Поздравляем всех с Праздником!
#TheWeekAhead
На рынки на следующей неделе повлияют следующие события (данные):
ПН (03.05)
- Индекс производственной активности (PMI) (США/ Европа/ Китай)
- SolarEdge (отчётность)
ВТ (04.05)
- Недельные запасы сырой нефти (США)
- Pfizer, CVS, Skillz, Lyft (отчётность)
СР (05.05)
- Композитный индекс деловой активности (PMI) (США/ Европа/ Китай)
- Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (США)
- GM, Paypal, Etsy, Uber, Twilio, Fastly, Hilton, Rocket Companies (отчётность)
ЧТ (06.05)
- Ежемесячный отчёт ЕЦБ
- Объём розничных продаж (Европа)
- Отчёт по безработице (США)
- Moderna, Roku, Square, Peloton, AMC, Fiverr, Wayfair, Cloudflare, Beyond Meat (отчётность)
ПТ (07.05)
- Средняя почасовая заработная плата (США)
- Уровень безработицы (США)
- Draft Kings (отчётность)
#TheWeekAhead
На рынки на следующей неделе повлияют следующие события (данные):
ПН (03.05)
- Индекс производственной активности (PMI) (США/ Европа/ Китай)
- SolarEdge (отчётность)
ВТ (04.05)
- Недельные запасы сырой нефти (США)
- Pfizer, CVS, Skillz, Lyft (отчётность)
СР (05.05)
- Композитный индекс деловой активности (PMI) (США/ Европа/ Китай)
- Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (США)
- GM, Paypal, Etsy, Uber, Twilio, Fastly, Hilton, Rocket Companies (отчётность)
ЧТ (06.05)
- Ежемесячный отчёт ЕЦБ
- Объём розничных продаж (Европа)
- Отчёт по безработице (США)
- Moderna, Roku, Square, Peloton, AMC, Fiverr, Wayfair, Cloudflare, Beyond Meat (отчётность)
ПТ (07.05)
- Средняя почасовая заработная плата (США)
- Уровень безработицы (США)
- Draft Kings (отчётность)
Американские рынки восстанавливаются после пятницы.
Несмотря на это, мы сохраняем мнение, что в мае-июне рынки ждёт коррекция на 10-15%.
Конкретную дату предсказать сложно - возможно, это будет середина мая, когда выйдут новые данные по инфляции.
Но это будет лишь триггер, тогда как глубинные поводы для коррекции уже просматриваются.
1. Инфляция. Все больше директоров ФРС говорят, что пора начинать разговор о сворачивании программ поддержки ликвидности на рынке. Эти разговоры будут только усиливаться. А сокращение ликвидности и рост ставок - главный жупел для инвесторов.
2. Повышение налогов. Мы уже видим, что первые предложения Байдена более жесткие, чем ожидает рынок. Возможно, в итоге республиканцы смогут настоять на более разумном варианте, но технически демократы способны провести свои решения. Начиная с Obamacare, в США стало приниматься все больше законов, которые учитывают позицию только одной партии, а не обеих. В ближайшие месяцы эта тема будет пугать инвесторов все больше по мере разворачивания дискуссий в конгрессе.
В то же время, поводов для роста остаётся все меньше.
Самое слабое звено - технологические компании.
Результаты квартальных отчётов в основном превышают ожидания аналитиков, но этого недостаточно, чтобы убедить инвесторов, что текущие оценки оправданы в условиях растущих доходностей.
Технологическим компаниям ещё нужно доказать, что они могут сохранить рост и после карантинов. Подтверждение этого мы увидим только по результатам 2 квартала. До этого времени неопределённость и неуверенность в оценках будут расти.
Поэтому мы продолжаем сокращать позиции в технологических компаниях на росте акций и позиционируем портфель на продолжение роста инфляции и доходностей.
Несмотря на это, мы сохраняем мнение, что в мае-июне рынки ждёт коррекция на 10-15%.
Конкретную дату предсказать сложно - возможно, это будет середина мая, когда выйдут новые данные по инфляции.
Но это будет лишь триггер, тогда как глубинные поводы для коррекции уже просматриваются.
1. Инфляция. Все больше директоров ФРС говорят, что пора начинать разговор о сворачивании программ поддержки ликвидности на рынке. Эти разговоры будут только усиливаться. А сокращение ликвидности и рост ставок - главный жупел для инвесторов.
2. Повышение налогов. Мы уже видим, что первые предложения Байдена более жесткие, чем ожидает рынок. Возможно, в итоге республиканцы смогут настоять на более разумном варианте, но технически демократы способны провести свои решения. Начиная с Obamacare, в США стало приниматься все больше законов, которые учитывают позицию только одной партии, а не обеих. В ближайшие месяцы эта тема будет пугать инвесторов все больше по мере разворачивания дискуссий в конгрессе.
В то же время, поводов для роста остаётся все меньше.
Самое слабое звено - технологические компании.
Результаты квартальных отчётов в основном превышают ожидания аналитиков, но этого недостаточно, чтобы убедить инвесторов, что текущие оценки оправданы в условиях растущих доходностей.
Технологическим компаниям ещё нужно доказать, что они могут сохранить рост и после карантинов. Подтверждение этого мы увидим только по результатам 2 квартала. До этого времени неопределённость и неуверенность в оценках будут расти.
Поэтому мы продолжаем сокращать позиции в технологических компаниях на росте акций и позиционируем портфель на продолжение роста инфляции и доходностей.
NASDAQ выглядит уже очень опасно.
мы думаем, что быки не сдадутся без боя, и сегодня может быть попытка рывка вверх: удачный момент закрыть ещё какие-то позиции и увеличить шорты.
мы думаем, что быки не сдадутся без боя, и сегодня может быть попытка рывка вверх: удачный момент закрыть ещё какие-то позиции и увеличить шорты.
Index Capital
#ПортфельДляМосбиржи Мы понимаем, что не у всех подписчиков есть возможность воплощать все наши идеи, поскольку многие из акций, которые мы рекомендуем, доступны только квалифицированным инвесторам. Поэтому мы решили подготовить портфель для тех, у кого…
Продаём PayPal на уровне 19,259 ($255.82) - прибыль 7.3%
Index Capital
Открываем шорт на NASDAQ на уровне 13,864. Повторим наш тезис: мы не говорим, что все мгновенно обвалится. Мы говорим, что судя по реакции рынка на хорошие новости, сил остаётся мало. Поэтому вероятность коррекции растёт, и сокращение риска в портфеле (путём…
Закрываем на уровне 13,516.25 (+2,5%). Будем перезаходить
Index Capital
В прошлую пятницу мы писали, что рынок занял близорукую позицию: решил не фокусироваться на налогах и инфляции и вместо этого думать о хорошем. Действительно, на этой неделе широкие индексы прорвали максимумы и показали рост, но вот что интересно: этот рост…
Закрываем на уровне 4,136 (+1.2%)
Быкам сегодня не удалось нанести ответный удар, но завтра есть все шансы на отскок:
- NASDAQ удержал 50-дневную среднюю
- к концу дня рынок откупили
- с пиковых значений коррекция NASDAQ достигла 5% по прямой, что достаточно значимо для попытки реванша.
Завтра будем переоткрывать шорты и возможно фиксировать ещё какую-то прибыль.
Коррекция ещё только начинается, на наш взгляд, и мы очень довольны, что смогли верно оценить расклад сил и вовремя открыть шорты.
- NASDAQ удержал 50-дневную среднюю
- к концу дня рынок откупили
- с пиковых значений коррекция NASDAQ достигла 5% по прямой, что достаточно значимо для попытки реванша.
Завтра будем переоткрывать шорты и возможно фиксировать ещё какую-то прибыль.
Коррекция ещё только начинается, на наш взгляд, и мы очень довольны, что смогли верно оценить расклад сил и вовремя открыть шорты.
Index Capital
Покупаем фьючерсы на нефть на уровне $67.36
Закрываем фьючерсы на нефть на уровне $69.34 (+2.9%). Прогноз по нефти остается позитивным, но есть риск, что от $70 опять будет откат
Рынок позиционируется под отскок сегодня, как и ожидалось.
Масштаб и сила отскока покажет нам, есть ли у нас еще несколько дней роста в запасе, или движение вниз продолжится уже завтра. Очень важный день сегодня.
Масштаб и сила отскока покажет нам, есть ли у нас еще несколько дней роста в запасе, или движение вниз продолжится уже завтра. Очень важный день сегодня.
Index Capital
Мы покупаем путы на Пелотон с ценой исполнения $100 и датой 7 мая 2021 по цене $5. Хеджируем позицию, поскольку есть риск, что отчётность компании окажется неудачной. В последние дни мы заметили продажи акций со стороны CEO и членов совета директоров. Это…
Продаём пут опционы по цене $16.42 (+230%).
Обоснование ниже
Обоснование ниже
Почему мы продали опцион перед отчётностью Peloton и оставили позицию неприкрытой?
Во-первых, опцион уже принёс неплохую прибыль и отбил часть убытка.
Во-вторых, акция уже достаточно сильно просела, и аналитики уже начали рекомендовать ее покупать. Отзыв тренажёров не влияет на среднесрочные перспективы бизнеса.
В-третьих, в последние два дня мы видим подозрительные объемы на покупку акций даже когда NASDAQ сильно падает. Возможно, инсайдеры покупают.
В-четвёртых, есть следующая нелинейная логика, которая косвенно говорит в пользу хорошей отчётности (хотя и может оказаться неверной): если бы отчётность была плохой, то менеджменту было бы логичнее все плохие новости упаковать в один релиз и озвучить решение об отзыве тренажёров одновременно с отчётностью, а не заранее. А раз они опубликовали это решение на несколько дней раньше отчётности, то возможно, что они рассчитывают хорошей отчётностью перебить этот негатив.
Во-первых, опцион уже принёс неплохую прибыль и отбил часть убытка.
Во-вторых, акция уже достаточно сильно просела, и аналитики уже начали рекомендовать ее покупать. Отзыв тренажёров не влияет на среднесрочные перспективы бизнеса.
В-третьих, в последние два дня мы видим подозрительные объемы на покупку акций даже когда NASDAQ сильно падает. Возможно, инсайдеры покупают.
В-четвёртых, есть следующая нелинейная логика, которая косвенно говорит в пользу хорошей отчётности (хотя и может оказаться неверной): если бы отчётность была плохой, то менеджменту было бы логичнее все плохие новости упаковать в один релиз и озвучить решение об отзыве тренажёров одновременно с отчётностью, а не заранее. А раз они опубликовали это решение на несколько дней раньше отчётности, то возможно, что они рассчитывают хорошей отчётностью перебить этот негатив.
Peloton опубликовал сильную отчётность:
- рост выручки на 141% к прошлому году и на 19% к прошлому кварталу (!!!)
- лояльность клиентов за последние 12 месяцев - 92% (то есть всего 8% клиентов отвалились)
- среднее количество тренировок в расчёте на одного подписчика так же растёт и к прошлому году, и к прошлому кварталу
Все это говорит о том, что после пандемии компания не теряет актуальности.
Вопрос безопасности тренажёров и связанная с этим задержка выхода новых моделей продолжает волновать инвесторов, поэтому акции снижаются, но посмотрим, что будет после звонка с инвесторами
- рост выручки на 141% к прошлому году и на 19% к прошлому кварталу (!!!)
- лояльность клиентов за последние 12 месяцев - 92% (то есть всего 8% клиентов отвалились)
- среднее количество тренировок в расчёте на одного подписчика так же растёт и к прошлому году, и к прошлому кварталу
Все это говорит о том, что после пандемии компания не теряет актуальности.
Вопрос безопасности тренажёров и связанная с этим задержка выхода новых моделей продолжает волновать инвесторов, поэтому акции снижаются, но посмотрим, что будет после звонка с инвесторами
Отскок рынка состоялся сегодня со второй попытки! Несмотря на мощные объемы на продажу, NASDAQ удержал критический уровень 50-дневной средней.
Все это происходит на фоне удивительно стабильных доходностей по казначейским облигациям. Несмотря на то, что разговоры про разгон инфляции льются из каждого утюга, инвесторы не спешат сливать бонды.
Почему? Есть несколько версий:
- цену облигаций тайком поддерживает ФРС
- инвесторы поверили, что инфляция будет временной: вырастет и успокоится
- инвесторы заняли выжидательную позицию
О чем это говорит? Что нервозность инвесторов достигает критических отметок, но неминуемой катастрофы нет. Рынок может еще показать несколько дней роста.
Но наш прогноз коррекции на 10-15% в мае - июне остается неизменным. Считаем, что в какой-то момент нервы у инвесторов в облигации дрогнут, и начнутся распродажи, которые ФРС не сможет удержать так же, как не смог это сделать в феврале. Вероятность такого сценария - 75%
Все это происходит на фоне удивительно стабильных доходностей по казначейским облигациям. Несмотря на то, что разговоры про разгон инфляции льются из каждого утюга, инвесторы не спешат сливать бонды.
Почему? Есть несколько версий:
- цену облигаций тайком поддерживает ФРС
- инвесторы поверили, что инфляция будет временной: вырастет и успокоится
- инвесторы заняли выжидательную позицию
О чем это говорит? Что нервозность инвесторов достигает критических отметок, но неминуемой катастрофы нет. Рынок может еще показать несколько дней роста.
Но наш прогноз коррекции на 10-15% в мае - июне остается неизменным. Считаем, что в какой-то момент нервы у инвесторов в облигации дрогнут, и начнутся распродажи, которые ФРС не сможет удержать так же, как не смог это сделать в феврале. Вероятность такого сценария - 75%
На фондовом рынке есть важная особенность, знание которой позволяет заработать состояние, а незнание - потерять.
Эта особенность в том, что рынок облигаций ВСЕГДА умнее и рынка акций.
Почему? Потому что на облигациях труднее заработать - тут надо не по тренду колбасить, а цифры считать внимательно и сведения собирать скрупулёзно.
Поэтому за рынком облигаций надо следить в первую очередь, если хочешь знать, что будет с акциями. Например, в феврале рынок акций ставил рекорды, а рынок облигаций уже стал падать и вскоре утянул акции за собой.
И вот сегодня это случилось опять: должен был выйти важный отчёт по рынку труда в США в апреле.
Индекс Доу Джонс, в который входят акции «старой экономики», активно рос и позиционировался под хороший отчёт.
Зато облигации тоже удивительным образом росли (доходности падали) - об этом мы вчера писали.
Почему удивительным? Потому что если выйдет хороший отчёт, облигации должны упасть, ведь быстрое восстановление рынка труда повышает риск инфляции. А они не падали, а росли! То есть позиционировались под плохой отчёт по рынку труда.
Ну и что вы думаете - кто оказался прав?
Конечно, облигации. Отчёт вышел слабый, Доу Джонс в минусе, зато облигации улетели дальше в облака.
И разогнали эти облака для рынка технологических акций - теперь им открывается путь наверх к новым высотам в течение следующих дней, пока не выйдет отчёт об инфляции за апрель.
Эта особенность в том, что рынок облигаций ВСЕГДА умнее и рынка акций.
Почему? Потому что на облигациях труднее заработать - тут надо не по тренду колбасить, а цифры считать внимательно и сведения собирать скрупулёзно.
Поэтому за рынком облигаций надо следить в первую очередь, если хочешь знать, что будет с акциями. Например, в феврале рынок акций ставил рекорды, а рынок облигаций уже стал падать и вскоре утянул акции за собой.
И вот сегодня это случилось опять: должен был выйти важный отчёт по рынку труда в США в апреле.
Индекс Доу Джонс, в который входят акции «старой экономики», активно рос и позиционировался под хороший отчёт.
Зато облигации тоже удивительным образом росли (доходности падали) - об этом мы вчера писали.
Почему удивительным? Потому что если выйдет хороший отчёт, облигации должны упасть, ведь быстрое восстановление рынка труда повышает риск инфляции. А они не падали, а росли! То есть позиционировались под плохой отчёт по рынку труда.
Ну и что вы думаете - кто оказался прав?
Конечно, облигации. Отчёт вышел слабый, Доу Джонс в минусе, зато облигации улетели дальше в облака.
И разогнали эти облака для рынка технологических акций - теперь им открывается путь наверх к новым высотам в течение следующих дней, пока не выйдет отчёт об инфляции за апрель.
#TheWeekAhead
На предстоящей неделе на рынки повлияют следующие события (данные):
ПН (10.05)
- Duke Energy, Marriott, BioNTech (отчетность)
ВТ (11.05)
- Индекс экономических настроений от ZEW (Еврозона)
- Ежемесячный отчет по рынку нефти от ОПЕК
- Недельные запасы сырой нефти в США (API)
- Palantir (отчетность)
СР (12.05)
- ВВП Великобритании
- Индекс потребительских цен за апрель (США, Еврозона)
- Запасы сырой нефти в США (EIA)
ЧТ (13.05)
- Число первичных заявок на получение пособий по безработице (США)
- Индекс цен производителей за апрель (США)
- Alibaba, Walt Disney, Airbnb, Coinbase, DoorDash (отчетность)
ПТ (14.05)
- Заявление по монетарной политике ЕЦБ
- Объём розничных продаж (США)
- Объём промышленного производства (США)
- Число активных буровых установок от Baker Hughes
На предстоящей неделе на рынки повлияют следующие события (данные):
ПН (10.05)
- Duke Energy, Marriott, BioNTech (отчетность)
ВТ (11.05)
- Индекс экономических настроений от ZEW (Еврозона)
- Ежемесячный отчет по рынку нефти от ОПЕК
- Недельные запасы сырой нефти в США (API)
- Palantir (отчетность)
СР (12.05)
- ВВП Великобритании
- Индекс потребительских цен за апрель (США, Еврозона)
- Запасы сырой нефти в США (EIA)
ЧТ (13.05)
- Число первичных заявок на получение пособий по безработице (США)
- Индекс цен производителей за апрель (США)
- Alibaba, Walt Disney, Airbnb, Coinbase, DoorDash (отчетность)
ПТ (14.05)
- Заявление по монетарной политике ЕЦБ
- Объём розничных продаж (США)
- Объём промышленного производства (США)
- Число активных буровых установок от Baker Hughes
После слабого отчета о рынке труда рынки облигаций росли бурно, но недолго. Судя по всему, инсайдеры, которые знали о плохом отчёте, заранее сформировали большие спекулятивные позиции и не смогли их оперативно разгрузить после выхода новости.
Выяснилось, что спрос на облигации сейчас низкий даже после хороших новостей. В результате давление на цену облигаций продолжилось, и доходности снова выросли до уровня 1.6% (у нас в закрытой подписке висит шорт облигаций, кстати, через ETF).
У рынка технологических акций на этой почве случился обширный инфаркт.
Судя по слабому закрытию рынка, завтра нас ждёт ещё один день распродаж - накануне выхода данных по инфляции никто покупать не захочет.
Тем более, что пятничный пример показывает, что даже если инфляция выйдет ниже ожиданий, позитив может быть недолгим. Поэтому инвесторы очень испуганы.
Кроме, заметим, инвесторов в пелотон, который вырос сегодня на 4%+, то есть показал себя на 7% лучше рынка.
Выяснилось, что спрос на облигации сейчас низкий даже после хороших новостей. В результате давление на цену облигаций продолжилось, и доходности снова выросли до уровня 1.6% (у нас в закрытой подписке висит шорт облигаций, кстати, через ETF).
У рынка технологических акций на этой почве случился обширный инфаркт.
Судя по слабому закрытию рынка, завтра нас ждёт ещё один день распродаж - накануне выхода данных по инфляции никто покупать не захочет.
Тем более, что пятничный пример показывает, что даже если инфляция выйдет ниже ожиданий, позитив может быть недолгим. Поэтому инвесторы очень испуганы.
Кроме, заметим, инвесторов в пелотон, который вырос сегодня на 4%+, то есть показал себя на 7% лучше рынка.