Данные по безработице в США
Рынок в эйфории от ожиданий пакета поддержки экономики и вакцин, поэтому не реагирует на ухудшение показателей:
Новые заявки по безработице 885,000 vs. 853,000 на прошлой неделе
Количество пособий по безработице 5,508,000 vs. 5,757,000 на прошлой неделе (но выше конца ноября)
Показатель состояния экономики ФРС: Weekly Economic Index -2.7 vs. -2.47 на прошлой неделе
Рынок в эйфории от ожиданий пакета поддержки экономики и вакцин, поэтому не реагирует на ухудшение показателей:
Новые заявки по безработице 885,000 vs. 853,000 на прошлой неделе
Количество пособий по безработице 5,508,000 vs. 5,757,000 на прошлой неделе (но выше конца ноября)
Показатель состояния экономики ФРС: Weekly Economic Index -2.7 vs. -2.47 на прошлой неделе
Мы шортим Тесла на уровне $666 (инфернальнее не бывает).
Считаем, что все катализаторы отыграны, а оценка компании далека даже от завышенной. Особенно после роста на 50% исключительно на ожиданиях включения в индекс S&P 500.
Этот трейд в былые годы породил много вдов и сирот, но сейчас он своевременный как никогда.
👎
Считаем, что все катализаторы отыграны, а оценка компании далека даже от завышенной. Особенно после роста на 50% исключительно на ожиданиях включения в индекс S&P 500.
Этот трейд в былые годы породил много вдов и сирот, но сейчас он своевременный как никогда.
👎
Тесла:
По нашим подсчётам, за 22 дня с момента объявления о включении Теслы в индекс объём торгов составил 1.14 млрд акций, а за предыдущие 22 дня - 643 млн.
Получается более 500 млн акций спекулятивного спроса. Конечно, часть объемов задваивается: кто-то наверняка заходил и выходил по несколько раз.
В любом случае, объём спроса существенно превышает 120 млн акций Теслы, которые должны купить пассивные фонды ($80 млрд по текущим ценам).
Это даже если предположить, что фонды будут покупать на открытом рынке, хотя обычно часть таких закупок делается в «темных пулах» брокеров, то есть вне биржи. Тогда рыночный спрос будет ещё меньше.
При этом регулярный спрос на Теслу по выросшим ценам тоже должен снизиться - это мы видим в масштабах всего рынка.
Итого есть гигантский навес из спекулянтов, которые должны как-то разгрузиться, а спроса для этого недостаточно.
Поэтому полагаем, что про всей возможной волатильности в течение нескольких дней картина станет очевидна, и выход спекулянтов может превратиться в хаос.
По нашим подсчётам, за 22 дня с момента объявления о включении Теслы в индекс объём торгов составил 1.14 млрд акций, а за предыдущие 22 дня - 643 млн.
Получается более 500 млн акций спекулятивного спроса. Конечно, часть объемов задваивается: кто-то наверняка заходил и выходил по несколько раз.
В любом случае, объём спроса существенно превышает 120 млн акций Теслы, которые должны купить пассивные фонды ($80 млрд по текущим ценам).
Это даже если предположить, что фонды будут покупать на открытом рынке, хотя обычно часть таких закупок делается в «темных пулах» брокеров, то есть вне биржи. Тогда рыночный спрос будет ещё меньше.
При этом регулярный спрос на Теслу по выросшим ценам тоже должен снизиться - это мы видим в масштабах всего рынка.
Итого есть гигантский навес из спекулянтов, которые должны как-то разгрузиться, а спроса для этого недостаточно.
Поэтому полагаем, что про всей возможной волатильности в течение нескольких дней картина станет очевидна, и выход спекулянтов может превратиться в хаос.
#TheWeekAhead
На следующей неделе ключевыми событиями станут:
- одобрение пакета экономической поддержки, голосование по которому ожидается сегодня-завтра
- статистика по коронавирусу и возможное усиление локдаунов из-за нового штамма, который был выявлен в Великобритании
Кроме этих событий, на рынки повлияет выход следующих данных:
ПН (21.12)
- Tesla официально войдет в S&P 500 с весом ±1,5%
- Отчет по деловому климату - Европа
- Инфляция - Европа
ВТ (22.12)
- ВВП - США
- Реальные потребительские расходы - США
СР (23.12)
- Недельные запасы сырой нефти по данным API
- Отчет по безработице - США
- Индекс настроения потребителей - США
ЧТ (24.12)
Раннее закрытие рынков США (21.00 по Московскому времени)
- Международные резервы ЦБ РФ (USD)
ПТ (25.12)
рынки США закрыты на Рождество
На следующей неделе ключевыми событиями станут:
- одобрение пакета экономической поддержки, голосование по которому ожидается сегодня-завтра
- статистика по коронавирусу и возможное усиление локдаунов из-за нового штамма, который был выявлен в Великобритании
Кроме этих событий, на рынки повлияет выход следующих данных:
ПН (21.12)
- Tesla официально войдет в S&P 500 с весом ±1,5%
- Отчет по деловому климату - Европа
- Инфляция - Европа
ВТ (22.12)
- ВВП - США
- Реальные потребительские расходы - США
СР (23.12)
- Недельные запасы сырой нефти по данным API
- Отчет по безработице - США
- Индекс настроения потребителей - США
ЧТ (24.12)
Раннее закрытие рынков США (21.00 по Московскому времени)
- Международные резервы ЦБ РФ (USD)
ПТ (25.12)
рынки США закрыты на Рождество
Новый пакет помощи экономике США на $900 млрд согласован, голосование состоится сегодня!
Там и разовые выплаты людям по $600, и увеличенные пособия по безработице до конца марта.
Фьючерсы на Доу Джонс в нашем портфеле прибавляют 0.25%, золото 1%.
Байден говорит, что это «небольшой аванс» перед тем, что предстоит сделать в конца января - феврале.
Это значит, что в ближайшие недели какой-то откат на рынке возможен, но в концу января появится ещё один мощный катализатор для обоих активов
Там и разовые выплаты людям по $600, и увеличенные пособия по безработице до конца марта.
Фьючерсы на Доу Джонс в нашем портфеле прибавляют 0.25%, золото 1%.
Байден говорит, что это «небольшой аванс» перед тем, что предстоит сделать в конца января - феврале.
Это значит, что в ближайшие недели какой-то откат на рынке возможен, но в концу января появится ещё один мощный катализатор для обоих активов
#MergerArbitrage
Мы покупаем Collectors Universe (CLCT) на уровне $75,85.
Collectors Universe - одна из крупнейших компаний, которая проверяет на подлинность и оценивает коллекционные монеты, билеты на мероприятия, автографы и другие коллекционные предметы.
30 ноября компания заключила сделку о продаже 100% акций группе инвесторов, в которую входят D1 Capital Partners и Cohen Private Ventures. Цена - $75,25 за акцию, на 0.8% ниже текущей.
Сделку должны закрыть в 1 квартале 2021.
Однако появилось интересное обстоятельство: 18 декабря представитель Pembroke Management (владеет 3,5% акций CLCT) написал письмо акционерам о том, что сделка сильно недооценивает CLCT.
Их негодование вполне обосновано: популярность коллекционных карт сейчас растёт, и CLCT загружены работой. Выручка по прогнозам вырастет на 70% в следующем году, а рентабельность по EBITDA будет 34%.
Если другие акционеры начнут активно высказываться против сделки, это может подтолкнуть 1) покупателей предложить цену выше или 2) менеджмент найти другого покупателя. Плата за расторжение сделки всего 3.25% или $22 млн, что можно себе позволить при наличии лучшего предложения.
Получается, если цену повысят, то мы можем заработать за короткий срок 8-12%.
А в худшем сделка состоится на текущих условиях по $75,25, что на 0,8% ниже текущей цены.
Считаем соотношение риска и доходности привлекательным
Мы покупаем Collectors Universe (CLCT) на уровне $75,85.
Collectors Universe - одна из крупнейших компаний, которая проверяет на подлинность и оценивает коллекционные монеты, билеты на мероприятия, автографы и другие коллекционные предметы.
30 ноября компания заключила сделку о продаже 100% акций группе инвесторов, в которую входят D1 Capital Partners и Cohen Private Ventures. Цена - $75,25 за акцию, на 0.8% ниже текущей.
Сделку должны закрыть в 1 квартале 2021.
Однако появилось интересное обстоятельство: 18 декабря представитель Pembroke Management (владеет 3,5% акций CLCT) написал письмо акционерам о том, что сделка сильно недооценивает CLCT.
Их негодование вполне обосновано: популярность коллекционных карт сейчас растёт, и CLCT загружены работой. Выручка по прогнозам вырастет на 70% в следующем году, а рентабельность по EBITDA будет 34%.
Если другие акционеры начнут активно высказываться против сделки, это может подтолкнуть 1) покупателей предложить цену выше или 2) менеджмент найти другого покупателя. Плата за расторжение сделки всего 3.25% или $22 млн, что можно себе позволить при наличии лучшего предложения.
Получается, если цену повысят, то мы можем заработать за короткий срок 8-12%.
А в худшем сделка состоится на текущих условиях по $75,25, что на 0,8% ниже текущей цены.
Считаем соотношение риска и доходности привлекательным
Комментарий по рынку
Рынки колеблются в нерешительности, куда двигаться дальше.
В такие моменты рынок хрупкий: достаточно одной плохой новости, чтобы обвалить его на 2-3%.
Конечно, если новости будут хорошие, то рост продолжится.
Но пока мы не видим хороших новостей. Вакцины отыграны, пакет экономической помощи в США - тоже. Лояльный Федрезерв тоже в цене.
А вот плохие новости могут появиться:
- мутация вируса (маловероятно, но нервозность может быть)
- новые карантины и ограничения (процесс идёт)
- проблемы с логистикой вакцины (почти наверняка будут, так как привить несколько десятков миллионов человек - не фунт изюма)
- побочные эффекты от вакцинирования
- хаос в европейской торговле, если не будет достигнуто соглашение по брекзиту
Все это может и не случиться. Но потенциал плохих новостей явно больше, чем хороших.
В этой ситуации инвесторы могут фиксировать прибыль перед концом года.
Кроме того, в конце года многие продают убыточные позиции для минимизации налогов, а также делают ребалансировку портфелей, которая будет явно не пользу выросших акций.
Поэтому мы сократили многие позиции и переключились на шорты.
Рынки колеблются в нерешительности, куда двигаться дальше.
В такие моменты рынок хрупкий: достаточно одной плохой новости, чтобы обвалить его на 2-3%.
Конечно, если новости будут хорошие, то рост продолжится.
Но пока мы не видим хороших новостей. Вакцины отыграны, пакет экономической помощи в США - тоже. Лояльный Федрезерв тоже в цене.
А вот плохие новости могут появиться:
- мутация вируса (маловероятно, но нервозность может быть)
- новые карантины и ограничения (процесс идёт)
- проблемы с логистикой вакцины (почти наверняка будут, так как привить несколько десятков миллионов человек - не фунт изюма)
- побочные эффекты от вакцинирования
- хаос в европейской торговле, если не будет достигнуто соглашение по брекзиту
Все это может и не случиться. Но потенциал плохих новостей явно больше, чем хороших.
В этой ситуации инвесторы могут фиксировать прибыль перед концом года.
Кроме того, в конце года многие продают убыточные позиции для минимизации налогов, а также делают ребалансировку портфелей, которая будет явно не пользу выросших акций.
Поэтому мы сократили многие позиции и переключились на шорты.
Index Capital
Мы шортим Сбербанк на уровне $15.62. Считаем, что сегодняшнее расследование Навального слишком очевидно показывает прямую связь между его отравлением и ФСБ, чтобы западные страны могли это проигнорировать. Цены на нефть тоже, скорее всего, скорректируются…
Фиксируем Сбербанк на уровне $14.13 (+10%).
Трамп предлагает увеличить пакет помощи населению, что может придать рынкам оптимизма и ослабить доллар.
Не будем рисковать
Трамп предлагает увеличить пакет помощи населению, что может придать рынкам оптимизма и ослабить доллар.
Не будем рисковать
Комментарий по рынку
Дональд Трамп попросил Конгресс США увеличить выплаты населению в пакете экономической поддержки с $600 до $2,000 на человека.
демократы уже одобрили, а лидер республиканцев Митч Макконнелл пока не высказался.
интересно вот что:
республиканец Линдси Грэм в своем твиттере поддержал Трампа и выразил надежду, что демократы прислушаются и к другому его предложению: убрать статью 230 из законопроекта, который сейчас в Конгрессе.
Ненавистная Трампу статья 230 позволяет платформам вроде Twitter убирать публикации, которые они считают оскорбительными или спорными. Трамп это расценивает как посягательство на свободу слова.
Возможно, республиканцы будут готовы уступить демократам бОльший пакет помощи в обмен на отмену статьи.
В том, что пакет поддержки примут, сомнений у нас нет, но процесс может затянуться.
Если все пойдёт быстро, для рынков это позитив
Дональд Трамп попросил Конгресс США увеличить выплаты населению в пакете экономической поддержки с $600 до $2,000 на человека.
демократы уже одобрили, а лидер республиканцев Митч Макконнелл пока не высказался.
интересно вот что:
республиканец Линдси Грэм в своем твиттере поддержал Трампа и выразил надежду, что демократы прислушаются и к другому его предложению: убрать статью 230 из законопроекта, который сейчас в Конгрессе.
Ненавистная Трампу статья 230 позволяет платформам вроде Twitter убирать публикации, которые они считают оскорбительными или спорными. Трамп это расценивает как посягательство на свободу слова.
Возможно, республиканцы будут готовы уступить демократам бОльший пакет помощи в обмен на отмену статьи.
В том, что пакет поддержки примут, сомнений у нас нет, но процесс может затянуться.
Если все пойдёт быстро, для рынков это позитив
Данные по безработице в США
Американские рынки подрастают - впервые за три недели данные по безработице оказались лучше ожиданий.
Новые заявки по безработице 803,000 vs. 892,000 на прошлой неделе
Количество пособий по безработице 5,337,000 vs. 5,507,000 на прошлой неделе
Зато хуже ожиданий показатели состояния экономики ФРС, а также доходы и расходы населения:
Weekly Economic Index -2.46 vs. -2.26 на прошлой неделе
Доходы: -1.1 vs. -0.6 в прошлом месяце
Расходы: -0.4 vs. 0.3 в прошлом месяце
Безусловно, основным фактором для рынка по-прежнему является увеличение пакета поддержки.
Американские рынки подрастают - впервые за три недели данные по безработице оказались лучше ожиданий.
Новые заявки по безработице 803,000 vs. 892,000 на прошлой неделе
Количество пособий по безработице 5,337,000 vs. 5,507,000 на прошлой неделе
Зато хуже ожиданий показатели состояния экономики ФРС, а также доходы и расходы населения:
Weekly Economic Index -2.46 vs. -2.26 на прошлой неделе
Доходы: -1.1 vs. -0.6 в прошлом месяце
Расходы: -0.4 vs. 0.3 в прошлом месяце
Безусловно, основным фактором для рынка по-прежнему является увеличение пакета поддержки.