По многочисленным просьбам мы вводим рубрику российский рынок.
Понятно, что он во многом движется в фарватере глобального рынка акций, о котором мы пишем каждый день, и глобального рынка сырья, но есть свои нюансы и интересные истории, которые имеет смысл оценивать и комментировать.
Первый пост будет сегодня!
Понятно, что он во многом движется в фарватере глобального рынка акций, о котором мы пишем каждый день, и глобального рынка сырья, но есть свои нюансы и интересные истории, которые имеет смысл оценивать и комментировать.
Первый пост будет сегодня!
Index Capital
Интересно, что перед выходом данных облигации и акции позиционируются снова по-разному: облигации падают в расчёте на то, что безработица будет ниже ожиданий. А акции стали расти в расчёте на обратное. Обычно, как мы помним, правы облигации - посмотрим…
Как обычно, облигации оказались правы: данные и по безработице, и по объему заказов на товары длительного пользования оказались лучше ожиданий: экономика явно восстанавливается очень быстро.
Доходности облигаций на этом выросли до 1,62%.
Но, как мы писали, этого недостаточно, чтобы дестабилизировать рынок дольше, чем на день или на полдня - никакой драмы нет, доходности облигаций в целом держатся в комфортном диапазоне.
Поэтому технологический NASDAQ немного отстает сегодня от финансово-промышленного Dow Jones, нои не падает особо и даже пытается расти
Доходности облигаций на этом выросли до 1,62%.
Но, как мы писали, этого недостаточно, чтобы дестабилизировать рынок дольше, чем на день или на полдня - никакой драмы нет, доходности облигаций в целом держатся в комфортном диапазоне.
Поэтому технологический NASDAQ немного отстает сегодня от финансово-промышленного Dow Jones, нои не падает особо и даже пытается расти
Стоит ли фиксировать акции Li Auto после вчерашнего роста на +14%?
Вчера компания опубликовала результаты за 1 квартал, в котором выручка выросла на 320% относительно 1 квартала 2020. Валовая прибыль выросла в два раза.
Во втором квартале компания ожидает продажи автомобилей на уровне 14 500–15 500 шт (рост на 120–135% г/г).
Также компания выпустила новую модель Li ONE 2021 - первый автомобиль в мире с навигацией по системе помощи водителю ADAS в качестве стандартной функции. Его поставки начнутся 1 июня.
Ожидается, что Li сможет выйти на прибыльность уже во 2-3 квартале 2021. А акции пока остаются недооцененными по сравнению с конкурентами: EV/Sales 2021 для Li - 6x, Nio - 10.8x, а Xpeng - 10x.
Поэтому потенциал роста у Li еще есть, тем более, что в ближайшее время мы ждем, что рынок будет расти (см.предыдущие посты)
Вчера компания опубликовала результаты за 1 квартал, в котором выручка выросла на 320% относительно 1 квартала 2020. Валовая прибыль выросла в два раза.
Во втором квартале компания ожидает продажи автомобилей на уровне 14 500–15 500 шт (рост на 120–135% г/г).
Также компания выпустила новую модель Li ONE 2021 - первый автомобиль в мире с навигацией по системе помощи водителю ADAS в качестве стандартной функции. Его поставки начнутся 1 июня.
Ожидается, что Li сможет выйти на прибыльность уже во 2-3 квартале 2021. А акции пока остаются недооцененными по сравнению с конкурентами: EV/Sales 2021 для Li - 6x, Nio - 10.8x, а Xpeng - 10x.
Поэтому потенциал роста у Li еще есть, тем более, что в ближайшее время мы ждем, что рынок будет расти (см.предыдущие посты)
Российский рынок продолжает медленно, но верно расти.
Рублёвый индекс Мосбиржи переписал максимум, да и сам RTS уже почти выбрался к своим допандемийным высотам.
Во-первых, поддержку рынку дают цены на сырье. Нефть держится в диапазоне $65-70 за баррель и скорее тяготеет к верхней границе этого коридора. Цены на металлы - на максимумах, на продовольствие - тоже. Всё это поддерживает котировки российских компаний.
Во-вторых, идёт явное снижение напряжённости на геополитическом фронте.
Путин и Байден готовятся к встрече, по плану она должна пройти 15-16 июня в Женеве - сам этот факт позитивен.
Байден недавно заявил, что США не будут мешать достраивать Северный поток, а недавние санкции были довольно беззубы и скорее рассчитаны на внешний эффект.
Обострения конфронтации мы не ждём как минимум до встречи президентов.
В-третьих, доллар продолжает падение, а на глобальных рынках акций волна позитива.
Так что пока фон максимально позитивный.
Основной риск сейчас для российского рынка - это нефтяная сделка Ирана и США. Если она состоится, Иран сможет увеличить поставки нефти на мировой рынок на 2 млн баррелей в сутки. Мы внимательно следим за этой ситуацией и напишем наш прогноз.
Рублёвый индекс Мосбиржи переписал максимум, да и сам RTS уже почти выбрался к своим допандемийным высотам.
Во-первых, поддержку рынку дают цены на сырье. Нефть держится в диапазоне $65-70 за баррель и скорее тяготеет к верхней границе этого коридора. Цены на металлы - на максимумах, на продовольствие - тоже. Всё это поддерживает котировки российских компаний.
Во-вторых, идёт явное снижение напряжённости на геополитическом фронте.
Путин и Байден готовятся к встрече, по плану она должна пройти 15-16 июня в Женеве - сам этот факт позитивен.
Байден недавно заявил, что США не будут мешать достраивать Северный поток, а недавние санкции были довольно беззубы и скорее рассчитаны на внешний эффект.
Обострения конфронтации мы не ждём как минимум до встречи президентов.
В-третьих, доллар продолжает падение, а на глобальных рынках акций волна позитива.
Так что пока фон максимально позитивный.
Основной риск сейчас для российского рынка - это нефтяная сделка Ирана и США. Если она состоится, Иран сможет увеличить поставки нефти на мировой рынок на 2 млн баррелей в сутки. Мы внимательно следим за этой ситуацией и напишем наш прогноз.
В конкурсе мосбиржи «иностранцы в России» мы по-прежнему номер 1!
Сбербанк - самый серьёзный конкурент.
Остальные либо сильно отстали по результату, либо не прислали достаточно идей (минимум надо 5 - остальные дисквалифицируются).
Сбербанк - самый серьёзный конкурент.
Остальные либо сильно отстали по результату, либо не прислали достаточно идей (минимум надо 5 - остальные дисквалифицируются).
#TheWeekAhead
Неделя предстоит насыщенная - выходят основные показатели “пульса” экономики.
Уже видим, что промышленность в Европе и Китае чувствует себя чуть лучше ожиданий, но показатели не звёздные - из-за роста цен на сырьё и сбоев в цепочках поставок динамика восстановления слабая.
С большой вероятностью так же выглядит и ситуация в США.
Поэтому на этой неделе мы не ждём, что спокойствие на рынке облигаций будет нарушено. Соответственно, ждём продолжения роста акций и технологических компаний в частности.
Тем не менее, мы продолжаем активно следить за основными данными - восстановление экономики и рынка труда быстрее прогнозов может заставить ФРС раньше заговорить о сворачивании программ покупки активов и испугать рынки акций.
Основные события (данные) на этой неделе:
ВТ (01.06)
- Индекс деловой активности в производственном секторе (Европа/ США)
- Индекс потребительских цен (Европа)
- Уровень безработицы (Европа)
- Речь членов ФРС Брейнарда/ Кворлса
- Заседание ОПЕК
- Zoom (отчётность)
СР (02.06)
- Индекс цен производителей (Европа)
- Индекс розничных продаж (США)
- Речь членов ФРС Бостика/ Эванса/ Брейнарда
- Недельные запасы сырой нефти от API
- Splunk (отчётность)
ЧТ (03.06)
- Отчёт по безработице (Европа/ США)
- Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (США)
- Композитный индекс деловой активности (США)
- Речь членов ФРС Бостика/ Кворлса
- Docusign, Slack (отчётность)
ПТ (04.06)
- Речь глав ФРС и ЕЦБ Пауэлла / Лагард
- Средняя почасовая заработная плата (США)
- Объём заказов на товары длительного пользования (США)
- Уровень безработицы (США)
Неделя предстоит насыщенная - выходят основные показатели “пульса” экономики.
Уже видим, что промышленность в Европе и Китае чувствует себя чуть лучше ожиданий, но показатели не звёздные - из-за роста цен на сырьё и сбоев в цепочках поставок динамика восстановления слабая.
С большой вероятностью так же выглядит и ситуация в США.
Поэтому на этой неделе мы не ждём, что спокойствие на рынке облигаций будет нарушено. Соответственно, ждём продолжения роста акций и технологических компаний в частности.
Тем не менее, мы продолжаем активно следить за основными данными - восстановление экономики и рынка труда быстрее прогнозов может заставить ФРС раньше заговорить о сворачивании программ покупки активов и испугать рынки акций.
Основные события (данные) на этой неделе:
ВТ (01.06)
- Индекс деловой активности в производственном секторе (Европа/ США)
- Индекс потребительских цен (Европа)
- Уровень безработицы (Европа)
- Речь членов ФРС Брейнарда/ Кворлса
- Заседание ОПЕК
- Zoom (отчётность)
СР (02.06)
- Индекс цен производителей (Европа)
- Индекс розничных продаж (США)
- Речь членов ФРС Бостика/ Эванса/ Брейнарда
- Недельные запасы сырой нефти от API
- Splunk (отчётность)
ЧТ (03.06)
- Отчёт по безработице (Европа/ США)
- Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (США)
- Композитный индекс деловой активности (США)
- Речь членов ФРС Бостика/ Кворлса
- Docusign, Slack (отчётность)
ПТ (04.06)
- Речь глав ФРС и ЕЦБ Пауэлла / Лагард
- Средняя почасовая заработная плата (США)
- Объём заказов на товары длительного пользования (США)
- Уровень безработицы (США)
Российский рынок продолжает чувствовать себя отлично, как мы и писали. У индекса Мосбиржи новый исторический максимум.
Главный позитив идет с нефтяного фронта. Министр нефти Кувейта заявил, что рынки смогли проглотить весь объем от постепенного увеличения добычи странами ОПЕК+ и спрогнозировал рост спроса на "черное золото" во втором полугодии. На этом цена нефти пробила $71.
Положительный геополитический фон также сохраняется: все ждут встречи президентов и уменьшения напряженности между РФ и США.
Нейтрально ведут себя лишь металлурги - их котировки под давлением после заявлений вице-премьера Белоусова о том, что бюджет хочет получить с производителей стали 100 млрд рублей якобы заработанных ими "сверхдоходов".
Несмотря на общий позитив, рубль чуть ослабляется, но это связано с конвертацией $2,5 млрд для выплаты дивидендов по депозитарным распискам Сбербанка, так что слабость рубля временная - можно покупать )
Главный позитив идет с нефтяного фронта. Министр нефти Кувейта заявил, что рынки смогли проглотить весь объем от постепенного увеличения добычи странами ОПЕК+ и спрогнозировал рост спроса на "черное золото" во втором полугодии. На этом цена нефти пробила $71.
Положительный геополитический фон также сохраняется: все ждут встречи президентов и уменьшения напряженности между РФ и США.
Нейтрально ведут себя лишь металлурги - их котировки под давлением после заявлений вице-премьера Белоусова о том, что бюджет хочет получить с производителей стали 100 млрд рублей якобы заработанных ими "сверхдоходов".
Несмотря на общий позитив, рубль чуть ослабляется, но это связано с конвертацией $2,5 млрд для выплаты дивидендов по депозитарным распискам Сбербанка, так что слабость рубля временная - можно покупать )
Manufacturing PMI (результаты опроса менеджеров по закупкам в производственном секторе) в США вышел на уровне 61.2, чуть выше ожиданий (60.9). В Европе примерно так же: 63.1 против ожиданий 62.8.
Но реакция рынка акций на удивление разная: Европа растет на процент, а акции США уже уходили в минус. Все дело в том, что доходности европейских облигаций на этих новостях чуть снизились (потому что перегрева экономики не видно), зато доходности американских стали почему-то сильно расти, чем напугали акции, особенно NASDAQ.
Мы считаем это техническим моментом и относим его на счет повышенной ранимости и чувствительности некоторых американских инвесторов, либо на мощную атаку шортистов.
Как и следовало ожидать, в течение нескольких часов доходности облигаций США стабилизировались, и акции постепенно тоже вышли в зеленую зону.
Пока нам кажется, что это ложная тревога
Но реакция рынка акций на удивление разная: Европа растет на процент, а акции США уже уходили в минус. Все дело в том, что доходности европейских облигаций на этих новостях чуть снизились (потому что перегрева экономики не видно), зато доходности американских стали почему-то сильно расти, чем напугали акции, особенно NASDAQ.
Мы считаем это техническим моментом и относим его на счет повышенной ранимости и чувствительности некоторых американских инвесторов, либо на мощную атаку шортистов.
Как и следовало ожидать, в течение нескольких часов доходности облигаций США стабилизировались, и акции постепенно тоже вышли в зеленую зону.
Пока нам кажется, что это ложная тревога
Почему мы думаем, что тревога ложная?
Потому что:
- золото удержалось выше 1900, несмотря на резкий рост доходностей облигаций
- S&P удержался выше 4200
- NASDAQ удержался в диапазоне, в котором он консолидируется последние несколько дней
- доходности облигаций удержались ниже 50-дневной средней и откатились на уровень 1,61%
- волатильность (VIX) ниже 18%
- индекс доллара падает на 0,2%
Каждый фактор в отдельности малозначим, но все вместе они посылают недвусмысленный сигнал, что рост скорее всего продолжится.
Потому что:
- золото удержалось выше 1900, несмотря на резкий рост доходностей облигаций
- S&P удержался выше 4200
- NASDAQ удержался в диапазоне, в котором он консолидируется последние несколько дней
- доходности облигаций удержались ниже 50-дневной средней и откатились на уровень 1,61%
- волатильность (VIX) ниже 18%
- индекс доллара падает на 0,2%
Каждый фактор в отдельности малозначим, но все вместе они посылают недвусмысленный сигнал, что рост скорее всего продолжится.
Рынок делает попытку восстановления сегодня.
Доходности облигаций снизились до комфортной зоны в районе 1.6%.
Помимо знаков, описанных выше, мы обратили внимание, что хотя вчерашний опрос показал, что ситуация с заказами на промышленную продукцию была лучше ожиданий, ситуация с занятостью в промышленном секторе (manufacturing employment) оказалась хуже.
Это означает, что пятничный отчёт по рынку труда в мае может тоже оказаться слабее прогнозов, тогда страхи перегрева экономики резко пойдут на спад, и мы увидим ещё насколько дней ралли.
В целом, мы подтверждаем тезис, что пока прогноз по рынку акций позитивен, но до пятницы может быть волатильность.
Доходности облигаций снизились до комфортной зоны в районе 1.6%.
Помимо знаков, описанных выше, мы обратили внимание, что хотя вчерашний опрос показал, что ситуация с заказами на промышленную продукцию была лучше ожиданий, ситуация с занятостью в промышленном секторе (manufacturing employment) оказалась хуже.
Это означает, что пятничный отчёт по рынку труда в мае может тоже оказаться слабее прогнозов, тогда страхи перегрева экономики резко пойдут на спад, и мы увидим ещё насколько дней ралли.
В целом, мы подтверждаем тезис, что пока прогноз по рынку акций позитивен, но до пятницы может быть волатильность.
Российский рынок продолжает двигаться вверх. Индекс РТС закрепляется в районе 1620 пунктов, где он был совсем недолго в январе 2020 года, а до этого - аж в 2013 году.
Основная причина - рост нефти, которая явно попытается пойти на $80 после того, как забуксовали переговоры США - Иран, и после того, как на встрече ОПЕК+ министры подтвердили быстрый рост спроса на нефть.
Ситуация с российскими металлургами получило новое развитие - глава Минпромторга Мантуров высказался против предложения "забрать" у компаний 100 млрд рублей.
Вместо этого он предложил вернуться к обсуждению скидок на металл для гос строек.
Хотя это явное смягчение позиции, за металлургов явно взялись серьезно и будут их обезжиривать. Мы внимательно следим за этой ситуацией и считаем, что как минимум прибыль в этих бумагах нужно фиксировать.
Но по рынку в целом сохраняем позитивный прогноз.
Основная причина - рост нефти, которая явно попытается пойти на $80 после того, как забуксовали переговоры США - Иран, и после того, как на встрече ОПЕК+ министры подтвердили быстрый рост спроса на нефть.
Ситуация с российскими металлургами получило новое развитие - глава Минпромторга Мантуров высказался против предложения "забрать" у компаний 100 млрд рублей.
Вместо этого он предложил вернуться к обсуждению скидок на металл для гос строек.
Хотя это явное смягчение позиции, за металлургов явно взялись серьезно и будут их обезжиривать. Мы внимательно следим за этой ситуацией и считаем, что как минимум прибыль в этих бумагах нужно фиксировать.
Но по рынку в целом сохраняем позитивный прогноз.