Растем. Рынки утром

Продолжаем следить за потолком госдолга США. Ничего нового: в Конгрессе все так же идут споры, а Байден и Минфин не могут уговорить республиканцев. Между тем Йеллен заявляет, что деньги могут закончиться уже 1 июня — и здравствуй, невыплата по трежерис. Однако китайский рынок, тем не менее, растет более чем на 1%, фьючерсы на Америку — почти на 0,5%.

Индекс Мосбиржи тоже на позитиве: похоже, нового пакета санкций он не боится. Голубые фишки укрепляются. Выручка VK в первом квартале выросла почти на 40%, до 27,3 млрд рублей, акции +3,5%. Из неликвида опять стреляет Соллерс: бумаги на максимуме с января 2014 года.

@IF_Stocks

🤔 Все продают золото. Что случилось?

Россияне в апреле продавали золото на бирже рекордными темпами. А причина тому — его рекордный… рост. За последний год желтый металл принес 40-60% прибыли в рублях – вот народ и фиксирует успешные сделки.

Наиболее активно частные инвесторы покупали золото прошлым летом, ведь доллар возле ₽60 делал его очень дешёвым – тогда оно стоило ₽3500, а сейчас ₽5100. Получилось почти удвоиться.

Глобальной распродажи нет. Однако вообще мировой спрос на золото остается большим: цена на историческом максимуме, а популярность среди американцев выше, чем у акций, следует из опроса Gallup. Центробанки тоже активно запасаются золотом, а в 1-м квартале этого года поставили очередной рекорд, купив 228 тонн металла.

Золото будет расти? Оно всегда растет, когда падает доверие к экономике и фондовому рынку: во время рецессий, кризисов и неопределённости. И на этот раз вряд ли будет исключение. Ну а российским инвесторам дополнительно поможет ослабление рубля.

Есть и еще много факторов в пользу роста желтого металла к доллару:

• риски дефолта США, даже разговоры об этом уже подрывают доверие к доллару и трежерис
• в США накопилось много проблем, которые, возможно, придётся решать «печатным станком». Так что доллар ослабнет к золоту, даже если дефолта не случится
• США на грани рецессии, а падающую экономику наверняка будут спасать снижением ставок и мягкой политикой ФРС
• геополитическая напряжённость тоже заставляет инвесторов бежать от риска в золото: например, нас может ждать конфликт на Тайване
• страны активно используют в торговле нацвалюты, из-за чего доллар может долгосрочно слабеть, тем самым помогая золоту расти

Что может пойти не так? Но если США не объявят дефолт, сдержат рецессию и победят банковский кризис, попутно поборов инфляцию, то золото может пойти и вниз. Правда, сделать такой «кульбит» американским чиновникам будет уж очень тяжело.

@IF_Stocks

Россия взлетает. Рынки утром

Азии растеряла позитив: розничные продажи в Китае растут не так быстро, как ожидалось. Однако японский индекс Topix обновил максимум с 1990 года. Фьючерсы на рынок США топчутся на месте, ожидая очередного раунда переговоров по потолку госдолга. Напомним: деньги у Минфина США закончатся уже 1 июня.

Российские акции тем временем продолжают рост, голубые фишки сегодня на позитиве: инвесторы Газпрома ждут скорых новостей о годовых дивидендах, Лукойл растет до уровня прошлого апреля. СПБ Биржа раскрыла отчётность по МСФО за 2022 год. Оказалось, что на бирже «застрял» почти 31 млрд рублей дивидендов. А еще, несмотря на тяжелый год, СПБ увеличила прибыль в 10 раз.

@IF_Stocks

Аналитики InvestFuture считают, что Газпром заплатит дивиденды от 0 до 1 000 рублей. А цена акций будет в диапазоне от 50 до 5 000 рублей.

Согласны с таким прогнозом?

https://t.me/if_market_news/51290

@IF_Stocks

📈 Доллар снова по 80 – да как так-то?

Буквально 2 недели назад бакс стоил дорого: курс ₽83 мы не видели с весны 2022 года. Но за это время деревянный успел сильно укрепиться — а теперь вот снова падает. Качели отличные, но уже укачивает.

К волатильности, похоже, пора привыкать. Эксперты в этом месяце ждут доллар в диапазоне ₽77-84.

Почему рубль так сильно скачет? Есть глобальные причины:

Валютная ликвидность в России в целом низкая, а в майские праздники было особенно туго: никто не работает, а трейдеры сидят на даче с шашлыками и без интернета.

Большая неопределённость: сложно оценивать риски рецессии в США и мире, а также перспективы восстановления Китая. Все это изменит спрос на нефть, доходы наших экспортёров и курс рубля. Подробнее смотрите в нашем видео.

Почему рубль рос в начале мая?

Экспортёры продают валюту, чтобы выплатить дивиденды в ближайший месяц. Для рубля это такой же позитив, как и налоговый период. Один только Лукойл #LKOH заплатит ₽303 млрд , а вместе с ним ещё Новатэк #NVTK, Сегежа #SGZH, ФосАгро, #PHOR, Роснефть #ROSN, Газпромнефть #SIBN.

А еще австрийский Райффайзенбанк закрыл счета и перестал работать со всеми российскими банками, кроме своей “дочурки”. То есть, закрылся ещё один канал вывода валюты за рубеж — значит, она накапливается внутри РФ и становится дешевле. Банки уже нашли другие способы выходить за границу, но в начале месяца был короткий шок.

Почему рубль падает сейчас?

Минфин снизил продажи валюты из ФНБ, поскольку рассчитывает, что доходов экспортёров будет достаточно для поддержки курса рубля. А если доходы по факту окажутся ниже прогнозов, тогда рубль пострадает сильнее.

А еще страны G7 готовят новые санкции против России, их обсудят уже 19–21 мая. Например, могут ужесточить ограничения для энергетического сектора, что ослабит рубль. Хотя ограничения параллельного импорта могут наоборот укрепить нашу валюту, как произошло летом 2022-го. Но только краткосрочно.

@IF_Stocks

🤔 Логика нашего рынка «разорвана»

Акции российских компаний планомерно двигаются к уровням начала прошлого года. Но есть проблема: восстановление могло быть ещё быстрее. На это намекает рекордное расхождение индекса Мосбиржи и денежного агрегата М2.

На самом деле рост фондового рынка и денежной массы в экономике связаны лишь косвенными и поведенческими факторами. И тем не менее, на протяжении более чем 10 лет вплоть до 2022 года их рост демонстрировал значительную корреляцию. Исключениями становились кризисы: 2014, 2018, 2020 годы. И последние полтора года мы видим такую же картину. Хотя нет. Сейчас дела в разы хуже.

После начала геополитического кризиса, оттока иностранного капитала, заморозок и снежного кома из санкций индекс Мосбиржи переживает не лучшие времена. В то же время из-за высокой инфляции 2022 года и выросшей склонности населения к накоплению, росту доходов экспортёров объём денег «без дела» в экономике не прекращал свой рост. Сейчас в РФ есть признаки широкого восстановления. И вот вопрос, пойдут ли «осевшие» средства обратно на рынок?

Тут есть две точки зрения. К какой примкнуть, решать вам. Первый и грустный сценарий: средства, формирующие сейчас М2 пойдут в реальный сектор и развитие военно-промышленного комплекса. Притоку капитала в акции взяться будет неоткуда. Пробел между IMOEX и М2 сохранится на долгие годы.

Второй: дисконт российских бумаг, возникший на фоне страха перед инвестициями в кризисную экономику, начал отступать. Всё-таки с начала 2023 года фонда показала очень хороший рост. Гэп уже начинает сокращаться. На его преодоление займёт ещё немало времени.

@IF_Stocks

В смешанных чувствах. Рынки утром

Что будет с потолком госдолга США? Это до сих пор интрига. Байден даже отменил свои ближайшие визиты в другие страны, чтобы плотно общаться с конгрессменами. После вчерашнего раунда переговоров появилась надежда, что потолок всё-таки поднимут, так что фьючерсы на американские акции немного подросли. А вот Азия осталась без особой динамики.

Россия сегодня немного снижается, голубые фишки корректируются. Группа «Эталон» начала процедуру смены депозитария своих ГДР, акции растут почти на 5%. Порадовала и СПБ Биржа: она обещает до конца года создать безопасную цепочку хранения бумаг Гонконга. А еще провайдер облачной инфраструктуры и оператор центров обработки данных Selectel заявил, что готовится к IPO. Поучаствовали бы?

@IF_Stocks

🤔 Мосбиржа меняет способ расчётов – как это коснется меня?

MOEX хочет перевести торговлю акциями и валютными облигациями из режима «Т+2» в режим «T+1». Это значит, что все расчёты по покупке и продаже активов — не послезавтра, а завтра. Инвесторам так будет удобнее торговать, говорит Мосбиржа. Тестирование уже началось 15 мая.

Что за «Т+1» такое? В этой «алгебре» нет ничего сложного. «Т+2» означает, что, расчёты за покупку или продажу актива на бирже закончатся только через 2 торговых дня. Бумаги и деньги отойдут кому следует. В «Т+1» срок ожидания уменьшен на день, это и правда удобнее.

Дивидендным инвесторам станет проще. При режиме «Т+2» нужно было купить акции под дивиденды за 2 дня до закрытия реестра инвесторов. Потому что реально вас вносят в список через 2 дня. Теперь же срок уменьшат до 1 дня, и будет больше времени, чтобы определиться и купить акции.

Меньше рисков остаться без денег в кошельке. Продав на бирже ценные бумаги, вы не можете тут же вывести вырученные деньги на свой банковский счет. В режиме «Т+2» надо ждать до послезавтра, если у вас нет более старого кэша на счёте. В «Т+1» ожидание меньше, но всё равно неудобно.

Но ведь мне капают деньги на брокерский счёт сразу после продажи актива, зачем ждать? Ближайшие день-два это ещё не ваши деньги. Реальная плата за продажу акций ещё на бирже в расчётах и не дошла до вас.

Вы используете деньги брокера, что накладывает ограничения. Если не хватает денег на карте заплатить за ресторан, то продать часть акций и пополнить счет, сидя прямо там, не получится. Хотя если вы решили продать акции Газпрома и тут же вместо них прикупить Тинькофф, то все получится: брокеры разрешают такие действия.

Не хочешь ждать — плати. Если вам надо деньги на карту как можно быстрее, то некоторые брокеры дают вывести их сразу. Но опять же, средства фактически не ваши, а заемные, поэтому могут взять комиссию. Условия зависят от брокера, мы опросили нескольких через службу поддержки:

• Комфортнее всего условия в Тиньке: вы можете вывести деньги на карту сразу после продажи актива или купить новые ценные бумаги. Никаких комиссий, разве что автоматически снимут налоги.

• В БКС и Финаме после продажи одного актива можно сразу же купить новый, без комиссий. Но чтобы вывести деньги с брокерского счёта, придётся ждать реальных расчётов на бирже — то есть день-два.

• А вот Альфа — самый коварный. Вы можете сразу же выводить деньги или купить новый актив, но в обоих случаях будет комиссия. За день или два использования средств брокера, пока не завершатся расчёты на бирже. Поэтому может быть лучше подождать 2 дня (а скоро будет вовсе 1).

@IF_Stocks

🧐 СПБ Биржа отчиталась. Есть чему порадоваться?

На первый взгляд, все не так плохо.

• Совокупные доходы #SPBE выросли на 1,8% — и это несмотря на то, что комиссионные доходы упали почти на 58%. Положение спасло IPO 2021 года и эффективное размещение капитала.

• Чистая прибыль выросла в 10 раз — в основном за счёт низкой базы предыдущего года.

• Совокупные активы составили 74,88 млрд рублей. Интересно, что почти 31 млрд из них – «застрявшие» на площадке дивиденды, которые принадлежат инвесторам в иностранные ценные бумаги. Биржа обещает: как только зарубежные депозитарии пойдут на уступки, инвесторы тут же вернут свои залежавшиеся деньги. Когда это случится? Прогнозов нет.

Однако позитива все равно мало: СПБ по-прежнему сильно ограничена из-за санкций и заморозок. А с учетом геополитики, вряд ли ситуация скоро улучшится. Пока этого не произойдёт, драйверов сильного роста акций, вероятно, не будет. Кстати, выплачивать дивиденды биржа также не планирует.

Впрочем, то, что СПБ биржа устояла — уже позитив. Она проводит торги некоторыми иностранными акциями, пусть и только для квалов, а также квазироссийскими бумагами. Кроме того, сегодня биржа объявила, что создаст безопасную цепочку хранения бумаг Гонконга до конца года. Правда, этого все равно мало, чтобы вернуть интерес инвесторов к акциям самой биржи.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

Дефолта не будет? Рынки утром

Азия на позитиве, в Штатах появляется оптимизм по поводу потолка госдолга. Спикер Палаты представителей Маккарти заявил: договориться могут уже на этой неделе. Так что японский индекс Topix обновил 33-летний максимум, фьючерсы на американский рынок в небольшом плюсе.

Индекс Мосбиржи также растёт. В очередной раз порадовал Сбер: за первый квартал он заработал 357 млрд рублей чистой прибыли. Совет директоров Башнефти рекомендовал дивиденды за 2022 год, доходность более 13,5%. Ну а производитель вин Абрау-Дюрсо диверсифицирует бизнес: он запускает производство мыла и гелей для душа для отелей. Тем временем ЦБ прогнозирует рост инфляции в мае.

@IF_Stocks

❓ Инфляция вырастет. Для кого это хорошо?

Банк России опубликовал свой прогноз по инфляции на конец текущего года. Регулятор ожидает роста показателя до 4,5–6,5% с нынешних 2,31%. Сейчас одним из главных факторов возможного ускорения инфляции является слабеющий рубль. Восстанавливающийся спрос в экономике также подстёгивает рост цен. А какие сектора только рады росту ИПЦ?

Нефтегаз и сырье. Российские нефтяники чувствуют себя шикарно именно в периоды слабеющего рубля. Значительная часть их дохода идет от экспорта. Слабый рубль обеспечивает выгодные условия конвертации. А тот факт, что спрос растёт и на внутреннем рынке, только укрепляет их позиции.

С «сырьевиками» такая же история. Из-за высокой потребности в ресурсах под государственные проекты и общего развитие бизнеса, цены не могут не расти. Увеличение расходов на сырьё будет ложиться на плечи конечного потребителя. Это неизбежно.

Держим в голове, что долгосрочного роста доходов этих секторов мы можем и не увидеть. По многим прогнозам, курс рубля в ближайшее время может начать укрепляться.

Кто ещё? Сфера услуг также будет чувствовать себя хорошо. Индексация тарифов для них дело обыденное, причём спрос на услуги до конца года вряд ли будет замедляться. Причём для них «вшить» в цены дорожающие ресурсы, даже проще, чем для промышленников, как раз из-за меньшей чувствительности спроса.

Но это не значит, что нужно бежать и перекладывать активы в акции Газпрома и прочих. Во-первых, рост инфляции будет не таким значительным для РФ, чтобы сильно повлиять на доходы. Во-вторых, из-за скачка ИПЦ в прошлом году многие производители успели заложить потенциальный рост цен заранее.

@IF_Stocks

Перевариваем санкции. Рынки утром

Пока в США обсуждают госдолг, рисковые активы продолжают укрепляться. Кстати, скоро следующее заседание ФРС, на этот раз вероятность повышения ставки оценивают всего в 40%, это подпитывает акции. Тем временем японский индекс все так же обновляет 33-летние максимумы.

А вот Россия корректируется, поскольку Великобритания ввела пакет санкций против Полюса, Cеверстали, АФК Система, FESCO, ММК, ОМК, ТМК, РМК, Росбанка и Тинькофф. Голубые фишки снижаются почти на процент. А Яндекс получил от российских миллиардеров Владимира Потанина и Вагита Алекперова предложение о покупке контрольного пакета акций за $7 млрд.

@IF_Stocks

🇬🇧 Великобритания ввела кучу санкций. Эффект будет слабый?

На днях Великобритания положила еще один пакет в «пакет с пакетами». Кстати, довольно увесистый, ведь в нем лежат:

• санкции против ещё 86 россиян и компаний, связанных с военной промышленностью
• запрет на импорт меди, никеля, алюминия и алмазов из России

Правда, этот запрет скорее на словах: еще прошлым летом Великобритания сократила закупки из РФ на 95%. Например, в прошлом июне поставки составили всего $2 млрд вместо $40 млрд.

До санкций, в январе 2022 года, 60% экспорта России в Великобританию составляли драгоценные камни и металлы, ещё 26% – нефть и топливо. Однако эмбарго на российское золото ЕС и Великобритания ввели уже давно. От нефти же Королевство полностью отказалось прошлым летом.

Кстати, Алроса и так почти не продавала алмазы напрямую в Великобританию: до 2022 года около 40% ее экспорта приходилось на Бельгию.

Российские экспортёры не пострадают от новых санкций? Получается, что почти нет. Например, в Северстали подтвердили, что новые ограничения не повлияют на работу компании. Хотя это «отписка» у всех уже стандартная.

Правда, напакостить могут еще и другие страны. Ждём санкций ЕС и G7, которые должны объявить на саммите в ближайшие 3 дня.

США тоже анонсировали новый пакет:

• в санкционные списки войдут около 300 компаний, судов и самолетов
• будут введены экспортные ограничения в отношении 70 компаний из России и третьих стран

Правда, и тут большинство ограничений уже введено, а новые запреты заметно ударят по западным компаниям. В итоге союзники Британии, та же Бельгия, не хотят полностью запрещать экспорт российских алмазов. Она, кстати, в январе 2023 года нарастила их импорт из РФ аж на 36%.

И в любом случае у России остаётся возможность поставлять драгоценности дружественным странам, чтобы те уже перепродавали их в ЕС, хотя эта схема и чуть сложнее.

@IF_Stocks