Обратите внимание, что хотя доходности облигаций сегодня снижались после вчерашнего роста (возможно, ФРС проводил интервенции), график явно спозиционирован под дальнейший серьёзный рывок - до 2% и выше.
Это так же говорит в пользу коррекции NASDAQ, а за ним и широкого рынка, скорее всего.
Возможно, поводом станет выход уже в эту пятницу (сегодня) статистики по розничным продажам и по инфляционным ожиданиям населения США.
Это так же говорит в пользу коррекции NASDAQ, а за ним и широкого рынка, скорее всего.
Возможно, поводом станет выход уже в эту пятницу (сегодня) статистики по розничным продажам и по инфляционным ожиданиям населения США.
Резкий рывок рынка вверх в пятницу был очень похож на вынос шортов.
Толчком послужила слабая статистика: вышли данные о том, что розничные продажи в США в апреле не выросли относительно марта, хотя ожидался рост на 1%.
Рынок воспринял это как подтверждение того, что перегрева в экономике нет, и радостно стал расти, взрывая короткие позиции.
Однако же понятно, что угроза инфляции (и падения рынка облигаций) никуда не ушла - в пятницу же вышли данные о том, что инфляционные ожидания американцев выросли до 3.1% на 5-летнем горизонте. Такого не было уже пару десятков лет.
Поэтому мы воспринимаем этот рывок акций как временный.
Показательно, что несмотря на рывок, NASDAQ так и не смог закрепиться выше 50-дневной средней - под конец дня его оттуда спихнули.
Рынок фактически сидит на пороховой бочке: как только доходности облигаций снова пойдут вверх, инвесторы в акции снова будут нервничать.
А когда доходности пойдут вверх?
Да в любой момент. Сейчас они консолидируются в районе 1.62%, и нужна только спичка, чтобы все заполыхало.
Это может быть очередной аукцион по новому выпуску казначейских облигаций, это может быть очередная статистика по восстановлению экономики, это может быть прогноз какого-то банка - все что угодно в какой угодно момент.
В такой ситуации лучше сокращать риск, как мы уже давно говорим. Если позиции в минусе, открывать хеджи с помощью пут-опционов или шортов на рынок.
Толчком послужила слабая статистика: вышли данные о том, что розничные продажи в США в апреле не выросли относительно марта, хотя ожидался рост на 1%.
Рынок воспринял это как подтверждение того, что перегрева в экономике нет, и радостно стал расти, взрывая короткие позиции.
Однако же понятно, что угроза инфляции (и падения рынка облигаций) никуда не ушла - в пятницу же вышли данные о том, что инфляционные ожидания американцев выросли до 3.1% на 5-летнем горизонте. Такого не было уже пару десятков лет.
Поэтому мы воспринимаем этот рывок акций как временный.
Показательно, что несмотря на рывок, NASDAQ так и не смог закрепиться выше 50-дневной средней - под конец дня его оттуда спихнули.
Рынок фактически сидит на пороховой бочке: как только доходности облигаций снова пойдут вверх, инвесторы в акции снова будут нервничать.
А когда доходности пойдут вверх?
Да в любой момент. Сейчас они консолидируются в районе 1.62%, и нужна только спичка, чтобы все заполыхало.
Это может быть очередной аукцион по новому выпуску казначейских облигаций, это может быть очередная статистика по восстановлению экономики, это может быть прогноз какого-то банка - все что угодно в какой угодно момент.
В такой ситуации лучше сокращать риск, как мы уже давно говорим. Если позиции в минусе, открывать хеджи с помощью пут-опционов или шортов на рынок.
Index Capital
Покупаем фьючерсы на серебро на уровне $26.14
Закрываем фьючерсы на серебро на уровне $28.3 (прибыль +8,3%)
#TheWeekAhead
На этой неделе на рынки повлияют следующие события (данные):
ВТ (18.05)
- ВВП (Еврозона)
- Объём строительства новых домов и количество выданных разрешений за апрель (США)
- Недельные запасы сырой нефти от API (США)
- Walmart, Home Depot, Baidu (отчетность)
СР (19.05)
- Индекс потребительских цен за апрель (Европа)
- Выступление членов комитета ФРС по рынкам
- Данные по запасам нефти (США)
- Cisco, Lowe's, Target, JD.Com (отчетность)
ЧТ (20.05)
- PPI за апрель (Германия)
- Число первичных заявок на получение пособий по безработице (США)
- Applied Materials (отчетность)
ПТ (21.05)
- PMI в производственном секторе и PMI в секторе услуг (США, Германия, Еврозона)
- Продажи на вторичном рынке жилья за апрелrь (США)
- Число активных буровых установок от Baker Hughes
На этой неделе на рынки повлияют следующие события (данные):
ВТ (18.05)
- ВВП (Еврозона)
- Объём строительства новых домов и количество выданных разрешений за апрель (США)
- Недельные запасы сырой нефти от API (США)
- Walmart, Home Depot, Baidu (отчетность)
СР (19.05)
- Индекс потребительских цен за апрель (Европа)
- Выступление членов комитета ФРС по рынкам
- Данные по запасам нефти (США)
- Cisco, Lowe's, Target, JD.Com (отчетность)
ЧТ (20.05)
- PPI за апрель (Германия)
- Число первичных заявок на получение пособий по безработице (США)
- Applied Materials (отчетность)
ПТ (21.05)
- PMI в производственном секторе и PMI в секторе услуг (США, Германия, Еврозона)
- Продажи на вторичном рынке жилья за апрелrь (США)
- Число активных буровых установок от Baker Hughes
Как мы и писали, оптимизм на рынках быстро угас, хотя попытки расти ещё идут.
Насколько мы понимаем, покупают сейчас в основном ловцы просадок, а крупные инвесторы стоят в стороне, потому что не понимают, что будет дальше с инфляцией и реакцией центробанков.
Ловцы просадок - публика ненадёжная. Они сегодня в лонг, а завтра продавать побегут.
Все решат крупные игроки.
А для них какой резон сейчас покупать, если решительно неясно с макро-средой?
Даже те, что не верит в инфляцию и считает, что она будет временной, покупать сейчас не должны - ведь они понимают, что инфляция в любом случае ещё подрастёт прежде, чем начать сдуваться.
Лучше дождаться более интересных цен.
Так что покупателей мы особо не видим, а значит, период
сомнений и движений вверх - вниз скорее всего завершится снижением рынка.
Продолжаем сокращать риск
Насколько мы понимаем, покупают сейчас в основном ловцы просадок, а крупные инвесторы стоят в стороне, потому что не понимают, что будет дальше с инфляцией и реакцией центробанков.
Ловцы просадок - публика ненадёжная. Они сегодня в лонг, а завтра продавать побегут.
Все решат крупные игроки.
А для них какой резон сейчас покупать, если решительно неясно с макро-средой?
Даже те, что не верит в инфляцию и считает, что она будет временной, покупать сейчас не должны - ведь они понимают, что инфляция в любом случае ещё подрастёт прежде, чем начать сдуваться.
Лучше дождаться более интересных цен.
Так что покупателей мы особо не видим, а значит, период
сомнений и движений вверх - вниз скорее всего завершится снижением рынка.
Продолжаем сокращать риск
Биткоин достиг 200-дневной средней и нашей цели по коррекции $40к.
Считаем, что этот уровень он удержит, и будет значимый отскок:
(1) Примерно по этим ценам биткоин покупали многие институциональные инвесторы, которые не захотят уходить в минус.
(2) пробитие 200-дневной средней означало бы завершение растущего тренда. Но такое не происходит просто так - пробитие 200-дневной обычно связано с фундаментальными сдвигами в инвестиционном кейсе. В биткоине этого нет: все основные причины покупки биткоина остаются в силе (инфляция, раздрай традиционной финансовой системы, технологичность, недоверие к правительствам и тд)
И хотя сегодня на фоне коррекции рынка ещё возможны резкие движения вокруг 40,000, наш прогноз - сильный отскок в ближайшие дни
Считаем, что этот уровень он удержит, и будет значимый отскок:
(1) Примерно по этим ценам биткоин покупали многие институциональные инвесторы, которые не захотят уходить в минус.
(2) пробитие 200-дневной средней означало бы завершение растущего тренда. Но такое не происходит просто так - пробитие 200-дневной обычно связано с фундаментальными сдвигами в инвестиционном кейсе. В биткоине этого нет: все основные причины покупки биткоина остаются в силе (инфляция, раздрай традиционной финансовой системы, технологичность, недоверие к правительствам и тд)
И хотя сегодня на фоне коррекции рынка ещё возможны резкие движения вокруг 40,000, наш прогноз - сильный отскок в ближайшие дни
Index Capital
Докупаем Mara на уровне $39,5. Наш среднесрочный прогноз по росту биткоина и майнинговых компаний в силе
Докупаем Mara на уровне $19.11
Пролив биткоина до $30,000 феноменален!
Но мы все равно считаем, что 200-дневную среднюю цену (39к) биток удержит.
Такой мощный слив мог быть связан с тем, что многие биржи и брокеры не справились с наплывом заявок, и желающие купить просто не смогли этого сделать. Поэтому тех, кто сидел с плечом, пришлось жестко ликвидировать.
Классическая ситуация на неликвидном рынке.
Поэтому смотрим, где закроется сегодня - завтра.
Шанс, что 200-дневную не удержит, около 25%. Если так, то дело труба. Но мы считаем, что этого не произойдёт
Но мы все равно считаем, что 200-дневную среднюю цену (39к) биток удержит.
Такой мощный слив мог быть связан с тем, что многие биржи и брокеры не справились с наплывом заявок, и желающие купить просто не смогли этого сделать. Поэтому тех, кто сидел с плечом, пришлось жестко ликвидировать.
Классическая ситуация на неликвидном рынке.
Поэтому смотрим, где закроется сегодня - завтра.
Шанс, что 200-дневную не удержит, около 25%. Если так, то дело труба. Но мы считаем, что этого не произойдёт
Сегодня был очень интересный день: были опубликованы протоколы заседания ФРС, из которых следует, что вопрос сокращения программы ликвидности уже стоит на повестке.
Кроме того, оказалось, что некоторые директора ФРС считают, что инфляция может продлиться до следующего года из-за проблем с логистикой, производством и тд.
Казалось бы, звучит фигово, ведь это ровно то, чего рынки боятся.
А рынки при этом растут! И впереди всех растёт NASDAQ!
Почему?
См следующий пост
Кроме того, оказалось, что некоторые директора ФРС считают, что инфляция может продлиться до следующего года из-за проблем с логистикой, производством и тд.
Казалось бы, звучит фигово, ведь это ровно то, чего рынки боятся.
А рынки при этом растут! И впереди всех растёт NASDAQ!
Почему?
См следующий пост
На самом деле, рынок колебался, как на все это реагировать. Но в итоге возобладал позитив.
Потому, что раз ФРС будет готов действовать, значит, инфляция не улетит совсем в небеса, а финансовая система не пойдёт вразнос.
А ведь такой риск есть, если Пауэлл будет упорно игнорировать инфляцию и говорить «само пройдёт».
И сейчас этот риск снижается.
Обратите внимание на реакцию облигаций на эти новости - доходности выросли до 1.66%, но даже не достигли мартовских максимумов.
Если инфляцию будут сдерживать, то она стабилизируется на привычном уровне 2-3%. Тогда появляются хоть какие-то точки отсчета для оценки активов!
Значит, снова можно покупать акции и не опасаться, что завтра доходность облигаций будет 5%, а твои акции уедут на 30% вниз, чтобы соответствовать новым стандартам доходности.
Что из этого следует?
Вообще говоря, может следовать то, что большой коррекции рынка пока не будет, а мелкие технологические компании могут даже начать восстанавливаться.
Конечно, это смелое заявление, и пока мы не готовы под ним подписаться.
Надо дождаться подтверждения этого сигнала и последить за рынком.
Но надо сказать, что это было бы вполне в духе рынка: в очередной раз обмануть все ожидания и снова поддержать акции роста и слить акции стоимости.
Потому, что раз ФРС будет готов действовать, значит, инфляция не улетит совсем в небеса, а финансовая система не пойдёт вразнос.
А ведь такой риск есть, если Пауэлл будет упорно игнорировать инфляцию и говорить «само пройдёт».
И сейчас этот риск снижается.
Обратите внимание на реакцию облигаций на эти новости - доходности выросли до 1.66%, но даже не достигли мартовских максимумов.
Если инфляцию будут сдерживать, то она стабилизируется на привычном уровне 2-3%. Тогда появляются хоть какие-то точки отсчета для оценки активов!
Значит, снова можно покупать акции и не опасаться, что завтра доходность облигаций будет 5%, а твои акции уедут на 30% вниз, чтобы соответствовать новым стандартам доходности.
Что из этого следует?
Вообще говоря, может следовать то, что большой коррекции рынка пока не будет, а мелкие технологические компании могут даже начать восстанавливаться.
Конечно, это смелое заявление, и пока мы не готовы под ним подписаться.
Надо дождаться подтверждения этого сигнала и последить за рынком.
Но надо сказать, что это было бы вполне в духе рынка: в очередной раз обмануть все ожидания и снова поддержать акции роста и слить акции стоимости.
Так это или нет, будет понятно сегодня - завтра.
Часто бывает, что рынок меняет мнение, переварив информацию денёк-другой.
Так было в марте, когда рынок акций резко вырос после выступления Пауэлла. А на следующий день обвалился и ушёл в коррекцию.
Сейчас может быть то же самое.
Но есть существенная разница между тогда и сейчас: тогда доходности продолжили расти после выступления Пауэлла, а сейчас они снижаются.
Поэтому у нас формируется осторожный позитив. Но пока вероятность этого сценария - 60%. Этого недостаточно, чтобы открывать позиции, нужно дождаться 70%+
Часто бывает, что рынок меняет мнение, переварив информацию денёк-другой.
Так было в марте, когда рынок акций резко вырос после выступления Пауэлла. А на следующий день обвалился и ушёл в коррекцию.
Сейчас может быть то же самое.
Но есть существенная разница между тогда и сейчас: тогда доходности продолжили расти после выступления Пауэлла, а сейчас они снижаются.
Поэтому у нас формируется осторожный позитив. Но пока вероятность этого сценария - 60%. Этого недостаточно, чтобы открывать позиции, нужно дождаться 70%+