#РыночнаяПалитра (01.10.2020)

Трамп заразился вирусом.

Многие считают, что это глобально не повлияет на рынки, потому что вирусом уже многие переболели, а Трамп к тому же отличается отличным здоровьем.

Мы не торопимся покупать.

Во-первых, его состояние может ухудшиться. Избыточный вес и тот факт, что он переносит болезнь «на ногах», повышает такой риск.

Конечно, у него лучшие врачи, но и у Бориса Джонсона врачи хорошие, и все равно он попал в реанимацию. Если у Трампа начнутся осложнения, рынок ещё нырнёт вниз.

А если не ровен час летальный исход, то непонятно будет, где у рынка дно.

Во-вторых, даже при благоприятном исходе это понижает шансы Трампа на победу в выборах. Сейчас важно быть в хорошей форме, хорошо выступить на дебатах, мобилизовать голоса и так далее. В болезненном состоянии это крайне сложно.

Так что риски выросли. А пакет помощи так и не согласован. Пока нет причин покупать

Нет причин покупать что-то. кроме одного - золото.

Мы усредняем нашу позицию в золоте на уровне 1915.

Золото сегодня повело себя как классический защитный актив: дернулось вверх, немного просело и сейчас консолидируется, готовясь к прыжку.

Если примут пакет помощи, это также позитив для золота.

Мы очень любим трейды, где больше одного сценария позитивны для актива.

Покупаем фьючерсы на Nasdaq на уровне 11251. Считаем, что болезнь Трампа увеличила шансы принятия пакета экономического стимула (что подтвердила сегодня и лидер демократов Нэнси Пелоси) во избежание нарастания социальной напряженности, которой и без этого хватало.

#TheWeekAhead
События, которые повлияют на финансовые рынки на этой неделе, помимо переговоров по пакету стимулирования и Brexit, статистики по коронавирусу и самочувствия Дональда Трампа после заражения коронавирусом:

ПН (05.10)
⁃ День инвесторов - Cisco/ Nvidia (5-9 окт)
⁃ Индекс деловой активности в секторе услуг PMI - США

ВТ (06.10)
⁃ Речь председателя ФРС Джерома Пауэлла
⁃ Прогноз ситуации на рынках энергоносителей EIA - США
⁃ Weekly Economic Index WEI - США

СР (07.10)
⁃ Запасы сырой нефти - США
⁃ Публикация протоколов FOMC

ЧТ (08.10)
⁃ Отчет по безработице - США
⁃ ВВП - Япония
⁃ Индекс деловой активности в секторе услуг PMI - Китай
⁃ Заявление по монетарной политике ЕЦБ
⁃ Пересмотр данных WEI

ПТ (09.10)
⁃ ВВП - Великобритания

Закрываем NASDAQ на уровне 11,382 (+1,2%). Для одного дня неплохо.

Золото и JPM остаются, так что лонгов достаточно

Трампа выписывают из клиники уже сегодня - острая фаза миновала.

Всё-таки удивительно мощный у него организм. 74 года, избыточный вес, спортом не занимается, ест все подряд, в том числе фаст-фуд, куча стресса на работе - и такое отменное здоровье.

Можно только порадоваться за него

Мы покупаем акции Тинькофф на уровне $25.60 и шортим Яндекс на уровне $63.36 на сумму в 2 раза меньше.

Тинькофф торгуется почти на 8% цены вероятной сделки ($27.64), которую пока никто не отменял.

Мы верим, что сделка состоится.

По опыту, процедуры проверки и согласования документов для сделки занимают около 1.5 месяцев. Исходя из этого, сделка может быть объявлена в конце октября / начале ноября.

Неизвестно, какая доля сделки будет оплачена акциями, но исходя из того, что у Яндекса на балансе только $3.5 млрд, а цена сделки $5.5 млрд, мы считаем, что не менее половины.

Акции Яндекса для целей сделки оценены по $59.09, то есть на 7% дешевле текущей цены. Если хотя бы половина сделки будет оплачена акциями, это создаёт дополнительный апсайд в размере 3.5%.

Итого ожидаемая доходность 10%+ меньше, чем за месяц

Закрываем JPM по 98 (прибыль +2.6%). Рисковать дальше не будем, так как есть вероятность сильной коррекции рынка после объявления Трампа о том, что переговоры по стимулу откладываются до выборов. Будем следить за ситуацией и, возможно, откроем позицию ближе к отчетности.

Единственная позиция, которая осталась - это золото.

Отсутствие стимулов означает резкий рост рисков по всей финансовой системе - это в свою очередь означает бегство в доллар. Сильный доллар плохо для золота, даже несмотря на то, что золото - защитный актив.

Нужно приготовиться к большой волатильности в этой части портфеля. Кто не готов - лучше продать

По-хорошему, на рынке нарисовался сильнейший кейс под шорт:

- новые ограничения в связи с вирусом

- отсутствие фискальной поддержки

- неопределённость в связи с выборами

Но мы не спешим занимать короткую позицию, потому что эскапада Трампа может быть просто переговорным ходом и способом давления на демократов.

И тогда вся сегодняшняя ситуация будет bear trap - «ловушкой для медведей». Залезешь в шорт, а Трамп завтра вернётся к переговорам, и шорты порвёт.

Очень опасная ситуация, умно отыграть сложно, лучше понаблюдать.

#РыночнаяПалитра (06.10.2020)