Есть хорошие новости:

(1) наша модель показывает, что при увеличении безрисковой ставки (доходности гос облигаций) на 0.5%, что как раз и произошло с начала февраля, цены акций должны скорректироваться на 8% при прочих равных.

То есть даже без учета того, что компании при растущей инфляции заработают больше прибыли.

А NASDAQ уже упал на 11% с пика.

(2) потенциал роста доходности облигаций сейчас уже ограничен - она достигла 1.54%, то есть уровня середины и конца 2019, когда экономика была здорова и бодра.

(3) NASDAQ смог удержать 100-дневную среднюю. Учитывая все хорошие новости марта, о которых мы многократно писали (пакет помощи, снятие карантинов, инфраструктурная программа), серьёзных причин пробить эту среднюю мы не видим.

Поэтому мы покупаем фьючерсы на NASDAQ на уровне 12,725

Ставки продолжают расти. И хотя нормализация уже произошла, как мы вчера писали: ставки вернулись на уровень 2019 - потенциал роста ещё есть (см. график).

Мощнейший отчёт о рынке труда добавил опасений инфляции. Выяснилось, что в феврале в частном секторе США было создано 465 тыс. рабочих мест - более чем в 2 раза больше ожиданий.

Отчёт ещё больше обострил борьбу между теми, что считает, что рост ставок - это нормально, и теми, кто страшно этого роста боится.

Уже несколько раз за день менялся победитель в этой борьбе.

В таких случаях побеждают те, у кого хватает сил пробить и удержать ключевые уровни. Сегодня это 100-дневная средняя по NASDAQ.

Если у «быков» не хватит денег удержать этот уровень, то для всего рынка это будет сигнал, что уровень паники слишком высок, и нужно резать позиции.

А если «быки» удержатся, то велик шанс, что сегодня начнётся разворот вверх.

Главное - что будет ближе к закрытию рынка.

Кажется, побеждают прогрессивные инвесторы! 💪

Но финальная битва будет перед закрытием. 👀

Закрыли NASDAQ на уровне 12,840 (+0.9%).

Лонгов у нас и так хватает, так что если будет рост, мы в плюсе.

А если будет падение, то хоть что-то заработали на американских горках

Перезаходим на уровне 12,760

Закрываем на уровне 12,870 (+0.9%)

Покупаем фьючерсы на NASDAQ на уровне 12,424. Перезаходим в позицию. Подробности позже

Закрываем на уровне 12,574 (+1.2%)

Откупаем на уровне 12,549

Докупаем Peloton на уровне $111. Это великая компания, удвоится в обозримом будущем, не переживайте

Американские рынки растут, кроме NASDAQ.

На выходных Сенатом США был одобрен в Пакет экономической поддержки.

Многие говорят об этом как о великой новости, но это не так: никакой интриги в этом для рынка не было.

Все понимали, что пакет примут, поскольку демократы двигали этот пакет не в рамках обычной сенатской процедуры, где требуется 60 голосов из 100 для принятия закона, а в рамках процедуры «согласования бюджета», где требуется всего 51 голос, который у демократов твёрдо есть.

Так что пакет во многом был заложен в цены, поэтому и реакция рынка не такая бурно-позитивная, как некоторые ожидали.

На пре-маркете фьючерсы вообще были в крупном минусе.

Но это не мешало нам активно покупать, как вы видели.

Почему?

Во-первых, мы видим мощные позитивные сигналы рынка:

- в пятницу NASDAQ мощно откупили со 100-дневной средней Nasdaq, и это было похоже на начало разворота

Причём это происходило на фоне роста доходности облигаций, что рынок может поменять отношение к этому явлению. Постепенно приходит осознание, что рост доходностей - совсем не так плохо, как вещали во всех новостных каналах.

- сегодня ночью по Москве и вечером по Американскому времени, когда пре-маркет только открылся, рынок рос. А упал он только потом, во время азиатской и европейской сессий. Это хороший сигнал, потому что говорит о том, что американские трейдеры настроены позитивно.

Это все во-первых.

Во-вторых, есть серьёзные фундаментальные предпосылки к росту рынка акций.

Главным образом, это свободная ликвидность, объём которой увеличится после того, как деньги из пакета помощи поступят в экономику.

Кроме того, большой объём капитала все ещё запаркован в денежных инструментах (Money Market Funds) - это короткие депозиты и короткие облигации, то есть по сути тоже свободные деньги.

Сейчас в этих инструментах на $1 трлн больше ликвидности, чем в начале 2020.

Куда пойдут все эти деньги?

Большая часть - в акции.

Мы много раз писали, что несмотря на рост доходности облигаций, акции лучше защищают от инфляции, чем облигации. К тому же, несмотря на рост, в абсолютном выражении доходности облигаций по-прежнему низкие.

Для розничных инвесторов с небольшим капиталом это особенно заметно, а именно у этой категории инвесторов в ближайшее время появятся свободные деньги.

Мы покупаем фьючерсы евро/доллар на уровне 1,1845.


Считаем, что укрепление доллара, как и вызвавший его рост доходностей казначейских облигаций, произошли слишком быстро. Технически, евро находится на уровне 200-дневной средней и мы ожидаем разворот.