🏭 Уголь теряет позиции на рынке РФ

Вышло интересное исследование от «Яков и партнёры». По мнению бизнес-аналитиков доля энергетического угля на российском рынке будет сокращаться. Сценарии следующие: при «ускоренном переходе» доля угля в энергетике РФ к 2050 году с текущих 11% упадёт до 8,5%; при «базовом» - до 10%; в «рецессии» - до 10,9%.

Критично ли это для угольщиков? Угольщики РФ достаточно зависимы от экспорта. Однако доля отечественных продаж всё же существенная. Мечел оставляет на родине 40% угля, Распадская – примерно 45%. Три четверти добываемого российского угля составляет интересующий нас энергетический уголь. То есть если брать #RASP и #MLTR как средних представителей сектора, сейчас мы говорим о примерно 10% выручки для каждой компании.

Спасибо КНР. В 2021–2022 годах многие страны временно отложили цели по достижению углеродной нейтральности. Результаты угольщиков были на высоком уровне за счёт пандемии и её последствий. Российские компании из-за санкций сильно зависят от Китая, а Поднебесная ещё не скоро пойдёт в отказ от самого грязного топлива. Тут в ближайшие 25 лет всё будет спокойно.

Что касается самой РФ, спрос на уголь ещё долгие десятилетия будет высоким. Нашему рынку далеко до статуса развитого. И дешевое топливо с себестоимостью $44-70 за тонну никогда не будет лишним. С учётом необходимости развития транспортной и производственной инфраструктуры доля потребления угля в энергетике может вообще не сокращаться ещё лет 10-15.

Даже при плохом сценарии российские угольщики рискуют потерять 2-2,5% прибыли, к тому же за 27 лет диверсифицировать доходы они смогут. Но это очень далёкая перспектива. Поэтому держатели «угольных» акций могут спать спокойно.

@IF_Stocks

Все растет. Рынки утром

Азиатские индексы открывают неделю на позитиве. Завтра мы узнаем, какие в Китае безработица и розничные продажи. Ожидания оптимистичные, ведь экономика КНР постепенно разгоняется.

Фьючерсы на Америку тоже в плюсе. На этой неделе отчитаются Bank of America, Goldman Sachs, Netflix и Tesla. Судя по отчётам прошлой недели, они смогут показать устойчивые результаты.

Россия растёт более чем на 1%. ВТБ +3%, он восстанавливается после новостей начала апреля. Нефтяники в небольшом плюсе, поскольку Urals дорожает. Акционерам Белуги одобрили дивиденды за прошлый год в 400 рублей на акцию, дивдоходность 8,9%. Мосбиржа с 18 апреля запустит торги опционами и фьючерсами на акции ИСКЧ.

@IF_Stocks

📈 Все так ждут смягчения ФРС… А рынки вряд ли будут расти

В мае ФРС, скорее всего, еще раз повысит ставку. Но WSJ предупреждает: даже если ставка будет снижена, это вовсе не обязательно вызовет рост акций. Ведь этому могут помешать неустойчивый рост прибыли компаний и завышенные оценки.

Когда ставку наконец развернут? Все этого ждут, вот только не забываем: исторически акции США сильно падают, когда ФРС переходит от цикла повышения к циклу понижения. С 1970 года было аж девять таких случаев – ФРС значительно снижала ставку, а акции проседали на 27+%. Причем в трех последних эпизодах просадки даже превышали средний уровень.

Bank of America тоже напоминает: высок риск, что американские акции еще сильнее упадут, когда ФРС наконец прекратит повышать ставку. Поэтому следим за действиями регулятора и помним: снижение – не всегда позитив для акций.

Хоть сейчас ставке ФРС и уделяется больше внимания, чем раньше, но это не значит, что историческая закономерность нарушится. Обычно индексы начинают отрастать уже в тот момент, когда ставка находится продолжительное время на низких значениях.

Таким образом, экономисты и аналитики призывают к осторожности и вниманию к дальнейшим действиям ФРС, которые могут повлиять на состояние рынка акций США.

#IF_акции_США

@IF_Stocks

📉 Спекулянтам закручивают «неликвидные гайки»

ЦБ и Мосбиржа готовят меры, направленные против скачков цен на низколиквидные бумаги. Акции третьего эшелона на российском рынке всегда вели себя странно. И в последнее время инвесторам удаётся привлечь к этому внимание ЦБ.

Что планируют исправить?

1. Будут вводить практику дискретного аукциона для всех торгуемых акций. Этот режим торгов вводится на бирже, когда стоимость акции отклоняется на 15% от закрытия предыдущей сессии. Но сейчас он работает только для бумаг из индекса Мосбиржи.

2. Доработают методику «противодействия дестабилизации». Система контроля за спекуляциями далека от совершенства. Тут и ЦБ, и Мосбирже нужно провести серьёзную работу по ускорению реагирования на странные и нерыночные ситуации.

3. Уменьшение возможных ценовых границ. Сейчас внутридневные ценовые границы установлены на уровне 40%. И даже если введён дискретный аукцион, цена всё равно может допрыгнуть до таких значений. Для примера, в США для низколиквидных акций стоимостью более $1 при достижении границы в +-30% за 5 минут происходят стоп-торги.

4. Изменение шага цены, приводящего к наличию каких-либо недобросовестных практик. Тут смысл примерно такой же, но имеет более краткосрочный характер. Мера, вероятно, ограничит максимальное число и объём сделок с неликвидными акциями в пределах нескольких минут.

Мораль. Изменится ли что-то от таких доработок? Да, и очень многое. Сейчас практически каждый день на рекордных объёмах «стреляет» какая-нибудь компания без особых причин. Из последних: #KROT, #SVAV, #AMEZ и многие другие. И готовящиеся меры сделают обстановку на рынке спокойнее. Влияния спекулянтов уменьшится и это привлечет больше настоящих инвесторов на рынок.

@IF_Stocks

Снова рост. Рынки утром

Китай восстанавливается быстрее прогнозов: за первый квартал его ВВП +4,5%, что на 0,5% лучше ожиданий. Безработица тоже ниже прогнозов: 5,3%. Однако рынки не торопятся взлетать на этих данных, поскольку инфляция сохраняется, а экономика растет неравномерно.

Американские фьючерсы пока ведут себя осторожно: инвесторы ждут отчетов.

Индекс Мосбиржи впервые за год взлетел выше 2600 пунктов, акции Сбера по 230 рублей. Кстати, он начал тестировать ноутбуки китайского собственного производства. Нефтегазовые гиганты все так же в плюсе, на 2% растёт ритейл. А Минфин хочет оформить windfall tax как «чрезвычайный налог».

@IF_Stocks

Ждем американских отчетов. Рынки утром

Азиатские индексы падают, хорошие макроэкономические показатели не спасают их от американского негатива. Ведь в Штатах начался сезон отчетностей. Вчера о своих результатах рассказала Netflix: выручка и прибыль на уровне прогнозов, а вот темп прироста подписчиков замедлился. Это значит, в США снижается потребление. В итоге ожидания от будущих отчётов ухудшились, так что фьючерс на S&P 500 падает на 0,4%.

Индекс Мосбиржи закрепляется выше 2600 пунктов, ВТБ продолжает рост. Мечел +5%, причем новостей по нему нет. РФ и Венесуэла договорились сотрудничать в области нефтедобычи, но акции нефтяников пока без динамики. А еще в России хотят создать национальную криптоплатформу. Это должно помочь экспортерам, которые смогут использовать крипту в международных расчётах.

@IF_Stocks

📈 СПБ Биржа открыла новые возможности для хеджа

С сегодняшнего дня биржа предоставила клиентам доступ к абсолютно новым для российского рынка инструментам. Это обратные и плечевые ETF на американский рынок. Что это за звери и зачем они нужны?

Биржевые инвестфонды — это очень многогранный «зверь». Есть огромное множество простых и понятных ETF. Инвестор может купить лишь одну бумагу фонда, но иметь доли сразу в десятках или сотнях компаний. Но ведь фонды используются не только с целью диверсификации, а еще их можно использовать как защитный актив.

Обратные или реверсные фонды — одни из лучших активов для хеджа. Покупая акцию ETF, инвестор ставит на падение стоимости базового актива. Если, к примеру, акции энергетических гигантов США падают, обратный фонд на этот сектор покажет рост доходности. Переложить активы из S&P 500 в реверс в период ожидания распродажи на рынке – хороший способ сберечь свои активы и даже выйти в плюс. Риски тут примерно такие же, как и у обычных ETF, просто надеемся мы не на рост рынка.

Маржинальные фонды же нужны для максимизации прибыли. Такие фонды используют плечо и производные инструменты. «Накрученные» на актив крупные позиции или сложные инструменты в сухом остатке могут давать вдвое большую доходность, но и сопоставимый потенциальный убыток. И тут уже всё зависит от риск-аппетита инвестора. В агрессивные стратегии плечевые ETF заходят на ура.

У плечевых фондов есть ещё один минус — ребалансировка. Динамика фонда к базовому активу ежедневно считается заново. Условный пример: БА обратного плечевого фонда подешевел с ₽10 до ₽5; цена акции фонда со ₽100 выросла до ₽150 (+50%). На следующий день актив подорожал до 7,5, акция фонда обвалилась до ₽75 (-50%). Если бы ребалансировки не было, акция ETF стоила бы ₽125. Поэтому расхождения с динамикой БА могут быть очень существенные, особенно на волатильных рынках.

@IF_Stocks

Депрессия. Рынки утром

Азиатские индексы торгуются неуверенно. И снова виновата Америка: опубликована Бежевая книга ФРС, из которой ясно, что та по-прежнему считает инфляцию высокой. А значит, ставку наверняка еще повысят в мае, и это негатив для мирового рынка. Да и сезон отчетности в Штатах пока мало радует. В Азии есть и свои проблемы: компании переживают, что спрос на смартфоны и ПК слабый.

Россия корректируется, индекс Мосбиржи падает почти на 1%. Большинство секторов равномерно ослабели, в плюсе остаются только ритейл и телеком. Лукойл, Роснефть и другие нефтяники в печали, поскольку Brent упала ниже $82. Северсталь отчиталась за 1-й квартал, результаты не очень. Тем временем Сбер запустил в продажу собственные смарт-телевизоры, а Озон развивает сотрудничество с Почтой России.

@IF_Stocks

📉 На российском рынке коррекция. Стоит ли фиксировать прибыль?

«Индекс Мосбиржи будет корректироваться, фиксируйте свои позиции!» Многие российские инвестдома уже несколько недель к этому призывают. Что ж, коррекция и правда случилась. А вот что до «фиксируйте позиции», то с этим, может, и не стоит торопиться.

Почему?

Нас ждет «дивидендный листопад»

Дивиденды – чуть ли не основной драйвер российского рынка. Главный локомотив – #SBER, он завтра должен утвердить рекордные выплаты по 25 рублей на акцию. А еще акционеров порадуют Фосагро #PHOR, Новатэк #NVTK и не только. Наверняка значительную часть этих денег инвесторы реинвестируют.

Кстати, многие компании еще не объявили о дивидендах: Роснефть #ROSN, Норникель #GMKN, Лукойл #LKOH. Последний, например, может рекомендовать выплаты по 500-600 рублей на акцию, а это двузначная доходность.

Рубль слабый уже долгое время

Отличная новость для экспортеров, которых на нашем рынке большинство. Резкие скачки курса прошлой весной им ничего не дали, а вот длительная слабость российской валюты – шанс для получения хорошей прибыли.

Что может пойти не так?

Для российского рынка есть несколько рисков:

• мировая рецессия
• падение цен на нефть
• обострение геополитических разногласий

А еще компании могут отказаться от дивидендов. Но вряд ли это возможно, особенно в Сбере: он уж слишком помпезно презентовал рекордные выплаты.

Так что, коррекции не будет?

Наверняка еще некоторое время рынок поболтается в боковике, а то и немного присядет. Однако еще с марта он казался перекупленным – а с тех пор вырос почти на 10%. Поэтому фиксация прибыли может привести к потенциальным потерям хороших точек входа. Ведь исторически сейчас российские акции продолжают оставаться на уровнях пандемийного 2020-го.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

Вот, для примера, настроения крупнейших инвестиционных компаний по акциям Сбера.

🤔 Мир ставит крест на российских сталеварах. Правда ли всё плохо?

Всемирная стальная ассоциация прогнозирует падение потребления стали в России на 5% в этом году и на 6,7% в следующем. Тем не менее российские эксперты верят в обратное и говорят, что спрос на внутреннем рынке будет стабильно высоким. Кому верить и что ждать от металлургов?

Мрачные прогнозы в отношении российской экономики – дело уже привычное. Помнится, нам обещали падение ВВП на 10% и тому подобные предсказания. Но эти ожидания оказались уж слишком далеки от действительности на счастье инвесторам. Со сталеварами ситуация такая же.

Да, у российских компаний много проблем. Об этом свидетельствуют и свежие операционные результаты #CHMF. Продажи практически не растут, выпуск стали и чугуна падает. Хотя у того же #MTLR производство металлов напротив растёт. Сдерживать рынок продолжают санкции ЕС. Полностью перестроиться на Азию ещё не успели, но мы всё же говорим о внутреннем рынке.

По планам Минпромторга нарастить потребление стали на 14% по итогам года. И это базовый сценарий. А расти рынок будет вплоть до 2030 года. Драйверы роста прошлого года ещё не выдохлись. Строительство инфраструктурных объектов, машиностроение (нам же обещают полностью свой Москвич), оборонная промышленность, на всё это нужно много металла. В этом году спрос и правда может снизиться относительно 2021–2022. Всё же постковидный спрос был немного выше. Но в дальнейшем должен сформироваться восходящий тренд.

Грустно, что сектор пока что не особо радует инвесторов дивидендами. Но в защиту бизнеса отметим, расходы на собственную инфраструктуру сейчас намного важнее, чем выплаты с небольшой прибыли.

@IF_Stocks

Пятничная распродажа. Рынки утром

Рынок Китая обвалился на 2%, стремительный рост экспорта не спасает. Инвесторы опасаются дальнейших отчётов компаний, а также роста ставок в США и Европе. К тому же, американские власти грозят ограничить инвестиции в акции Китая, ведь они «несут потенциальные убытки нацбезопасности страны».

Индекс Мосбиржи без динамики, а вот акции Сбера в небольшом плюсе после выступления Грефа. Хотя дивидендов он так и не пообещал. В СМИ ходят слухи, что страны G7 могут ввести полный запрет на экспорт товаров в РФ. А ЦБ объявил: с 24 апреля инвесторы смогут торговать всеми квазироссийскими ценными бумагами, в том числе #CIAN, #OZON, #YNDX.

@IF_Stocks

📪 Не только гречка: на Почте России начнут выдавать товары Ozon

#OZON расширяется благодаря совместному проекту с Почтой России. Ждем открытия его точек выдачи в 600 почтовых отделениях из 50 регионов. И это только начало: к 2024 году число таких отделений может вырасти до 22,5 тысяч.

Это позволит Ozon увеличить объемы заказов и конкурировать с другими онлайн-площадками, такими как Wildberries, которая сейчас имеет вдвое большую долю рынка. Но благодаря Почте у Ozon есть все шансы догнать и перегнать конкурента.

Wildberries теряет репутацию? Вокруг нее только начали стихать скандалы, мы делали целый выпуск на Ютуб на эту тему. Репутационные проблемы привели к тому, что многие начали бойкотировать WB. Но откажутся ли они совсем от покупок на маркетплейсах? Скорее всего, нет – просто перейдут на тот же Ozon и к другим конкурентам.

Ну а «поддержка» Почты России позволит нагнать Wildberries и по числу пунктов выдачи, что может уравновесить доли рынка. Правда, у Ozon есть и проблемы, о которых мы тоже уже писали.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

🚀 Tesla вышла на свои максимумы?

Недавно компания отчиталась за 1 квартал текущего года, и вроде как бизнес по-прежнему растёт. Но видно, что темпы замедляются. А удержать высокую прибыль не удаётся из-за конкуренции. Что будет с бизнесом Маска дальше, и сможет ли он сохранить лидирующие позиции на рынке электромобилей?

Немного цифр. В отчётном периоде #TSLA построила 440,8 тысяч автомобилей. Это на 44% больше, чем за аналогичный период 2022 года. Но проблема вот в чём: компания произвела всего на 1,1 тысячу машин больше, чем в 4 квартале 2022. И хотя динамика продаж оказалась не такой слабой, +36% за год и +4,3% за квартал, всё же это тревожный сигнал.

Замедление производства отражает растущую конкуренцию в секторе электрокаров. Главными противниками Tesla являются китайские дешёвые марки. Из-за этого в прошлом году Tesla 6 раз снизила цены на свои машины, прибыль упала на 23%.

Слова на ветер? В очередной раз Илон Маск заявил, что полностью автономное вождение будет запущено в 2023 году. Но миллиардер кормит инвесторов такими словами уже третий год. Неизвестно, на какой стадии разработки находится Tesla Roadster, который с каждым годом кажется всё менее прорывным.

И конечно: где Cybertruck? Обещают, что его производство начнут в конце этого года. Но с момента его презентации американский рынок уже успел попробовать пикапы от Ford и Rivian. А этот сегмент является одним из самых популярных в США. Tesla теряет драгоценное время.

Не всё гладко с космосом. Вчера «вишенкой на торте» стал взрыв Starship. Успехи и неудачи SpaceX всегда отражались на акциях Tesla. В итоге после отчёта и крушения бумаги обвалились на 10%. Если дела с марсианской мечтой Маска пойдут в гору после провала, акции Tesla тоже восстановятся.

@IF_Stocks