#TheWeekAhead
Неделя на рынках предстоит напряжённая! Пристегните ремни.
Сегодня пройдёт аукцион 10-летних казначейских облигаций - обычно облигации падают перед ним (доходности растут стало быть), потому что есть риск, что спрос будет вялый.
Но в последние три недели с момента заседания ФРС спрос на облигации очень бодрый, так что тут мы не ожидаем подвоха.
уже во во вторник увидим данные по инфляции в США и первые квартальные отчёты - вот это будет интересно!
Мы не ожидаем сильных отклонений от прогнозов инфляции в 5% г/г, но даже 5% - это много. Это может говорить о худшем сценарии из всех возможных: стагфляция. Когда экономика особо не растёт, зато цены растут. На практике этот сценарий вряд ли возможен, но инвесторы сейчас нервные, и готовы поверить в самые разные сценарии.
Что касается сезона отчётности, то прогнозы аналитиков очень оптимистичные - ожидается 64% (!) рост доходов компаний S&P 500 к прошлому году. Несмотря на такие темпы роста, многое уже заложено в цены, и аналитики будут больше смотреть на прогнозы компаний, ожидаемую рентабельность и издержки. А там точно будет много неприятных сюрпризов.
В общем, мы по-прежнему настроены очень осторожно и скептически и покупать ничего не хотим (да-да, даже Virgin Galactic:) - только продавать и шортить.
Основные события (данные) этой недели:
ПН (12.07)
- Аукцион по размещению 10-летних казначейских облигаций (США)
ВТ (13.07)
- Аукцион по размещению 30-летних казначейских облигаций (США)
- Индекс потребительских цен (США)
- Встреча министров финансов ЕС
- Запасы сырой нефти от API (США)
- JP Morgan, Goldman Sachs - отчётность
СР (14.07)
- Объём промышленного производства (Китай/ Европа)
- Пресс-конференция НБС (Китай)
- Индекс цен производителей (США)
- ВВП (Китай)
- Bank of America, Wells Fargo, Citigroup, Blackrock - отчётность
ЧТ (15.07)
- Объём промышленного производства (США)
- Отчёт по безработице (США)
- Индекс производственной активности ФРБ Филадельфии (США)
- Ежемесячный отчёт ОПЕК
- Morgan Stanley - отчётность
ПТ (16.07)
- Индекс потребительских цен (Европа)
- Индекс ожиданий потребителей (США)
- Объём розничных продаж (США)
Неделя на рынках предстоит напряжённая! Пристегните ремни.
Сегодня пройдёт аукцион 10-летних казначейских облигаций - обычно облигации падают перед ним (доходности растут стало быть), потому что есть риск, что спрос будет вялый.
Но в последние три недели с момента заседания ФРС спрос на облигации очень бодрый, так что тут мы не ожидаем подвоха.
уже во во вторник увидим данные по инфляции в США и первые квартальные отчёты - вот это будет интересно!
Мы не ожидаем сильных отклонений от прогнозов инфляции в 5% г/г, но даже 5% - это много. Это может говорить о худшем сценарии из всех возможных: стагфляция. Когда экономика особо не растёт, зато цены растут. На практике этот сценарий вряд ли возможен, но инвесторы сейчас нервные, и готовы поверить в самые разные сценарии.
Что касается сезона отчётности, то прогнозы аналитиков очень оптимистичные - ожидается 64% (!) рост доходов компаний S&P 500 к прошлому году. Несмотря на такие темпы роста, многое уже заложено в цены, и аналитики будут больше смотреть на прогнозы компаний, ожидаемую рентабельность и издержки. А там точно будет много неприятных сюрпризов.
В общем, мы по-прежнему настроены очень осторожно и скептически и покупать ничего не хотим (да-да, даже Virgin Galactic:) - только продавать и шортить.
Основные события (данные) этой недели:
ПН (12.07)
- Аукцион по размещению 10-летних казначейских облигаций (США)
ВТ (13.07)
- Аукцион по размещению 30-летних казначейских облигаций (США)
- Индекс потребительских цен (США)
- Встреча министров финансов ЕС
- Запасы сырой нефти от API (США)
- JP Morgan, Goldman Sachs - отчётность
СР (14.07)
- Объём промышленного производства (Китай/ Европа)
- Пресс-конференция НБС (Китай)
- Индекс цен производителей (США)
- ВВП (Китай)
- Bank of America, Wells Fargo, Citigroup, Blackrock - отчётность
ЧТ (15.07)
- Объём промышленного производства (США)
- Отчёт по безработице (США)
- Индекс производственной активности ФРБ Филадельфии (США)
- Ежемесячный отчёт ОПЕК
- Morgan Stanley - отчётность
ПТ (16.07)
- Индекс потребительских цен (Европа)
- Индекс ожиданий потребителей (США)
- Объём розничных продаж (США)
Как мы и ожидали утром, аукцион по размещению 10-летних облигаций США прошёл удачно: доходности выросли совсем немного, а рынок акций даже бровью не повёл.
Завтра на пути рынка будет препятствие посерьёзнее: данные по инфляции и начало отчётности.
На рынке такая жара, что достаточно маленькой искры, чтобы все запылало.
Оценки в IT секторе вообще превысили 7 годовых выручек, и это средний уровень - у отдельных компаний мультипликатор к годовой выручке 20 и выше. Средний показатель 7 - это даже выше, чем было во время доткомов в 90-х, когда у интернет-компаний и выручки толком не было.
И это при том, что IT сектор страдает от растущих зарплат в секторе, а впереди маячит ужесточение регулирования и повышение налогов.
В такой ситуации покупать акции IT можно только если ты пьян или если ты робот.
Роботы и покупают! Многие алгоритмы настроены просто: если доходности вниз, то тарим Nasdaq. А если наоборот, то сливаем. Доходности шли вниз, поэтому за последние дни NASDAQ по инерции разогнали до совсем уж несуразных оценок.
Завтра на пути рынка будет препятствие посерьёзнее: данные по инфляции и начало отчётности.
На рынке такая жара, что достаточно маленькой искры, чтобы все запылало.
Оценки в IT секторе вообще превысили 7 годовых выручек, и это средний уровень - у отдельных компаний мультипликатор к годовой выручке 20 и выше. Средний показатель 7 - это даже выше, чем было во время доткомов в 90-х, когда у интернет-компаний и выручки толком не было.
И это при том, что IT сектор страдает от растущих зарплат в секторе, а впереди маячит ужесточение регулирования и повышение налогов.
В такой ситуации покупать акции IT можно только если ты пьян или если ты робот.
Роботы и покупают! Многие алгоритмы настроены просто: если доходности вниз, то тарим Nasdaq. А если наоборот, то сливаем. Доходности шли вниз, поэтому за последние дни NASDAQ по инерции разогнали до совсем уж несуразных оценок.
https://tv.rbc.ru/archive/guide
Эфир РБК Инвестиции в инновации (в двух частях), где Антон Баринов принял участие в качестве эксперта
Эфир РБК Инвестиции в инновации (в двух частях), где Антон Баринов принял участие в качестве эксперта
Видео РБК
Гид по инвестициям: смотреть все серии на РБК-ТВ
Гид по инвестициям на РБК - все серии передачи онлайн. Все 118 выпусков программы Гид по инвестициям бесплатно на нашем сайте.
И в начале недели, и вчера мы писали, что сегодняшние данные по инфляции - самое серьезное испытание для рынка, которое и может вызвать разворот вниз.
Кажется, это и происходит - инфляция в июне оказалась 4,5%, хотя ждали только 4%. Это не только много само по себе, это еще и ускорение по сравнению с майскими цифрами.
Рынки рефлекторно отреагировали ростом, но после таких данных аукцион по размещению 3-летних облигаций прошел слабо, и тут уже рынок облигаций дрогнул: доходности 10-леток резко ушли выше 1,4% и позиционируются под дальнейший рост.
От такого удара рынок акций тоже не устоял: пока падение небольшое, но ситуация ухудшается.
Трещина в рынке, о которой мы говорили, продолжает расширяться.
Кажется, это и происходит - инфляция в июне оказалась 4,5%, хотя ждали только 4%. Это не только много само по себе, это еще и ускорение по сравнению с майскими цифрами.
Рынки рефлекторно отреагировали ростом, но после таких данных аукцион по размещению 3-летних облигаций прошел слабо, и тут уже рынок облигаций дрогнул: доходности 10-леток резко ушли выше 1,4% и позиционируются под дальнейший рост.
От такого удара рынок акций тоже не устоял: пока падение небольшое, но ситуация ухудшается.
Трещина в рынке, о которой мы говорили, продолжает расширяться.
Отдельно радует, что NASDAQ не смог пробить линию сопротивления, которая с октября прошлого года задавала потолок тренда (с небольшим исключением в начале 2021, но то была эйфория).
Видимо, пойдет вниз скоро
Видимо, пойдет вниз скоро
NASDAQ рисует силуэт Манхеттена последние несколько дней.
Надо сказать, что это КРАЙНЕ нетипичные для рынка движения: как будто кто-то его тащит вверх за шкирку, но он все время соскальзывает.
Любой, кто имеет «насмотренность» в рынке, может увидеть, что это искусственная динамика.
Судя по всему, хедж-фонды разгоняют индекс перед массовым истечением опционов в пятницу. По крупным акциям там довольно большое количество колл-опционов, которые просто сгорят, если рынок чуть не подвинуть вверх. Они и двигают, пользуясь тем, что ликвидность летом довольно низкая.
Плюс роботы, которые автоматически реагируют на падение доходностей облигаций - о них мы уже писали.
В общем, текущие уровни абсолютно искусственные и долго не продержатся.
Уже все вокруг сыпется: и Азия, и Европа, и традиционные сектора, и даже мелкие технологии. И только несколько крупных IT гигантов стоят, гордо подняв голову, как будто они работают в какой-то параллельной экономике.
Рынок даёт шанс выскочить тем, кто ещё не успел.
Надо сказать, что это КРАЙНЕ нетипичные для рынка движения: как будто кто-то его тащит вверх за шкирку, но он все время соскальзывает.
Любой, кто имеет «насмотренность» в рынке, может увидеть, что это искусственная динамика.
Судя по всему, хедж-фонды разгоняют индекс перед массовым истечением опционов в пятницу. По крупным акциям там довольно большое количество колл-опционов, которые просто сгорят, если рынок чуть не подвинуть вверх. Они и двигают, пользуясь тем, что ликвидность летом довольно низкая.
Плюс роботы, которые автоматически реагируют на падение доходностей облигаций - о них мы уже писали.
В общем, текущие уровни абсолютно искусственные и долго не продержатся.
Уже все вокруг сыпется: и Азия, и Европа, и традиционные сектора, и даже мелкие технологии. И только несколько крупных IT гигантов стоят, гордо подняв голову, как будто они работают в какой-то параллельной экономике.
Рынок даёт шанс выскочить тем, кто ещё не успел.
А вот Российский рынок никто за шкирку не тянет, поэтому РТС идёт вниз, теряя еще 0.55% сегодня, что довольно ощутимо.
Помимо падения глобальных рынков есть ещё и триггер в виде падающей нефти.
Все ждали, чем закончатся разборки в ОПЕК, и вот итог - неожиданно быстро договорились: саудовцы пошли на уступки Эмиратам по квотам.
В итоге соглашение продлят на весь 2022 год, что хорошо для рынка, потому что будет работать какой-никакой контроль добычи.
Но трейдеры побежали фиксировать прибыль - и укатали "чёрное золото" с 76,50 уже на 73,4.
Движение больше спекулятивное: после сделки ОПЕК факторов роста нефти не осталось, особенно когда восстановление экономики стало замедляться, да ещё и новый штамм вируса вынуждает сохранять ограничения на путешествия и тд.
И при этом все в нефти уже сидят - продать почти некому.
Поэтому пошла коррекция и может ещё продолжиться: движения в нефти редко бывают плавными.
Но даже на горизонте пары месяцев ситуация для нефти благоприятная: дефицит будет возникать, поскольку спрос хорошо растёт даже в условиях нового штамма. Многие пересели на личные авто, переехали за город и стали жечь гораздо больше бензина, чем раньше.
Так что паниковать не стоит, но самые прибыльные позиции можно и подсократить.
Помимо падения глобальных рынков есть ещё и триггер в виде падающей нефти.
Все ждали, чем закончатся разборки в ОПЕК, и вот итог - неожиданно быстро договорились: саудовцы пошли на уступки Эмиратам по квотам.
В итоге соглашение продлят на весь 2022 год, что хорошо для рынка, потому что будет работать какой-никакой контроль добычи.
Но трейдеры побежали фиксировать прибыль - и укатали "чёрное золото" с 76,50 уже на 73,4.
Движение больше спекулятивное: после сделки ОПЕК факторов роста нефти не осталось, особенно когда восстановление экономики стало замедляться, да ещё и новый штамм вируса вынуждает сохранять ограничения на путешествия и тд.
И при этом все в нефти уже сидят - продать почти некому.
Поэтому пошла коррекция и может ещё продолжиться: движения в нефти редко бывают плавными.
Но даже на горизонте пары месяцев ситуация для нефти благоприятная: дефицит будет возникать, поскольку спрос хорошо растёт даже в условиях нового штамма. Многие пересели на личные авто, переехали за город и стали жечь гораздо больше бензина, чем раньше.
Так что паниковать не стоит, но самые прибыльные позиции можно и подсократить.
Друзья, хотим рассказать вам про GoldCoach - канал о стратегическом развитии и стратегиях роста малого бизнеса.
Авторы обучают предпринимателей, как можно зарабатывать больше, становиться продуктивнее и как обрести желанную свободу.
А тем, кто еще не определился, канал помогает находить свои сильные стороны и учит как их лучшим образом капитализировать, занимаясь при этом любимым делом.
Ссылка для желающих подписаться:
https://t.me/Goldcoach
Авторы обучают предпринимателей, как можно зарабатывать больше, становиться продуктивнее и как обрести желанную свободу.
А тем, кто еще не определился, канал помогает находить свои сильные стороны и учит как их лучшим образом капитализировать, занимаясь при этом любимым делом.
Ссылка для желающих подписаться:
https://t.me/Goldcoach
Telegram
Goldcoach⭐️
Goldcoach| Бизнес-Статьи про видение, сильные стороны, мышление, маркетинговые тактики, план/стратегия и управление проектами
Прайс: @ifogoldcoach
Реклама: @Goldcoachru_Bot
Менеджеры: @akbareducation
Прайс: @ifogoldcoach
Реклама: @Goldcoachru_Bot
Менеджеры: @akbareducation
Статья называется «падающие доходности облигаций остаются загадкой». И это пишет не кто-нибудь, а человек, который 30 лет занимается финансовой журналистикой и общается с десятками менеджеров фондов.
И это говорится про главный финансовый инструмент в мире: казначейские облигации США.
Никто толком не понимает, почему их цены так растут, а доходности так падают.
Версий много (замедление экономики, временный характер инфляции), но все они не слишком убедительны.
Получается, рынок не очень понимает, куда и почему двигается главный актив в мире, от которого происходит ценообразование вообще всего остального: и других облигаций, и акций, и металлов.
Это ооочень опасно. Создаёт риск внезапного глобального пересмотра всех оценок.
У нас есть своя версия происходящего - скоро поделимся!
И это говорится про главный финансовый инструмент в мире: казначейские облигации США.
Никто толком не понимает, почему их цены так растут, а доходности так падают.
Версий много (замедление экономики, временный характер инфляции), но все они не слишком убедительны.
Получается, рынок не очень понимает, куда и почему двигается главный актив в мире, от которого происходит ценообразование вообще всего остального: и других облигаций, и акций, и металлов.
Это ооочень опасно. Создаёт риск внезапного глобального пересмотра всех оценок.
У нас есть своя версия происходящего - скоро поделимся!
NASDAQ и остальные индексы проломили восходящий тренд в пятницу.
наш прогноз по коррекции начинает сбываться в полный рост.
Падение рынка примерно на 5% было бы оправдано. Однако сейчас рынок не очень ликвидный и поэтому имеет нехилый «тормозной путь», так что может захлестнуть вниз и сильнее, чем на 5%.
Будем наблюдать.
Молодцы те, кто послушал нас и избавился от позиций заранее - скоро будут хорошие уровни для покупок.
наш прогноз по коррекции начинает сбываться в полный рост.
Падение рынка примерно на 5% было бы оправдано. Однако сейчас рынок не очень ликвидный и поэтому имеет нехилый «тормозной путь», так что может захлестнуть вниз и сильнее, чем на 5%.
Будем наблюдать.
Молодцы те, кто послушал нас и избавился от позиций заранее - скоро будут хорошие уровни для покупок.
Чаще всего после «чёрной пятницы» на рынках случается «чёрный понедельник».
Почему?
Во-первых, если в пятницу под конец недели у «Быков» не хватает сил поддержать рынок, это сигнал для всех, что оптимисты сдают позиции, и сил осталось мало.
Во-вторых, получив пробоину в портфеле в пятницу, многие инвесторы все выходные маринуются в своих печалях, и к понедельнику у них остаётся только одно желание - как можно быстрее все продать.
Так получилось и в этот раз.
Рынки обрушились, S&P уверенно движется к нашей цели 4,200, о которой мы недавно писали.
Но завтра, судя по всему, будет отскок и попытка штурмовать 4,300.
Скорее всего, попытка будет неудачная, поскольку страхи замедления экономики от вируса пока только ширятся и множатся. Это системный риск для рынка - такое обычно быстро не проходит.
Почему?
Во-первых, если в пятницу под конец недели у «Быков» не хватает сил поддержать рынок, это сигнал для всех, что оптимисты сдают позиции, и сил осталось мало.
Во-вторых, получив пробоину в портфеле в пятницу, многие инвесторы все выходные маринуются в своих печалях, и к понедельнику у них остаётся только одно желание - как можно быстрее все продать.
Так получилось и в этот раз.
Рынки обрушились, S&P уверенно движется к нашей цели 4,200, о которой мы недавно писали.
Но завтра, судя по всему, будет отскок и попытка штурмовать 4,300.
Скорее всего, попытка будет неудачная, поскольку страхи замедления экономики от вируса пока только ширятся и множатся. Это системный риск для рынка - такое обычно быстро не проходит.