​​🤑 Слабость доллара - сила биткоина

В прошлом месяце евро стал самой используемой валютой для глобальных платежей, впервые с февраля 2013 года опередив доллар.

Причинами девальвации доллара могут быть угрозы:
• Повышения налогов для бизнеса
• Продолжения торговой войны с Китаем
• Высокой инфляции из-за роста денежной массы М2
• Периода низких ставок на срок более 3-х лет

▪️ Инвесторы смотрят в сторону защитных активов. Таким активом оказалось не только золото.

Сейчас курс биткоина к золоту самый высокий с конца 2017 года.

#BTC - $18075 - 10% до ист. хая

​​🌝 19 ноября. Итоги дня.

🇺🇸 Индекс S&P 500: 3563,44 (-0,12%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3046,49 (-1,1%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1258,91 (-1,4%)
🛢 Нефть Brent: $44,08 (-0,1%)
💵 USD/RUB: 76,33 (+0,3%)
💶 EUR/RUB: 90,31 (+0,1%)

🇷🇺 Лидеры роста и падения:

Русал +5,05%
МосБиржа +1,35%
------
Эталон Групп -6,28%
QIWI -4,47%

🇺🇸 Лидеры роста и падения:

L Brands +16,53%
Moderna +4,81%
------
Robert Half International -5,39%
Estee Lauder Companies -3,7%

#итогидня

#итогидня

🇺🇸 Главные события США:

• Посмотрели отчёты Nvidia и Macy’s.
• Разобрали перспективные биотехи Exelixis и Editas Medicine.
• Слабость доллара - сила биткоина.
• Ожидается заявление General Motors об увеличение вложений в электрокары.
• City выбрал MasterCard партнером по новой программе Google Pay.

🇷🇺 Главные события РФ:

• Взглянули на отчёты Газпром нефть и Мечел, Черкизово и QIWI.
• За двумя зайцами погонишься - от обоих и получишь. Можно ли получить двойные дивиденды с Магнита и X5 Retail Group?
• Подумали о перспективах Роснефти.
• Число частных инвесторов на МосБирже за 2 недели выросло почти на 500 тысяч человек.
• МосБиржа допустила АДР Ozon к торгам.

🇨🇳 Joyy, обвалившийся после заявления Muddy Waters, заявил, что Muddy Waters ничего не понимает в китайском бизнесе. После падения котировок на 26,5%, они выросли на 16,6%.

💥 Что повлияет на рынки сегодня? / 20 ноября (пятница)

Новости российских компаний

💼 Аэрофлот проведет заседание совета директоров

💸 Ленэнерго опубликует финансовый отчет по МСФО за 3 квартал 2020 г.

Новости американских компаний

🛒 Последний день для покупки с дивидендом акций Johnson & Johnson и Prudential Financial

Экономические события

🗣 В 11:15 председатель председатель ЕЦБ Кристин Лагард выступит с речью

📊 В 19:00 Россия опубликует уровень безработицы (прогноз 6,4%) и объем розничных продаж (прогноз -3% г/г) за октябрь

🛢 В 21:00 мы узнаем число активных буровых установок в США от Baker Hughes

☀️ 20 ноября: открытие

В городе “вероятно началась вторая волна заражений” - глава здравоохранения Гонконга. На большей территории Калифорнии введены карантинные меры. Оптимизм инвесторов, вызванный новостями по вакцине, убывает.

ВОЗ советует не использовать Remdisivir от Gilead как лекарство от коронавируса.

Вакцина, разработанная Оксфордским Университетом совместно с AstraZeneca, показала свою эффективность на ранних испытаниях. Удалось добиться сильного иммунного ответа даже у пожилых людей.

В Джорджии закончился пересчет голосов. Байден сохранил свое лидерство в штате.
—————
• Число новых случаев заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 650,5K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 57 260K

Мировые индексы

🇺🇸 Индекс S&P 500: 3581,9 (+0,39%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3561,3 (-0,52%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3377,7 (+0,44%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 25527,3 (-0,42%)

Россия: главные индикаторы

🛢 Нефть Brent: $44,2 (+0,14%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3051,0 (+0,15%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1263,5 (+0,50%)
💵 USD/RUB: 76,9 (-0,35%)
💶 EUR/RUB: 90,2 (-0,36%)

#открытие

​​💰 Цена вакцины. Актуальное

• ЕС согласился на цену в $18,3 за вакцину от Pfizer(#PFE) и готов приобрести 200 млн. доз с опционом еще на 100 млн. Для Pfizer сделка означает потенциальные $5,5 млрд (11% от выручки ТТМ)

• ЕС купил по 10 евро за дозу 405 млн. доз от CureVac (#CVAC). Для компании с выручкой $7,5 млн. ТТМ это существенный заказ.

Так как ЕС субсидировало производство вакцин BioNTech, в случае, если Pfizer поставит вакцины в США раньше, чем удовлетворит спрос Евросоюза, контракт будет признан нарушенным, и европейским государствам будет возмещена половина уплаченной суммы.

📍 В июле правительство США договорилось с Pfizer о выплате 19,5 долларов за дозу на 100 миллионов доз с возможностью покупки еще 500 миллионов на условиях, которые будут обсуждаться отдельно.

#IF_сектор

​​🧬 Перспективный биотех: Acadia Pharmaceuticals (#ACAD)

Acad разрабатывает и продает биофарм- препараты для лечения заболеваний ЦНС, пока что с одним продаваемым препаратом “Нуплазид”.

💉 В процессе разработки и испытаний еще 5 низкомолекулярных препаратов для лечения болезни Паркинсона, Альцгеймера и шизофрении, в т.ч. 3 препарата проходят завершающую, 3-ю стадию клинических испытаний.

"Нуплазид" — блокбастер: первое и единственное средство для лечения психоза, связанного с деменцией.

До 2028 года Нуплазид защищен патентным правом, что защищает Acad от появления дженериков.

📊 Продажи препарата растут по 30-40% в квартал. В итоге, Acadia демонстрирует невероятные темпа роста квартальной выручки и EPS по 30-60% г/г., валовая рентабельность которой — 98%.

С 2017 г. выручка выросла на 235%. В настоящее время ACAD убыточна, по прогнозам выйдет в прибыль через 5-6 кварталов.

Адресный рынок (TAM) $2,3 млрд. (~300k пациентов).

По мере достижения TAM, капитализация компании будет расти по экспоненте👇

С учетом среднеотраслевого P/S 18x, капитализация Acadia может достигнуть $41,4 млрд.

🚀 Апсайд ~380% на горизонте 5+ лет только за счет одного препарата — Нуплазида!

#IF_акции_США #IF_обзор #IF_идея

​​🥇 Petropavlovsk (#POGR): что нужно знать инвестору.

• Перспективы золота часть 1
• Перспективы золота часть 2
• Перспективы золота часть 3
• Глава «Полюса» о ценах на золото
—————
⚙️ POX Hub - краеугольный камень стратегии Петропавловска и главный фактор роста ее стоимости. (отчет за 1П 2020)

💼 Приход в компанию кадров акционера Струкова - позитив, поскольку исчерпана причина корпоративного конфликта (контроль над компаний).

🔍 Петропавловск торгуется с дисконтом 40-50% по коэфф. Цена / Операционный Денежный Поток к аналогам.

Мы позитивно смотрим на акции Petropavlovsk и ожидаем их опережающую динамику при росте цен на золото.

#IF_библиотека #IF_идея

‼️ Риски перехода на ВИЭ

По данным Госдепа, Китай контролирует 80% запасов редких земных ресурсов, необходимых для электрических транспортных средств и компонентов ветровых турбин:
51% лития, 62% кобальта и 100% графита — трех компонентов, необходимых для создания литиевых батарей.

Без Китая литиевый аккумулятор для мировой энергосистемы не сделать.

Пока США и другие страны не смогут обеспечить свои собственные источники редкоземельных минералов, они не смогут полагаться только на чистую энергию.

Эта стратегическая угроза энергобезопасности разных стран и особенно США замедлит переход на ВИЭ.

📍В 2019 г. США стала энергонезависимой впервые с 1957 года и не откажется от этой независимости, особенно в пользу бросающего вызов Китая.

🗣Goldman Sachs: "спрос на нефть будет расти как мин. до 2030 г.”
🗣МВФ: “потребление нефти достигнет пика примерно в 2040 г.”
🗣EIA США: “жидкое топливо (нефть и другие жидкости) будет составлять ~35% от общего потребления энергии в США в 2050 г. по сравнению с 37% в 2019 г.”

Это означает рост потребления углеводородов еще 10-20 лет, а рынок закладывает продолжительный спад, которого просто не существует. Однако, это не значит, что 2021 г. будет легким.

Тарим нефтянку за бесценок?

- Обзор нефтяных компаний
- Альтернативное мнение от Royal Dutch Shell

#IF_сектор #нефтянка

🌱 Кто формирует тренд?

🇬🇧 Борис Джонсон: “наши моря полностью обеспечат нас зеленой эл/эн (морская ветроэнергетика) к 2050 г.” Великобритания имеет самую большую мощность оффшорной ветроэнергетики в мире, ~10 ГВт. С 1990 г. UK сократила выбросы углерода на 42% в условиях роста ВВП на 72%.

⛄️ Министры энергетики Северных стран: “переход к зеленке и создание морской ветроэнергетики в Балтийском море создаст рабочие места”.

🌍 40 министров со всего мира на саммите МЭА: “будем финансировать переход к чистой энергии, включая водород”

🇸🇦 Саудиты к 2030 г. построят 6 гигаватт солнечных панелей в своих пустынях (50% энергобаланса королевства), а Saudi Aramco будет производить из нефти водородное топливо.

🇺🇸 77% американцев одобряют ВИЭ — Байден на хайпе.

🇷🇺 А. Новак: “к 2040 году нефть, газ и уголь будут составлять >70% энергобаланса БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай, ЮАР). Для удовлетворения мирового спроса на энергию необходимо сбалансированное развитие всех источников: углеводороды, ядерная и ВИЭ”.

✈️ Airbus: “для самолетов с нулевым выбросом (на водороде) нужно решить ряд проблем: безопасное хранение водорода в самолетах, создание водородной инфраструктуры в аэропортах и снижение стоимости водородного топлива”.

Несмотря на сомнения в экологичности ВИЭ, от “королей” исходит мощный импульс перехода к чистой энергии. «Trend is your friend»

#IF_сектор

⛽️ Конец эпохи автомобилей на ДВС?

Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон планирует запретить продажу новых автомобилей на бензине и дизеле в стране с 2030 года.

Financial Times отмечает, что со следующего года правительство Великобритании выделит 500 млн фунтов стерлингов на создание зарядной инфраструктуры для электромобилей.

📍 Согласно исследованию Bloomberg NEF, к 2040 году электрокары займут 57% рынка продаж автомобилей (около 56 млн продаж против 2 млн в 2020).

Электрокары займут больше половины рынка к 2040 году.

Темпы продаж электромобилей к середине 2030-х годов превзойдут ДВС-модели, а к 2040 году займут порядка 57% рынка продаж. Об этом говорится в прогнозе развития электромобильного рынка исследовательской компании Bloomberg NEF (New Energy Finance).

@financemap

🚀 Драйверы роста Tesla (#TSLA)

По консервативной оценке, сейчас доля услуг в выручке компании занимает ~1-2%, а к 2030 году она вырастет до ~6%. К тому времени услуги будут составлять 20% от общей EBITDA компании.

Аналитики Morgan Stanley считают, что подразделение Tesla Network Services может внести самый существенный вклад в финансовые показатели и поднять цену акций на $164 выше текущей.

📲 Tesla Network Services:

• Подписка на премиум пакет услуг за $10 долларов в месяц (музыка, видео трансляции, спутниковые карты и т.п.) и

• Продажа обновлений ПО через мобильное приложение

• Продажа пакета Full Self-Driving package (автопилот). Пока предполагается, что ежемесячная подписка не будет стоить дешевле 100$, при этом купить пакет навсегда можно за $7000 (Маск заявил, что цена FSD будет скоро увеличена)

💸 Другие направления за счет которых Tesla увеличит свои показатели👇

Tesla Mobility: Развитие сервисов каршеринга, которые обеспечат спрос как на электромобили, так и на сетевые сервисы.

Tesla as Supplier: Поставка комплектующих (батарей, ПО) другим автопроизводителям.

🤜 Риск для Tesla - нарастающая конкуренция.
🤜 Риск для сектора - ресурсная база.

#IF_обзор #IF_акции_США

​​🌝 20 ноября. Итоги дня.

🇺🇸 Индекс S&P 500: 3573,70 (-0,23%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3051,04 (+0,1%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1262,69 (+0,3%)
🛢 Нефть Brent: $44,39 (+0,5%)
💵 USD/RUB: 76,10 (+0,1%)
💶 EUR/RUB: 90,29 (-0,1%)

🇷🇺 Лидеры роста и падения:

ДВМП +4,11%
Детский Мир +2,76%
------
HeadHunter -4,84%
Распадская -2,25%

🇺🇸 Лидеры роста и падения:

Zoom Video Communications +6,9%
Microchip Technology +5,1%
------
Workday -6,53%
FirstEnergy -4,51%

#итогидня

#итогидня

🇺🇸 Главные события США:

• Почем нынче вакцина?
• Разобрали биотех Acadia Pharmaceuticals.
• Риски перехода на ВИЭ и конец эпохи автомобилей на ДСВ. Кто задает тренд?
• Разобрали драйверы роста Tesla.
• Accenture покупает Arca для расширения своих возможностей в сфере 5G.
• Pfizer получил разрешение от FDA (управления по санитарному надзору США) на поставку вакцин в декабре.
• Несмотря на рекомендации ВОЗ, ЕС не отказывается от Remdisivir.
• Министр Финансов США заявил, что у казначейства есть $800 млрд неиспользованных денег.

🇷🇺 Главные события РФ:

• Собрали всё, что нужно знать инвестору про Petropavlovsk.
• 27 ноября Совет Директоров Роснефти обсудит изменение buyback-программы.
• В будущем ВТБ планирует продать пакеты Магнита и Ростелекома. Также топ-менеджер компании заявил, что сейчас приватизация банка маловероятна.
• США могут ввести санкции против Северного Потока-2 уже к концу 2020 г.
• Совет Директоров Аэрофлота избрал Михаила Полубояринова гендиректором компании.
• Первый вице-премьер Андрей Белоусов заявил, что по итогам 2020 года инфляция составит порядка 4%.

⁉️ Что такое Парижское соглашение? Как Байден хочет к нему вернуться?

📍Парижское соглашение является знаковым экологическим соглашением, которое было принято практически всеми нациями в 2015 году.

Сделка направлена на существенное сокращение глобальных выбросов парниковых газов, чтобы ограничить глобальное повышение температуры в этом столетии на 2 градуса Цельсия по сравнению с доиндустриальными уровнями.

🌤 Соглашение включает обязательства всех основных стран-участников сократить их выбросы.

Реализация мер в планируемый срок (2020 г.) так и не началась:
• Нет согласованного “набора правил”.
• Нет санкций за недостижение сторонами декларированных ими целей.
• В международном праве сокращения эмиссии не являются обязательными.

Россия должна достичь к 2030 г. выбросов парниковых газов не более 70% от уровня 1990 г. В 2018 г. уровень выбросов парниковых газов в России соcтавил 52% от уровня 1990 г.

🦆 В июне 2017 Трамп официально объявил о выходе США из “Парижа” под предлогом наличия торговых ограничений стран-участников соглашения в отношении США.

♻️ Вот правда расторгнуть соглашение не так просто - выход занимает 4 года, и даже после выхода США смогут снова присоединиться через 30 дней.

Достижение целей “Парижа” требует $19 трлн инвестиций = рост ВВП и новые рабочие места для каждой страны.

#IF_сектор #IF_макро

📌 Главное за неделю

📄 Рассмотрели отчёты Русагро, NIO, JD, Baidu и Joyy. Еще больше отчётов по тегу IF_отчеты.

🧐 Подумали о перспективах добывающих компаний: Petropavlovsk, Газпром, Роснефть.

🧬 Новинка генной инженерии, сколько стоят вакцины и кто заработает на их хранении. Разобрали биотехи: Exelixis, Editas Medicine и Acadia Pharmaceuticals.

🤔 Так сколько стоит Ozon? И как поймать двух дивидендных зайцев?

🌱 Продолжили тему ВИЭ: риски и драйверы роста Tesla, риски всей отрасли, кто задает тренд, что такое Парижское соглашение?

#IF_главное

​​🧬 Обзор BLuebirdbio (#BLUE)

Разрабатывает способы лечения тяжелых генетических заболеваний и рака. Одна из компаний, занимающихся редактированием генома по технологии CRISPR/Cas9.

Наиболее близки к завершению препараты от церебральной адренолейкодистрофия (ALD), бета-талассемии, меланомы и серповидной клеточной анемии.

Год назад компания получила первое одобрение на продажу в ЕС препарата ZYNTEGLO (лечение бета-талассемии β(A-T87Q)-globin ген) и теперь ожидает разрешение для продаж в США.

🔍 Активы 1,9 млрд. ┃ Обязательства 422 млн.┃ Капитал 1,5 млрд.┃Выручка (ТТМ) 250 млн.┃Валовая рентабельность (ТТМ) 98%

Компания только начинает выходить на коммерциализацию своих разработок, поэтому прибыли у нее нет.

📊 Отчет за 3 кв. разочаровал инвесторов:

•Выручка – $19 млн. (+116% г/г) на 19% хуже ожиданий
•Убыток на акцию – $2,94 на $0,12 хуже ожиданий.

Препарат LENTIGLOBIN задерживается, но заседание FDA по препарату от меланомы будет уже 27 марта 2021 года.

📉 Сейчас цена акций находится на 81% ниже максимумов 2018 года.

📎 Одобрение препаратов может очень сильно разогнать акции вверх, ровно как и неодобрение утащит котировки ниже.

#IF_обзор #IF_акции_США

​​📚 Что такое скорость обращения денег (Velocity of M2 Money) и зачем об этом знать?

Скорость обращения денег — это частота, с которой одна единица валюты используется для покупки произведенных внутри страны товаров и услуг в течение определенного периода времени.

📍 Другими словами, это количество раз, когда один доллар тратится на покупку товаров и услуг в единицу времени (частота обмена валюты).

Рассчитывается ежеквартально, как отношение квартального ВВП к среднему квартальному значению денежной массы M2.

♻️ Если скорость обращения денег увеличивается, значит, между отдельными людьми в экономике происходит больше транзакций — экономика растет.

Скорость обращения денег дает представление о том, сберегают или тратят свои деньги потребители и предприятия. Уменьшение скорости указывает на уменьшение количества транзакций.

• С 1959 г. по 1987 г. Velocity of M2 Money был ~ 1,75х, в 1997 г. достиг своего пика 2,2х и с того времени неуклонно снижается.

• В апреле 2020 г. достиг min за всю историю наблюдений — 1,104х, что означало резкое снижения трат потребителей.

Денежная базука ФРС, чеки от Донни Трампа и восстановление экономики, могут развернуть этот 23-х летний тренд. (тек. 1,146х)

📎 Дальнейший рост скорости оборота денег будет способствовать быстрому восстановлению экономики, обратная сторона которой — рост инфляции.

#IF_образование

​​📚 Зачем дружить нам с Бетой?

Бета-коэффициент (Beta) показывает степень зависимости (корреляции) актива или целого портфеля к общей динамике рынка, измеряемой индексом широкого рынка (S&P 500, RTS или IMOEX для России).

📌 Бета-коэффициент эталонного индекса всегда равен 1х.

Бету важно учитывать при формировании портфеля чтобы держать под контролем уровень риска.

📊 Если Бета портфеля равна 2х, то при падении эталонного индекса на 1%, портфель упадет на 2%. Но при росте индекса на 1% — портфель вырастет на 2%.

Параметры оценки Беты:

>1 — повышенный риск
<1 — пониженный риск.
Отрицательное значение — между акцией / портфелем и индексом обратная зависимость: когда индекс растет, актив снижается, и наоборот.

🐃 В периоды bullish-рынка выгодно добавлять в портфель акции с высокой Бетой, тем самым повышая Бету портфеля, и его доходность в целом.

🐻 В периоды турбулентности и боковика - наоборот. Нужно сократить риски, чтобы внезапный негатив или “пила” не уничтожили депозит.

Бета рассчитывается на основании исторических данных — Beta за короткий промежуток времени (1-3 года) будет с высокой погрешностью.

📌 Бета коэффициент акций Российских компаний с декабря 2016 г. рассчитывает и публикует Московская биржа.

📌 Бету акций иностранных компаний, торгующихся на американских биржах, можно узнать на скринерах, например finviz.

🔍 На графике — Beta за 1/3/5/10 лет на примере акций ACADIA Pharmaceuticals.

#IF_образование