Новый день! #инвестутро

• $GAZP Газпром не планирует покупку своих акций или акций ОГК-2

• Молдавия не намерена выплачивать $GAZP Газпрому долг в размере $709 млн

• В ЦБ увидели признаки перегрева рынка ипотеки

• $YNDX Яндекс стал лидером на рынке сервисов бронирования отелей

• Тема регулирования криптовалют в России зависла, заявил Аксаков

💵Доллар - 98.28₽
💶Евро - 105.18₽
🪙Юань - 13.39₽
🏅Золото - 1942.50$
🛢Нефть Brent - 90.31$

FixPrice отстает от конкурентов

• Выручка: 135.7 млрд руб (+3% г/г)
• EBITDA: 24.1 млрд руб (-7.3% г/г)
• Операционная прибыль: 15.3 млрд руб (-16.8%)
• Прибыль 19.6 млрд руб (+286% г/г)

Результаты оказались слабыми. Особенно это видно при сравнении показателей с показателями X5 Group. Так, например, рост выручки у FixPrice составил +3% против +17% у X5 Group.

Единственный позитивный момент - это прибыль 19.6 млрд руб, которая выросла на 286%. Такой рост стал возможен благодаря курсовой разнице, а также доходу по налогу на прибыль.

Котировки реагируют падением на 2.3%. Сейчас цена находится на справедливых отметках. Толчком к росту могла бы стать редомициляция, однако какой либо информации от компании по ней нет.

Рынок полился вслед за Лукойлом

Еще с утра объемов на рынке особо не наблюдалось. Третий эшелон обгонял по объему голубые фишки.

Однако позже пошли сильные продажи в Лукойле. Возможно, такие большие объемы на продажу связаны с инсайдерской информацией о выкупе. Напомним, что Лукойл запросил у правительства одобрить выкуп 25% своих акций. Однако вероятность, что одобрят полный объем, мала. Скорее всего, одобрят меньше 10% - 15%, а не 25%. Однако рынок уже заложил самый позитивный вариант, на этом мы и видим продажи

В след за Лукойлом полился весь рынок. Как итог, индекс Мосбиржи падает на -1.5% за сегодня.

Новый день! #инвестутро

• $AFKS АФК Система станет основным инвестором при создании в Мордовии особой экономической зоны

• $GMKN Норникель заявил о заинтересованности в дроблении акций

• $YNDX Яндекс планирует адаптировать продукты для арабских стран

• ЦБ снял ограничение для банков на продажу наличной валюты населению.

• Россия добилась снижения дисконта своей нефти Urals к Brent в портах Индии до $5 за баррель

💵Доллар - 98.47₽
💶Евро - 105.65₽
🪙Юань - 13.38₽
🏅Золото - 1949.45$
🛢Нефть Brent - 89.59$

Вчерашний слив продолжается

Сегодня с открытия индекс Мосбиржи продолжил свое падение. На данный момент нащупали поддержку на уровне 2120 и пытаемся перейти в боковик. Если посмотреть на ситуацию детально, то видно, что нынешнее падение не сопровождается особо большими объемами, так что слив не выглядит паническим.

Главным страхом для рынка сейчас является заседание ЦБ от 15 сентября, на котором планируется значительно повысить ставку. Любые попытки предсказать, на сколько поднимут ставку, будут бессмысленны. Однако при повышении ставки выше 15% на рынке останется не так много стоящих идей, и это надо учитывать.

Главные краткосрочные тренды на рынке прямо сейчас

• Ключевая ставка может быть повышена
15 сентября состоится заседание ЦБ на котором есть риск дальнейшего повышения ключевой ставки

• Резкое увеличение продаж валюты со стороны ЦБ РФ
Банк России принял решение в период с 14 по 22 сентября продавать ежедневно юани на 21,4 млрд руб. вместо 2,3 млрд.

• Обвал облигаций
Индекс ОФЗ в последние дни стремительно падал, обновив минимальные значения за год.

• Рекордная активность частных инвесторов в акциях
В августе 2023 г. сделки заключали 3,4 млн частных инвесторов — максимальное значение за всю историю биржевых торгов.

• Рубль снова медленно слабеет
Развернуть рубль пока не помогают ни договоренности с экспортерами по продаже экспортной выручки, ни повышение ключевой ставки, ни рост цен на нефть.

• Сезон промежуточных дивидендов
Многие российские компании по итогам полугодия дали рекомендации по промежуточным дивидендам.

• Московская биржа меняет состав индексов
С 22 сентября в составе индексов МосБиржи и РТС произойдут следующие изменения:
➕Группа Позитив
➕Юнипро
➕Селигдар-ао
➕Qiwi
➖ГДР Fix Price

Доля шортистов на МосБирже приближается к 80%

В рублях российский рынок сейчас шортит большинство трейдеров, особенно агрессивно - игроки с малыми суммами (77% всех контрактов)

Но самое интересное, что в долларах (индекс RTS) 67% трейдеров ставят на рост. По всей видимости трейдеры ждут укрепления рубля.

Новый день! #инвестутро

• $KMAZ Камаз может начать сборку прототипов и испытания беспилотных автобусов в 2025–2030

• Клиентов Открытие Инвестиций передадут брокеру $VTBR ВТБ до конца января 2024

• $SBER Сбер надеется на снижение ставки ЦБ в 2023, повышение привлекательности кредитов после этого

• $YNDX Международная часть Яндекса запустила подразделение беспилотных автомобилей под новым названием Avride

• Директива по дивидендам $RTKM Ростелекома за 2022г проходит финальное согласование, вскоре будет утверждена

💵Доллар - 97.87₽
💶Евро - 105.12₽
🪙Юань - 13.26₽
🏅Золото - 1945.45$
🛢Нефть Brent - 90.91$

📝Взлеты и падения недели

10 компаний из индекса Мосбиржи, акции которых отличились самым резким движением: 5 из них выросли, а другие 5 упали.

🟢$TRNFP (+13.8%) — Транснефть прив.
🟢$HYDR (+11.9%) — РусГидро
🟢$AGRO (+9.9%) — РусАгро
🟢$MOEX (+9.4%) — МосБиржа
🟢$CHMF (+5.9%) — Северсталь

🔴$MTSS (-1.9%) — МТС
🔴$SGZH (-2.2%) — Сегежа
🔴$OZON (-2.3%) — OZON
🔴$ALRS (-3.9%) — Алроса
🔴$PHOR (-4.5%) — ФосАгро

Самые обсуждаемые активы минувшей недели

▪️Газпром $GAZP
Инвесторы не перестают обсуждать судьбу Газпрома и, кажется, все еще не могут решить для себя — надеяться ли им на возможные дивиденды от газового монополиста или нет. Напомним, что в конце августа компания опубликовала весьма скромные финансовые результаты за первое полугодие, поэтому вероятность выплата высоких дивидендов невелика.

▪️Доллар-Рубль $USDRUB
В центре внимания инвесторов — курс рубля по отношению к доллару США. На неделе доллар снова смог укрепиться и пробил отметку 98. После этого Банк России сообщил об увеличении продажи валюты. Регулятором принято решение о том, что с 14 по 22 сентября ежедневный объем продаж вырастет в 9,3 раз, до 21,4 млрд руб. вместо 2,3 млрд руб. А общий объем продаж за это время составит 150 млрд руб. После этой новости доллар немного подешевел, но к концу недели вновь стал стоит дороже 98 рублей.

▪️НМТП $NMTP
На фоне новостей о возможном возобновлении зерновой сделки инвесторы с интересом обсуждали, как это отразится на цене акций Новороссийского морского торгового порта и стоит ли ждать от бумаг компании такого же стремительного роста, как летом. Напомним, в августе акции NMTP прибавили около 40%, но на минувшей неделе торговались в боковике.

▪️Сбер $SBER
За неделю обыкновенные акции Сбера без особых новостных поводов подешевели на 4%. Инвесторы обсуждали будут ли бумаги банка дешеветь и дальше или сейчас подходящий момент для покупки по низкой цене?

▪️Транснефть $TRNFP
1 сентября Транснефть взбудоражила инвесторов новостью о возможном сплите своих акций. После этого бумаги компании подорожали почти на 4%, но на минувшей неделе скорректировались. Если сплит акций согласуют, то каждая бумага будет стоит в сто раз меньше вместо нынешних 130 тысяч с лишним. Ожидается, что совет директоров компании рассмотрит вопрос о сплите уже в следующую пятницу, 15 сентября.

📌 Подборка интересного за неделю:

• Нефть торгуется выше 90

• ЦБ с 14 по 22 сентября равномерно продаст на рынке валюту общим объемом 150 млрд руб.

• Несколько компаний из IT и сельского хозяйства до конца 2023 года могут выйти на IPO на Московской бирже

• С 22 сентября измениться вес компаний в индексе Мосбиржи

• FixPrice отстает от конкурентов

• Рынок начал падать после крупной продажи в акциях Лукойла

Новый день! #инвестутро

• $SBER Сбербанк работает над расширением географии приема своих карт за рубежом

• $NVTK Новатэк: коммерческие отгрузки с Арктик СПГ 2 начнутся с января

• $VTBR ВТБ нужен триллион рублей нового капитала в ближайшие 5 лет — глава банка Костин

• СД Альфа-банка принял решение открыть два филиала банка в Китае

• $AFKS АФК Система в 2024 г. планирует возобновить IPO непубличных активов

• $SVAV Соллерс выплатит 150 млн руб в рамках windfall tax

• Россия и Китай настроены ускорить переговоры по газовым проектам

💵Доллар - 96.77₽
💶Евро - 104.26₽
🪙Юань - 13.22₽
🏅Золото - 1950.60$
🛢Нефть Brent - 90.44$

Сбербанк за 8 месяцев 2023 года заработал 999 млрд руб. чистой прибыли по РСБУ

В августе банк вновь заработал рекордную чистую прибыль в размере 141 млрд. рублей, не смотря на рост процентного и валютного рисков. Однако со временем эффект повышения ставки всё-таки должен сказаться на результатах банка.

Дивиденд за 2023 год, скорее всего, можно ожидать на высоком уровне. Вопрос лишь в том, будет ли он на столько привлекательным при продолжении ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ. Даже при нынешней ставке в 12% дивдоходность в 15% от нынешних цен не позволит Сберу показать значительный рост в течении года.

Не смотря на это, Сбер остается одним из самых прибыльных и стабильных бизнесов на российском рынке. Поэтому продолжаем держать акции в нашем портфеле.

Самолет потратил на байбэк 3,1 млрд руб из запланированных 10 млрд руб

В мае программа обратного выкупа акций была одобрена на сумму до 10 млрд руб. С момента объявления buyback стоимость акций поднялась на 40,4%. Если учитывать, что выполнено лишь 31% этой программы, можно ожидать продолжение роста акций в течении года.

При этом повышение ставки не должно оказать значительного влияния на компанию. Так как основные продажи Самолета осуществляются через льготную ипотеку.

Мы покупали акции застройщика еще в мае, и с того момента прибыль составляет 50%. Ближайшую цель роста можно выделить на уровне 4200.

7 факторов за укрепление рубля этой осенью

▪️Ключевая ставка
В середине августа ЦБ повысил ключевую ставку на 350 б.п., до 12% годовых. При таком уровне кредитование начинает замедляться, а следом за ним и спрос на товары. Позитивный эффект для рубля от этого решения проявляется не сразу, а с лагом во времени.

▪️Рост доходности облигаций
Следом за ростом ставки повысились доходности облигаций. Это привело к тому, что рублевые сбережения стали более привлекательными: российскую валюту стало выгоднее сберегать, а в долг брать дороже. Население будет получать больше процентов на свои накопления, что сместит фокус с расходования на сбережение — это укрепит рубль.

▪️Падение импорта
Рост ключевой ставки приводит к увеличению стоимости кредитов, а значит, спрос на них снижается. Соответственно, сокращается спрос и на товары, приобретаемые населением на заемные средства, — к ним относятся в том числе ввезенные в Россию. Это означает, что спрос на валюту для импорта окажется под давлением. Падение импорта приведет к укреплению рубля.

▪️Продажа выручки экспортерами
Власти РФ договорились с экспортерами об увеличении продаж валютной выручки — это позволит возвращать экспортные доходы в страну, а значит, поддержит рубль.

▪️Цены на нефть
Цены на нефть Brent закрепились выше $90 — такая стоимость компенсирует спад добычи в РФ. Помимо этого, в пользу рубля играет снижение спреда российских сортов к Brent. Экспортная выручка растет, что увеличивает объем предложения валюты на рынке.

▪️Макропруденциальные ужесточения
ЦБ установил новые макропруденциальные лимиты по необеспеченным кредитам и займам на IV квартал 2023 г. Это мера необходима, чтобы ограничить спрос на кредиты. Таким образом, снова возвращаемся к теме снижения спроса на импортные товары, что в итоге является благоприятным фактором для российской валюты.

▪️Увеличение продаж валюты ЦБ
С 14 по 22 сентября ЦБ продаст валюту на 150 млрд руб.: ежедневный объем в этот период теперь составит 21,4 млрд руб. против текущих 2,3 млрд руб.

Новый день! #инвестутро

• $NVTK Новатэк и $RSTI Россети договорились о стратегическом партнерстве для проекта "Мурманский СПГ"

• $FESH Fesco активно взаимодействует с Минпромторгом РФ по вопросу создания транспортно-логистического центра в Африке

• Главы Сбербанка и ВТБ не ожидают повышения ключевой ставки на заседании 15 сентября

• $SBER Сбербанк подтвердил намерение направлять на дивиденды не менее 50% прибыли

• Россия нарастила экспорт нефти в сентябре

💵Доллар - 94.28₽
💶Евро - 104.00₽
🪙Юань - 12.89₽
🏅Золото - 1942.45$
🛢Нефть Brent - 90.88$

На рынке меняется настроение

В течении нескольких дней рубль уверенно укреплялся в моменте торгуясь ниже 94. Сегодня же курс доллара перешел в рост, как и весь рынок российских акций.

Росту рынка не в малой степени помогли слова Грефа и Костина о том, что ставку на ближайшем заседании поднимать не будут. Однако это лишь слова бизнесменов. Из уст властей мы слышали более жесткие заявления.

Все говорят разное, и что-то предсказывать сейчас крайне сложно. Однако понятно, что есть четкая задача - не дать доллару уйти выше 100. А какие решения для этого будут предприниматься, нам лишь предстоит узнать.

С сегодняшнего дня VK будет принудительно закрывать шорт позиции, а также позиции с плечами в связи с редомициляцией.

Также компания сообщила о прекращении листинга глобальных депозитарных расписок и еврооблигаций на Лондонской фондовой бирже.

Котировки отреагировали на новость падением. Однако сегодня просадку начали выкупать.

Ситуация с VK в общих чертах напоминает историю с переездом Полиметалла. Однако переезд этих компаний отличается гораздо сильнее, чем может показаться на первый взгляд:

• Структура ВК более прозрачная, большинство активов компании находятся в России.

• Также сам переезд будет осуществлен в Россию, а не в Казахстан, как в случае с Поли.

Сам же переезд - это конечно позитив для компании, однако определенные риски все же присутствуют.

Поучаствовать в этой истории интересно. Поэтому мы берем акции $VKCO в наш портфель на небольшой объем. В случае удачного завершения переезда компании в российскую юрисдикцию можно будет ожидать котировки на уровне 850 (+25%)