💸 ЦБ вряд ли изменит ключевую ставку – причин пока нет

Экономика России только начинает разгоняться, инфляция ещё не высокая, а рубль продолжает колебаться у “комфортного уровня”. Большинство экспертов ждут, что ЦБ продолжит ждать и наблюдать.

Но скоро ситуация может поменяться. ЦБ боится, что дефицит кадров, высокое кредитование и дефицит бюджета поднимут инфляцию. Регулятор сам предупреждает, что к концу года может повысить ставку.

Будем слушать, что ЦБ скажет про основные проблемы:

Инфляция. Пока рост цен близок к целевым 4%. За первую неделю июня инфляция резко ускорилась, но выводы делать рано.

Восстановление экономики. Без новых шоков потребители будут всё больше тратить, а бизнес – инвестировать в “структурную трансформацию”. Но и цены могут расти из-за дефицита кадров, производственных мощностей и проблем с импортом.

Дефицит бюджета. Пока он превышает годовой план на 17%, но эксперты ждут увеличения проблем к концу года. Нефтегазовые доходы РФ упадут, если по миру пойдёт рецессия. А тогда ещё и рубль будет падать – всё это усилит рост цен.

👀 ЦБ наблюдает, и мы вместе с ним. Пока ситуация в РФ и мире подвисшая, но в ближайшие месяцы станут проявляться глобальные тренды.

Так что слушаем прогнозы ЦБ сегодня в 13:30 Мск. Онлайн-трансляция, по традиции, будет в нашем телеграм-канале IF News

@IF_Stocks

🏦 ЦБ оставил ставку на 7.5% и угрожает ростом инфляции

Не удивили – всё по плану. Но теперь в ЦБ говорят, что могут повысить ставку уже на ближайших заседаниях, а не просто “к концу года”.

Темпы прироста цен продолжают увеличиваться, инфляционные ожидания остаются повышенными. ЦБ остаётся жёстким.

Текущая инфляция – около 4%, но за год будет доходить до 6.5%. ЦБ в таком случае рассчитывает поднять ставку и вернуть инфляцию к 4% уже в 2024-м.

ЦБ видит риски роста цен почти по всем фронтам:

Экономическая активность растет быстрее прогноза. Потребители готовы больше тратить, компании инвестируют в расширение и развитие, государство тоже тратится на свои нужды и поддерживает спрос

Продолжается дефицит кадров. Безработица на историческом минимуме – бизнесу риходится повышать зарплаты, что усиливает рост цен

Улучшается кредитование. Банки больше одобряют займов, чем поддерживают спрос и инфляцию

Ослабление рубля переносят в цены. Это происходит не сразу

Остаются риски санкций. Они могут ограничить наш экспорт, из-за чего упадёт рубль, и цены вырастут. Либо ограничат импорт, что тоже поддержит инфляцию.

И риски мировой рецессии. Это тоже ударит по нашему экспорту, а значит увеличит инфляцию

@IF_Stocks

🛢 Лавировал, лавировал… и кубышку сохранил

Сургут наконец-то отчитался по РСБУ за прошлый год. Результаты позитивные:

• Выручка – ₽2,333 млрд. (+23,56% г/г)
• Прибыль от продаж – ₽523,96 млн. (+31,65% г/г)
• Чистая прибыль – ₽60,73 млрд. (-88,16 г/г)

Падение чистой прибыли связано с переоценкой валютных депозитов на счетах компании, расходами на валютно-обменные операции и обесценением активов.

Знаменитая кубышка компании, согласно отчету, составила ₽4,288 трлн, а значит, что она даже подросла. Рост произошел на фоне увеличения операционной прибыли и свободного денежного потока, считает основатель проекта Wall Street Pro Дмитрий Черемушкин. Причины: высокие цены на нефть и слабый рубль.

Дмитрий выражает уверенность, что валютная позиция компании либо сохранена полностью, либо претерпела незначительные изменения на фоне окончания сроков депозитов. Косвенно это подтверждают данные ЦБ о валютных депозитах юрлиц.

А что с дивидендами?

“Считаем, что решение по текущей выплате за 2022 пересмотрено не будет. Сейчас основная ставка на дивиденды уже 2023 года, которые могут быть заметно выше прошлых лет. Пока видим ориентир в ₽7-9, но может меняться в зависимости от курса доллара на конец года”, — заключает эксперт.

@IF_Stocks

🇺🇸🤜🤛🇨🇳 США хотят ограничить инвестиции в Китай – звучит сомнительно

Эти планы обсуждают уже несколько месяцев без результатов. Реальные ограничения одновременно ударят и по экономике самих США, так что пока мы слышим только заявления политиков.

США беспокоятся о нацбезопасности. Поэтому хотят запретить инвестиции в квантовые вычисления и некоторые формы ИИ, писал WSJ. Чтобы не передавать Китаю “опасные” технологии.

Но бизнес есть бизнес. Экономика США сильно зависит от Китая и наоборот. А значит ограничить Китай – как наступить на грабли. С учётом союзников по G7, санкционная борьба затронет огромную часть мировой экономики.

Так что не стоит ждать “адских санкций”. Вместо громких заявлений политиков лучше посмотреть на бизнес. Компании против ограничений: США заняли 37% всех инвестиций в китайский сектор ИИ с 2017 года. Такой рынок терять не хочется.

К тому же Китай явно может так же жёстко ответить на ограничения, от чего пострадают экономики США и других западных стран. Тем более многие американские компании продолжают работать и развиваться в Китае.

Свежий пример неудачных ограничений. США ограничили поставки передовых чипов в Китай, но американский бизнес решил иначе. Nvidia создала специальные чипы, чтобы они не попадали под условия. Компания помогает Китаю обучать ИИ и спокойно зарабатывает.

@IF_Stocks

🤔 А так ли хорош новый завод Новатэка?

Компания планирует строительство нового СПГ-завода в Мурманской области. И для некоторых инвесторов проект небеспочвенно выглядит сомнительной затеей. Почему?

Что известно о заводе? Будет построено три производственных линии мощностью 6,8 млн тонн каждая. Запуск первых двух произойдёт в 2027 и 2029 годах. На бумаге это сильный толчок для производства СПГ в РФ, ведь по итогам 2022 года всего было произведено 32,5 млн тонн.

Беспокойства инвесторов. Стоить все это будет немалых денег. Для сравнения, нынешний Арктик СПГ-2, по оценкам, потребовал $21 млрд капзатрат. И хотя мурманский завод дешевле сам по себе, в сумме с «трубами» картина меняется. Свободных денег у #NVTK будет значительно меньше.

Завод будет использовать дешевую электроэнергию с Кольской АЭС. Эта статья расходов будет достаточно низкой, но позитив перекрывает стоимость самого газа. Он будет, скорее всего, газпромовский, а не свой.

На что рассчитывать? Ждём роста CAPEX, а следственно и более низких дивидендов. При текущих ценах на СПГ, а также перспективах мировой экономики, сверхдоходы черпать будет неоткуда. Но на горизонте 10 лет (в копилку ИИС-3) идея инвестиций может быть и неплохой.

Взлетаем. Рынки утром

Индексы растут в предвкушении жаркой недели. Сегодня мы узнаем, какая инфляция в США, прогнозы оптимистичные. Ну а завтра пройдет заседание ФРС. Если сегодняшний ИПЦ будет в рамках ожиданий, то Пауэлл, с учетом растущей безработицы, мог бы взять паузу в повышении ставки. На это очень рассчитывают инвесторы по всему миру.

Россия сегодня тоже на позитиве, растёт практически всё. Возможно, все дело в ПМЭФ, который стартует уже завтра. А еще хорошим прогнозом поделилось агентство АКРА: прибыль российских банков может в этом году побить рекорд и дорасти до 2,5 трлн рублей. Тем временем первый вице-премьер Андрей Белоусов заявил, что российскому бизнесу придётся продержаться без налоговых изменений ещё 5 лет.

@IF_Stocks

⏳ ФРС берёт паузу, но радоваться рано

Завтра очередное заседание ФРС по ставке. Инвесторы сильно верят в смягчение политики регулятора, но реальная экономика не разделяет такого позитива. Скорее всего, американским компаниям будет становиться всё тяжелее, что в итоге обязательно отразится на акциях.

ФРС возьмёт паузу? Рынки ставят целых 75% на то, что регулятор решит на этот раз «отсидеться» и не задирать ставку еще выше, по данным FedWatch. Ведь сегодняшняя ставка и так душит экономику: безработица растет, компании ухудшают прогнозы, а банковский кризис никуда не ушёл. С другой стороны, экономика и рынок труда США остаются сильными, поддерживая высокую инфляцию, которая уже полгода растёт.

Но если даже ФРС не повысит ставку, то оставит ее прежней — о снижении никто и не мечтает. Так что это в любом случае негатив.

Чего ждать дальше, не знают даже эксперты. Например, в Goldman Sachs ждут ралли S&P 500 до 4500 пунктов, а вот Wells Fargo, наоборот, советуют готовиться к падению.

Решение ФРС скажется на России? Замедление экономики США снизит мировую активность, а это заставит подешеветь нефть и другие ресурсы, которые мы экспортируем. При этом без поддержки дивидендного сезона российский рынок стал менее устойчивым, так что его акции будут сильнее ощущать внешнее давление и негативные настроения инвесторов.

@IF_Stocks

🤔 В мире дефицит меди. Кому это выгодно?

Мир сегодня идет в сторону зеленой энергетики, и медь — явный «бенефициар» этого. Возобновляемые источники энергии (ВИЭ) — солнечные батареи, ветряные установки, электрокары, зарядки для них — остро нуждаются в этом металле.

К примеру: к концу 2023 года ожидается ввод около 40 млн электромобилей. А меди для них надо аж в 2,5 раза больше, чем для автомобилей с ДВС.

В итоге потребление меди в мире растет. Согласно International Copper Study Group (ICSG), в 2022 году оно выросло на 3%, до 26 млн тонн. А вот производство рафинированной меди в прошлом году выросло только на 3,5%. Итого у нас дефицит предложения около 0,3 млн тонн.

Чего ждать дальше? По оценке ICSG, в 2023 году дефицит меди в мире будет поменьше, около 0,1 млн тонн. Но затем снова начнет ощущаться нехватка металла. К 2031 году дефицит достигнет 6,5 млн тонн. А к 2035 году S&P Global Market Intelligence ожидает дефицит в 10 млн тонн, если не будет новых рудников.

Что может снизить дефицит? Инновации, новые методы добычи, новые шахты, высокая загрузка производственных мощностей, переработка. Но за последние 2 года в эксплуатацию введены только 2 новых проекта: в Перу и Конго.

Выгоден этот дефицит давно известным игрокам на рынке: #GMKN, #FCX, #SCCO, #0358, #VALE, #RIO

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

🌽 Производители удобрений обвели бюджет вокруг пальца

Цены на удобрения все еще очень низки, относительно прошлого года. И с какой-то стороны, это даже оказалось благом для ФосАгро и Акрона. Вместо ожидаемых 120 млрд рублей бюджет получил от них лишь 5 млрд в качестве экспортной пошлины.

Как компаниям удалось избежать дополнительного налога? Доп. пошлина взимается в случае, если контрактная стоимость тонны превышает $450. Сейчас сделки, к примеру, с хлористым калием заключаются по $300-400. Но это не ещё не дно, и некоторые аналитики ждут снижения вплоть до $260 за тонну.

Власти, конечно же, будут исправлять это налоговое недоразумение. И это значительный негатив для производителей. Последние полтора года оказались для них достаточно спокойными, перемены замедлят рост бизнеса.

Понижение цен на удобрения было компенсировано налоговой свободой, но лазейка с заниженными ценами контрактов больше работать не будет. Бизнес станет менее прибыльным. К тому же власти, вероятно, захотят постепенно компенсировать образовавшийся гэп в 115 млрд рублей. Поэтому держателям бумаг стоит пристально следить за новостями о новых пошлинах.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

Ждем ФРС. Рынки утром

Инвесторы затаили дыхание перед вечерним заседанием ФРС. Вчерашние данные по инфляции даже лучше прогнозов — может, регулятор и правда поставит на паузу повышение ставки? На азиатских рынках сегодня спокойно благодаря стимулирующим мерам ЦБ Китая и Японии.

Индекс Мосбиржи в небольшом плюсе, поскольку начался Петербургский международный экономический форум. Сбер растет на 1% после большого интервью Грефа у РБК. А вот акционеры Акрона решили не выплачивать дивиденды за 2022 год. И это логично: налог того гляди повысят.

@IF_Stocks

Готовьте ваши мозги к легендарной встряске! Всё, чего вы не знали об инвестициях, рынках, экономике и финансовой грамотности, заставит ваши извилины скрипеть! 😬

Встречайте первое интеллектуальное шоу InvestFuture — "ROE от ума". Вы никогда такого не видели! В каждом выпуске три топ-эксперта из мира финансов и инвестиций будут бороться за звание лучшего. Это битва на вылет — до финала дойдут не все.

В первой игре столкнутся гиганты финансовой аналитики и экономики: Алексей Марков, Дмитрий Солодин и Дмитрий Черёмушкин.

Три раунда, 45 каверзных вопросов, цена ошибки постоянно растёт! Все подробности на игре, в прямом эфире, УЖЕ СЕГОДНЯ, 14 июня в 19:00 мск.

🔔Подпишитесь на уведомления, чтобы не пропустить эпохальную битву умов по ссылке!

@IF_Stocks

🦄 Nvidia – снова «единорог»

Итак, капитализация производителя чипов #NVDA снова превысила $1 трлн. В мае Nvidia уже перепрыгивала эту отметку, но затем провалилась обратно. Кстати, она первопроходец в своей отрасли. «Дрожжи» для ее роста — высокий спрос на технологии для ИИ. Глава компании Дженсен Хуанг сообщил: у чипмейкера «невероятные заказы» на его продукцию.

Еще каких-то пару лет назад акции этой компании были у многих наших инвесторов в портфеле, но текущий рост застали немногие. Для россиян сейчас ой как непросто вложиться в американский рынок: торги большинством иностранных бумаг через местных брокеров недоступны. Да и те, что доступны, не выглядят безопасно с точки зрения инфраструктуры.

Последним выходом для нас остаются иностранные брокеры. Они не исключают полностью всех рисков, но выглядят сейчас самым безопасным вариантом инвестирования в иностранные бумаги. Например, Interactive Brokers, лучший международный брокер для россиян, все еще обслуживает клиентов из РФ, вводя лишь минимальные ограничения. Да и не так там сложно все, просто один раз сесть и разобраться.

Поэтому мы сделали для вас экспресс-курс, где рассказали, как инвестировать через IB, отчитываться перед налоговой и какие стратегии лучше выбрать у этого брокера.

@IF_Stocks

🚢 В Северный морской путь вложат триллионы рублей

Сегодня на международном форуме в Петербурге, который мы стараемся для вас активно обозревать, обсуждались проблемы и перспективы развития СМП. Он сильно экономит время и деньги: по нему в Азию можно добраться за 3 недели, а через Европу — вдвое дольше. Кроме того, СМП полностью контролирует Россия.

Со времен Советского Союза интенсивность использования СМП увеличилась в 5 раз. Но важнее всего не эта цифра, а востребованность СМП для международной торговли с дружественными странами. Например, Сергей Франк, председатель совета директоров Совкомфлота, считает, что глобальный дисбаланс контейнерной торговли, когда ЕС практически ничего не производит сама, а будет производить еще меньше, заставит использовать эти маршруты хотя бы для репозиционирования контейнерного оборудования.

СМП вместо Транссиба? Игорь Левитин, помощник президента РФ, назвал его «ледовым Транссибом», подчеркнув, что стоимость строительства инфраструктуры на 1 млн тонн груза между этими двумя проектами практически сравнялась.

«О чем это говорит? Мы обречены на СМП, потому что у Транссибирской магистрали, при всех наших усилиях, есть предел — 220 млн тонн». Кроме того, транзитная логистика постепенно уходит на север и юг, поэтому СМП – это новый коридор будущего.

@IF_Stocks

⛔️ Проблемы СМП

• геополитика сегодня мешает развитию международного транзита
• сложный северный климат усложняет круглогодичную навигацию, хотя с этим можно разобраться

Сергей Франк: «Круглогодичная навигация на СМП — это реальность ближайших лет. Сейчас мы смотрим на возможности марта-апреля. И должны, безусловно, эти задачи решить».

Чего ждать дальше? Путь развития СМП четко разработан до 2035 года. Алексей Чекунков, министр РФ по развитию Дальнего Востока и Арктики, назвал цель по объему перевозок в 80 млн тонн в 2024 году и в 200 млн тонн в 2031 году.

Под это все выделят большие деньги. Чекунков сказал об 1,8 трлн рублей, из которых 620 млрд предусмотрены из федерального бюджета, 400 млрд – внебюджетные. Порядка 40% средств плана – это деньги, которые еще надо найти. Поэтому основное направление на ближайшие годы — повышение роли частного капитала и внебюджетных институтов в финансировании проектов СМП.

Алексей Чекунков: «Мы на 65% понимаем сколько это будет стоить и откуда взять средства. Учитывая сроки до 2035 года – это нормально».

Чуть позже расскажем вам о вкладе компаний в развитие СМП и о главных бенефициарах.

@IF_Stocks

🛥 Кто заработает на СМП?

Вы сейчас очень удивитесь 🙂 Самый очевидный выгодоприобретатель — это Новатэк #NVTK. Конечно, он доволен больше всех, ведь это главный экспортер российского СПГ по данному маршруту. Доля компании на мировом рынке сжиженного газа более 5%, она пользуется СМП с 2010 года и лидирует по росту грузопотока на этом направлении.

Благополучие компании напрямую связано с развитием СМП. Глава компании Леонид Михельсон на ПМЭФ заявил, что европейский рынок для них через пару лет станет не очень интересным, по причине снижения спроса, а СМП позволит доставлять газ в азиатский регион в кратчайшие сроки.

В прошлом году Новатэк продал на 6% газа больше, чем в позапрошлом. И весь рост в основном за счет проекта «Ямал СПГ». И это еще не весь интерес #NVTK на Севере. В следующем году ждем запуска другого крупного проекта — Арктик СПГ-2, и строительства крупнейшего СПГ-завода в Мурманской области, которое увеличит производство еще на 20 млн тонн в год.

@IF_Stocks

Еще есть Совкомфлот #FLOT, который из предбанкротного состояния прошлого года взлетел прямо-таки в космос.

Такой скачок стал возможен благодаря рекордному росту фрахтовых ставок, а также продаже значительной части устаревшего флота. Компания прогнозирует, что спрос на танкеры в связи с развитием СМП будет выше предложения, даже с учётом пополнения флота в среднесрочной перспективе. Так что ставки фрахта останутся высокими.

ДВМП #FESH — тоже бенефициар развития СМП. Однако у него есть риск: компания может стать часть Росатома.

За прошлый год компании удалось нарастить выручку на 46% и снизить чистый долг в 10 с лишним раз. Чувствует она себя прекрасно, а будет, видимо еще лучше)

Кроме того, СМП открывает новые возможности для сотрудничества с дружественными иностранными компаниями. На петербургском форуме присутствовал председатель компании DP World из ОАЭ Султан Ахмед Бин Сулайем, который настроен на долгосрочное участие в проектах Севморпути:

“Небольшие нарушения судоходства в Суэцком канале приводят к глобальным логистическим срывам поставок... На протяжении последних 60 лет никто не вводил в эксплуатацию новые маршруты, которые объединяли бы центры международной торговли. Этот новый маршрут — большое достижение”.

@IF_Stocks