📑 Как не попасться на подделку отчетности компанией? Модель Beneish M-Score
Нередко компании манипулируют отчетностью, чтобы казаться лучше в глазах инвесторов. Однако, рано или поздно это выливается в немалые проблемы. Чтобы выяснить, манипулирует компания цифрами или нет, профессор Школы бизнеса им. Келли Мессод Бениш придумал модель Beneish M-Score. Что это такое?
Формула
Модель Beneish M-Score — это математическая модель, которая позволяет определить вероятность манипулирования с отчетностью. Формулу вы можете видеть на картинке ниже.
Метод подсчета индексов достаточно сложен и пытаться вычислить Beneish M-score самостоятельно — задачка не из легких. Здесь на помощь приходят специализированные сервисы, например, GuruFocus, в которых вы можете посмотреть уже посчитанное значение.
Как читать?
Если значение Beneish M-score меньше -2,22 , значит компания с меньшей долей вероятности манипулирует своей отчетностью. Если значение показателя больше -2,22, например -1,50, то здесь гораздо выше вероятность, что отчетность компании может быть «рисованной».
Недостатки
Недостатков у такого показателя несколько. Во-первых, эта модель лишь показывает вероятность и не может с точностью сказать, какая компания манипулирует цифрами, а какая — нет. Во-вторых, она не работает для финансовых компаний, так как их бизнес-модель отличается от остальных. Ну и в-третьих, модель не подходит для российских компаний, так как создавалась на основе американских отчетностей.
Пример из истории
В 2001 году компания Enron, которая являлась крупнейшей энергетической компанией США, стала банкротом. Виной всему именно бухгалтерские махинации, которые «проворачивал» с 1990 года финансовый директор компании Эндрю Фастоу. Показатель M-Score еще в 98-м году указывал на манипуляции в отчетах со значением -1,89. Однако это не мешало аналитикам Wall Street активно рекомендовать акции Enron для покупки.
#IF_образование
Нередко компании манипулируют отчетностью, чтобы казаться лучше в глазах инвесторов. Однако, рано или поздно это выливается в немалые проблемы. Чтобы выяснить, манипулирует компания цифрами или нет, профессор Школы бизнеса им. Келли Мессод Бениш придумал модель Beneish M-Score. Что это такое?
Формула
Модель Beneish M-Score — это математическая модель, которая позволяет определить вероятность манипулирования с отчетностью. Формулу вы можете видеть на картинке ниже.
Метод подсчета индексов достаточно сложен и пытаться вычислить Beneish M-score самостоятельно — задачка не из легких. Здесь на помощь приходят специализированные сервисы, например, GuruFocus, в которых вы можете посмотреть уже посчитанное значение.
Как читать?
Если значение Beneish M-score меньше -2,22 , значит компания с меньшей долей вероятности манипулирует своей отчетностью. Если значение показателя больше -2,22, например -1,50, то здесь гораздо выше вероятность, что отчетность компании может быть «рисованной».
Недостатки
Недостатков у такого показателя несколько. Во-первых, эта модель лишь показывает вероятность и не может с точностью сказать, какая компания манипулирует цифрами, а какая — нет. Во-вторых, она не работает для финансовых компаний, так как их бизнес-модель отличается от остальных. Ну и в-третьих, модель не подходит для российских компаний, так как создавалась на основе американских отчетностей.
Пример из истории
В 2001 году компания Enron, которая являлась крупнейшей энергетической компанией США, стала банкротом. Виной всему именно бухгалтерские махинации, которые «проворачивал» с 1990 года финансовый директор компании Эндрю Фастоу. Показатель M-Score еще в 98-м году указывал на манипуляции в отчетах со значением -1,89. Однако это не мешало аналитикам Wall Street активно рекомендовать акции Enron для покупки.
#IF_образование
📉 Красный январь на рынках. Что дальше?
Главное событие недели — решение ФРС по денежно-кредитной политике. Основная цель регулятора — борьба с инфляцией. Ее планируют снизить до 2%. Сейчас этот показатель на уровне 7%. С большей вероятностью первое повышение ставки произойдет в марте.
🇷🇺 Рубль на прошедшей неделе падал до минимума 2020 года. Даже дорогая нефть не особо спасла ситуацию. Геополитика продолжается оставаться в центре внимания. Индексы немного отскочили наверх, но говорить о развороте пока что рано.
🎬 Узнать подробнее обо всех новостях и основных трендах вы можете из нашего еженедельного макроэкономического обзора.
Главное событие недели — решение ФРС по денежно-кредитной политике. Основная цель регулятора — борьба с инфляцией. Ее планируют снизить до 2%. Сейчас этот показатель на уровне 7%. С большей вероятностью первое повышение ставки произойдет в марте.
🇷🇺 Рубль на прошедшей неделе падал до минимума 2020 года. Даже дорогая нефть не особо спасла ситуацию. Геополитика продолжается оставаться в центре внимания. Индексы немного отскочили наверх, но говорить о развороте пока что рано.
🎬 Узнать подробнее обо всех новостях и основных трендах вы можете из нашего еженедельного макроэкономического обзора.
📌 Главное за неделю. #IF_главное
🎙 Падение российского рынка. Слушать подкаст!
Объяснили актуальное:
• Стоит ли инвестировать в новый фонд на Европу?
• Какие компании выиграют от обвала рубля?
• Покупать ли акции застройщиков?
• Что будет с ценами на уголь и акциями Распадской?
• Как ведет себя рынок акций США в периоды повышения ставок?
• Что ждет акции криптоотрасли?
• Онлайн-образование всё популярнее. Что купить на просадке?
Рассказали про корпоративку:
• Подбирать ли Детский мир?
• Перспективы IBM и Microsoft
• Акции Kohl’s взлетели на 35%
• Последние отчёты российских компаний
• Обувь России. Что происходит?
• Пресс-конференция Tesla
Дали полезные знания:
• Как не попасться на подделку отчетности компанией?
🎙 Падение российского рынка. Слушать подкаст!
Объяснили актуальное:
• Стоит ли инвестировать в новый фонд на Европу?
• Какие компании выиграют от обвала рубля?
• Покупать ли акции застройщиков?
• Что будет с ценами на уголь и акциями Распадской?
• Как ведет себя рынок акций США в периоды повышения ставок?
• Что ждет акции криптоотрасли?
• Онлайн-образование всё популярнее. Что купить на просадке?
Рассказали про корпоративку:
• Подбирать ли Детский мир?
• Перспективы IBM и Microsoft
• Акции Kohl’s взлетели на 35%
• Последние отчёты российских компаний
• Обувь России. Что происходит?
• Пресс-конференция Tesla
Дали полезные знания:
• Как не попасться на подделку отчетности компанией?
☀️ Неделя начинается позитивно. Рынки с утра
Азия. Основные биржи Азии сегодня закрыты на выходные. Но инвесторы все равно следят за азиатским регионом из-за наблюдающегося там роста заболеваемости COVID-19.
Япония сообщила о падении объемов промышленного производства в декабре и снижении потребительского доверия в январе.
Россия. Российский рынок пытается расти на фоне повышения цен на нефть. Инвесторы, кажется, постепенно адаптируются к геополитическим рискам. Россия уверяет, что не собирается нападать на Украину, а угрозы введения новых санкций так и остаются угрозами.
РФ даже удается извлекать некоторую выгоду из сложившейся ситуации. На рынке боятся, что нападение на Украину приведет к нарушению поставок энергоносителей. В результате цены на нефть растут, что только на руку России как крупнейшему нефтедобытчику.
США. Количественное ужесточение будет главной темой недели, так как в США не утихают разговоры о возможных 5-6 повышениях ставки ФРС в этом году. Тем временем демократы в США готовы пойти навстречу сенатору Джо Мэнчину в вопросе снижения размера нового пакета стимулов.
🤜 Главные новости
👉 Что повлияет на рынки сегодня
#IF_рынок
Азия. Основные биржи Азии сегодня закрыты на выходные. Но инвесторы все равно следят за азиатским регионом из-за наблюдающегося там роста заболеваемости COVID-19.
Япония сообщила о падении объемов промышленного производства в декабре и снижении потребительского доверия в январе.
Россия. Российский рынок пытается расти на фоне повышения цен на нефть. Инвесторы, кажется, постепенно адаптируются к геополитическим рискам. Россия уверяет, что не собирается нападать на Украину, а угрозы введения новых санкций так и остаются угрозами.
РФ даже удается извлекать некоторую выгоду из сложившейся ситуации. На рынке боятся, что нападение на Украину приведет к нарушению поставок энергоносителей. В результате цены на нефть растут, что только на руку России как крупнейшему нефтедобытчику.
США. Количественное ужесточение будет главной темой недели, так как в США не утихают разговоры о возможных 5-6 повышениях ставки ФРС в этом году. Тем временем демократы в США готовы пойти навстречу сенатору Джо Мэнчину в вопросе снижения размера нового пакета стимулов.
🤜 Главные новости
👉 Что повлияет на рынки сегодня
#IF_рынок
☎️ Отчетность AT&T: позитива пока мало
Американский телекоммуникационный гигант AT&T отчитался за 4 квартал 2021 года, и хотя отчет превзошел ожидания, в день его выхода акции #T упали на 9%. В чем причина?
Дело в прогнозах компании на 2022 год. Руководство AT&T сообщило, что в этом году ожидает роста выручки всего на 3%. В то же время компания вынуждена нести огромные капитальные расходы на развертывание 5G. В этом году они составят $20 млрд — это даже больше, чем в допандемийном 2019 году.
Но еще интереснее, что на выходе отчета AT&T на те же 9% упали и акции компании Discovery. В чем тут дело?
Почему акции Discovery упали на отчете AT&T?
Основная причина все в той же сделке #T и #DISCA. Из отчета мы узнали, что прирост подписчиков WarnerMedia, который в первых трех кварталах составил 14,7%, в 4 квартале замедлился до 5,4%. Эти данные подтвердили тенденцию к замедлению роста клиентской базы, о которой сообщали и другие игроки отрасли Entertainment. На рынке осознали, что уже во 2 квартале эти проблемы вместе с WarnerMedia перейдут к Discovery, и отреагировали продажей акций #DISCA.
Тогда, может быть, Discovery стоит, пока не поздно, отказаться от сделки с AT&T?
Может ли Discovery отказаться от слияния с WarnerMedia?
Отказаться-то можно, но это будет для Discovery сродни самоубийству. Discovery — самый маленький игрок рынка стриминговых сервисов (20 млн абонентов), а конкуренция в отрасли очень сильна. Скорее всего, если Discovery не пойдет на слияние, ее просто вытеснят рынка более сильные конкуренты.
Слияние с WarnerMedia (78 млн подписчиков) — это шанс Discovery отстоять свое право на долю рынка, который уже практически поделили между собой крупнейшие игроки — #NFLX, #AMZN, #DIS.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍Исходя из капитальных затрат в $20 млрд и предполагаемых темпов роста в 3%, акции #T имеют справедливую стоимость $29-30 за бумагу. Апсайд 15-20%
📍 При текущих темпах роста, справедливая цена за акцию #DISCA составляет $30, что составляет апсайд 10% от текущей стоимости.
#IF_отчеты #IF_анализ #IF_акции_США
Американский телекоммуникационный гигант AT&T отчитался за 4 квартал 2021 года, и хотя отчет превзошел ожидания, в день его выхода акции #T упали на 9%. В чем причина?
Дело в прогнозах компании на 2022 год. Руководство AT&T сообщило, что в этом году ожидает роста выручки всего на 3%. В то же время компания вынуждена нести огромные капитальные расходы на развертывание 5G. В этом году они составят $20 млрд — это даже больше, чем в допандемийном 2019 году.
Но еще интереснее, что на выходе отчета AT&T на те же 9% упали и акции компании Discovery. В чем тут дело?
Почему акции Discovery упали на отчете AT&T?
Основная причина все в той же сделке #T и #DISCA. Из отчета мы узнали, что прирост подписчиков WarnerMedia, который в первых трех кварталах составил 14,7%, в 4 квартале замедлился до 5,4%. Эти данные подтвердили тенденцию к замедлению роста клиентской базы, о которой сообщали и другие игроки отрасли Entertainment. На рынке осознали, что уже во 2 квартале эти проблемы вместе с WarnerMedia перейдут к Discovery, и отреагировали продажей акций #DISCA.
Тогда, может быть, Discovery стоит, пока не поздно, отказаться от сделки с AT&T?
Может ли Discovery отказаться от слияния с WarnerMedia?
Отказаться-то можно, но это будет для Discovery сродни самоубийству. Discovery — самый маленький игрок рынка стриминговых сервисов (20 млн абонентов), а конкуренция в отрасли очень сильна. Скорее всего, если Discovery не пойдет на слияние, ее просто вытеснят рынка более сильные конкуренты.
Слияние с WarnerMedia (78 млн подписчиков) — это шанс Discovery отстоять свое право на долю рынка, который уже практически поделили между собой крупнейшие игроки — #NFLX, #AMZN, #DIS.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍Исходя из капитальных затрат в $20 млрд и предполагаемых темпов роста в 3%, акции #T имеют справедливую стоимость $29-30 за бумагу. Апсайд 15-20%
📍 При текущих темпах роста, справедливая цена за акцию #DISCA составляет $30, что составляет апсайд 10% от текущей стоимости.
#IF_отчеты #IF_анализ #IF_акции_США
💎 У Louis Vuitton рекордная выручка. Кризис миновал?
На днях компания Moët Hennessy - Louis Vuitton #LVMH, крупнейший мировой производитель роскоши, поразила всех результатами за 2021 год. Выручка побила все рекорды. LVMH – лидер по продажам роскоши: 75 брендов одежды, модных аксессуаров, часов и украшений, косметики и парфюма, дорогого алкоголя.
Если люди так активно бросились все это скупать – значит, пандемийный кризис миновал?
Что было в прошлые кризисы?
В нулевых годах, во время кризиса доткомов, у LVMH был рост по объемам продаж. В 2008 году, во время мирового финансового кризиса – небольшая стагнация, но уже с 2010 года снова рост.
Подобную картину мы видим и в 2020 году. Пандемия ударила по выручке сильнее, чем кризис 2008 года, ведь закрылись многие физические бутики. Но в прошлом году ограничения сократились, и LVMH быстро «отыграла» всё обратно.
Как компании удаётся быть всегда на плаву?
Её владелец Бернар Арно, третий человек в списке Forbes с состоянием в $192 млрд – известный «поедатель бизнесов». Его главное оружие – умелые сделки M&A, слияния и поглощения. За последние 20 лет компания провела более 30 поглощений, в том числе крупных брендов. Такие приобретения позволяли компании заходить в новые сектора.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Сложно провести корреляцию между восстановлением спроса на товары LVMH и восстановлением экономики. Бизнес компании не является цикличным и благодаря грамотному менеджменту, компании удавалось расти даже в кризисные времена.
📍 Кризис – это не для всех плохо, богатые часто становятся ещё богаче, и у них есть деньги на роскошь. Например, в России в 2021 году рекорды по продажам установили производители элитных автомобилей Rolls-Royce #RR и Bentley #BSY.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_отчеты #IF_акции_ЕС
На днях компания Moët Hennessy - Louis Vuitton #LVMH, крупнейший мировой производитель роскоши, поразила всех результатами за 2021 год. Выручка побила все рекорды. LVMH – лидер по продажам роскоши: 75 брендов одежды, модных аксессуаров, часов и украшений, косметики и парфюма, дорогого алкоголя.
Если люди так активно бросились все это скупать – значит, пандемийный кризис миновал?
Что было в прошлые кризисы?
В нулевых годах, во время кризиса доткомов, у LVMH был рост по объемам продаж. В 2008 году, во время мирового финансового кризиса – небольшая стагнация, но уже с 2010 года снова рост.
Подобную картину мы видим и в 2020 году. Пандемия ударила по выручке сильнее, чем кризис 2008 года, ведь закрылись многие физические бутики. Но в прошлом году ограничения сократились, и LVMH быстро «отыграла» всё обратно.
Как компании удаётся быть всегда на плаву?
Её владелец Бернар Арно, третий человек в списке Forbes с состоянием в $192 млрд – известный «поедатель бизнесов». Его главное оружие – умелые сделки M&A, слияния и поглощения. За последние 20 лет компания провела более 30 поглощений, в том числе крупных брендов. Такие приобретения позволяли компании заходить в новые сектора.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Сложно провести корреляцию между восстановлением спроса на товары LVMH и восстановлением экономики. Бизнес компании не является цикличным и благодаря грамотному менеджменту, компании удавалось расти даже в кризисные времена.
📍 Кризис – это не для всех плохо, богатые часто становятся ещё богаче, и у них есть деньги на роскошь. Например, в России в 2021 году рекорды по продажам установили производители элитных автомобилей Rolls-Royce #RR и Bentley #BSY.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_отчеты #IF_акции_ЕС
💪 Поставки СПГ в Европу бьют рекорды. Сможет ли ЕC обойтись без российского газа?
С начала года поставки сжиженного природного газа (СПГ) в Европу растут рекордными темпами. Они уже достигли примерно 450 млн кубометров в сутки. За счет СПГ Европа уже покрывает примерно 25% своих потребностей в природном газе.
Для сравнения, в первом полугодии 2021 года российский Газпром поставлял в Европу в среднем 663 млн кубометров газа в сутки. Это около 40% европейского спроса.
Могут ли поставщики СПГ вытеснить Газпром с газового рынка ЕС?
Суммарно #GAZP и поставщики СПГ обеспечивают лишь около 65% европейского потребления, так что места на рынке хватает всем, и о вытеснении Газпрома пока нет и речи.
Очевидно, что у нынешних поставщиков есть обширное пространство для наращивания поставок. В такой ситуации Газпрому и производителям СПГ было бы разумнее не конкурировать друг с другом, а заключить взаимовыгодное соглашение.
Есть ли у поставщиков СПГ планы по выдавливанию Газпрома из Европы?
Похоже, что нет. По сути, поставщики СПГ пока не намерены выстраивать долгосрочные отношения с европейскими потребителями и хотят просто “снять сливки”, пользуясь ситуацией с высокими ценами.
Дело в том, что производители СПГ предпочитают не связывать себя длительными контрактами, а отправлять газ туда, где в данный момент цены выше. Уже не раз случалось, что танкеры с СПГ разворачивались по дороге и меняли пункт назначения, если видели, что в другом месте товар можно продать дороже.
Все их поведение показывает, что они не планируют сохранять поставки СПГ в Европу на текущих уровнях, а тем более — их наращивать. Как только закончится европейский энергетический кризис, они переориентируются на более прибыльные направления поставок.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍Если бы производители СПГ всерьез вынашивали планы по вытеснению Газпрома из Европы, рост их поставок сопровождался бы новыми угрозами и удвоенным геополитическим давлением на Газпром. Однако этого не происходит.
📍Введение санкций против Газпрома всерьез не обсуждается даже на фоне усиления разногласий между РФ и Западом. Видимо, и западные политики, и производители СПГ понимают, что реальной альтернативы дешевым и стабильным поставкам из России у Европы пока нет.
#IF_сектор #IF_макро
С начала года поставки сжиженного природного газа (СПГ) в Европу растут рекордными темпами. Они уже достигли примерно 450 млн кубометров в сутки. За счет СПГ Европа уже покрывает примерно 25% своих потребностей в природном газе.
Для сравнения, в первом полугодии 2021 года российский Газпром поставлял в Европу в среднем 663 млн кубометров газа в сутки. Это около 40% европейского спроса.
Могут ли поставщики СПГ вытеснить Газпром с газового рынка ЕС?
Суммарно #GAZP и поставщики СПГ обеспечивают лишь около 65% европейского потребления, так что места на рынке хватает всем, и о вытеснении Газпрома пока нет и речи.
Очевидно, что у нынешних поставщиков есть обширное пространство для наращивания поставок. В такой ситуации Газпрому и производителям СПГ было бы разумнее не конкурировать друг с другом, а заключить взаимовыгодное соглашение.
Есть ли у поставщиков СПГ планы по выдавливанию Газпрома из Европы?
Похоже, что нет. По сути, поставщики СПГ пока не намерены выстраивать долгосрочные отношения с европейскими потребителями и хотят просто “снять сливки”, пользуясь ситуацией с высокими ценами.
Дело в том, что производители СПГ предпочитают не связывать себя длительными контрактами, а отправлять газ туда, где в данный момент цены выше. Уже не раз случалось, что танкеры с СПГ разворачивались по дороге и меняли пункт назначения, если видели, что в другом месте товар можно продать дороже.
Все их поведение показывает, что они не планируют сохранять поставки СПГ в Европу на текущих уровнях, а тем более — их наращивать. Как только закончится европейский энергетический кризис, они переориентируются на более прибыльные направления поставок.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍Если бы производители СПГ всерьез вынашивали планы по вытеснению Газпрома из Европы, рост их поставок сопровождался бы новыми угрозами и удвоенным геополитическим давлением на Газпром. Однако этого не происходит.
📍Введение санкций против Газпрома всерьез не обсуждается даже на фоне усиления разногласий между РФ и Западом. Видимо, и западные политики, и производители СПГ понимают, что реальной альтернативы дешевым и стабильным поставкам из России у Европы пока нет.
#IF_сектор #IF_макро
📈 Закрываем январь на позитиве. Рынки вечером
США. Американский фондовый рынок открыл неделю ростом технологического сектора, который следует за Apple. Купертинский гигант придал импульс рынку после рекордного отчёта в прошлый четверг. Тем не менее, январь 2022 года может стать для Nasdaq худшим месяцем за последние 50 лет. Отметим акции Netflix который растут сегодня на 8% после инсайдерских покупок на прошлой неделе.
Россия. Российский рынок продолжает отскок. РТС сегодня прибавляет около 2%, несмотря на продолжающиеся угрозы со стороны Запада. Мосбиржа сегодня объявила о начале торгов фьючерсам на индекс московской недвижимости.
📄 Главные новости этого дня
📊 Тепловые карты рынков
#IF_рынок
США. Американский фондовый рынок открыл неделю ростом технологического сектора, который следует за Apple. Купертинский гигант придал импульс рынку после рекордного отчёта в прошлый четверг. Тем не менее, январь 2022 года может стать для Nasdaq худшим месяцем за последние 50 лет. Отметим акции Netflix который растут сегодня на 8% после инсайдерских покупок на прошлой неделе.
Россия. Российский рынок продолжает отскок. РТС сегодня прибавляет около 2%, несмотря на продолжающиеся угрозы со стороны Запада. Мосбиржа сегодня объявила о начале торгов фьючерсам на индекс московской недвижимости.
📄 Главные новости этого дня
📊 Тепловые карты рынков
#IF_рынок
☀️ Привыкаем к новой реальности. Рынки с утра
Россия. Российский рынок продолжает адаптироваться к геополитическим рискам. Инвесторы постепенно осознают, что даже если Запад введет против РФ новые санкции, вряд ли они будут такими масштабными, как пугают СМИ. Кроме того, цены на нефть остаются высокими в преддверии завтрашней встречи ОПЕК+.
США. Американский рынок тоже адаптируется, но только не к геополитике, а к ужесточению монетарной политики ФРС. Чиновники Федрезерва включили на полную мощность режим жесткой риторики, чтобы рынки быстрее привыкли жить в новой реальности.
Сюрпризы преподносит американская статистика: индекс зарплат показал снижение, а значит, инфляция уже близка к своему пику и скоро прекратит расти. Выходит, и потребность в агрессивном ужесточении монетарной политики уже не столь велика. Рынкам такие выводы могут понравиться.
🤜 Главные новости
👉 Что повлияет на рынки сегодня
#IF_рынок
Россия. Российский рынок продолжает адаптироваться к геополитическим рискам. Инвесторы постепенно осознают, что даже если Запад введет против РФ новые санкции, вряд ли они будут такими масштабными, как пугают СМИ. Кроме того, цены на нефть остаются высокими в преддверии завтрашней встречи ОПЕК+.
США. Американский рынок тоже адаптируется, но только не к геополитике, а к ужесточению монетарной политики ФРС. Чиновники Федрезерва включили на полную мощность режим жесткой риторики, чтобы рынки быстрее привыкли жить в новой реальности.
Сюрпризы преподносит американская статистика: индекс зарплат показал снижение, а значит, инфляция уже близка к своему пику и скоро прекратит расти. Выходит, и потребность в агрессивном ужесточении монетарной политики уже не столь велика. Рынкам такие выводы могут понравиться.
🤜 Главные новости
👉 Что повлияет на рынки сегодня
#IF_рынок
💰 Как заработать на дивидендах в 2022?
О дивидендном портфеле мечтают многие инвесторы. Эта стратегия позволяет жить на пассивный доход и не беспокоиться о движениях рынка.
Ключевой вопрос — какие бумаги выбрать? Своим виденьем на дивидендные акции с нами поделились эксперты. Обсудили самые интересные истории на российском и американском рынках.
🎬 Смотреть видео!
О дивидендном портфеле мечтают многие инвесторы. Эта стратегия позволяет жить на пассивный доход и не беспокоиться о движениях рынка.
Ключевой вопрос — какие бумаги выбрать? Своим виденьем на дивидендные акции с нами поделились эксперты. Обсудили самые интересные истории на российском и американском рынках.
🎬 Смотреть видео!
📲 Apple захватил лидерство на рынке смартфонов в Китае. Надолго ли?
После выхода последнего отчета отчета акции Apple в моменте подскочили на 5%. Что же порадовало инвесторов?
Выручка компании за 4 квартал выросла на 11%, а чистая прибыль — на 20% год к году. Оба показателя превзошли ожидания аналитиков и при этом ростом продаж выше прогнозов порадовали все продукты компании, кроме iPad. Снижение продаж «яблочных» планшетов было вызвано перебоями в цепочках поставок. Из-за нехватки компонентов в #AAPL приняли решение отдать приоритет выпуску других устройств.
№1 в Китае
Самое интересное, что Apple впервые за 6 лет стала лидером на рынке смартфонов в Китае. По оценкам Counterpoint Research, в 4 квартале компания занимала 23% китайского рынка смартфонов, в то время как её ближайший конкурент — vivo — лишь 19%. Поразительно, но продажи iPhone в Китае за квартал выросли на 32%, хотя в целом продажи смартфонов в стране в этот период снизились на 9%.
В прошлом году лидерство на китайском рынке удерживала Huawei, однако из-за санкций со стороны США продажи компании упали. Напомним, в Штатах ввели запрет на сотрудничество Huawei с американскими компаниями, после чего компания была вынуждена продать свой бренд Honor.
Что дальше?
Гендиректор Apple Тим Кук заявил, что в 1 квартале текущего года руководство ожидает уверенного роста выручки по сравнению с прошлым годом. Однако аналитики Уолл-Стрит не так оптимистичны: по их прогнозам, рост продаж компании составит лишь 1%, а продажи iPhone и вовсе упадут.
Свой пессимизм аналитики обосновывают снижением мирового спроса на мобильные телефоны из-за высокой инфляции, а также замедлением «цикла замены смартфонов».
При этом Apple может быстро утратить свое лидерство в Китае из-за растущей конкуренции со стороны крупнейших на этом рынке производителей vivo и OPPO, а также набирающего силу бренда Honor.
#IF_отчеты #IF_акции_США
После выхода последнего отчета отчета акции Apple в моменте подскочили на 5%. Что же порадовало инвесторов?
Выручка компании за 4 квартал выросла на 11%, а чистая прибыль — на 20% год к году. Оба показателя превзошли ожидания аналитиков и при этом ростом продаж выше прогнозов порадовали все продукты компании, кроме iPad. Снижение продаж «яблочных» планшетов было вызвано перебоями в цепочках поставок. Из-за нехватки компонентов в #AAPL приняли решение отдать приоритет выпуску других устройств.
№1 в Китае
Самое интересное, что Apple впервые за 6 лет стала лидером на рынке смартфонов в Китае. По оценкам Counterpoint Research, в 4 квартале компания занимала 23% китайского рынка смартфонов, в то время как её ближайший конкурент — vivo — лишь 19%. Поразительно, но продажи iPhone в Китае за квартал выросли на 32%, хотя в целом продажи смартфонов в стране в этот период снизились на 9%.
В прошлом году лидерство на китайском рынке удерживала Huawei, однако из-за санкций со стороны США продажи компании упали. Напомним, в Штатах ввели запрет на сотрудничество Huawei с американскими компаниями, после чего компания была вынуждена продать свой бренд Honor.
Что дальше?
Гендиректор Apple Тим Кук заявил, что в 1 квартале текущего года руководство ожидает уверенного роста выручки по сравнению с прошлым годом. Однако аналитики Уолл-Стрит не так оптимистичны: по их прогнозам, рост продаж компании составит лишь 1%, а продажи iPhone и вовсе упадут.
Свой пессимизм аналитики обосновывают снижением мирового спроса на мобильные телефоны из-за высокой инфляции, а также замедлением «цикла замены смартфонов».
При этом Apple может быстро утратить свое лидерство в Китае из-за растущей конкуренции со стороны крупнейших на этом рынке производителей vivo и OPPO, а также набирающего силу бренда Honor.
#IF_отчеты #IF_акции_США
😎 Билл Акман скупает акции Netflix. Он что-то знает? Расчет справедливой цены акции
Неужели этот парень что-то знает? Именно эта фраза проносится в голове, когда узнаёшь, что Билл Акман скупает акции #NFLX на сумму более $1 млрд. Иначе как объяснить эти странную активность знаменитого инвестора?
Что же делает Акман?
С ноябрьских пиков акции Netflix упали почти на 50%, но сейчас уже отыграли часть падения. Инвесторов беспокоит замедление роста клиентской базы и выручки компании.
Но Билл Акман всех удивил. Его хедж-фонд Pershing Square внезапно приобрел 3,1 млн акций компании и в результате вошел в двадцатку ее крупнейших акционеров. Объясняя свое решение, Акман отметил, что у Netflix сильная управленческая команда, сфокусированная на подписке бизнес-модель и лидерство практически на всех крупных рынках. На его взгляд, обвал акций компании создал выгодную ситуацию для наращивания доли в Netflix.
Билла поддерживает один из директоров Netflix Рид Гастингс, который во время коррекции купил бумаг компании на $20 млн.
Так правы ли Акман и Гастингс?
Оптимистичные заявления Билла Акмана явно противоречат отчетности и прогнозам Netflix:
• темпы роста выручки третий квартал подряд не дотягивают до 20%
• объемы продаж замедляются уже 3 года подряд
• прогнозы по росту числа абонентов компании — самые низкие за 5 лет.
Так стоит ли инвесторам следовать примеру Акмана? Чтобы найти ответ на этот вопрос, мы рассчитали справедливую стоимость акций Netflix.
Какова справедливая цена акций Netflix?
В наших расчетах мы рассмотрели два варианта. Первый вариант основан на прогнозах по поводу роста стримингового бизнеса компании. В этом случае справедливая цена акций Netflix оценивается нами в $407 с даунсайдом около 5%. Второй вариант учитывает сценарий запуска компанией собственного игрового направления, о чем ранее заявляли руководители Netflix. В таком случае справедливая цена акций компании повышается до $478 и это уже дает апсайд к текущей цене более 12%.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍На наш взгляд, с учетом имеющейся информации по темпам роста выручки и клиентской базы акции Netflix сейчас не выглядят привлекательно. Основной бизнес компании замедляется, и ей пока не удается добиться стабильных успехов на азиатских рынках. А сведений о новом игровом сервисе еще слишком мало для принятия обоснованных инвестиционных решений.
📍Возможно, Билл Акман владеет какой-то инсайдерской информацией по поводу запуска игровых продуктов Netflix и поэтому наращивает долю в компании. Но слепо повторять его сделки — слишком рискованная стратегия.
#IF_акции_США #IF_анализ
Неужели этот парень что-то знает? Именно эта фраза проносится в голове, когда узнаёшь, что Билл Акман скупает акции #NFLX на сумму более $1 млрд. Иначе как объяснить эти странную активность знаменитого инвестора?
Что же делает Акман?
С ноябрьских пиков акции Netflix упали почти на 50%, но сейчас уже отыграли часть падения. Инвесторов беспокоит замедление роста клиентской базы и выручки компании.
Но Билл Акман всех удивил. Его хедж-фонд Pershing Square внезапно приобрел 3,1 млн акций компании и в результате вошел в двадцатку ее крупнейших акционеров. Объясняя свое решение, Акман отметил, что у Netflix сильная управленческая команда, сфокусированная на подписке бизнес-модель и лидерство практически на всех крупных рынках. На его взгляд, обвал акций компании создал выгодную ситуацию для наращивания доли в Netflix.
Билла поддерживает один из директоров Netflix Рид Гастингс, который во время коррекции купил бумаг компании на $20 млн.
Так правы ли Акман и Гастингс?
Оптимистичные заявления Билла Акмана явно противоречат отчетности и прогнозам Netflix:
• темпы роста выручки третий квартал подряд не дотягивают до 20%
• объемы продаж замедляются уже 3 года подряд
• прогнозы по росту числа абонентов компании — самые низкие за 5 лет.
Так стоит ли инвесторам следовать примеру Акмана? Чтобы найти ответ на этот вопрос, мы рассчитали справедливую стоимость акций Netflix.
Какова справедливая цена акций Netflix?
В наших расчетах мы рассмотрели два варианта. Первый вариант основан на прогнозах по поводу роста стримингового бизнеса компании. В этом случае справедливая цена акций Netflix оценивается нами в $407 с даунсайдом около 5%. Второй вариант учитывает сценарий запуска компанией собственного игрового направления, о чем ранее заявляли руководители Netflix. В таком случае справедливая цена акций компании повышается до $478 и это уже дает апсайд к текущей цене более 12%.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍На наш взгляд, с учетом имеющейся информации по темпам роста выручки и клиентской базы акции Netflix сейчас не выглядят привлекательно. Основной бизнес компании замедляется, и ей пока не удается добиться стабильных успехов на азиатских рынках. А сведений о новом игровом сервисе еще слишком мало для принятия обоснованных инвестиционных решений.
📍Возможно, Билл Акман владеет какой-то инсайдерской информацией по поводу запуска игровых продуктов Netflix и поэтому наращивает долю в компании. Но слепо повторять его сделки — слишком рискованная стратегия.
#IF_акции_США #IF_анализ
💳 Visa и Mastercard теряют позиции в России. Кто виноват?
Несмотря на сильные данные в отчетах за 4 квартал, в компаниях отметили, что конкурировать на некоторых национальных рынках становится труднее из-за ограничений со стороны местных властей.
Так, Visa отмечает, что в России обрабатывать платежи фактически разрешено только контролируемой Центральным банком Национальной системе платежных карт (НСПК). Подобная ситуация также сложилась в Китае и Индии.
Враг №1 — система «Мир»
По данным ЦБ РФ, на конец 2020 года доля национальной платежной системы «Мир» на отечественном рынке карточных платежей составила 24%.
Такой высокий результат был достигнут за счет поддержки со стороны государства: в частности, теперь в России зарплаты бюджетников переводятся только на карты «Мир», а также пенсии и прочие социальные выплаты.
Враг №2 — QR-коды
Оплата с помощью QR-кодов очень удобна для владельцев смартфонов: покупатель сканирует код камерой телефона, получает реквизиты и легко оплачивает покупку.
В России эта технология постепенно набирает популярность: уже сейчас так можно, например, заплатить за ЖКХ или оставить чаевые в кафе. Недавно возможность использовать QR-коды при продаже товаров появилась и у ритейлеров. Она позволяет продавцам экономить на терминалах для приема карт и эквайринге.
Пока жители России довольно скептически относятся к QR-кодам как способу оплаты, но в случае их широкого внедрения в розничной торговле мы сможем увидеть снижение доли оплат платежными картами. Это создаст еще больше проблем для развития Visa и Mastercard на российском рынке.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍На российском рынке Visa и Mastercard испытывают растущую конкуренцию со стороны системы «Мир» и Системы быстрых платежей (СБП) с ее оплатой по QR-кодам.
📍Чтобы удержаться на рынке, им остается развивать новые направления: например, оплату с помощью стейблкоинов — цифровых монет, стоимость которых привязана к той или иной валюте.
#IF_сектор #IF_акции_США
Несмотря на сильные данные в отчетах за 4 квартал, в компаниях отметили, что конкурировать на некоторых национальных рынках становится труднее из-за ограничений со стороны местных властей.
Так, Visa отмечает, что в России обрабатывать платежи фактически разрешено только контролируемой Центральным банком Национальной системе платежных карт (НСПК). Подобная ситуация также сложилась в Китае и Индии.
Враг №1 — система «Мир»
По данным ЦБ РФ, на конец 2020 года доля национальной платежной системы «Мир» на отечественном рынке карточных платежей составила 24%.
Такой высокий результат был достигнут за счет поддержки со стороны государства: в частности, теперь в России зарплаты бюджетников переводятся только на карты «Мир», а также пенсии и прочие социальные выплаты.
Враг №2 — QR-коды
Оплата с помощью QR-кодов очень удобна для владельцев смартфонов: покупатель сканирует код камерой телефона, получает реквизиты и легко оплачивает покупку.
В России эта технология постепенно набирает популярность: уже сейчас так можно, например, заплатить за ЖКХ или оставить чаевые в кафе. Недавно возможность использовать QR-коды при продаже товаров появилась и у ритейлеров. Она позволяет продавцам экономить на терминалах для приема карт и эквайринге.
Пока жители России довольно скептически относятся к QR-кодам как способу оплаты, но в случае их широкого внедрения в розничной торговле мы сможем увидеть снижение доли оплат платежными картами. Это создаст еще больше проблем для развития Visa и Mastercard на российском рынке.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍На российском рынке Visa и Mastercard испытывают растущую конкуренцию со стороны системы «Мир» и Системы быстрых платежей (СБП) с ее оплатой по QR-кодам.
📍Чтобы удержаться на рынке, им остается развивать новые направления: например, оплату с помощью стейблкоинов — цифровых монет, стоимость которых привязана к той или иной валюте.
#IF_сектор #IF_акции_США
⚖️ Сил больше нет? Рынки вечером
США. После сильного понедельника американские индексы слегка притормозили. Сегодня нас ждет большой день отчетов: после закрытия отчитывается Google, AMD и GM. Патрик Харкер из ФРС сегодня заявил, что для федрезерва базовый сценарий 4 повышения ставки по 0,25%. Также Харкер не стал отрицать, что ФРС может разгрузить баланс продавая облигации в рынок, что может значительно ускорить рост доходности трежерис.
Россия. Российские индексы сегодня продолжают отскок. Доллар ушел сегодня ниже 77. Продолжается эпопея с криптовалютами: как сообщают СМИ, Минфин и ЦБ должны найти общее решение в течение месяца. А Bloomberg сегодня поделился количеством криптовалюты у российских инвесторов — $200 млрд или 12% всего рынка криптовалют.
📄 Главные новости этого дня
📊 Тепловые карты рынков
#IF_рынок
США. После сильного понедельника американские индексы слегка притормозили. Сегодня нас ждет большой день отчетов: после закрытия отчитывается Google, AMD и GM. Патрик Харкер из ФРС сегодня заявил, что для федрезерва базовый сценарий 4 повышения ставки по 0,25%. Также Харкер не стал отрицать, что ФРС может разгрузить баланс продавая облигации в рынок, что может значительно ускорить рост доходности трежерис.
Россия. Российские индексы сегодня продолжают отскок. Доллар ушел сегодня ниже 77. Продолжается эпопея с криптовалютами: как сообщают СМИ, Минфин и ЦБ должны найти общее решение в течение месяца. А Bloomberg сегодня поделился количеством криптовалюты у российских инвесторов — $200 млрд или 12% всего рынка криптовалют.
📄 Главные новости этого дня
📊 Тепловые карты рынков
#IF_рынок
🌱 Запрет экспорта аммиачных удобрений: какие компании пострадают?
Председатель правительства Михаил Мишустин подписал постановление о двухмесячном запрете на экспорт аммиачной селитры из РФ со 2 февраля.
По сообщению ТАСС со ссылкой на Минсельхоз, ограничение РФ экспорта аммиачной селитры позволит обеспечить аграриев и предотвратит рост цен.
Почему же цены на аммиачные удобрения растут?
Напомним, что из-за энергетического кризиса в Европе сильно выросли цены на газ: с января 2021 года стоимость фьючерса на газ TTF1! увеличилась на 380%. Следом подорожали и азотные удобрения, при производстве которых используется газ.
Как такой запрет повлияет на российских производителей азотных удобрений?
Фосагро #PHOR
Фосагро по итогам 9 месяцев 2021 года получила 16,5% выручки от азотных удобрений. Их экспорт приносит 14,8% выручки, а продажи на внутреннем рынке — всего 1,7%. Поэтому двухмесячный запрет на экспорт незначительно ударит по доходам компании.
Акрон #AKRN
По итогам 2020 года доля выручки от экспорта аммиачной селитры составила 15%. Если такая пропорция сохранится, то запрет может снизить валютные доходы компании от продажи селитры. Но зато Акрон может возобновить поставки карбамидо-аммиачной смеси в США, несмотря на введенные ими антидемпинговые пошлины. При этом доля КАС и карбамида в структуре выручки Акрона одинаковая.
Куйбышевазот #KAZT
Куйбышевазоту азотные удобрения дают 39,6% выручки, из них 30% – продажи на рынке РФ. Поэтому на доходы компании запрет практически не повлияет, а вся дополнительная продукция будет реализована на российском рынке.
А ещё Литва приостановила экспорт в США и Европу калия из Беларуси, который занимал 17% рынка. Так что калийные удобрения тоже могут сильно подорожать. Правда, российские производители от этого выгоды не получат: они составляют очень малую долю в их выручке.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Россия – один из крупнейших экспортеров аммиака, и двухмесячный запрет экспорта способен привести к кратковременному росту мировых цен.
📍 Однако импортёры могут закупать вместо азотных другие удобрения, что скомпенсирует российским производителям потери.
📍 На продуктовую инфляцию такое изменение цен мало повлияет.
📍 Меньше всего запрет окажет влияние на доходы Куйбышевазота, у которого на экспорт азотных удобрений и аммиака приходится всего 10% выручки.
#IF_акции_РФ #IF_сектор
Председатель правительства Михаил Мишустин подписал постановление о двухмесячном запрете на экспорт аммиачной селитры из РФ со 2 февраля.
По сообщению ТАСС со ссылкой на Минсельхоз, ограничение РФ экспорта аммиачной селитры позволит обеспечить аграриев и предотвратит рост цен.
Почему же цены на аммиачные удобрения растут?
Напомним, что из-за энергетического кризиса в Европе сильно выросли цены на газ: с января 2021 года стоимость фьючерса на газ TTF1! увеличилась на 380%. Следом подорожали и азотные удобрения, при производстве которых используется газ.
Как такой запрет повлияет на российских производителей азотных удобрений?
Фосагро #PHOR
Фосагро по итогам 9 месяцев 2021 года получила 16,5% выручки от азотных удобрений. Их экспорт приносит 14,8% выручки, а продажи на внутреннем рынке — всего 1,7%. Поэтому двухмесячный запрет на экспорт незначительно ударит по доходам компании.
Акрон #AKRN
По итогам 2020 года доля выручки от экспорта аммиачной селитры составила 15%. Если такая пропорция сохранится, то запрет может снизить валютные доходы компании от продажи селитры. Но зато Акрон может возобновить поставки карбамидо-аммиачной смеси в США, несмотря на введенные ими антидемпинговые пошлины. При этом доля КАС и карбамида в структуре выручки Акрона одинаковая.
Куйбышевазот #KAZT
Куйбышевазоту азотные удобрения дают 39,6% выручки, из них 30% – продажи на рынке РФ. Поэтому на доходы компании запрет практически не повлияет, а вся дополнительная продукция будет реализована на российском рынке.
А ещё Литва приостановила экспорт в США и Европу калия из Беларуси, который занимал 17% рынка. Так что калийные удобрения тоже могут сильно подорожать. Правда, российские производители от этого выгоды не получат: они составляют очень малую долю в их выручке.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Россия – один из крупнейших экспортеров аммиака, и двухмесячный запрет экспорта способен привести к кратковременному росту мировых цен.
📍 Однако импортёры могут закупать вместо азотных другие удобрения, что скомпенсирует российским производителям потери.
📍 На продуктовую инфляцию такое изменение цен мало повлияет.
📍 Меньше всего запрет окажет влияние на доходы Куйбышевазота, у которого на экспорт азотных удобрений и аммиака приходится всего 10% выручки.
#IF_акции_РФ #IF_сектор
☀️ Рост, который мы заслужили. Рынки с утра
Россия. Российский рынок растёт, а рубль укрепляется. Геополитические риски становятся привычным делом, а дорожающая нефть поддерживает рост отечественных индексов. Правда, их отскок, кажется, начинает выдыхаться.
США. Американский рынок испытывает подъём, так как инвесторы смирились с грядущим ужесточением монетарной политики и теперь будут ловить сигналы о том, что это ужесточение не будет слишком агрессивным. По всей видимости, они переключают внимание с правительственных стимулов на реальный рост экономики, который должен поддержать дальнейший рост рынка.
🤜 Главные новости
👉 Что повлияет на рынки сегодня
#IF_рынок
Россия. Российский рынок растёт, а рубль укрепляется. Геополитические риски становятся привычным делом, а дорожающая нефть поддерживает рост отечественных индексов. Правда, их отскок, кажется, начинает выдыхаться.
США. Американский рынок испытывает подъём, так как инвесторы смирились с грядущим ужесточением монетарной политики и теперь будут ловить сигналы о том, что это ужесточение не будет слишком агрессивным. По всей видимости, они переключают внимание с правительственных стимулов на реальный рост экономики, который должен поддержать дальнейший рост рынка.
🤜 Главные новости
👉 Что повлияет на рынки сегодня
#IF_рынок
📡 МТС полностью продает вышки сотовой связи. Почему?
На данный момент МТС — крупнейший в стране владелец вышек: у неё в собственности 23 000 объектов. При этом стоимость данного актива можно оценить в сумму 80-100 млрд рублей, потенциальных покупателей с таким кошельком не так уж много. Главных претендентов на покупку два: Сервис-Телеком #SKM и Kismet Capital Group, компания бывшего генерального директора Мегафон Ивана Таврина.
Почему сотовые операторы продают вышки?
1. При продаже вышек сотовый оператор получает большую сумму денег, чтобы пустить ее на развитие профильного бизнеса. Например, новых сетей 5G.
2. Компания может сосредоточиться на более перспективных направлениях. Для МТС это ускорение темпов роста цифровых сервисов, медиа и финтех-направлений.
Как продажа вышек повлияет на бизнес компании?
Сейчас МТС стоит 565 млрд рублей. Если сделка с вышками состоится по максимальной цене в 100 млрд рублей, то стоимость продажи составит почти 18% от капитализации компании.
Однако, по словам президента МТС, «башенный» бизнес в 2022 году принесёт доход в размере 10 млрд рублей. А это всего 4% общего дохода компании, и данная продажа не приведет к большой потере прибыли оператора.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Компания МТС идет в ногу со своими коллегами по отрасли и также избавляется от непрофильного и низкорентабельного «башенного» бизнеса. По этому пути собирается пойти и Ростелеком.
📍 Вырученные деньги позволят компании сфокусироваться на более перспективных направлениях и увеличить их темпы роста. Данная сделка не станет большой нагрузкой на денежные потоки компании.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_акции_РФ
На данный момент МТС — крупнейший в стране владелец вышек: у неё в собственности 23 000 объектов. При этом стоимость данного актива можно оценить в сумму 80-100 млрд рублей, потенциальных покупателей с таким кошельком не так уж много. Главных претендентов на покупку два: Сервис-Телеком #SKM и Kismet Capital Group, компания бывшего генерального директора Мегафон Ивана Таврина.
Почему сотовые операторы продают вышки?
1. При продаже вышек сотовый оператор получает большую сумму денег, чтобы пустить ее на развитие профильного бизнеса. Например, новых сетей 5G.
2. Компания может сосредоточиться на более перспективных направлениях. Для МТС это ускорение темпов роста цифровых сервисов, медиа и финтех-направлений.
Как продажа вышек повлияет на бизнес компании?
Сейчас МТС стоит 565 млрд рублей. Если сделка с вышками состоится по максимальной цене в 100 млрд рублей, то стоимость продажи составит почти 18% от капитализации компании.
Однако, по словам президента МТС, «башенный» бизнес в 2022 году принесёт доход в размере 10 млрд рублей. А это всего 4% общего дохода компании, и данная продажа не приведет к большой потере прибыли оператора.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Компания МТС идет в ногу со своими коллегами по отрасли и также избавляется от непрофильного и низкорентабельного «башенного» бизнеса. По этому пути собирается пойти и Ростелеком.
📍 Вырученные деньги позволят компании сфокусироваться на более перспективных направлениях и увеличить их темпы роста. Данная сделка не станет большой нагрузкой на денежные потоки компании.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_акции_РФ