Еще одна причина открыть счет в Interactive

Сегодня в 15:30 мск выйдут данные по инфляции в США за август. Большинство экономистов ждут небольшого замедления: с 4.3% в июле до 4.2% в августе.

Скорее всего, так оно и будет.

Это может выписать рынкам небольшую дозу оптимизма.

Но мы не думаем, что эффект от этой дозы продлится долго, поскольку инфляция августа менее важна, чем инфляция осени и зимы.

А тут все складывается в пользу дальнейшего роста цен:

- ставки по аренде недвижимости начинают расти (до сих пор действовал мораторий)

- нефть и металлы снова растут после коррекции

- инфляционные ожидания вышли на новые максимумы, что толкает рост зарплат и цен на вообще все

Поэтому мы считаем, что давление на акции продолжится, а доходности облигаций будут расти дальше

3-летние инфляционные ожидания достигли исторических максимумов по опросу Федерального резервного банка Нью-Йорка

Мы писали вчера, что инфляция скорее всего выйдет ниже ожиданий. Так и случилось, причем она оказалась существенно ниже - 4% вместо 4,2% ожидавшихся.

Это действительно дало рынкам кратковременный повод для радости - ведь это означает, что Федрезерв не будет торопиться сокращать поддержку финансовой системы. И что одна из самых важных проблем экономики сейчас - инфляция - как будто бы идет на спад.

Но радость быстро закончилось, и вскоре после открытие торгов рынок ушел в минус.

То, что радость будет недолгой, мы тоже писали.

Только мы думали, что рынок проигнорирует августовскую инфляцию и будет бояться инфляции сентября и октября.

Но нет - доходности облигаций резко пошли вниз на опасениях, что экономика как-то слишком замедляется. И акции стали падать вслед за доходностями.

Вчерашняя статистика по Китаю также добавила опасений, что замедление идет полным ходом: и розничные продажи, и промышленное производство, и инвестиции в основные фонды в августе - все оказалось хуже ожиданий, причем розничные продажи существенно хуже.

Честно говоря, мы не разделяем мнения, что замедление инфляции так уж кричит о резком замедлении экономики. Скорее это даже можно считать неплохой новостью.

Просто рынок сейчас вошел в такую стадию, когда ему нужен лишь повод, чтобы продолжить падать. Даже хорошие новости сойдут.

S&P пробил поддержку, на которую опирался в трудные моменты с начала марта этого года. Хотя пока индекс удержался выше 50-дневной средней, мы думаем, что это временно

Еще полезные каналы для занятия инвестициями.

Инвестируй с BlackTerminal – ежедневный разбор ключевых новостей, инвестидеи и лайфхаки по поиску недооцененных бумаг.

@CashflowTime - автор популярного YouTube – теперь в Telegram. Здесь инвестидеи с точками входа, стопами и выходами, фундаментальный анализ. А также публичный портфель более 19 000$.

@investorsfamily – трейдер с большим опытом делится торговыми идеями. С обоснованием входа в сделку (Long/Short). Целый день у монитора сидеть не надо. Это спокойные среднесрочные сделки на 1-2 месяца.

Mr.Highwood: инвестиции и трейдинг – канал топ-2 участника Пульса в «Тинькофф Инвестиции» с доходностью более 100% годовых об инвестициях в биотехнологии и не только.

Stock News – единая лента новостей из пресс-релизов компаний. Без эмодзи, кликбейта и копипаста.

Подборка организована при поддержке телеграм-агенства @Mango_agency

в США вышли неплохие данные по экономике за август: розничные продажи выросли к июлю, а общее кол-во пособий по безработице упало за последнюю неделю больше, чем ожидалось (хотя новых заявок оказалось чуть больше).

На этом фоне доходности 10-леток резко возобновили рост.

Акции пока в минусе, но скорее всего сегодня закроются в плюсе в преддверии завтрашней экспирации фьючерсов и опционов

Теперь S&P пробил и 50-дневную среднюю - мы написали об этом позавчера.

Правда, сегодня квартальная экспирация, и этот день традиционно очень волатилен: одновременно истекают сроки (1) фьючерсов на индексы, (2) фьючерсов на отдельные акции, (3) опционов на индексы и (4) опционов на акции.

За это этот день называют Quadruple witching, то есть "четырехкратное колдовство", имея в виду, что рынок будет шальной, будто порчу на него навели.

Такой день обычно непоказателен - движения могут быть резкие, а на следующий день все может развернуться.

Будет ли в понедельник разворот вверх?

Мы сомневаемся, поскольку инвесторам есть о чем понервничать на следующей неделе:

- 21-ого начнется заседание ФРС, где могут прозвучать жесткие высказывания о конце политики количественного смягчения (честно говоря, вряд ли так скажут, но какая-то пугающая риторика может быть)

- появится больше ясности, какие налоги будут повышены / введены, чтобы финансировать "План Байдена"

- доходности облигаций вплотную подошли к 1.4%, а это психологически важный уровень, пробив который, доходности могут двинуться резко вверх

- китайский девелопер №2 Evergrande скорее всего объявит дефолт по процентным платежам, и неясно, насколько гладко пройдет реструктуризация его $300 млрд долгов

Так что рисков целый вагон, а вот поводов для роста не набирается даже на маленькую тележку.
Ведь сезон отчетности за 3 квартал покажет замедление, и неясно, смогут ли инвесторы это спокойно пережить.

Поэтому мы остаемся крайне скептически настроены насчет ближайших перспектив рынка.

Еще немного каналов в финансовой тематике, на которые можно обратить внимание:

Инвестируй с BlackTerminal — ежедневный разбор ключевых новостей, инвестидеи и лайфхаки по поиску недооцененных бумаг.

ProСтартапы - канал про инвестиции: свежие новости, интересные события, полезная информация. Также на канале есть бизнес-идеи и разборы лучших и худших стартапов из России и мира.

@the_buy_side — фундаментальные рыночные данные, ничего лишнего. Реальная статистика, новости, инсайды.

PRObonds | Иволга Капитал — канал от лидера российского рынка высокодоходных облигаций. Делают рынок доступнее для частных инвесторов. Ведут публичный портфель, все сделки в открытом доступе.

@delovaya_spb — первая телеграм-газета, которая пишет о бизнесе, деньгах и власти в Санкт-Петербурге и Ленинградской области.

Эксклюзивная площадка investing Финансовый и фондовый рынок.

Экономика Brief — поможет следить за всеми экономическими новостями. Только главное — коротко, ясно и быстро.

Angelov Capital — авторский канал по инвестициям, где публикуются конкретные торговые идеи. Доходность публичного портфеля на данный момент составляет 268%.

Подборку организовал Filimonow

#TheWeekAhead

Основные события (данные) предстоящей недели:

ПН (20.09)
- Речь представителя ЕЦБ Шнабеля

ВТ (21.09)
- Число выданных разрешений на строительство (США)
- Объём строительства новых домов (США)
- Аукцион 20-летних казначейских облигаций (США)
- Базовая кредитная ставка (Китай)
- Речь представителя ЕЦБ Де Гуиндоса
- Недельные запасы сырой нефти от API (США)
- Adobe, FedEx - отчётность

СР (22.09)
- Экономические прогнозы / пресс-конференция ФРС (США)
- Речь представителя ЕЦБ Энрии
- Продажи на вторичном рынке жилья (США)
- Запасы сырой нефти (США)

ЧТ (23.09)
- Ежемесячный отчёт ЕЦБ
- Отчёт по безработице (США)
- Индексы деловой активности PMI (Европа / США)
- Аукцион 10-летних TIPS (США)
- Costco, Nike - отчётность

ПТ (24.09)
- Речь главы ФРС Пауэлла
- Выступления представителей ЕЦБ Элдерсона / Лейна
- Продажи нового жилья (США)

Друзья, от нашего имени стали поступать мошеннические письма с предложением проинвестировать в «краткосрочную схему» (естественно, с огромной доходностью).

Не ведитесь, это обман!

Мы никогда не принимаем деньги в управление на наши счета, особенно с гарантией доходности.

Продолжится ли Коррекция на рынках?

Рынок сейчас больше всего обеспокоен двумя рисками:

(1) завтрашнее заседание ФРС, где могут что-то сказать о сворачивании печатного станка.

Наше мнение: ничего нового не скажут, а скажут, что мы продолжаем двигаться в том направлении и в этом году скорее всего объявим.

То есть то же самое, что и в конце августа было сказано в Джексон-Холе.

Экономическая статистика с тех пор выходила спорная, а инфляция вообще стала снижаться, поэтому у ФРС нет оснований менять позицию.

как отреагируют рынки? В августе был позитив, сейчас скорее всего то же, но доза позитива будет меньше, поскольку большинство инвесторов и так этого ожидают.

(2) банкротство китайского девелопера #2 Evergrande.

Тут ситуация сложнее.

Скорее всего, в четверг Evergrande не сможет выплатить проценты по долгам и уйдёт в дефолт.

Насколько это большая трагедия и сравнимо ли это с банкротством Lehman Brothers в 2008?

Ситуации совершенно разные.

Во-первых, банкротство Lehman все же было неожиданностью, а банкротство Evergrande ожидается давно, и никто всерьёз не думает, что их спасут, иначе их облигации не стоили бы 25 центов на доллар.

Во-вторых, Lehman - это инвестиционный банк, который был одним из столпов финансовой системы США, связанный с другими игроками триллионными контрактами: деривативы, сделки репо, межбанковские кредиты. Их дефолт автоматически означал гигантские убытки в других банках.

Evergrande - девелопер, пусть и крупный, но не являющий собой фундамент экономики. Выручка Evergrande - всего 4% рынка недвижимости Китая.

Да, его дефолт повлечёт за собой убытки в банках и фондах, которые дали ему в долг или купили его облигации, но они УЖЕ понесли эти убытки: облигации уже сейчас торгуются всего по 25% от номинала, что говорит о том, что инвесторы ждут дефолт.

Поэтому мы считаем, что катастрофы не будет. А что же будет?