Что ждать от рынков на следующей неделе?

На прошлой неделе S&P 500 потерял 0.6%, падая 4 недели подряд. А Nasdaq уже начал отрастать (+1.1%), в очередной раз продемонстрировав превосходство технологических компаний в условиях вируса. Покупки акций компаний из группы "сидим дома" продолжаются: Amazon за неделю прибавил +4.8%, Apple +5.1%, Netflix +3.4%.

Нервозность рынков обоснована: по всей Европе растет число заболеваний, вводятся новые ограничения. В США тоже рост.

FDA между тем ужесточает процедуру одобрения вакцины от коронавируса, что может затянуть процесс. Вакцина в ноябре, как обещал Трамп, все менее вероятна.

В США при этом никак не возобновятся толком переговоры по новому пакету стимулирования на $1-2 трлн. Аналитики из WSJ, Goldman Sachs и Barron’s уже отчаялись, написав, что до выборов ничего не получится.

Однако мы это мнение НЕ разделяем и остаемся в лонге по S&P. Учитывая замедление темпов восстановления экономики, рост заявок на пособия по безработице, ускорение вируса и тд. быстрое решение по этому пакету будет правильным для обеих партий в преддверии выборов. Считаем, что ни дрязги вокруг назначения верховного судьи, ни другие конфликты не способны этому помешать. Если это случится, рынок получит мощную инъекцию дофамина, а вместе с ним золото и серебро, которые мы тоже держим.

Не факт, что это произойдет быстро, поэтому на турбулентность продолжится, но все же мы ждем позитива.

Во вторник нас ожидают дебаты Дональда Трампа и его оппонента Джо Байдена. Трамп риторически гораздо сильнее, поэтому его шансы на победу могут подрасти, и рынки это порадует.

Кроме того, в начале недели Демократы озвучат новое предложение по пакету стимулирования, и если по нему начнутся серьезные переговоры, это тоже будет позитив.

При этом рисков много, и мы готовы к любым сценариям развития событий. Следите за обновлениями!

#TheWeekAhead
События, которые повлияют на финансовые рынки на этой неделе, помимо переговоров по пакету стимулирования и статистики по коронавирусу:

ПН (28.09)
⁃ Речь председателя ЕЦБ Кристин Лагард
⁃ День инвесторов - Alibaba Group Holdings
⁃ Thor Industries - отчетность
⁃ Начало Конгресса по вакцинам с участием Inovio, Moderna и Novavax

ВТ (29.09)
⁃ Индекс оптимизма потребителей - США
⁃ Первые из серии трех предвыборных дебатов Дональда Трампа и Джо Байдена
⁃ Weekly Economic Index WEI - США
⁃ Индекс производственной активности PMI - Китай

СР (30.09)
⁃ Отчет по занятости населения от ADP - США
⁃ Индекс потребительских цен (ИПЦ) - Европа
⁃ ВВП - США/ Великобритания
⁃ Уровень безработицы - Германия
⁃ Запасы сырой нефти - США
⁃ Речь председателя ЕЦБ Кристин Лагард
⁃ IPO Palantir Technologies (ожидаемая капитализация ~22 млрд)
⁃ Презентация новых продуктов от Google (ожидается новый смартфон, медиаплеер и умная колонка)

ЧТ (1.10)
⁃ Индекс производственной активности PMI - США/ Европа/ Германия/ Великобритания
⁃ Уровень безработицы - Европа
⁃ Отчет по безработице - США
⁃ Саммит лидеров ЕС
⁃ Пересмотр данных WEI
⁃ Возможен отчет от Tesla (поставки автомобилей за 3 кв.) и Nio (поставки за сентябрь)

ПТ (2.10)
⁃ Индекс потребительских цен (ИПЦ) - Европа
⁃ Отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе - США
⁃ Уровень безработицы - США (ожидание - 8.2%)

Фиксируем GNRC по 188 (прибыль +3.3%)

GNRC закрепили с хорошей для нас прибылью, учитывая размер трейда. Сегодня акции поднялись на новостях об урагане в Луизиане и мы решили закрыть позицию, так как для рынка много рисков, и рост может в любой момент развернуться:

- ребалансировки в конце квартала обяжут часть фондов продать акции, которые за квартал выросли на ~6.4% (S&P 500), и купить облигации;

- неудачные переговоры по стимулам;

- победа Байдена на дебатах завтра;

- дальнейшее ухудшение статистики по вирусу;

- перемены погоды, которые невозможно прогнозировать.

Не исключаем, что позицию откроем заново на уровнях ниже (волатильность на рынке подсказывает, что мы это можем увидеть), поскольку кейс остается - сила ураганов в этом сезоне достигла уровней, которых эксперты не ожидали.

По той же причине фиксируем 1/3 лонг позиции в S&P 500 на уровне 3345

Средняя за три входа была 3295, прибыль +1.5%

Статус по нашим сделкам с середины августа, когда был запущен канал

Закрываем вторую половину серебра по 24.2 (+6.1%).

Снижаем риск перед переговорами республиканцев и демократов по пакету поддержки, а также перед дебатами

Дрю Хэммилл, замглавы администрации, в своем твиттере опубликовал новость о том, что Нэнси Пелоси и Стивен Мнучин обсудили экономический стимул в $2.2 трлн, предложенный демократами вчера. Хэммилл написал, что лидеры договорились продолжить переговоры завтра.


Мы расцениваем это как хороший знак - дальше противоречивые моменты будут согласовываться с республиканцами, и, вероятно, мы увидим принятие пакета в течение 1-2 недель. Рынок это воспримет положительно.

Опубликовали наше мнение по IPO Совкомфлота. Мы участвуем спекулятивно.

https://www.instagram.com/p/CFt5OeOK4ST/?igshid=g3ur6ay37wib

Мы покупаем акции JP Morgan, одного из крупнейших банков Америки, на уровне $95.5.

Активы банка насчитывают $3.2 трлн, чистая прибыль за 2019 год - $33 млрд.

Считаем, что:

(1) пакет экономических стимулов в США улучшит ситуацию многих заёмщиков JPM и подстегнет уверенность инвесторов;


(2) JPM вероятнее всего сформировал избыточные резервы под потери по кредитам в 1 квартале, когда прогнозы по экономике были максимально мрачными.

Недавно менеджмент JPM намекнул, что второй квартал показал пик резервов, то есть в дальнейшем они будут снижаться.

Резервы JPM существенно выше других банков - $15.7 млрд или 3.5% от кредитного портфеля в сравнении с 2.2% и 2.1% у Wells Fargo и BAC.

Риски:
- Ухудшение экономических показателей
- Коррекция рынков

Закрываем еще 1/3 позиции в S&P 500 на уровне 3360 (прибыль 2%). Остается 1/3 от изначальной

Закрываем оставшуюся позицию в S&P на уровне 3371 (прибыль 2.3%).

Переговоры между республиканцами и демократами идут прямо сейчас.

Если все будет хорошо, у нас есть позиция в золоте, которая сильно выиграет.

Если все будет плохо, то мы вовремя срезали риск и зафиксировали отличную прибыль.