Какова тактическая картина?
- в следующий четверг выходит отчетность Apple, которая ожидается неплохой. Шортить или в панике продавать под такой потенциально позитивный катализатор было бы глупо. Так что, казалось бы, количество продавцов должно уменьшиться, и наоборот, должен появиться какой-то спекулятивный спрос в начале недели.
- новость о встрече Байдена и Си вышла уже после закрытия рынка, и рынок ее еще не отыграл.
- новости с ближнего востока продолжат выходить тревожные, но не катастрофические.
Наша оценка: в целом, календарь событий благоприятен для отскока в акциях
- в следующий четверг выходит отчетность Apple, которая ожидается неплохой. Шортить или в панике продавать под такой потенциально позитивный катализатор было бы глупо. Так что, казалось бы, количество продавцов должно уменьшиться, и наоборот, должен появиться какой-то спекулятивный спрос в начале недели.
- новость о встрече Байдена и Си вышла уже после закрытия рынка, и рынок ее еще не отыграл.
- новости с ближнего востока продолжат выходить тревожные, но не катастрофические.
Наша оценка: в целом, календарь событий благоприятен для отскока в акциях
Израильский рынок акций уже растет на 1.6% (воскресенье - рабочий день для бирж на ближнем востоке).
Именно потому, что ничего страшного за выходные не случилось.
Это создает еще более благоприятный фон для открытия американских фьючерсов в 6 вечера по Нью-Йорку сегодня.
Именно потому, что ничего страшного за выходные не случилось.
Это создает еще более благоприятный фон для открытия американских фьючерсов в 6 вечера по Нью-Йорку сегодня.
Программа-минимум по отскоку - около 4200 по фьючерсам на S&P. Максимум - 4240 (при неизменных вводных).
Вся наша Лонг позиция в плюсе (NASDAQ в очень хорошем, S&P в небольшом, но с учетом усреднения тоже достойно), часть мы тут фиксируем на всякий случай.
Остаток тоже закрыли.
В итоге не великий, но хороший трейд получился.
Спасибо всем, кто был с нами!
В итоге не великий, но хороший трейд получился.
Спасибо всем, кто был с нами!
Что будет с Американским рынком акций до конца года?
Есть два сценария, вероятность которых мы считаем примерно одинаковой.
Есть два сценария, вероятность которых мы считаем примерно одинаковой.
Сценарий 1.
Мега-рост с выносом шортов. Вплоть до - страшно сказать - исторических максимумов по рынкам.
Выглядеть это может примерно так:
- Доходности по облигациям стабилизируются и немного снизятся из-за постепенного замедления экономики США.
Замедление ускорилось около месяца назад, и это уже видно и на уровне макро-статистики (сегодняшний отчет ADP по рынку труда и PMI в сфере производства это подтверждают), и на уровне комментариев менеджеров отдельных компаний.
- на радостях от стабилизации доходностей и смягчении риторики центральных банков, акции сделают еще один рывок вверх. Экономические показатели демонстрируют плавное снижение и никого не пугают.
- шорты, которые набились в рынок в ожидании замедления, взорвутся с фейерверками
- управляющие, которые пропустили все ралли рынка за год, вынуждены будут покупать, чтобы отхватить хоть кусочек роста и не выглядеть совсем уж бледно перед своим руководством на обсуждении итогов года
Мега-рост с выносом шортов. Вплоть до - страшно сказать - исторических максимумов по рынкам.
Выглядеть это может примерно так:
- Доходности по облигациям стабилизируются и немного снизятся из-за постепенного замедления экономики США.
Замедление ускорилось около месяца назад, и это уже видно и на уровне макро-статистики (сегодняшний отчет ADP по рынку труда и PMI в сфере производства это подтверждают), и на уровне комментариев менеджеров отдельных компаний.
- на радостях от стабилизации доходностей и смягчении риторики центральных банков, акции сделают еще один рывок вверх. Экономические показатели демонстрируют плавное снижение и никого не пугают.
- шорты, которые набились в рынок в ожидании замедления, взорвутся с фейерверками
- управляющие, которые пропустили все ралли рынка за год, вынуждены будут покупать, чтобы отхватить хоть кусочек роста и не выглядеть совсем уж бледно перед своим руководством на обсуждении итогов года
Экономика США показывает все более явные признаки замедления, и это не может не беспокоить инвесторов.
До какого-то момента этим можно пренебрегать - мол, все по сценарию мягкой посадки: экономика чуть замедлится - зато замедлится и инфляция - ФРС понизит ставки - экономика ускорится опять - все счастливы.
Ключевой вопрос - до какого момента.
В какой момент замедление экономики в глазах инвесторов перестанет быть доброкачественным и становится злокачественным?
До какого-то момента этим можно пренебрегать - мол, все по сценарию мягкой посадки: экономика чуть замедлится - зато замедлится и инфляция - ФРС понизит ставки - экономика ускорится опять - все счастливы.
Ключевой вопрос - до какого момента.
В какой момент замедление экономики в глазах инвесторов перестанет быть доброкачественным и становится злокачественным?
В двух случаях:
(1) когда в экономике что-то треснет.
Например, ляжет большой банк, объявит дефолт заметная компания или возникнут финансовые сложности у владельца портфеля коммерческой недвижимости.
Такое до конца года мы вряд ли увидим.
В декабре деловая активность в Штатах идет на спад, поэтому больших рефинансирований (а значит, и больших дефолтов) в этом месяце как правило не происходит.
Равно как и громких понижений кредитных рейтингов, набегов на банки и тому подобных событий.
Такие события происходят в активной фазе делового цикла.
(1) когда в экономике что-то треснет.
Например, ляжет большой банк, объявит дефолт заметная компания или возникнут финансовые сложности у владельца портфеля коммерческой недвижимости.
Такое до конца года мы вряд ли увидим.
В декабре деловая активность в Штатах идет на спад, поэтому больших рефинансирований (а значит, и больших дефолтов) в этом месяце как правило не происходит.
Равно как и громких понижений кредитных рейтингов, набегов на банки и тому подобных событий.
Такие события происходят в активной фазе делового цикла.
И во втором случае:
(2) когда работает принцип «домино», который действует примерно так:
- идет бурное ралли в акциях. повсюду выходят позитивные заголовки, засасывая запоздавших инвесторов в рынок. Крещендо.
- затем ралли немного охлаждается на том, что достигнуты некие технические уровни, и кто-то решил зафиксировать прибыль.
- потом еще часть “Быков” торопится на выход, видя, что ключевой технический уровень не пробит, и рынок откатывает еще.
- и дальше ключевое звено цепи!
Если в этот момент происходит какое-то позитивное событие, даже небольшое, то рынок легко возвращается к оптимистичному настрою, и ралли получает новый импульс.
Если же тут случается какой-то негатив, пусть даже мелкий (выходят слабые данные, например), то рынок может ослабеть еще и ненароком пробить какой-то технический уровень.
- тогда подключаются алгоритмы и уносят рынок еще ниже.
- откат становится заметен невооруженным глазом, и медиа решают про него написать. Но если писать, то надо рассказать историю. Нельзя же все объяснить чисто механическими факторами, нужно написать про фундаментальные причины. А писать особо нечего, ведь до сих пор в медиа нарратив был мажорный. Тогда журналисты собирают любой негатив, который за последнее время появлялся, но игнорировался рынком, и делают из него складный рассказ.
- грустный нарратив начинает понемногу распространяться и подтачивает уверенность тех инвесторов, которые заскочили в ралли спекулятивно.
- Они начинают продавать, рынок продолжает падать, вынуждая продавать и других, и все закручивается по спирали.
Сейчас у нас есть шанс увидеть что-то похожее, поэтому надо быть очень аккуратным.
(2) когда работает принцип «домино», который действует примерно так:
- идет бурное ралли в акциях. повсюду выходят позитивные заголовки, засасывая запоздавших инвесторов в рынок. Крещендо.
- затем ралли немного охлаждается на том, что достигнуты некие технические уровни, и кто-то решил зафиксировать прибыль.
- потом еще часть “Быков” торопится на выход, видя, что ключевой технический уровень не пробит, и рынок откатывает еще.
- и дальше ключевое звено цепи!
Если в этот момент происходит какое-то позитивное событие, даже небольшое, то рынок легко возвращается к оптимистичному настрою, и ралли получает новый импульс.
Если же тут случается какой-то негатив, пусть даже мелкий (выходят слабые данные, например), то рынок может ослабеть еще и ненароком пробить какой-то технический уровень.
- тогда подключаются алгоритмы и уносят рынок еще ниже.
- откат становится заметен невооруженным глазом, и медиа решают про него написать. Но если писать, то надо рассказать историю. Нельзя же все объяснить чисто механическими факторами, нужно написать про фундаментальные причины. А писать особо нечего, ведь до сих пор в медиа нарратив был мажорный. Тогда журналисты собирают любой негатив, который за последнее время появлялся, но игнорировался рынком, и делают из него складный рассказ.
- грустный нарратив начинает понемногу распространяться и подтачивает уверенность тех инвесторов, которые заскочили в ралли спекулятивно.
- Они начинают продавать, рынок продолжает падать, вынуждая продавать и других, и все закручивается по спирали.
Сейчас у нас есть шанс увидеть что-то похожее, поэтому надо быть очень аккуратным.
Тонкий момент, о котором мало кто знает.
Умные американские хедж-фонды торгуют мексиканское песо как прокси на все рисковые активы.
Растет аппетит к риску - покупают песо, падает аппетит - продают песо.
Поскольку умные американские хедж-фонды как правило идут на шаг-два впереди остальных инвесторов, по поведению песо часто можно прогнозировать поведение Американского рынка акций.
Почему так? Потому что когда хедж-фонды начинают избавляться от риска, они продают все: и акции, и валюты типа песо.
Просто в рынке акций их действия не так заметны: пока хедж-фонды продают, американский ритейл покупает, и цена не падает, а может даже наоборот.
А в песо заметны.
И сейчас песо падает к доллару, хотя остальные валюты к доллару очень даже растут.
Хм-хм, есть о чем задуматься.
Умные американские хедж-фонды торгуют мексиканское песо как прокси на все рисковые активы.
Растет аппетит к риску - покупают песо, падает аппетит - продают песо.
Поскольку умные американские хедж-фонды как правило идут на шаг-два впереди остальных инвесторов, по поведению песо часто можно прогнозировать поведение Американского рынка акций.
Почему так? Потому что когда хедж-фонды начинают избавляться от риска, они продают все: и акции, и валюты типа песо.
Просто в рынке акций их действия не так заметны: пока хедж-фонды продают, американский ритейл покупает, и цена не падает, а может даже наоборот.
А в песо заметны.
И сейчас песо падает к доллару, хотя остальные валюты к доллару очень даже растут.
Хм-хм, есть о чем задуматься.