Все, Байден победил!

Хотя Трамп поражение не признал, перевес Байдена во всех спорных штатах очень существенный.

Как мы и писали в посте 2 ноября, у Байдена было больше шансов. Но не потому, что он крутой, а потому, что у Трампа гигантский анти-рейтинг, и демократы на этот раз смогли его мобилизовать.

Многие опасаются, как 78-летний старик, который путает слова и теряет мысль, будет руководить самой мощной страной в мире.

Да все в порядке будет. Президент США - это не вождь и не диктатор, это всего лишь госслужащий номер 1.

Уверен, управлять он будет более эффективно, чем Трамп.

Во-первых, соберёт хорошую команду. Ему не так важно, как Трампу, чтобы его в задницу целовали, поэтому правительство вероятнее всего будет более профессиональным, чем сейчас, и с более стабильным составом.

Во-вторых, Байден будет слушать специалистов.

При Трампе принятие решений было сплошным хаосом.

Очевидцы говорят, что на большинстве брифингов в Белом доме Трамп не только не читал материалы, которые для него готовили, но ещё и сам говорил бОльшую часть времени. В итоге решения принимались спонтанно и потом так же спонтанно менялись.

А Байден будет слушать экспертов, в итоге решения будут более подготовленные и более взвешенные.

Если уж Америка устояла при Трампе, то тем более она устоит при Байдене.

Устоит она даже если Байден вдруг умрет, и к власти придёт его вице-президент Камала Харрис.

Тогда в Америке сразу появится не только первая женщина-президент, но сразу женщина с африканскими и азиатскими корнями.

В общем, впереди большие перемены, но мы их расцениваем как перемены к лучшему.

#TheWeekAhead
На рынки на следующей неделе повлияют:

ПН (09.11)
- Индекс производственной активности PMI (композитный) - Китай
- Речь председателя ЕЦБ Лагард и главы банка Англии Бейли
- Canopy Growth, Aurora Cannabis, McDonald’s, Occidental Petroleum - отчетность

ВТ (10.11)
- Индексы потребительских цен и цен производителей - Китай
- Weekly Economic Index WEI - США
- Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS - США
- Lyft, Adidas - отчетность

СР (11.11)
- Недельные запасы сырой нефти по данным от API

ЧТ (12.11)
- Индекс потребительских цен - США
- Отчет по безработице - США
- Пересмотр данных WEI
- Международные резервы ЦБ - Россия
- ВВП - Россия
- Walt Disney, Siemens, Palantir, Cisco, Tencent Holdings - отчетность

ПТ (13.11)
- ВВП - ЕС
- Индекс цен производителей - США
- Индекс ожиданий потребителей от Мичиганского университета

Считаем, что у Трампа ноль шансов оспорить выборы.

Во-первых, преимущество Байдена по голосам в спорных штатах уже превысило 100 000, а всего по стране он получил на 4 млн+ голосов больше.

Даже если сколько-то бюллетеней будет забраковано, этого явно недостаточно, чтобы поменять расклад.

Во-вторых, никакой консолидации элит или избирателей вокруг Трампа не происходит.

Люди не вышли громить витрины магазинов, которые их владельцы так старательно защищали фанерой накануне выборов.

Республиканцы не выступили публично в его поддержку. Напротив, бывший президент Буш заявил, что выборы «справедливы, и исход их ясен».

Мировые лидеры признают победу Байдена, в том числе такие кореша Трампа, как Саудиты.

Даже часть советников Трампа считает, что исход выборов решён.

Для нас очевидно, что сценарий спорных выборов не состоялся.

Это означает, что рынку теперь ничто не мешает выйти на новые максимумы.

Катализаторы до конца года:
- новости по вакцине
- одобрение пакета помощи экономике
- сезонные распродажи, которые увеличивают потребительскую активность

Подпортить картину могут новые карантины в США, но есть шанс, что их удастся избежать до инаугурации Байдена в январе.

Компания Pfizer объявила об успехах вакцины от COVID-19 с выдающимися показателями 90% эффективности (эксперты предполагали, что у первых вакцин этот показатель будет на уровне 60-70%).

На этой новости мировые рынки растут, а мы покупаем фьючерсы на индекс Dow Jones на уровне 29,740.

Этот индекс преимущественно состоит из компаний, сильно пострадавших из-за закрытия экономик во время коронавируса.

Апдейт по нашей позиции в фьючерсах на золото.

После новостей о вакцине некоторые стали считать, что вероятность нового пакета помощи экономики снизилась.

В результате доллар дорожает, а золото падает на 5%.

Мы с этой позицией не согласны. Считаем, что вакцина, хоть и многообещающая, не означает мгновенного открытия экономик, поскольку массовое вакцинирование займёт много месяцев.


Поэтому пакет помощи все равно будет необходим.

Таким образом, появление вакцины не уменьшает привлекательность золота.

Тем не менее, увеличивать позицию мы пока не спешим, поскольку тренд может продолжиться, но и выходить из позиции не планируем.

Фиксируем прибыль в нашей позиции во фьючерсах на S&P 500 на уровне 3550 (прибыль 1%).

В индексе более 25% составляют IT-компании, которые сейчас под давлением из-за опасений, что их бизнес замедлится после вакцинированная и возврата людей к обычной жизни.

Позицию в Dow Jones будем увеличивать в какой-то момент.

Мы покупаем акции BP, нефтегазовой компании, на уровне 234 фунта (акции также торгуются в США)

Мы ставим на восстановление спроса на нефть в 2021 году, так как считаем, что широкомасштабная вакцинация от COVID-19 (главным образом, в США) начнется уже в 1 квартале следующего года, что приведет к восстановлению транспортного сектора.

Кроме того, драматическое снижение капзатрат нефтяных компаний (-40% в США, например) приведёт к падению добычи в 2021 и поддержит цены на нефть.

Мы также позитивно смотрим на нефть в связи с победой Байдена, так как его ставка на зелёную энергетику приведёт к (1) сокращению льгот и (2) усилению регулирования американских сланцевых производителей. Это ударит по добыче нефти в США.

Сделка США с Ираном, в результате чего на рынке может появиться больше иранской нефти, вряд ли произойдёт быстро из-за стратегических разногласий сторон. Восстановление нефтедобычи в Иране так же займёт время, поэтому этот риск мы не считаем существенным.

BP является одним из самых рентабельных глобальных нефтяных мейджоров - компания еще в 2010-х серьезно подошла к снижению операционных затрат из-за необходимости выплаты штрафа за разлив нефти в мексиканском заливе (частями, до 2030 года).

По нашей оценке, в 2021-2023 гг BP достигнет самоокупаемости по свободному денежному потоку даже при цене на нефть в $37, что ниже, чем у Exxon, Shell и Chevron.

Компания также инвестирует в возобновляемую энергетику, чтобы быть готовой к падению спроса на нефть в долгосрочной перспективе из-за развития альтернативных источников энергии.

Мы готовы держать акцию в течение 12 месяцев с потенциалом роста 50%+.

Риски:

- Задержки с вакцинированием населения

- Новые карантины

- Срыв договорённостей ОПЕК+ о сокращении добычи

- живучесть сланцевых производителей нефти в США

#HIGHrisk

Мы покупаем ETF MJ на уровне $13.10. Этот фонд состоит преимущественно из крупных канадских производителей каннабиса.

Демократы выступают за легализацию каннабиса в США, и мы считаем, что победа Байдена на выборах и возможный паритет в сенате откроют канадским компаниями двери на Американский рынок.

Рынок продуктов из каннабиса в США, как ожидают эксперты, станет крупнейшим в мире и к 2023 году составит около $30 млрд.

На данный момент каннабис в Америке нелегален на федеральном уровне, но разрешен на уровне отдельных штатов (36 из 50 штатов ту или иную форму каннабиса уже легализовали).

В результате рынок фрагментирован и закрыт для внешних игроков. Кроме того, из-за «серого» статуса банки не могут полноценно работать с компаниями сектора.

Принятие закона о легализации на федеральном уровне, который включен в планы Байдена, существенно изменило бы правила игры для всего рынка.

Несмотря на скептицизм республиканцев, мы считаем, что закон будет принят, поскольку легализация каннабиса позволит пополнить бюджет за счет налогов с сектора, который сейчас находится в тени.

Мы готовы держать ETF MJ в течение 12 месяцев с потенциалом роста 40%+, однако можем выйти и раньше в случае ажиотажного ралли.

Риски:

- При паритете в сенате закон о легализации может затянуться. Появляющиеся время от времени опасения на этот счет делают сектор очень волатильным.

- До полной легализации возможности роста канадских компаний достаточно ограничены. Их высокая долговая нагрузка, низкие денежные потоки и рентабельность представляют большой риск

Данные по безработице в США

Количество граждан, получающих пособия, уменьшилось. Заявки по безработице отражают положительную динамику. Темпы восстановления несколько выше ожиданий.

Новые заявки по безработице 709,000 vs. 757,000 на прошлой неделе.

Количество пособий по безработице 6,786,000 vs. 7,222,000 на прошлой неделе.

Показатель состояния экономики ФРС отражает негативную динамику (сегодня ожидаем пересмотра данных):

Weekly Economic Index -3.02 vs. -2.5 на прошлой неделе.

После новостей о высокой эффективности вакцины Pfizer рынки ведут себя неуверенно.

NASDAQ сначала падал, но теперь показывает восстановление.

Индекс Dow Jones с компаниями традиционной экономики - наоборот.

Предпринимать активные действия в такой ситуации довольно опасно - возможна нервозность и коррекция.

Тем не менее, мы считаем, что восстановление традиционных секторов началось всерьёз и надолго.

Этот тренд продолжится с новой силой после выхода новостей о вакцинах Moderna, AstraZeneca, Sorrento и тд.

#HIGHrisk
Мы покупаем опционы на OSW на июнь 2021 года со страйком $10 и премией $1.26. OSW - альтернатива для тех, кто верит в восстановление круизов, но боится покупать круизные компании. Идея, тем не менее, высокорискованная.

OSW управляет сетями спа салонов на круизах и в отелях. При этом 25% выручки приходится на продажу косметических средств.

У компании эксклюзивные контракты с крупнейшими мировыми круизными линиями, такими как Carnival, Royal Caribbean, Norwegian, Princess Cruises. Спа салоны находятся в отелях во Вьетнаме, США, Малайзии, на Мальдивах.

Мы делаем ставку на восстановление круизов и путешествий в целом с появлением первых доз вакцины к концу 2020 года. Само ожидание “выздоровления” туризма вызовет взрывной рост акций сектора, что мы уже видели после новостей от Pfizer.

Главный риск, на наш взгляд, состоит в ликвидности - денег компании хватает ещё на 3.5 квартала. Вероятность размытия акционеров или банкротства OSW ниже, чем у круизных операторов, но игнорировать его нельзя.

Учитывая, что при позитивном сценарии, стратегия принесет более 100% прибыли, мы готовы брать на себя этот риск.