#ПортфельДляМосбиржи

Покупаем OXY (Occidental Petroleum) на уровне $29
OXY - одна из крупнейших американских нефтегазовых компаний.

Для нас эта идея привлекательна на коротком горизонте по двум причинам:
1. Ситуация по нефти, как мы и писали, складывается неплохо и мы ожидаем продолжения роста: переговоры по сделке с Ираном “зашли в тупик”, а ОПЕК+ говорит о росте спроса и падении запасов.

2. Компания закредитована и это большой риск в условиях растущих ставок (рано или поздно долг придётся рефинансировать и издержки на его обслуживание будут гораздо выше). Тем не менее, на горизонте следующих нескольких недель мы ожидаем стабилизацию доходностей казначейских облигаций на уровне 1.5-1.6%, что поддержит рост компаний с высокой долговой нагрузкой.

Закрываем Aphria (новый тикер TLRY) на уровне $20,77 (+13%)

Вчера мы писали про волатильность ввиду выхода сегодня очередного PMI в США, только теперь по сектору услуг - и вот она!

Как и PMI в производственном секторе, показатель превзошёл ожидания.

Количество новых обращений за пособиями по безработице тоже оказалось лучше: впервые с начала кризиса менее 400,000 человек подали заявки.

На этом фоне доходности 10-летних облигаций улетели на 1.62% - инвесторы занервничали и стали сливать и бонды, и акции.

Но пока это не выходит за рамки обычного отката рынка после роста и никак не меняет наш позитивный прогноз до середины июня.

Дело в том, что ничего нового мы сегодня не узнали - с PMI в производственном секторе ситуация была идентична.

Статистика выходит сильная, но далеко не все говорит о перегреве. Например, общее количество получателей пособий по безработице оказалось хуже ожиданий. Активность бизнеса в непроизводственном секторе - тоже.

Так что нарратив рынка поменяться не должен.

Завтра выйдет отчёт по рынку труда за май - будет ещё одна важная вводная.

Сегодня допустили ошибку в публикации (не учли конвертацию акций Aphria после слияния с Tilray).

Убыток по сделке - 5.6%

Вот этим прогнозом мы очень гордимся!

Мы обратили внимание на слабость рынка труда и написали, что отчёт по рынку труда в мае скорее всего будет хуже ожиданий - ровно это и произошло: отчёт вышел сегодня перед открытием рынков.

Мы также в дальнейших постах сказали, что сильные цифры по PMI не способны переломить нарратив рынка, что инфляция будет временной. Это тоже произошло.

Позитивный тезис подтвердился - теперь открыт путь к новым максимумам рынка до середины июня, когда выйдут данные по инфляции и будет заседание ФРС.

Поздравляем всех, кто нас послушал и не боялся в эти дни.

Открываем запись на подписку на инвест.рекомендации!

Прогнозируемая доходность в разных тарифах – от 15 до 35% годовых в USD.

Для неквалов рекомендуем портфель от 150 000 рублей, для квалов – от $30 000.

Переходите, выбирайте нужную и оформляйте: https://index-capital.ru/subscription

#TheWeekAhead

Основные события (данные) на этой неделе ниже.

Ключевой день - четверг, когда выходят данные по инфляции! В среду все будут сокращать позиции. А до среды ожидаем рост.

ПН (07.06)
- Ежегодное мероприятие Apple - WWDC

ВТ (08.06)
- Недельные запасы сырой нефти от API

CР (09.06)
- Gamestop (отчётность)

ЧТ (10.06)
- Ежемесячный отчёт ОПЕК
- Заседание ЕЦБ
- Индекс потребительских цен (США)
- Отчёт по безработице (США)
- Аукцион 30-летних казначейских облигаций (США)

ПТ (11.06)
- Индекс настроения потребителей от Мичиганского университета (США)
- Индекс потребительских инфляционных ожиданий от Мичиганского университета (США)

Как мы и прогнозировали, с начала недели рынок в целом на позитиве, особенно в технологическом секторе.

Сегодня доходности облигаций продолжают падать, отыгрывая слабый отчёт по рынку труда, который вышел в пятницу.

Поэтому сегодня ожидаем ещё один рывок вверх по всему спектру рынка.

А вот завтра к концу американской сессии, а может и раньше, многие начнут хеджировать позиции / фиксировать прибыль перед данными по инфляции в четверг, которые имеют все шансы снова превысить ожидания.

Поэтому рекомендуем сегодня избавляться от волатильных технологических акций, которые в плюсе.

Рынок опять прощает грехи - в такие моменты не стоит искушать его и просить ещё одну индульгенцию.

Российский рынок сегодня вел себя нейтрально, сильной динамики не было, как и на глобальном рынке.

Рублевый индекс Мосбиржи чуть снизился, но зато рубль укрепился, поэтому РТС даже снова в плюсе.

Внимание инвесторов приковано к заседанию ЦБ в пятницу, на котором будет приниматься решение по ключевой ставке.

С учетом того, что последние данные показали разгон инфляции до 6%, мы ожидаем поднятия ставки сразу на 50 базисных пунктов: до 5,5%.

Это ещё один позитивный фактор для рубля, поскольку вырастет спред между доходностью ОФЗ, которая вырастет после поднятия ставки, и доходностями облигаций США и Европы, которые в последние дни снижаются.

Так что наш позитивный прогноз по рублю сохраняется. Следующая важная веха - данные по инфляции в США в четверг, после которых доллар может частично отыграть потери, но больших движений мы не ждём.

По нефти позитив так же сохраняется: сделка с Ираном затягивается из-за тёрок по ядерной программе. Если она и будет заключена, но новые объемы нефти поступят на рынок на раньше осени.

Европейский и азиатский рынки сегодня в минусе, зато пытается расти американский тех сектор, приободрённый падающими доходностями по облигациям.

Мы ожидаем, что сегодня под конец дня и американские акции уйдут в минус, поскольку инвесторы будут бояться, что завтрашние данные по инфляции обрушат рынок.

Однако большой просадки мы не ждём: 0.5-1.2% максимум по индексу NASDAQ.

Почему?

С одной стороны, глядя на цены отдельных товаров, есть все основания считать, что завтрашняя инфляция превысит ожидания, и какая-то нервозность в связи с этим неизбежна.

С другой стороны, рынок облигаций ведёт себя крайне спокойно, давая понять, что инвесторы готовы не паниковать и дожидаться естественного спада инфляции.

В этой ситуации все те, кто агрессивно шортил облигации в ожидании резкого роста доходностей до 2-2.5%, вынуждены закрывать позиции, что создаёт дополнительный спрос на покупку облигаций, и сбивает доходности ещё ниже. Классический short squeeze.

Поэтому наш базовый сценарий: волатильность сегодня - завтра и затем рост.

Чего ждать от рынка завтра после цифр по инфляции?

Завтра, 10 июня, экстра-важный день для фондового рынка - в 15:30 МСК будут опубликованы данные по инфляции в США в мае.

Рынок ждал этого момента с конца мая и все это время консолидировался в узком диапазоне (см график выше), готовясь к мощному движению. В последние дни консолидация сместилась в верхнюю часть диапазона, что говорит о том, что рынок готовится именно к движению вверх, а не вниз.

И поводом для этого как раз должны стать данные по инфляции.

Аналитики прогнозируют, что в мае цены выросли на 4,7% к маю 2020 (то есть год к году) и на 0,4% к апрелю 2021 (месяц к месяцу).

Это очень большие показатели, но и рынок облигаций, и рынок акций, как мы писали неоднократно, явно готовы простить это как временное недоразумение.

Это означает, что если цифры выйдут на уровне ожиданий или чуть выше, рынок резко рванет вверх, и акциям будет открыта дорога на новые исторические максимумы. Вероятность такого сценария - 70%, поскольку ожидания и так уже достаточно высокие - эксперты подняли прогнозы после конфуза в мае, когда инфляция вышла на уровне 4,3%, хотя ждали всего 3,8%.

И только если цифры окажутся существенно выше даже этих ожиданий, рынок дрогнет.

Именно на этом основан наш базовый сценарий - снижение рынка сегодня вечером или завтра утром и активный рост сразу после выхода статистики.

Биткоин тоже позиционируется под позитивный сценарий всеобщего безудержного роста: пробил важное сопротивление и наверняка попробует еще раз штурмовать $40,000.

При этом техническая картина все еще крайне сложная: биткоин находится в зоне отчуждения, когда докупать еще рано (потому что новый виток роста еще не начался), а продавать уже жалко

Пока рынок двигается по нашему сценарию. Надеемся, вы успели прикрыть прибыльные позиции по нашему совету