Двойное налогообложение: чем заменить американские акции и облигации
🛑 США приняли решение приостановить действие Соглашения об избежании двойного налогообложения (СОИДН) с Россией. В результате этого многие российские инвесторы столкнулись с вопросами о налогообложении дивидендного и купонного дохода от американских ценных бумаг. Давайте разберемся, какие сегодня существуют альтернативы американским ценным бумагам
Основное решение — изменение инвестиционного портфеля
▪️ Заменить американские облигации на замещающие на российском рынке, которые дают квазивалютный доход. Золотые облигации тоже можно рассмотреть ввиду связи золота и доллара. Это также решит проблемы с переводами на и с зарубежного брокерского счета в РФ и даст возможность использовать ИИС и льготу долгосрочного владения. Облигации в долларах дружественных стран (с хранением вне Европы) также могут быть вариантом, хотя их ассортимент ограничен без ВНЖ или подтверждения адреса за пределами России.
▪️ Заменить облигации на стратегии продажи опционов на американском рынке. Опционная премия облагается налогом в РФ, но не попадает под критерии купона или дивиденда в США для удержания 30%. Однако по рискам такой вид дохода несопоставим с облигациями.
▪️ Использовать фьючерсы вместо американских бумаг. Фьючерсы не имеют купонов или дивидендов (в том числе на российском рынке — фьючерсы на американские индексы).
▪️ Заменить купонные облигации на дисконтные на американском рынке, либо выбирать облигации с минимальным купоном и акцентом на рост цены по мере снижения ставки ФРС. По американским акциям - заменить их бумагами с низким или отсутствующим дивидендом. Однако замена дивидендных бумаг на бездивидендные будет сменой отраслей и риска.
▪️ Найти американские ETF схожей стратегии. Если возможно, выбирать ETF с минимальным дивидендом или искать фонды на американские активы в дружественных юрисдикциях, проверяя налогообложение купонов и дивидендов от США.
Подписаться | Обсудить | Техподдержка | #разбор
🛑 США приняли решение приостановить действие Соглашения об избежании двойного налогообложения (СОИДН) с Россией. В результате этого многие российские инвесторы столкнулись с вопросами о налогообложении дивидендного и купонного дохода от американских ценных бумаг. Давайте разберемся, какие сегодня существуют альтернативы американским ценным бумагам
Основное решение — изменение инвестиционного портфеля
▪️ Заменить американские облигации на замещающие на российском рынке, которые дают квазивалютный доход. Золотые облигации тоже можно рассмотреть ввиду связи золота и доллара. Это также решит проблемы с переводами на и с зарубежного брокерского счета в РФ и даст возможность использовать ИИС и льготу долгосрочного владения. Облигации в долларах дружественных стран (с хранением вне Европы) также могут быть вариантом, хотя их ассортимент ограничен без ВНЖ или подтверждения адреса за пределами России.
▪️ Заменить облигации на стратегии продажи опционов на американском рынке. Опционная премия облагается налогом в РФ, но не попадает под критерии купона или дивиденда в США для удержания 30%. Однако по рискам такой вид дохода несопоставим с облигациями.
▪️ Использовать фьючерсы вместо американских бумаг. Фьючерсы не имеют купонов или дивидендов (в том числе на российском рынке — фьючерсы на американские индексы).
▪️ Заменить купонные облигации на дисконтные на американском рынке, либо выбирать облигации с минимальным купоном и акцентом на рост цены по мере снижения ставки ФРС. По американским акциям - заменить их бумагами с низким или отсутствующим дивидендом. Однако замена дивидендных бумаг на бездивидендные будет сменой отраслей и риска.
▪️ Найти американские ETF схожей стратегии. Если возможно, выбирать ETF с минимальным дивидендом или искать фонды на американские активы в дружественных юрисдикциях, проверяя налогообложение купонов и дивидендов от США.
Подписаться | Обсудить | Техподдержка | #разбор
Что дает инвестору показатель FCF?
🤑 Свободный денежный поток (free-cash-flow, FCF) является неким показателем «здоровья» компании. Он представляет собой разницу между операционным денежным потоком и капитальными затратами. В отличие от чистой прибыли, FCF отражает реальный объём поступлений денежных средств на счета компании.
💸 Если упростить, то FCF как бы «вычитает» неденежные статьи, такие как SBC (вид мотивации сотрудников опционами на акции вместо зарплат и премий), амортизация, курсовые разницы и прочее. Все они в совокупности оказывают довольно весомое влияние на чистую прибыль, но никак не сказываются на реальном объёме денежных потоков. Именно по этой причине иногда на рынке встречаются прибыльные компании, но с отрицательными денежными потоками.
Зачем нужен FCF?
💰 Показатель отражает средства, которые зарабатывает компания в результате своей операционной деятельности. В отличие от прибыли, FCF демонстрирует способность эмитента генерировать денежные потоки, которые могут быть направлены на следующие цели:
▪️ выплата дивидендов;
▪️ выкуп акций (buyback);
▪️ погашение долга;
▪️ сделки M&A;
▪️ сбережение денег на балансе.
Подписаться | Наш чат | Техподдержка | #разбор
🤑 Свободный денежный поток (free-cash-flow, FCF) является неким показателем «здоровья» компании. Он представляет собой разницу между операционным денежным потоком и капитальными затратами. В отличие от чистой прибыли, FCF отражает реальный объём поступлений денежных средств на счета компании.
💸 Если упростить, то FCF как бы «вычитает» неденежные статьи, такие как SBC (вид мотивации сотрудников опционами на акции вместо зарплат и премий), амортизация, курсовые разницы и прочее. Все они в совокупности оказывают довольно весомое влияние на чистую прибыль, но никак не сказываются на реальном объёме денежных потоков. Именно по этой причине иногда на рынке встречаются прибыльные компании, но с отрицательными денежными потоками.
Зачем нужен FCF?
💰 Показатель отражает средства, которые зарабатывает компания в результате своей операционной деятельности. В отличие от прибыли, FCF демонстрирует способность эмитента генерировать денежные потоки, которые могут быть направлены на следующие цели:
▪️ выплата дивидендов;
▪️ выкуп акций (buyback);
▪️ погашение долга;
▪️ сделки M&A;
▪️ сбережение денег на балансе.
Подписаться | Наш чат | Техподдержка | #разбор
🚀 Инвестиции в IT: почему это перспективно и выгодно
До 2021-2022 годов российский рынок для большинства инвесторов сводился к «Газпрому», Сберу, Роснефти, АЛРОСА и некоторым другим компаниям, названия которых были на слуху
Однако за последние годы ситуация изменилась и сегодня на российском рынке формируется полноценный IT-сектор. «Яндекс» и VK получают основную прибыль за счет рекламы, Ozon развивает e-commerce, а такие компании как «Позитив», «Астра», «Диасофт», «Софтлайн», ИВА, «Элемент» занимаются классическим IT (ПО и полупроводники). В 2020 году таких компаний не было, а сейчас их уже шесть.
Рассмотрим преимущества акций IT-компаний по сравнению с реальным сектором:
📍Самое очевидное – ставка налога на прибыль. В настоящее время она составляет 0%, а с 2025 года повысится до 5% (или 7% по предложению Минфина). Обычная ставка налога составляет 20%, а с 2025 года увеличится до 25%.
📍 Масштабируемость. Для увеличения продаж в два раза «Астре» или «Позитиву» достаточно найти новых клиентов и немного увеличить затраты. Им не нужно строить новый завод или приобретать дорогостоящие активы, как «Делимобилю». То есть такие колоссальные вложения не требуются.
📍Модель подписок и контрактов. В реальном секторе клиент покупает товар или услугу и сразу использует их. Например, мы покупаем квартиру один раз, и застройщик получает деньги. В IT-секторе используется модель подписки, которая обеспечивает высокую прогнозируемость доходов.
📍Быстрый рост. Российский рынок прикладного и инфраструктурного ПО, кибербезопасности, IT-коммуникаций и дата-центров растет темпами 15-30% в год и больше. Это быстрее, чем в большинстве других отраслей. Растущий спрос и фактор импортозамещения также способствуют росту IT-компаний.
📍Конкурентное преимущество. Чем уникальнее и технологичнее продукт или услуга, тем шире конкурентное преимущество. В IT-секторе это особенно важно. Даже небольшие компании могут уверенно чувствовать себя на рынке и расти быстрее остальных на протяжении многих лет.
Подписаться | Наш чат | Техподдержка | #разбор
До 2021-2022 годов российский рынок для большинства инвесторов сводился к «Газпрому», Сберу, Роснефти, АЛРОСА и некоторым другим компаниям, названия которых были на слуху
Однако за последние годы ситуация изменилась и сегодня на российском рынке формируется полноценный IT-сектор. «Яндекс» и VK получают основную прибыль за счет рекламы, Ozon развивает e-commerce, а такие компании как «Позитив», «Астра», «Диасофт», «Софтлайн», ИВА, «Элемент» занимаются классическим IT (ПО и полупроводники). В 2020 году таких компаний не было, а сейчас их уже шесть.
Рассмотрим преимущества акций IT-компаний по сравнению с реальным сектором:
📍Самое очевидное – ставка налога на прибыль. В настоящее время она составляет 0%, а с 2025 года повысится до 5% (или 7% по предложению Минфина). Обычная ставка налога составляет 20%, а с 2025 года увеличится до 25%.
📍 Масштабируемость. Для увеличения продаж в два раза «Астре» или «Позитиву» достаточно найти новых клиентов и немного увеличить затраты. Им не нужно строить новый завод или приобретать дорогостоящие активы, как «Делимобилю». То есть такие колоссальные вложения не требуются.
📍Модель подписок и контрактов. В реальном секторе клиент покупает товар или услугу и сразу использует их. Например, мы покупаем квартиру один раз, и застройщик получает деньги. В IT-секторе используется модель подписки, которая обеспечивает высокую прогнозируемость доходов.
📍Быстрый рост. Российский рынок прикладного и инфраструктурного ПО, кибербезопасности, IT-коммуникаций и дата-центров растет темпами 15-30% в год и больше. Это быстрее, чем в большинстве других отраслей. Растущий спрос и фактор импортозамещения также способствуют росту IT-компаний.
📍Конкурентное преимущество. Чем уникальнее и технологичнее продукт или услуга, тем шире конкурентное преимущество. В IT-секторе это особенно важно. Даже небольшие компании могут уверенно чувствовать себя на рынке и расти быстрее остальных на протяжении многих лет.
Подписаться | Наш чат | Техподдержка | #разбор