用 Cursor 或 Windsurf 写代码时，常遇到 AI 搞不清项目结构，或者还在用过时的构建命令，导致生成的代码无法运行。
这是因为 `http://README.md` 本质上是写给人看的，充满了人类能懂但机器难理解的上下文，缺乏精确的执行指令。
最近在 GitHub 上看到 http://AGENTS.md 这个开源项目，旨在为 AI 编程智能体提供一份专属的“操作手册”。
将面向人类的快速入门指南，与面向机器的构建步骤、测试指令和代码规范彻底分离，互不干扰。
核心逻辑非常清晰：在项目根目录创建一个 Markdown 文件，专门告诉 AI 如何构建、如何测试以及遵循什么样的代码风格。
广泛兼容目前主流的 AI 编程工具，包括 VS Code、Cursor、Windsurf、Aider 以及 GitHub Copilot 等。
GitHub：http://github.com/agentsmd/agents.md
使用成本极低，只需新建一个 `http://AGENTS.md` 文件，填入项目概览、测试命令和安全注意事项即可。
支持在大型项目中嵌套使用，比如在子目录放置不同的配置文件，AI 会自动读取最近的指令，非常灵活。
随着 AI 辅助编程成为主流，为项目配置一份“机器文档”或将成为开发者的基本技能，建议大家尽早尝试。
AIGC的一切
https://t.me/aigc1024
这是因为 `http://README.md` 本质上是写给人看的，充满了人类能懂但机器难理解的上下文，缺乏精确的执行指令。
最近在 GitHub 上看到 http://AGENTS.md 这个开源项目，旨在为 AI 编程智能体提供一份专属的“操作手册”。
将面向人类的快速入门指南，与面向机器的构建步骤、测试指令和代码规范彻底分离，互不干扰。
核心逻辑非常清晰：在项目根目录创建一个 Markdown 文件，专门告诉 AI 如何构建、如何测试以及遵循什么样的代码风格。
广泛兼容目前主流的 AI 编程工具，包括 VS Code、Cursor、Windsurf、Aider 以及 GitHub Copilot 等。
GitHub：http://github.com/agentsmd/agents.md
使用成本极低，只需新建一个 `http://AGENTS.md` 文件，填入项目概览、测试命令和安全注意事项即可。
支持在大型项目中嵌套使用，比如在子目录放置不同的配置文件，AI 会自动读取最近的指令，非常灵活。
随着 AI 辅助编程成为主流，为项目配置一份“机器文档”或将成为开发者的基本技能，建议大家尽早尝试。
AIGC的一切
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Media is too big
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这个产品有点厉害...
我们现在用的 AI，基本都是在优化单一环节，比如写作或画图。但从一个好想法，到一个真正能跑起来解决问的工具，中间的链条太长。
看到一个叫Taku的产品，它不叫自己应用，叫AI 操作系统
不用再学复杂的软件，直接告诉它你想要什么工具，比如一个帮我管理设计素材库的看板，它就直接把这个应用跑起来。
如果这个模式跑通了，对我们这种内容创作者或者学习者来说，价值太大了。它在试图干掉“执行”这个步骤，让我们只需要专注“思考”和“决策”。
这可能是 AI 真正改变生产力的方式。虽然还在内测，但这个方向值得关注
副业赚钱探索
@text1024
我们现在用的 AI，基本都是在优化单一环节，比如写作或画图。但从一个好想法，到一个真正能跑起来解决问的工具，中间的链条太长。
看到一个叫Taku的产品，它不叫自己应用，叫AI 操作系统
不用再学复杂的软件，直接告诉它你想要什么工具，比如一个帮我管理设计素材库的看板，它就直接把这个应用跑起来。
如果这个模式跑通了，对我们这种内容创作者或者学习者来说，价值太大了。它在试图干掉“执行”这个步骤，让我们只需要专注“思考”和“决策”。
这可能是 AI 真正改变生产力的方式。虽然还在内测，但这个方向值得关注
副业赚钱探索
@text1024
❤2👍1👏1
99% 的人，不是没学会，而是“学了就忘”。
后来我用上了“艾宾浩斯记忆法”，明白原来记忆是有“规律”的。
📘简单说，这个方法只有一个核心：
记忆不是靠重复次数，而是靠“重复的时间点”。
举个例子，如果你今天学了50个英语单词：
第1天复习（当晚）
第2天再看一次
第4天再巩固
第7天、14天、30天……
这就“间隔重复”。
很多人学英语、学技术，都死记硬背，但记忆是指数级衰退的。
📈我自己的做法是这样的：
1. 用Notion之类的数据库，记录每天的学习内容；
2. 按艾宾浩斯的曲线设置复习提醒；
3. 每次复习都“快速回想”，不看答案直接测自己；
4. 学的少一点，但复习得精准点。
自媒体/出海经验/赚美金/运营技巧
@yunying23
后来我用上了“艾宾浩斯记忆法”，明白原来记忆是有“规律”的。
📘简单说，这个方法只有一个核心：
记忆不是靠重复次数，而是靠“重复的时间点”。
举个例子，如果你今天学了50个英语单词：
第1天复习（当晚）
第2天再看一次
第4天再巩固
第7天、14天、30天……
这就“间隔重复”。
很多人学英语、学技术，都死记硬背，但记忆是指数级衰退的。
📈我自己的做法是这样的：
1. 用Notion之类的数据库，记录每天的学习内容；
2. 按艾宾浩斯的曲线设置复习提醒；
3. 每次复习都“快速回想”，不看答案直接测自己；
4. 学的少一点，但复习得精准点。
自媒体/出海经验/赚美金/运营技巧
@yunying23
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Forwarded from 中年人生存报告
感觉身体越来越差了。。
以前都不咋生病，现在一年感冒好几次
这次一个荨麻疹直接给我干的想死
一周了，脚底板都长，睡也睡不好
希望这个中药真的能根治吧，再也受不了这个苦了
身体真的太重要了
精神跟肉体的双重折磨
扛不住，每次痒得都想给我一刀死了算了，不要这样折磨我，痛快点
现在再看电视里被病魔折磨的人，内心感觉完全不一样。
一人生病，全家不宁
保重身体吧
以前都不咋生病，现在一年感冒好几次
这次一个荨麻疹直接给我干的想死
一周了，脚底板都长，睡也睡不好
希望这个中药真的能根治吧，再也受不了这个苦了
身体真的太重要了
精神跟肉体的双重折磨
扛不住，每次痒得都想给我一刀死了算了，不要这样折磨我，痛快点
现在再看电视里被病魔折磨的人，内心感觉完全不一样。
一人生病，全家不宁
保重身体吧
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杀手千万不能在有白色烤漆桌子的地方作业或者停留休息
这玩意儿200%放大一切线索
杀手与白色烤漆桌子生活=自投罗网飞蛾扑火乳鸽投锅不打自招啊
一整个上午 我几乎不知道大家在说啥 但 我掏了5次湿巾擦这个那个桌子上突然撞进我眼睛里 我不能忍受无法假装看不见 像是80组凤凰传奇敲锣打鼓地有存在感 不断在我眼睛里尖叫…的印记
一个实用的建议 希望杀手们注意一下🙂↕️
@inside1024 #内幕消息
这玩意儿200%放大一切线索
杀手与白色烤漆桌子生活=自投罗网飞蛾扑火乳鸽投锅不打自招啊
一整个上午 我几乎不知道大家在说啥 但 我掏了5次湿巾擦这个那个桌子上突然撞进我眼睛里 我不能忍受无法假装看不见 像是80组凤凰传奇敲锣打鼓地有存在感 不断在我眼睛里尖叫…的印记
一个实用的建议 希望杀手们注意一下🙂↕️
@inside1024 #内幕消息
这破图说了半天，好像又什么都没说
全文都在说，要想办法破圈攀龙附凤
别看图了，我直接说结论吧
要破圈得先把原来的圈子戳破
戳破的最简单的方式就是不断的尝试 不断的做事情 不断的折腾
富人有钱只要不乱折腾，一直能有钱
穷人没钱只要不乱折腾，一直会没钱
你只有折腾，玩命的折腾，东干干，西干干，就是不能让自己停下来
折腾，它就会有产出，哪怕是一篇小作文，哪怕是一个小应用，哪怕是了解到了一些信息，这些东西都存在一个被无限放大的可能
折腾来的第一个小事情，让更多人知道了，然后来找你
慢慢就能折腾再大一点儿，就又有了更牛的人来找你
是因为你折腾，才破圈的
你以为跑去找大佬 认识这认识那
人家就带你了吗
一不送礼搞人情
二不付费买人家的时间
人家凭什么带你呢
所以这堆破图没个屌用
因为要破圈得靠折腾 折腾靠的是执行力
别的啥也没有
当你折腾出一点儿星光的时候，别人看到你的价值的时候，自然就破圈了
生命不息，折腾不止
频道导航👇
@taobao1024
全文都在说，要想办法破圈攀龙附凤
别看图了，我直接说结论吧
要破圈得先把原来的圈子戳破
戳破的最简单的方式就是不断的尝试 不断的做事情 不断的折腾
富人有钱只要不乱折腾，一直能有钱
穷人没钱只要不乱折腾，一直会没钱
你只有折腾，玩命的折腾，东干干，西干干，就是不能让自己停下来
折腾，它就会有产出，哪怕是一篇小作文，哪怕是一个小应用，哪怕是了解到了一些信息，这些东西都存在一个被无限放大的可能
折腾来的第一个小事情，让更多人知道了，然后来找你
慢慢就能折腾再大一点儿，就又有了更牛的人来找你
是因为你折腾，才破圈的
你以为跑去找大佬 认识这认识那
人家就带你了吗
一不送礼搞人情
二不付费买人家的时间
人家凭什么带你呢
所以这堆破图没个屌用
因为要破圈得靠折腾 折腾靠的是执行力
别的啥也没有
当你折腾出一点儿星光的时候，别人看到你的价值的时候，自然就破圈了
生命不息，折腾不止
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@taobao1024
❤3
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我女儿最近迷上给我买衣服，昨天塞给我一条黑色蕾丝吊带睡裙，薄得几乎透明，胸前两片蕾丝只勉强遮住凸点，一弯腰就全露
裙子贴着皮肤滑得要命，稍微一动就蹭得发痒，我脸热得不行，她却说只是把我当拍照工具人，拍完发粉丝看
晚上老公一眼扫过来，呼吸瞬间乱了，眼神烫得我腿软🤭🤭
关于职场/生活/30+/失业/中年生活/夫妻关系等
https://t.me/dogdairy
裙子贴着皮肤滑得要命，稍微一动就蹭得发痒，我脸热得不行，她却说只是把我当拍照工具人，拍完发粉丝看
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关于职场/生活/30+/失业/中年生活/夫妻关系等
https://t.me/dogdairy
中国经济的制度设计还处在增量时代
https://mp.weixin.qq.com/s/MTpuaoDlxxjob_OwsyDjQQ
昨天上午去央行参加了货币政策委员会的专家咨询会，汇报了股权投资市场的情况，更大的收获是听了几大行业专家的发言。很多内部信息还不能说，回来找了找公开数据，把参会的体会整理出来作为这周末的学习笔记。
电力行业，七月和八月，全国用电量连续两个月过万亿千瓦时，八月七日用电负荷第四次创历史新高，15.57亿千瓦。七月底还有一件历史性的事：太阳能并网装机首次超过煤电，成了我国第一大电源。
但同一个行业，另一面是：风电光伏的平均售电价同比降了7.7%和8.6%，五大发电集团的利润降幅扩大到21.6%，早年定下的新能源补贴，至今还有四千亿左右的欠账兑不了现。电网投资增速，年初还是79.8%，到前七个月回落到0.75%。
还有一组数，前七个月，互联网数据服务和充换电服务的用电增量，占全社会用电增量的近两成；七月当月，这个占比接近一半，这说的是增量部分里面，总量看还不高。电力系统的朋友去各地调研回来讲，很多算力中心用电指标是顶格申请的，真实利用率却没那么高，各家数据互相保密。中国目前的算力建设，优质算力紧缺和低水平重复建设同时存在。
AI算力用电的总量占比其实还很小，去年全国数据中心用电1,960亿千瓦时，占全社会用电量的1.9%，增速虽然超过四成，即便到2030年的预测也就3%到5%，所以中国的电表上看不出算力热。算力竞争，中国和美国的瓶颈恰好是反的。美国不缺芯片，缺电，所谓缺口相当于七座核电站，电力涨价的六成多归因于数据中心，这些成本摊进了所有居民的电费单，于是六成美国人反对在自家旁边建数据中心。中国不缺电，缺芯片：电力不但够用，还在过剩，山东去年负电价超过1300个小时，辽宁现货均价一度只有一毛三一度，发电企业愁的是卖不出价；算力和AI这边愁的是高端芯片被卡着，眼看着别人的大马力车在狂奔，我们只能各种弯道超车想办法。
石化行业上半年看起来很美，前七个月利润增长44.7%，占全部规上工业利润的两成。但拆开看，这是去年低基数加上年初低价原油库存的功劳，化工行业（化学原料和化学制品制造业）七月单月利润环比掉了三成，年内第一次转负。产能利用率69.4%，接近2020年二季度以来的最低位。大宗产品产能过剩，聚乙烯产能马上突破4500万吨，而光刻胶、特种气体这类高端货，自给率不足两成。还有一件事：国内成品
https://mp.weixin.qq.com/s/MTpuaoDlxxjob_OwsyDjQQ
昨天上午去央行参加了货币政策委员会的专家咨询会，汇报了股权投资市场的情况，更大的收获是听了几大行业专家的发言。很多内部信息还不能说，回来找了找公开数据，把参会的体会整理出来作为这周末的学习笔记。
电力行业，七月和八月，全国用电量连续两个月过万亿千瓦时，八月七日用电负荷第四次创历史新高，15.57亿千瓦。七月底还有一件历史性的事：太阳能并网装机首次超过煤电，成了我国第一大电源。
但同一个行业，另一面是：风电光伏的平均售电价同比降了7.7%和8.6%，五大发电集团的利润降幅扩大到21.6%，早年定下的新能源补贴，至今还有四千亿左右的欠账兑不了现。电网投资增速，年初还是79.8%，到前七个月回落到0.75%。
还有一组数，前七个月，互联网数据服务和充换电服务的用电增量，占全社会用电增量的近两成；七月当月，这个占比接近一半，这说的是增量部分里面，总量看还不高。电力系统的朋友去各地调研回来讲，很多算力中心用电指标是顶格申请的，真实利用率却没那么高，各家数据互相保密。中国目前的算力建设，优质算力紧缺和低水平重复建设同时存在。
AI算力用电的总量占比其实还很小，去年全国数据中心用电1,960亿千瓦时，占全社会用电量的1.9%，增速虽然超过四成，即便到2030年的预测也就3%到5%，所以中国的电表上看不出算力热。算力竞争，中国和美国的瓶颈恰好是反的。美国不缺芯片，缺电，所谓缺口相当于七座核电站，电力涨价的六成多归因于数据中心，这些成本摊进了所有居民的电费单，于是六成美国人反对在自家旁边建数据中心。中国不缺电，缺芯片：电力不但够用，还在过剩，山东去年负电价超过1300个小时，辽宁现货均价一度只有一毛三一度，发电企业愁的是卖不出价；算力和AI这边愁的是高端芯片被卡着，眼看着别人的大马力车在狂奔，我们只能各种弯道超车想办法。
石化行业上半年看起来很美，前七个月利润增长44.7%，占全部规上工业利润的两成。但拆开看，这是去年低基数加上年初低价原油库存的功劳，化工行业（化学原料和化学制品制造业）七月单月利润环比掉了三成，年内第一次转负。产能利用率69.4%，接近2020年二季度以来的最低位。大宗产品产能过剩，聚乙烯产能马上突破4500万吨，而光刻胶、特种气体这类高端货，自给率不足两成。还有一件事：国内成品
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油消费今年要降一成甚至更多，电动车对油的替代，比所有人预计的都快。
汽车行业的故事那是相当残酷。前七个月，汽车类零售降了13.2%，七月当月降了17%。行业收入增长2.7%，利润降了20.4%，应收账款却涨了12.8%——利润没有消失，变成了别人欠着的白条。有车企把B级尺寸的车卖到9.99万，按成本算毛利是零。合资品牌的燃油车，很多在六折卖。国内销量排名前十的乘用车，只剩一辆燃油车了，有的月份一辆都没有了。
出口是乘用车行业唯一的亮点，年初大家觉得全年卖出七百万辆封顶，前七个月就已经出去六百多万辆了，六七月连续两个月单月破百万，中国汽车大举出海。但出口这门生意有个隐蔽的资金结构：车运出去要五六个月才回得来款，每月出口近百万辆，意味着五六百万辆的资金常年压在海上。再加上电池龙头上半年赚走四百多亿、上游有色行业利润接近翻倍，留在整车环节的利润，已经很薄了。
建筑业还不如汽车，已经惨不忍睹了。上半年总产值降了12.7%，新签合同降了14.1%。一家建筑央企的子公司，已竣工未结算的项目486个，1,221亿；一家地方建工龙头，应收款376亿；一家省建集团，按项目开的农民工工资专户有3,569个，149亿资金常年沉淀在账户里。房地产的L型走势之下，建筑业连着地方城投，城投连着地方财政和银行贷款的安全，这已经是一条亟待解决的经济风险链。
四个行业听下来，我发现有共通之处。
电力的电价、整车的车价、化工的利润、建筑商的白条，指向同一件事：钱收不回来，东西退不出去。企业这一层，利润变成了应收账款；资本这一层，我所在的一级市场，据说存量超过12.5万亿，四万多只基金等着退出，一年IPO不到250家；产能这一层，利用率再低、亏得再狠，也没人先走。
钱并不缺。M2还在涨7.7%，社融还在多增。但七月人民币贷款减少了5,896亿，有数据统计以来第三次单月负增长，而当月政府债、企业债加股票的净融资，超过了社融总量。银行的钱贷不出去了，能抵押、能退出、能重定价的资产，在减少或消失。这件事的含义，比贷款数据本身大得多。
为什么没人先走？因为在一个出清机制不健全的市场里，谁先退出，谁承担全部损失，留下的人等着捡他的份额和客户。淘汰赛如果没有裁判，也没有保险，就没人愿意先倒下，于是所有人一起熬。熬是每个人的最优解，加在一起，是行业的最差解。内卷的本质不是竞争太狠，是出清不能。
再往深追一层。过去四十年，我们有一套非常管用的治理智慧：在发展中解决问。这套逻辑在增量时代几乎永远对，库存会被下一轮需求消化，坏账会被增长稀释，过剩产能熬一熬就赶上新周期。退出这件事从来不重要，因为时间就是最大的退出机制。
但现在变了，中国经济已经不是周期问了。如果建筑、地产、电力、汽车这些行业，中短期内批量地失去增量呢？我们可能还没有准备好。进场的制度我们建了全世界最好的一套，招商有专班，上市有通道，基金设立一路绿灯，经济和利润增长的奖励系统非常成熟健全；但退场的制度相当匮乏，破产难，重整慢，退市少，出清的机制还上不了台面。
而在真正和存量打交道的制度设计中，运转最熟练的一套，好像就是追责了。追责体系的重要性很高很必要，但这套逻辑搬到存量处置上，客观上也成了退出的一种制动器：项目和基金份额折价转让，可能被当成国有资产流失；单个项目亏损，可能出现层层问责。于是做决策的人在偏好上愿意拖延，不愿让亏损出在明处，从而越拖越难，越难越拖。
出清是必要的，但确实要付代价，这个代价国际上是计过价的。日本九十年代之后，房地产全行业十年累计亏损是净资产的1.3倍，银行不愿核销坏账，想以时间换空间，结果拖了十八年，有研究估计僵尸企业一度占到上市公司的两三成，把健康企业的利润和信贷全压住了。美国储贷危机，因为处置资金不足延误时机，最后的单位处置成本超过正常情况的两倍，前者吃掉资产规模的四分之一，后者只要九分之一。同一个十年，瑞典快速国有化、坏账银行剥离、资产按真实价格转移，三年走出来了。
光伏行业自己就有现成的一课。无锡尚德2013年破产重整，当时都说中国光伏完了，结果出清之后，长出了隆基，长出了今天在全球没有对手的光伏产业。而眼下光伏第二次陷入全行业亏损，多晶硅价格一度跌破现金成本，上一次敢让它死，所以它活得好；这一次所有人都在救，反而谁也好不了。
中国也做成过一次。2016年供给侧改革，中央拿出专项奖补资金，真金白银用于去产能行业的职工安置，煤炭钢铁压完之后，2017年两个行业的利润和价格明显修复。那一轮大家记住的是行政手段，但它真正的内核是中央财政出面分担了出清的成本。有共担，出清就发生；没共担，出清就淤积。今天打价格战的汽车、量增价减的新能源、利用率见底的化工，完全有可能就是2015年的煤炭钢铁。
理论上这事也不新鲜。熊彼特讲创造性破坏，增长的一半是破坏，我们只要了前一半，增量时代只要前一半没问，但欠账会到期。这两年很多人讲资产负债表衰退，主张财政刺激托底，财政当然重要，但它修的是债务那一端；资产不能退出、不能重定价，是这张表更深一层的病。只输血，不动手术，病好不了。
有人会说，等新质生产力起来，增量会回来的。我自己就在投AI和硬科技，比多数人更信这个方向，但正因为身在其中，还是算得清时间账的：我们坚定AI信仰的同时，AI应用端短期真正跑出来商业模型的，目前只有编程和办公助手，第二梯队的AI医药、AI材料、物理世界的具身智能等各种垂类应用还在发展早期。
青年失业率是整体的三倍多，资本流向的是高学历窄口径的岗位。新引擎接不上的这三五年，恰恰是老引擎出清最不能拖的窗口。左手用总量政策买时间，右手用退出制度降成本。只买时间不降成本，是日本的十八年；边买边降，是瑞典的三年。
当然，退出制度设计体系的“零件”其实都在造。并购重组便利化推出两年，头一年生效项目数就是上年的2.4倍；央企考核已经把营业收现率放进指标体系，回款进了指挥棒；深圳的个人破产试点跑了近六年，真有企业主卸掉债务、保住几百个岗位重新开工；退市率从0.3%爬到了1%以上。
只是这些事儿散在各处，既缺乏力度，也缺乏整体设计的框架。给一级市场建全国性的份额交易平台（或S基金）；让并购接力成为退出的主通道；在矛盾最集中的行业用共担基金接住出清的成本，把破产和退市的路修平；把国资基金管理人的考核拉长到组合和周期，顺便给折价转让正个名，它是流动性的价格，不是流失等等，我们需要一整套的和投融资并重的国家经济退出基础设施。
一个经济的活力，不只取决于入口多宽，还取决于出口多畅。中国经济普遍增量的时代结束了，存量时代的体系化经济制度亟待建立。
@inside1024 #内幕消息
汽车行业的故事那是相当残酷。前七个月，汽车类零售降了13.2%，七月当月降了17%。行业收入增长2.7%，利润降了20.4%，应收账款却涨了12.8%——利润没有消失，变成了别人欠着的白条。有车企把B级尺寸的车卖到9.99万，按成本算毛利是零。合资品牌的燃油车，很多在六折卖。国内销量排名前十的乘用车，只剩一辆燃油车了，有的月份一辆都没有了。
出口是乘用车行业唯一的亮点，年初大家觉得全年卖出七百万辆封顶，前七个月就已经出去六百多万辆了，六七月连续两个月单月破百万，中国汽车大举出海。但出口这门生意有个隐蔽的资金结构：车运出去要五六个月才回得来款，每月出口近百万辆，意味着五六百万辆的资金常年压在海上。再加上电池龙头上半年赚走四百多亿、上游有色行业利润接近翻倍，留在整车环节的利润，已经很薄了。
建筑业还不如汽车，已经惨不忍睹了。上半年总产值降了12.7%，新签合同降了14.1%。一家建筑央企的子公司，已竣工未结算的项目486个，1,221亿；一家地方建工龙头，应收款376亿；一家省建集团，按项目开的农民工工资专户有3,569个，149亿资金常年沉淀在账户里。房地产的L型走势之下，建筑业连着地方城投，城投连着地方财政和银行贷款的安全，这已经是一条亟待解决的经济风险链。
四个行业听下来，我发现有共通之处。
电力的电价、整车的车价、化工的利润、建筑商的白条，指向同一件事：钱收不回来，东西退不出去。企业这一层，利润变成了应收账款；资本这一层，我所在的一级市场，据说存量超过12.5万亿，四万多只基金等着退出，一年IPO不到250家；产能这一层，利用率再低、亏得再狠，也没人先走。
钱并不缺。M2还在涨7.7%，社融还在多增。但七月人民币贷款减少了5,896亿，有数据统计以来第三次单月负增长，而当月政府债、企业债加股票的净融资，超过了社融总量。银行的钱贷不出去了，能抵押、能退出、能重定价的资产，在减少或消失。这件事的含义，比贷款数据本身大得多。
为什么没人先走？因为在一个出清机制不健全的市场里，谁先退出，谁承担全部损失，留下的人等着捡他的份额和客户。淘汰赛如果没有裁判，也没有保险，就没人愿意先倒下，于是所有人一起熬。熬是每个人的最优解，加在一起，是行业的最差解。内卷的本质不是竞争太狠，是出清不能。
再往深追一层。过去四十年，我们有一套非常管用的治理智慧：在发展中解决问。这套逻辑在增量时代几乎永远对，库存会被下一轮需求消化，坏账会被增长稀释，过剩产能熬一熬就赶上新周期。退出这件事从来不重要，因为时间就是最大的退出机制。
但现在变了，中国经济已经不是周期问了。如果建筑、地产、电力、汽车这些行业，中短期内批量地失去增量呢？我们可能还没有准备好。进场的制度我们建了全世界最好的一套，招商有专班，上市有通道，基金设立一路绿灯，经济和利润增长的奖励系统非常成熟健全；但退场的制度相当匮乏，破产难，重整慢，退市少，出清的机制还上不了台面。
而在真正和存量打交道的制度设计中，运转最熟练的一套，好像就是追责了。追责体系的重要性很高很必要，但这套逻辑搬到存量处置上，客观上也成了退出的一种制动器：项目和基金份额折价转让，可能被当成国有资产流失；单个项目亏损，可能出现层层问责。于是做决策的人在偏好上愿意拖延，不愿让亏损出在明处，从而越拖越难，越难越拖。
出清是必要的，但确实要付代价，这个代价国际上是计过价的。日本九十年代之后，房地产全行业十年累计亏损是净资产的1.3倍，银行不愿核销坏账，想以时间换空间，结果拖了十八年，有研究估计僵尸企业一度占到上市公司的两三成，把健康企业的利润和信贷全压住了。美国储贷危机，因为处置资金不足延误时机，最后的单位处置成本超过正常情况的两倍，前者吃掉资产规模的四分之一，后者只要九分之一。同一个十年，瑞典快速国有化、坏账银行剥离、资产按真实价格转移，三年走出来了。
光伏行业自己就有现成的一课。无锡尚德2013年破产重整，当时都说中国光伏完了，结果出清之后，长出了隆基，长出了今天在全球没有对手的光伏产业。而眼下光伏第二次陷入全行业亏损，多晶硅价格一度跌破现金成本，上一次敢让它死，所以它活得好；这一次所有人都在救，反而谁也好不了。
中国也做成过一次。2016年供给侧改革，中央拿出专项奖补资金，真金白银用于去产能行业的职工安置，煤炭钢铁压完之后，2017年两个行业的利润和价格明显修复。那一轮大家记住的是行政手段，但它真正的内核是中央财政出面分担了出清的成本。有共担，出清就发生；没共担，出清就淤积。今天打价格战的汽车、量增价减的新能源、利用率见底的化工，完全有可能就是2015年的煤炭钢铁。
理论上这事也不新鲜。熊彼特讲创造性破坏，增长的一半是破坏，我们只要了前一半，增量时代只要前一半没问，但欠账会到期。这两年很多人讲资产负债表衰退，主张财政刺激托底，财政当然重要，但它修的是债务那一端；资产不能退出、不能重定价，是这张表更深一层的病。只输血，不动手术，病好不了。
有人会说，等新质生产力起来，增量会回来的。我自己就在投AI和硬科技，比多数人更信这个方向，但正因为身在其中，还是算得清时间账的：我们坚定AI信仰的同时，AI应用端短期真正跑出来商业模型的，目前只有编程和办公助手，第二梯队的AI医药、AI材料、物理世界的具身智能等各种垂类应用还在发展早期。
青年失业率是整体的三倍多，资本流向的是高学历窄口径的岗位。新引擎接不上的这三五年，恰恰是老引擎出清最不能拖的窗口。左手用总量政策买时间，右手用退出制度降成本。只买时间不降成本，是日本的十八年；边买边降，是瑞典的三年。
当然，退出制度设计体系的“零件”其实都在造。并购重组便利化推出两年，头一年生效项目数就是上年的2.4倍；央企考核已经把营业收现率放进指标体系，回款进了指挥棒；深圳的个人破产试点跑了近六年，真有企业主卸掉债务、保住几百个岗位重新开工；退市率从0.3%爬到了1%以上。
只是这些事儿散在各处，既缺乏力度，也缺乏整体设计的框架。给一级市场建全国性的份额交易平台（或S基金）；让并购接力成为退出的主通道；在矛盾最集中的行业用共担基金接住出清的成本，把破产和退市的路修平；把国资基金管理人的考核拉长到组合和周期，顺便给折价转让正个名，它是流动性的价格，不是流失等等，我们需要一整套的和投融资并重的国家经济退出基础设施。
一个经济的活力，不只取决于入口多宽，还取决于出口多畅。中国经济普遍增量的时代结束了，存量时代的体系化经济制度亟待建立。
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