Отскок прошел и продолжился сегодня на новостях о том, что Evergrande может заплатить купон.
Новость эта, понятно, ни о чем: Evergrande - явный банкрот, и их способность заплатить или не заплатить купон на это не влияет.
Но после того, как S&P скорректировался до 100-дневной средней, мощный отскок был неминуем даже и без этих новостей.
Ключевой вопрос - куда дальше.
Мы считаем, что вчерашнее заседание ФРС указало всем направление.
Потому что, как мы и писали вчера, позиция ФРС оказалась жестче ожиданий.
Во-первых, желающих поднять ставку уже в 2022 оказалось больше, чем в прошлый раз.
Во-вторых, Пауэлл сказал, что инфляция может оказаться выше ожиданий, и с ней придется бороться.
В-третьих, о сворачивании скупки облигаций может быть объявлено уже на следующем заседании, то есть в октябре.
Все это говорит о том, что поддержка рынка будет постепенно демонтирована.
И хотя акции отреагировали на новости позитивно, мы считаем, что инвесторы в акции недооценивают масштаб грядущих событий.
А вот облигации не обманешь - они как всегда все поняли более правильно.
И доходности 10-леток сегодня пробили важный порог 1.4%, который они долго пробить не могли.
Пробить такой порог - это как перейти на вторую космическую скорость: дальнейшее движение бывает как правило резким и быстрым.
Иными словами, доходности теперь могут очень быстро вырасти до 1.5-1.6%, что заставит инвесторов в акции переоценивать ценности
Новость эта, понятно, ни о чем: Evergrande - явный банкрот, и их способность заплатить или не заплатить купон на это не влияет.
Но после того, как S&P скорректировался до 100-дневной средней, мощный отскок был неминуем даже и без этих новостей.
Ключевой вопрос - куда дальше.
Мы считаем, что вчерашнее заседание ФРС указало всем направление.
Потому что, как мы и писали вчера, позиция ФРС оказалась жестче ожиданий.
Во-первых, желающих поднять ставку уже в 2022 оказалось больше, чем в прошлый раз.
Во-вторых, Пауэлл сказал, что инфляция может оказаться выше ожиданий, и с ней придется бороться.
В-третьих, о сворачивании скупки облигаций может быть объявлено уже на следующем заседании, то есть в октябре.
Все это говорит о том, что поддержка рынка будет постепенно демонтирована.
И хотя акции отреагировали на новости позитивно, мы считаем, что инвесторы в акции недооценивают масштаб грядущих событий.
А вот облигации не обманешь - они как всегда все поняли более правильно.
И доходности 10-леток сегодня пробили важный порог 1.4%, который они долго пробить не могли.
Пробить такой порог - это как перейти на вторую космическую скорость: дальнейшее движение бывает как правило резким и быстрым.
Иными словами, доходности теперь могут очень быстро вырасти до 1.5-1.6%, что заставит инвесторов в акции переоценивать ценности
Рынок колеблется по поводу того, куда двигаться дальше.
С одной стороны, коррекция в 5% уже произошла - этого достаточно, чтобы выпустить пар. К тому же Evergrande пока не взорвался , а ФРС выступили хоть и жестко, но адекватно.
Торговцы волатильностью (а это умные трейдеры, там Reddit не водится) фиксируют прибыли, сомневаясь в дальнейшем падении.
С другой стороны, все риски по-прежнему мигают красным:
- возможен еще один вспеск инфляции, о чем предупредил Пауэлл
- ситуация с Evergrande подвесилась, но не разрешилась
- отчетность за 3кв скорее всего будет существенно слабее 2кв
- скоро будет анонсировано повышение налогов, и никто не может сказать, насколько оно будет существенным
- рынок гособлигаций может обрушиться (доходности резко вырасти)
Чтобы агрессивно покупать акции в такой ситуации (к тому же после резкого отскока на 3%), нужно иметь стальные яйца. Поскольку настроение у большинства инвесторов так себе, судя по опросам, таких вряд ли найдется много.
В ближайшие дни из всего множества рисков могут реализоваться два: падение гособлигаций и Evergrande. Поэтому им мы посвятим два следующих поста.
Если ни один из них не реализуется во всей красе, рынок продолжит движение вверх. Вероятность такого сценария мы оцениваем как 1 к 3.
Соотвественно, сценарий дальнейшего снижения рынка имеет 66% вероятность.
С одной стороны, коррекция в 5% уже произошла - этого достаточно, чтобы выпустить пар. К тому же Evergrande пока не взорвался , а ФРС выступили хоть и жестко, но адекватно.
Торговцы волатильностью (а это умные трейдеры, там Reddit не водится) фиксируют прибыли, сомневаясь в дальнейшем падении.
С другой стороны, все риски по-прежнему мигают красным:
- возможен еще один вспеск инфляции, о чем предупредил Пауэлл
- ситуация с Evergrande подвесилась, но не разрешилась
- отчетность за 3кв скорее всего будет существенно слабее 2кв
- скоро будет анонсировано повышение налогов, и никто не может сказать, насколько оно будет существенным
- рынок гособлигаций может обрушиться (доходности резко вырасти)
Чтобы агрессивно покупать акции в такой ситуации (к тому же после резкого отскока на 3%), нужно иметь стальные яйца. Поскольку настроение у большинства инвесторов так себе, судя по опросам, таких вряд ли найдется много.
В ближайшие дни из всего множества рисков могут реализоваться два: падение гособлигаций и Evergrande. Поэтому им мы посвятим два следующих поста.
Если ни один из них не реализуется во всей красе, рынок продолжит движение вверх. Вероятность такого сценария мы оцениваем как 1 к 3.
Соотвественно, сценарий дальнейшего снижения рынка имеет 66% вероятность.
Судя по всему, Evergrande пока не заплатил купон по облигациям. По крайней мере, сразу несколько инвесторов сказали, что денег не получали.
Вполне возможно, какие-то важные новости появятся в выходные - компании всегда стараются важные новости публиковать в выходные (особенно плохие новости), чтобы у инвесторов в акции и облигации была возможность осмыслить их прежде, чем торговать.
Как может развиваться ситуация?
Спрогнозировать непросто, потому что в Китае все решается за закрытыми дверями с участием компартии, у которой есть своя китайская логика.
Но порассуждать можно.
Вполне возможно, какие-то важные новости появятся в выходные - компании всегда стараются важные новости публиковать в выходные (особенно плохие новости), чтобы у инвесторов в акции и облигации была возможность осмыслить их прежде, чем торговать.
Как может развиваться ситуация?
Спрогнозировать непросто, потому что в Китае все решается за закрытыми дверями с участием компартии, у которой есть своя китайская логика.
Но порассуждать можно.
Что известно на данный момент?
Пекин пока дистанцировался от ситуации и ограничился общими напутствиями:
- рекомендовал Evergrande заплатить купон и не бросать стройку (но забыли сказать, где взять бабки!)
- рекомендовал местным властям готовиться к худшему и взять ситуацию под контроль, если Evergrande не вырулит
Сейчас мяч на стороне Evergrande. По опыту инвестбанковской работы знаю, что поднять деньги в такой ситуации невозможно - дураков нет - возможно только выходить на переговоры с кредиторами о реструктуризации.
Если бы я их консультировал по переговорам о реструктуризации, я бы рекомендовал максимально сгустить краски: показал бы, как плохо все сейчас и как может стать еще хуже, если компания уйдет в банкротство и начнет продавать недострой с торгов. Цель - сформировать у кредиторов убеждение, что это вообще не вариант, потому что тогда они получат от мертвого осла уши.
И наоборот, мол - если списать часть долга, а другую часть продлить на несколько лет, то тогда можно будет на выходе получить не 5%, а, например, 65% своих вложений. Совсем другое дело.
Менеджмент Evergrande наверняка заинтересован провести реструктуризацию как можно более радикально: много списать и надолго продлить, получить каникулы по процентам и тд. Если сделать реструктуризацию косметическую, на полшишечки, то через пару месяцев опять надо будет садиться за стол переговоров, а этого бы не хотелось.
А значит, надо действовать радикально и идти на обострение. Угрожать банкротством и живописать беды, которые иначе постигнут кредиторов. Если это начнется, то все это быстро просочится в прессу, и сентимент на рынках сильно ухудшится.
Пекин пока дистанцировался от ситуации и ограничился общими напутствиями:
- рекомендовал Evergrande заплатить купон и не бросать стройку (но забыли сказать, где взять бабки!)
- рекомендовал местным властям готовиться к худшему и взять ситуацию под контроль, если Evergrande не вырулит
Сейчас мяч на стороне Evergrande. По опыту инвестбанковской работы знаю, что поднять деньги в такой ситуации невозможно - дураков нет - возможно только выходить на переговоры с кредиторами о реструктуризации.
Если бы я их консультировал по переговорам о реструктуризации, я бы рекомендовал максимально сгустить краски: показал бы, как плохо все сейчас и как может стать еще хуже, если компания уйдет в банкротство и начнет продавать недострой с торгов. Цель - сформировать у кредиторов убеждение, что это вообще не вариант, потому что тогда они получат от мертвого осла уши.
И наоборот, мол - если списать часть долга, а другую часть продлить на несколько лет, то тогда можно будет на выходе получить не 5%, а, например, 65% своих вложений. Совсем другое дело.
Менеджмент Evergrande наверняка заинтересован провести реструктуризацию как можно более радикально: много списать и надолго продлить, получить каникулы по процентам и тд. Если сделать реструктуризацию косметическую, на полшишечки, то через пару месяцев опять надо будет садиться за стол переговоров, а этого бы не хотелось.
А значит, надо действовать радикально и идти на обострение. Угрожать банкротством и живописать беды, которые иначе постигнут кредиторов. Если это начнется, то все это быстро просочится в прессу, и сентимент на рынках сильно ухудшится.
Index Capital
Рынок колеблется по поводу того, куда двигаться дальше. С одной стороны, коррекция в 5% уже произошла - этого достаточно, чтобы выпустить пар. К тому же Evergrande пока не взорвался , а ФРС выступили хоть и жестко, но адекватно. Торговцы волатильностью (а…
Мы писали, что ближайших риска два: резкий рост доходностей и дефолт Evergrande.
Сработал первый вариант - доходности 10-леток достигали 1.5% сегодня.
Это много, но это ещё не все - мы считаем, что падение и облигаций, и NASDAQ продолжится - индекс закрылся ниже 50-дневной средней цены.
Сработал первый вариант - доходности 10-леток достигали 1.5% сегодня.
Это много, но это ещё не все - мы считаем, что падение и облигаций, и NASDAQ продолжится - индекс закрылся ниже 50-дневной средней цены.
Падение действительно продолжилось, но к концу дня поутихло, особенно в облигациях.
Завтра, скорее всего, будет отскок, но мы не считаем это концом коррекции.
Риски для технологических компаний сейчас достаточно серьёзны (рост доходностей, налоги, замедление роста, инфляция), чтобы NASDAQ пощупал на прочность 100-дневную среднюю, а это уровень 14,650 по декабрьскому фьючерсу, то есть на 1.5% ниже текущего.
И не факт, что он ее удержит.
Как минимум до той отметки мы бы не советовали ничего покупать из технологий (если только вы не работаете с нами по подписке, в которой мы отрабатываем и падения, и отскоки на пути вниз).
Завтра, скорее всего, будет отскок, но мы не считаем это концом коррекции.
Риски для технологических компаний сейчас достаточно серьёзны (рост доходностей, налоги, замедление роста, инфляция), чтобы NASDAQ пощупал на прочность 100-дневную среднюю, а это уровень 14,650 по декабрьскому фьючерсу, то есть на 1.5% ниже текущего.
И не факт, что он ее удержит.
Как минимум до той отметки мы бы не советовали ничего покупать из технологий (если только вы не работаете с нами по подписке, в которой мы отрабатываем и падения, и отскоки на пути вниз).
Отскок произошёл, но движение захлёбывается. Вполне возможно, что падение NASDAQ до 100-дневной средней мы увидим уже сегодня-завтра.
Оттуда отскок будет более уверенным.
Оттуда отскок будет более уверенным.
16-17 октября в Москве пройдет практический форум PRIVATE MONEY 2021. Форум решает практическую задачу для частного инвестора: “Как сделать так, чтобы деньги работали на вас, а не наоборот”.
Для тех, кто не может посетить форум в Москве, есть возможность подключиться к прямой онлайн - трансляции и получить видеозаписи всех выступлений.
участники смогут получить ответы на ключевые вопросы:
- Как создать и улучшить свою финансовую стратегию для накопления и приумножения личного состояния в 2021-2022 гг.
- Как сформировать несколько источников дохода на всю жизнь, имея то, что есть уже сейчас.
- Сколько и на чем люди заработали в 2021 году, как и на каких инструментах планируют зарабатывать в 2022 году.
- Куда стоит вкладывать деньги и время, а куда нет - изучить чужие доходные кейсы и актуальные инструменты: депозиты и счета, фондовый рынок, товарные рынки, недвижимость, партнерский бизнес.
На форуме выступят российские и зарубежные эксперты, среди которых Оскар Хартманн, Александр Элдер, Брайан Трейси, Сергей Лауга.
Что ждет участников на Private Money Forum 2021:
- На большой сцене: обзор тенденций, которые необходимо знать инвестору, чтобы принимать взвешенные решения в области личных финансов и инвестиций.
- Рабочие стратегии для формирования собственного инвестиционного портфеля из самых актуальных инструментов: акции, облигации, ETF, IPO, SPAC, REIT, доходная недвижимость и др.
- 10 практических мастер-классов с конкретными кейсами и стратегиями создания и приумножения капитала с горизонтом 3,6,12 и 36 месяцев.
- Нетворкинг с участниками и экспертами форума, с которыми можно обменяться опытом, наладить личные связи и приумножать свои сбережения.
- Супермаркет финансовых решений от надежных игроков рынка, брокеров, банков, инвестиционных компаний, владельцев объектов недвижимости и бизнесменов.
Подробнее с программой и деталями Форума можно ознакомиться на официальном сайте.
Скидка 10% действует по промокоду PMEF10 на все категории билетов.
Для тех, кто не может посетить форум в Москве, есть возможность подключиться к прямой онлайн - трансляции и получить видеозаписи всех выступлений.
участники смогут получить ответы на ключевые вопросы:
- Как создать и улучшить свою финансовую стратегию для накопления и приумножения личного состояния в 2021-2022 гг.
- Как сформировать несколько источников дохода на всю жизнь, имея то, что есть уже сейчас.
- Сколько и на чем люди заработали в 2021 году, как и на каких инструментах планируют зарабатывать в 2022 году.
- Куда стоит вкладывать деньги и время, а куда нет - изучить чужие доходные кейсы и актуальные инструменты: депозиты и счета, фондовый рынок, товарные рынки, недвижимость, партнерский бизнес.
На форуме выступят российские и зарубежные эксперты, среди которых Оскар Хартманн, Александр Элдер, Брайан Трейси, Сергей Лауга.
Что ждет участников на Private Money Forum 2021:
- На большой сцене: обзор тенденций, которые необходимо знать инвестору, чтобы принимать взвешенные решения в области личных финансов и инвестиций.
- Рабочие стратегии для формирования собственного инвестиционного портфеля из самых актуальных инструментов: акции, облигации, ETF, IPO, SPAC, REIT, доходная недвижимость и др.
- 10 практических мастер-классов с конкретными кейсами и стратегиями создания и приумножения капитала с горизонтом 3,6,12 и 36 месяцев.
- Нетворкинг с участниками и экспертами форума, с которыми можно обменяться опытом, наладить личные связи и приумножать свои сбережения.
- Супермаркет финансовых решений от надежных игроков рынка, брокеров, банков, инвестиционных компаний, владельцев объектов недвижимости и бизнесменов.
Подробнее с программой и деталями Форума можно ознакомиться на официальном сайте.
Скидка 10% действует по промокоду PMEF10 на все категории билетов.
В рамках форума есть премия Private Money Awards. Главная цель - выбрать лучших авторов ресурсов, кто внес максимальный вклад в обучение финансовой грамотности, популяризации вопросов управления личными финансам и частными инвестициями в 2021г.
Мы номинированы в 3 категориях, а победитель выбирается посредством голосования. Нам будет крайне приятно, если вы поддержите нас своим голосом.
Наши номинации:
1. Лучший аналитический Telegram-канал - голосовать.
2. Лучший Instagram по личным финансам и инвестициям - голосовать.
3. Лучшая онлайн-школа по личным финансам и инвестициям - голосовать.
Мы номинированы в 3 категориях, а победитель выбирается посредством голосования. Нам будет крайне приятно, если вы поддержите нас своим голосом.
Наши номинации:
1. Лучший аналитический Telegram-канал - голосовать.
2. Лучший Instagram по личным финансам и инвестициям - голосовать.
3. Лучшая онлайн-школа по личным финансам и инвестициям - голосовать.
Первая финансовая премия Private Money Awards 2021 в тематике "Личные финансы и инвестиции"
Уважаемый господин или госпожа, Пожалуйста, уделите несколько минут вашего времени, чтобы заполнить следующую анкету.
Коррекция на рынках продолжается, но даже в самые мрачные дни COVID, когда мир рушился, на рынках были мощные отскоки по несколько процентов.
Мы считаем, что такой момент как раз наступил, и сейчас мы увидим 2-3% вынос рынков наверх.
Почему мы так думаем?
Во-первых, и NASDAQ, и S&P пробили 100-дневные средние, и теперь должны сделать попытку отвоевать эти рубежи.
Во-вторых, падение гособлигаций США остановилось, цены отскакивают со вчерашнего дня (доходности идут вниз и уже ниже 1.5%). А это был основной повод падения акций, как мы помним.
Рост доходностей, конечно, ещё продолжится, как и падение акций - мы все ещё ждём NASDAQ в районе 14500 (многие сомневались, а цель уже рядом!).
Но не сразу.
Сейчас должен быть разворот рынков вверх, поэтому спекулятивно можно подбирать бумаги, которые сильно упали, чтобы в начале следующей недели их продать с прибылью.
Мы считаем, что такой момент как раз наступил, и сейчас мы увидим 2-3% вынос рынков наверх.
Почему мы так думаем?
Во-первых, и NASDAQ, и S&P пробили 100-дневные средние, и теперь должны сделать попытку отвоевать эти рубежи.
Во-вторых, падение гособлигаций США остановилось, цены отскакивают со вчерашнего дня (доходности идут вниз и уже ниже 1.5%). А это был основной повод падения акций, как мы помним.
Рост доходностей, конечно, ещё продолжится, как и падение акций - мы все ещё ждём NASDAQ в районе 14500 (многие сомневались, а цель уже рядом!).
Но не сразу.
Сейчас должен быть разворот рынков вверх, поэтому спекулятивно можно подбирать бумаги, которые сильно упали, чтобы в начале следующей недели их продать с прибылью.
Мощный отскок биткоина также показывает рост аппетита к риску.
Акции тоже отскочат, скорее всего, уже сегодня
Акции тоже отскочат, скорее всего, уже сегодня
Несмотря на мрачный пре-маркет, мы считаем, что сегодня - завтра восстановление рынка продолжится.
В пятницу тоже была болтянка, но разворот вверх все же случился, как и мы прогнозировали. и NASDAQ, и S&P закрылись выше 100-дневной средней, что для конца недели особенно важно.
Это значит, что локальное дно нащупано, и восстановление должно продолжиться хотя бы еще на 1-2%.
Никаких плохих новостей за выходные не вышло. По двум основным рискам (рост доходностей и Evergrande) ситуация развивается конструктивно.
Доходности спустились ниже 1.5%, а активы Evergrande постепенно отходят более ответственным игрокам. Кредиторы компании получат то, что удастся выручить за активы, а акционеры скорее всего получат от мертвого осла уши, но это мало кого волнует. Главное, чтобы системного кризиса не было.
В пятницу тоже была болтянка, но разворот вверх все же случился, как и мы прогнозировали. и NASDAQ, и S&P закрылись выше 100-дневной средней, что для конца недели особенно важно.
Это значит, что локальное дно нащупано, и восстановление должно продолжиться хотя бы еще на 1-2%.
Никаких плохих новостей за выходные не вышло. По двум основным рискам (рост доходностей и Evergrande) ситуация развивается конструктивно.
Доходности спустились ниже 1.5%, а активы Evergrande постепенно отходят более ответственным игрокам. Кредиторы компании получат то, что удастся выручить за активы, а акционеры скорее всего получат от мертвого осла уши, но это мало кого волнует. Главное, чтобы системного кризиса не было.
Мы ошиблись насчёт вчерашнего отскока.
Тот факт, что бодрая пятница, удержание 100-дневной средней по индексам и стабилизация цен на облигации никого не воодушевило, показывает уровень страха на рынке.
Знаменитый индекс жадности и страха упал до отметки 25 - экстремальный страх.
Это означает, что дно уже недалеко.
Вчера рынок достиг наших целевых значений по NASDAQ, которые мы ожидали с лета (см график).
И сейчас мы видим два сценария.
В каждом из них сегодня будет отскок :)) его не может не быть, потому что вчерашний уровень поддержки очень мощный, и многие давно мечтали по нему закупиться.
А вот дальше - развилка:
Тот факт, что бодрая пятница, удержание 100-дневной средней по индексам и стабилизация цен на облигации никого не воодушевило, показывает уровень страха на рынке.
Знаменитый индекс жадности и страха упал до отметки 25 - экстремальный страх.
Это означает, что дно уже недалеко.
Вчера рынок достиг наших целевых значений по NASDAQ, которые мы ожидали с лета (см график).
И сейчас мы видим два сценария.
В каждом из них сегодня будет отскок :)) его не может не быть, потому что вчерашний уровень поддержки очень мощный, и многие давно мечтали по нему закупиться.
А вот дальше - развилка: