🏦 Инвестбанкинг в РФ - новый драйвер или пустышка (продолжение)
В итоге, несмотря на турбулентный 2020 год и низкую доходность по кредитованию (за счет сузившегося спреда), в структуре доходов американских банков наблюдалась устойчивая тенденция: инвестбанкинг приносит все больше денег, по сравнению с классическими банковскими услугами.
📊 Например, структура доходов JPMorgan Chase выглядит следующим образом:
• Финансовые услуги частным лицам и малому бизнесу – 43% выручки, -9% г/г.
• Инвестиционный банкинг – 38% выручки, +21% г/г, в том числе комиссии +12% г/г, доход от андеррайтинга +29% г/г.
• Управление активами – 12% выручки, +5% г/г.
• Активы под управлением AUM +16%, а прибыль от сектора +31%.
Следуя тренду, банки активно развивают услуги по управлению активами. Например, на прошлой неделе Goldman Sachs представил платформу по управлению инвестициями Marcus Invest, ориентированную на массовый рынок.
❗️ Раньше нужно было иметь от $10 млн, чтобы разместить свои активы в #GS. Теперь достаточно всего лишь $1000, чтобы стать клиентом акулы с Уолл-стрит.
В России очень слабо развита практика доверительного управления активами и IPO. Малый и средний бизнес в большей степени привлекает капитал за счет прямых займов, а не за счет выпуска облигаций, а крупные заемщики привлекают для андеррайтинга западные банки.
📎 В итоге, российские банки пока не получают ощутимую выгоду от этого направления и в гораздо большей степени зависимы от кредитных портфелей и ключевой процентной ставки, чем американские банки.
На примере Сбера: несмотря на рост доходов за 9М20 от операций клиентов на финансовых рынках, их размер составил всего 3,25% от общих процентных доходов, увеличившись с 2,4%.
#IF_обзор #IF_сектор
В итоге, несмотря на турбулентный 2020 год и низкую доходность по кредитованию (за счет сузившегося спреда), в структуре доходов американских банков наблюдалась устойчивая тенденция: инвестбанкинг приносит все больше денег, по сравнению с классическими банковскими услугами.
📊 Например, структура доходов JPMorgan Chase выглядит следующим образом:
• Финансовые услуги частным лицам и малому бизнесу – 43% выручки, -9% г/г.
• Инвестиционный банкинг – 38% выручки, +21% г/г, в том числе комиссии +12% г/г, доход от андеррайтинга +29% г/г.
• Управление активами – 12% выручки, +5% г/г.
• Активы под управлением AUM +16%, а прибыль от сектора +31%.
Следуя тренду, банки активно развивают услуги по управлению активами. Например, на прошлой неделе Goldman Sachs представил платформу по управлению инвестициями Marcus Invest, ориентированную на массовый рынок.
❗️ Раньше нужно было иметь от $10 млн, чтобы разместить свои активы в #GS. Теперь достаточно всего лишь $1000, чтобы стать клиентом акулы с Уолл-стрит.
В России очень слабо развита практика доверительного управления активами и IPO. Малый и средний бизнес в большей степени привлекает капитал за счет прямых займов, а не за счет выпуска облигаций, а крупные заемщики привлекают для андеррайтинга западные банки.
📎 В итоге, российские банки пока не получают ощутимую выгоду от этого направления и в гораздо большей степени зависимы от кредитных портфелей и ключевой процентной ставки, чем американские банки.
На примере Сбера: несмотря на рост доходов за 9М20 от операций клиентов на финансовых рынках, их размер составил всего 3,25% от общих процентных доходов, увеличившись с 2,4%.
#IF_обзор #IF_сектор
🌞 23 Февраля. Ход торгов США.
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3861.9 (−0.37%)
🇺🇸 NASDAQ Composite: 13.384.52 (-1.09%)
💵 DXY: 90.05 (+0.04%)
🥇 Золото ($): 1.807.10 (-0.07%)
🇺🇸 Главные события США:
• Сравнили фонды ARKG vs ARKF под управлением ARK Invest
• Разобрали перспективы роста инвестбанков (Часть 1 / Часть 2)
• Home Depot, Medtronic, Bank of Nova Scotia, Bank Of Montreal, Thomson Reuters опубликовали отчеты за 4 кв. 2020
• Выделили главные тезисы из выступления главы ФРС Джерома Пауэлла (Часть 1 / Часть 2)
• Toyota Motor принял решение частично приостановить производство на ряде своих заводов в Японии
• Инвестиционный дом BlackRock понизил рейтинг государственных облигаций США до уровня "ниже допустимого"
• Tesla упала ниже цены, по которой она вошла в индекс S&P 500
• Nikola заявила, что ее дальнобойный полуприцеп проедет 1450 километров на баке с водородом, когда он выйдет в 2024 году
• Генеральный директор MicroStrategy Майкл Сэйлор заявил, что рыночная стоимость биткойна достигнет $100 трлн
#итогидня
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3861.9 (−0.37%)
🇺🇸 NASDAQ Composite: 13.384.52 (-1.09%)
💵 DXY: 90.05 (+0.04%)
🥇 Золото ($): 1.807.10 (-0.07%)
🇺🇸 Главные события США:
• Сравнили фонды ARKG vs ARKF под управлением ARK Invest
• Разобрали перспективы роста инвестбанков (Часть 1 / Часть 2)
• Home Depot, Medtronic, Bank of Nova Scotia, Bank Of Montreal, Thomson Reuters опубликовали отчеты за 4 кв. 2020
• Выделили главные тезисы из выступления главы ФРС Джерома Пауэлла (Часть 1 / Часть 2)
• Toyota Motor принял решение частично приостановить производство на ряде своих заводов в Японии
• Инвестиционный дом BlackRock понизил рейтинг государственных облигаций США до уровня "ниже допустимого"
• Tesla упала ниже цены, по которой она вошла в индекс S&P 500
• Nikola заявила, что ее дальнобойный полуприцеп проедет 1450 километров на баке с водородом, когда он выйдет в 2024 году
• Генеральный директор MicroStrategy Майкл Сэйлор заявил, что рыночная стоимость биткойна достигнет $100 трлн
#итогидня
💥 Что повлияет на рынки сегодня? / 24 Февраля (среда)
Новости российских компаний
💼 Газпром нефть, Татнефть, Ленэнерго и Группа ЛСР проведут заседание советов директоров
📝 Лента опубликует финансовые результаты за 2020 г. по МСФО
Новости американских компаний
💸 Nvidia, Lowe's Companies, Royal Bank Of Canada, Booking Holdings, TJX Companies и Petrobras Brasileiro опубликуют финансовые результаты за 4 квартал 2020 года
🛒 Последний день для покупки с дивидендом акций Unilever, Nextera Energy, Honeywell International, Union Pacific, Astrazeneca, Raytheon Technologies, Estee Lauder, Diageo, CSX, Brookfield Asset, Analog Devices
Экономические события
📊 В 10:00 узнаем ВВП Германии за 4 кв (прогноз кв/кв 0,1% и -2,9% г/г)
🗣 В 18:00 пройдет выступление главы ФРС Джерома Пауэлла
📊 В 18:00 США опубликует данные по продажам нового жилья за январь (прогноз 855K)
📊 В 18:30 узнаем запасы сырой нефти США (прогноз -5,190M)
🤜 Узнать больше о макропоказателях
Новости российских компаний
💼 Газпром нефть, Татнефть, Ленэнерго и Группа ЛСР проведут заседание советов директоров
📝 Лента опубликует финансовые результаты за 2020 г. по МСФО
Новости американских компаний
💸 Nvidia, Lowe's Companies, Royal Bank Of Canada, Booking Holdings, TJX Companies и Petrobras Brasileiro опубликуют финансовые результаты за 4 квартал 2020 года
🛒 Последний день для покупки с дивидендом акций Unilever, Nextera Energy, Honeywell International, Union Pacific, Astrazeneca, Raytheon Technologies, Estee Lauder, Diageo, CSX, Brookfield Asset, Analog Devices
Экономические события
📊 В 10:00 узнаем ВВП Германии за 4 кв (прогноз кв/кв 0,1% и -2,9% г/г)
🗣 В 18:00 пройдет выступление главы ФРС Джерома Пауэлла
📊 В 18:00 США опубликует данные по продажам нового жилья за январь (прогноз 855K)
📊 В 18:30 узнаем запасы сырой нефти США (прогноз -5,190M)
🤜 Узнать больше о макропоказателях
☀️ 24 февраля: #открытие
Вчера на американском рынке мы могли наблюдать ситуацию, ставшую уже классической: пришел Федрезерв в лице Пауэлла, убаюкал нервных инвесторов заявлениями о продолжении мягкой политики, те спохватились и выкупили всю просадку.
Рост доходности трежерис, по мнению Пауэлла, связан с восстановлением экономики, а не с опасениями по поводу роста инфляции.
Российских рынок показывает негативную динамику, открывается снижением на 0,5%.
🤜 Главные новости экономики
👉 Главные корпоративные новости
• Новые случаи заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 371K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 112 637K (подробнее)
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3881.37 (+0.13%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3859.50 (−0.48%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3564.08 (−1.99%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 29671.70 (-1.61%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $63.62 (+1.16%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3440.35 (−0.5%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1458.27 (−0.01%)
💵 USD/RUB: 74.37 (-0.45%)
💶 EUR/RUB: 90.09 (-0.47%)
Вчера на американском рынке мы могли наблюдать ситуацию, ставшую уже классической: пришел Федрезерв в лице Пауэлла, убаюкал нервных инвесторов заявлениями о продолжении мягкой политики, те спохватились и выкупили всю просадку.
Рост доходности трежерис, по мнению Пауэлла, связан с восстановлением экономики, а не с опасениями по поводу роста инфляции.
Российских рынок показывает негативную динамику, открывается снижением на 0,5%.
🤜 Главные новости экономики
👉 Главные корпоративные новости
• Новые случаи заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 371K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 112 637K (подробнее)
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3881.37 (+0.13%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3859.50 (−0.48%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3564.08 (−1.99%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 29671.70 (-1.61%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $63.62 (+1.16%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3440.35 (−0.5%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1458.27 (−0.01%)
💵 USD/RUB: 74.37 (-0.45%)
💶 EUR/RUB: 90.09 (-0.47%)
📄 Square: Отчетность за 2020 г.
🖥 #SQ (-2% на закрытии рынка), по GAAP:
• Выручка: $9,497 млрд (+101% г/г)
• Чистая прибыль на акцию: $0,44 (-46% г/г)
• Чистый долг: -$1,267 млрд
Скорректированная чистая прибыль на акцию: $0,84 (+5% г/г)
👆 Без учета биткоин-транзакций выручка за 2020 год составила $4,93 млрд, что +17% больше.
➕ Выручка от биткоин-транзакций составила $4,57 млрд, что примерно в 9 раз больше, чем в прошлом году. Валовая прибыль от крипто-транзакций составила $97 млн - примерно 2% от оборота.
Cash App продолжает активно привлекать новых клиентов. Общее число ежемесячных активных клиентов MAUs в декабре достигло более 36 млн, +50% г/г.
💸 Доходы от Cash App в 4Q показали значительный рост:
• выручка +54% до $804 млн
• валовая прибыль +162% г/г до $377 млн. За счет роста покупательной активности, объемы биткон-транзакций вырос более чем в 2,5 раза г/г на одного MAUs.
⁉️ Что в итоге?
За счет высокой комиссии в размере 2% от оборота крипты, главным драйвером роста для Square становится рост биткоин-транзакций. С учетом мирового ажиотажа, кратные темпы роста выручки от биткоин-транзакций могут стать еще более стремительными.
#IF_акции_США #IF_отчеты
🖥 #SQ (-2% на закрытии рынка), по GAAP:
• Выручка: $9,497 млрд (+101% г/г)
• Чистая прибыль на акцию: $0,44 (-46% г/г)
• Чистый долг: -$1,267 млрд
Скорректированная чистая прибыль на акцию: $0,84 (+5% г/г)
👆 Без учета биткоин-транзакций выручка за 2020 год составила $4,93 млрд, что +17% больше.
➕ Выручка от биткоин-транзакций составила $4,57 млрд, что примерно в 9 раз больше, чем в прошлом году. Валовая прибыль от крипто-транзакций составила $97 млн - примерно 2% от оборота.
Cash App продолжает активно привлекать новых клиентов. Общее число ежемесячных активных клиентов MAUs в декабре достигло более 36 млн, +50% г/г.
💸 Доходы от Cash App в 4Q показали значительный рост:
• выручка +54% до $804 млн
• валовая прибыль +162% г/г до $377 млн. За счет роста покупательной активности, объемы биткон-транзакций вырос более чем в 2,5 раза г/г на одного MAUs.
⁉️ Что в итоге?
За счет высокой комиссии в размере 2% от оборота крипты, главным драйвером роста для Square становится рост биткоин-транзакций. С учетом мирового ажиотажа, кратные темпы роста выручки от биткоин-транзакций могут стать еще более стремительными.
#IF_акции_США #IF_отчеты
📄 Лента: Отчетность за 2020 год
🛒 #LNTA: (+1,5% с открытия сессии):
• Выручка: 445,544 млрд руб (+6,7% г/г)
• Чистая прибыль: 16,540 млрд руб (против убытка 2,793 млрд руб за 2019 год)
• FCF: 27,260 млрд руб (-12,3% г/г)
• Чистый долг/EBITDA: 1,5х (-0,8 п.п. г/г)
⚙️ Розничный сектор Ленты продемонстрировал хорошую динамику в 2020 году (+7,3% г/г), в отличие от оптового (-17,3% г/г). Рост продаж гипермаркетов составил 7,1% г/г, супермаркетов - 9,3% г/г.
🏪 Общее число магазинов сети достигло 393 (+13 магазинов: 5 гипермаркетов и 8 супермаркетов)
Лента представит подробный прогноз на 2021 год на Дне стратегии 18 марта 2021 года.
💸 Компания торгуется с форвардным Р/Е 7,6х, делая акции привлекательными для долгосрочных инвестиций.
Основными драйверами роста финансовых показателей компании в ближайшей перспективе станут планы компании по активному наращиванию розничных точек продаж и масштабирование онлайн продаж, в которых Лента занимает 2 место в отрасли.
#IF_отчеты #IF_акции_РФ
🛒 #LNTA: (+1,5% с открытия сессии):
• Выручка: 445,544 млрд руб (+6,7% г/г)
• Чистая прибыль: 16,540 млрд руб (против убытка 2,793 млрд руб за 2019 год)
• FCF: 27,260 млрд руб (-12,3% г/г)
• Чистый долг/EBITDA: 1,5х (-0,8 п.п. г/г)
⚙️ Розничный сектор Ленты продемонстрировал хорошую динамику в 2020 году (+7,3% г/г), в отличие от оптового (-17,3% г/г). Рост продаж гипермаркетов составил 7,1% г/г, супермаркетов - 9,3% г/г.
🏪 Общее число магазинов сети достигло 393 (+13 магазинов: 5 гипермаркетов и 8 супермаркетов)
Лента представит подробный прогноз на 2021 год на Дне стратегии 18 марта 2021 года.
💸 Компания торгуется с форвардным Р/Е 7,6х, делая акции привлекательными для долгосрочных инвестиций.
Основными драйверами роста финансовых показателей компании в ближайшей перспективе станут планы компании по активному наращиванию розничных точек продаж и масштабирование онлайн продаж, в которых Лента занимает 2 место в отрасли.
#IF_отчеты #IF_акции_РФ
😱 Что с рынком?
📈 После продолжительного восходящего ралли, фондовый рынок вошел в закономерную коррекцию из-за отсутствия покупателей по уровням, предшествующим коррекции.
🔻В течение дня акции IT, облачных компаний и производителей электромобилей снижались до 10% и более. Apple в моменте снижалась на 5%.
По синхронному росту акций компаний финансового и энергетического секторов, а также производителей материалов и недвижимости, можно сделать вывод: институциональные инвесторы, накопившие значительную “бумажную” прибыль в выросших секторах, решили переложить часть активов в отстающие компании стоимости.
👊 Судя по мощному выкупу всей просадки в конце торговой сессии, уровень 3810 - 3830 пп. по S&P 500 оказался привлекательным для входа в рынок новых игроков.
🗣 Вербальную поддержку рынку оказали сообщения Джерома Пауэлла о том, что ФРС еще далека от сворачивания своей мягкой монетарной политики.
В отношении растущей доходности длинных казначейских облигаций США считаем, что распродажа облигаций, и (как следствие) их более высокая доходность, отражает экономический оптимизм, а не опасения по поводу инфляции.
🔮 Не исключено, что вчерашняя стратегия buy the dip была реализована теми-же инвесторами, которые планомерно распродают длинные трежериз.
#IF_объясняет #IF_макро
📈 После продолжительного восходящего ралли, фондовый рынок вошел в закономерную коррекцию из-за отсутствия покупателей по уровням, предшествующим коррекции.
🔻В течение дня акции IT, облачных компаний и производителей электромобилей снижались до 10% и более. Apple в моменте снижалась на 5%.
По синхронному росту акций компаний финансового и энергетического секторов, а также производителей материалов и недвижимости, можно сделать вывод: институциональные инвесторы, накопившие значительную “бумажную” прибыль в выросших секторах, решили переложить часть активов в отстающие компании стоимости.
👊 Судя по мощному выкупу всей просадки в конце торговой сессии, уровень 3810 - 3830 пп. по S&P 500 оказался привлекательным для входа в рынок новых игроков.
🗣 Вербальную поддержку рынку оказали сообщения Джерома Пауэлла о том, что ФРС еще далека от сворачивания своей мягкой монетарной политики.
В отношении растущей доходности длинных казначейских облигаций США считаем, что распродажа облигаций, и (как следствие) их более высокая доходность, отражает экономический оптимизм, а не опасения по поводу инфляции.
🔮 Не исключено, что вчерашняя стратегия buy the dip была реализована теми-же инвесторами, которые планомерно распродают длинные трежериз.
#IF_объясняет #IF_макро
💡 Инвестидея: покупка Facebook (#FB)
Рейтинг: покупать
Цель: $360,0 (+36%)
Цена (на дату релиза): $265,86
Дата релиза: 24.02.2021
Срок удержания: 12 мес.
Обоснование:
• Facebook - доминирующий игрок в мире по охвату пользователей в социальных сетях. Ежедневные активные пользователи (DAUs) достигли 1,84 млрд человек, ежемесячные активные пользователи (MAUs) - более 2,8 млрд человек. В связи с изложенным, компания является главным бенефициаром растущего рынка рекламы в мобильных приложениях пользователей.
• Во вторник правительство Австралии заявило о компромиссе с Facebook в части вопроса об оплате новостного контента издателям. По новой договоренности, власти Австралии не будут вынуждать Facebook платить отчисления СМИ через тарифицируемый код, если компания продемонстрирует, что может платить производителям контента другими путем. FB заявила, что довольна результатами. Вместо того, чтобы платить СМИ через жесткий тарифный код, компания найдет другие пути финансовой поддержки производителей контента.
• В среднем за 3 года выручка и EPS компании растут темпами по 28% и 23% год к году, чистая рентабельность 34%, баланс - крепость, долг - ноль, а на счетах почти $62 млрд наличных и эквивалентов.
• Несмотря на выдающиеся показатели бизнеса, компания торгуется с форвардным Р/Е 21,9х, что предполагает апсайд 37% просто при возврате к 3-х летней средней оценке 30х.
• Facebook создает новые центры монетизации: Facebook Shops, монетизация Instagram, инициативы по внедрению своей криптовалюты и AR / VR очки.
• На вчерашней распродаже акции компании единственные из FAAMG не подверглись распродаже и выросли +2,12% по итогу дня.
📍 Технически, на недельном графике акции компании дважды отбились от сильной поддержки на $265. Ожидаем продолжение глобального восходящего тренда и пробития круглого уровня в $300, выше которого у рынка не существует проторгованных сопротивлений, способных поломать восходящий тренд.
#IF_идея
Рейтинг: покупать
Цель: $360,0 (+36%)
Цена (на дату релиза): $265,86
Дата релиза: 24.02.2021
Срок удержания: 12 мес.
Обоснование:
• Facebook - доминирующий игрок в мире по охвату пользователей в социальных сетях. Ежедневные активные пользователи (DAUs) достигли 1,84 млрд человек, ежемесячные активные пользователи (MAUs) - более 2,8 млрд человек. В связи с изложенным, компания является главным бенефициаром растущего рынка рекламы в мобильных приложениях пользователей.
• Во вторник правительство Австралии заявило о компромиссе с Facebook в части вопроса об оплате новостного контента издателям. По новой договоренности, власти Австралии не будут вынуждать Facebook платить отчисления СМИ через тарифицируемый код, если компания продемонстрирует, что может платить производителям контента другими путем. FB заявила, что довольна результатами. Вместо того, чтобы платить СМИ через жесткий тарифный код, компания найдет другие пути финансовой поддержки производителей контента.
• В среднем за 3 года выручка и EPS компании растут темпами по 28% и 23% год к году, чистая рентабельность 34%, баланс - крепость, долг - ноль, а на счетах почти $62 млрд наличных и эквивалентов.
• Несмотря на выдающиеся показатели бизнеса, компания торгуется с форвардным Р/Е 21,9х, что предполагает апсайд 37% просто при возврате к 3-х летней средней оценке 30х.
• Facebook создает новые центры монетизации: Facebook Shops, монетизация Instagram, инициативы по внедрению своей криптовалюты и AR / VR очки.
• На вчерашней распродаже акции компании единственные из FAAMG не подверглись распродаже и выросли +2,12% по итогу дня.
📍 Технически, на недельном графике акции компании дважды отбились от сильной поддержки на $265. Ожидаем продолжение глобального восходящего тренда и пробития круглого уровня в $300, выше которого у рынка не существует проторгованных сопротивлений, способных поломать восходящий тренд.
#IF_идея
🔍 General Motors и претензия на звание SPAC-короля
👥 Аналитики Morgan Stanley считают, что #GM может в будущем рассмотреть выделение своих бизнесов посредством их объединения со SPAC.
👉 Что такое SPAC и в чем причина их успеха
Сегодня SPAC буквально охотятся и платят миллиарды за производителей электрических и автономных транспортных средств, разработчиков интеллектуальной начинки и инфраструктуры электромобилей.
У #GM есть предприятия во всех этих областях, в их числе:
• Совместные предприятия GM в Китае
• Бренды Cadillac и Corvette,
• Сетевые услуги OnStar и финансовый бизнес (лизинг)
• Универсальная платформа электромобилей (единая на все модели концерна GM)
• И главное — дочерняя компания Cruise, разрабатывающая и испытывающая системы автономного вождения (в числе 4-ки мировых лидеров), а также технология и производство передовых топливных элементов Ultium.
🧮 По оценкам Morgan Stanley, бизнес по производству электромобилей стоит ~$52 за акцию, что соответствует текущей цене акций #GM. Подключаемые услуги ~$16 за акцию, Ultium и Cruise - по $10 каждый, финансовое подразделение - $7, ряд СП в Китае и Corvette — примерно по $5 на акцию на каждое подразделение.
✔️ После вычета долгов и пенсионных обязательств, текущая “внутренняя” стоимость #GM составляет $80 за акцию.
Выделение бизнеса и его слияние со SPAC позволит увеличить акционерную стоимость североамериканского гиганта ~ до $120 за акцию, что в 2,5 раза больше, чем сейчас.
🤜 Читать про #GM подробнее:
• Электро-boost
• General Motors - в погоне за успехом Tesla
• Как не проспать тренд: GM vs Ford (часть 1 / часть 2 / часть 3)
#IF_обзор #IF_акции_США
👥 Аналитики Morgan Stanley считают, что #GM может в будущем рассмотреть выделение своих бизнесов посредством их объединения со SPAC.
👉 Что такое SPAC и в чем причина их успеха
Сегодня SPAC буквально охотятся и платят миллиарды за производителей электрических и автономных транспортных средств, разработчиков интеллектуальной начинки и инфраструктуры электромобилей.
У #GM есть предприятия во всех этих областях, в их числе:
• Совместные предприятия GM в Китае
• Бренды Cadillac и Corvette,
• Сетевые услуги OnStar и финансовый бизнес (лизинг)
• Универсальная платформа электромобилей (единая на все модели концерна GM)
• И главное — дочерняя компания Cruise, разрабатывающая и испытывающая системы автономного вождения (в числе 4-ки мировых лидеров), а также технология и производство передовых топливных элементов Ultium.
🧮 По оценкам Morgan Stanley, бизнес по производству электромобилей стоит ~$52 за акцию, что соответствует текущей цене акций #GM. Подключаемые услуги ~$16 за акцию, Ultium и Cruise - по $10 каждый, финансовое подразделение - $7, ряд СП в Китае и Corvette — примерно по $5 на акцию на каждое подразделение.
✔️ После вычета долгов и пенсионных обязательств, текущая “внутренняя” стоимость #GM составляет $80 за акцию.
Выделение бизнеса и его слияние со SPAC позволит увеличить акционерную стоимость североамериканского гиганта ~ до $120 за акцию, что в 2,5 раза больше, чем сейчас.
🤜 Читать про #GM подробнее:
• Электро-boost
• General Motors - в погоне за успехом Tesla
• Как не проспать тренд: GM vs Ford (часть 1 / часть 2 / часть 3)
#IF_обзор #IF_акции_США
💡 Инвестидея: покупка General Motors (#GM)
Рейтинг: покупать
Цель: $80,0 (+56%)
Цена (на дату релиза): $51,30
Дата релиза: 24.02.2021
Срок удержания: 12 мес.
Обоснование:
• #GM обладает огромным нераскрытым потенциалом. Несмотря на хайп Tesla, с точки зрения потребителя есть множество исследований, подтверждающих техническую "сырость" Tesla.
• #GM предпринял огромные шаги в том, чтобы подвинуть Tesla на североамериканском рынке в перспективе 5+ лет.
• По соотношению капитализации к производственной мощности, #GM оценен в 169 раз дешевле #TSLA, при том, что строительные конструкции и инфраструктуру заводов возводить не нужно: достаточно заменить и/или перенастроить часть производственных линий, чтобы выпускать автомобили новой конструкции.
• По мнению исследователей Gartner, автопилот Cruise значительно превосходит систему полу-автономного вождения Tesla и входит в 4-ку мировых лидеров, наряду с Ford Autonomous Vehicles, Waymo и Baidu.
• В отличие от большинства конкурентов, так же как и GM выходящих на рынок электромобилей, General Motors обладает практически полной вертикальной интеграцией, от линий сборки и центров дистрибуции, до передовых технологий Ultium и Cruise.
• Например, Baidu имеет ии-автопилот и больше ничего: ни производственных мощностей, ни аккумуляторов. Apple — имеет дизайн и, похоже — пока больше ничего, но всё может купить. Tesla — имеет почти всё, но вынуждена строить капиталоемкие фабрики с нуля и пока отстает по качеству сборки и технологии автономного вождения.
📍 Технически, акции #GM вышли из верхней границы 3-х летнего боковика на $40 и только заложили основу восходящего тренда.
#IF_идея #IF_акции_США
Рейтинг: покупать
Цель: $80,0 (+56%)
Цена (на дату релиза): $51,30
Дата релиза: 24.02.2021
Срок удержания: 12 мес.
Обоснование:
• #GM обладает огромным нераскрытым потенциалом. Несмотря на хайп Tesla, с точки зрения потребителя есть множество исследований, подтверждающих техническую "сырость" Tesla.
• #GM предпринял огромные шаги в том, чтобы подвинуть Tesla на североамериканском рынке в перспективе 5+ лет.
• По соотношению капитализации к производственной мощности, #GM оценен в 169 раз дешевле #TSLA, при том, что строительные конструкции и инфраструктуру заводов возводить не нужно: достаточно заменить и/или перенастроить часть производственных линий, чтобы выпускать автомобили новой конструкции.
• По мнению исследователей Gartner, автопилот Cruise значительно превосходит систему полу-автономного вождения Tesla и входит в 4-ку мировых лидеров, наряду с Ford Autonomous Vehicles, Waymo и Baidu.
• В отличие от большинства конкурентов, так же как и GM выходящих на рынок электромобилей, General Motors обладает практически полной вертикальной интеграцией, от линий сборки и центров дистрибуции, до передовых технологий Ultium и Cruise.
• Например, Baidu имеет ии-автопилот и больше ничего: ни производственных мощностей, ни аккумуляторов. Apple — имеет дизайн и, похоже — пока больше ничего, но всё может купить. Tesla — имеет почти всё, но вынуждена строить капиталоемкие фабрики с нуля и пока отстает по качеству сборки и технологии автономного вождения.
📍 Технически, акции #GM вышли из верхней границы 3-х летнего боковика на $40 и только заложили основу восходящего тренда.
#IF_идея #IF_акции_США
🌝 24 Февраля. Итоги дня РФ.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3385.48 (−1.41%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1445.91 (−0.65%)
🛢 Нефть Brent: $66.98 (+2.98%)
💵 USD/RUB: 73.74 (−0.75%)
💶 EUR/RUB: 89.37 (−1.08%)
🇷🇺 Главные события РФ:
• Посмотрели отчет Ленты за 2020 год. Акции ретейлера выросли на 2% до 260,5 руб. за бумагу на фоне выхода отчетности
• "Аэрофлот" не рассматривает IPO дочерней авиакомпании "Победа"
• Wintershall Dea завершила инвестиции в "Северный поток - 2", вложив 730 млн евро
• Руководство "АЛРОСА" запускает с 1 марта 2021 года обогатительную фабрику Ломоносовского ГОКа ПАО "Севералмаз"
• "Яндекс", Wildberries и Ozon стали лидерами рейтинга Forbes самых дорогих компаний Рунета
• Совет директоров "Газпрома" принял единогласное решение избрать нынешнего главу холдинга Алексея Миллера председателем правления сроком еще на пять лет
• Норникель частично приостановил работу рудников Октябрьский и Таймырский
#итогидня
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3385.48 (−1.41%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1445.91 (−0.65%)
🛢 Нефть Brent: $66.98 (+2.98%)
💵 USD/RUB: 73.74 (−0.75%)
💶 EUR/RUB: 89.37 (−1.08%)
🇷🇺 Главные события РФ:
• Посмотрели отчет Ленты за 2020 год. Акции ретейлера выросли на 2% до 260,5 руб. за бумагу на фоне выхода отчетности
• "Аэрофлот" не рассматривает IPO дочерней авиакомпании "Победа"
• Wintershall Dea завершила инвестиции в "Северный поток - 2", вложив 730 млн евро
• Руководство "АЛРОСА" запускает с 1 марта 2021 года обогатительную фабрику Ломоносовского ГОКа ПАО "Севералмаз"
• "Яндекс", Wildberries и Ozon стали лидерами рейтинга Forbes самых дорогих компаний Рунета
• Совет директоров "Газпрома" принял единогласное решение избрать нынешнего главу холдинга Алексея Миллера председателем правления сроком еще на пять лет
• Норникель частично приостановил работу рудников Октябрьский и Таймырский
#итогидня
🌞 24 Февраля. Ход торгов США.
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3888.4 (+0.23%)
🇺🇸 NASDAQ Composite: 13.415.13 (-0.28%)
💵 DXY: 90.34 (+0.19%)
🥇 Золото ($): 1.792.20 (-0.78%)
🇺🇸 Главные события США:
• Посмотрели отчет Square за 2020 год
• Разобрались, что происходит с рынком
• Больше отчетов: Royal Bank Of Canada, Lowe's Companies, TJX Companies
• Сможет ли General Motors получить звание SPAC-короля?
• Инвестидеи: Facebook и General Motors
• Фонды Ark Invest добавили еще на $171 млн акций Tesla, когда акции производителя электромобилей резко упали и закрылись ниже $700 впервые в 2021 году
• Индийская компания по возобновляемым источникам энергии ReNew Power выйдет на биржу путем слияния с RMG Acquisition Corporation II
• Exxon Mobil продаст свою неоперационную долю в активах по разведке и добыче в Великобритании и Северном море фонду прямых инвестиций HitecVision более чем за $1 млрд
• MicroStrategy приобрела еще 19 452 биткоина на сумму около $1,03 млрд по средней цене около 52 765$ каждый
• Производитель электромобилей Fisker будет работать с поставщиком Apple Foxconn над производством более 250 000 автомобилей в год с конца 2023 года
#итогидня
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3888.4 (+0.23%)
🇺🇸 NASDAQ Composite: 13.415.13 (-0.28%)
💵 DXY: 90.34 (+0.19%)
🥇 Золото ($): 1.792.20 (-0.78%)
🇺🇸 Главные события США:
• Посмотрели отчет Square за 2020 год
• Разобрались, что происходит с рынком
• Больше отчетов: Royal Bank Of Canada, Lowe's Companies, TJX Companies
• Сможет ли General Motors получить звание SPAC-короля?
• Инвестидеи: Facebook и General Motors
• Фонды Ark Invest добавили еще на $171 млн акций Tesla, когда акции производителя электромобилей резко упали и закрылись ниже $700 впервые в 2021 году
• Индийская компания по возобновляемым источникам энергии ReNew Power выйдет на биржу путем слияния с RMG Acquisition Corporation II
• Exxon Mobil продаст свою неоперационную долю в активах по разведке и добыче в Великобритании и Северном море фонду прямых инвестиций HitecVision более чем за $1 млрд
• MicroStrategy приобрела еще 19 452 биткоина на сумму около $1,03 млрд по средней цене около 52 765$ каждый
• Производитель электромобилей Fisker будет работать с поставщиком Apple Foxconn над производством более 250 000 автомобилей в год с конца 2023 года
#итогидня
💥 Что повлияет на рынки сегодня? / 25 Февраля (четверг)
Новости российских компаний
💼 Газпром, Аэрофлот, ФСК ЕЭС, Российские сети, МРСК Центра и Приволжья, МРСК Волги, Россети Московский регион и Полюс проведут заседание советов директоров
📝 ВТБ, Евраз и Полюс опубликуют финансовые результаты за 2020 г. по МСФО
Новости американских компаний
💸 Salesforce, Toronto-Dominion Bank, Airbnb, American Tower, Vale S.A., Netease, Virgin Galactic, Autodesk, Dell Technologies, Workday, Vmware Common и Moderna опубликуют финансовые результаты за 4 квартал 2020 года
🛒 Последний день для покупки с дивидендом акций Nike, McDonald's, Lockheed Martin, Sherwin-Williams и Northrop Grumman
Экономические события
📊 В 16:00 узнаем международные резервы Центрального банка России
📊 В 16:30 США опубликует данные по базовым заказам на товары длительного пользования за январь (прогноз 0,7%), предварительный ВВП за 4 кв (прогноз 4,2% кв/кв), число первичных заявок на получение пособий по безработице (прогноз 838K)
📊 В 18:00 узнаем индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости США за январь (прогноз -0,2%)
🤜 Узнать больше о макропоказателя
Новости российских компаний
💼 Газпром, Аэрофлот, ФСК ЕЭС, Российские сети, МРСК Центра и Приволжья, МРСК Волги, Россети Московский регион и Полюс проведут заседание советов директоров
📝 ВТБ, Евраз и Полюс опубликуют финансовые результаты за 2020 г. по МСФО
Новости американских компаний
💸 Salesforce, Toronto-Dominion Bank, Airbnb, American Tower, Vale S.A., Netease, Virgin Galactic, Autodesk, Dell Technologies, Workday, Vmware Common и Moderna опубликуют финансовые результаты за 4 квартал 2020 года
🛒 Последний день для покупки с дивидендом акций Nike, McDonald's, Lockheed Martin, Sherwin-Williams и Northrop Grumman
Экономические события
📊 В 16:00 узнаем международные резервы Центрального банка России
📊 В 16:30 США опубликует данные по базовым заказам на товары длительного пользования за январь (прогноз 0,7%), предварительный ВВП за 4 кв (прогноз 4,2% кв/кв), число первичных заявок на получение пособий по безработице (прогноз 838K)
📊 В 18:00 узнаем индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости США за январь (прогноз -0,2%)
🤜 Узнать больше о макропоказателя
📄 Nvidia: Отчетность за 2020 г.
🖥 #NVDA (+12.5% на закрытии рынка), по GAAP:
• Выручка: $16,675 млрд (+53% г/г)
• Чистая прибыль на акцию: $6,90 (+53% г/г)
• Чистый долг - отрицательный: -5,597 млрд USD
• Скорректированная чистая прибыль на акцию: $10,0 (+73% г/г)
📊 Продажи за 2020 год по секторам:
• Дата-центры: $6,7 млрд, +124% г/г
• Игры: $7,76 млрд, +41% г/г
• Профессиональная визуализация: $1,05 млрд, -13% г/г
• Автомобильная промышленность: $0,536 млрд, -23% г/г
🚗 Технология автономного вождения NVIDIA DRIVE используется в ряде электромобилей следующего поколения от автопроизводителей SAIC (СП с Alibaba) и Nio, производителей роботакси Zoox и грузовиков Einride, а также Mercedes-Benz.
🔍 Прогноз на 1Q21:
• Выручка $5,30 млрд (+14 кв/кв, +71% г/г)
• Операционные расходы GAAP / non-GAAP ~ $1,67 млрд / $1,20 млрд
☝️ У Nvidia одна из самых качественных историй роста в группе полупроводников. Продукция компании отличается глубоким технологическим превосходством над конкурентами, что отражается трехзначными цифрами роста.
⚙️ Сегмент центров обработки данных — двигатель будущего роста Nvidia, который будет активно развиваться за счет гипермасштабируемого облака, глубокого машинного обучения с ускорением на GPU для обработки больших наборов данных.
📍Nvidia — уникальная компания, которую невозможно оценивать по сравнительным мультипликаторам. Это тот случай, где на основе данных о фактических продажах и целевого адресного рынка, необходимо руководствоваться моделью денежных потоков компании через 3, 5 и х лет.
#IF_отчеты #IF_акции_США
🖥 #NVDA (+12.5% на закрытии рынка), по GAAP:
• Выручка: $16,675 млрд (+53% г/г)
• Чистая прибыль на акцию: $6,90 (+53% г/г)
• Чистый долг - отрицательный: -5,597 млрд USD
• Скорректированная чистая прибыль на акцию: $10,0 (+73% г/г)
📊 Продажи за 2020 год по секторам:
• Дата-центры: $6,7 млрд, +124% г/г
• Игры: $7,76 млрд, +41% г/г
• Профессиональная визуализация: $1,05 млрд, -13% г/г
• Автомобильная промышленность: $0,536 млрд, -23% г/г
🚗 Технология автономного вождения NVIDIA DRIVE используется в ряде электромобилей следующего поколения от автопроизводителей SAIC (СП с Alibaba) и Nio, производителей роботакси Zoox и грузовиков Einride, а также Mercedes-Benz.
🔍 Прогноз на 1Q21:
• Выручка $5,30 млрд (+14 кв/кв, +71% г/г)
• Операционные расходы GAAP / non-GAAP ~ $1,67 млрд / $1,20 млрд
☝️ У Nvidia одна из самых качественных историй роста в группе полупроводников. Продукция компании отличается глубоким технологическим превосходством над конкурентами, что отражается трехзначными цифрами роста.
⚙️ Сегмент центров обработки данных — двигатель будущего роста Nvidia, который будет активно развиваться за счет гипермасштабируемого облака, глубокого машинного обучения с ускорением на GPU для обработки больших наборов данных.
📍Nvidia — уникальная компания, которую невозможно оценивать по сравнительным мультипликаторам. Это тот случай, где на основе данных о фактических продажах и целевого адресного рынка, необходимо руководствоваться моделью денежных потоков компании через 3, 5 и х лет.
#IF_отчеты #IF_акции_США
☀️ 25 февраля: #открытие
Американские и европейские индексы продолжили рост на обещаниях председателя ФРС Пауэлла о поддержке экономики. Тем временем нефть, не смотря на увеличение запасов в США, продолжает расти на ожиданиях увеличения постковидного спроса.
Российских рынок открывается ростом на 1.00%.
🤜 Главные новости экономики
👉 Главные корпоративные новости
• Новые случаи заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 438K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 113 083K (подробнее)
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3925.43 (+1.14%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3929.75 (+0.18%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3585.05 (+0.59%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 30168.27 (+1.67%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $67.25 (+0.18%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3420.87 (+1.00%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1467.61 (+1.50%)
💵 USD/RUB: 73.43 (-0.15%)
💶 EUR/RUB: 89.40 (-0.05%)
Американские и европейские индексы продолжили рост на обещаниях председателя ФРС Пауэлла о поддержке экономики. Тем временем нефть, не смотря на увеличение запасов в США, продолжает расти на ожиданиях увеличения постковидного спроса.
Российских рынок открывается ростом на 1.00%.
🤜 Главные новости экономики
👉 Главные корпоративные новости
• Новые случаи заражения Covid-19 за прошедшие сутки - 438K
• Общее кол-во случаев Covid-19 в мире - 113 083K (подробнее)
Мировые индексы
🇺🇸 Индекс S&P 500: 3925.43 (+1.14%)
🇺🇸 Фьючерс на S&P 500: 3929.75 (+0.18%)
🇨🇳 Индекс Shanghai Composite: 3585.05 (+0.59%)
🇯🇵 Индекс Nikkei 225: 30168.27 (+1.67%)
Россия: главные индикаторы
🛢 Нефть Brent: $67.25 (+0.18%)
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3420.87 (+1.00%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1467.61 (+1.50%)
💵 USD/RUB: 73.43 (-0.15%)
💶 EUR/RUB: 89.40 (-0.05%)
📄 Полюс: Отчетность за 2020 г.
🏅 #PLZL (-0.2% на закрытии рынка), по GAAP:
• Выручка: $4,998 млрд (+25% г/г)
• Операционная прибыль: $3,066 млрд (+38% г/г)
• Разводненная чистая прибыль на акцию: $19,85 (-18% г/г❗️) — из-за отражения убытков по курсовым разницам ($250 млн) и бестолкового трейдера, постоянно хеджирующего цену золота в убыток компании ($544 млн).
📈 В 2020 году Полюс продемонстрировал ожидаемо сильные результаты. Компания показала рекордную выручку и свободный денежный поток. Но где-то по дороге потеряла (совесть) чистую прибыль, несмотря на памп цен золота.
🤭 Скорректированная чистая прибыль: $2,332 млрд (+41% г/г), — т.е. какая была бы прибыль, если бы не было убытков. И если убыток по курсовым разницам понятен и является бумажным, то лось по фьючерсам и опционам — вполне реальный и, что хуже, регулярный.
Мы уже высказывались на этот счет: есть подозрение, что менеджмент с главным мажором играют "одни ворота" в инструментах хеджирования.
⚖️ Чистый долг / скорр. EBITDA 0,7 против 1,2 годом ранее.
🔎 Прогноз на 1Q21:
• Производство золота: 2,7 млн унц.
• Общие денежные затраты (TCC): $425-$450 (Прогноз основан на обменном курсе 65 рублей за
доллар США и цене золота $1 300 за унцию)
• Капитальные затраты: $1 000-$1 100 млн
💸 СД Полюса будет рекомендовать дивиденды за 2 половину 2020 в размере $693 млн в рублевом эквиваленте, или $5,09 на акцию.
☝️ Полюс остается крупнейшим по запасам золотодобытчиком с самой низкой себестоимостью производства унции золота.
Среди всех публичных золотодобытчиков, Полюс — единственная компания с потенциалом удвоения объема производства в следующие 5-6 лет за счет освоения Сухого Лога.
Однако менеджмент удивил инвесторов убытком по деривативам в размере $544 млн (смотреть подробнее).
🔮 Следуя исторической аналогии, можно смело дополнить прогноз на 2021 год очередным убытком по деривативам.
#IF_отчеты #IF_акции_РФ
🏅 #PLZL (-0.2% на закрытии рынка), по GAAP:
• Выручка: $4,998 млрд (+25% г/г)
• Операционная прибыль: $3,066 млрд (+38% г/г)
• Разводненная чистая прибыль на акцию: $19,85 (-18% г/г❗️) — из-за отражения убытков по курсовым разницам ($250 млн) и бестолкового трейдера, постоянно хеджирующего цену золота в убыток компании ($544 млн).
📈 В 2020 году Полюс продемонстрировал ожидаемо сильные результаты. Компания показала рекордную выручку и свободный денежный поток. Но где-то по дороге потеряла (совесть) чистую прибыль, несмотря на памп цен золота.
🤭 Скорректированная чистая прибыль: $2,332 млрд (+41% г/г), — т.е. какая была бы прибыль, если бы не было убытков. И если убыток по курсовым разницам понятен и является бумажным, то лось по фьючерсам и опционам — вполне реальный и, что хуже, регулярный.
Мы уже высказывались на этот счет: есть подозрение, что менеджмент с главным мажором играют "одни ворота" в инструментах хеджирования.
⚖️ Чистый долг / скорр. EBITDA 0,7 против 1,2 годом ранее.
🔎 Прогноз на 1Q21:
• Производство золота: 2,7 млн унц.
• Общие денежные затраты (TCC): $425-$450 (Прогноз основан на обменном курсе 65 рублей за
доллар США и цене золота $1 300 за унцию)
• Капитальные затраты: $1 000-$1 100 млн
💸 СД Полюса будет рекомендовать дивиденды за 2 половину 2020 в размере $693 млн в рублевом эквиваленте, или $5,09 на акцию.
☝️ Полюс остается крупнейшим по запасам золотодобытчиком с самой низкой себестоимостью производства унции золота.
Среди всех публичных золотодобытчиков, Полюс — единственная компания с потенциалом удвоения объема производства в следующие 5-6 лет за счет освоения Сухого Лога.
Однако менеджмент удивил инвесторов убытком по деривативам в размере $544 млн (смотреть подробнее).
🔮 Следуя исторической аналогии, можно смело дополнить прогноз на 2021 год очередным убытком по деривативам.
#IF_отчеты #IF_акции_РФ
📄 Acadia Pharmaceuticals и Teladoc Health: Отчетность за 2020 г.
💊 #ACAD (-1.9% на премаркете), по GAAP:
• Выручка: $441,76 млн (+30% г/г)
• R&D: $319,1 млн (+33% г/г)
• Убыток на акцию: $1,79 в сравнении с убытком $1,6 годом ранее.
Наличные и эквиваленты $632 млн / долг $5.18 млн
Acadia Pharmaceuticals — перспективный биотех средней капитализации ($7,91 млрд).
👉 Обзор на компанию
📈 Ключевой триггер возможного роста — предстоящая дата одобрения (или отказа) FDA лекарственного средства pimavanserin для лечения галлюцинаций и бреда, связанных с деменцией.
🖥 #TDOC (-6.14% на премаркете), по GAAP:
• Выручка: $1 093,9 млн (+98% г/г)
• Валовая рентабельность: 64,3%, в сравнении с 66,7% годом ранее.
• Убыток на акцию: $5,36 в сравнении с убытком $1,38 годом ранее.
Наличные и эквиваленты $516 млн / долг $0
Teladoc Health — это онлайн платформа, объединяющая пациента и поставщика медицинских услуг посредством голосовой и видеосвязи в целях оказания консультативной медицинской помощи.
☝️Teladoc предоставляет онлайн доступ к врачам по более чем 450 медицинским специальностям, услуги компании доступны в 175 странах.
Консультативные сеансы с использованием платформы, без необходимости личного приема врача, в сочетании с многофункциональными носимыми гаджетами — будущее консультативной медицинской помощи.
🔍 В 2021 г. компания ожидает:
• Общее кол-во платных абонентов в США: от 52 до 54 млн. Это холодный прогноз, т.к. текущее число клиентов составляет 51,8 млн, в связи с чем акции падают на премаркете.
• Выручку: от $1.95 до $2.0 млрд. То есть в два раза больше.
📍 Даже после снятия локдаунов и массовой вакцинации, общая тенденция цифровизации общества и «карантинные» привычки позволят компании продолжить наращивать клиентскую базу.
#IF_отчеты #IF_акции_США
💊 #ACAD (-1.9% на премаркете), по GAAP:
• Выручка: $441,76 млн (+30% г/г)
• R&D: $319,1 млн (+33% г/г)
• Убыток на акцию: $1,79 в сравнении с убытком $1,6 годом ранее.
Наличные и эквиваленты $632 млн / долг $5.18 млн
Acadia Pharmaceuticals — перспективный биотех средней капитализации ($7,91 млрд).
👉 Обзор на компанию
📈 Ключевой триггер возможного роста — предстоящая дата одобрения (или отказа) FDA лекарственного средства pimavanserin для лечения галлюцинаций и бреда, связанных с деменцией.
🖥 #TDOC (-6.14% на премаркете), по GAAP:
• Выручка: $1 093,9 млн (+98% г/г)
• Валовая рентабельность: 64,3%, в сравнении с 66,7% годом ранее.
• Убыток на акцию: $5,36 в сравнении с убытком $1,38 годом ранее.
Наличные и эквиваленты $516 млн / долг $0
Teladoc Health — это онлайн платформа, объединяющая пациента и поставщика медицинских услуг посредством голосовой и видеосвязи в целях оказания консультативной медицинской помощи.
☝️Teladoc предоставляет онлайн доступ к врачам по более чем 450 медицинским специальностям, услуги компании доступны в 175 странах.
Консультативные сеансы с использованием платформы, без необходимости личного приема врача, в сочетании с многофункциональными носимыми гаджетами — будущее консультативной медицинской помощи.
🔍 В 2021 г. компания ожидает:
• Общее кол-во платных абонентов в США: от 52 до 54 млн. Это холодный прогноз, т.к. текущее число клиентов составляет 51,8 млн, в связи с чем акции падают на премаркете.
• Выручку: от $1.95 до $2.0 млрд. То есть в два раза больше.
📍 Даже после снятия локдаунов и массовой вакцинации, общая тенденция цифровизации общества и «карантинные» привычки позволят компании продолжить наращивать клиентскую базу.
#IF_отчеты #IF_акции_США
📄 ВТБ: Отчетность за 2020 г.
🏦 #VTBR (+1.7% после публикации отчетности), по GAAP:
• Чистые операционные доходы до создания резервов: 609,4 млрд руб (-0,2% г/г)
• Резервы под кредитные убытки и судебные иски: 249,8 млрд руб (+142% г/г)
• Чистая прибыль: 75,3 млрд руб (-62,6% г/г) — в связи с ростом расходов на создание резервов и отрицательной переоценкой нефинансовых активов.
Прибыль на акцию: 0,00503 руб
В партнерстве с ключевыми застройщиками ВТБ масштабирует финансирование жилищного строительства под покрытие на эскроу-счетах. На конец 2020 года банком были аккредитованы 154 жилищных проекта на сумму более 354 млрд рублей. За 2020 год клиенты ВТБ открыли более 47 тысяч эскроу-счетов, остатки на которых превысили 240 млрд рублей.
💸 ВТБ подтвердил планы направить на дивиденды за 2020 год 50% прибыли. Но ВТБ всегда обещает много, а дает мало. По итогам 2019 года группа направила на дивиденды только 10% от прибыли.
🔍 В 2021 году цель ВТБ по чистой прибыли составляет ₽250–270 млрд. Группа ожидает, что показатель вырастет за счет роста кредитования как физических, так и юридических лиц.
По прогнозу ВТБ, в текущем году объем кредитов юрлицам вырастет на 5% или на уровне рынка, а физлицам — на 10%.
📍 В случае роспуска резервов в текущем году, ВТБ может порадовать акционеров рекордной прибылью и вполне может создать прецедент выплаты дивидендов в размере 50%.
#IF_отчеты #IF_акции_РФ
🏦 #VTBR (+1.7% после публикации отчетности), по GAAP:
• Чистые операционные доходы до создания резервов: 609,4 млрд руб (-0,2% г/г)
• Резервы под кредитные убытки и судебные иски: 249,8 млрд руб (+142% г/г)
• Чистая прибыль: 75,3 млрд руб (-62,6% г/г) — в связи с ростом расходов на создание резервов и отрицательной переоценкой нефинансовых активов.
Прибыль на акцию: 0,00503 руб
В партнерстве с ключевыми застройщиками ВТБ масштабирует финансирование жилищного строительства под покрытие на эскроу-счетах. На конец 2020 года банком были аккредитованы 154 жилищных проекта на сумму более 354 млрд рублей. За 2020 год клиенты ВТБ открыли более 47 тысяч эскроу-счетов, остатки на которых превысили 240 млрд рублей.
💸 ВТБ подтвердил планы направить на дивиденды за 2020 год 50% прибыли. Но ВТБ всегда обещает много, а дает мало. По итогам 2019 года группа направила на дивиденды только 10% от прибыли.
🔍 В 2021 году цель ВТБ по чистой прибыли составляет ₽250–270 млрд. Группа ожидает, что показатель вырастет за счет роста кредитования как физических, так и юридических лиц.
По прогнозу ВТБ, в текущем году объем кредитов юрлицам вырастет на 5% или на уровне рынка, а физлицам — на 10%.
📍 В случае роспуска резервов в текущем году, ВТБ может порадовать акционеров рекордной прибылью и вполне может создать прецедент выплаты дивидендов в размере 50%.
#IF_отчеты #IF_акции_РФ
📄 NetEase и SolarWinds: Отчетность за 2020 г.
🕹 #NTES (-2.3% на премаркете), по GAAP, в китайском юане:
• Выручка: 73,667 млрд (+24% г/г)
• Чистая прибыль: 12,330 млрд (-43% г/г)
⚖️ Наличные и эквиваленты 100,099 млрд / долг 2,989 млрд
🔻 Прибыль упала за счет роста маркетинговых расходов и затрат на продажи на 72% г/г, а также за счет увеличения инвестиций в R&D на 23,5% г/г.
💸 Компания утвердила новую программу выкупа акций на сумму до 2,0 млрд в рамках операций на открытом рынке сроком действия до 2 марта 2023 года.
👉 Смотреть обзор на компанию
Темпы роста китайского вендора видеоигр и развлечений замедлились. Рост расходов на маркетинг существенно сократил прибыль.
📍Текущая оценка P/S 7,3х; P/E 44,7 и PEG 1.86 не обоснована даже с учетом ожидаемого выхода новых игр.
🌐 #SWI (+2.6% на премаркете), по GAAP, в USD:
• Выручка: 1,019 млрд (+9,3% г/г)
• Чистая прибыль: 158,47 млн (+750% г/г) - взлет прибыли обусловлен неденежным возмещением налога на прибыль.
• Скорректированная чистая прибыль: 30,319 млн (+210% г/г)
⚖️ Наличные и эквиваленты 370,5 млн / долг 1,9 млрд
🔻 SolarWinds - это ПО для управления ИТ как в государственном, так и в частном секторе, которое было взломано в крупнейшем хакерском взломе в истории.
👉 Обзор на компанию: Часть 1 / Часть 2 / Часть 3
Несмотря на опасения инвесторов насчет потери клиентов после взлома ПО SolarWinds, компания уверенно смотрит в будущее и прогнозирует выручку в размере $265 млн, что на 7% больше г/г.
Придерживаемся мнения, что по мере усиления компанией своего ПО средствами кибербезопасности, интерес инвесторов к акциям компании вернется. За 4 кв. SWI нарастила расходы на маркетинг и R&D, что вполне логично в текущих условиях.
📍Компания торгуется с форвардным P/S 4,9х, что с учетом валовой маржинальности в размере 73% является привлекательной оценкой для долгосрочного инвестора.
#IF_отчеты #IF_акции_США
🕹 #NTES (-2.3% на премаркете), по GAAP, в китайском юане:
• Выручка: 73,667 млрд (+24% г/г)
• Чистая прибыль: 12,330 млрд (-43% г/г)
⚖️ Наличные и эквиваленты 100,099 млрд / долг 2,989 млрд
🔻 Прибыль упала за счет роста маркетинговых расходов и затрат на продажи на 72% г/г, а также за счет увеличения инвестиций в R&D на 23,5% г/г.
💸 Компания утвердила новую программу выкупа акций на сумму до 2,0 млрд в рамках операций на открытом рынке сроком действия до 2 марта 2023 года.
👉 Смотреть обзор на компанию
Темпы роста китайского вендора видеоигр и развлечений замедлились. Рост расходов на маркетинг существенно сократил прибыль.
📍Текущая оценка P/S 7,3х; P/E 44,7 и PEG 1.86 не обоснована даже с учетом ожидаемого выхода новых игр.
🌐 #SWI (+2.6% на премаркете), по GAAP, в USD:
• Выручка: 1,019 млрд (+9,3% г/г)
• Чистая прибыль: 158,47 млн (+750% г/г) - взлет прибыли обусловлен неденежным возмещением налога на прибыль.
• Скорректированная чистая прибыль: 30,319 млн (+210% г/г)
⚖️ Наличные и эквиваленты 370,5 млн / долг 1,9 млрд
🔻 SolarWinds - это ПО для управления ИТ как в государственном, так и в частном секторе, которое было взломано в крупнейшем хакерском взломе в истории.
👉 Обзор на компанию: Часть 1 / Часть 2 / Часть 3
Несмотря на опасения инвесторов насчет потери клиентов после взлома ПО SolarWinds, компания уверенно смотрит в будущее и прогнозирует выручку в размере $265 млн, что на 7% больше г/г.
Придерживаемся мнения, что по мере усиления компанией своего ПО средствами кибербезопасности, интерес инвесторов к акциям компании вернется. За 4 кв. SWI нарастила расходы на маркетинг и R&D, что вполне логично в текущих условиях.
📍Компания торгуется с форвардным P/S 4,9х, что с учетом валовой маржинальности в размере 73% является привлекательной оценкой для долгосрочного инвестора.
#IF_отчеты #IF_акции_США
📄 Moderna и American Tower: Отчетность за 2020 г.
💉 #MRNA по GAAP:
• Выручка: $803,395 млн (+1234% г/г), в т.ч. $528,91 млн - гранты
• R&D: $1370,34 млн, 170,6% от выручки
• Убыток: $747,064 млн, в сравнении с убытком $514,021 млн за 2019 год
• Убыток на акцию: $1,96, в сравнении с убытком $1,55 за 2019 год
— Компания повышает нижний предел глобального производственного плана на 2021 год с 600 миллионов доз до 700 миллионов доз.
— Восстановлены все права на кандидата на разработку Relaxin от AstraZeneca.
— $350-400 млн капитальных вложений запланированы на 2021 год для производства 1,4 млрд доз в 2022.
⚖️ Наличные $5 246,456 млн / Долг $4 775,4 млн
📍 Положение Moderna во многом зависит от того, как она сможет удержать свою долю на рынке вакцин, учитывая все сообщения об одобрении у конкурентов. Прогноз по производству вакцин от ковида выглядит оптимистичным, т.к. при успешной вакцинации в текущем году, ожидается снижение рынка вакцин от ковид в следующем году.
📡 #AMT по GAAP:
• Выручка: $8,042 млрд (+6,1% г/г)
• Скор. EBITDA: $5,156 млрд (+6,5% г/г)
• Чистая прибыль: – $1,692 млн. (-11,7% г/г)
• Прибыль на акцию: $3,81, в сравнении с $4,27 в 2019 году
Чистый долг компании $27,5 млрд. скор. EBITDA за последние 12 мес. = $5,5 млрд.
🔍 Компания повышает свой прогноз на 2021:
• Выручка с $8,5 до $8,65 млрд. (+7,6% г/г)
• Чистая прибыль с $2,17 до $2,27 млрд. (+33,9% г/г)
• Скор. EBITDA с $5,59 до $5,69 млрд. (+10,4% г/г)
Телекоммуникационные вышки сдаются в аренду. У компании всегда одинаковые затраты, независимо от того, сколько арендаторов у одной вышки.
📍 AMT продолжает расти за счет поглощений и стала лидером рынка в Испании и Германии. Т.к. количество мобильных устройств продолжает расти, как и тренд 5G, можно и в дальнейшем ожидать рост прибыли и дивидендов.
#IF_акции_США #IF_отчеты
💉 #MRNA по GAAP:
• Выручка: $803,395 млн (+1234% г/г), в т.ч. $528,91 млн - гранты
• R&D: $1370,34 млн, 170,6% от выручки
• Убыток: $747,064 млн, в сравнении с убытком $514,021 млн за 2019 год
• Убыток на акцию: $1,96, в сравнении с убытком $1,55 за 2019 год
— Компания повышает нижний предел глобального производственного плана на 2021 год с 600 миллионов доз до 700 миллионов доз.
— Восстановлены все права на кандидата на разработку Relaxin от AstraZeneca.
— $350-400 млн капитальных вложений запланированы на 2021 год для производства 1,4 млрд доз в 2022.
⚖️ Наличные $5 246,456 млн / Долг $4 775,4 млн
📍 Положение Moderna во многом зависит от того, как она сможет удержать свою долю на рынке вакцин, учитывая все сообщения об одобрении у конкурентов. Прогноз по производству вакцин от ковида выглядит оптимистичным, т.к. при успешной вакцинации в текущем году, ожидается снижение рынка вакцин от ковид в следующем году.
📡 #AMT по GAAP:
• Выручка: $8,042 млрд (+6,1% г/г)
• Скор. EBITDA: $5,156 млрд (+6,5% г/г)
• Чистая прибыль: – $1,692 млн. (-11,7% г/г)
• Прибыль на акцию: $3,81, в сравнении с $4,27 в 2019 году
Чистый долг компании $27,5 млрд. скор. EBITDA за последние 12 мес. = $5,5 млрд.
🔍 Компания повышает свой прогноз на 2021:
• Выручка с $8,5 до $8,65 млрд. (+7,6% г/г)
• Чистая прибыль с $2,17 до $2,27 млрд. (+33,9% г/г)
• Скор. EBITDA с $5,59 до $5,69 млрд. (+10,4% г/г)
Телекоммуникационные вышки сдаются в аренду. У компании всегда одинаковые затраты, независимо от того, сколько арендаторов у одной вышки.
📍 AMT продолжает расти за счет поглощений и стала лидером рынка в Испании и Германии. Т.к. количество мобильных устройств продолжает расти, как и тренд 5G, можно и в дальнейшем ожидать рост прибыли и дивидендов.
#IF_акции_США #IF_отчеты
🌝 25 Февраля. Итоги дня РФ.
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3409.76 (+0.72%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1450.39 (+0.31%)
🛢 Нефть Brent: $66.70 (−0.77%)
💵 USD/RUB: 74.08 (+0.73%)
💶 EUR/RUB: 90.52 (+1.20%)
🇷🇺 Главные события РФ:
• Посмотрели отчеты Полюса и ВТБ за 2020 год
• Список компаний, отказавшихся от участия в "Северном потоке - 2"
• Больше отчётов: Ростелеком
• Компании Novatek Gas & Power Asia Pte. Ltd. и Shenergy Group подписали долгосрочный договор купли-продажи СПГ с проекта «Арктик СПГ 2»
• Группа "Открытие" намерена продать пакет акций QIWI
• Evraz планирует определить дальнейшую стратегию развития своих угольных активов на базе "Распадской" в течение 2021 года
• Акции Норильского Никеля упали на 4% до 23 888 руб
• Ozon занял третью строчку в списке тридцати крупнейших игроков российского рынка, обойдя таких гигантов, как Mail ru group, Avito и Headhunter
• Segezha Group сформировала пул банков-организаторов IPO, добавив Bank of America, ВТБ капитал, Ренессанс капитал и Газпромбанк, которое планируется на апрель.
#итогидня
🇷🇺 Индекс Мосбиржи: 3409.76 (+0.72%)
🇷🇺 Индекс РТС: 1450.39 (+0.31%)
🛢 Нефть Brent: $66.70 (−0.77%)
💵 USD/RUB: 74.08 (+0.73%)
💶 EUR/RUB: 90.52 (+1.20%)
🇷🇺 Главные события РФ:
• Посмотрели отчеты Полюса и ВТБ за 2020 год
• Список компаний, отказавшихся от участия в "Северном потоке - 2"
• Больше отчётов: Ростелеком
• Компании Novatek Gas & Power Asia Pte. Ltd. и Shenergy Group подписали долгосрочный договор купли-продажи СПГ с проекта «Арктик СПГ 2»
• Группа "Открытие" намерена продать пакет акций QIWI
• Evraz планирует определить дальнейшую стратегию развития своих угольных активов на базе "Распадской" в течение 2021 года
• Акции Норильского Никеля упали на 4% до 23 888 руб
• Ozon занял третью строчку в списке тридцати крупнейших игроков российского рынка, обойдя таких гигантов, как Mail ru group, Avito и Headhunter
• Segezha Group сформировала пул банков-организаторов IPO, добавив Bank of America, ВТБ капитал, Ренессанс капитал и Газпромбанк, которое планируется на апрель.
#итогидня
