Добавляем колл-опционы на MCD на 1 апреля на уровне $6.8 со страйком $210.

Мы покупаем акции VALE на уровне $17.78


Vale S.A. - бразильская компания, добывающая железную руду и никель. Акции обрушились вместе с бразильским рынком после вмешательства президента в ценовую политику крупнейшей нефтегазовой компании страны - Петробрас.

Считаем, что:

- на Vale политика не влияет в данной ситуации, а девальвация реала на фоне конфликта, наоборот, поможет компании как экспортёру

- учитывая растущие инфляционные ожидания и цены на металлы, у горнодобывающего сектора, в целом, огромные перспективы роста

Мы покупаем ETHE на уровне $19.48


ETHE - траст от управляющей компании Grayscale, основной актив которого - эфир (вторая по капитализации криптовалюта после биткоина).

В то время как биткоин воспринимают больше как платёжную систему, эфир - ставка на саму технологию блокчейн и её применение в различных проектах, главная идея которых - децентрализация.

Для примера, перенесёмся в идеальную децентрализованную систему платежей, о которой мечтают создатели эфира:

- информация хранится на огромном количестве компьютеров по всему миру, получить контроль над системой кому-то одному практически невозможно

- благодаря тому, что посредник (банк) больше не нужен, скорость платежей в разы выше SWIFT, а комиссии намного ниже

У блокчейн-технологии огромное будущее в самых разных отраслях: от финансов, до аудита и логистики, а эфир - ставка на это будущее.

Комментарий по рынкам (1/2)

Сейчас многим на рынке очень страшно, потому что коррекция, которая началась с перегретых активов (технологический сектор, крипта), перекинулась на весь рынок.

Зато нам не страшно совсем! потому что рынок отыгрывает ровно тот сценарий, который мы описывали: S&P ударился об уровень 3,850 и пока что отскочил. NASDAQ удержал 50-дневную среднюю.

Минимальные технические цели коррекции выполнены. Дно ли это?

Мы считаем, что да, и вот почему.

Комментарий по рынкам (2/2)

Нужны серьёзные причины для пробития достигнутых технических уровней.

Мы НЕ считаем, что рост доходности облигаций - достаточная причина.

1. Пока что нет оснований считать, что инфляция выйдет из-под контроля. Поэтому рост доходностей будет ограничен.

2. Если рост доходности облигаций продолжится, то Федрезерв будет с ним бороться при помощи неограниченной скупки облигаций до тех пор, пока доходность не упадёт до нужного уровня. Это называется yield curve control - контроль кривой доходности.

Вполне возможно, что уже сегодня Пауэлл озвучит готовность это сделать, как уже сделал ЕЦБ.

Федрезерв просто не сможет остаться в стороне - не для того они понижали ставки, чтобы теперь рынок ставил крест на их усилиях. Ведь смысл снижения ставок в том, чтобы снизить стоимость долга, а рост доходности облигаций создаёт обратный эффект.

Опасна ли сама инфляция для бизнеса технологических компаний, которые приняли на себя основной удар?

Мы так НЕ считаем.

Во-первых, технологические компании выиграют от восстановления экономики больше, чем потеряют от инфляции.

Во-вторых, именно технологический бизнес страдает от инфляции не так уж и сильно.

- Сотрудники там и так высокооплачиваемые, просить прибавку из-за роста цен на еду и бензин они не станут.

- сырье, которое дорожает от инфляции, занимает малую долю в себестоимости большинства технологических компаний, а то и вовсе нулевую.

- спрос на услуги многих технологических компаний не очень эластичен по цене (то есть цена - не основной фактор). Если Apple повысит цены на айфоны или Netflix в очередной раз повысит цены на подписку, их все равно будут покупать

Поэтому мы считаем, что коррекция на этом завершается.

Нельзя исключать, что на эмоциях рынок сходит ещё ниже, но вряд ли надолго.

Кажется, дно действительно пройдено! 🥂

Закрываем шорт S&P на уровне 3,885 (убыток 4.8%)

Открыли лонг S&P на этом же уровне 3,885

Комментарий по рынкам

Американские рынки немного восстанавливаются, мы по-прежнему считаем, что дно пройдено.

После падения в течение трёх дней подряд и всеобъемлющей паники на открытии рынка вчера рынок все же закрылся в плюсе - важный позитивный сигнал.

Поводом откупить просевшие акции стали заявления главы ФРС о продолжении мягкой монетарной политики. Пауэлл заявил, что гиперинфляция маловероятна, и что рост доходности облигаций связан с ожиданиями роста экономики, а не с опасениями гиперинфляции.

Как мы ранее писали, мы ожидаем дальнейшего роста рынка на фоне:

- одобрения пакета экономической поддержки в Палате Представителей Конгресса США на этой неделе

- презентации плана финансирования инфраструктуры США в марте

- ускорения вакцинации и постепенного снятия локдаунов

- ожиданий вмешательства ФРС (и контроля кривой) в случае чрезмерного роста доходностей казначейских облигаций

Пострадавший технологический сектор в целом откупят, но явно после этой коррекции инвесторы станут более избирательными: скорее всего, мы увидим меньше спекулятивного спроса на компании, единственный продукт которых - картинка их будущего продукта в фотошопе.

Зато усилится спрос на традиционные сектора, которые наиболее пострадали от пандемии: транспорт, путешествия, рестораны, банки и проч.

И конечно же металлургия и нефть. Эти сектора в выигрыше и от инфляции, и от восстановления экономики, и от дешевеющего доллара. No-brainer, как говорится.

Поэтому мы покупаем акции Glencore на уровне 302 фунта - одного из крупных производителей меди, никеля, угля, нефти и крупнейшего трейдера биржевыми товарами

Удваиваем на уровне $31.51

Удваиваем на уровне $121.95

Удваиваем Li на уровне $27.14

Все как мы обещали 😉

тактически закрываем лонг на уровне 3,922 (прибыль 1%), чтобы перезайти ниже.

волатильность высокая, будем двигаться короткими перебежками