Комментарий по рынкам (1/2)
Сейчас многим на рынке очень страшно, потому что коррекция, которая началась с перегретых активов (технологический сектор, крипта), перекинулась на весь рынок.
Зато нам не страшно совсем! потому что рынок отыгрывает ровно тот сценарий, который мы описывали: S&P ударился об уровень 3,850 и пока что отскочил. NASDAQ удержал 50-дневную среднюю.
Минимальные технические цели коррекции выполнены. Дно ли это?
Мы считаем, что да, и вот почему.
Сейчас многим на рынке очень страшно, потому что коррекция, которая началась с перегретых активов (технологический сектор, крипта), перекинулась на весь рынок.
Зато нам не страшно совсем! потому что рынок отыгрывает ровно тот сценарий, который мы описывали: S&P ударился об уровень 3,850 и пока что отскочил. NASDAQ удержал 50-дневную среднюю.
Минимальные технические цели коррекции выполнены. Дно ли это?
Мы считаем, что да, и вот почему.
Комментарий по рынкам (2/2)
Нужны серьёзные причины для пробития достигнутых технических уровней.
Мы НЕ считаем, что рост доходности облигаций - достаточная причина.
1. Пока что нет оснований считать, что инфляция выйдет из-под контроля. Поэтому рост доходностей будет ограничен.
2. Если рост доходности облигаций продолжится, то Федрезерв будет с ним бороться при помощи неограниченной скупки облигаций до тех пор, пока доходность не упадёт до нужного уровня. Это называется yield curve control - контроль кривой доходности.
Вполне возможно, что уже сегодня Пауэлл озвучит готовность это сделать, как уже сделал ЕЦБ.
Федрезерв просто не сможет остаться в стороне - не для того они понижали ставки, чтобы теперь рынок ставил крест на их усилиях. Ведь смысл снижения ставок в том, чтобы снизить стоимость долга, а рост доходности облигаций создаёт обратный эффект.
Опасна ли сама инфляция для бизнеса технологических компаний, которые приняли на себя основной удар?
Мы так НЕ считаем.
Во-первых, технологические компании выиграют от восстановления экономики больше, чем потеряют от инфляции.
Во-вторых, именно технологический бизнес страдает от инфляции не так уж и сильно.
- Сотрудники там и так высокооплачиваемые, просить прибавку из-за роста цен на еду и бензин они не станут.
- сырье, которое дорожает от инфляции, занимает малую долю в себестоимости большинства технологических компаний, а то и вовсе нулевую.
- спрос на услуги многих технологических компаний не очень эластичен по цене (то есть цена - не основной фактор). Если Apple повысит цены на айфоны или Netflix в очередной раз повысит цены на подписку, их все равно будут покупать
Поэтому мы считаем, что коррекция на этом завершается.
Нельзя исключать, что на эмоциях рынок сходит ещё ниже, но вряд ли надолго.
Нужны серьёзные причины для пробития достигнутых технических уровней.
Мы НЕ считаем, что рост доходности облигаций - достаточная причина.
1. Пока что нет оснований считать, что инфляция выйдет из-под контроля. Поэтому рост доходностей будет ограничен.
2. Если рост доходности облигаций продолжится, то Федрезерв будет с ним бороться при помощи неограниченной скупки облигаций до тех пор, пока доходность не упадёт до нужного уровня. Это называется yield curve control - контроль кривой доходности.
Вполне возможно, что уже сегодня Пауэлл озвучит готовность это сделать, как уже сделал ЕЦБ.
Федрезерв просто не сможет остаться в стороне - не для того они понижали ставки, чтобы теперь рынок ставил крест на их усилиях. Ведь смысл снижения ставок в том, чтобы снизить стоимость долга, а рост доходности облигаций создаёт обратный эффект.
Опасна ли сама инфляция для бизнеса технологических компаний, которые приняли на себя основной удар?
Мы так НЕ считаем.
Во-первых, технологические компании выиграют от восстановления экономики больше, чем потеряют от инфляции.
Во-вторых, именно технологический бизнес страдает от инфляции не так уж и сильно.
- Сотрудники там и так высокооплачиваемые, просить прибавку из-за роста цен на еду и бензин они не станут.
- сырье, которое дорожает от инфляции, занимает малую долю в себестоимости большинства технологических компаний, а то и вовсе нулевую.
- спрос на услуги многих технологических компаний не очень эластичен по цене (то есть цена - не основной фактор). Если Apple повысит цены на айфоны или Netflix в очередной раз повысит цены на подписку, их все равно будут покупать
Поэтому мы считаем, что коррекция на этом завершается.
Нельзя исключать, что на эмоциях рынок сходит ещё ниже, но вряд ли надолго.
Index Capital
Мы шортим S&P 500 на уровне 3705. Считаем, что сегодняшний рост - только временная передышка перед бОльшей коррекцией. Катализатором падения может быть ожидание победы демократов на выборах в Джорджии сегодня или спорный результат выборов.
Кажется, дно действительно пройдено! 🥂
Закрываем шорт S&P на уровне 3,885 (убыток 4.8%)
Закрываем шорт S&P на уровне 3,885 (убыток 4.8%)
Комментарий по рынкам
Американские рынки немного восстанавливаются, мы по-прежнему считаем, что дно пройдено.
После падения в течение трёх дней подряд и всеобъемлющей паники на открытии рынка вчера рынок все же закрылся в плюсе - важный позитивный сигнал.
Поводом откупить просевшие акции стали заявления главы ФРС о продолжении мягкой монетарной политики. Пауэлл заявил, что гиперинфляция маловероятна, и что рост доходности облигаций связан с ожиданиями роста экономики, а не с опасениями гиперинфляции.
Как мы ранее писали, мы ожидаем дальнейшего роста рынка на фоне:
- одобрения пакета экономической поддержки в Палате Представителей Конгресса США на этой неделе
- презентации плана финансирования инфраструктуры США в марте
- ускорения вакцинации и постепенного снятия локдаунов
- ожиданий вмешательства ФРС (и контроля кривой) в случае чрезмерного роста доходностей казначейских облигаций
Пострадавший технологический сектор в целом откупят, но явно после этой коррекции инвесторы станут более избирательными: скорее всего, мы увидим меньше спекулятивного спроса на компании, единственный продукт которых - картинка их будущего продукта в фотошопе.
Зато усилится спрос на традиционные сектора, которые наиболее пострадали от пандемии: транспорт, путешествия, рестораны, банки и проч.
И конечно же металлургия и нефть. Эти сектора в выигрыше и от инфляции, и от восстановления экономики, и от дешевеющего доллара. No-brainer, как говорится.
Поэтому мы покупаем акции Glencore на уровне 302 фунта - одного из крупных производителей меди, никеля, угля, нефти и крупнейшего трейдера биржевыми товарами
Американские рынки немного восстанавливаются, мы по-прежнему считаем, что дно пройдено.
После падения в течение трёх дней подряд и всеобъемлющей паники на открытии рынка вчера рынок все же закрылся в плюсе - важный позитивный сигнал.
Поводом откупить просевшие акции стали заявления главы ФРС о продолжении мягкой монетарной политики. Пауэлл заявил, что гиперинфляция маловероятна, и что рост доходности облигаций связан с ожиданиями роста экономики, а не с опасениями гиперинфляции.
Как мы ранее писали, мы ожидаем дальнейшего роста рынка на фоне:
- одобрения пакета экономической поддержки в Палате Представителей Конгресса США на этой неделе
- презентации плана финансирования инфраструктуры США в марте
- ускорения вакцинации и постепенного снятия локдаунов
- ожиданий вмешательства ФРС (и контроля кривой) в случае чрезмерного роста доходностей казначейских облигаций
Пострадавший технологический сектор в целом откупят, но явно после этой коррекции инвесторы станут более избирательными: скорее всего, мы увидим меньше спекулятивного спроса на компании, единственный продукт которых - картинка их будущего продукта в фотошопе.
Зато усилится спрос на традиционные сектора, которые наиболее пострадали от пандемии: транспорт, путешествия, рестораны, банки и проч.
И конечно же металлургия и нефть. Эти сектора в выигрыше и от инфляции, и от восстановления экономики, и от дешевеющего доллара. No-brainer, как говорится.
Поэтому мы покупаем акции Glencore на уровне 302 фунта - одного из крупных производителей меди, никеля, угля, нефти и крупнейшего трейдера биржевыми товарами
Index Capital
Докупаем Peloton на уровне $129.7
Удваиваем на уровне $121.95
Index Capital
Докупаем Li Auto на уровне $28.43
Удваиваем Li на уровне $27.14
Index Capital
Открыли лонг S&P на этом же уровне 3,885
тактически закрываем лонг на уровне 3,922 (прибыль 1%), чтобы перезайти ниже.
волатильность высокая, будем двигаться короткими перебежками
волатильность высокая, будем двигаться короткими перебежками
Перезаходим во Фьючерсы на золото на уровне $1,773 за унцию.
Завтрашнее принятие пакета поддержки в Конгрессе должно взбодрить золото и другие металлы
Завтрашнее принятие пакета поддержки в Конгрессе должно взбодрить золото и другие металлы