Доходности 10-леток сегодня выросли до 1.6% несмотря на довольно слабый отчет по рынку труда.
Судя всему, инвесторы понимают, что сворачивать скупку облигаций ФРС все равно будет в этом году, и один слабый отчет не способен поменять этот расклад.
Во-первых, отчеты эти не всегда точны, и часто подвергаются пересмотру задним числом.
Во-вторых, если посмотреть на высокочастотные индикаторы, такие как еженедельные пособия по безработице, то становится очевидно, что рынок труда восстанавливается неплохо.
Так что мы сохраняем в силе наш прогноз, что доходности вырастут до 1.7%, а в последующем и до 2%.
Это будет давить на технологический сектор, как сегодня, но резких распродаж мы не ждем.
Опять же, в такой макро-среде самые интересные сектора, это: ритейл, промышленность, финансы, металлургия, а также энергетический сектор.
Судя всему, инвесторы понимают, что сворачивать скупку облигаций ФРС все равно будет в этом году, и один слабый отчет не способен поменять этот расклад.
Во-первых, отчеты эти не всегда точны, и часто подвергаются пересмотру задним числом.
Во-вторых, если посмотреть на высокочастотные индикаторы, такие как еженедельные пособия по безработице, то становится очевидно, что рынок труда восстанавливается неплохо.
Так что мы сохраняем в силе наш прогноз, что доходности вырастут до 1.7%, а в последующем и до 2%.
Это будет давить на технологический сектор, как сегодня, но резких распродаж мы не ждем.
Опять же, в такой макро-среде самые интересные сектора, это: ритейл, промышленность, финансы, металлургия, а также энергетический сектор.
Из всех широких индексов больше всего нам нравится Dow Jones - это как раз промышленность, финансы, большая фарма (не биотех), ритейл, телеком и другие традиционные сектора.
Технически тоже смотрится крайне выигрышно: закрепился выше 100-дневной средней, пробил диагональное сопротивление, да еще и по MACD недавно показал пересечение вверх
Технически тоже смотрится крайне выигрышно: закрепился выше 100-дневной средней, пробил диагональное сопротивление, да еще и по MACD недавно показал пересечение вверх
Index Capital
10-year bonds looking down
Технический рисунок «голова и плечи» сработал что надо: облигации потеряли в цене ещё 0.2% сегодня.
Чего ждать на предстоящей неделе?
Всю неделю будут выходить данные по китайской экономике: импорт, экспорт, инфляция, объем заемного финансирования. Ожидается замедление по всем статьям.
В среду выходят данные по инфляции в США за сентябрь (ожидается 4%, как и в августе), а в пятницу - розничные продажи (ожидается падение по сравнению с августом).
Когда ожидания вялые, есть большой шанс приятных сюрпризов - думаем, так будет и в этот раз.
Самое главное - в среду в США начинается сезон отчетности за 3 квартал, и тут вместо слепых цифр сводной статистики мы наконец-то сможем послушать сводки прямо с полей - от глав крупнейших корпораций и банков - о том, что на самом деле происходит в экономике и чего ждать.
Сезон отчетности традиционно начнется с банков.
В 3 квартале банки должны были чувствовать себя неплохо: им разрешили вернуть комиссии по кредитным картам, они наколбасили много сделок слияний и поглощений, IPO, SPO и проч, трейдинг тоже был очень активен. Доходы от кредитных портфелей вряд ли сильно выросли, но растущие доходности облигаций позволяют надеяться, что скоро и в кредитном бизнесе дела пойдут в гору.
Инфляция, конечно, раздувает расходную часть, но банки хорошо умеют оптимизировать затраты (поскольку бизнес цикличный, им приходится это делать регулярно). Поэтому драмы мы не ждем, но их прогнозы на следующий квартал будем читать очень внимательно.
Всю неделю будут выходить данные по китайской экономике: импорт, экспорт, инфляция, объем заемного финансирования. Ожидается замедление по всем статьям.
В среду выходят данные по инфляции в США за сентябрь (ожидается 4%, как и в августе), а в пятницу - розничные продажи (ожидается падение по сравнению с августом).
Когда ожидания вялые, есть большой шанс приятных сюрпризов - думаем, так будет и в этот раз.
Самое главное - в среду в США начинается сезон отчетности за 3 квартал, и тут вместо слепых цифр сводной статистики мы наконец-то сможем послушать сводки прямо с полей - от глав крупнейших корпораций и банков - о том, что на самом деле происходит в экономике и чего ждать.
Сезон отчетности традиционно начнется с банков.
В 3 квартале банки должны были чувствовать себя неплохо: им разрешили вернуть комиссии по кредитным картам, они наколбасили много сделок слияний и поглощений, IPO, SPO и проч, трейдинг тоже был очень активен. Доходы от кредитных портфелей вряд ли сильно выросли, но растущие доходности облигаций позволяют надеяться, что скоро и в кредитном бизнесе дела пойдут в гору.
Инфляция, конечно, раздувает расходную часть, но банки хорошо умеют оптимизировать затраты (поскольку бизнес цикличный, им приходится это делать регулярно). Поэтому драмы мы не ждем, но их прогнозы на следующий квартал будем читать очень внимательно.
Что в связи с этим будет с рынком?
Мы считаем, что неделя начнется ростом в ожидании неплохой отчетности.
В среду вполне может быть какая-то волатильность, потому что выйдут протоколы предыдущего заседания ФРС, а в первых отчетах банков вполне могут быть сюрпризы, которые надо будет переварить.
Тем не менее, мы ждем, что по ключевым индексам неделя закроется в плюсе, как и предыдущая.
Мы считаем, что неделя начнется ростом в ожидании неплохой отчетности.
В среду вполне может быть какая-то волатильность, потому что выйдут протоколы предыдущего заседания ФРС, а в первых отчетах банков вполне могут быть сюрпризы, которые надо будет переварить.
Тем не менее, мы ждем, что по ключевым индексам неделя закроется в плюсе, как и предыдущая.
Из Китая приехали хорошие новости: Meituan выписали штраф меньше, чем ожидалось.
Прекрасный повод для приличного ралли!
Прекрасный повод для приличного ралли!
Попытка ралли действительно была, причем очень солидная, но к концу дня все жестко распродали без новостей.
Доходности 10-леток продолжают расти, что казалось бы хорошо для банков, но банки тоже жестко распродали.
Так быть не должно, и это нам совсем не нравится, потому что означает, что что-то в рынке поломалось.
Завтра есть риск брутального слива по всем фронтам. И сценарий углубления коррекции до 200-дневной средней по-прежнему вероятен.
Доходности 10-леток продолжают расти, что казалось бы хорошо для банков, но банки тоже жестко распродали.
Так быть не должно, и это нам совсем не нравится, потому что означает, что что-то в рынке поломалось.
Завтра есть риск брутального слива по всем фронтам. И сценарий углубления коррекции до 200-дневной средней по-прежнему вероятен.
Рынок сегодня тоже был немного не в себе: то резкий рост, то резкое снижение.
Доходности облигаций упали ниже 1.6%, но это акциям не помогло, хотя это был основной красный флаг до сих пор.
Видимо, все боятся старта сезона отчётности и данных по инфляции завтра.
А мы не боимся!
Как мы говорили, отчётность банков в целом должна быть неплохой, что на таком мрачном фоне может быть воспринято как позитив.
Инфляция скорее всего выйдет на уровне ожиданий 4%, что тоже будет воспринято как позитив, потому что все боятся роста по экспоненте, а тут цифра будет примерно такая же, как в августе.
Почему мы так думаем?
Во-первых, мы следим за некоторыми аналитическими домами, которые подробно моделируют инфляцию и каждый раз дают свой прогноз до выхода официальных цифр - и каждый раз удачно!
Во-вторых, доходности облигаций резко упали сегодня, а ими торгуют люди знающие, как правило.
Так что завтра ждём попытку отскока на 0.8-1% по ключевым индексам.
Mark our words
Доходности облигаций упали ниже 1.6%, но это акциям не помогло, хотя это был основной красный флаг до сих пор.
Видимо, все боятся старта сезона отчётности и данных по инфляции завтра.
А мы не боимся!
Как мы говорили, отчётность банков в целом должна быть неплохой, что на таком мрачном фоне может быть воспринято как позитив.
Инфляция скорее всего выйдет на уровне ожиданий 4%, что тоже будет воспринято как позитив, потому что все боятся роста по экспоненте, а тут цифра будет примерно такая же, как в августе.
Почему мы так думаем?
Во-первых, мы следим за некоторыми аналитическими домами, которые подробно моделируют инфляцию и каждый раз дают свой прогноз до выхода официальных цифр - и каждый раз удачно!
Во-вторых, доходности облигаций резко упали сегодня, а ими торгуют люди знающие, как правило.
Так что завтра ждём попытку отскока на 0.8-1% по ключевым индексам.
Mark our words
Как мы писали последние два дня, отчетность банков должна быть неплохой.
JP Morgan уже отчитался: "неожиданный", как пишут журналисты, рост прибыли, за счет доходов инвестиционно-банковского блока и распускания резервов.
Пока все по плану, ждем данных по инфляции, которые должны чуть добавить оптимизма.
JP Morgan уже отчитался: "неожиданный", как пишут журналисты, рост прибыли, за счет доходов инвестиционно-банковского блока и распускания резервов.
Пока все по плану, ждем данных по инфляции, которые должны чуть добавить оптимизма.
Отскок на 0,8% - DONE
Инфляция вышла на уровне ожиданий - 4% (если брать показатель без учета цен на продукты и бензин). Все как прогнозировали наши знакомые американские экономисты.
Это означает, что инфляция не ускорилась с августа (пока). Рынок вначале дернулся вниз, но потом переварил информацию и стал расти.
Тем не менее, ситуация остается шаткой, поэтому мы бы пользовались отскоком, чтобы прикрыть плюсовые позиции.
Потому что рост доходностей вполне может возобновиться в ближайшие дни.
Инфляция вышла на уровне ожиданий - 4% (если брать показатель без учета цен на продукты и бензин). Все как прогнозировали наши знакомые американские экономисты.
Это означает, что инфляция не ускорилась с августа (пока). Рынок вначале дернулся вниз, но потом переварил информацию и стал расти.
Тем не менее, ситуация остается шаткой, поэтому мы бы пользовались отскоком, чтобы прикрыть плюсовые позиции.
Потому что рост доходностей вполне может возобновиться в ближайшие дни.
В протоколах ФРС, которые вышли в 21:00, никаких сюрпризов не оказалось: скорее всего, в декабре начнется сокращение скупки облигаций.
Рынок еще переваривает эту новость, и сейчас возможно движение в обе стороны: как вверх, так и вниз.
Ключевой уровень - 1760 по декабрьским фьючерсам на NASDAQ. Если к концу дня он будет пробит, то завтра рынок продолжит движение вверх.
Мы считаем, что скорее всего уровень будет пробит. Почему?
Во-первых, рынок падал 3 дня подряд, и хороший отскок уже назрел.
Во-вторых, облигации мужественно восприняли протоколы и не упали, а наоборот, немного растут сегодня (доходности снижаются то есть).
В-третьих, волатильность падает на целых 5% и уже существенно ниже "красной зоны" в 20%.
В-четвертых, доллар падает довольно недвусмысленно: на целых 0,5%, что говорит одновременно и о том, что аппетит к риску растет (иначе бы все бежали в доллар), и о том, что валютные трейдеры не восприняли протоколы как ужесточение позиции ФРС.
Так что скорее ждем позитива, но в ближайшие полчаса все будет ясно
Рынок еще переваривает эту новость, и сейчас возможно движение в обе стороны: как вверх, так и вниз.
Ключевой уровень - 1760 по декабрьским фьючерсам на NASDAQ. Если к концу дня он будет пробит, то завтра рынок продолжит движение вверх.
Мы считаем, что скорее всего уровень будет пробит. Почему?
Во-первых, рынок падал 3 дня подряд, и хороший отскок уже назрел.
Во-вторых, облигации мужественно восприняли протоколы и не упали, а наоборот, немного растут сегодня (доходности снижаются то есть).
В-третьих, волатильность падает на целых 5% и уже существенно ниже "красной зоны" в 20%.
В-четвертых, доллар падает довольно недвусмысленно: на целых 0,5%, что говорит одновременно и о том, что аппетит к риску растет (иначе бы все бежали в доллар), и о том, что валютные трейдеры не восприняли протоколы как ужесточение позиции ФРС.
Так что скорее ждем позитива, но в ближайшие полчаса все будет ясно
Надо сказать, мы гордимся тем, что спрогнозировали и сегодняшнюю инфляцию (это вообще не фунт изюма), и вполне достойную отчетность банков, и отскок рынка.
За счет этого наш счет сегодня вырос на 2,5%, а счета некоторых наших подписчиков (самых агрессивных) даже больше.
Надеемся, прогноз завтрашнего отскока окажется таким же успешным.
За счет этого наш счет сегодня вырос на 2,5%, а счета некоторых наших подписчиков (самых агрессивных) даже больше.
Надеемся, прогноз завтрашнего отскока окажется таким же успешным.
Рынок оформил мощнейший отскок - с выносом шортистов, пробитием уровней и проч!
Многие удивляются масштабу движения и считают его необоснованным.
На самом деле, это вполне закономерно (и мы писали об этом): дело в том, что основные страхи рынка растаяли как воск от лица огня. Временно, конечно, но все же.
Инфляция вышла на уровне прошлого месяца, то есть разгона никакого нет. Потом наверняка будет, но это будет потом. А рост цен производителей в США вообще замедлился по сравнению с августом, как показала сегодняшняя статистика.
Облигации успокоились и перестали падать, смирившись с тем фактом, что ФРС будет сокращать скупку с декабря, но очень постепенно.
В Китае никакого эффекта домино после Evergrande в строительной отрасли пока не произошло.
Отчетность банков выходит вполне достойная, с ростом показателей и конструктивной оценкой происходящего.
Поэтому мы считаем, что в моменте возможно некоторое охлаждение индексов, но завтра рост продолжится.
Многие удивляются масштабу движения и считают его необоснованным.
На самом деле, это вполне закономерно (и мы писали об этом): дело в том, что основные страхи рынка растаяли как воск от лица огня. Временно, конечно, но все же.
Инфляция вышла на уровне прошлого месяца, то есть разгона никакого нет. Потом наверняка будет, но это будет потом. А рост цен производителей в США вообще замедлился по сравнению с августом, как показала сегодняшняя статистика.
Облигации успокоились и перестали падать, смирившись с тем фактом, что ФРС будет сокращать скупку с декабря, но очень постепенно.
В Китае никакого эффекта домино после Evergrande в строительной отрасли пока не произошло.
Отчетность банков выходит вполне достойная, с ростом показателей и конструктивной оценкой происходящего.
Поэтому мы считаем, что в моменте возможно некоторое охлаждение индексов, но завтра рост продолжится.
Index Capital
Докупаем Mara на уровне $19.11
Закрываем MARA на уровне $48 (прибыль +151%)
Index Capital
Докупаем Mara на уровне $39,5. Наш среднесрочный прогноз по росту биткоина и майнинговых компаний в силе
Также закрываем эту часть позиции в MARA (прибыль +22%)