Как мы и ожидали утром, аукцион по размещению 10-летних облигаций США прошёл удачно: доходности выросли совсем немного, а рынок акций даже бровью не повёл.

Завтра на пути рынка будет препятствие посерьёзнее: данные по инфляции и начало отчётности.

На рынке такая жара, что достаточно маленькой искры, чтобы все запылало.

Оценки в IT секторе вообще превысили 7 годовых выручек, и это средний уровень - у отдельных компаний мультипликатор к годовой выручке 20 и выше. Средний показатель 7 - это даже выше, чем было во время доткомов в 90-х, когда у интернет-компаний и выручки толком не было.

И это при том, что IT сектор страдает от растущих зарплат в секторе, а впереди маячит ужесточение регулирования и повышение налогов.

В такой ситуации покупать акции IT можно только если ты пьян или если ты робот.

Роботы и покупают! Многие алгоритмы настроены просто: если доходности вниз, то тарим Nasdaq. А если наоборот, то сливаем. Доходности шли вниз, поэтому за последние дни NASDAQ по инерции разогнали до совсем уж несуразных оценок.

https://tv.rbc.ru/archive/guide

Эфир РБК Инвестиции в инновации (в двух частях), где Антон Баринов принял участие в качестве эксперта

И в начале недели, и вчера мы писали, что сегодняшние данные по инфляции - самое серьезное испытание для рынка, которое и может вызвать разворот вниз.

Кажется, это и происходит - инфляция в июне оказалась 4,5%, хотя ждали только 4%. Это не только много само по себе, это еще и ускорение по сравнению с майскими цифрами.

Рынки рефлекторно отреагировали ростом, но после таких данных аукцион по размещению 3-летних облигаций прошел слабо, и тут уже рынок облигаций дрогнул: доходности 10-леток резко ушли выше 1,4% и позиционируются под дальнейший рост.

От такого удара рынок акций тоже не устоял: пока падение небольшое, но ситуация ухудшается.

Трещина в рынке, о которой мы говорили, продолжает расширяться.

Отдельно радует, что NASDAQ не смог пробить линию сопротивления, которая с октября прошлого года задавала потолок тренда (с небольшим исключением в начале 2021, но то была эйфория).

Видимо, пойдет вниз скоро

NASDAQ рисует силуэт Манхеттена последние несколько дней.

Надо сказать, что это КРАЙНЕ нетипичные для рынка движения: как будто кто-то его тащит вверх за шкирку, но он все время соскальзывает.

Любой, кто имеет «насмотренность» в рынке, может увидеть, что это искусственная динамика.

Судя по всему, хедж-фонды разгоняют индекс перед массовым истечением опционов в пятницу. По крупным акциям там довольно большое количество колл-опционов, которые просто сгорят, если рынок чуть не подвинуть вверх. Они и двигают, пользуясь тем, что ликвидность летом довольно низкая.

Плюс роботы, которые автоматически реагируют на падение доходностей облигаций - о них мы уже писали.

В общем, текущие уровни абсолютно искусственные и долго не продержатся.

Уже все вокруг сыпется: и Азия, и Европа, и традиционные сектора, и даже мелкие технологии. И только несколько крупных IT гигантов стоят, гордо подняв голову, как будто они работают в какой-то параллельной экономике.

Рынок даёт шанс выскочить тем, кто ещё не успел.

А вот Российский рынок никто за шкирку не тянет, поэтому РТС идёт вниз, теряя еще 0.55% сегодня, что довольно ощутимо.

Помимо падения глобальных рынков есть ещё и триггер в виде падающей нефти.

Все ждали, чем закончатся разборки в ОПЕК, и вот итог - неожиданно быстро договорились: саудовцы пошли на уступки Эмиратам по квотам.
В итоге соглашение продлят на весь 2022 год, что хорошо для рынка, потому что будет работать какой-никакой контроль добычи.

Но трейдеры побежали фиксировать прибыль - и укатали "чёрное золото" с 76,50 уже на 73,4.

Движение больше спекулятивное: после сделки ОПЕК факторов роста нефти не осталось, особенно когда восстановление экономики стало замедляться, да ещё и новый штамм вируса вынуждает сохранять ограничения на путешествия и тд.

И при этом все в нефти уже сидят - продать почти некому.

Поэтому пошла коррекция и может ещё продолжиться: движения в нефти редко бывают плавными.

Но даже на горизонте пары месяцев ситуация для нефти благоприятная: дефицит будет возникать, поскольку спрос хорошо растёт даже в условиях нового штамма. Многие пересели на личные авто, переехали за город и стали жечь гораздо больше бензина, чем раньше.

Так что паниковать не стоит, но самые прибыльные позиции можно и подсократить.

Друзья, хотим рассказать вам про GoldCoach - канал о стратегическом развитии и стратегиях роста малого бизнеса.

Авторы обучают предпринимателей, как можно зарабатывать больше, становиться продуктивнее и как обрести желанную свободу.

А тем, кто еще не определился, канал помогает находить свои сильные стороны и учит как их лучшим образом капитализировать, занимаясь при этом любимым делом.

Ссылка для желающих подписаться:

https://t.me/Goldcoach

Статья называется «падающие доходности облигаций остаются загадкой». И это пишет не кто-нибудь, а человек, который 30 лет занимается финансовой журналистикой и общается с десятками менеджеров фондов.

И это говорится про главный финансовый инструмент в мире: казначейские облигации США.

Никто толком не понимает, почему их цены так растут, а доходности так падают.

Версий много (замедление экономики, временный характер инфляции), но все они не слишком убедительны.

Получается, рынок не очень понимает, куда и почему двигается главный актив в мире, от которого происходит ценообразование вообще всего остального: и других облигаций, и акций, и металлов.

Это ооочень опасно. Создаёт риск внезапного глобального пересмотра всех оценок.

У нас есть своя версия происходящего - скоро поделимся!

NASDAQ и остальные индексы проломили восходящий тренд в пятницу.

наш прогноз по коррекции начинает сбываться в полный рост.

Падение рынка примерно на 5% было бы оправдано. Однако сейчас рынок не очень ликвидный и поэтому имеет нехилый «тормозной путь», так что может захлестнуть вниз и сильнее, чем на 5%.

Будем наблюдать.

Молодцы те, кто послушал нас и избавился от позиций заранее - скоро будут хорошие уровни для покупок.

Чаще всего после «чёрной пятницы» на рынках случается «чёрный понедельник».

Почему?

Во-первых, если в пятницу под конец недели у «Быков» не хватает сил поддержать рынок, это сигнал для всех, что оптимисты сдают позиции, и сил осталось мало.

Во-вторых, получив пробоину в портфеле в пятницу, многие инвесторы все выходные маринуются в своих печалях, и к понедельнику у них остаётся только одно желание - как можно быстрее все продать.

Так получилось и в этот раз.

Рынки обрушились, S&P уверенно движется к нашей цели 4,200, о которой мы недавно писали.

Но завтра, судя по всему, будет отскок и попытка штурмовать 4,300.

Скорее всего, попытка будет неудачная, поскольку страхи замедления экономики от вируса пока только ширятся и множатся. Это системный риск для рынка - такое обычно быстро не проходит.

​хотим обратить ваше внимание на канал Клуб Директоров.

Там ежедневно публикуются авторские посты на злободневные темы.

Вот, например, зацените публикацию «Почему банкам нужны безответственные клиенты?».

Тиньков доказал банкирам, что люди - новая нефть. Он последовательно искал, где водопой у безотвественных. Изучал инфобизнесменов, проводил рок-концерты, искал правильные рекламные метафоры.

Видимо, за эти грехи он сейчас в лондоне в лапищах эскулапов и налоговых инспекторов. Олег показал, как можно эту человеко-нефть добывать с использованием современной ай-ти инфраструктуры.
Выяснилось что классические, разумные, ответственные, сознательные клиенты банкам больше не интересны!

Они не рентабельны!

Банкам теперь нужны люди, которые и считать то не умеют. Они не понимают, откуда появляются деньги и куда они исчезают. Современные технологии снизили до приемлемого уровня риски не возврата и не погашения кредита. Стало безумно выгодно давать в долг маленькие суммы под большие скрытые проценты безответственным людям. Почему ?

Действительно, отскок сегодня неплохой - S&P пытается пробить 4300, как мы и писали вчера.

Все это несмотря на слабые данные по строительному сектору: кол-во новых разрешений на строительство в июне оказалось хуже ожиданий.

Мы по-прежнему думаем, что 2-3% коррекции еще впереди, потому что слабость экономики налицо, и нужны веские причины, чтобы переломить страхи на эту тему.

А таких пока не видно, поэтому доходности облигаций продолжают катиться вниз, предвещая великую депрессию и семь тощих лет одновременно. Доходность 10-летних бумаг - 1,17!