#TheWeekAhead
Неделя предстоит насыщенная - выходят основные показатели “пульса” экономики.
Уже видим, что промышленность в Европе и Китае чувствует себя чуть лучше ожиданий, но показатели не звёздные - из-за роста цен на сырьё и сбоев в цепочках поставок динамика восстановления слабая.
С большой вероятностью так же выглядит и ситуация в США.
Поэтому на этой неделе мы не ждём, что спокойствие на рынке облигаций будет нарушено. Соответственно, ждём продолжения роста акций и технологических компаний в частности.
Тем не менее, мы продолжаем активно следить за основными данными - восстановление экономики и рынка труда быстрее прогнозов может заставить ФРС раньше заговорить о сворачивании программ покупки активов и испугать рынки акций.
Основные события (данные) на этой неделе:
ВТ (01.06)
- Индекс деловой активности в производственном секторе (Европа/ США)
- Индекс потребительских цен (Европа)
- Уровень безработицы (Европа)
- Речь членов ФРС Брейнарда/ Кворлса
- Заседание ОПЕК
- Zoom (отчётность)
СР (02.06)
- Индекс цен производителей (Европа)
- Индекс розничных продаж (США)
- Речь членов ФРС Бостика/ Эванса/ Брейнарда
- Недельные запасы сырой нефти от API
- Splunk (отчётность)
ЧТ (03.06)
- Отчёт по безработице (Европа/ США)
- Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (США)
- Композитный индекс деловой активности (США)
- Речь членов ФРС Бостика/ Кворлса
- Docusign, Slack (отчётность)
ПТ (04.06)
- Речь глав ФРС и ЕЦБ Пауэлла / Лагард
- Средняя почасовая заработная плата (США)
- Объём заказов на товары длительного пользования (США)
- Уровень безработицы (США)
Неделя предстоит насыщенная - выходят основные показатели “пульса” экономики.
Уже видим, что промышленность в Европе и Китае чувствует себя чуть лучше ожиданий, но показатели не звёздные - из-за роста цен на сырьё и сбоев в цепочках поставок динамика восстановления слабая.
С большой вероятностью так же выглядит и ситуация в США.
Поэтому на этой неделе мы не ждём, что спокойствие на рынке облигаций будет нарушено. Соответственно, ждём продолжения роста акций и технологических компаний в частности.
Тем не менее, мы продолжаем активно следить за основными данными - восстановление экономики и рынка труда быстрее прогнозов может заставить ФРС раньше заговорить о сворачивании программ покупки активов и испугать рынки акций.
Основные события (данные) на этой неделе:
ВТ (01.06)
- Индекс деловой активности в производственном секторе (Европа/ США)
- Индекс потребительских цен (Европа)
- Уровень безработицы (Европа)
- Речь членов ФРС Брейнарда/ Кворлса
- Заседание ОПЕК
- Zoom (отчётность)
СР (02.06)
- Индекс цен производителей (Европа)
- Индекс розничных продаж (США)
- Речь членов ФРС Бостика/ Эванса/ Брейнарда
- Недельные запасы сырой нефти от API
- Splunk (отчётность)
ЧТ (03.06)
- Отчёт по безработице (Европа/ США)
- Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (США)
- Композитный индекс деловой активности (США)
- Речь членов ФРС Бостика/ Кворлса
- Docusign, Slack (отчётность)
ПТ (04.06)
- Речь глав ФРС и ЕЦБ Пауэлла / Лагард
- Средняя почасовая заработная плата (США)
- Объём заказов на товары длительного пользования (США)
- Уровень безработицы (США)
Российский рынок продолжает чувствовать себя отлично, как мы и писали. У индекса Мосбиржи новый исторический максимум.
Главный позитив идет с нефтяного фронта. Министр нефти Кувейта заявил, что рынки смогли проглотить весь объем от постепенного увеличения добычи странами ОПЕК+ и спрогнозировал рост спроса на "черное золото" во втором полугодии. На этом цена нефти пробила $71.
Положительный геополитический фон также сохраняется: все ждут встречи президентов и уменьшения напряженности между РФ и США.
Нейтрально ведут себя лишь металлурги - их котировки под давлением после заявлений вице-премьера Белоусова о том, что бюджет хочет получить с производителей стали 100 млрд рублей якобы заработанных ими "сверхдоходов".
Несмотря на общий позитив, рубль чуть ослабляется, но это связано с конвертацией $2,5 млрд для выплаты дивидендов по депозитарным распискам Сбербанка, так что слабость рубля временная - можно покупать )
Главный позитив идет с нефтяного фронта. Министр нефти Кувейта заявил, что рынки смогли проглотить весь объем от постепенного увеличения добычи странами ОПЕК+ и спрогнозировал рост спроса на "черное золото" во втором полугодии. На этом цена нефти пробила $71.
Положительный геополитический фон также сохраняется: все ждут встречи президентов и уменьшения напряженности между РФ и США.
Нейтрально ведут себя лишь металлурги - их котировки под давлением после заявлений вице-премьера Белоусова о том, что бюджет хочет получить с производителей стали 100 млрд рублей якобы заработанных ими "сверхдоходов".
Несмотря на общий позитив, рубль чуть ослабляется, но это связано с конвертацией $2,5 млрд для выплаты дивидендов по депозитарным распискам Сбербанка, так что слабость рубля временная - можно покупать )
Manufacturing PMI (результаты опроса менеджеров по закупкам в производственном секторе) в США вышел на уровне 61.2, чуть выше ожиданий (60.9). В Европе примерно так же: 63.1 против ожиданий 62.8.
Но реакция рынка акций на удивление разная: Европа растет на процент, а акции США уже уходили в минус. Все дело в том, что доходности европейских облигаций на этих новостях чуть снизились (потому что перегрева экономики не видно), зато доходности американских стали почему-то сильно расти, чем напугали акции, особенно NASDAQ.
Мы считаем это техническим моментом и относим его на счет повышенной ранимости и чувствительности некоторых американских инвесторов, либо на мощную атаку шортистов.
Как и следовало ожидать, в течение нескольких часов доходности облигаций США стабилизировались, и акции постепенно тоже вышли в зеленую зону.
Пока нам кажется, что это ложная тревога
Но реакция рынка акций на удивление разная: Европа растет на процент, а акции США уже уходили в минус. Все дело в том, что доходности европейских облигаций на этих новостях чуть снизились (потому что перегрева экономики не видно), зато доходности американских стали почему-то сильно расти, чем напугали акции, особенно NASDAQ.
Мы считаем это техническим моментом и относим его на счет повышенной ранимости и чувствительности некоторых американских инвесторов, либо на мощную атаку шортистов.
Как и следовало ожидать, в течение нескольких часов доходности облигаций США стабилизировались, и акции постепенно тоже вышли в зеленую зону.
Пока нам кажется, что это ложная тревога
Почему мы думаем, что тревога ложная?
Потому что:
- золото удержалось выше 1900, несмотря на резкий рост доходностей облигаций
- S&P удержался выше 4200
- NASDAQ удержался в диапазоне, в котором он консолидируется последние несколько дней
- доходности облигаций удержались ниже 50-дневной средней и откатились на уровень 1,61%
- волатильность (VIX) ниже 18%
- индекс доллара падает на 0,2%
Каждый фактор в отдельности малозначим, но все вместе они посылают недвусмысленный сигнал, что рост скорее всего продолжится.
Потому что:
- золото удержалось выше 1900, несмотря на резкий рост доходностей облигаций
- S&P удержался выше 4200
- NASDAQ удержался в диапазоне, в котором он консолидируется последние несколько дней
- доходности облигаций удержались ниже 50-дневной средней и откатились на уровень 1,61%
- волатильность (VIX) ниже 18%
- индекс доллара падает на 0,2%
Каждый фактор в отдельности малозначим, но все вместе они посылают недвусмысленный сигнал, что рост скорее всего продолжится.
Рынок делает попытку восстановления сегодня.
Доходности облигаций снизились до комфортной зоны в районе 1.6%.
Помимо знаков, описанных выше, мы обратили внимание, что хотя вчерашний опрос показал, что ситуация с заказами на промышленную продукцию была лучше ожиданий, ситуация с занятостью в промышленном секторе (manufacturing employment) оказалась хуже.
Это означает, что пятничный отчёт по рынку труда в мае может тоже оказаться слабее прогнозов, тогда страхи перегрева экономики резко пойдут на спад, и мы увидим ещё насколько дней ралли.
В целом, мы подтверждаем тезис, что пока прогноз по рынку акций позитивен, но до пятницы может быть волатильность.
Доходности облигаций снизились до комфортной зоны в районе 1.6%.
Помимо знаков, описанных выше, мы обратили внимание, что хотя вчерашний опрос показал, что ситуация с заказами на промышленную продукцию была лучше ожиданий, ситуация с занятостью в промышленном секторе (manufacturing employment) оказалась хуже.
Это означает, что пятничный отчёт по рынку труда в мае может тоже оказаться слабее прогнозов, тогда страхи перегрева экономики резко пойдут на спад, и мы увидим ещё насколько дней ралли.
В целом, мы подтверждаем тезис, что пока прогноз по рынку акций позитивен, но до пятницы может быть волатильность.
Российский рынок продолжает двигаться вверх. Индекс РТС закрепляется в районе 1620 пунктов, где он был совсем недолго в январе 2020 года, а до этого - аж в 2013 году.
Основная причина - рост нефти, которая явно попытается пойти на $80 после того, как забуксовали переговоры США - Иран, и после того, как на встрече ОПЕК+ министры подтвердили быстрый рост спроса на нефть.
Ситуация с российскими металлургами получило новое развитие - глава Минпромторга Мантуров высказался против предложения "забрать" у компаний 100 млрд рублей.
Вместо этого он предложил вернуться к обсуждению скидок на металл для гос строек.
Хотя это явное смягчение позиции, за металлургов явно взялись серьезно и будут их обезжиривать. Мы внимательно следим за этой ситуацией и считаем, что как минимум прибыль в этих бумагах нужно фиксировать.
Но по рынку в целом сохраняем позитивный прогноз.
Основная причина - рост нефти, которая явно попытается пойти на $80 после того, как забуксовали переговоры США - Иран, и после того, как на встрече ОПЕК+ министры подтвердили быстрый рост спроса на нефть.
Ситуация с российскими металлургами получило новое развитие - глава Минпромторга Мантуров высказался против предложения "забрать" у компаний 100 млрд рублей.
Вместо этого он предложил вернуться к обсуждению скидок на металл для гос строек.
Хотя это явное смягчение позиции, за металлургов явно взялись серьезно и будут их обезжиривать. Мы внимательно следим за этой ситуацией и считаем, что как минимум прибыль в этих бумагах нужно фиксировать.
Но по рынку в целом сохраняем позитивный прогноз.
#ПортфельДляМосбиржи
Покупаем OXY (Occidental Petroleum) на уровне $29
OXY - одна из крупнейших американских нефтегазовых компаний.
Для нас эта идея привлекательна на коротком горизонте по двум причинам:
1. Ситуация по нефти, как мы и писали, складывается неплохо и мы ожидаем продолжения роста: переговоры по сделке с Ираном “зашли в тупик”, а ОПЕК+ говорит о росте спроса и падении запасов.
2. Компания закредитована и это большой риск в условиях растущих ставок (рано или поздно долг придётся рефинансировать и издержки на его обслуживание будут гораздо выше). Тем не менее, на горизонте следующих нескольких недель мы ожидаем стабилизацию доходностей казначейских облигаций на уровне 1.5-1.6%, что поддержит рост компаний с высокой долговой нагрузкой.
Покупаем OXY (Occidental Petroleum) на уровне $29
OXY - одна из крупнейших американских нефтегазовых компаний.
Для нас эта идея привлекательна на коротком горизонте по двум причинам:
1. Ситуация по нефти, как мы и писали, складывается неплохо и мы ожидаем продолжения роста: переговоры по сделке с Ираном “зашли в тупик”, а ОПЕК+ говорит о росте спроса и падении запасов.
2. Компания закредитована и это большой риск в условиях растущих ставок (рано или поздно долг придётся рефинансировать и издержки на его обслуживание будут гораздо выше). Тем не менее, на горизонте следующих нескольких недель мы ожидаем стабилизацию доходностей казначейских облигаций на уровне 1.5-1.6%, что поддержит рост компаний с высокой долговой нагрузкой.
Index Capital
Кроме Mj покупаем Aphria (Nasdaq: Apha) на уровне $18.39 Aphria - один из крупнейших канадских производителей каннабиса с налаженным выходом на американский и европейский рынки: - В Америке Aphria приобрела небольшую пивоварню SweetWater и при легализации…
Закрываем Aphria (новый тикер TLRY) на уровне $20,77 (+13%)
Index Capital
Рынок делает попытку восстановления сегодня. Доходности облигаций снизились до комфортной зоны в районе 1.6%. Помимо знаков, описанных выше, мы обратили внимание, что хотя вчерашний опрос показал, что ситуация с заказами на промышленную продукцию была лучше…
Вчера мы писали про волатильность ввиду выхода сегодня очередного PMI в США, только теперь по сектору услуг - и вот она!
Как и PMI в производственном секторе, показатель превзошёл ожидания.
Количество новых обращений за пособиями по безработице тоже оказалось лучше: впервые с начала кризиса менее 400,000 человек подали заявки.
На этом фоне доходности 10-летних облигаций улетели на 1.62% - инвесторы занервничали и стали сливать и бонды, и акции.
Но пока это не выходит за рамки обычного отката рынка после роста и никак не меняет наш позитивный прогноз до середины июня.
Дело в том, что ничего нового мы сегодня не узнали - с PMI в производственном секторе ситуация была идентична.
Статистика выходит сильная, но далеко не все говорит о перегреве. Например, общее количество получателей пособий по безработице оказалось хуже ожиданий. Активность бизнеса в непроизводственном секторе - тоже.
Так что нарратив рынка поменяться не должен.
Завтра выйдет отчёт по рынку труда за май - будет ещё одна важная вводная.
Как и PMI в производственном секторе, показатель превзошёл ожидания.
Количество новых обращений за пособиями по безработице тоже оказалось лучше: впервые с начала кризиса менее 400,000 человек подали заявки.
На этом фоне доходности 10-летних облигаций улетели на 1.62% - инвесторы занервничали и стали сливать и бонды, и акции.
Но пока это не выходит за рамки обычного отката рынка после роста и никак не меняет наш позитивный прогноз до середины июня.
Дело в том, что ничего нового мы сегодня не узнали - с PMI в производственном секторе ситуация была идентична.
Статистика выходит сильная, но далеко не все говорит о перегреве. Например, общее количество получателей пособий по безработице оказалось хуже ожиданий. Активность бизнеса в непроизводственном секторе - тоже.
Так что нарратив рынка поменяться не должен.
Завтра выйдет отчёт по рынку труда за май - будет ещё одна важная вводная.
Index Capital
Закрываем Aphria (новый тикер TLRY) на уровне $20,77 (+13%)
Сегодня допустили ошибку в публикации (не учли конвертацию акций Aphria после слияния с Tilray).
Убыток по сделке - 5.6%
Убыток по сделке - 5.6%
Index Capital
Рынок делает попытку восстановления сегодня. Доходности облигаций снизились до комфортной зоны в районе 1.6%. Помимо знаков, описанных выше, мы обратили внимание, что хотя вчерашний опрос показал, что ситуация с заказами на промышленную продукцию была лучше…
Вот этим прогнозом мы очень гордимся!
Мы обратили внимание на слабость рынка труда и написали, что отчёт по рынку труда в мае скорее всего будет хуже ожиданий - ровно это и произошло: отчёт вышел сегодня перед открытием рынков.
Мы также в дальнейших постах сказали, что сильные цифры по PMI не способны переломить нарратив рынка, что инфляция будет временной. Это тоже произошло.
Позитивный тезис подтвердился - теперь открыт путь к новым максимумам рынка до середины июня, когда выйдут данные по инфляции и будет заседание ФРС.
Поздравляем всех, кто нас послушал и не боялся в эти дни.
Мы обратили внимание на слабость рынка труда и написали, что отчёт по рынку труда в мае скорее всего будет хуже ожиданий - ровно это и произошло: отчёт вышел сегодня перед открытием рынков.
Мы также в дальнейших постах сказали, что сильные цифры по PMI не способны переломить нарратив рынка, что инфляция будет временной. Это тоже произошло.
Позитивный тезис подтвердился - теперь открыт путь к новым максимумам рынка до середины июня, когда выйдут данные по инфляции и будет заседание ФРС.
Поздравляем всех, кто нас послушал и не боялся в эти дни.
Открываем запись на подписку на инвест.рекомендации!
Прогнозируемая доходность в разных тарифах – от 15 до 35% годовых в USD.
Для неквалов рекомендуем портфель от 150 000 рублей, для квалов – от $30 000.
Переходите, выбирайте нужную и оформляйте: https://index-capital.ru/subscription
Прогнозируемая доходность в разных тарифах – от 15 до 35% годовых в USD.
Для неквалов рекомендуем портфель от 150 000 рублей, для квалов – от $30 000.
Переходите, выбирайте нужную и оформляйте: https://index-capital.ru/subscription
#TheWeekAhead
Основные события (данные) на этой неделе ниже.
Ключевой день - четверг, когда выходят данные по инфляции! В среду все будут сокращать позиции. А до среды ожидаем рост.
ПН (07.06)
- Ежегодное мероприятие Apple - WWDC
ВТ (08.06)
- Недельные запасы сырой нефти от API
CР (09.06)
- Gamestop (отчётность)
ЧТ (10.06)
- Ежемесячный отчёт ОПЕК
- Заседание ЕЦБ
- Индекс потребительских цен (США)
- Отчёт по безработице (США)
- Аукцион 30-летних казначейских облигаций (США)
ПТ (11.06)
- Индекс настроения потребителей от Мичиганского университета (США)
- Индекс потребительских инфляционных ожиданий от Мичиганского университета (США)
Основные события (данные) на этой неделе ниже.
Ключевой день - четверг, когда выходят данные по инфляции! В среду все будут сокращать позиции. А до среды ожидаем рост.
ПН (07.06)
- Ежегодное мероприятие Apple - WWDC
ВТ (08.06)
- Недельные запасы сырой нефти от API
CР (09.06)
- Gamestop (отчётность)
ЧТ (10.06)
- Ежемесячный отчёт ОПЕК
- Заседание ЕЦБ
- Индекс потребительских цен (США)
- Отчёт по безработице (США)
- Аукцион 30-летних казначейских облигаций (США)
ПТ (11.06)
- Индекс настроения потребителей от Мичиганского университета (США)
- Индекс потребительских инфляционных ожиданий от Мичиганского университета (США)
Как мы и прогнозировали, с начала недели рынок в целом на позитиве, особенно в технологическом секторе.
Сегодня доходности облигаций продолжают падать, отыгрывая слабый отчёт по рынку труда, который вышел в пятницу.
Поэтому сегодня ожидаем ещё один рывок вверх по всему спектру рынка.
А вот завтра к концу американской сессии, а может и раньше, многие начнут хеджировать позиции / фиксировать прибыль перед данными по инфляции в четверг, которые имеют все шансы снова превысить ожидания.
Поэтому рекомендуем сегодня избавляться от волатильных технологических акций, которые в плюсе.
Рынок опять прощает грехи - в такие моменты не стоит искушать его и просить ещё одну индульгенцию.
Сегодня доходности облигаций продолжают падать, отыгрывая слабый отчёт по рынку труда, который вышел в пятницу.
Поэтому сегодня ожидаем ещё один рывок вверх по всему спектру рынка.
А вот завтра к концу американской сессии, а может и раньше, многие начнут хеджировать позиции / фиксировать прибыль перед данными по инфляции в четверг, которые имеют все шансы снова превысить ожидания.
Поэтому рекомендуем сегодня избавляться от волатильных технологических акций, которые в плюсе.
Рынок опять прощает грехи - в такие моменты не стоит искушать его и просить ещё одну индульгенцию.