Все внимание на отчёт по рынку труда в США сегодня в 15:30 по Москве.
Сильный отчёт = повышается риск того, что ФРС уже в сентябре примет решение сворачивать скупку.
Слабый отчёт = риск понижается
Сильный отчёт = повышается риск того, что ФРС уже в сентябре примет решение сворачивать скупку.
Слабый отчёт = риск понижается
Осторожно: Eurasia Mining.
За последние пару дней на 100% выросли акции компании Eurasia Mining, которые разрабатывают месторождения платины и палладия.
Некоторые телеграм-каналы активно продвигают эту акцию как недооцененную, говоря о развороте в ценах на платину и палладий, а также о том, что компанию может поглотить стратегический инвестор.
Наше мнение: акцию просто искусственно разгоняют, чтобы акционеры могли продать очередной пакет по хорошей цене. Поэтому запрыгивать в нее пожалуй не стоит.
Во-первых, никакого разворота в ценах на платину и палладий пока не произошло, и акция Eurasia Mining явно бежит впереди паровоза, чего обычно не случается - обычно акции следуют за ценами на металлы.
Во-вторых, мы знаем несколько металлургических компаний, которые в разное время оценивали Eurasia Mining на предмет инвестиций, и вердикт всегда был один и тот же - акции переоценены в разы. Поэтому вряд ли найдется стратегический покупатель, который заплатит за этот актив еще и премию к рынку.
Спекулятивно заработать на разгоне акций всегда хорошо, но тут как в пирамиде - важно вовремя выскочить.
За последние пару дней на 100% выросли акции компании Eurasia Mining, которые разрабатывают месторождения платины и палладия.
Некоторые телеграм-каналы активно продвигают эту акцию как недооцененную, говоря о развороте в ценах на платину и палладий, а также о том, что компанию может поглотить стратегический инвестор.
Наше мнение: акцию просто искусственно разгоняют, чтобы акционеры могли продать очередной пакет по хорошей цене. Поэтому запрыгивать в нее пожалуй не стоит.
Во-первых, никакого разворота в ценах на платину и палладий пока не произошло, и акция Eurasia Mining явно бежит впереди паровоза, чего обычно не случается - обычно акции следуют за ценами на металлы.
Во-вторых, мы знаем несколько металлургических компаний, которые в разное время оценивали Eurasia Mining на предмет инвестиций, и вердикт всегда был один и тот же - акции переоценены в разы. Поэтому вряд ли найдется стратегический покупатель, который заплатит за этот актив еще и премию к рынку.
Спекулятивно заработать на разгоне акций всегда хорошо, но тут как в пирамиде - важно вовремя выскочить.
Данные по рынку труда вышли слабые, и NASDAQ снова растёт.
Все радуются, потому что думают, что значит и в сентябре ФРС ничего решать не будет - сокращение вливаний опять отложат.
Но есть изъян в этом радостном нарративе. Наконец-то пошли вниз облигации!
Мы ещё после выступления Пауэлла удивлялись, почему это облигации не падают (а доходности не идут вверх).
Ведь что значит сценарий, при котором Федрезерв продолжает скупать облигации ещё несколько месяцев? Это означает более высокую инфляцию. И риск того, что она выйдет из-под контроля.
А значит, доходности должны расти.
И вот сегодня они стали расти, причём резво!
акции пока что не обращают внимания (хотя в начале дня многие паниковали). Но это пока.
Все радуются, потому что думают, что значит и в сентябре ФРС ничего решать не будет - сокращение вливаний опять отложат.
Но есть изъян в этом радостном нарративе. Наконец-то пошли вниз облигации!
Мы ещё после выступления Пауэлла удивлялись, почему это облигации не падают (а доходности не идут вверх).
Ведь что значит сценарий, при котором Федрезерв продолжает скупать облигации ещё несколько месяцев? Это означает более высокую инфляцию. И риск того, что она выйдет из-под контроля.
А значит, доходности должны расти.
И вот сегодня они стали расти, причём резво!
акции пока что не обращают внимания (хотя в начале дня многие паниковали). Но это пока.
Вы знаете, что мы любим смелые прогнозы.
Возможно, мы не правы, но вот ещё один, в который мы очень верим.
мы считаем, что СЕГОДНЯ начался новый нарратив рынка, который будет отыгрываться в следующие несколько месяцев.
Этот нарратив - боязнь того, что инфляция выйдет из-под контроля.
Возможно, мы не правы, но вот ещё один, в который мы очень верим.
мы считаем, что СЕГОДНЯ начался новый нарратив рынка, который будет отыгрываться в следующие несколько месяцев.
Этот нарратив - боязнь того, что инфляция выйдет из-под контроля.
Последние 3 месяца рынок верил, что инфляция временная, а ту часть, которая не временная, замочит Федрезерв, потому что вовремя впишется и сократит денежные вливания.
Соответственно, доходности облигаций были низкие (нет нужды защищаться от инфляции), доллар был силён, акции росли.
Затем Федрезерв дал понять на Джексон Холле, что сокращать вливания не планирует, пока рынок труда не улучшится. Сегодняшний отчёт о занятости показал, что рынок труда пока особо не улучшился.
Это значит, что Федрезерв рискует запоздать с реакцией на инфляцию, пока ждёт улучшения рынка труда.
Доходности облигаций, которые сегодня скакнули вверх, нам говорят об этом новом страхе.
Доллар, который резко подешевел - тоже.
Это значит, что нарратив разворачивается в обратную сторону:
- доходности облигаций будут расти
- акции падать
- драгметаллы, металлы и нефть будут расти
- доллар падать
- волатильность расти
Соответственно, доходности облигаций были низкие (нет нужды защищаться от инфляции), доллар был силён, акции росли.
Затем Федрезерв дал понять на Джексон Холле, что сокращать вливания не планирует, пока рынок труда не улучшится. Сегодняшний отчёт о занятости показал, что рынок труда пока особо не улучшился.
Это значит, что Федрезерв рискует запоздать с реакцией на инфляцию, пока ждёт улучшения рынка труда.
Доходности облигаций, которые сегодня скакнули вверх, нам говорят об этом новом страхе.
Доллар, который резко подешевел - тоже.
Это значит, что нарратив разворачивается в обратную сторону:
- доходности облигаций будут расти
- акции падать
- драгметаллы, металлы и нефть будут расти
- доллар падать
- волатильность расти
#TheWeekAhead
Основные события (данные) предстоящей недели:
ПН (06.09)
- Американские рынки - выходной (День Труда)
- Объёмы импорта / экспорта (Китай)
ВТ (07.09)
- ВВП (Европа)
- Уровень занятости (Европа)
СР (08.09)
- Отчёт ФРС по экономической ситуации (Бежевая книга)
- Речь члена ФРС Уильямса
- Число открытых вакансий на рынке труда (США)
- Аукцион по размещению 10-летних казначейских нот (США)
- Запасы сырой нефти API (США)
- Индекс потребительских цен (Китай)
ЧТ (09.09)
- Речь членов ФРС Дели / Боумена / Уильямса
- Аукцион по размещению 30-летних казначейских нот
- Объём выданных займов (Китай)
- Заявление по монетарной политике ЕЦБ (Европа)
- Отчёт по безработице (США)
- Affirm, Zscaler - отчётность
ПТ (10.09)
- Заседание Еврогруппы
- Индекс цен производителей (США)
Основные события (данные) предстоящей недели:
ПН (06.09)
- Американские рынки - выходной (День Труда)
- Объёмы импорта / экспорта (Китай)
ВТ (07.09)
- ВВП (Европа)
- Уровень занятости (Европа)
СР (08.09)
- Отчёт ФРС по экономической ситуации (Бежевая книга)
- Речь члена ФРС Уильямса
- Число открытых вакансий на рынке труда (США)
- Аукцион по размещению 10-летних казначейских нот (США)
- Запасы сырой нефти API (США)
- Индекс потребительских цен (Китай)
ЧТ (09.09)
- Речь членов ФРС Дели / Боумена / Уильямса
- Аукцион по размещению 30-летних казначейских нот
- Объём выданных займов (Китай)
- Заявление по монетарной политике ЕЦБ (Европа)
- Отчёт по безработице (США)
- Affirm, Zscaler - отчётность
ПТ (10.09)
- Заседание Еврогруппы
- Индекс цен производителей (США)
Разворот доходностей 10-летних облигаций вверх, который мы ждали с августа, начался.
Сошлись и фундаментальные, и технические факторы:
Фундаментал: опасения инфляции, о которых мы писали в пятницу, усиливаются. Слабый отчет по рынку труда означает, что ФРС продолжит вливать деньги в рынок, в то время как экономика восстанавливается, а инфляция не сбавляет обороты.
Техника: идеальный график прорыв линии сопротивления -> ретест -> дальнейший рост.
Что это значит для акций, металлов и тд - см предыдущий пост
Сошлись и фундаментальные, и технические факторы:
Фундаментал: опасения инфляции, о которых мы писали в пятницу, усиливаются. Слабый отчет по рынку труда означает, что ФРС продолжит вливать деньги в рынок, в то время как экономика восстанавливается, а инфляция не сбавляет обороты.
Техника: идеальный график прорыв линии сопротивления -> ретест -> дальнейший рост.
Что это значит для акций, металлов и тд - см предыдущий пост
Интервью Антона Баринова каналу РБК на тему "Как заработать на плане Байдена". В двух частях
https://tv.rbc.ru/archive/guide/6135e2972ae596312325875b
https://tv.rbc.ru/archive/guide/6135e2972ae596312325875b
РБК-ТВ
Гид по инвестициям - Как заработать на плане Байдена :: Телеканал РБК
Рынок находится в консолидации по всем основным инструментам: акции, гособлигации, драгметаллы, промышленные металлы, валюты.
Готовится к следующему большому движению, но пока сомневается, в какую сторону оно должно быть.
Дело в том, что новостей очень много, и все они противоречивые.
То экономика замедляется, то вроде бы восстанавливается бодро. То Китай всех мочит, то вроде бы конструктив. То ужесточается монетарная политика, то вроде опять все откладывается. То растёт инфляция, то успокаивается.
Картинка спорная и меняется каждый день.
Могут ли акции продолжить движение вверх из этой зоны консолидации?
Исключать такого нельзя, но мы сомневаемся, что ни один из системных рисков не выстрелит.
Подробнее о системных рисках позже
Готовится к следующему большому движению, но пока сомневается, в какую сторону оно должно быть.
Дело в том, что новостей очень много, и все они противоречивые.
То экономика замедляется, то вроде бы восстанавливается бодро. То Китай всех мочит, то вроде бы конструктив. То ужесточается монетарная политика, то вроде опять все откладывается. То растёт инфляция, то успокаивается.
Картинка спорная и меняется каждый день.
Могут ли акции продолжить движение вверх из этой зоны консолидации?
Исключать такого нельзя, но мы сомневаемся, что ни один из системных рисков не выстрелит.
Подробнее о системных рисках позже
#TheWeekAhead
Основные события (данные) предстоящей недели:
ПН (13.09)
- Речь главы ЕЦБ Лагард
- Ежемесячный отчёт ОПЕК
ВТ (14.09)
- Индекс потребительских цен (США)
- Объём промышленного производства (Китай)
- Пресс-конференция НБС (Китай)
- Презентация Apple
СР (15.09)
- Объём промышленного производства (США / Европа)
- Индекс производственной активности NY Empire State (США)
- Запасы сырой нефти (США)
ЧТ (16.09)
- Речь главы ЕЦБ Лагард
- Индекс розничных продаж (США)
- Отчёт по безработице (США)
- Индекс производственной активности ФРБ Филадельфии (США)
- Индекс занятости ФРБ Филадельфии (США)
- Объём розничных продаж (США)
ПТ (17.09)
- Индекс потребительских цен (Европа)
- Индекс ожиданий потребителей (США)
- Индекс инфляционных ожиданий на 5 лет (США)
Основные события (данные) предстоящей недели:
ПН (13.09)
- Речь главы ЕЦБ Лагард
- Ежемесячный отчёт ОПЕК
ВТ (14.09)
- Индекс потребительских цен (США)
- Объём промышленного производства (Китай)
- Пресс-конференция НБС (Китай)
- Презентация Apple
СР (15.09)
- Объём промышленного производства (США / Европа)
- Индекс производственной активности NY Empire State (США)
- Запасы сырой нефти (США)
ЧТ (16.09)
- Речь главы ЕЦБ Лагард
- Индекс розничных продаж (США)
- Отчёт по безработице (США)
- Индекс производственной активности ФРБ Филадельфии (США)
- Индекс занятости ФРБ Филадельфии (США)
- Объём розничных продаж (США)
ПТ (17.09)
- Индекс потребительских цен (Европа)
- Индекс ожиданий потребителей (США)
- Индекс инфляционных ожиданий на 5 лет (США)
Рынки бурно восстанавливаются после бурного падения в пятницу.
Но волатильность особо не падает, что говорит о том, что встряска продолжится.
Завтрашние данные по инфляции могут стать катализатором. Но в целом, как мы писали, рынку сейчас катализатор не нужен: в четверг и в пятницу падение начиналось в середине дня без особых причин.
Может быть ещё одна попытка задёрга наверх перед экспирацией фьючерсов и опционов в пятницу -те, кто их покупал, хотят на них заработать, а для этого критично, чтобы цены в эту дату были выше определенного уровня.
Кроме этого, мы не видим причин для роста рынка, зато причин для падения предостаточно:
- давление на техи в Китае продолжается, сегодня стало известно, что власти хотят разукрупнить бизнес Alipay
- кредитный кризис в китайском девелопменте продолжается
- рост инфляции продолжается
- восстановление рынка труда в США продолжается, а это приведёт к сокращению скупки облигаций
- рост популярности социалистов на предстоящих выборах в Германии продолжается
- обсуждение новых налогов для финансирования плана Байдена в США продолжается
Упрямству рынка в попытка роста можно только позавидовать, но это упрямство заслуживает лучшего применения.
Гораздо более здоровым поведением рынка было бы выпустить пар: реабалнсировать портфели от переоцененных акций в пользу недооценённых, высадить тех, кто торгует с большим плечом, остудить пыл тех, кто выкупает любую просадку на 2%.
Это заложило бы фундамент для ещё одной фазы роста.
Вместо этого рынок прет без оглядки вверх, как будто ничего страшного не происходит.
Головокружение от успехов всегда заканчивается травматично.
Но волатильность особо не падает, что говорит о том, что встряска продолжится.
Завтрашние данные по инфляции могут стать катализатором. Но в целом, как мы писали, рынку сейчас катализатор не нужен: в четверг и в пятницу падение начиналось в середине дня без особых причин.
Может быть ещё одна попытка задёрга наверх перед экспирацией фьючерсов и опционов в пятницу -те, кто их покупал, хотят на них заработать, а для этого критично, чтобы цены в эту дату были выше определенного уровня.
Кроме этого, мы не видим причин для роста рынка, зато причин для падения предостаточно:
- давление на техи в Китае продолжается, сегодня стало известно, что власти хотят разукрупнить бизнес Alipay
- кредитный кризис в китайском девелопменте продолжается
- рост инфляции продолжается
- восстановление рынка труда в США продолжается, а это приведёт к сокращению скупки облигаций
- рост популярности социалистов на предстоящих выборах в Германии продолжается
- обсуждение новых налогов для финансирования плана Байдена в США продолжается
Упрямству рынка в попытка роста можно только позавидовать, но это упрямство заслуживает лучшего применения.
Гораздо более здоровым поведением рынка было бы выпустить пар: реабалнсировать портфели от переоцененных акций в пользу недооценённых, высадить тех, кто торгует с большим плечом, остудить пыл тех, кто выкупает любую просадку на 2%.
Это заложило бы фундамент для ещё одной фазы роста.
Вместо этого рынок прет без оглядки вверх, как будто ничего страшного не происходит.
Головокружение от успехов всегда заканчивается травматично.
Решили рассказать вам про еще один инструмент – опционы. Часто получаем вопросы – что это такое, и для чего это нужно? Рассказываем.
Опцион – это производный инструмент, дериватив (как и фьючерс). Это не актив, это договор на покупку или продажу в будущем базового актива, в роли которого могут выступать акции, индексы, товары. Так же, как и с помощью фьючерса, посредством покупки или продажи опционов можно зафиксировать цену на некий актив, чтобы в будущем купить или продать его по определенной цене. Начало похоже на фьючерс, но дальше идут серьезные различия.
Самое важное. Покупая опцион, вы покупаете право, но не обязанность на сделку с активом (в отличие от фьючерса). Покупатель фьючерсного контракта обязан его исполнить. Покупатель опциона – исполняет, если захочет, но не обязан. А вот продавец опциона – наоборот, у него обязательство выполнить сделку, если этого захочет покупатель. За это продавец получает премию – стоимость опциона. В какой-то степени это напоминает покупку и продажу страховок, где в роли страховой компании выступает продавец опциона. Он получает премию, но берет на себя риск.
Опционы делятся на два главных вида – Call и Put. Call опцион дает покупателю право купить актив по заранее оговоренной цене. Put опцион – наоборот, дает право продать актив по опять же оговоренной цене. Это заранее определенная цена называется «страйк». Разберем это на упрощенном примере:
Некая акция стоит 100 долларов. Вы считаете, что она будет еще дороже, но не хотите брать на себя большой риск (а вдруг вы ошиблись, и она упадет до 50 долларов?). Тогда вы покупаете не саму акцию, а call опцион на нее. Например, со страйком 100 долларов, и платите за этот опцион 10 долларов. Что происходит дальше? Например, к дате экспирации опциона акция подорожала до 150 долларов. В этом случае вы заработали – у вас есть право купить за 100 долларов акцию, которая сейчас стоит 150, а заплатили вы за это право 10 долларов, 40 – ваша прибыль, если грубо. В случае же, если вы ошиблись, и акция подешевела или осталась там же – вы просто не станете исполнять свой опцион, он «сгорит». Ваш риск ограничен только суммой, которую вы заплатили за опцион – даже если акция упадет до 20 долларов, вы рискуете только этими 10 долларами.
С Put опционами всё наоборот. Это ставка на падение актива. Акция стоит 100 долларов, вы ожидаете её падения, но напрямую шортить не хотите – а вдруг она еще в пару раз подорожает и причинит вам огромный убыток? Вы покупаете put опцион со страйком 100, платите премию 10 долларов. Дальше всё по аналогии. Если вы ошиблись, и акция не упала – опцион остается неиспользованным, вы потеряли 10 долларов. Если же всё пошло как надо, и акция подешевела (например, до 70) – отлично, у вас есть право продать её за 100 и получить прибыль.
Опцион – это производный инструмент, дериватив (как и фьючерс). Это не актив, это договор на покупку или продажу в будущем базового актива, в роли которого могут выступать акции, индексы, товары. Так же, как и с помощью фьючерса, посредством покупки или продажи опционов можно зафиксировать цену на некий актив, чтобы в будущем купить или продать его по определенной цене. Начало похоже на фьючерс, но дальше идут серьезные различия.
Самое важное. Покупая опцион, вы покупаете право, но не обязанность на сделку с активом (в отличие от фьючерса). Покупатель фьючерсного контракта обязан его исполнить. Покупатель опциона – исполняет, если захочет, но не обязан. А вот продавец опциона – наоборот, у него обязательство выполнить сделку, если этого захочет покупатель. За это продавец получает премию – стоимость опциона. В какой-то степени это напоминает покупку и продажу страховок, где в роли страховой компании выступает продавец опциона. Он получает премию, но берет на себя риск.
Опционы делятся на два главных вида – Call и Put. Call опцион дает покупателю право купить актив по заранее оговоренной цене. Put опцион – наоборот, дает право продать актив по опять же оговоренной цене. Это заранее определенная цена называется «страйк». Разберем это на упрощенном примере:
Некая акция стоит 100 долларов. Вы считаете, что она будет еще дороже, но не хотите брать на себя большой риск (а вдруг вы ошиблись, и она упадет до 50 долларов?). Тогда вы покупаете не саму акцию, а call опцион на нее. Например, со страйком 100 долларов, и платите за этот опцион 10 долларов. Что происходит дальше? Например, к дате экспирации опциона акция подорожала до 150 долларов. В этом случае вы заработали – у вас есть право купить за 100 долларов акцию, которая сейчас стоит 150, а заплатили вы за это право 10 долларов, 40 – ваша прибыль, если грубо. В случае же, если вы ошиблись, и акция подешевела или осталась там же – вы просто не станете исполнять свой опцион, он «сгорит». Ваш риск ограничен только суммой, которую вы заплатили за опцион – даже если акция упадет до 20 долларов, вы рискуете только этими 10 долларами.
С Put опционами всё наоборот. Это ставка на падение актива. Акция стоит 100 долларов, вы ожидаете её падения, но напрямую шортить не хотите – а вдруг она еще в пару раз подорожает и причинит вам огромный убыток? Вы покупаете put опцион со страйком 100, платите премию 10 долларов. Дальше всё по аналогии. Если вы ошиблись, и акция не упала – опцион остается неиспользованным, вы потеряли 10 долларов. Если же всё пошло как надо, и акция подешевела (например, до 70) – отлично, у вас есть право продать её за 100 и получить прибыль.