Список бумаг, которых коснется запрет

🗣 Российские компании снова заставят отчитываться?

Власти думают, не вернуться ли к обязательной отчетности компаний. Встречу с топ-менеджерами крупных компаний, где обсудят отмену моратория на раскрытие отчетности, планируют провести 15 мая. Ведь сроки поджимают: сам мораторий действует до 1 июля.

Напомним: разрешение «не рассказывать о себе лишнего» было дано прошлой весной, чтобы защитить бизнес от санкций.

Что делать, пока отчетностей нет? Остается «гадать на кофейной гуще». Впрочем, российские инвесторы уже разработали несколько способов для более-менее точного «гадания».

Смотрим на макроэкономику. Например, оцениваем Лукойл — смотрим на цену нефти, объем ее поставок, курс рубля, санкции. Зная все это, можно предположить, как дела у компании.

«Ловим обрывки слов». Полноценные отчеты делают не все, но топ-менеджер может проговориться, например, о размере выручки или прибыли за прошлый год. Это огромная ценность для инвестора сейчас.

Читаем отраслевые отчеты. Они позволяют понять перспективы всего сектора. Присматриваемся к застройщику? Не помешает посмотреть аналитический обзор многоквартирного жилищного строительства от ДОМ РФ. Ведь то, как дела у Застройщика 1, позволяет примерно прикинуть, что там с Застройщиком 2.

Интересует «зашифровавшийся» Ростелеком? То же самое: помогут данные по рынку телекоммуникационных услуг России в целом.

Следим за дивидендами. Если компания их платит, значит, она устойчива. С одной стороны. А с другой, «щедрые раздачи» могут эту самую устойчивость снизить. Например, ходят слухи, что Газпром может продолжать платить неплохие дивы, наращивая долг.

Узнаем новости

Что нельзя пропустить?

• приобретение крупных активов или пакетов акций. Это может свидетельствовать о хорошем финансовом положении компании
• смена руководства компании
• сокращение штата
• открытие или закрытие торговых точек и подразделений
• инвестиционные корпоративные события: например, Совкомбанк летом 2022 года отказался выплачивать купоны по своим субординированным облигациям. Значит, вероятно, у них есть проблемы с капиталом.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

🫶 АФК Система обещает дивы. Верим?

Основатель #AFKS Владимир Евтушенков в ответ на вопрос о возможности выплат по итогам 2022 года заявил, что они «будут». Но компания никогда не славилась высокой дивдоходностью, а в прошлом году выплат вообще не было. Стоит ли покупать акции с расчётом на стабильные выплаты в будущем?

Что слышно об АФК? Финансовые показатели портфельной компании в 2022 году значительно выросли. Выручка в плюсе, активы тоже. Правда и долг растёт, что не очень приятно. Но это оправдано. Недавно, к примеру, АФК купила Natura Siberica – производителя косметики. Вложение перспективное: фирма получила рекордную выручку в 10 млрд рублей в прошлом году. При этом стоила покупка для #AFKS 3 млрд рублей.

Дивиденды правда будут? Аргумент невыплат в прошлом году был такой: сохранение финансовой стабильности компании. Рисков было очень много. Многие компании в портфеле АФК были затронуты санкциями. Но вот уже прошёл год. Почти весь российский бизнес перестроился, и МТС, Сегежа и другие компании «системы» не стали исключением. Их затраты сильно подскочили в 2022 году, но в тенденцию это не превратится. И если Евтушенков говорит, что дивам быть, значит даже что-то осталось.

На высокую доходность, конечно же, рассчитывать не приходится. Даже до проблемного для бизнеса года компания не выплачивала большие суммы. Дивдоходность с 2018 года колебалась около 1%. С другой стороны, у АФК очень сильно выросла OIBDA. В рамках дивполитики компания может заплатить дивы в размере 0,47 рублей на акцию, примерно 3% доходности к текущим ценам.

@IF_Stocks

В ожидании инфляции. Рынки утром

Азиатские индексы сегодня в минусе. Ждем данных по инфляции в США: судя по силе рынка труда и стабильному спросу в экономике, они могут не обрадовать ФРС. Тогда есть риск, что регулятор продолжит повышать ставку, даже несмотря на банковский кризис.

Индекс Мосбиржи +0,1%, хотя практически все сектора +1-2%. Росту мешает дивидендная отсечка Сбера: его акции сегодня теряют 6-8%, причём дивидендный гэп значительно ниже обещанных выплат. Тем временем Совет директоров Полиметалла предложил редомициляцию компании с британского острова Джерси в Казахстан, акции растут на 3,3%.

@IF_Stocks

🧳 Полиметал переезжает

О #POLY за последние сутки было много новостей. Тут и производственные результаты, и редомициляция компании, и даже о дивидендах сказали пару слов. Пройдёмся по каждому пункту.

Каналы сбыта отлажены. Компания представила производственные результаты за 1 квартал 2023 года. Выпуск золота снизился на 5% и составил 345 тысяч унций. Тем не менее выручка выросла на 19%. Удалось перестроиться под новую реальность и заместить нежелательных покупателей «друзьями».

Из-за выросших цен на золото Polymetal решила понемногу продавать запасы. Завершится их реализация к концу 2 квартала. Более того, компания никак не изменила свой производственный план, что тоже добавляет позитива.

Прощайте, санкции. Компания зарегистрирована на острове Джерси в Великобритании. Политическое противостояние Запада с Россией поставило бизнес в шаткое положение. Чтобы защититься от санкций, планируется «переезд» в Международный финансовый центр «Астана» в Казахстане. Геополитических рисков станет ощутимо меньше. Перерегистрацию завершат до 17 июля.

Дивы будут? Глава компании сообщил, что Poly планирует выплатить дивиденды «до разделения казахстанских и российских активов». Разделение — следующий этап после редомициляции, а случится оно только во втором полугодии 2024 года. За прошлый год выплат не будет. Но раньше компания платила дивы 2 раза в год и если ждать дивидендов, то только в сентябре за текущий год.

Итого. Компания будет показывать хорошие результаты, пока держатся высокие цены на золото. Рост выручки после завершения реализации запасов замедлится, но Poly к этому моменту окончательно стабилизирует бизнес. Разве что неясно, как отразится разделение активов, но скорее всего момент будет технический.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

🥳 Распаковка вернулась, причем довольно успешно

На прошлой неделе мы перезапустили немного забытую рубрику. Судя по просмотрам, сделали это не зря. Так что новые выпуски не заставят себя долго ждать.

Хотелось бы дополнить ролик про Группы Самолет. В распаковке компании мы сдержанно высказались о перспективах бизнеса, принимая в расчет все риски. Но есть повод скорректировать мнение о компании.

Компания раскрыла финансовые результаты за 2022 год. Компании удалось удвоить показатели - выручка, скорр. EBITDA и чистая прибыль выросли на 85%, 108% и 81%. А сегодня застройщик похвастался обновленной оценкой активов: она достигла 761 млрд руб (+41% Г/г). Земельный банк составил 45,9 млн кв м (+58% г/г), теперь в два раза больше, чем у конкурента
Подробнее о результатах И НОВОЙ ОЦЕНКЕ АКТИВОВ Группы “Самолет”

Сбер — ракета. Рынки утром

Американские фьючерсы немного растут, Азия в минусе. Хотя инфляция в США на уровне ожиданий, это не вызвало особого позитива на рынках. Замедляется она очень медленно, поэтому велик риск, что ФРС останется жесткой. Тем временем обстановка в Конгрессе накаляется: вопрос с потолком госдолга не решён, а Трамп призывает республиканцев допустить дефолт.

Зато Россия уверенно растёт. Индекс Мосбиржи +2%, он возвращается к 2600 пунктам. Сбер торгуется уже по 230 рублей, такими темпами дивидендный гэп он может закрыть уже в ближайшие пару сессий. Рубль продолжает укрепляться, ведь у экспортёров растут доходы, а также они готовятся к выплатам дивидендов и налогов.

@IF_Stocks

💰 Экспансия «по-ритейлеровски»

Один из крупнейших ритейлеров России решил взять под контроль ещё одну продуктовую сеть. По словам источников «Ъ», X5 могут получить права аренды на поволжскую сеть магазинов «Гроздь». Название, вероятно, не сохранят, а заменят магазины на локальные точки «Пятёрочки» и «Чижика».

Что за «Гроздь»? Под этой вывеской на сегодняшний день работает около 160 магазинов в Саратове, Энгельсе и других городах Поволжья. Как правило они занимают удачные локации. Но, как и многие другие маленькие сети, Гроздь не справляется с конкуренцией крупных игроков, выигрывающих за счёт опта и сниженных цен. Так и в 2019 году X5 уже прибрала к рукам площади части сети магазинов «Семейный».

Хорошо ли это для X5? Если взглянуть на показатели «Грозди», они не очень сильны. С другой стороны даже в условиях жесткой конкуренции сеть оставалась прибыльной. А если на выгодных арендных местах появятся прибыльные оптовики, маржинальность площадей явно вырастет.

Вообще у X5 дела сейчас неплохо. Результаты 1 квартала указывают на восстановление бизнеса после тяжелого начала прошлого года. Кстати, активность в сфере M&A у ритейлера чуть ли не самая высокая на российском рынке. Экспансию X5 можно даже считать агрессивной. Из последних поглощений: группа выкупила сеть «Тамерлан». Акции остаются достаточно стабильными, даже слишком. Дивидендов за 2022 год не будет, что печально. Но рост показателей может сулить выплаты в следующем году, если удастся решить проблему с переездом.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

🤓 Готовы к вечерней викторине?

Сын какого легендарного инвестора сказал следующее?

«Мой отец садится и выдает теории, объясняющие, почему он сделал то или это. Но я помню, как еще ребенком я смотрел на это и думал про себя, Боже мой, как минимум половина из всего этого — полная чушь… Причина, по которой он изменил позицию на рынке или что еще, — только в том, что у него начинает болеть спина».

На нервах. Рынки утром

Азиатские индексы сегодня с утра в небольшом минусе: китайская экономика не может выйти на прогнозируемые темпы роста. А еще инвесторов разочаровали вчерашние данные по инфляции в КНР. Рост цен минимальный за последние 2 года, что говорит о слабом спросе.

Российские телеграм-каналы вчера вечером заразились паникой на фоне новостей из зоны СВО. Тревожность передалась и инвесторам: на открытии торгов индекс Мосбиржи терял около 2%, а доллар снова выше 77. Этот тренд не смог развернуть даже отчёт Сбера за первые 4 месяца 2023 года: он заработал по РСБУ более 400 млрд рублей чистой прибыли.

@IF_Stocks

😕 Полюс выплатит дивиденды, но инвесторы не рады

#PLZL решил раздать дивиденды за прошлый год: по 436,79 рублей на акцию. Доходность около 4%, но котировки после такой новости улетели аж на 3%... вниз. Видимо, от Полюса ждали большего. Хотя само возобновление выплат – уже позитив. Возможно, рынок это скоро осознает, и акции вновь начнут рост.

Еще есть вариант того, что распродажи связаны с концом недели. А учитывая возрастающее геополитическое напряжение, инвесторы боятся оставаться на выходные в позициях.

Кроме того, 4% дивдоходности – это более чем ожидаемо:

• на уровне прошлых среднегодовых выплат Полюса
• в рамках дивидендной политики компании: согласно ей, 30% от EBITDA за 2022 год идет акционерам

Да и вообще Полюс – молодец, ведь многие другие компании горнодобывающего сектора совсем отказываются от дивидендов. Кстати, УК Доход ожидает в этом году еще одну выплату от #PLZL в размере 260 рублей. Если так и произойдет, то это будет годовым рекордом для Полюса.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

🛤 «Один пояс — один путь»: китайский проект нежизнеспособен?

В рамках инициативы КНР «Один пояс — один путь» планируется строить по всему миру железные дороги, магистрали, электростанции, чтобы активно заниматься торговлей. Если все получится, то участникам проекта станут 60-70% населения Земли и 30% мирового ВВП. Профит Китая очевиден: выстроив аналог Шелкового пути, он расширит свое влияние и сможет «припарковать» огромные резервы от торгового профицита. Но что еще важнее, КНР окажется в центре торговли, построенной на ее инфраструктуре, то есть займет место, которое США занимают сейчас.

Чем привлекателен «Один пояс — один путь»?

• бедные страны смогут получить инвестиции от Китая
• он относится к аутсайдерам лучше, чем западные страны и международные организации
• Поднебесная не ставит жёстких экономических или политических условий для заёмщиков

И как идут дела? С одной стороны, в проект уже успели проинвестировать около $1 трлн. С другой, дела идут не очень. Недавно стало известно, что Италия под давлением США собирается выйти из «Один пояс — один путь». Того и гляди там останутся только бедные развивающиеся страны. А иметь дело с ними Китаю не так уж выгодно: всё больше из них заявляют, что не смогут расплатиться по кредитам, поскольку вложения не окупаются, а эпоха низких ставок и огромной ликвидности закончилась.

А еще у Китая сейчас проблемы в собственной экономике, он медленно восстанавливается после локдаунов, поэтому поддержать собственный рынок ему важнее, чем давать дешевые кредиты всем подряд.

Если «Пояс — путь» свернут, Россия пострадает? Не особо: с 2022 года китайцы почти не делали в нее новых инвестиций. Кроме того, конкретно в «Поясе-пути» Россия играла небольшую роль: все эти «коридоры», которые формирует проект, задевают РФ по касательной.

Не исключено при этом, что если Китай перестанет разбрасываться инвестициями, то больше достанется не беднейшим странам, а России. Поднебесной выгодно вкладываться в РФ: у нас освобождается рынок сбыта, а также мы предлагаем кучу энергоресурсов по хорошим ценам.

@IF_Stocks