно поднять выручку компании за счёт комиссионных.
💥 Рынок и конкуренция
Рынок электронной коммерции сейчас только развивается. За последние 3 года, его доля на общем рынке платежей выросла втрое и теперь занимает порядка 10%.
Но и конкуренция в этом сегменте невероятно высокая. Здесь присутствуют такие гиганты, как Google, Apple, Amazon и многие другие. Apple вообще свою экосистему развивает, в которой ApplePay будет очень важна.
Поэтому соперничать в этом сегменте очень сложно, но в то же время, этот рынок ещё в самом начале своего развития.
📈 PayPal в 2020 году
2020 год, конечно, для компании был благоприятным из-за пандемии, так как сильно возросло использование бесконтактных платежей, да в целом, рынок электронном коммерции стал более популярен.
За прошлый год компании удалось привлечь более 72 миллионов новых пользователей и общее число активных пользователей составляет 377 миллионов – рост за год на 24%.
Очевидно, что такой прирост пользователей увеличил оборот компании. За 2020 году через эту систему прошло 936 миллиардов долларов. И так как, основной доход компании – это комиссионные за переводы, то и выручка также хорошо выросла в 2020 году – на 21%.
📊 Операционные показатели
С 2015 году выручка компании выросла более, чем вдвое, а чистая прибыль выросла почти в 3.5 раза. Компания сохраняет стабильный свободный денежный поток, ежегодно его увеличивая.
В лице активов за последние 5 лет PayPal вырос вдвое. А долговая нагрузка остается крайне низкой. Благодаря росту запаса денежных средств, у компании остается отрицательный чистый долг.
💰 Цена компании
Вот и мы подошли к камню преткновения.
Рыночная цена компании – 311 миллиардов долларов. Компания владеет активами на сумму 70 миллиардов, 20 из которых принадлежат акционерам.
За 2020 год компания заработала 4.2 миллиарда чистой прибыли, что делает её окупаемость крайне долгой – более 70 лет. Но даже если взглянуть на мультипликаторы:
Средневзвешенный P/E за последние 5 лет – 130
P/B – 15.49
P/S – 14.49
Рентабельность прибыли на акцию – 1.35%.
Дивидендов компания не платит.
💡 Выводы
Как бы мне не нравилась эта компания, я не могу смириться с тем, что она настолько дорогая. Даже если цена упадет вдвое, это будет очень дорого. В инвестициях я придерживаюсь стоимостного анализа и поэтому…ну никак у меня язык не может повернуться так, чтобы её посоветовать по такой цене. Хотя компания хорошая.
Конечно, каждый решает сам. Но ключевой момент, о котором я хотел сказать – рост в прошлом не говорит о росте в будущем. Компания может мега-позитивно смотреть на рост в будущем, но малейшее разочарование (выручка будет ниже прогноза) и акции схлопнутся вдвое. А рано или поздно любой бизнес замедляется в росте. Так что будьте аккуратнее.
🤯 А вы знали, что к появлению PayPal причастен Илон Маск?
Да, он и тут успел.
Вообще, сама система была разработана компанией Confinity в 98-ом году. А затем, в 2000 году произошло слияние компаний Confinity и X.com. Последняя была основана Илоном Маском.
Так что получается, что Маск приложил руку к созданию основ электронной коммерции, которой сейчас пользуется весь мир. Ведь именно тогда все и зарождалось.
PayPal – одна из крупнейших в мире электронных платежных систем. Компания работает более чем на 200 рынках и обрабатывает платеже более чем в 25 валютах.
💳 Бизнес
Основной доход компания получает с комиссии с электронных переводов.
С 2017 года компания также развивает систему платежей при помощи QR-кодов и NFS (бесконтактные платежи).
Также, в 2020 году компания заявила о расширении функционала.
В планах добавить возможность открытия высокодоходных сберегательных счетов и торговлю акциями. Это, безусловно, может сильно поднять выручку компании за счёт комиссионных.
💥 Рынок и конкуренция
Рынок электронной коммерции сейчас только развивается. За последние 3 года, его доля на общем рынке платежей выросла втрое и теперь занимает порядка 10%.
Но и конкуренция в этом сегменте невероятно высокая. Здесь присутствуют такие гиганты, как Google, Apple, Amazon и многие другие. Apple вообще свою экосистему развивает, в которой ApplePay будет очень важна.
Поэтому соперничать в этом сегменте очень сложно, но в то же время, этот рынок ещё в самом начале своего развития.
📈 PayPal в 2020 году
2020 год, конечно, для компании был благоприятным из-за пандемии, так как сильно возросло использование бесконтактных платежей, да в целом, рынок электронном коммерции стал более популярен.
За прошлый год компании удалось привлечь более 72 миллионов новых пользователей и общее число активных пользователей составляет 377 миллионов – рост за год на 24%.
Очевидно, что такой прирост пользователей увеличил оборот компании. За 2020 году через эту систему прошло 936 миллиардов долларов. И так как, основной доход компании – это комиссионные за переводы, то и выручка также хорошо выросла в 2020 году – на 21%.
📊 Операционные показатели
С 2015 году выручка компании выросла более, чем вдвое, а чистая прибыль выросла почти в 3.5 раза. Компания сохраняет стабильный свободный денежный поток, ежегодно его увеличивая.
В лице активов за последние 5 лет PayPal вырос вдвое. А долговая нагрузка остается крайне низкой. Благодаря росту запаса денежных средств, у компании остается отрицательный чистый долг.
💰 Цена компании
Вот и мы подошли к камню преткновения.
Рыночная цена компании – 311 миллиардов долларов. Компания владеет активами на сумму 70 миллиардов, 20 из которых принадлежат акционерам.
За 2020 год компания заработала 4.2 миллиарда чистой прибыли, что делает её окупаемость крайне долгой – более 70 лет. Но даже если взглянуть на мультипликаторы:
Средневзвешенный P/E за последние 5 лет – 130
P/B – 15.49
P/S – 14.49
Рентабельность прибыли на акцию – 1.35%.
Дивидендов компания не платит.
💡 Выводы
Как бы мне не нравилась эта компания, я не могу смириться с тем, что она настолько дорогая. Даже если цена упадет вдвое, это будет очень дорого. В инвестициях я придерживаюсь стоимостного анализа и поэтому…ну никак у меня язык не может повернуться так, чтобы её посоветовать по такой цене. Хотя компания хорошая.
Конечно, каждый решает сам. Но ключевой момент, о котором я хотел сказать – рост в прошлом не говорит о росте в будущем. Компания может мега-позитивно смотреть на рост в будущем, но малейшее разочарование (выручка будет ниже прогноза) и акции схлопнутся вдвое. А рано или поздно любой бизнес замедляется в росте. Так что будьте аккуратнее.
#МыслиРазумногоИнвестора
Приветствую, товарищи акционеры! Воскресенье - отличный день, чтобы немного отдохнуть и подумать о том, правильно ли мы поступаем. Именно поэтому в этот день, я буду стараться делать посты, из которых можно почерпнуть для себя что-то полезное. И, что более важно, заставят задуматься.
Сегодня речь пойдет о "цене" и "стоимости"
Потому что я часто встречаю вопросы по этой теме и недопонимание.
С чего я бы хотел начать?
Во-первых, нужно понять, что рынок - это неадекватный организм. Очень хорошо об этом писал Бенджамин Грэхем в своей книге "разумный инвестор". Он сравнил рынок с эмоционально неуравновешенным Господином, который регулярно пребывает то в депрессии, то в эйфории. Во время эйфории он задирает цены акций до неприемлемо высоких уровней, а во время депрессии, наоборот, их обрушивает.
В чем суть стоимостного анализа?
Важно понимать, что у всего есть своя справедливая цена.
Я приведу пример на обычном заводе.
Представьте, что есть некий завод, который владеет активами на сумму - 1 000 000 рублей. Из них 400 000 - это обязательства, следовательно, 600 000 - акционерный капитал.
Эти Активы приносят ему доход - 1 000 000 рублей в год. Чистая прибыль (после всех расходов и налогов) остается 150 000 рублей.
Какая его справедливая стоимость?
Учитывая специфику рынка, справедливой можно посчитать стоимость от 1 000 000 до 1 500 000 рублей. Это, конечно, выше стоимости чистых активов, о которых я расскажу далее, но в таком случае окупаемость этой инвестиции будет от 7 до 10 лет. Для бизнеса, особенно, если брать американский фондовый рынок, это хороший показатель.
Но представьте, что совет директоров выкатил годовой отчет, в котором говорит, что ждет 15%-ый рост выручки ежегодно в ближайшие 5 лет и 25%-ый рост чистой прибыли.
Естественно, все ринутся покупать акции этого завода, ВЕДЬ ОН ОЧЕНЬ ПЕРСПЕКТИВНЫЙ!
И произойдет такое, что рыночная цена с 1-1.5 млн поднимается до 8 миллионов (ведь в будущем чистая прибыль ожидается в районе 500 000 рублей, окупаемость останется на месте, а значит, нужно купить сейчас, пока он ещё дешевый).
Проблема рынка
Загвоздка в том, что взвинчивая так сильно цену, акционеры перестают думать головой.
Ведь, что они видят перед собой? - растущий график акций, на котором можно заработать и перспективную компанию!
А что есть по факту? - все тот же завод с выручкой в миллион и чистой прибылью в 150 000 рублей с хорошими перспективами.
Но рост в прошлом не гарантирует роста в будущем
Слишком самонадеянно будет покупать компанию, которая дороже своей справедливой цены в несколько раз только лишь потому, что у нее есть "перспективы роста".
В таком случае нужно задать один-единственный правильный вопрос: "Что будет, если ожидания инвесторов не оправдаются?".
Ведь все будут ждать, что выручка вырастет на 15% и будет 1 150 000 рублей, а придет, кризис, например, или внутренние проблемы, компания покажет рост всего на 7%, а не на 15% и бам - акции обвалятся вдвое. Вы потеряете деньги.
Вы можете быть уверены в том, что все будет так, как прогнозирует совет директоров?
Нет! Никто не может быть уверенным в этом!
Весь рынок строится на ожиданиях роста прибыли. И в случае разочарования акции идут вниз.
Почему я в прошлом году летом покупал акции Intel по 45 долларов, а не AMD по 92? Ведь казалось бы, AMD откусывает рынок, компании пророчат огромный рост в будущем. И все тогда покупали AMD по 70-80 на ожиданиях, что привело к росту акций до 95 долларов. А Intel все пророчили чуть ли не забвение.
Приветствую, товарищи акционеры! Воскресенье - отличный день, чтобы немного отдохнуть и подумать о том, правильно ли мы поступаем. Именно поэтому в этот день, я буду стараться делать посты, из которых можно почерпнуть для себя что-то полезное. И, что более важно, заставят задуматься.
Сегодня речь пойдет о "цене" и "стоимости"
Потому что я часто встречаю вопросы по этой теме и недопонимание.
С чего я бы хотел начать?
Во-первых, нужно понять, что рынок - это неадекватный организм. Очень хорошо об этом писал Бенджамин Грэхем в своей книге "разумный инвестор". Он сравнил рынок с эмоционально неуравновешенным Господином, который регулярно пребывает то в депрессии, то в эйфории. Во время эйфории он задирает цены акций до неприемлемо высоких уровней, а во время депрессии, наоборот, их обрушивает.
В чем суть стоимостного анализа?
Важно понимать, что у всего есть своя справедливая цена.
Я приведу пример на обычном заводе.
Представьте, что есть некий завод, который владеет активами на сумму - 1 000 000 рублей. Из них 400 000 - это обязательства, следовательно, 600 000 - акционерный капитал.
Эти Активы приносят ему доход - 1 000 000 рублей в год. Чистая прибыль (после всех расходов и налогов) остается 150 000 рублей.
Какая его справедливая стоимость?
Учитывая специфику рынка, справедливой можно посчитать стоимость от 1 000 000 до 1 500 000 рублей. Это, конечно, выше стоимости чистых активов, о которых я расскажу далее, но в таком случае окупаемость этой инвестиции будет от 7 до 10 лет. Для бизнеса, особенно, если брать американский фондовый рынок, это хороший показатель.
Но представьте, что совет директоров выкатил годовой отчет, в котором говорит, что ждет 15%-ый рост выручки ежегодно в ближайшие 5 лет и 25%-ый рост чистой прибыли.
Естественно, все ринутся покупать акции этого завода, ВЕДЬ ОН ОЧЕНЬ ПЕРСПЕКТИВНЫЙ!
И произойдет такое, что рыночная цена с 1-1.5 млн поднимается до 8 миллионов (ведь в будущем чистая прибыль ожидается в районе 500 000 рублей, окупаемость останется на месте, а значит, нужно купить сейчас, пока он ещё дешевый).
Проблема рынка
Загвоздка в том, что взвинчивая так сильно цену, акционеры перестают думать головой.
Ведь, что они видят перед собой? - растущий график акций, на котором можно заработать и перспективную компанию!
А что есть по факту? - все тот же завод с выручкой в миллион и чистой прибылью в 150 000 рублей с хорошими перспективами.
Но рост в прошлом не гарантирует роста в будущем
Слишком самонадеянно будет покупать компанию, которая дороже своей справедливой цены в несколько раз только лишь потому, что у нее есть "перспективы роста".
В таком случае нужно задать один-единственный правильный вопрос: "Что будет, если ожидания инвесторов не оправдаются?".
Ведь все будут ждать, что выручка вырастет на 15% и будет 1 150 000 рублей, а придет, кризис, например, или внутренние проблемы, компания покажет рост всего на 7%, а не на 15% и бам - акции обвалятся вдвое. Вы потеряете деньги.
Вы можете быть уверены в том, что все будет так, как прогнозирует совет директоров?
Нет! Никто не может быть уверенным в этом!
Весь рынок строится на ожиданиях роста прибыли. И в случае разочарования акции идут вниз.
Почему я в прошлом году летом покупал акции Intel по 45 долларов, а не AMD по 92? Ведь казалось бы, AMD откусывает рынок, компании пророчат огромный рост в будущем. И все тогда покупали AMD по 70-80 на ожиданиях, что привело к росту акций до 95 долларов. А Intel все пророчили чуть ли не забвение.
#МыслиРазумногоИнвестора
А что произошло по факту? Обе компании показали результаты выше ожиданий. Но AMD уже был переоценен, в связи с чем с того времени акции AMD даже немного упали (на 8% до 84$), а Intel, наоборот, взлетел на 40% (до 63$), дав мне хорошую прибыль.
И это был отличный пример стоимостного анализа.
При этом, важно понимать, что сейчас на рынке очень много оптимизма.
Но этот оптимизм часто сменяется депрессией. Представьте, что тот же завод, о котором мы говорили раньше все также стоит 1-1.5 миллиона рублей, и его цену не задирают. Но тут вдруг бах - кризис. Рынки в депрессии. И рыночная цена этого завода падает до 700 000 рублей.
Инвесторы, которые слабо разбираются в том, что они делают видят падающий график. Начинают панику. Хотят продать из-за страха и в итоге цена падает ещё ниже - до 500 000 рублей.
И вот тут уже начнут работать инсайдеры и разумные инвесторы, которые понимают, что цена опустилась ниже стоимости чистых активов. Если помните, они в размере 600 000 рублей. Это капитал, да. Капитал - это и есть чистый активы компании, потому что чистый активы - все, что остается после уплаты всех обязательств.
И это важно, потому что капитал - принадлежит акционерам.
И если вы покупаете компанию ниже стоимости чистых активов, то вы покупаете её по скидке. А значит, вы уже в плюсе. Грубо говоря, вы покупаете 600 000 рублей за 500 000 рублей. Понимаете о чем я?
Вы получаете больше, чем заплатили и в этом суть стоимостного анализа!
Это, как по мне, самое важное правило инвестирования на рынке, потому что из этого приходит понимание, что такое "маржа безопасности".
Маржа безопасности - это разница между справедливой ценой и реальной стоимостью.
Банальные примеры:
Tesla. Стоимость чистых активов 23 миллиарда долларов (всего активов - 52 миллиардов). Рыночная цена - 650 миллиардов с учетом последнего падения.
Как думаете, в случае распродажи на рынке или если компания в этом году покажет результаты ниже ожидаемых, то как сильно могут обвалиться акции? Процентов на 50? Это минимум.
Citizens Financial Group. Стоимость чистых активов 22.6 миллиардов (всего активов - 183 миллиарда). Рыночная цена - 18 миллиардов.
Эта компания продается "со скидкой". Ниже стоимости чистых активов.
И знаете. Акции Tesla могут дать куда бОльшую доходность. Да, это так. И все их покупают именно поэтому.
Но проблема в том, что мы не знаем, что будет дальше. Сколько людей уже потеряли огромные деньги на Тесле? Сколько ещё потеряет? Невозможно предсказать, как поведут себя акции этой компании в случае проблем и насколько они упадут.
А в случае, с CFG я понимаю, что я покупаю. Я понимаю реальную стоимость компании и покупаю ее потому, что цена занижена. И пусть я получу меньше, чем на популярной Тесле, но я буду знать, что я покупаю и мои нервы не будут натягиваться каждый раз, когда на рынке шторм. И на длительной дистанции я знаю. Более того, я УВЕРЕН, что я останусь при своем. Но если играться с хайпом, то такой уверенности нет.
И кстати, по поводу нервов. Видел, некоторые писали, что нужно "прокачивать" свою эмоциональную стабильность, когда акции падают.
Но эта эмоциональная стабильность приходит через понимание того, во что вы инвестируете и того, что вы за это получаете.
Представьте, что вы купили машину ту же. За 500 000 рублей. Она хорошая, вам нравится.
И каждый день к вам приходит мужик и предлагает за нее цену. 450 000. 400 000. 300 000. Но вы ведь знаете, что ее стоимость - 500 000. Есть смысл соглашаться продавать ее по низкой цене? Нет. Скажем, если он предложит в один день миллион, то уже можно будет задуматься о продаже.
Так почему на рынке все продают? Потому что не понимают, во что они инвестируют. И боятся падения цены из-за этого непонимания.
Так что думайте головой, друзья. Мой блог о стоимостном инвестировании только в самом начале развития и я буду рад, если кому-то это поможет. При этом, я не против использования хайповых инструментов, просто это не совсем моя стратегия.
А что произошло по факту? Обе компании показали результаты выше ожиданий. Но AMD уже был переоценен, в связи с чем с того времени акции AMD даже немного упали (на 8% до 84$), а Intel, наоборот, взлетел на 40% (до 63$), дав мне хорошую прибыль.
И это был отличный пример стоимостного анализа.
При этом, важно понимать, что сейчас на рынке очень много оптимизма.
Но этот оптимизм часто сменяется депрессией. Представьте, что тот же завод, о котором мы говорили раньше все также стоит 1-1.5 миллиона рублей, и его цену не задирают. Но тут вдруг бах - кризис. Рынки в депрессии. И рыночная цена этого завода падает до 700 000 рублей.
Инвесторы, которые слабо разбираются в том, что они делают видят падающий график. Начинают панику. Хотят продать из-за страха и в итоге цена падает ещё ниже - до 500 000 рублей.
И вот тут уже начнут работать инсайдеры и разумные инвесторы, которые понимают, что цена опустилась ниже стоимости чистых активов. Если помните, они в размере 600 000 рублей. Это капитал, да. Капитал - это и есть чистый активы компании, потому что чистый активы - все, что остается после уплаты всех обязательств.
И это важно, потому что капитал - принадлежит акционерам.
И если вы покупаете компанию ниже стоимости чистых активов, то вы покупаете её по скидке. А значит, вы уже в плюсе. Грубо говоря, вы покупаете 600 000 рублей за 500 000 рублей. Понимаете о чем я?
Вы получаете больше, чем заплатили и в этом суть стоимостного анализа!
Это, как по мне, самое важное правило инвестирования на рынке, потому что из этого приходит понимание, что такое "маржа безопасности".
Маржа безопасности - это разница между справедливой ценой и реальной стоимостью.
Банальные примеры:
Tesla. Стоимость чистых активов 23 миллиарда долларов (всего активов - 52 миллиардов). Рыночная цена - 650 миллиардов с учетом последнего падения.
Как думаете, в случае распродажи на рынке или если компания в этом году покажет результаты ниже ожидаемых, то как сильно могут обвалиться акции? Процентов на 50? Это минимум.
Citizens Financial Group. Стоимость чистых активов 22.6 миллиардов (всего активов - 183 миллиарда). Рыночная цена - 18 миллиардов.
Эта компания продается "со скидкой". Ниже стоимости чистых активов.
И знаете. Акции Tesla могут дать куда бОльшую доходность. Да, это так. И все их покупают именно поэтому.
Но проблема в том, что мы не знаем, что будет дальше. Сколько людей уже потеряли огромные деньги на Тесле? Сколько ещё потеряет? Невозможно предсказать, как поведут себя акции этой компании в случае проблем и насколько они упадут.
А в случае, с CFG я понимаю, что я покупаю. Я понимаю реальную стоимость компании и покупаю ее потому, что цена занижена. И пусть я получу меньше, чем на популярной Тесле, но я буду знать, что я покупаю и мои нервы не будут натягиваться каждый раз, когда на рынке шторм. И на длительной дистанции я знаю. Более того, я УВЕРЕН, что я останусь при своем. Но если играться с хайпом, то такой уверенности нет.
И кстати, по поводу нервов. Видел, некоторые писали, что нужно "прокачивать" свою эмоциональную стабильность, когда акции падают.
Но эта эмоциональная стабильность приходит через понимание того, во что вы инвестируете и того, что вы за это получаете.
Представьте, что вы купили машину ту же. За 500 000 рублей. Она хорошая, вам нравится.
И каждый день к вам приходит мужик и предлагает за нее цену. 450 000. 400 000. 300 000. Но вы ведь знаете, что ее стоимость - 500 000. Есть смысл соглашаться продавать ее по низкой цене? Нет. Скажем, если он предложит в один день миллион, то уже можно будет задуматься о продаже.
Так почему на рынке все продают? Потому что не понимают, во что они инвестируют. И боятся падения цены из-за этого непонимания.
Так что думайте головой, друзья. Мой блог о стоимостном инвестировании только в самом начале развития и я буду рад, если кому-то это поможет. При этом, я не против использования хайповых инструментов, просто это не совсем моя стратегия.