Закрываем Up Fintech (TIGR) на уровне $23.62 (прибыль +8,3%)

Российский рынок продолжает медленно, но верно расти.

Рублёвый индекс Мосбиржи переписал максимум, да и сам RTS уже почти выбрался к своим допандемийным высотам.

Во-первых, поддержку рынку дают цены на сырье. Нефть держится в диапазоне $65-70 за баррель и скорее тяготеет к верхней границе этого коридора. Цены на металлы - на максимумах, на продовольствие - тоже. Всё это поддерживает котировки российских компаний.

Во-вторых, идёт явное снижение напряжённости на геополитическом фронте.

Путин и Байден готовятся к встрече, по плану она должна пройти 15-16 июня в Женеве - сам этот факт позитивен.

Байден недавно заявил, что США не будут мешать достраивать Северный поток, а недавние санкции были довольно беззубы и скорее рассчитаны на внешний эффект.

Обострения конфронтации мы не ждём как минимум до встречи президентов.

В-третьих, доллар продолжает падение, а на глобальных рынках акций волна позитива.

Так что пока фон максимально позитивный.

Основной риск сейчас для российского рынка - это нефтяная сделка Ирана и США. Если она состоится, Иран сможет увеличить поставки нефти на мировой рынок на 2 млн баррелей в сутки. Мы внимательно следим за этой ситуацией и напишем наш прогноз.

В конкурсе мосбиржи «иностранцы в России» мы по-прежнему номер 1!

Сбербанк - самый серьёзный конкурент.

Остальные либо сильно отстали по результату, либо не прислали достаточно идей (минимум надо 5 - остальные дисквалифицируются).

#TheWeekAhead

Неделя предстоит насыщенная - выходят основные показатели “пульса” экономики.

Уже видим, что промышленность в Европе и Китае чувствует себя чуть лучше ожиданий, но показатели не звёздные - из-за роста цен на сырьё и сбоев в цепочках поставок динамика восстановления слабая.

С большой вероятностью так же выглядит и ситуация в США.

Поэтому на этой неделе мы не ждём, что спокойствие на рынке облигаций будет нарушено. Соответственно, ждём продолжения роста акций и технологических компаний в частности.

Тем не менее, мы продолжаем активно следить за основными данными - восстановление экономики и рынка труда быстрее прогнозов может заставить ФРС раньше заговорить о сворачивании программ покупки активов и испугать рынки акций.

Основные события (данные) на этой неделе:

ВТ (01.06)
- Индекс деловой активности в производственном секторе (Европа/ США)
- Индекс потребительских цен (Европа)
- Уровень безработицы (Европа)
- Речь членов ФРС Брейнарда/ Кворлса
- Заседание ОПЕК
- Zoom (отчётность)

СР (02.06)
- Индекс цен производителей (Европа)
- Индекс розничных продаж (США)
- Речь членов ФРС Бостика/ Эванса/ Брейнарда
- Недельные запасы сырой нефти от API
- Splunk (отчётность)

ЧТ (03.06)
- Отчёт по безработице (Европа/ США)
- Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (США)
- Композитный индекс деловой активности (США)
- Речь членов ФРС Бостика/ Кворлса
- Docusign, Slack (отчётность)

ПТ (04.06)
- Речь глав ФРС и ЕЦБ Пауэлла / Лагард
- Средняя почасовая заработная плата (США)
- Объём заказов на товары длительного пользования (США)
- Уровень безработицы (США)

Российский рынок продолжает чувствовать себя отлично, как мы и писали. У индекса Мосбиржи новый исторический максимум.

Главный позитив идет с нефтяного фронта. Министр нефти Кувейта заявил, что рынки смогли проглотить весь объем от постепенного увеличения добычи странами ОПЕК+ и спрогнозировал рост спроса на "черное золото" во втором полугодии. На этом цена нефти пробила $71.

Положительный геополитический фон также сохраняется: все ждут встречи президентов и уменьшения напряженности между РФ и США.

Нейтрально ведут себя лишь металлурги - их котировки под давлением после заявлений вице-премьера Белоусова о том, что бюджет хочет получить с производителей стали 100 млрд рублей якобы заработанных ими "сверхдоходов".

Несмотря на общий позитив, рубль чуть ослабляется, но это связано с конвертацией $2,5 млрд для выплаты дивидендов по депозитарным распискам Сбербанка, так что слабость рубля временная - можно покупать )

Manufacturing PMI (результаты опроса менеджеров по закупкам в производственном секторе) в США вышел на уровне 61.2, чуть выше ожиданий (60.9). В Европе примерно так же: 63.1 против ожиданий 62.8.

Но реакция рынка акций на удивление разная: Европа растет на процент, а акции США уже уходили в минус. Все дело в том, что доходности европейских облигаций на этих новостях чуть снизились (потому что перегрева экономики не видно), зато доходности американских стали почему-то сильно расти, чем напугали акции, особенно NASDAQ.

Мы считаем это техническим моментом и относим его на счет повышенной ранимости и чувствительности некоторых американских инвесторов, либо на мощную атаку шортистов.

Как и следовало ожидать, в течение нескольких часов доходности облигаций США стабилизировались, и акции постепенно тоже вышли в зеленую зону.

Пока нам кажется, что это ложная тревога

Почему мы думаем, что тревога ложная?

Потому что:
- золото удержалось выше 1900, несмотря на резкий рост доходностей облигаций
- S&P удержался выше 4200
- NASDAQ удержался в диапазоне, в котором он консолидируется последние несколько дней
- доходности облигаций удержались ниже 50-дневной средней и откатились на уровень 1,61%
- волатильность (VIX) ниже 18%
- индекс доллара падает на 0,2%

Каждый фактор в отдельности малозначим, но все вместе они посылают недвусмысленный сигнал, что рост скорее всего продолжится.

Рынок делает попытку восстановления сегодня.

Доходности облигаций снизились до комфортной зоны в районе 1.6%.

Помимо знаков, описанных выше, мы обратили внимание, что хотя вчерашний опрос показал, что ситуация с заказами на промышленную продукцию была лучше ожиданий, ситуация с занятостью в промышленном секторе (manufacturing employment) оказалась хуже.

Это означает, что пятничный отчёт по рынку труда в мае может тоже оказаться слабее прогнозов, тогда страхи перегрева экономики резко пойдут на спад, и мы увидим ещё насколько дней ралли.

В целом, мы подтверждаем тезис, что пока прогноз по рынку акций позитивен, но до пятницы может быть волатильность.

Российский рынок продолжает двигаться вверх. Индекс РТС закрепляется в районе 1620 пунктов, где он был совсем недолго в январе 2020 года, а до этого - аж в 2013 году.

Основная причина - рост нефти, которая явно попытается пойти на $80 после того, как забуксовали переговоры США - Иран, и после того, как на встрече ОПЕК+ министры подтвердили быстрый рост спроса на нефть.

Ситуация с российскими металлургами получило новое развитие - глава Минпромторга Мантуров высказался против предложения "забрать" у компаний 100 млрд рублей.

Вместо этого он предложил вернуться к обсуждению скидок на металл для гос строек.

Хотя это явное смягчение позиции, за металлургов явно взялись серьезно и будут их обезжиривать. Мы внимательно следим за этой ситуацией и считаем, что как минимум прибыль в этих бумагах нужно фиксировать.

Но по рынку в целом сохраняем позитивный прогноз.

#ПортфельДляМосбиржи

Покупаем OXY (Occidental Petroleum) на уровне $29
OXY - одна из крупнейших американских нефтегазовых компаний.

Для нас эта идея привлекательна на коротком горизонте по двум причинам:
1. Ситуация по нефти, как мы и писали, складывается неплохо и мы ожидаем продолжения роста: переговоры по сделке с Ираном “зашли в тупик”, а ОПЕК+ говорит о росте спроса и падении запасов.

2. Компания закредитована и это большой риск в условиях растущих ставок (рано или поздно долг придётся рефинансировать и издержки на его обслуживание будут гораздо выше). Тем не менее, на горизонте следующих нескольких недель мы ожидаем стабилизацию доходностей казначейских облигаций на уровне 1.5-1.6%, что поддержит рост компаний с высокой долговой нагрузкой.

Закрываем Aphria (новый тикер TLRY) на уровне $20,77 (+13%)

Вчера мы писали про волатильность ввиду выхода сегодня очередного PMI в США, только теперь по сектору услуг - и вот она!

Как и PMI в производственном секторе, показатель превзошёл ожидания.

Количество новых обращений за пособиями по безработице тоже оказалось лучше: впервые с начала кризиса менее 400,000 человек подали заявки.

На этом фоне доходности 10-летних облигаций улетели на 1.62% - инвесторы занервничали и стали сливать и бонды, и акции.

Но пока это не выходит за рамки обычного отката рынка после роста и никак не меняет наш позитивный прогноз до середины июня.

Дело в том, что ничего нового мы сегодня не узнали - с PMI в производственном секторе ситуация была идентична.

Статистика выходит сильная, но далеко не все говорит о перегреве. Например, общее количество получателей пособий по безработице оказалось хуже ожиданий. Активность бизнеса в непроизводственном секторе - тоже.

Так что нарратив рынка поменяться не должен.

Завтра выйдет отчёт по рынку труда за май - будет ещё одна важная вводная.

Сегодня допустили ошибку в публикации (не учли конвертацию акций Aphria после слияния с Tilray).

Убыток по сделке - 5.6%

Вот этим прогнозом мы очень гордимся!

Мы обратили внимание на слабость рынка труда и написали, что отчёт по рынку труда в мае скорее всего будет хуже ожиданий - ровно это и произошло: отчёт вышел сегодня перед открытием рынков.

Мы также в дальнейших постах сказали, что сильные цифры по PMI не способны переломить нарратив рынка, что инфляция будет временной. Это тоже произошло.

Позитивный тезис подтвердился - теперь открыт путь к новым максимумам рынка до середины июня, когда выйдут данные по инфляции и будет заседание ФРС.

Поздравляем всех, кто нас послушал и не боялся в эти дни.

Открываем запись на подписку на инвест.рекомендации!

Прогнозируемая доходность в разных тарифах – от 15 до 35% годовых в USD.

Для неквалов рекомендуем портфель от 150 000 рублей, для квалов – от $30 000.

Переходите, выбирайте нужную и оформляйте: https://index-capital.ru/subscription