Вчерашний «флеш-крэш» на рынке акций заставляет задуматься о возвращении в шорт.
Рынок упал по сути без новостей.
Журналисты приписали это тому, что один из директоров ФРС Нил Кашкари сказал, что может и вовсе не будет понижений ставок в этом году. Но это чушь: если бы это было так, должны были бы упасть двухлетние облигации, а они выросли.
Еще одно объяснение: опасения новой войны на ближнем востоке на фоне эскалации Иран - Израиль. Но это тоже чушь: Насдак на 1.5% на таком не падает, если только заварушка уже не началась.
На самом деле, судя по всему, стали выходить / хеджироваться очень крупные игроки.
А такое за один день не проходит.
Так что как минимум позакрывать Лонги сейчас стоит, а лучше купить путов.
Рынок упал по сути без новостей.
Журналисты приписали это тому, что один из директоров ФРС Нил Кашкари сказал, что может и вовсе не будет понижений ставок в этом году. Но это чушь: если бы это было так, должны были бы упасть двухлетние облигации, а они выросли.
Еще одно объяснение: опасения новой войны на ближнем востоке на фоне эскалации Иран - Израиль. Но это тоже чушь: Насдак на 1.5% на таком не падает, если только заварушка уже не началась.
На самом деле, судя по всему, стали выходить / хеджироваться очень крупные игроки.
А такое за один день не проходит.
Так что как минимум позакрывать Лонги сейчас стоит, а лучше купить путов.
В пятницу все рынки поддались панике из-за планировавшегося нападения Ирана на Израиль.
Это сыграло в пользу наших путов.
Но безотносительно того, какие позиции у нас не книжке, мы всегда стараемся сохранять трезвый взгляд на ситуацию.
И если трезво посмотреть на заварушку с Ираном, то нам не кажется, что это может перерасти в какой-то крупный конфликт с глобальными последствиями.
У Ирана кишка тонка нанести Израилю сколько-нибудь заметный ущерб, а у Израиля хватит осмотрительности не превращать этот обмен ударами в полномасштабную войну.
Поэтому мы склоняемся к тому, что в понедельник все акции отскочат, а нефть наоборот чуть припадет.
Это сыграло в пользу наших путов.
Но безотносительно того, какие позиции у нас не книжке, мы всегда стараемся сохранять трезвый взгляд на ситуацию.
И если трезво посмотреть на заварушку с Ираном, то нам не кажется, что это может перерасти в какой-то крупный конфликт с глобальными последствиями.
У Ирана кишка тонка нанести Израилю сколько-нибудь заметный ущерб, а у Израиля хватит осмотрительности не превращать этот обмен ударами в полномасштабную войну.
Поэтому мы склоняемся к тому, что в понедельник все акции отскочат, а нефть наоборот чуть припадет.
Поведение крипты указывает на то, что инвесторы пока дают рынкам рисковых активов (включая акции) шанс.
После нервной реакции на атаку Ирана цена биткоина вернулась в область консолидации, где рисуется флаг с выходом наверх.
Напряжение безусловно растет, но общий позитивный настрой переломить пока не удается.
Консенсус складывается вокруг тезиса, что «да, инфляция перестала падать, но говорить про вторую волну еще рано».
Кроме того, есть и признаки слабости экономики. Например, стал заметно ослабевать потребительский спрос в США. А это, как мы знаем, ядро американской экономики с долей 70% ВВП.
Поэтому нарратив снижения инфляции пока в силе.
А значит, 50-дневную среднюю по индексам, которую пощупали в пятницу, пробить вниз будет очень сложно.
Повторим, что сейчас мы скорее ждем отскока.
Что касается крипты, то там еще один мощный рывок вверх выглядел бы очень логично.
Ведь и золото (аналог крипты для старперов), и акции ушли сильно выше предыдущих исторических максимумов, достигнутых в 2021.
А крипта пока нет, и нет никаких причин, чтобы не да.
После нервной реакции на атаку Ирана цена биткоина вернулась в область консолидации, где рисуется флаг с выходом наверх.
Напряжение безусловно растет, но общий позитивный настрой переломить пока не удается.
Консенсус складывается вокруг тезиса, что «да, инфляция перестала падать, но говорить про вторую волну еще рано».
Кроме того, есть и признаки слабости экономики. Например, стал заметно ослабевать потребительский спрос в США. А это, как мы знаем, ядро американской экономики с долей 70% ВВП.
Поэтому нарратив снижения инфляции пока в силе.
А значит, 50-дневную среднюю по индексам, которую пощупали в пятницу, пробить вниз будет очень сложно.
Повторим, что сейчас мы скорее ждем отскока.
Что касается крипты, то там еще один мощный рывок вверх выглядел бы очень логично.
Ведь и золото (аналог крипты для старперов), и акции ушли сильно выше предыдущих исторических максимумов, достигнутых в 2021.
А крипта пока нет, и нет никаких причин, чтобы не да.
Рынок встряхнуло, и мы перешли в режим коротких агрессивных трейдов с опционами.
Думаем, что сегодня после удачного аукциона по 20-летним бумагам будет разворот вверх, поэтому продали путы на индексы.
Думаем, что сегодня после удачного аукциона по 20-летним бумагам будет разворот вверх, поэтому продали путы на индексы.
На длинные облигации тоже продали путы: мы не думаем, что доходности 10-леток уйдут выше 4.7% (сопротивление) до середины мая, когда выйдут новые макро данные и станет понятно, что там все-таки с инфляцией и будет ли ФРС понижать ставки летом.
S&P дошел до 50-дневной средней, и это уже хорошие уровни брать не просто опционы, а нормальный Лонг хотя бы на несколько дней.
Ну да, Израиль и Иран обменялись ракетными ударами.
Но что, собственно, может из итого следовать для мировой экономики?
Единственное плохое, что могло бы случиться - это сокращение поставок иранской нефти на рынок.
Но почему бы это случилось?
Может, Иран наложит эмбарго на экспорт своей нефти? Хаха, они только этим экспортом и живут.
Может, Израиль сам ударит по нефтепромыслам Ирана? Нет, они бомбят военные и ядерные объекты. И будут дальше это делать, потому что США не позволят им мочить нефтедобычу в год выборов.
Так что рынок перенервничал и должен успокоиться.
Ну да, Израиль и Иран обменялись ракетными ударами.
Но что, собственно, может из итого следовать для мировой экономики?
Единственное плохое, что могло бы случиться - это сокращение поставок иранской нефти на рынок.
Но почему бы это случилось?
Может, Иран наложит эмбарго на экспорт своей нефти? Хаха, они только этим экспортом и живут.
Может, Израиль сам ударит по нефтепромыслам Ирана? Нет, они бомбят военные и ядерные объекты. И будут дальше это делать, потому что США не позволят им мочить нефтедобычу в год выборов.
Так что рынок перенервничал и должен успокоиться.
Ну вот. Все защитные активы (нефть, золото, йена, облигации) стали сдуваться, а акции - наоборот.
Отскок случился, мы закрыли Лонги и оставили только шорты по пут опционам (то есть купим Лонг, если упадет снова).
Дальше все будет зависеть от отчетности технологических компаний на этой неделе.
Дальше все будет зависеть от отчетности технологических компаний на этой неделе.
И вот сегодня после закрытия рынка первая отчетность: Тесла.
С одной стороны, в компании полная жопа:
Спрос на машины падает, цены приходится снижать, людей увольнять и тд.
А новые инициативы типа роботов-такси и роботов-андроидов еще нескоро выйдут на рынок.
С другой стороны:
1. цена уже сильно упала и показывает перепроданность.
2. Количество шортов рекордное.
3. Компания выпустила несколько плохих новостей еще до отчетности. Если бы ожидалась плохая отчетность, то так делать бы не стоило, а стоило бы все разом вылить на инвесторов. Любой пиарщик знает, что так лучше, чем предавать инвесторов медленной смерти от тысячи порезов.
4. Илон Маск - гений, который всегда что-то придумывает.
Поэтому хоть наши рациональные ожидания очень пессимистичные, некоторые косвенные признаки говорят о том, что все может быть не так уж и плохо, и будет шорт-сквиз.
С одной стороны, в компании полная жопа:
Спрос на машины падает, цены приходится снижать, людей увольнять и тд.
А новые инициативы типа роботов-такси и роботов-андроидов еще нескоро выйдут на рынок.
С другой стороны:
1. цена уже сильно упала и показывает перепроданность.
2. Количество шортов рекордное.
3. Компания выпустила несколько плохих новостей еще до отчетности. Если бы ожидалась плохая отчетность, то так делать бы не стоило, а стоило бы все разом вылить на инвесторов. Любой пиарщик знает, что так лучше, чем предавать инвесторов медленной смерти от тысячи порезов.
4. Илон Маск - гений, который всегда что-то придумывает.
Поэтому хоть наши рациональные ожидания очень пессимистичные, некоторые косвенные признаки говорят о том, что все может быть не так уж и плохо, и будет шорт-сквиз.
Tesla +15%, минимальная программа отскока выполнена, позицию в опционах мы закрыли
Как мы писали в одном из предыдущих постов, Маск - гений, и делать ставку против него крайне опасно.
Поехал в Китай и получил благословление от премьер-министра на дальнейшее развитие своей беспилотной технологии.
Глобально расклад для Теслы остается пока что грустным, но для шорт-сквиза этого оказалось достаточно.
Поехал в Китай и получил благословление от премьер-министра на дальнейшее развитие своей беспилотной технологии.
Глобально расклад для Теслы остается пока что грустным, но для шорт-сквиза этого оказалось достаточно.
Пост про FTX лично от себя:
Думаю, что крах криптобиржи FTX - одна из самых недопонятых корпоративных историй в Штатах.
Публика и Американское правосудие быстро для себя решили, что Сэм Бэнкман - мошенник, присвоивший средства клиентов, и упекли его на 25 лет.
Поскольку у меня там застряла семизначная сумма в долларах, для меня тоже вначале все было однозначно. Моей первой мыслью было поехать в Олбани на Багамы, где Сэм со своими гиками переоборудовал несколько пентхаусов под общежитие и офис, и разобраться с ними во внесудебном, так сказать, порядке.
Но потом я много чего прочитал и много с кем поговорил и поменял свое мнение. И считаю, что Сэм безусловно правонарушитель, но все же не мошенник.
Доказано, что он воспользовался клиентскими активами для того, чтобы оплачивать рекламные контракты, инвестировать, делать пожертвования и тд.
Доказано, что все активы - и клиентские, и собственные средства биржи, и средства кэптивного хедж-фонда Аламеда - были в одном котле.
И это - главная ошибка. Безусловно, клиентские активы нужно было сегрегировать.
Но во-первых, на практике такая сегрегация не всегда была возможна. Например, банки тогда не работали с крипто-компаниями, поэтому у биржи FTX просто не было своих долларовых счетов. Долларовые счета были только у Аламеды, куда клиенты биржи и зачисляли свои депозиты в фиате.
А во-вторых, Сэма немного можно понять (хоть и не простить). Дело в том, что размер этого общего котла был натурально десятки миллиардов долларов. Из которых клиентских денег было только $16 млрд, а остальное - активы Сэма. Там и акции Anthropic, и Robin Hood, и недвижимость, и мегатонны всякой крипты.
Он был настолько богат, что ему и в голову не могло прийти, что он берет чужие деньги, которые не сможет вернуть. Про него писали, что он будет первым человеком с состоянием один триллион.
Это как если бы вам приятель одолжил пятьдесят тысяч рублей - согласитесь, вы вряд ли стали бы их сегрегировать и класть на отдельный счет в банке. Потому что и так вернете.
Сэм думал примерно так же. Но не учел, что все эти миллиардные активы туго конвертируются в деньги и резко теряют в стоимости при попытке сделать это быстро.
Поэтому когда на биржу начался набег, вернуть деньги они смогли только частично.
Зато теперь FTX собирается не только вернуть все оставшиеся средства, но и заплатить процент за рассрочку, потому что активов оказалось на несколько миллиардов больше, чем биржа должна клиентам. Почти беспрецедентный случай при банкротствах.
Правда, мои потери это все равно не компенсирует, потому что возвращать будут по ценам на ноябрь 2022, а с тех пор цены ушли сильно вверх.
Так что Сэм тот еще негодяй. Но все же, мне кажется, не мошенник.
Думаю, что крах криптобиржи FTX - одна из самых недопонятых корпоративных историй в Штатах.
Публика и Американское правосудие быстро для себя решили, что Сэм Бэнкман - мошенник, присвоивший средства клиентов, и упекли его на 25 лет.
Поскольку у меня там застряла семизначная сумма в долларах, для меня тоже вначале все было однозначно. Моей первой мыслью было поехать в Олбани на Багамы, где Сэм со своими гиками переоборудовал несколько пентхаусов под общежитие и офис, и разобраться с ними во внесудебном, так сказать, порядке.
Но потом я много чего прочитал и много с кем поговорил и поменял свое мнение. И считаю, что Сэм безусловно правонарушитель, но все же не мошенник.
Доказано, что он воспользовался клиентскими активами для того, чтобы оплачивать рекламные контракты, инвестировать, делать пожертвования и тд.
Доказано, что все активы - и клиентские, и собственные средства биржи, и средства кэптивного хедж-фонда Аламеда - были в одном котле.
И это - главная ошибка. Безусловно, клиентские активы нужно было сегрегировать.
Но во-первых, на практике такая сегрегация не всегда была возможна. Например, банки тогда не работали с крипто-компаниями, поэтому у биржи FTX просто не было своих долларовых счетов. Долларовые счета были только у Аламеды, куда клиенты биржи и зачисляли свои депозиты в фиате.
А во-вторых, Сэма немного можно понять (хоть и не простить). Дело в том, что размер этого общего котла был натурально десятки миллиардов долларов. Из которых клиентских денег было только $16 млрд, а остальное - активы Сэма. Там и акции Anthropic, и Robin Hood, и недвижимость, и мегатонны всякой крипты.
Он был настолько богат, что ему и в голову не могло прийти, что он берет чужие деньги, которые не сможет вернуть. Про него писали, что он будет первым человеком с состоянием один триллион.
Это как если бы вам приятель одолжил пятьдесят тысяч рублей - согласитесь, вы вряд ли стали бы их сегрегировать и класть на отдельный счет в банке. Потому что и так вернете.
Сэм думал примерно так же. Но не учел, что все эти миллиардные активы туго конвертируются в деньги и резко теряют в стоимости при попытке сделать это быстро.
Поэтому когда на биржу начался набег, вернуть деньги они смогли только частично.
Зато теперь FTX собирается не только вернуть все оставшиеся средства, но и заплатить процент за рассрочку, потому что активов оказалось на несколько миллиардов больше, чем биржа должна клиентам. Почти беспрецедентный случай при банкротствах.
Правда, мои потери это все равно не компенсирует, потому что возвращать будут по ценам на ноябрь 2022, а с тех пор цены ушли сильно вверх.
Так что Сэм тот еще негодяй. Но все же, мне кажется, не мошенник.