🤑 Cколько может стоить одна доза вакцины против коронавируса COVID-19 в развитых странах?
💉 Многие факторы влияют на стоимость производства вакцины, включая процесс и технологию производства, доступность ингредиентов, количество требуемых доз, требования по хранению транспортированию.
Вакцины дорогие, когда они новые:
• Разработанная в 1920-х вакцина против столбняка стоит < $35 за укол.
• Но Gardasil — вакцина против HPV от Merck, одобренная FDA в 2006 году, может стоить почти $230 за одну дозу.
📌 На свободном рынке стоимость, которую фармацевтическая компания берет за вакцину, определяется тем, сколько правительства разных стран готовы за нее платить, а не реальными издержками.
В США фармацевтические компании часто основывают свои цены не на собственных затратах на разработку, а на пользе, которую, по их мнению, приносит вакцина.
‼️ Многие разработчики вакцин пообещали справедливо оценить вакцину от коронавируса и не завышать цены.
Например, Moderna ранее заявила, что намерена продавать курс вакцинации за $50-60, а Pfizer и BioNTech ранее оценивали свои разработки в $19,5 за дозу.
❓ Но, обещать — не значит жениться. Иначе, почему вакцина Pfizer от пневмококковой пневмонии стоит ~$200?
Как вы думаете, сколько будет стоить полный курс вакцинации от Pfizer - BioNTech?
#IF_обзор #IF_акции_США #IF_сектор #PFE
💉 Многие факторы влияют на стоимость производства вакцины, включая процесс и технологию производства, доступность ингредиентов, количество требуемых доз, требования по хранению транспортированию.
Вакцины дорогие, когда они новые:
• Разработанная в 1920-х вакцина против столбняка стоит < $35 за укол.
• Но Gardasil — вакцина против HPV от Merck, одобренная FDA в 2006 году, может стоить почти $230 за одну дозу.
📌 На свободном рынке стоимость, которую фармацевтическая компания берет за вакцину, определяется тем, сколько правительства разных стран готовы за нее платить, а не реальными издержками.
В США фармацевтические компании часто основывают свои цены не на собственных затратах на разработку, а на пользе, которую, по их мнению, приносит вакцина.
‼️ Многие разработчики вакцин пообещали справедливо оценить вакцину от коронавируса и не завышать цены.
Например, Moderna ранее заявила, что намерена продавать курс вакцинации за $50-60, а Pfizer и BioNTech ранее оценивали свои разработки в $19,5 за дозу.
❓ Но, обещать — не значит жениться. Иначе, почему вакцина Pfizer от пневмококковой пневмонии стоит ~$200?
Как вы думаете, сколько будет стоить полный курс вакцинации от Pfizer - BioNTech?
#IF_обзор #IF_акции_США #IF_сектор #PFE
🚂 Рынок ж/д перевозок в России и перспективы Globaltrans. (Часть 1)
9 ноября состоялась закрытая онлайн - конференция с топ-менеджментом компании Globaltrans. Мы приняли участие чтобы поделиться с вами ключевыми выводами:
🥉 Российская железная дорога - третья в мире по величине, на ее долю приходится 88% общего грузооборота страны (без учета трубопроводного транспорта).
Спрос на грузоперевозки в 1П2020 находился под давлением, но 3кв 2020 началось восстановление.
📉 В 1П 2020 г. грузооборот и объемы погрузки на сети РЖД снизились на 5,3% и 4,5% г/г соответственно.
В 3 кв. 2020 г. грузооборот и объемы погрузки восстановились до 100% и 98% от 3кв 2019 г. соответственно.
📈 В октябре 2020 г. грузооборот вырос на 0,4% г/г, погрузка на 0,3% г/г.
Всего, за 9 мес. 2020 г.:
• Объемы погрузки насыпных грузов снизился на 2,3% г/г, но в 3 кв. 2020 г. продемонстрировал восстановление до 101% от 3кв 2019 г.
• Объемы погрузки нефтепродуктов и нефти снизился на 9,6% г/г, о восстановлении не было сказано.
💣 Проблемы отрасли:
• Присутствует давление на стоимость услуг операторов по перевозке в цистернах,
• Растет коэффициент порожнего пробега,
• Для удержания FCF операторам приходится снижать капитальные затраты - что не может долго продолжаться, так как👇
• Большей части парка вагонов предстоит замена в ближайшие годы.
#IF_акции_РФ #IF_сектор #GLTR #IF_обзор
9 ноября состоялась закрытая онлайн - конференция с топ-менеджментом компании Globaltrans. Мы приняли участие чтобы поделиться с вами ключевыми выводами:
🥉 Российская железная дорога - третья в мире по величине, на ее долю приходится 88% общего грузооборота страны (без учета трубопроводного транспорта).
Спрос на грузоперевозки в 1П2020 находился под давлением, но 3кв 2020 началось восстановление.
📉 В 1П 2020 г. грузооборот и объемы погрузки на сети РЖД снизились на 5,3% и 4,5% г/г соответственно.
В 3 кв. 2020 г. грузооборот и объемы погрузки восстановились до 100% и 98% от 3кв 2019 г. соответственно.
📈 В октябре 2020 г. грузооборот вырос на 0,4% г/г, погрузка на 0,3% г/г.
Всего, за 9 мес. 2020 г.:
• Объемы погрузки насыпных грузов снизился на 2,3% г/г, но в 3 кв. 2020 г. продемонстрировал восстановление до 101% от 3кв 2019 г.
• Объемы погрузки нефтепродуктов и нефти снизился на 9,6% г/г, о восстановлении не было сказано.
💣 Проблемы отрасли:
• Присутствует давление на стоимость услуг операторов по перевозке в цистернах,
• Растет коэффициент порожнего пробега,
• Для удержания FCF операторам приходится снижать капитальные затраты - что не может долго продолжаться, так как👇
• Большей части парка вагонов предстоит замена в ближайшие годы.
#IF_акции_РФ #IF_сектор #GLTR #IF_обзор
🚂 Рынок ж/д перевозок в России и перспективы Globaltrans. (Часть 2)
📎 Компания управляет парком из 72 тыс вагонов, 94% которых в собственности; а также 70-тью магистральными локомотивами. Основа парка - универсальные полувагоны (63%) и нефтеналивные цистерны (29%).
Группа активно развивает сегмент высокомаржинальных контейнерных перевозок (нефтехимия, высокосортная сталь).
Рыночная доля группы в общей погрузке на сети РЖД - 8%
📌 Долгосрочные контракты обеспечивают 64% выручки и один из самых низких в отрасли коэфф. порожнего пробега полувагонов - 46%
Рыночная доля Группы по ключевым видам грузов / доля в общей выручке:
• Металлургические грузы: 20% / 36%
• Нефтепродукты и нефть: 9% / 36%
• Уголь: 4% / 17%
• Строительные материалы: 8% / 4%
✅ У Globaltrans устойчивый баланс:
• 4 257 млн руб. наличных и эквивалентов плюс 13 650 млн. руб. невыбранных кредитных линий
• Чистый долг / скорректированная EBITDA 0,75х
• Средневзвешенная эффективная процентная ставка 7,2%
• Все заимствования в рублях.
Свободный денежный поток (ТТМ): 13,4 млрд. руб.
🔂 Предстоящее погашение долгов:
• 4кв 2020 г. - 2 140 млн руб. - 16% от FCF (ТТМ)
• В 2021 г. - 8 707 млн руб.
• В 2022 г. - 9 773 млн руб.
• В 2023 г. - 5 157 млн руб.
💰 Совокупная доходность за следующие 12 месяцев может составить 17%.
#IF_обзор #IF_акции_РФ #GLTR
📎 Компания управляет парком из 72 тыс вагонов, 94% которых в собственности; а также 70-тью магистральными локомотивами. Основа парка - универсальные полувагоны (63%) и нефтеналивные цистерны (29%).
Группа активно развивает сегмент высокомаржинальных контейнерных перевозок (нефтехимия, высокосортная сталь).
Рыночная доля группы в общей погрузке на сети РЖД - 8%
📌 Долгосрочные контракты обеспечивают 64% выручки и один из самых низких в отрасли коэфф. порожнего пробега полувагонов - 46%
Рыночная доля Группы по ключевым видам грузов / доля в общей выручке:
• Металлургические грузы: 20% / 36%
• Нефтепродукты и нефть: 9% / 36%
• Уголь: 4% / 17%
• Строительные материалы: 8% / 4%
✅ У Globaltrans устойчивый баланс:
• 4 257 млн руб. наличных и эквивалентов плюс 13 650 млн. руб. невыбранных кредитных линий
• Чистый долг / скорректированная EBITDA 0,75х
• Средневзвешенная эффективная процентная ставка 7,2%
• Все заимствования в рублях.
Свободный денежный поток (ТТМ): 13,4 млрд. руб.
🔂 Предстоящее погашение долгов:
• 4кв 2020 г. - 2 140 млн руб. - 16% от FCF (ТТМ)
• В 2021 г. - 8 707 млн руб.
• В 2022 г. - 9 773 млн руб.
• В 2023 г. - 5 157 млн руб.
💰 Совокупная доходность за следующие 12 месяцев может составить 17%.
#IF_обзор #IF_акции_РФ #GLTR
🍔 Отчет McDonald's (#MCD) за 3 кв. и 9 мес. 2020 г. — $219.11 (-0,24%)
Выручка - лучше прогноза на $50 млн: $5,418 млрд за 3Q2020 (-2% г/г) и $13,894 млрд за 9М2020 (-13%);
Операционная прибыль: $2,526 млрд за 3Q2020 (+5% г/г) и $5,181 млрд за 9М2020 (-24% г/г);
Чистая прибыль: $1,763 млрд за 3Q2020 (+10% г/г) и $3,353 млрд за 9М2020 (-25% г/г);
Операционный CF: 2,939 млрд (+28,55% г/г)
Свободный CF: 3,684 млрд (+212% г/г)
• Общие активы: $50,699 млрд (+6,7% г/г)
• Акционерный капитал - отрицательный: -$8,472 млрд, в сравнении с -$8,210 млрд г/г
• Долги: 49,549,1 млрд (+2,9% г/г)
— В 3Q2020 мировые сопоставимые продажи снизились на 2,2% г/г. - повлияли отрицательные результаты в Латинской Америке и Китае, частично компенсированные сильными продажами в Японии.
— Ежемесячные сопоставимые результаты продаж последовательно улучшались для всех сегментов в течение квартала.
— Результаты включают $139 прибыли ($0,13 на акцию) от продажи акций McDonald's Japan, что привело к сокращению доли владения Компании ~ на 3%.
Компания отмечает продолжение роста продаж по всему миру.
💸 За 9 мес выделено > $200 млн на поддержку франчайзи для ускорения восстановления и стимулирования роста в США и на международных рынках.
💰 Объявлено о повышении квартальных дивидендов на 3%, до $1,29 на акцию, подлежащих выплате 15 декабря 2020 года.
#IF_акции_США #IF_отчеты
Выручка - лучше прогноза на $50 млн: $5,418 млрд за 3Q2020 (-2% г/г) и $13,894 млрд за 9М2020 (-13%);
Операционная прибыль: $2,526 млрд за 3Q2020 (+5% г/г) и $5,181 млрд за 9М2020 (-24% г/г);
Чистая прибыль: $1,763 млрд за 3Q2020 (+10% г/г) и $3,353 млрд за 9М2020 (-25% г/г);
Операционный CF: 2,939 млрд (+28,55% г/г)
Свободный CF: 3,684 млрд (+212% г/г)
• Общие активы: $50,699 млрд (+6,7% г/г)
• Акционерный капитал - отрицательный: -$8,472 млрд, в сравнении с -$8,210 млрд г/г
• Долги: 49,549,1 млрд (+2,9% г/г)
— В 3Q2020 мировые сопоставимые продажи снизились на 2,2% г/г. - повлияли отрицательные результаты в Латинской Америке и Китае, частично компенсированные сильными продажами в Японии.
— Ежемесячные сопоставимые результаты продаж последовательно улучшались для всех сегментов в течение квартала.
— Результаты включают $139 прибыли ($0,13 на акцию) от продажи акций McDonald's Japan, что привело к сокращению доли владения Компании ~ на 3%.
Компания отмечает продолжение роста продаж по всему миру.
💸 За 9 мес выделено > $200 млн на поддержку франчайзи для ускорения восстановления и стимулирования роста в США и на международных рынках.
💰 Объявлено о повышении квартальных дивидендов на 3%, до $1,29 на акцию, подлежащих выплате 15 декабря 2020 года.
#IF_акции_США #IF_отчеты
🌝 9 ноября. Итоги дня.
Индекс Мосбиржи: 2987,75 (+3,2%)
Индекс РТС: 1236,3 (+4,9%)
Индекс S&P 500: 3 606,61 (+2,77%)
Нефть Brent: $42,64 (+7,5%)
💵 USD/RUB: 76,09 (-1,7%)
💶 EUR/RUB: 89,98 (-2,2%)
🇷🇺 Лидеры роста и падения:
Лукойл +9,53%
Татнефть +8,8%
------
Polymetal -11,17%
Полюс - 8,73%
🇺🇸 Лидеры роста и падения:
Carnival Corporation +46,17%
Rolls-Royce Holdings +44%
------
Biogen -29,9%
Zoom Video Communications -15,09%
#итогидня
Индекс Мосбиржи: 2987,75 (+3,2%)
Индекс РТС: 1236,3 (+4,9%)
Индекс S&P 500: 3 606,61 (+2,77%)
Нефть Brent: $42,64 (+7,5%)
💵 USD/RUB: 76,09 (-1,7%)
💶 EUR/RUB: 89,98 (-2,2%)
🇷🇺 Лидеры роста и падения:
Лукойл +9,53%
Татнефть +8,8%
------
Polymetal -11,17%
Полюс - 8,73%
🇺🇸 Лидеры роста и падения:
Carnival Corporation +46,17%
Rolls-Royce Holdings +44%
------
Biogen -29,9%
Zoom Video Communications -15,09%
#итогидня
#итогидня
🇺🇸 Главные события США:
• Взглянули на отчет McDonald's
• Байден - новый президент? Рассказали, чего стоит ожидать от его политики
• Бенефициары победы Байдена: от Tesla до NextEra Energy
• Вакцина близко! Но какова будет цена в развитых странах?
• ЕС введет 15% тарифы на все модели Boeing
🇷🇺 Главные события РФ:
• Посмотрели отчеты ВТБ и ФосАгро
• Приняли участие онлайн-конференции Глобалтранс. Какие перспективы у ж/д перевозок в России и самой компании?
• Антирекорд по количеству заразившихся в России за день - 21798 человек.
• Новым главой Аэрофлота может стать Андрей Калмыков, СЕО Победы.
🇺🇸 Главные события США:
• Взглянули на отчет McDonald's
• Байден - новый президент? Рассказали, чего стоит ожидать от его политики
• Бенефициары победы Байдена: от Tesla до NextEra Energy
• Вакцина близко! Но какова будет цена в развитых странах?
• ЕС введет 15% тарифы на все модели Boeing
🇷🇺 Главные события РФ:
• Посмотрели отчеты ВТБ и ФосАгро
• Приняли участие онлайн-конференции Глобалтранс. Какие перспективы у ж/д перевозок в России и самой компании?
• Антирекорд по количеству заразившихся в России за день - 21798 человек.
• Новым главой Аэрофлота может стать Андрей Калмыков, СЕО Победы.
💥 Что повлияет на рынки сегодня? / 10 ноября (вторник)
Новости российских компаний
💼 Транснефть и Газпром нефть проведут заседания советов директоров.
💸 Юнипро опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2020 г.
📝 Черкизово опубликует операционные результаты за октябрь 2020 г.
Новости американских компаний
💸 Ecolab, Biontech, LYFT и Bentley Systems опубликуют отчетности за 3 квартал 2020 года.
Экономические события
📔 В 15:00 будет опубликован краткосрочный прогноз ситуации на рынках энергоносителей в США от EIA.
📊 В 18:00 США опубликуют число открытых вакансий на рынке труда JOLTS за сентябрь (прогноз 6,5 млн). JOLTS Job Opening - ежемесячный отчет об открытых вакансиях в торговой, производственной и офисной сферах США.
Новости российских компаний
💼 Транснефть и Газпром нефть проведут заседания советов директоров.
💸 Юнипро опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2020 г.
📝 Черкизово опубликует операционные результаты за октябрь 2020 г.
Новости американских компаний
💸 Ecolab, Biontech, LYFT и Bentley Systems опубликуют отчетности за 3 квартал 2020 года.
Экономические события
📔 В 15:00 будет опубликован краткосрочный прогноз ситуации на рынках энергоносителей в США от EIA.
📊 В 18:00 США опубликуют число открытых вакансий на рынке труда JOLTS за сентябрь (прогноз 6,5 млн). JOLTS Job Opening - ежемесячный отчет об открытых вакансиях в торговой, производственной и офисной сферах США.
☀️ 10 ноября: открытие
Эйфория на рынках, вызванная новостями от Pfizer, начинает утихать. Эксперты отмечают, что остается еще много вопросов, связанных масштабируемостью, эффективность и побочными эффектами новой вакцины.
Байден не стал обнадеживать население и заявил, что страна столкнется с “темной зимой”, подразумевая предстоящую тяжелую борьбу с вирусом. Axios сообщает, что Трамп намеревается снова баллотироваться в президенты в 2024 году.
• Число новых случаев заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 482,2К
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 51 259,8К
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3550,5 (+1,17%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3546,1 (+0,08%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3360,1 (-0,40%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 24905,6 (+0,26%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $42,41 (+0,02%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 2951,7 (-1,21%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1215,9 (-1,64%)
💵 USD/RUB: 76,5 (+0,24%)
💶 EUR/RUB: 90,4 (+0,31%)
#открытие
Эйфория на рынках, вызванная новостями от Pfizer, начинает утихать. Эксперты отмечают, что остается еще много вопросов, связанных масштабируемостью, эффективность и побочными эффектами новой вакцины.
Байден не стал обнадеживать население и заявил, что страна столкнется с “темной зимой”, подразумевая предстоящую тяжелую борьбу с вирусом. Axios сообщает, что Трамп намеревается снова баллотироваться в президенты в 2024 году.
• Число новых случаев заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 482,2К
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 51 259,8К
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3550,5 (+1,17%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3546,1 (+0,08%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3360,1 (-0,40%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 24905,6 (+0,26%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $42,41 (+0,02%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 2951,7 (-1,21%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1215,9 (-1,64%)
💵 USD/RUB: 76,5 (+0,24%)
💶 EUR/RUB: 90,4 (+0,31%)
#открытие
📄 Beyond meat, Nikola - отчеты за 3 кв. 2020
🥩 Beyond meat (#BYND) – $119,9 (-19%)
•Выручка – $94 млн. (+2,7% г/г)
•Операционный убыток – $18,4 млн. (прибыль $3,5 млн. годом ранее)
•Чистый убыток – $19,2 млн. (прибыль $4,1 млн годом ранее)
•Прибыль на акцию (-$0,31) – хуже прогноза $0,05
Убыток получен за счет увеличения расходов:
Себестоимость продаж – $68 млн. (+17% г/г)
Администрирование – $33,5 млн. (+60% г/г)
Выручка по сегментам:
США:
•Ретейл – $62 млн. (+40% г/г)
•Фудсервис – $16 млн. (-11% г/г)
Международные:
•Ретейл – $8 млн. (+26,7% г/г)
•Фудсервис – $8 млн. (-65% г/г)
По падению выручки от фудсервисов видно, что бизнес в сфере общественного питания (рестораны, быстрое питание и т.п.) еще полностью не восстановился.
По последним новостям Beyond meat расширяет сотрудничество с McDonald’s в сфере производства котлет без мяса.
🔍 Консенсус-прогноз аналитиков на 4 кв. 2020: EPS = $0,04
🚛 Nikola (#NKLA) – $18,6 (-4,85%)
•Выручка – 0 (-100% г/г)
•Операционный убыток – $117 млн. (+800% г/г)
•Чистый убыток – $117 млн. (+800% г/г)
•Прибыль на акцию (-$0,31) – лучше прогноза (-$0,35)
Среднее количество акций увеличилось на 45% г/г до $377 млн.
В третьем квартале Nikola начала сборку первых пяти прототипов Nikola Tre BEV на промышленных мощностях компании IVECO
Сделка с General Motors все еще не закрыта – идут переговоры.
Третий квартал компания завершает с $907 млн. кэша на счету.
🔍 Консенсус-прогноз аналитиков на 4 кв. 2020: EPS = -$0,43
#IF_отчеты #IF_акции_США
🥩 Beyond meat (#BYND) – $119,9 (-19%)
•Выручка – $94 млн. (+2,7% г/г)
•Операционный убыток – $18,4 млн. (прибыль $3,5 млн. годом ранее)
•Чистый убыток – $19,2 млн. (прибыль $4,1 млн годом ранее)
•Прибыль на акцию (-$0,31) – хуже прогноза $0,05
Убыток получен за счет увеличения расходов:
Себестоимость продаж – $68 млн. (+17% г/г)
Администрирование – $33,5 млн. (+60% г/г)
Выручка по сегментам:
США:
•Ретейл – $62 млн. (+40% г/г)
•Фудсервис – $16 млн. (-11% г/г)
Международные:
•Ретейл – $8 млн. (+26,7% г/г)
•Фудсервис – $8 млн. (-65% г/г)
По падению выручки от фудсервисов видно, что бизнес в сфере общественного питания (рестораны, быстрое питание и т.п.) еще полностью не восстановился.
По последним новостям Beyond meat расширяет сотрудничество с McDonald’s в сфере производства котлет без мяса.
🔍 Консенсус-прогноз аналитиков на 4 кв. 2020: EPS = $0,04
🚛 Nikola (#NKLA) – $18,6 (-4,85%)
•Выручка – 0 (-100% г/г)
•Операционный убыток – $117 млн. (+800% г/г)
•Чистый убыток – $117 млн. (+800% г/г)
•Прибыль на акцию (-$0,31) – лучше прогноза (-$0,35)
Среднее количество акций увеличилось на 45% г/г до $377 млн.
В третьем квартале Nikola начала сборку первых пяти прототипов Nikola Tre BEV на промышленных мощностях компании IVECO
Сделка с General Motors все еще не закрыта – идут переговоры.
Третий квартал компания завершает с $907 млн. кэша на счету.
🔍 Консенсус-прогноз аналитиков на 4 кв. 2020: EPS = -$0,43
#IF_отчеты #IF_акции_США
🛢 Нефть - Итоги.
На прошлой неделе мы по актуальным данным рассмотрели крупнейшие нефтяные компании и проанализировали их финансовое положение и надежность дивидендных выплат. Делаем выводы👇
✅ Нам нравятся:
• ConocoPhillips за высокую рентабельность EBITDA и наличие большой доли газовых активов, Kinder Morgan за высокую рентабельность EBITDA.
• Equinor за высокую рентабельность EBITDA, низкий долг, наличие активов в ВИЭ.
• Royal Dutch Shell за наличие СПГ-активов, хорошую рентабельность EBITDA.
• Phillips 66 за тарифно-транспортную модель бизнеса.
💰 Высокие дивиденды платят TOTAL, ExxonMobil, Phillips 66, Kinder Morgan и PetroChina, но мы видим риски их сокращения из-за высоких долгов и дефицита ликвидности.
С точки зрения способности компаний сохранить дивиденды на текущем уровне, при цене на нефть $35 - $40 за баррель марки Brent, наибольшую дивидендную безопасность предлагают:
• ConocoPhillips, с ожидаемой дивдоходностю 5,66%
• Equinor, с ожидаемой дивдоходностю 3,31%
• Chevron Corporation, с ожидаемой дивдоходностю 7,19%
• Royal Dutch Shell, с ожидаемой дивдоходностю 4,95%
Несмотря на высокие дивиденды, нам не нравится Chevron, который не развивает проекты ВИЭ.
#IF_обзор #IF_акции_США #нефтянка
На прошлой неделе мы по актуальным данным рассмотрели крупнейшие нефтяные компании и проанализировали их финансовое положение и надежность дивидендных выплат. Делаем выводы👇
✅ Нам нравятся:
• ConocoPhillips за высокую рентабельность EBITDA и наличие большой доли газовых активов, Kinder Morgan за высокую рентабельность EBITDA.
• Equinor за высокую рентабельность EBITDA, низкий долг, наличие активов в ВИЭ.
• Royal Dutch Shell за наличие СПГ-активов, хорошую рентабельность EBITDA.
• Phillips 66 за тарифно-транспортную модель бизнеса.
💰 Высокие дивиденды платят TOTAL, ExxonMobil, Phillips 66, Kinder Morgan и PetroChina, но мы видим риски их сокращения из-за высоких долгов и дефицита ликвидности.
С точки зрения способности компаний сохранить дивиденды на текущем уровне, при цене на нефть $35 - $40 за баррель марки Brent, наибольшую дивидендную безопасность предлагают:
• ConocoPhillips, с ожидаемой дивдоходностю 5,66%
• Equinor, с ожидаемой дивдоходностю 3,31%
• Chevron Corporation, с ожидаемой дивдоходностю 7,19%
• Royal Dutch Shell, с ожидаемой дивдоходностю 4,95%
Несмотря на высокие дивиденды, нам не нравится Chevron, который не развивает проекты ВИЭ.
#IF_обзор #IF_акции_США #нефтянка
💡 Юнипро – отчет за 9 мес. 2020
Основные показатели:
•Выручка – 54,7 млрд. (-7,5%)
•Операционная прибыль – 12,5 млрд. (-24%)
•Чистая прибыль – 10,1 млрд. (-25%)
Падение показателей произошло в первую очередь из-за снижения выработки электроэнергии и падение цен в связи с теплой зимой и высокой водностью (повысилась выработка на ГЭС).
Пандемия и соглашение ОПЕК+ также повлияло, однако, потери от этих факторов были компенсированы высоким уровнем платежей прежних неплательщиков.
🔍 Юнипро сохраняет прогноз по EBITDA на 2020 год на уровне 25-27 миллиардов рублей, на 2021 год - 25-30 миллиардов рублей
💰 Хорошее финансовое положение позволяет компании направить на дивиденды 7 млрд. руб. (суммарно 14 млрд. за 2020)
Дивидендная доходность по текущим ценам 8,3% годовых.
В связи с запуском блока Березовской ГРЭС и положительных изменений внешних параметров (ОПЕК+ и COVID-19), компания ожидает повышения дивидендов до 20 млрд. руб.
#IF_отчеты #IF_акции_РФ #UPRO
Основные показатели:
•Выручка – 54,7 млрд. (-7,5%)
•Операционная прибыль – 12,5 млрд. (-24%)
•Чистая прибыль – 10,1 млрд. (-25%)
Падение показателей произошло в первую очередь из-за снижения выработки электроэнергии и падение цен в связи с теплой зимой и высокой водностью (повысилась выработка на ГЭС).
Пандемия и соглашение ОПЕК+ также повлияло, однако, потери от этих факторов были компенсированы высоким уровнем платежей прежних неплательщиков.
🔍 Юнипро сохраняет прогноз по EBITDA на 2020 год на уровне 25-27 миллиардов рублей, на 2021 год - 25-30 миллиардов рублей
💰 Хорошее финансовое положение позволяет компании направить на дивиденды 7 млрд. руб. (суммарно 14 млрд. за 2020)
Дивидендная доходность по текущим ценам 8,3% годовых.
В связи с запуском блока Березовской ГРЭС и положительных изменений внешних параметров (ОПЕК+ и COVID-19), компания ожидает повышения дивидендов до 20 млрд. руб.
#IF_отчеты #IF_акции_РФ #UPRO
🏭 Берёзовская ГРЭС и Юнипро
Березовская ГРЭС является активом Юнипро с 2016 года. ГРЭС состоит из трех энергоблоков по 800 МВт каждый и имеет общую эл. мощность 2,4 ГВт (21% от всей мощности Юнипро)
🔥 В 2016 году произошло возгорание на 3-м энергоблоке (введен в эксплуатацию в 2015). В результате пожара был нанесен урон котлу энергоблока, значительная часть которого подлежит замене.
Суммарно страховые выплаты составили 26 млрд. при этом суммарные убытки оценивают в 60 млрд.
Пуск планировался на начало 2020 года, однако был перенесен на 3 кв. Сейчас сообщается, что третий энергоблок будет запущен в первом полугодие 2021 года.
💰 Завершение ремонтных работ позволило сократить капитальные затраты за 9 мес. до 6,8 млрд. (-30,6% г/г)
📈 Ввод в эксплуатацию третьего энергоблока позволит компании окончательно избавиться от затрат на ремонт, а также улучшить финансовые показатели (1 блок = 7% от всей эл. мощности компании)
📍 Дивиденды за 2021 год могут увеличиться на 42% г/г до 20 млрд. руб. в год (11,8% годовых от текущих цен)
#IF_акции_РФ #IF_обзор #UPRO
Березовская ГРЭС является активом Юнипро с 2016 года. ГРЭС состоит из трех энергоблоков по 800 МВт каждый и имеет общую эл. мощность 2,4 ГВт (21% от всей мощности Юнипро)
🔥 В 2016 году произошло возгорание на 3-м энергоблоке (введен в эксплуатацию в 2015). В результате пожара был нанесен урон котлу энергоблока, значительная часть которого подлежит замене.
Суммарно страховые выплаты составили 26 млрд. при этом суммарные убытки оценивают в 60 млрд.
Пуск планировался на начало 2020 года, однако был перенесен на 3 кв. Сейчас сообщается, что третий энергоблок будет запущен в первом полугодие 2021 года.
💰 Завершение ремонтных работ позволило сократить капитальные затраты за 9 мес. до 6,8 млрд. (-30,6% г/г)
📈 Ввод в эксплуатацию третьего энергоблока позволит компании окончательно избавиться от затрат на ремонт, а также улучшить финансовые показатели (1 блок = 7% от всей эл. мощности компании)
📍 Дивиденды за 2021 год могут увеличиться на 42% г/г до 20 млрд. руб. в год (11,8% годовых от текущих цен)
#IF_акции_РФ #IF_обзор #UPRO
🌾 ФосАгро: сильный бизнес против пандемии
Вертикально-интегрированный производитель удобрений с самой низкой себестоимостью в мире. 63% продукции — экспортируется.
📎 Группа производит 39 марок удобрений, в планах — расширение до 50 марок к 2025 году. География экспорта - более 100 стран.
📌 Вертикально-ориентированная модель от добычи сырья до логистики и дистрибуции готовой продукции обеспечивает ФосАгро на 100% апатитовым концентратом, на 100% – фосфорной кислотой, на 87% – серной кислотой и на 90% аммиаком.
🔸 Активы 321,17 млрд руб (+6% г/г) / Обязательства 210,96 млрд руб (+19% г/г) / Капитал 110,21 млрд руб (-12,3% г/г)
🔸 Общий долг 165,4 млрд руб. / Наличные 15,4 млрд руб / Чистый долг 150 млрд руб
🔸 Валюта долга: 88% — доллар США, 12% — евро / Структура долга: 92% долга — долгосрочный, с фиксированной ставкой.
Рентабельность EBITDA: 38%
Чистая рентабельность: 25%
Структура выручки по видам удобрений:
• Фосфорные удобрения 81%
• Азотные удобрения 15%
• Прочие товары 4%
Структура выручки по географии:
• Европа 39%
• Южная Америка 22,3%
• Индия 14,8%
• Прочие страны 23,9%
❄️ Группа подвержена сезонным колебаниям спроса на удобрения по причине ограниченного времени их использования.
Влияние сезонного фактора на выручку частично компенсируется поставками по всему миру, где потребление удобрений различаются в зависимости от региона.
#IF_обзор #IF_акции_РФ #PHOR
Вертикально-интегрированный производитель удобрений с самой низкой себестоимостью в мире. 63% продукции — экспортируется.
📎 Группа производит 39 марок удобрений, в планах — расширение до 50 марок к 2025 году. География экспорта - более 100 стран.
📌 Вертикально-ориентированная модель от добычи сырья до логистики и дистрибуции готовой продукции обеспечивает ФосАгро на 100% апатитовым концентратом, на 100% – фосфорной кислотой, на 87% – серной кислотой и на 90% аммиаком.
🔸 Активы 321,17 млрд руб (+6% г/г) / Обязательства 210,96 млрд руб (+19% г/г) / Капитал 110,21 млрд руб (-12,3% г/г)
🔸 Общий долг 165,4 млрд руб. / Наличные 15,4 млрд руб / Чистый долг 150 млрд руб
🔸 Валюта долга: 88% — доллар США, 12% — евро / Структура долга: 92% долга — долгосрочный, с фиксированной ставкой.
Рентабельность EBITDA: 38%
Чистая рентабельность: 25%
Структура выручки по видам удобрений:
• Фосфорные удобрения 81%
• Азотные удобрения 15%
• Прочие товары 4%
Структура выручки по географии:
• Европа 39%
• Южная Америка 22,3%
• Индия 14,8%
• Прочие страны 23,9%
❄️ Группа подвержена сезонным колебаниям спроса на удобрения по причине ограниченного времени их использования.
Влияние сезонного фактора на выручку частично компенсируется поставками по всему миру, где потребление удобрений различаются в зависимости от региона.
#IF_обзор #IF_акции_РФ #PHOR
🌾 ФосАгро: дивиденды и факторы их роста
ФосАгро показал сильные результаты в 3 квартале 2020 и сообщил о рекордной промежуточной выплате дивидендов в размере 123 рублей на акцию.
💰 Дивдоходность по текущим ценам 4,12%. Дата закрытия реестра: 25 декабря.
На выплаты будет направлено 15,9 млрд руб. (82% от свободного ден. потока за 3 кв2020)
Див.политика: от 50% до более чем 75% (в зависимости от уровня долга) от годового FCF, но не ниже 50% от чистой прибыли за год по МСФО. Рост FCF = рост дивидендов.
⚙️ Факторы роста FCF:
• Рост цен на продукцию Группы — эксперты прогнозируют рост экспортных цен на мин.удобрения на 10-20% уже в ноябре 2020 г.
• Снижение поставок со стороны крупных производителей мин.удобрений в США и Китае, одновременно с ростам потребления в Европе и на других рынках способствует росту цен в течение 2021 г.
• ФосАгро - экспортная компания - слабый курс рубля поддерживает рост финансовых показателей компании.
• За последние годы ФосАгро реализовала масштабную инвестпрограмму, которая расширила возможности компании генерировать FCF, финансировать новые инвестпроекты и выплачивать стабильные дивиденды.
📈 Рост дивидендов создает условия для переоценки стоимости компании.
#IF_акции_РФ #IF_обзор #PHOR #IF_дивиденды
ФосАгро показал сильные результаты в 3 квартале 2020 и сообщил о рекордной промежуточной выплате дивидендов в размере 123 рублей на акцию.
💰 Дивдоходность по текущим ценам 4,12%. Дата закрытия реестра: 25 декабря.
На выплаты будет направлено 15,9 млрд руб. (82% от свободного ден. потока за 3 кв2020)
Див.политика: от 50% до более чем 75% (в зависимости от уровня долга) от годового FCF, но не ниже 50% от чистой прибыли за год по МСФО. Рост FCF = рост дивидендов.
⚙️ Факторы роста FCF:
• Рост цен на продукцию Группы — эксперты прогнозируют рост экспортных цен на мин.удобрения на 10-20% уже в ноябре 2020 г.
• Снижение поставок со стороны крупных производителей мин.удобрений в США и Китае, одновременно с ростам потребления в Европе и на других рынках способствует росту цен в течение 2021 г.
• ФосАгро - экспортная компания - слабый курс рубля поддерживает рост финансовых показателей компании.
• За последние годы ФосАгро реализовала масштабную инвестпрограмму, которая расширила возможности компании генерировать FCF, финансировать новые инвестпроекты и выплачивать стабильные дивиденды.
📈 Рост дивидендов создает условия для переоценки стоимости компании.
#IF_акции_РФ #IF_обзор #PHOR #IF_дивиденды
💰 Вакцина COVID-19: Золотые горы или капля в море?
В случае средней цены вакцины в $50 за дозу Pfizer может заработать дополнительные $65 млрд выручки в 2021 году. Что если вакцина будет стоить дешевле?
📃 Morgan Stanley выпустили аналитический отчет с ожиданиями по вакцине. Предполагается, что вакцина от Covid-19 станет сезонной, и потребность после пандемии в ней не исчезнет.
По прогнозам Morgan Stanley средняя цена вакцины составит $20, а мировые продажи достигнут $10 млрд.
Ожидается потребность в ~0,5 млрд. доз ежегодно.
Первоначально профит получат компании, вакцина которых находится на завершающей стадии:
💉 Компани Pfizer, объявившая о почти полной готовности своей вакцины, оценивает дозу в $19-20.
Дешевле всего свою вакцину оценивает AstraZeneca ($3-4), а дороже всего Moderna ($25-30). J&J оценил свои дозы по $10, а российский “Cпутник V” продается по 1000 руб. (~$13)
📍В случае утверждения вакцины в начале 2021 года, ожидать завершение пандемии можно уже в начале-середине 2022 года.
#IF_сектор #PFE
В случае средней цены вакцины в $50 за дозу Pfizer может заработать дополнительные $65 млрд выручки в 2021 году. Что если вакцина будет стоить дешевле?
📃 Morgan Stanley выпустили аналитический отчет с ожиданиями по вакцине. Предполагается, что вакцина от Covid-19 станет сезонной, и потребность после пандемии в ней не исчезнет.
По прогнозам Morgan Stanley средняя цена вакцины составит $20, а мировые продажи достигнут $10 млрд.
Ожидается потребность в ~0,5 млрд. доз ежегодно.
Первоначально профит получат компании, вакцина которых находится на завершающей стадии:
💉 Компани Pfizer, объявившая о почти полной готовности своей вакцины, оценивает дозу в $19-20.
Дешевле всего свою вакцину оценивает AstraZeneca ($3-4), а дороже всего Moderna ($25-30). J&J оценил свои дозы по $10, а российский “Cпутник V” продается по 1000 руб. (~$13)
📍В случае утверждения вакцины в начале 2021 года, ожидать завершение пандемии можно уже в начале-середине 2022 года.
#IF_сектор #PFE
Какая средня цена всех производимых в мире вакцин? Ваше мнение.
Anonymous Quiz
17%
$4-5
21%
$8-9
42%
$15-17
21%
$33-35
💰 Вакцина COVID-19: Золотые горы или капля в море?
🦠 На данный момент, в мире производится ежегодно ~1,5 млрд. доз вакцины от различных сезонных вирусов гриппа.
Средняя цена сезонной вакцины от вируса гриппа для взрослых $2,7, для новорожденных и детей $5.
🦠 Другие популярные группы вакцин (производство за год и средняя цена):
•Дифтерия-столбняк (DT) – 0,6 млрд. доз ($5/доза)
•Менингококковые вакцины (MСVs) – 0,5 млрд. доз ($3/доза)
•Коклюш, гепатит Б и ХИБ (DTwP-HepB-Hib) – 0,3 млрд. доз ($1,3/доза)
•Туберкулез (BCG) – 0,3 млрд. доз ($0,3/доза)
•Пневмококк (PVC) – 0,2 млрд. доз (27$/доза)
Необходимость трехдозной вакцинации, широкое распространение и высокая стоимость, делают PVC лидером по годовому обороту ($5,4 млрд.)
Средняя цена всех вакцин по миру ~ $4-5
🔮 Поэтому, прогноз по цене вакцины от COVID-19 от Morgan Stanley звучит сильно оптимистично. Более реальные цифры дает AstraZeneca ($3-4 за дозу).
📎 Сейчас в мире проходят исследования 47 вакцин от COVID-19, поэтому после окончания пандемии делить производство сезонной вакцины будет гораздо большее количество компаний чем сейчас.
📍 При цене в $4 рынок вакцины оценивается всего в $2 млрд.
#IF_сектор
🦠 На данный момент, в мире производится ежегодно ~1,5 млрд. доз вакцины от различных сезонных вирусов гриппа.
Средняя цена сезонной вакцины от вируса гриппа для взрослых $2,7, для новорожденных и детей $5.
🦠 Другие популярные группы вакцин (производство за год и средняя цена):
•Дифтерия-столбняк (DT) – 0,6 млрд. доз ($5/доза)
•Менингококковые вакцины (MСVs) – 0,5 млрд. доз ($3/доза)
•Коклюш, гепатит Б и ХИБ (DTwP-HepB-Hib) – 0,3 млрд. доз ($1,3/доза)
•Туберкулез (BCG) – 0,3 млрд. доз ($0,3/доза)
•Пневмококк (PVC) – 0,2 млрд. доз (27$/доза)
Необходимость трехдозной вакцинации, широкое распространение и высокая стоимость, делают PVC лидером по годовому обороту ($5,4 млрд.)
Средняя цена всех вакцин по миру ~ $4-5
🔮 Поэтому, прогноз по цене вакцины от COVID-19 от Morgan Stanley звучит сильно оптимистично. Более реальные цифры дает AstraZeneca ($3-4 за дозу).
📎 Сейчас в мире проходят исследования 47 вакцин от COVID-19, поэтому после окончания пандемии делить производство сезонной вакцины будет гораздо большее количество компаний чем сейчас.
📍 При цене в $4 рынок вакцины оценивается всего в $2 млрд.
#IF_сектор
#итогидня
🇺🇸 Главные события США:
• Взглянули на отчёты Beyond meat и Nikola.
• Нефтяной сектор: гнаться ли за дивидендами? Подводим итоги
• Сколько стоят вакцины от COVID-19? А от других недугов?
• Антимонопольные меры Европы против Amazon могут стоить компании 10% глобальной выручки.
• В среду ЕС подпишет сделку о покупке до 300 млн доз вакцин от Pfizer и Biontech
🇷🇺 Главные события РФ:
• Юнипро отчиталась за 3 квартал 2020 г. Как Берёзовская ГРЭС повлияет на дивиденды?
• Удобрения - защитная отрасль? Рассмотрели бизнес ФосАгро и драйверы роста дивидендов.
• Греф заявил, что Сбер будет направлять на дивиденды 50% чистой прибыли в 2021-2023 годах при достижении коэффициента достаточности капитала 12,5% (КДК - это отношение собственных средств к активам, в случае банка - показатель обеспечения выдаваемых ссуд собственными средствами банка).
• Продажи Алроса за октябрь упали до $310 млн (-8% м/м). Компания объявила о продаже негосударственного пенсионного фонда "Алмазная осень" за 2,15 млрд рублей.
🇺🇸 Главные события США:
• Взглянули на отчёты Beyond meat и Nikola.
• Нефтяной сектор: гнаться ли за дивидендами? Подводим итоги
• Сколько стоят вакцины от COVID-19? А от других недугов?
• Антимонопольные меры Европы против Amazon могут стоить компании 10% глобальной выручки.
• В среду ЕС подпишет сделку о покупке до 300 млн доз вакцин от Pfizer и Biontech
🇷🇺 Главные события РФ:
• Юнипро отчиталась за 3 квартал 2020 г. Как Берёзовская ГРЭС повлияет на дивиденды?
• Удобрения - защитная отрасль? Рассмотрели бизнес ФосАгро и драйверы роста дивидендов.
• Греф заявил, что Сбер будет направлять на дивиденды 50% чистой прибыли в 2021-2023 годах при достижении коэффициента достаточности капитала 12,5% (КДК - это отношение собственных средств к активам, в случае банка - показатель обеспечения выдаваемых ссуд собственными средствами банка).
• Продажи Алроса за октябрь упали до $310 млн (-8% м/м). Компания объявила о продаже негосударственного пенсионного фонда "Алмазная осень" за 2,15 млрд рублей.
💥 Что повлияет на рынки сегодня? / 11 ноября (среда)
Новости российских компаний
💼 Детский мир, Газпром, МРСК Сибири и ТГК-1 проведут заседания советов директоров
🗣 ВСМПО- Ависма проведет собрание акционеров
💸 Ростелеком опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2020 г.
Новости американских компаний
💸 Air Products & Chemicals опубликует отчетность за 3 квартал 2020 года
🛒 Последний день для покупки с дивидендом акций Visa, United Parcel Service, Eli Lilly And Company, Honeywell International, Royal Dutch Shell, Raytheon Technologies и Charles Schwab
Экономические события
📔 В 14:00 будет опубликован ежемесячный отчет ОПЕК
🗣 В 16:00 председатель ЕЦБ Кристин Лагард выступит с речью
Новости российских компаний
💼 Детский мир, Газпром, МРСК Сибири и ТГК-1 проведут заседания советов директоров
🗣 ВСМПО- Ависма проведет собрание акционеров
💸 Ростелеком опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2020 г.
Новости американских компаний
💸 Air Products & Chemicals опубликует отчетность за 3 квартал 2020 года
🛒 Последний день для покупки с дивидендом акций Visa, United Parcel Service, Eli Lilly And Company, Honeywell International, Royal Dutch Shell, Raytheon Technologies и Charles Schwab
Экономические события
📔 В 14:00 будет опубликован ежемесячный отчет ОПЕК
🗣 В 16:00 председатель ЕЦБ Кристин Лагард выступит с речью
☀️ 11 ноября: открытие
Рынки продолжают рост на фоне позитивных новостей о вакцине. S&P500 торгуется вблизи максимумов, рынки АТР по большей части закрылись в плюсе. Индексы РФ начали торги в зеленой зоне.
Минэнерго США (EIA) прогнозирует, что мировое потребление жидких углеводородов в среднем составит 92,9 млн б/с в течение всего 2020 года, что на 8,6 млн б/с меньше, чем в 2019 году, а в 2021 году увеличится до 98,8 млн б/с.
В состав индекса MSCI Russia были включены акции Mail Group (#MAIL) и исключены акции ММК (#MAGN)
• Число новых случаев заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 542,5K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 51 835,9K
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3545,5 (-0,14%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3555,0 (+0,50%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3342,2 (-0,53%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 25349,5 (+1,78%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $44,61 (+2,25%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3015,1 (+0,55%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1247,9 (+1,27%)
💵 USD/RUB: 76,1 (-0,51%)
💶 EUR/RUB: 89,9 (-0,52%)
#открытие
Рынки продолжают рост на фоне позитивных новостей о вакцине. S&P500 торгуется вблизи максимумов, рынки АТР по большей части закрылись в плюсе. Индексы РФ начали торги в зеленой зоне.
Минэнерго США (EIA) прогнозирует, что мировое потребление жидких углеводородов в среднем составит 92,9 млн б/с в течение всего 2020 года, что на 8,6 млн б/с меньше, чем в 2019 году, а в 2021 году увеличится до 98,8 млн б/с.
В состав индекса MSCI Russia были включены акции Mail Group (#MAIL) и исключены акции ММК (#MAGN)
• Число новых случаев заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 542,5K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 51 835,9K
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3545,5 (-0,14%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3555,0 (+0,50%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3342,2 (-0,53%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 25349,5 (+1,78%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $44,61 (+2,25%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3015,1 (+0,55%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1247,9 (+1,27%)
💵 USD/RUB: 76,1 (-0,51%)
💶 EUR/RUB: 89,9 (-0,52%)
#открытие