🫣 Успеют ли банки выполнить прогноз ЦБ?

В июне они заработали на 12% меньше, чем в мае. Смогут ли они в этом году побить прошлогодний рекорд и заработать рекордные 3,6 трлн руб., или предсказания ЦБ не сбудутся?

🥳 Пока за первое полугодие банки заработали половину от прогноза. В прошлом году ситуация была аналогичной: за первые 6 месяцев заработали 1,7 трлн, а всего за год 3,3 трлн. Несмотря на снижение прибыли, у банков все еще есть шансы выполнить прогноз ЦБ.

Как дела у отдельных банков?

Несмотря на то, что за первое полугодие банки заработали на 8% больше, чем годом ранее, 12 из 30 крупнейших банков России сократили свою прибыль.

Заметнее всего упала прибыль у Почта-банка (на 97%, почти до нуля), Совкомбанка (на 52%) и Росбанка (на 72%). Последний связал убыток с признанием потерь по кредитам.

💪Из крупных российских банков с госучастием заметнее всего выросла прибыль у Россельхозбанка и Промсвязьбанка — в 3,5 и 2 раза соответственно.

Наши фавориты в секторе, Сбербанк и Тинькофф, увеличили свою прибыль на 6% и 51% соответственно.

@IF_Stocks

🇪🇺Европа не может без наших удобрений

ЕС не нравится российский газ, а вот удобрения — другое дело. За первые пять месяцев поставки туда увеличились в 1,7 раза. В топе покупателей — Польша, Франция, Германия и Италия, на них пришлось 57% от общего объема поставок.

Основной рост пришелся на калийные и комплексные удобрения. Поставки калийных удобрений за пять месяцев выросли в четыре раза, а комплексных удобрений — в два раза. Азотные удобрения также показали рост на 39%.

❓Откуда такой рост?

Из-за многочисленных санкций и отказа от российского газа цены на него растут. Газ является не только источником энергии для работы заводов по производству удобрений, но и сырьем для производства аммиака — основы для азотных удобрений. Производить в ЕС становится невыгодно, и крупные игроки перемещают производства в Китай и США, где издержки ниже.

🙂 ЕС, в свою очередь, вынужден наращивать поставки из России.

Для наших экспортеров, таких как #AKRN и #PHOR, это может быть позитивом, но есть одно "но". Европа становится зависимой от российских удобрений, как это было с газом, и ей это не особо нравится.

Среди предложений, чтобы снизить эту зависимость, есть идея сместить фокус с эффективности рынка на «безопасность поставок», то есть обложить российские удобрения заградительными пошлинами, чтобы поддержать местных производителей.

😎 Мы в такой сценарий не особо верим, но пока что смотрим на сектор с осторожностью. С 2025 года планируется увеличить НДПИ для производителей удобрений. У ФосАгро, например, он составляет примерно 2-2.5% от общей выручки, и из-за увеличения НДПИ EBITDA может снизиться на 5%. Компаниям нужны высокие цены, чтобы вернуться на результаты 2022 года, так что будем наблюдать за динамикой цен на удобрения.

А что вы думаете об этом секторе?

@IF_Stocks

📱 Волатильный старт: акции Яндекс вернулись на Мосбиржу

Сегодня начались торги акциями МКПАО «Яндекс» под тикером #YDEX. Торги акциями с прежним тикером #YNDX были приостановлены 14 июня, с тех пор индекс МосБиржи снизился на 5,5%.

Тем не менее, на открытии торгов акции #YDEX продемонстрировали рост на 11,5%, однако затем сразу начали снижаться. На момент написания новости, акции торгуются на 3,5% выше закрытия, в районе 4200 руб.

С завтрашнего дня на срочном рынке Московской биржи возобновятся торги фьючерсными контрактами и премиальными опционами на акции МКПАО «Яндекс».

Вы покупаете Яндекс себе в портфель?

@IF_Stocks

🏦 Совкомбанк – лучший новичок на бирже?

Мы не раз критиковали компании, которые проводят допэмиссию, называя это SPO. Однако Совкомбанк отличился, проведя настоящее SPO. Мажоритарный акционер (Совко Капитал Партнерс) и часть ключевых менеджеров сократили свою долю владения акциями, которые теперь поступят в свободное обращение. В результате доля free-float увеличивается с 5% до более чем 10%.

Зачем им SPO?

Основная цель — остаться в первом котировальном списке Мосбиржи и претендовать на включение в индекс. Это привлечет новые индексные деньги за счет фондов. Акции банка никак не отреагировали на эту новость, так как об этом предупреждали еще в мае.

💰 Позиции и показатели Совкомбанка

Банк занимает 8-е место в банковском секторе по объему активов. В конце прошлого года акции компании поступили на открытый рынок. Изначально они показали активный рост, но на фоне нисходящего тренда всего рынка рост замедлился до 9%.

Отчет за 1-й квартал оказался хуже ожиданий, но как уже известно, почти половина крупных банков сократили чистую прибыль в первом полугодии этого года, и Совкомбанк оказался среди них. В прошлом году за первые 6 месяцев он заработал почти 60 млрд, а в этом году — в два раза меньше.

🫣 Напомним, что весной Совкомбанк также одобрил допэмиссию на 11 млрд руб. для приобретения Хоумбанка. Благодаря объединению у них в 1,5 раза увеличилась активная клиентская база, на треть увеличился розничный кредитный портфель, а корпоративный — на 8%. Полноценный эффект от поглощения ожидается на горизонте 1-1,5 года.

😎 Банк неплохо расширяется за счет поглощений. У него на балансе есть кэша на 660 млрд руб., который можно направить на развитие бизнеса. Банк также смог договориться с Роснано о погашении долга с дисконтом в 20%, что лучше, чем потерять около 2 млрд руб.

По мультипликаторам компания оценена ниже сектора, а рентабельность выше, что делает её интересной на долгосрочную перспективу. Хотя пока по темпам роста Совкомбанк отстает от ведущих игроков.

@IF_Stocks

⛽️ Продолжается битва за поставки российской нефти в ЕС через Украину. Главным пострадавшим может стать Лукойл, но компания заявляет, что уже перенаправляет свои потоки на другие направления.

По оценкам аналитиков, остановка поставок в этом направлении может затронуть 3-5% выручки компании. В акциях «красного» не наблюдается особой паники.

@IF_Stocks

🚀 Новый хайп на РФ рынке: Pre-IPO

Если кто еще не знает, то это способ инвестирования в частную компанию до того, как она выходит на биржу. Pre-IPO позволяет инвесторам купить акции по более низкой цене, чем на этапе уже публичного размещения, и получить потенциальную прибыль, когда компания станет публичной.

Преимущества:

➕Ранний доступ к перспективным компаниям: инвесторы могут вложиться на стадии активного роста, что потенциально увеличивает доходность
➕Возможность покупки акций с дисконтом: до выхода на IPO акции могут продаваться по более низкой цене
➕Закрепление аллокации: инвесторы могут гарантировать себе определенную долю акций до их публичного размещения

Риски:

➖Компания может изменить планы по выходу на IPO, например из-за смены настроения на рынке или по любым другим причинам
➖Риски замедления роста компании
➖Отсутствие детальной финансовой отчетности. Частные компании не обязаны раскрывать полную финансовую информацию
➖Российский сегмент pre-IPO пока сложно назвать полноценным рынком
➖Многие стартапы, которые привлекают деньги на этапе pre-IPO, на самом деле не планируют выходить на биржу
➖Риск завышенной оценки компании

Мосбиржа разработала платформу pre-IPO для привлечения компаний на внебиржевом рынке. Первая сделка уже проведена, 22 июля на рынок капитала вышла частная аэрокосмическая компания SR Space. До конца года Мосбиржа планирует провести до пяти сделок.

Крупные игроки также начали создавать инфраструктуру для pre-IPO. Т-Банк запустил инвестиционную платформу «Т-Венчур». БКС также внедрил функционал, позволяющий участвовать в сделках pre-IPO через Московскую биржу.

😎 Pre-IPO — интересный и перспективный инструмент, который расширяет набор инвестиционных возможностей на рынке. Но важно помнить, что это высокорисковый сегмент. Спрос на IPO и pre-IPO сейчас на пике из-за быстрого роста экономики, но при замедлении экономического роста интерес к этим инструментам может снизиться, и инвесторы могут застрять в pre-IPO на длительный срок.

@IF_Stocks

🔋 Новатэк жжет

Он представил отличные результаты за первое полугодие 2024 года, несмотря на санкции. Рост рублевых цен на нефть и увеличение ее добычи компенсировали снижение продаж газа и СПГ.

Основные показатели:

➖Выручка увеличилась на 17% по сравнению с прошлым годом
➖EBITDA выросла на 15,6%.
➖Чистая прибыль удвоилась, скорее всего это связано с неденежными курсовыми факторами, а также низкой эффективной ставкой налога на прибыль (9%)
➖Однако, компания нарастила чистый долг до 140 млрд руб. (против отрицательного значения в годом ранее). Рост долговой нагрузки, вероятно, связан с формированием теневого газового флота и строительством второй очереди «Арктик СПГ-2»
➖Добыча жидких углеводородов (газового конденсата и нефти) увеличилась почти на 12%

На фоне позитивного отчета, аналитики прогнозируют дивидендную доходность за первое полугодие в диапазоне 4–5%.

😎 На наш взгляд, НОВАТЭК остаётся одной из крепких дивидендных историй на долгосрок. Компания активно инвестирует в стратегически важные проекты, а позитивные новости о теневом газовом флоте и строительстве «Арктик СПГ-2» внушают уверенность в успешном развитии и значительном росте компании в ближайшей перспективе.

@IF_Stocks

🔥Ставку повысят! Какие акции купить на коррекции?

Есть ли у вас список акций, которые стоит купить на коррекции? Знаете ли вы компании, которые имеют максимальный потенциал роста, но переоценены большую часть времени? В экстренном выпуске "Рынков" — подборка из 6 бумаг, которые можно рассмотреть к покупке в такой период (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией). 

Понятное дело, что частично повышение ставки заложено в ожидания рынка, но если ключ поднимут до 18% и выше, то мы можем наблюдать снижение индекса Мосбиржи. Поэтому у нас сегодня на распаковке 6 компаний, и они далеко не самые очевидные: сначала мы с вами посмотрим на уже немного недооцененные бумаги, потом поговорим о справедливо оцененных и затем расскажем про те, которые большую часть времени переоценены, но выглядят все равно очень интересно.

🎬Приятного просмотра!

⚡️ЦБ повысил ставку до 18%

Это ожидаемое решение, которое было заложено в цены акций уже заранее. Поэтому обвала сегодня не будет.

Но важно понимать, что этот негатив будет давить на рынок в среднесроке. Сейчас инвесторы уже готовы были к такому решению, но по мере выхода отчетностей, может наступать разочарование. Особенно больно будет закредитованным компаниям.

Пока мы не видим причин для роста индекса выше 3220 в среднесроке.

@IF_Stocks

👕 Отчёт Henderson: сильные результаты. Надо брать?

Всем известный бренд и относительный новичок на бирже представил сильный полугодовой отчет:

*️⃣Выручка выросла на 32% по сравнению с прошлым годом. Рост обеспечен увеличением продаж оффлайн салонов на 28% и онлайн-продаж на 70%, причем основная часть онлайн-выручки пришлась на маркетплейсы. Доля онлайна достигла почти 20%.
*️⃣Общий трафик (онлайн + оффлайн) за шесть месяцев увеличился на 12%. Однако клиенты всё чаще переходят в онлайн.

Менеджмент отмечает, что спрос остается стабильным. А один из важнейших показателей в ритейле (like-for-like продажи) тоже показывает рост.

😎 В условиях высокой процентной ставки #HFNG удается перекладывать издержки на потребителя и поднимать цены. Сейчас компания находится на стадии активного роста + торгуется по относительно дешевым мультипликаторам.

⚡️Лучшее за неделю

Мы подготовили для вас топ самых интересных постов за прошедшую неделю, чтобы вам было что почитать на выходных:

➖ЦБ повысил ставку до 18%. Что дальше?

➖Совкомбанк – лучший новичок на бирже?

➖Новый хайп на РФ рынке: Pre-IPO

➖Акции Яндекс вернулись на Мосбиржу

➖Чужие советы могут сделать вас банкротом

➖Успеют ли банки выполнить прогноз ЦБ?

➖Отчёт Henderson: сильные результаты. Надо брать?

➖Европа не может без наших удобрений

➖Новатэк жжет

@IF_Stocks

📉 Российский рынок скоро перестанет падать? Спасибо ценам на нефть!

Нефтегазовый сектор фактически управляет российским рынком. Если нефтянке будет хорошо, то и весь индекс подтянется.

🤔 А что, нефть будет расти? Вполне возможно, если ее предложение снизится:

➕конфликт на Ближнем Востоке снова набирает обороты
➕продолжается сезон ураганов в США
➕приход Трампа к власти способен привести к новым санкциям на иранскую нефть
➕ОПЕК+ может не понравиться цена Brent в $80, и картель договорится еще сократить добычу, хотя источники Reuters в это не верят
➕Россия вышла на сокращение добычи нефти по квотам

😰 Хотя для нефти хватает и негатива:

➖экономика Китая показывает слабые результаты
➖если инфляция в США ускорится и ФРС дольше продержит ставки высокими, это ударит по росту экономики и спросу на нефть
➖президентство Трампа может означать стимулирование добычи нефти в США

😎 От российской нефти не хотят отказываться даже под угрозой санкций. Венгрия вот думает, как дальше поставлять нефть из России через Украину. Словакия тоже заинтересована в этом. Ну и Индонезия решила закупать нашу нефть, несмотря на санкции. Ну а говорить про Китай и Индию уже банально, они с удовольствием покупают наши ресурсы.

@IF_Stocks

📱 Яндекс рвёт вперед: как результаты второго квартала повлияют на наш портфель?

Сегодня Яндекс активно привлекает внимание: он впечатлил результатами за второй квартал и предложил совету директоров рассмотреть вопрос о первых дивидендах.

Что там с результатами? Выручка +37%, скорректированная EBITDA +56%, рентабельность +19%.

Скорректированная чистая прибыль выросла на 45%. Правда, вместо прибыли до сих пор чистый убыток за квартал в размере 31,8 млрд руб.

Особенно способствовали росту выручки сегменты e-commerce и «Поиск и портал»:

➖в e-commerce оборот вырос на 53%, а выручка на 40%
➖«Поиск и портал» (реклама) увеличил выручку на треть, а доля Яндекса на поисковом рынке достигла 65%.

Тем временем число подписчиков «Яндекс.Плюс», включающего в себя все сервисы компании, увеличилось на 43%.

Прогнозы весьма оптимистичны. Яндекс ожидает, что рост выручки в 2024 году составит 38-40%, а сама она 1,1-1,2 трлн руб. Прогноз по скорректированной EBITDA – 170-175 млрд руб., это будет рекорд.

💰 А что с первыми дивидендами? Если акционеры одобрят выплаты, дивдоходность составит 2% при текущей цене акций. Не густо, но раньше вообще ничего не было!

Что в итоге? Яндекс уверенно растет лучше прогнозов аналитиков, выглядит устойчиво. В конце года нас могут ждать рекордные результаты.

😎Мы позитивно оцениваем перспективы Яндекса. Разделение бизнеса на российский и зарубежный позволит ему расти уже без инфраструктурных и страновых рисков.

При этом компания – определенно является одним из главных игроков российского IT рынка, при этом по мультипликатором оценена в среднем ниже рынка..

@IF_Stocks

🚀 Элемент привлек 15 млрд рублей на создание производства силовой электроники: как увеличится долговая нагрузка?

Лидер в российской микроэлектронике и дебютант фондового рынка, привлек 15 млрд рублей кредита от ВЭБ. РФ. Эти средства пойдут на запуск серийного производства компонентов силовой электроники — силовых диодов и транзисторов на основе кремния и карбида кремния для гражданского рынка.

Ничего не понятно? Тогда скажем проще: это первый крупный проект такого рода в России, который может закрыть до 70% потребностей страны в этих компонентах, а в перспективе – выйти на рынок дружественных стран.
Что с долговой нагрузкой? Проект финансируется в рамках кластерной инвестиционной платформы. Это значит, что кредит выделяется на льготных условиях с минимальной процентной ставкой. Это дико важно в период высоких ставок ЦБ и позволит «Элементу» комфортно обслуживать долг.

❓Что это значит для инвесторов? Во-первых, компания последовательно реализует свои планы, озвученные на IPO. Во-вторых, поддержка от государства и доступ к кредитным ресурсам на выгодных условиях позволяют «Элементу» эффективно управлять долгом и продолжать инвестиции в развитие. Спрос на силовую электронику только растет, особенно в таких областях, как электротранспорт и энергетика.

В ближайшие годы рынок микроэлектроники в России ожидает стремительный рост, и «Элемент» готов занять в нём ключевые позиции. Это значит, что инвесторы могут рассчитывать на рост бизнеса и увеличение акционерной стоимости компании.

Поделитесь своим мнением, как вы оцениваете потенциал «Элемента»?

🦄 Почему индексное инвестирование – это утопия?

Что делать, если у вас нет специального финансового образования времени и желания на ежедневный анализ рынка и создание своей стратегии? Самое простое – инвестировать в индекс, отражающий динамику всего рынка в целом. Например, в индекс Мосбиржи.

❗️Но индексы – так себе инструмент диверсификации для НЕ новичков. В индексе Мосбиржи, например, всего 10 компаний занимают 66% его веса, причем из них 40% приходится на Лукойл, Сбербанк и Газпром.

Более того, на 80% индекс состоит из финсектора и нефтегаза. Это циклические компании, чья выручка растет вместе с экономикой. А если с ней что-то не так, как это у нас часто бывает, им «прилетает» самым первым.

Когда есть смысл инвестировать в индекс широкого рынка?

1️⃣ На просадках. Поскольку экономика циклична, за падениями обычно идет рост. Если кризис миновал и экономика восстанавливается, есть смысл покупать весь рынок. В первую очередь будут расти крупнейшие компании, затем подтянутся остальные.

2️⃣ Если вы новичок с небольшим капиталом. Составить хорошо диверсифицированный портфель с ограниченными средствами сложно, а индекс – то, с чего можно начать.

А если рынок уже сильно вырос? В этом случае покупать индекс не так интересно. Если экономика начала замедляться, можно ждать спад и обратить внимание на защитные сектора, которые легче его переживают.

Может, не покупать индексный фонд, а доверить деньги управляющей компании, пусть все делают профи? Все бы хорошо, но средняя доходность большинства паевых инвестиционных фондов (ПИФ) за 5 лет не обгоняет инфляцию, согласно исследованию ЦБ. Вот вам и «профи»!

😎 Поэтому лучший вариант – все-таки самому изучить основы инвестирования и научиться самостоятельно выстраивать стратегию.

Если уж совсем не хочется углубляться и капитал позволяет, то попробуйте собрать свой индекс и периодически ребалансировать его.

@IF_Stocks

Легкие 25% для вашего любимого админа за 2 недели👍 Т.к. идея была спекулятивная, и мы сразу об этом сказали, нет смысла держать дальше. Хотя рост, вполне вероятно, продолжится.

P.S. Жду комменты «а убытки будешь показывать?» 😁

@IF_Stocks

🌐 YouTube притормозят. Стоит ли ставить на ВК?

Вы слышали, что YouTube в России начинают тормозить? На этом фоне многие пользователи уже ищут альтернативы. А их на рынке РФ не так уж прямо много: ВК да газпромовский Rutube.

Так не купить ли акции ВК? Они как раз болтаются «у дна», с 2020 года капитализация упала уже в 6 раз...

🔍 Как дела у компании? С одной стороны, неплохо. В прошлом году выручка выросла на 36%, причем 60% дохода приходится как раз на социальные платформы и медиаконтент: ВКонтакте, Дзен и Новости. В 2023 году данный сегмент прибавил 35%. Основным драйвером стал рост доходов от онлайн-рекламы.

Однако скорректированная EBITDA компании упала в 40 раз, а итоговая рентабельность по EBITDA составила всего 0,4%.

🫣 ВК оправдывается: в прошлом году много потрачено на продуктовое развитие, создание и продвижение контента, привлечение талантов, техническое оснащение и внедрение передовых технологий. Однако в итоге чистый убыток вырос почти в 9 раз, и уже 4 года как ВК не генерирует прибыль.

За первый квартал выручка выросла на 24%, но динамику рентабельности EBITDA и чистой прибыли от нас держат в секрете. Возможно, про них расскажут по итогам полугодия. Но сама любовь к «секретам» настораживает. Похоже, затраты снизить на удалось.

📈 Долг неуклонно растет. За 2023 год он прибавил более 50%. А поскольку операционная прибыль при этом улетела на дно, то отношение долга к EBITDA больше 200x.

Немного успокаивает, что 68% долгов носят долгосрочный характер. Особенно важно, что абсолютная часть заимствованных в 2023 году средств была получена в первом полугодии, когда ставки ЦБ еще не улетели в космос.

😎 Что в итоге? Пациент скорее мертв, чем жив. Менеджмент обещает, что инвестиционный этап заканчивается в этом году, а в следующем компания сосредоточится на повышении маржинальности и погашении долга.

При таком раскладе многие акционеры опасаются допэмиссии. Так что пока акции ВК – в лучшем случае для спекулянтов.

А у вас #VKCO не завалялись в портфеле?

@IF_Stocks