⛽️ Что под подушкой у Сургутнефтегаза?

СД компании рекомендовал выплатить по префам около 17% дивов, а по обычке чуть больше двух. На этих новостях бумаги разлетелись в разные стороны – префы выросли на 4-5%, а обычка упала.

🤑 Что с кубышкой? Ее размер сейчас составляет около 6 трлн руб. Эта огромная сумма, на эти деньги можно выкупить практически любую публичную компанию в России, за исключением разве что Сбербанка и «Роснефти». Только за счет управления таким капиталом компания может получать почти 1 трлн руб., просто вложив их на депозиты под высокий нынешний процент. Поэтому «Сургутнефтегаз» в какой-то мере можно причислить и к финансовому сектору.

Важно отметить, что из-за своей непрозрачности компания сейчас оценивается в три раза дешевле этой кубышки.

😎 Мы видим, что «Сургутнефтегаз» последние годы не наращивает объемы добычи и переработки. Поэтому пока не стоит здесь ждать каких-то точек роста. Тем не менее она может грамотно воспользоваться своим козырем и вложить денежные запасы в новые проекты.

Также неизвестно, в какой валюте хранится сейчас ликвидность. Ранее она вся была в валюте, но, судя по всему, некоторая часть депозитов всё-таки переведена в рубли. Если так, то высокие ставки на горизонте полугода могут поддержать результаты компании и обосновать дальнейший рост котировок.

А та часть, что хранится в валюте, краткосрочно особой выгоды не даст, но в долгосрочной перспективе может хорошо защитить от падения рубля.

@IF_Stocks

УК «А класс капитал» планирует выпустить паи фонда впервые по стандартам IPO: что нужно знать?

УК «А класс капитал» собирается вывести на биржу аналог западного REIT — паи фонда индустриальной недвижимости «Рентал ПРО». Мало того, что формат необычный для российского рынка, так еще и масштабы впечатляют: компания собирается привлечь более 20 млрд и, в перспективе, увеличить стоимость чистых активов до 100 млрд!

Заглянули «под капот» и разобрались, чем предложение отличается от других паевых фондов:

1️⃣Как мы и говорили: «Рентал Про» — первый фонд, размещающийся по регламентам первичного рынка акций. Степень раскрытия информации и документация почти полностью соответствуют правилам классического IPO
2️⃣Фонд создает интересный прецедент для развития вторичного фонда паев — у «Рентал Про» будет независимое аналитическое покрытие. Стандартное размещение ПИФов такого не предполагает.
3️⃣Кстати, с аналитическим покрытием паи фонда можно предлагать институциональным инвесторам.
4️⃣Период предложения паев инвесторам — «залповый», то есть одномоментный. После IPO паи можно будет купить только на вторичном рынке.
5️⃣В период размещения фонд собираются предлагать квалифицированным инвесторам через крупнейших российских брокеров.
6️⃣У «Рентал Про» есть защитные механизмы для инвесторов, как и во всех IPO: стабилизация в течение 30 дней после начала торгов, мораторий на продажу новых паев на 90 дней.

Напомним, на рынке индустриальной недвижимости — дефицит площадей. Спрос на них растет благодаря онлайн-ритейлу. Ситуация в ближайшие годы сохранится, а стоимость самих складов и ставки аренды, вероятно, продолжат расти.

Выпуск продукта от команды, управлявшей одним из самых успешных паевых фондов «ПНК-рентал» выглядит логичным. Для справки: «ПНК-рентал», созданный в 2020 году, показал общую доходность 72,8% менее чем за 3 года.

@InvestFuture

😎 Тинькофф пока не дает возможности подать поручения на обмен Яндекса.

А у вас как?

@IF_Stocks

🛴 Куда катится Whoosh?

Эмитент поделился операционными результатами за 4 квартал прошлого года. Все очень неплохо: количество поездок выросло на 67%, а пользователей на 61%. При этом в среднем они за месяц совершают на 30% больше поездок, чем годом ранее.

Whoosh занимает около половины растущего рынка кикшеринга в России. Разные аналитики прогнозируют среднегодовой рост рынка от 40 до 60% в ближайшие пару лет.

При этом в прошлом году вступили в силу новые ПДД, которые ввели определение СИМ («средство индивидуальной мобильности»), а также разработана дорожная карта правительства по развитию регулирования СИМ. Мы считаем, что регуляция будет стимулировать рынок, делая его безопасным и доступным.

С начала года акции Whoosh выросли уже более чем на 40%. Даст ли весенне-летний сезон дополнительный стимул роста, или пока что позитив уже отыгран?

😎 На наш взгляд, Whoosh — это не про заработать в моменте. А именно долгосрочная история. Рынок кикшеринга в России емкий и обладает большим потенциалом, но на пятки компании наступают Юрент (30% рынка) и Яндекс.

Компания продолжит активно вкладываться в маркетинг и инвестировать в расширение парка. Пока что она хорошо справляется и показывает быстрый рост наряду с высокой рентабельностью бизнеса и устойчивым долгом. Будем наблюдать за компанией дальше. Напоминаем, компании с небольшой капитализацией сильно волатильны, не набирайте большую позицию, если не готовы к просадкам.

А у нас к вам два вопроса: катаетесь ли вы на самокатах и держите ли в портфеле Whoosh?

@IF_Stocks

🏦 Тинькофф, когда наверх?

Тинькофф отчитался о результатах 1 квартала: выручка и чистая прибыль растут на 66 и 37% соответственно, в основном за счет процентного дохода. Это немудрено в условиях продолжающихся высоких процентных ставках. А еще в конце этого года компания раскроет новую дивидендную политику, и, возможно, опять начнет делиться прибылью с акционерами.

Вроде новости неплохие, но акции как упали после переезда с Кипра, так пока и лежат. Что не так?

Мы думаем, что многих беспокоит сделка с Росбанком. Насколько она выгодна Тиньку? Рентабельность капитала у Росбанка ниже сектора, 14% (у TCS более 35%), соответственно, логично, что и оценен он должен быть ниже капитала. Мы пока не знаем точной оценки, но по разным оценкам, купить его могут за 1–1,3 капитала, а для эффективного Тинька это не айс. Неизвестность раздражает инвесторов, и они закладывают возможный негатив в цену.

😎 С точки зрения бизнеса у TCS все неплохо, выручка растет, лояльность клиентов повышается, редомициляция закончилась, и на горизонте появились дивиденды.

Так что, если вы согласны с оценкой Тинька, который гораздо дороже компаний банковского сектора и стоит как IT-сектор, то текущую просадку можно использовать для выгодной закупки.

@IF_Stocks

«Вот вы все рассказываете об успешных инвестидеях. А почему молчите о тех, которые провалились?». Не молчим — расскажем прямо сейчас.

Правда, рассказывать особо нечего. Аналитики IF+ регулярно проводят обзор всех инвестидей в подписке. Всего в подписке на момент публикации этого поста опубликовано 37 идей российского рынка. 20 из них уже закрыты — подавляющее большинство закрыто в связи с достижением или превышением таргета (наиболее высокая доходность - 324%, минимальная - 8%). Один эмитент не оправдал ожиданий по росту бизнеса, проигрывая в конкурентной борьбе — было решено не рисковать и закрыть идею с минимальной доходностью.

А вот разочаровались мы всего в 4-х идеях, которые были закрыты с убытком. Это «Соликамский Магниевый завод», который был национализирован и торги его акциями прекратились, и еще три эмитента, держать которых дальше весной 2022 года из-за сами-знаете-чего стало слишком рискованно. По всем позициям, которые мы закрываются с убытком, подписчики IF+ получают своевременное и подробное описание причин, теряя минимум возможного.

А теперь — о приятном 2️⃣ 16 мая ровно 2 года стукнуло портфелю российских компаний в подписке IF+ — первая сделка в нем была совершена 16.05.2022. С тех пор этот портфель уверенно зарабатывает подписчикам больше, чем индекс Мосбиржи: его среднегодовая доходность за это время превышает 46%, а Мосбиржа едва дотягивается до 24% 🤦‍♂️

🎁 Празднуем день рождения самого родного из портфелей IF+ и дарим доступ ко всем портфелям, инвестидеям и другим преимуществам IF+ без ограничений с выгодой 45%! Забирайте промокод IFSTOCKS1805 и получите подписку IF+ Премиум на год за 13 860 р. 25 200 р. Промокод действует только 3 дня!

👉 Забрать подписку с выгодой 45%

Доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Если подписка не оправдает ваших ожиданий — вернем оплату в полном размере при обращении в течение 3 дней с момента оплаты.

📱 Ассоциация розничных инвесторов направила жалобу в компетентные органы на правила обмена Яндекса, сообщает «РБК Инвестиции»

Претензии две: сжатые сроки подачи заявок и добровольность обмена.

Если по первому можно спорить (срок на подачу заявок больше месяца), то второй пункт и правда вызывает вопросы. Почему бы не сделать обмен обязательным и автоматическим? Ассоциация предлагает провести второй раунд обмена, который будет уже обязательным.

😎 В целом процедура пока вызывает много вопросов (например, с налогами). Но хорошо, что она запущена и никого не обидели из держателей в российском контуре. А все остальные мелочи будут урегулированы, как нам кажется. Редомициляция – новое слово не только для нас, но и для большинства эмитентов.

@IF_Stocks

Рынки утром

📹 Фондовый рынок. Индекс Мосбиржи, сделка по Яндексу, когда IPO Элемент?

@IF_Stocks

⏰ Круглосуточные торги: за или против

Мосбиржа планирует организовать круглосуточные торги на своей площадке, об этом заявил управляющий директор площадки Владимир Крекотень.

Тинькофф похожий инструмент уже несколько лет успешно использует через внебиржу. ВТБ тоже не отстает и в апреле сообщал о планах запуска торговли в нерабочие дни.

❓Привлечет ли это новых инвесторов – вопрос. Но вот старых то уж точно раззадорит. Далеко не все посвящают много времени рынку, а возможность торговать в любое время, открывает множество возможностей для таких инвесторов. Да и страна у нас большая, 11 часовых поясов… Брокеры и Мосбиржа только в плюсе от этого.

Но круглосуточная торговля имеет и свои минусы. Акции третьего эшелона и сейчас зачастую летают в рабочее время, что же будет в нерабочее? В результате торговля станет более рискованной, особенно для неопытных инвесторов.

😎 А вы как думаете, круглосуточная торговля привлечет новых инвесторов? И вы готовы совершать сделки и следить за котировками ночью?

@IF_Stocks

⛽️ Газпром. Берем в долгосрок?

Вроде никто всерьез и не надеялся на дивиденды от «Газпрома», но когда это стало понятно точно, акции опять начали сливать. Итого компания сейчас находится недалеко от своих исторических минимумов.

Какие перспективы?

Значимость «Газпрома» для российской экономики слишком велика, и компании будут помогать столько, сколько потребуется. Другое дело, что сейчас, в период стабилизации бизнеса, о миноритарных инвесторах думать будут в последнюю очередь. Так есть ли смысл ее подбирать?

Негативные факторы:

➖Из-за потери европейского рынка выручка падает, в 2023 компания впервые показала чистый убыток.

➖Чтобы восстановить экспортные потоки через новые маршруты, нужны огромные вложения, и «Газпром» нагружается долгами. В условиях текущих ставок это оказывает невероятное давление на его денежные потоки.

➖Операционная прибыль падает, а долг растет, поэтому «Чистый долг/EBITDA» вряд ли опустится ниже 2,5, а согласно дивполитике это даёт право отказаться от выплат. Получается и в следующем году дивиденды могут не выплатить.

Позитивные факторы:

➕В ближайшее время будет заключен контракт по «Силе Сибири – 2», это будет позитивом для компании, хотя тут нужно учитывать, на каких условиях они договорятся, Китай в первую очередь думает о своей выгоде.

➕Чистые активы «Газпрома» в 4 раза превышают его капитализацию! Это огромный дисконт, то есть сейчас можно купить компанию в 4 раза дешевле ее реальной стоимости.

Ну а выводы мы расскажем в кружочке ниже 👇

@IF_Stocks

🏠 Самолет стал «единорогом»

Больше 1 трлн рублей была стоимость активов этого девелопера на конец прошлого года, согласно отчету Commonwealth Partnership. Это больше, чем у всех публичных конкурентов. В этот триллион входит земельный банк, технологические стартапы, бренд и другие компоненты.

Кстати, земельный банк тоже больше, чем у других компаний отрасли – целых 46,5 млн кв. метров, а стоит это богатство 848 млрд рублей. И, конечно, это хороший «фундамент» для будущих проектов, которых становится все больше.

Бизнес Самолета идет на взлет, это видно невооруженным взглядом. В начале года он стал лидером страны и по объему текущего строительства. За 1-й квартал этого года объемы продаж первички увеличились на 44%, в денежном выражении – на 75%.

В чем секрет роста?
Позиционирование в массовом сегменте, сервисы, облегчающие покупку жилья и фокус государства на повышении доступности жилья среди населения страны. Ну и диверсификация бизнеса, как с точки зрения направлений бизнеса, так и регионов присутствия.

Одним из ближайших триггеров роста, кстати, может стать pre-IPO их сервиса квартирных решений «Самолет Плюс», которое (по слухам) должно состояться в этом году.

@IF_Stocks

Рынки утром

📹 Коррекция на МосБирже продолжается. Когда будет дно?

⭐️ Чистая прибыль Мосбиржи выросла на 35% в 1 квартале 2024 года

⭐️ Акции компании «Элемент» будут допущены к торгам на СПБ Бирже 30 мая

@IF_Stocks

😱 ЕС запрещает импорт СПГ из России

О запрете европейским портам оформлять поставки российского СПГ в третьи страны говорили еще месяц назад. Новатэк, конечно, вздрогнул: он бы тогда не смог бы поставлять газ по большинству контрактов. Но это всё были просто разговоры.

Однако теперь в ЕС реально утвердили закон, но уже о запрете прямых поставок газа из России. Звучит не менее опасно. Но это если не разобраться в деталях.

🔍 Какие же детали?

1️⃣Страны получат возможность закрывать поставки газа из России, но их не обяжут это делать. А «добровольцев» вряд ли наберется много.

2️⃣Останавливать поставки можно будет только с 2026 года.

3️⃣В самой же «грозной директиве» прописана куча поводов не прекращать закупки СПГ: сохранить топливную безопасность ЕС, уважать энергетическую солидарность…

Бельгия уже заявила, что пока не знает, стоит ли отказываться от импорта российского СПГ. А Еврокомиссию тем временем попросили оценить последствия ограничений.

🧘‍♂️ Значит, пока переживать не стоит? Скорее всего, да. Следующим председателем ЕС вообще станет Венгрия, которая всегда против антироссийских санкций. Поэтому полный запрет импорта СПГ вряд ли введут.

Но совсем не расслабляемся. Запрет реэкспорта не должен вызвать роста цен на топливо в ЕС – поэтому его вполне могут одобрить. Тогда Новатэк и правда пострадает. Этот риск никуда не уходит.

😎 Тем временем наши газовики выкручиваются. Экспорт СПГ в Китай в марте достиг максимума за 8 месяцев. И даже если его не удастся поставлять в Европу, остаются трубы. Поставки в Евросоюз по «Турецкому потоку» в январе-апреле были на 38% выше, чем годом ранее.

@IF_Stocks

😵‍💫 Рынок потрясло, но разворачиваться он не торопится

Всю последнюю неделю рынок достаточно волатильный, в моменте коррекция перевалила за 3%. Многие компании немного скорректировались.

Тот же Яндекс перед заморозкой торгов на время процедуры обмена в рамках редомициляции. Но всё-таки больше всего распродали газового гиганта, о котором мы так много на этой неделе с вами говорили.

Тем не менее на разворот тренда это пока не похоже, рынок еще может подрасти на летнем дивсезоне и на предстоящих IPO. И уже вчера мы видели небольшой плюс.

Но «Газпром» имеет значительный вес в индексе Мосбиржи (около 11%). И когда он идет вниз, тянет за собой всех.

😎 Это наталкивает на интересную мысль: если правительство и правда хочет удвоить капитализацию фондового рынка, то таких гигантов как Газпром будут поддерживать в первую очередь.

@IF_Stocks

🤑 Все говорят только о дивидендах. А стоят ли они того?

Этот дивсезон обещает быть рекордным. В апреле-июле компании выплатят ₽2,7 трлн, подсчитали в SberCIB.

Но так ли хороши эти ваши дивиденды? Судите сами: ставки по вкладам сейчас выше средней дивдохности акций.

Правда, инвестор еще может заработать с роста стоимости бумаг. Но может и не заработать ничего – все же это рынок, его трудно предсказать. Цена может подскочить, а может упасть. Да и сами дивы могут быть большими, маленькими или вообще не быть.

🎰 В России дивы – вообще «черный ящик». В последние 2 года многие компании не платили ничего, а акции только подобрались к уровням до СВО.

Иногда и государство портит карты. Например, забирает из компаний деньги на нужды бюджета. Вспомните, как Газпром «обрадовал» инвесторов, выплатив вместо дивов гигантский налог в казну.

🤔 Дивы – это плохо? Нет, конечно. С учетом дивидендов в индексе Мосбиржи доходность за последний год вырастает с 30% до 40%. Круто!

Но кое о чем полезно не забывать:

1️⃣Диверсификация. Среди дивидендных бумаг много нефтегазового сектора, а это сфера риска. Нефть подешевеет – и все обвалится.

2️⃣Не ставьте только на дивиденды: их часто платят уже зрелые компании, которые растут не так быстро, как «молодняк».

3️⃣Если вам нужна «дивидендная зарплата», учитывайте частоту выплат: от квартала до года

😎 Кстати, зарабатывать на дивидендах можно по-разному. Это не только стратегия «купи и держи», но и грамотная торговля в дивсезон.

А вы используете исключительно дивидендную стратегию?

@IF_Stocks

🏭 Цикл роста в металлах, кого прикупить?

После года стагнации производственная активность в Китае начала набирать обороты. Экономика ЕС в этом году тоже может начать восстанавливаться на фоне смягчения монетарной политики.

Для рынка металлов это может означать вступление в новый цикл роста. С начала года фьючерсы на медь бьют мировые рекорды, золото на исторических максимумах, ползут вверх цены и на многие другие металлы, начиная от алюминия и заканчивая цинком.

Для российских компаний сектора это, безусловно, позитив, несмотря на давление санкций. Поэтому и соответствующий индекс в 2024 году обгоняет индекс широкого рынка. Мы сохраняем позитивный взгляд на золотодобытчиков, среди наших фаворитов — ЮГК.

Из металлургов интереснее всего сейчас выглядит ММК. У нее неплохие финансовые показатели, выручка в 1 квартале растет более чем на четверть, при этом и рентабельность добычи улучшается. Также у компании отрицательный чистый долг.

😎 Тем не менее ММК оценена заметно дешевле конкурентов, во многом из-за невысоких дивидендов: по итогам 2023 г. совет директоров рекомендовал выплатить менее 5% против двузначных дивов у Северстали и НЛМК. Хорошие результаты за 1 квартал, а также возможные новости о возобновлении квартальных дивидендов могут стать драйверами для позитивной переоценки компании.

А вы кого из металлургов держите? Рассказывайте!

@IF_Stocks

🪓 Сегежа, будет ли банкротство?

Сегежа отчиталась за 1 квартал, и мы наконец-то увидели какой-никакой позитив по компании. Выручка хоть и снизилась по сравнению с последним кварталом 2023-го, всё-таки на 11% выше, чем годом ранее. Операционная прибыль выросла почти в 2,5x раза, но и чистый убыток тоже подрос на 38%.

🗣 Итоги и перспективы прокомментировал президент компании Михаил Шамолин. Он сказал, что по всей линейке продукции компании негативная динамика цен сохранится как минимум до 2026 года.

Закономерно встает вопрос, как она собирается дальше жить. На данный момент, даже если направлять всю операционную прибыль на выплату долга, то не хватит даже на покрытия процентов по нему, не говоря уже о выплате тела.

Вопрос долга они планируют закрыть до конца года «при поддержке акционеров». Здесь между строк читается допэмиссия, хотя пока никакой конкретики по этому вопросу нет.

😎 На данный момент компанию можно назвать «зомби». Как долго она будет работать в убыток и увеличивать долги — неизвестно. Как ее будут спасать — пока тоже.

Из-за санкций 50% своей продукции она поставляет на низко маржинальный рынок Китая, где цена на фанеру вдвое ниже, чем в Европе, а в секторе недвижимости по-прежнему сохраняются проблемы.

Идею можно рассматривать исключительно как спекулятивную.

А у вас какие мысли по компании? Давайте обсудим в комментариях

@IF_Stocks