На рынке идёт мощный откат во всех активах: акции, золото, нефть, металлы и даже крипта.

Причины понятные: в условиях растущего числа заболеваний и новых ограничений в экономике главной надеждой было принятие пакета стимулирования экономики. Но оно так и не случилось.

Выборы в США на следующей неделе добавляют неопределённости.

Мы считаем, что шок будет краткосрочным, поскольку ожидаются позитивные новости по вакцине, а результаты выборов могут стать понятны уже в следующий вторник.

Сценарий спорных выборов остаётся, но США - это не Беларусь при всем уважении. Если Трамп явно будет проигрывать, найдутся представители элиты, которые ему доходчиво объяснят, что лучше не идти против системы.

Америка построена на институтах и на группах влияния, а не на личностях. Так что Трамп неспособен взломать систему.

Вчерашнее обвальное падение продолжилось сегодня на открытии рынка в США, но потом резко и без особых новостей рынок вырвали вверх.

(Новость про рост ВВП в 3 квартале на 33% и снижение числа обращений за пособиями по безработице не произвели большого впечатления - рост начался через час с лишним после выхода данных).

Возможно, движение вызвано ожиданиями сильной отчётности технологических компаний сегодня (Facebook и Amazon).

Но я думаю, что скорее это спекулятивный залив денег в борьбе за 100-дневную среднюю. Если закрепимся выше 3300, то есть шанс, что падение рынка остановится. По крайней мере до вечера 3 ноября, когда будет больше ясности с выборами.

Борьбу за 100-дневную среднюю рынок пока проигрывает - второй раз закрылся ниже, причём в этот раз даже ниже 3270, несмотря на ралли в конце дня.

Реакция на отчётность технологических компаний была панической - это скорее отражение общего негативного настроя рынка, чем содержания отчётности.

Единственные хорошие новости пришли сегодня из Китая, где все замеры PMI за октябрь существенно выше 50, причём PMI в секторе услуг даже выше, чем в сентябре.

Но Китай неспособен переломить ситуацию на глобальном рынке.

Переломить ситуацию способен позитивный и быстрый исход выборов в штатах - тогда рынок может быстро вернуться к росту.

Но сейчас, судя по агрессивным продажам по всему спектру акций, инвесторы скорее позиционируются под дальнейшее падение, так что покупать рано.

#TheWeekAhead
На рынки на следующей неделе повлияют:

ПН (02.11)
- Индекс производственной активности PMI - Россия/ ЕС

ВТ (03.11)
- Президентские выборы - США
- Weekly Economic Index WEI - США
- Недельные запасы сырой нефти от API
- Wayfair, Qualcomm - отчетность

СР (04.11)
- Индекс деловой активности в секторе услуг PMI - США/ ЕС

ЧТ (05.11)
- Решение по процентной ставке ФРС
- Отчет по безработице - США
- Пересмотр данных WEI
- Индекс деловой активности в секторе услуг PMI - Россия
- Международные резервы ЦБ РФ
- General Motors, Alibaba, AstraZeneca, Regeneron, Square, Roku, Peloton, Barrick Gold, Vulcan Materials - отчетность

ПТ (06.11)
- Уровень безработицы - США
- Уровень потребительских цен - Россия

Рынок очевидно позиционируется под победу Байдена:

- падают технологические акции
- растут промышленные компании, банки, каннабис, фарма и проч.

Победа Трампа будет для рынка гигантским сюрпризом, который будет сопровождаться мощными движениями.

Мы неоднократно писали, что прогнозировать исход выборов почти невозможно, поэтому портфель должен быть готов к любому исходу.

Но если говорить не про портфель, а про обычный прогноз на спор, то я бы сказал, что выиграет Байден.

Многие сейчас верят в победу Трампа, говоря, что в 2016 его шансы были малы, а он все равно выиграл.

Но именно поэтому вряд ли Трамп выиграет опять. Я хорошо помню 2016. Тогда победа Трампа казалась настолько маловероятной, что многие сторонники Клинтон просто не пошли голосовать. казалось, что голосовать за Клинтон - это то же самое, что у нас голосовать за Путина. И так все ясно, мол.

Сейчас другое дело. Все понимают, что у Трампа мощный электорат. Поэтому демократы мобилизовались. Голосование по почте на рекордных уровнях (а это в основном сторонники Байдена), явка тоже будет рекордной скорее всего.

Поэтому шансы Трампа малы, как бы он не был крут по сравнению с «сонным Джо».

Завтра будем следить всю ночь за развитием событий.

#РыночнаяПалитра (02.11.2020)

Рынок с несгибаемым оптимизмом ждёт результатов голосования сегодня ночью. Про карантины и вирус все давно забыли.

Возможно, уже к раннему утру результат будет ясен. Или ясно то, что результат мы узнаем нескоро.

Поэтому либо ранним утром мы будем покупать все американские фьючерсы, которые только сможем; либо будем смотреть за реакцией рынка и, возможно, хеджировать существующие позиции.

Рынок уверен, что выиграет Трамп.

Трамп не только выиграл Флориду - крупный штат, который даёт целых 29 голосов выборщиков из 270 необходимых, чтобы стать президентом.

Трамп ещё и обходит Байдена в ключевых спорных штатах: Пенсильвания, Мичиган, Висконсин.

Нюанс в том, что в этих трёх штатах более трети голосов поданы по почте, и потребуется несколько дней, чтобы их посчитать.

Причём бОльшая часть голосов по почте скорее всего за Байдена.

Таким образом, у него ещё есть шанс выиграть, но сегодня мы этого точно не узнаем.

Такой уровень неопределённости нам не нравится, поэтому мы закрываем часть позиции в S&P 500 на уровне 3415 (ее мы покупали по 3389, прибыль +0.8%).

Золото и вторая часть S&P, купленная выше, остаются а портфеле.

По нашим подсчётам, выиграет Байден.

Мы провели следующий анализ:

1. взяли ранние результаты голосования по почте в каждом спорном штате (в таблице выше пример Пенсильвании) и посчитали доли каждого кандидата.

В Пенсильвании 78.4% голосов, направленных по почте, оказалось за Байдена, а 20.7% - за Трампа.

2. Применили эти доли к тем голосам, которые ещё не посчитаны. Сейчас не посчитаны как раз те голоса, которые были направлены по почте. Получилось количество дополнительных голосов за каждого кандидата.

3. Добавили эти дополнительные голоса к тем, которые уже посчитаны.

Получилось, что несмотря на то, что сейчас Трамп лидирует в Пенсильвании, итоговый результат должен быть в пользу Байдена.

Дело в том, что сторонники Байдена в основном голосовали по почте, а сторонники Трампа в основном на избирательных участках.

Подсчет голосов на участках происходит быстро, поэтому возникает ощущение, что Трамп лидирует. Но когда досчитают голоса по почте, картина должна радикально поменяться.

И так в каждом спорном штате: Висконсин, Мичиган, Невада

Байден победил в Мичигане и Висконсине, как мы и прогнозировали.

Если он победит ещё и в Неваде, то подсчета голосов в Пенсильвании можно не дожидаться - президентское кресло он получит и так.

Скорее всего, Трамп будет все оспаривать, судиться и требовать пересчитать голоса. Это уже началось.

Не думаем, что у него что-то получится, но нервозность может ещё какое-то время продолжаться.

Пока что рынок реагирует на выборы крайне позитивно потому, что по итогам выборов в Конгресс расклад сил остается такой же, как сейчас: в Сенате большинство республиканцев, в Палате Представителей большинство демократов.

Это означает, что кто бы ни стал Президентом, он не сможет фестивалить как душе угодно. Любые большие законопроекты (повышение налогов, например) должны будут согласовываться с другой партией, иначе их заблокируют.

Рынкам это очень нравится, потому что не будет перегибов, а будут компромиссы

Исходя из этого, мы смотрим на все рынки очень позитивно.

Докупать не спешим исключительно потому, что прошло слишком большое ралли.

В портфеле остается S&P, золото и Тинькофф - остальное в кэше.

Долгосрочным инвесторам можно понемногу докупать уже сейчас, а мы попробуем поймать какую-нибудь просадку.