Index Capital

Как работают опционы – мы разобрались. Теперь разберемся – для чего они нужны, как их использовать, и в чем на практике плюсы и минусы в сравнении с фьючерсами.

Два главных применения – это конечно хеджирование, и совершение спекулятивных сделок с ограниченным риском.
С хеджированием всё просто – можно страховать портфель от рисков за умеренную плату. Если вы держите какую-либо акцию и видите риск её падения – можно купить put опцион на эту акцию, и чувствовать себя спокойно, не продавая её – ведь вы уже застолбили за собой право продать акцию по определенной цене. Точно так же можно страховаться и от других рисков – можно купить put на какую-либо валюту, индекс или товар.

Для спекуляций опционы хороши тем, что риск ограничен премией – вы не потеряете больше денег, чем стоит опцион. Это разумно, например, при работе с опасными волатильными акциями, как в лонг, так и в шорт. Если цена актива пойдет не в вашу сторону – сгорит опцион, убыток будет равен премии, которую вы заплатили, но не более того. Главное – разумно ограничивать долю опционов. Помните, что опцион может сгореть, превратиться в абсолютный нуль. Поэтому набирать опционов «на всю котлету» - простейший способ уничтожить портфель в кратчайшие сроки.

В чем же на практике основная разница между опционами и фьючерсами, какие преимущества и недостатки? На первый взгляд, инструменты похожи и по сути, и по применению, и то и другое - дериватив. Но есть огромная разница. У фьючерса риск не ограничен, он может уйти в любую просадку, и в этом у опциона преимущество (тут можно потерять только премию). Но есть другая сторона – фьючерс не «сгорает», всегда можно перед экспирацией перейти в следующий и дождаться, пока ваш сценарий отработает. Опцион же, если вы не угадали со сроками, превратится в тыкву. Вы полностью потеряете его стоимость, и если захотите переоткрыть позицию – нужно покупать новый и заново платить премию. Если сформулировать кратко, то выбор инструмента определяется так: если вы уверены в трейде, но не уверены насчет точной даты, готовы ждать и пересидеть просадку – фьючерс подходит больше. Если не уверены, и хотите ограничить потери – лучше опцион.
Опционы можно не только покупать, но и продавать! В этом случае вы получаете доход в виде той самой премии за опцион. Важно понимать, что продажа опционов – более рискованная штука, чем их покупка, так как риск продавца потенциально не ограничен, а вот прибыль – ограничивается премией за опцион. Но зато вероятность получения прибыли при продаже – выше, чем при покупке. Почему? Всё просто – когда вы продаете опцион, вы выигрываете в трех сценариях из четырех: если цена актива стоит на месте; если цена актива идет в вашу сторону; если цена актива идет против вас, но не настолько сильно, чтобы перекрыть размер премии. И только в одном случае продавец опциона получает убыток – если цена актива пошла против него достаточно сильно, чтобы перекрыть размер премии. Но следует помнить, что размер убытка тут не ограничен! Если вы продадите непокрытый call опцион (непокрытый – это значит на акцию, которой у вас нет) со страйком 100 долларов, а она подорожает до 1000 долларов – вы будете обязаны продать её покупателю опциона за 100, получив огромный убыток.
Самая известная стратегия – продажа покрытых call опционов. Схема достаточно простая – у вас есть акции, вы можете продавать на них call опционы, и получать дополнительный доход. Если ваши акции не изменятся в цене или подешевеют – вы заберете себе премию. При этом вы защищены от огромного риска - ведь у вас есть эти акции, вы продаете опционы с покрытием. В худшем случае, если акция, на которую вы продали опцион, вырастет выше страйка – премия остаётся у вас, вам лишь придётся продать акцию по цене страйк, дешевле рыночной цены. Но это не критично, ведь вы всё равно продаёте акцию с прибылью, просто с меньшей, чем могли бы продать по рынку.
Еще один вариант – продажа опционов put на акции, которых у вас нет, но вы готовы их купить.

2.51K views18:55