Почему мы думаем, что тревога ложная?
Потому что:
- золото удержалось выше 1900, несмотря на резкий рост доходностей облигаций
- S&P удержался выше 4200
- NASDAQ удержался в диапазоне, в котором он консолидируется последние несколько дней
- доходности облигаций удержались ниже 50-дневной средней и откатились на уровень 1,61%
- волатильность (VIX) ниже 18%
- индекс доллара падает на 0,2%
Каждый фактор в отдельности малозначим, но все вместе они посылают недвусмысленный сигнал, что рост скорее всего продолжится.
Потому что:
- золото удержалось выше 1900, несмотря на резкий рост доходностей облигаций
- S&P удержался выше 4200
- NASDAQ удержался в диапазоне, в котором он консолидируется последние несколько дней
- доходности облигаций удержались ниже 50-дневной средней и откатились на уровень 1,61%
- волатильность (VIX) ниже 18%
- индекс доллара падает на 0,2%
Каждый фактор в отдельности малозначим, но все вместе они посылают недвусмысленный сигнал, что рост скорее всего продолжится.
Рынок делает попытку восстановления сегодня.
Доходности облигаций снизились до комфортной зоны в районе 1.6%.
Помимо знаков, описанных выше, мы обратили внимание, что хотя вчерашний опрос показал, что ситуация с заказами на промышленную продукцию была лучше ожиданий, ситуация с занятостью в промышленном секторе (manufacturing employment) оказалась хуже.
Это означает, что пятничный отчёт по рынку труда в мае может тоже оказаться слабее прогнозов, тогда страхи перегрева экономики резко пойдут на спад, и мы увидим ещё насколько дней ралли.
В целом, мы подтверждаем тезис, что пока прогноз по рынку акций позитивен, но до пятницы может быть волатильность.
Доходности облигаций снизились до комфортной зоны в районе 1.6%.
Помимо знаков, описанных выше, мы обратили внимание, что хотя вчерашний опрос показал, что ситуация с заказами на промышленную продукцию была лучше ожиданий, ситуация с занятостью в промышленном секторе (manufacturing employment) оказалась хуже.
Это означает, что пятничный отчёт по рынку труда в мае может тоже оказаться слабее прогнозов, тогда страхи перегрева экономики резко пойдут на спад, и мы увидим ещё насколько дней ралли.
В целом, мы подтверждаем тезис, что пока прогноз по рынку акций позитивен, но до пятницы может быть волатильность.
Российский рынок продолжает двигаться вверх. Индекс РТС закрепляется в районе 1620 пунктов, где он был совсем недолго в январе 2020 года, а до этого - аж в 2013 году.
Основная причина - рост нефти, которая явно попытается пойти на $80 после того, как забуксовали переговоры США - Иран, и после того, как на встрече ОПЕК+ министры подтвердили быстрый рост спроса на нефть.
Ситуация с российскими металлургами получило новое развитие - глава Минпромторга Мантуров высказался против предложения "забрать" у компаний 100 млрд рублей.
Вместо этого он предложил вернуться к обсуждению скидок на металл для гос строек.
Хотя это явное смягчение позиции, за металлургов явно взялись серьезно и будут их обезжиривать. Мы внимательно следим за этой ситуацией и считаем, что как минимум прибыль в этих бумагах нужно фиксировать.
Но по рынку в целом сохраняем позитивный прогноз.
Основная причина - рост нефти, которая явно попытается пойти на $80 после того, как забуксовали переговоры США - Иран, и после того, как на встрече ОПЕК+ министры подтвердили быстрый рост спроса на нефть.
Ситуация с российскими металлургами получило новое развитие - глава Минпромторга Мантуров высказался против предложения "забрать" у компаний 100 млрд рублей.
Вместо этого он предложил вернуться к обсуждению скидок на металл для гос строек.
Хотя это явное смягчение позиции, за металлургов явно взялись серьезно и будут их обезжиривать. Мы внимательно следим за этой ситуацией и считаем, что как минимум прибыль в этих бумагах нужно фиксировать.
Но по рынку в целом сохраняем позитивный прогноз.
#ПортфельДляМосбиржи
Покупаем OXY (Occidental Petroleum) на уровне $29
OXY - одна из крупнейших американских нефтегазовых компаний.
Для нас эта идея привлекательна на коротком горизонте по двум причинам:
1. Ситуация по нефти, как мы и писали, складывается неплохо и мы ожидаем продолжения роста: переговоры по сделке с Ираном “зашли в тупик”, а ОПЕК+ говорит о росте спроса и падении запасов.
2. Компания закредитована и это большой риск в условиях растущих ставок (рано или поздно долг придётся рефинансировать и издержки на его обслуживание будут гораздо выше). Тем не менее, на горизонте следующих нескольких недель мы ожидаем стабилизацию доходностей казначейских облигаций на уровне 1.5-1.6%, что поддержит рост компаний с высокой долговой нагрузкой.
Покупаем OXY (Occidental Petroleum) на уровне $29
OXY - одна из крупнейших американских нефтегазовых компаний.
Для нас эта идея привлекательна на коротком горизонте по двум причинам:
1. Ситуация по нефти, как мы и писали, складывается неплохо и мы ожидаем продолжения роста: переговоры по сделке с Ираном “зашли в тупик”, а ОПЕК+ говорит о росте спроса и падении запасов.
2. Компания закредитована и это большой риск в условиях растущих ставок (рано или поздно долг придётся рефинансировать и издержки на его обслуживание будут гораздо выше). Тем не менее, на горизонте следующих нескольких недель мы ожидаем стабилизацию доходностей казначейских облигаций на уровне 1.5-1.6%, что поддержит рост компаний с высокой долговой нагрузкой.
Index Capital
Кроме Mj покупаем Aphria (Nasdaq: Apha) на уровне $18.39 Aphria - один из крупнейших канадских производителей каннабиса с налаженным выходом на американский и европейский рынки: - В Америке Aphria приобрела небольшую пивоварню SweetWater и при легализации…
Закрываем Aphria (новый тикер TLRY) на уровне $20,77 (+13%)
Index Capital
Рынок делает попытку восстановления сегодня. Доходности облигаций снизились до комфортной зоны в районе 1.6%. Помимо знаков, описанных выше, мы обратили внимание, что хотя вчерашний опрос показал, что ситуация с заказами на промышленную продукцию была лучше…
Вчера мы писали про волатильность ввиду выхода сегодня очередного PMI в США, только теперь по сектору услуг - и вот она!
Как и PMI в производственном секторе, показатель превзошёл ожидания.
Количество новых обращений за пособиями по безработице тоже оказалось лучше: впервые с начала кризиса менее 400,000 человек подали заявки.
На этом фоне доходности 10-летних облигаций улетели на 1.62% - инвесторы занервничали и стали сливать и бонды, и акции.
Но пока это не выходит за рамки обычного отката рынка после роста и никак не меняет наш позитивный прогноз до середины июня.
Дело в том, что ничего нового мы сегодня не узнали - с PMI в производственном секторе ситуация была идентична.
Статистика выходит сильная, но далеко не все говорит о перегреве. Например, общее количество получателей пособий по безработице оказалось хуже ожиданий. Активность бизнеса в непроизводственном секторе - тоже.
Так что нарратив рынка поменяться не должен.
Завтра выйдет отчёт по рынку труда за май - будет ещё одна важная вводная.
Как и PMI в производственном секторе, показатель превзошёл ожидания.
Количество новых обращений за пособиями по безработице тоже оказалось лучше: впервые с начала кризиса менее 400,000 человек подали заявки.
На этом фоне доходности 10-летних облигаций улетели на 1.62% - инвесторы занервничали и стали сливать и бонды, и акции.
Но пока это не выходит за рамки обычного отката рынка после роста и никак не меняет наш позитивный прогноз до середины июня.
Дело в том, что ничего нового мы сегодня не узнали - с PMI в производственном секторе ситуация была идентична.
Статистика выходит сильная, но далеко не все говорит о перегреве. Например, общее количество получателей пособий по безработице оказалось хуже ожиданий. Активность бизнеса в непроизводственном секторе - тоже.
Так что нарратив рынка поменяться не должен.
Завтра выйдет отчёт по рынку труда за май - будет ещё одна важная вводная.
Index Capital
Закрываем Aphria (новый тикер TLRY) на уровне $20,77 (+13%)
Сегодня допустили ошибку в публикации (не учли конвертацию акций Aphria после слияния с Tilray).
Убыток по сделке - 5.6%
Убыток по сделке - 5.6%
Index Capital
Рынок делает попытку восстановления сегодня. Доходности облигаций снизились до комфортной зоны в районе 1.6%. Помимо знаков, описанных выше, мы обратили внимание, что хотя вчерашний опрос показал, что ситуация с заказами на промышленную продукцию была лучше…
Вот этим прогнозом мы очень гордимся!
Мы обратили внимание на слабость рынка труда и написали, что отчёт по рынку труда в мае скорее всего будет хуже ожиданий - ровно это и произошло: отчёт вышел сегодня перед открытием рынков.
Мы также в дальнейших постах сказали, что сильные цифры по PMI не способны переломить нарратив рынка, что инфляция будет временной. Это тоже произошло.
Позитивный тезис подтвердился - теперь открыт путь к новым максимумам рынка до середины июня, когда выйдут данные по инфляции и будет заседание ФРС.
Поздравляем всех, кто нас послушал и не боялся в эти дни.
Мы обратили внимание на слабость рынка труда и написали, что отчёт по рынку труда в мае скорее всего будет хуже ожиданий - ровно это и произошло: отчёт вышел сегодня перед открытием рынков.
Мы также в дальнейших постах сказали, что сильные цифры по PMI не способны переломить нарратив рынка, что инфляция будет временной. Это тоже произошло.
Позитивный тезис подтвердился - теперь открыт путь к новым максимумам рынка до середины июня, когда выйдут данные по инфляции и будет заседание ФРС.
Поздравляем всех, кто нас послушал и не боялся в эти дни.
Открываем запись на подписку на инвест.рекомендации!
Прогнозируемая доходность в разных тарифах – от 15 до 35% годовых в USD.
Для неквалов рекомендуем портфель от 150 000 рублей, для квалов – от $30 000.
Переходите, выбирайте нужную и оформляйте: https://index-capital.ru/subscription
Прогнозируемая доходность в разных тарифах – от 15 до 35% годовых в USD.
Для неквалов рекомендуем портфель от 150 000 рублей, для квалов – от $30 000.
Переходите, выбирайте нужную и оформляйте: https://index-capital.ru/subscription
#TheWeekAhead
Основные события (данные) на этой неделе ниже.
Ключевой день - четверг, когда выходят данные по инфляции! В среду все будут сокращать позиции. А до среды ожидаем рост.
ПН (07.06)
- Ежегодное мероприятие Apple - WWDC
ВТ (08.06)
- Недельные запасы сырой нефти от API
CР (09.06)
- Gamestop (отчётность)
ЧТ (10.06)
- Ежемесячный отчёт ОПЕК
- Заседание ЕЦБ
- Индекс потребительских цен (США)
- Отчёт по безработице (США)
- Аукцион 30-летних казначейских облигаций (США)
ПТ (11.06)
- Индекс настроения потребителей от Мичиганского университета (США)
- Индекс потребительских инфляционных ожиданий от Мичиганского университета (США)
Основные события (данные) на этой неделе ниже.
Ключевой день - четверг, когда выходят данные по инфляции! В среду все будут сокращать позиции. А до среды ожидаем рост.
ПН (07.06)
- Ежегодное мероприятие Apple - WWDC
ВТ (08.06)
- Недельные запасы сырой нефти от API
CР (09.06)
- Gamestop (отчётность)
ЧТ (10.06)
- Ежемесячный отчёт ОПЕК
- Заседание ЕЦБ
- Индекс потребительских цен (США)
- Отчёт по безработице (США)
- Аукцион 30-летних казначейских облигаций (США)
ПТ (11.06)
- Индекс настроения потребителей от Мичиганского университета (США)
- Индекс потребительских инфляционных ожиданий от Мичиганского университета (США)
Как мы и прогнозировали, с начала недели рынок в целом на позитиве, особенно в технологическом секторе.
Сегодня доходности облигаций продолжают падать, отыгрывая слабый отчёт по рынку труда, который вышел в пятницу.
Поэтому сегодня ожидаем ещё один рывок вверх по всему спектру рынка.
А вот завтра к концу американской сессии, а может и раньше, многие начнут хеджировать позиции / фиксировать прибыль перед данными по инфляции в четверг, которые имеют все шансы снова превысить ожидания.
Поэтому рекомендуем сегодня избавляться от волатильных технологических акций, которые в плюсе.
Рынок опять прощает грехи - в такие моменты не стоит искушать его и просить ещё одну индульгенцию.
Сегодня доходности облигаций продолжают падать, отыгрывая слабый отчёт по рынку труда, который вышел в пятницу.
Поэтому сегодня ожидаем ещё один рывок вверх по всему спектру рынка.
А вот завтра к концу американской сессии, а может и раньше, многие начнут хеджировать позиции / фиксировать прибыль перед данными по инфляции в четверг, которые имеют все шансы снова превысить ожидания.
Поэтому рекомендуем сегодня избавляться от волатильных технологических акций, которые в плюсе.
Рынок опять прощает грехи - в такие моменты не стоит искушать его и просить ещё одну индульгенцию.
Российский рынок сегодня вел себя нейтрально, сильной динамики не было, как и на глобальном рынке.
Рублевый индекс Мосбиржи чуть снизился, но зато рубль укрепился, поэтому РТС даже снова в плюсе.
Внимание инвесторов приковано к заседанию ЦБ в пятницу, на котором будет приниматься решение по ключевой ставке.
С учетом того, что последние данные показали разгон инфляции до 6%, мы ожидаем поднятия ставки сразу на 50 базисных пунктов: до 5,5%.
Это ещё один позитивный фактор для рубля, поскольку вырастет спред между доходностью ОФЗ, которая вырастет после поднятия ставки, и доходностями облигаций США и Европы, которые в последние дни снижаются.
Так что наш позитивный прогноз по рублю сохраняется. Следующая важная веха - данные по инфляции в США в четверг, после которых доллар может частично отыграть потери, но больших движений мы не ждём.
По нефти позитив так же сохраняется: сделка с Ираном затягивается из-за тёрок по ядерной программе. Если она и будет заключена, но новые объемы нефти поступят на рынок на раньше осени.
Рублевый индекс Мосбиржи чуть снизился, но зато рубль укрепился, поэтому РТС даже снова в плюсе.
Внимание инвесторов приковано к заседанию ЦБ в пятницу, на котором будет приниматься решение по ключевой ставке.
С учетом того, что последние данные показали разгон инфляции до 6%, мы ожидаем поднятия ставки сразу на 50 базисных пунктов: до 5,5%.
Это ещё один позитивный фактор для рубля, поскольку вырастет спред между доходностью ОФЗ, которая вырастет после поднятия ставки, и доходностями облигаций США и Европы, которые в последние дни снижаются.
Так что наш позитивный прогноз по рублю сохраняется. Следующая важная веха - данные по инфляции в США в четверг, после которых доллар может частично отыграть потери, но больших движений мы не ждём.
По нефти позитив так же сохраняется: сделка с Ираном затягивается из-за тёрок по ядерной программе. Если она и будет заключена, но новые объемы нефти поступят на рынок на раньше осени.
Европейский и азиатский рынки сегодня в минусе, зато пытается расти американский тех сектор, приободрённый падающими доходностями по облигациям.
Мы ожидаем, что сегодня под конец дня и американские акции уйдут в минус, поскольку инвесторы будут бояться, что завтрашние данные по инфляции обрушат рынок.
Однако большой просадки мы не ждём: 0.5-1.2% максимум по индексу NASDAQ.
Почему?
С одной стороны, глядя на цены отдельных товаров, есть все основания считать, что завтрашняя инфляция превысит ожидания, и какая-то нервозность в связи с этим неизбежна.
С другой стороны, рынок облигаций ведёт себя крайне спокойно, давая понять, что инвесторы готовы не паниковать и дожидаться естественного спада инфляции.
В этой ситуации все те, кто агрессивно шортил облигации в ожидании резкого роста доходностей до 2-2.5%, вынуждены закрывать позиции, что создаёт дополнительный спрос на покупку облигаций, и сбивает доходности ещё ниже. Классический short squeeze.
Поэтому наш базовый сценарий: волатильность сегодня - завтра и затем рост.
Мы ожидаем, что сегодня под конец дня и американские акции уйдут в минус, поскольку инвесторы будут бояться, что завтрашние данные по инфляции обрушат рынок.
Однако большой просадки мы не ждём: 0.5-1.2% максимум по индексу NASDAQ.
Почему?
С одной стороны, глядя на цены отдельных товаров, есть все основания считать, что завтрашняя инфляция превысит ожидания, и какая-то нервозность в связи с этим неизбежна.
С другой стороны, рынок облигаций ведёт себя крайне спокойно, давая понять, что инвесторы готовы не паниковать и дожидаться естественного спада инфляции.
В этой ситуации все те, кто агрессивно шортил облигации в ожидании резкого роста доходностей до 2-2.5%, вынуждены закрывать позиции, что создаёт дополнительный спрос на покупку облигаций, и сбивает доходности ещё ниже. Классический short squeeze.
Поэтому наш базовый сценарий: волатильность сегодня - завтра и затем рост.